L'Europe attendue sur une note prudente avant la BCE et après la Fed

STMicroelectronics a annoncé jeudi anticiper un chiffre d’affaires net de 2,51 milliards de dollars (2,41 milliards d'euros) au premier trimestre 2025, un objectif en nette baisse par rapport aux prévisions de l'année dernière, le groupe rencontrant un ralentissement de la demande.

Il y a un an, l'entreprise avait anticipé un chiffre d'affaires de 3,6 milliards de dollars pour le premier trimestre.

Le fabriquant de puces, dont les clients incluent Tesla et Apple , avait abaissé ses perspectives à plusieurs reprises sur l'exercice fiscal 2024, et avait annoncé en novembre s'attendre à un ralentissement de la demande jusqu'en 2025.

STMicroelectronics enregistre ainsi un chiffre d'affaires net en baisse de 22,4% à 3,32 milliards de dollars au quatrième trimestre, légèrement au-dessus des attentes des analystes qui tablaient sur un chiffre d'affaires de 3,30 milliards de dollars, selon un consensus LSEG.

"Le chiffre d’affaires net du quatrième trimestre a été en ligne avec le point médian de notre fourchette de perspectives financières" a cependant déclaré le directeur général du groupe, Jean-Marc Chéry, dans un communiqué.

Sur le quatrième trimestre, STMicro enregistre également un résultats net en baisse de 68,3%, à 341 millions de dollars.

Sur l'année fiscale, le groupe fait état d'un chiffre d'affaires net annuel en baisse de 23,2% à 13,27 milliards de dollars, en ligne avec ses objectifs financiers et légèrement au-dessus des attentes.

STMicroelectronics annonce par ailleurs le début en 2025 de son projet visant à redimensionner la base de ses coûts, le groupe ayant annoncé lors d'une journée investisseurs en novembre "des économies en millions de dollars" ainsi qu'un "projet de remodelage de son implantation industrielle".

Les analystes financiers de Wall Street ont révisé jeudi leurs notations et leurs objectifs de prix sur plusieurs sociétés cotées en bourse aux Etats-Unis, dont Estée Lauder, IBM et Meta.

FAITS MARQUANTS

• * Estée Lauder : Jefferies relève l'objectif de cours de 70 à 75 dollars

• * IBM : RBC relève l'objectif de cours de 250 à 276 dollars

• * Levi Strauss & Co : Barclays ramène l'objectif de cours à 22 $ contre 24 $

• * Meta : D.A. Davidson relève le cours cible de 700 à 800 dollars

• * Victoria's Secret & Co : TD Cowen réduit le prix cible de 45 $ à 40 $

Voici un résumé des actions de recherche sur les sociétés américaines rapportées par Reuters jeudi. Les actions sont classées par ordre alphabétique.

• * Ashland Inc : JP Morgan réduit son objectif de cours à 68 $ contre 81 $

• * Automatic Data Processing Inc : Jefferies augmente le prix cible de 290 $ à 305 $

• * Brinker International Inc : Jefferies relève le cours cible de 140 à 173 dollars

• * Brinker International Inc : Stifel augmente le prix cible à 200$ de 170

• * Cargo Therapeutics Inc : Chardan Capital Markets abaisse la note à neutre

• * Corcept Therapeutics Inc : Canaccord Genuity augmente le PT de 78 $ à 130 $

• * Corning : Jefferies relève le prix cible à 50 $, contre 46 $ auparavant

• * Danaher Corp : Jefferies ramène le cours cible à 260 $, contre 285 $ auparavant

• * Danaher Corp : JP Morgan ramène le cours cible à 280 $, contre 300 $ auparavant

• * Danaher Corp : RBC réduit le cours cible à 277 $ contre 299 $

• * Danaher Corp : TD Cowen réduit le prix cible de 315 $ à 260 $

• * Estée Lauder : Jefferies relève le cours cible de 70 à 75 dollars

• * General Dynamics Corp : RBC réduit le cours cible à 280 $, contre 290 $ auparavant

• * IBM : RBC relève le cours cible à 276 $, contre 250 $ auparavant

• * Interparfums Inc : Jefferies relève le cours cible de 160 à 170 dollars

• * Lam Research : Jefferies relève le cours cible de 90 $ à 95 $

• * Lennox International Inc : JP Morgan relève le cours cible de 536 $ à 565 $

• * Lennox International Inc : RBC augmente le prix cible de 617 $ à 642 $

• * Levi Strauss & Co : Barclays ramène l'objectif de cours à 22$ contre 24

• * Meta : Baird augmente le prix cible de 680 $ à 750 $

• * Meta : D.A. Davidson relève le prix cible à 750 $ contre 680 $ auparavant: D.A. Davidson relève le cours cible de 700 $ à 800 $

• * Meta : Piper Sandler relève son objectif de cours de 700 à 800 dollars: Piper Sandler relève le prix cible de 670 $ à 775 $

• * Meta : RBC relève le cours cible de 700 $ à 800 $

• * Méta : La Banque Scotia relève le cours cible à 800 $ contre 700 $ auparavant: La Banque Scotia augmente le prix cible de 583 $ à 627 $

• * Meta : Wedbush relève le cours cible de 700 $ à 770 $

• * Molson Coors Beverage Co : JP Morgan réduit le prix cible de 59 $ à 58 $

• * Nasdaq Inc : JP Morgan augmente le prix cible de 88 $ à 95 $

• * Nextera Energy Inc : La CIBC réduit le cours cible de 20 $ à 15 $

• * Norfolk Southern Corp : TD Cowen augmente le cours cible de 247 $ à 272 $

• * Otis Worldwide Corp : JP Morgan réduit le prix cible de 108 $ à 105 $

• * Packaging Corp of America : Jefferies réduit le prix cible à 266 $ contre 280 $

• * Paragon 28 Inc : Canaccord Genuity ramène le cours de l'action de "acheter" à "conserver"; le cours cible est ramené de 15 $ à 13 $

• * Raymond James Financial Inc : JP Morgan augmente le prix cible à 172 $ de 166 $

• * ServiceNow Inc : Jefferies ramène l'objectif de cours à 1 250 $ contre 1 300 $ auparavant

• * Stifel Financial Corp : TD Cowen augmente le prix cible de 115 $ à 124 $

• * Stryker Corp : Truist Securities augmente le prix cible de 409 $ à 413 $

• * T-Mobile : JP Morgan relève le cours cible de 250 à 265 dollars

• * T-Mobile : TD Cowen relève le cours cible de 250 $ à 251 $

• * Victoria's Secret & Co : TD Cowen réduit le prix cible de 45 $ à 40 $

• * Worthington Enterprises : Seaport Research Partners initie une couverture avec une note d'achat

• * Worthington Enterprises : Seaport Research Partners initie une couverture avec un PT de 55

• * XPLR Infrastructure LP : Jefferies réduit le prix cible de 25 $ à 15 $

• * XPLR Infrastructure LP : JP Morgan réduit le prix cible à 13 $ contre 20 $

• * Zentalis Pharmaceuticals Inc : Jefferies réduit l'objectif de cours à 2,5 $ contre 6 $

Voici les principaux articles parus dans le Wall Street Journal. Reuters n'a pas vérifié ces articles et ne garantit pas leur exactitude.

- Meta Platforms a accepté (link) de payer environ 25 millions de dollars pour régler un procès intenté en 2021 par le président américain Donald Trump contre la société et son directeur général après que la plateforme de médias sociaux a suspendu ses comptes à la suite de l'attaque contre le Capitole des États-Unis cette année-là.

- SoftBank est en pourparlers pour investir 15 à 25 milliards de dollars (link) dans OpenAI, ce qui pourrait approfondir la relation entre les deux entreprises qui prévoient déjà une initiative importante en matière d'infrastructure d'intelligence artificielle.

- Un avion régional d'American Airlines transportant 64 passagers et membres d'équipage et un hélicoptère militaire sont entrés en collision en plein vol (link) dans la nuit de mercredi à jeudi près d'un aéroport de la région de Washington.

- L'investisseur HG Vora lance une course aux procurations (link) auprès de l'opérateur de casinos Penn Entertainment , en soumettant des candidatures pour trois sièges indépendants au conseil d'administration.

- Waymo se prépare à tester (link) ses taxis autoguidés dans plus de 10 nouvelles villes à travers les États-Unis.

Les risques pour le marché boursier américain s'accumulent alors que des fissures apparaissent dans le secteur technologique et que la trajectoire des taux d'intérêt est assombrie par des inquiétudes persistantes en matière d'inflation, exacerbées par la possibilité de tarifs douaniers imminents.

Les résultats mitigés des grandes sociétés Microsoft (link) , Tesla (link) et Meta Platforms (link) mercredi ont menacé d'accroître la volatilité à la suite des ruptures survenues plus tôt dans la semaine dans le secteur de l'intelligence artificielle, qui a contribué à propulser le leadership du marché boursier de la technologie.

La Réserve fédérale (link) a également interrompu son cycle de réduction des taux mercredi, une décision que les investisseurs attendaient avec impatience. Les perspectives concernant la date à laquelle la banque centrale américaine pourrait reprendre ses mesures d'assouplissement sont restées incertaines , étant donné que le président Donald Trump (link) promulguera des politiques commerciales et autres qui risquent d'être inflationnistes.

"Tout ce qui se passe en ce moment, des données économiques aux nouvelles des marchés et aux tarifs douaniers, s'ajoute à une incertitude beaucoup plus grande sur tous les marchés", a déclaré Dustin Reid, stratège en chef des titres à revenu fixe chez Mackenzie Investments à Toronto.

"Nous mettons moins de risques sur la table; nous réduisons la taille des positions, car nous ne voulons pas avoir autant de risques que nous en aurions eu autrement

Lors de sa première réunion de 2025, la Fed a maintenu son taux de référence (link) à 4,25 %-4,50 %, après l'avoir réduit d'un point de pourcentage l'année dernière. Le rythme annuel de l'inflation est resté supérieur à l'objectif de 2 % de la banque centrale, et le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu'il n'y aurait pas d'urgence à réduire à nouveau les taux jusqu'à ce que les données relatives à l'inflation et à l'emploi le justifient.

rick Rieder, directeur des investissements de BlackRock pour les titres à revenu fixe mondiaux, a déclaré dans un commentaire écrit: "Une pause dans les taux directeurs est susceptible de durer un certain nombre de mois à mesure que d'autres données arrivent".

Les marchés ont gardé intactes les attentes de deux nouvelles baisses de taux d'intérêt cette année. Le S&P 500 a clôturé en baisse de 0,5 %, tandis que le rendement de référence du Trésor à 10 ans a légèrement baissé à 4,53 %.

L'incertitude concernant les politiques de l'administration Trump continue de maintenir les investisseurs sur le qui-vive.

M. Trump a fixé à samedi (link) la date limite pour imposer des droits de douane de 25 % sur les marchandises en provenance du Canada et du Mexique, deux des principaux partenaires commerciaux des États-Unis.

Si ces droits de douane peuvent être un outil de transactions (link), la volonté générale de l'administration de les imposer aux importations étrangères reste un risque qui pourrait relancer l'inflation et assombrir les perspectives de réduction des taux et de l'économie en général

M. Powell a déclaré qu'il était trop tôt pour dire quels seraient les effets de la politique de M. Trump, mais que "nous allons surveiller attentivement" ce qui est mis en place.

"La réalité est que la Fed essaie simplement de répondre aux données et aux politiques de la nouvelle administration au fur et à mesure qu'elles se déroulent", a déclaré Seema Shah, stratège mondial en chef chez Principal Asset Management, dans des commentaires écrits. "Dans des périodes comme celle-ci, où la politique gouvernementale - en particulier la politique tarifaire - est si incertaine, la Fed n'a pas d'avantage en matière de prévision

La commissaire européenne Ursula von der Leyen accueille jeudi des dirigeants du secteur automobile, des syndicats et d'autres acteurs pour débattre de la manière de garantir que les constructeurs automobiles de l'UE puissent électrifier leurs flottes et rivaliser avec leurs concurrents chinois et américains, plus avancés, dans le même temps.

Le secteur, frappé par des fermetures d'usines (link) et des suppressions d'emplois (link), dont 54 000 pertes d'emplois chez les fournisseurs automobiles l'année dernière, doit également faire face à des menaces économiques telles que les droits de douane américains et la dépendance à l'égard de la Chine pour les minéraux essentiels et les batteries.

Le "dialogue stratégique" de l'exécutif européen débouchera sur un plan pour l'industrie automobile dans le courant de l'année. Il a déjà proposé des discussions sur les technologies clés, les coûts de l'énergie et des intrants, le commerce, la stimulation de la demande et la réglementation.

L'Association des constructeurs européens d'automobiles (ACEA), qui représente 16 constructeurs de voitures et de camions, a déclaré cette semaine que sa priorité immédiate était que l'UE supprime les amendes potentielles pour tous les constructeurs automobiles qui n'atteignent pas les objectifs d'émissions de CO2 de leur flotte cette année.

Le patron de Renault, Luca de Meo, a déclaré que ces amendes pourraient atteindre 15 milliards d'euros pour les producteurs européens, les véhicules électriques (EVs) devant dépasser une part de marché de 20 % pour les éviter. La part de marché des VE en Europe est tombée à 13,6 % l'année dernière, les ventes ayant fortement chuté en France et en Allemagne.

Les constructeurs automobiles européens pourraient choisir d'atteindre les objectifs en matière d'électricité en réduisant la production de voitures à essence ou diesel ou en achetant des crédits (link) à Tesla ou à des concurrents chinois.

"En fait, les constructeurs automobiles achèteraient des crédits verts au pays qui pollue le plus au monde et financeraient les fabricants chinois de véhicules électriques auxquels l'UE vient d'imposer des droits de douane", a déclaré Gianluca Di Loreto, associé de la société de conseil Bain & Company.

Les dirigeants des centres de production automobile d'Allemagne, d'Italie et de la République tchèque (link) ont également demandé à Bruxelles de renoncer aux pénalités ou de les calculer sur une période plus longue. La Commission a laissé entrevoir une certaine flexibilité (link), mais est restée sur ses positions jusqu'à présent (link).

Le groupe de réflexion pro-environnement T&E estime que c'est à juste titre. Il affirme que l'industrie a eu depuis 2017 pour se préparer avec de nombreux nouveaux modèles moins chers qui arrivent maintenant sur le marché, que les objectifs de 2025 sont réalisables et que les constructeurs automobiles sont peu susceptibles de faire face à des pénalités, avec certains achats de crédit, mais aussi des ventes accrues de VE et d'hybrides. Dans le pire des cas, les amendes seraient inférieures à 1 milliard d'euros pour le secteur.

"Si vous repoussez cette mesure d'un an ou de deux ans, vous ne serez pas dans une meilleure position. Vous repoussez quelque chose qui est essentiel à votre réussite future", a déclaré William Todts, directeur exécutif de T&E, qui participera également au dialogue.

PASSER À AUTRE CHOSE QUE LE DÉBAT SUR LES AMENDES

M. Todts estime qu'au lieu de débattre des amendes pendant des mois, le dialogue devrait se concentrer sur des politiques à plus long terme pour aider l'industrie automobile européenne à réussir.

Il pourrait s'agir d'améliorer les infrastructures de recharge et d'inciter les consommateurs à acheter des VE produits dans le pays, à l'instar des crédits d'impôt introduits par la loi américaine sur la réduction de l'inflation (Inflation Reduction Act). Cela pourrait s'appliquer en particulier aux flottes d'entreprises, qui représentent 50 à 60 % des achats de nouveaux véhicules.

Les équipementiers automobiles ont déclaré, lors d'un appel précédant le dialogue européen, que l'Union devrait fixer des objectifs clairs en matière de contenu régional, en suivant le modèle nord-américain, afin de protéger les 13 millions de personnes que le secteur emploie.

Ensuite, il y a la question de savoir comment faire face à d'éventuels droits de douane américains, comme l'a menacé le président Donald Trump (link).

Oliver Zipse, directeur général de BMW, a déclaré qu'il proposerait à l'UE d'abaisser son droit d'importation standard (link) pour les véhicules américains de 10 % à 2,5 %, ce qui correspondrait au taux américain actuellement appliqué aux importations de voitures de l'UE.

La présidente de la Commission européenne Ursula von der Leyen va rencontrer jeudi des chefs d'entreprises et des syndicats du secteur automobile, ainsi que d'autres parties prenantes du débat sur les émissions de CO2, afin d'évoquer les moyens de garantir que la filière tienne ses objectifs d'électrification malgré un marché atone et la concurrence chinoise.

Déjà frappée par des fermetures d'usines et des suppressions d'emplois, dont 54.000 chez les équipementiers l'an dernier, l'industrie automobile européenne est également confrontée à des incertitudes sur la croissance, à de nouvelles menaces de droits de douane américains et à une dépendance persistante à la Chine pour plusieurs minéraux critiques et pour les batteries, au coeur de la technologie électrique.

Le "dialogue stratégique" qui s'ouvre avec l'exécutif européen servira de base à un plan pour le secteur qui devrait voir le jour d'ici la fin de l'année. Bruxelles a déjà proposé des discussions sur les technologies clé, les coûts de l'énergie et des approvisionnements, les échanges commerciaux, la stimulation de la demande et la réglementation.

L'Association des constructeurs européens d'automobiles (Acea), qui représente 16 constructeurs de voitures et de camions et bus, a fait savoir cette semaine que la priorité immédiate était la question des amendes que ses membres risquent de devoir payer dès cette année s'ils n'atteignent pas les nouveaux objectifs européens d'émissions de CO2.

Luca de Meo, directeur général de Renault, avait estimé à l'automne dernier, quand il présidait encore l'Acea, que ces amendes pourraient atteindre 15 milliards d'euros si les objectifs ne sont pas atteints. Pour y parvenir, il faudrait environ 20% de modèles électriques dans les vents, alors que l'an dernier, cette part est tombée à 13,6%.

Si ce mix ne remonte pas, les constructeurs risquent de devoir réduire la production de modèles essence ou de devoir acheter des crédits de CO2 à des concurrents comme l'américain Tesla ou la marque Polestar, propriété du chinois Geely.

"Les constructeurs d'automobiles achèteraient des crédits de CO2 aux pays les plus pollueurs du monde, et financeraient les constructeurs de véhicules électriques chinois, auxquels l'UE vient d'imposer des droits de douanes", a déclaré Gianluca Di Loreto, partenaire au sein du cabinet de conseil Bain & Company.

Les dirigeants des grands centres de production automobile européens - comme l'Allemagne, l'Italie ou la République Tchèque - ont également demandé à Bruxelles de renoncer aux pénalités, ou de les calculer sur une période plus longue. La Commission a laissé entendre qu'elle pourrait faire preuve de flexibilité, mais est pour l'instant restée ferme.

Le cercle de réflexion Transport & Environment (T&E) estime que la Commission a de bonnes raisons pour cela: le secteur a pu - depuis 2017 - se préparer aux amendes, les objectifs 2025 sont atteignables, et les constructeurs automobiles ne devraient pas se voir imposer de pénalités.

Selon T&E, dans le pire des cas, les amendes s'élèveraient à moins d'1 milliard d'euros pour le secteur.

"Si vous les repoussez d'un an ou deux, votre position ne sera pas meilleure. Vous repoussez quelque chose d'essentiel à votre succès futur", a déclaré William Todts, le directeur général de T&E qui participera aux discussions.

POLITIQUES DE LONG TERME

William Todts a estimé que, plutôt que de débattre des amendes, les discussions devraient se concentrer sur les politiques de long terme qui permettraient la réussite du secteur automobile européen.

Ces politiques pourraient notamment permettre l'amélioration des infrastructures de recharge et inciter les consommateurs à acheter des véhicules électriques européens. Cela pourrait s'appliquer en particulier aux flottes d'entreprises, qui représentent 50% à 60% des achats de nouveaux véhicules.

Les équipementiers automobiles ont déjà appelé l'UE à fixer des objectifs clairs en matière de "contenu régional" afin de protéger les 13 millions d'employés du secteur.

Le dialogue devra également aborder la question de savoir comment faire face à d'éventuels droits de douane américains, comme l'a menacé le président Donald Trump.

Le président du directoire de BMW, Oliver Zipse, a dit qu'il proposerait à l'UE d'abaisser ses droits d'importation standard pour les véhicules américains de 10% à 2,5%, ce qui correspondrait au taux actuellement appliqué par les Etats-Unis aux importations de voitures en provenance de l'UE.