L'Europe termine en hausse avant la Fed

Wall Street est attendue en hausse jeudi à l'ouverture au lendemain des records des indices à New York, tandis que les Bourses européennes sont également dans le vert à mi-séance, portées par les secteurs des nouvelles technologies et des ressources de base.

Les futures sur indices new-yorkais signalent une ouverture de Wall Street en progression de 0,19% pour le Dow Jones , de 0,20% pour le Standard & Poor's 500 et de 0,24% pour le Nasdaq avant les décisions à 19h00 GMT de la Réserve fédérale américaine (Fed).

À Paris, le CAC 40 prend 0,59% à 7.413,53 points vers 11h25 GMT. A Francfort, le Dax avance de 1,22% malgré le début d'une crise politique en Allemagne qui pourrait ouvrir la voie à des élections anticipées. A Londres, le FTSE 100 CURRENCYCOM:UK100 prend 0,04% avant l'annonce de politique monétaire de la Banque d'Angleterre (BoE) à 12h00 GMT.

L'indice EuroStoxx 50 est en progression de 0,73%, le FTSEurofirst 300 (.FTEU3) est hausse de 0,48%, tandis que le Stoxx 600 monte de 0,61%, tiré principalement par les ressources de base (.SXPP) (+2,69%) avec le rebond des cours des métaux.

L'enthousiasme des investisseurs est encore alimenté par le retour de Donald Trump à la Maison blanche, ses promesses de baisses d'impôts et de dérégulation étant jugées favorables aux entreprises.

Le Dow , le S&P 500 et le Russell 2000 des petites et moyennes capitalisations ont enregistré mercredi leur plus forte hausse en une séance depuis novembre 2022, tandis que le Nasdaq a réalisé sa meilleure performance journalière depuis février.

Signe de l'optimisme des investisseurs, l'indice VIX , surnommé le baromètre de la peur à Wall Street, s'affiche à un creux de six semaines, en repli de 3,5%, à 15,6 points.

"Quel que soit l'endroit où l'on regarde, on voit le reflet des résultats électoraux sur les marchés", résume Paul Christopher, responsable de la stratégie d'investissement chez Wells Fargo Investment Institute, faisant référence au dollar qui a atteint un plus haut de plus de quatre mois, aux nouveaux records du bitcoin et à la flambée des rendements des bons du Trésor américain.

LES VALEURS À SUIVRE À WALL STREET

Qualcomm grimpe de 6,9% en avant-Bourse, le fabricant de semi-conducteurs ayant annoncé mercredi que les ventes et le bénéfice du trimestre en cours dépasseraient les attentes de Wall Street.

VALEURS EN EUROPE

Arcelormittal , grimpe de 6,05% après avoir fait état d'une baisse moins marquée que prévu de son Ebitda au troisième trimestre.

Air France-KLM plonge de 11,22%, le résultat d'exploitation du groupe de transport aérien étant ressorti inférieur aux attentes au troisième trimestre.

Legrand chute de 5,75%, le groupe évoquant un marché du bâtiment qui reste "déprimé" après la publication de ses résultats.

Teleperformance cède 2,7% après la publication mercredi de ses résultats trimestriels.

Daimler Truck avance de 5,13%, le groupe allemand ayant fait état d'un bénéfice d'exploitation au-dessus des attentes.

Heidelberg Materials grimpe de 8,26%, le deuxième producteur mondial de ciment ayant relevé ses perspectives pour cette année.

Iveco monte de 5,6% après la publication de ses comptes financiers, tandis que le fabricant de produits chimiques de spécialité Lanxess recule de 5,92% après les siens.

Les publications de Sainsbury's (-1,41%), Adyen (-6,39%) et Telefonica (-1,98%) ont également déçu.

TAUX

Le rendement des bons du Trésor américain à dix ans prend 1,5 point de base, à 4,4413%, après avoir touché la veille un sommet de plus de quatre mois, malgré une baisse attendue ce jeudi des taux de la Fed de 25 points de base.

"La hausse (attendue) de l'inflation et du creusement des déficits devraient faire monter les taux d'intérêt à long terme", écrit David Kelly, chef stratégiste chez JPMorgan Asset Management.

D'autres experts, à l'image d'Emmanuel Auboyneau, gérant associé chez Amplegest, estiment que le rythme de baisse des taux de la Fed sera probablement désormais plus modéré avec l'arrivée de Donald Trump au pouvoir.

Le rendement du Bund allemand à dix ans (DE10YT=RR), de son côté, bondit de plus de neuf points de base, à 2,492%, sur fond de fragilité de la coalition au pouvoir en Allemagne.

CHANGES

Le dollar, qui a frôlé jeudi son plus haut niveau depuis quatre mois, à 105,06 points, recule désormais de 0,21% face à un panier de devises de référence .

L'euro prend 0,26%, à 1,0755 dollar, tandis que la livre sterling avance de 0,21%, à 1,2905 dollar.

PÉTROLE

Le marché pétrolier recule encore jeudi, prolongeant une baisse déclenchée par la victoire de Donald Trump, la vigueur du dollar et la baisse des importations de brut en Chine.

Le Brent perd 0,69% à 74,4 dollars le baril et le brut léger américain (West Texas Intermediate, WTI) de 0,89% à 71,04 dollars .

PRINCIPAL INDICATEUR ÉCONOMIQUE À L'AGENDA DU 7 NOVEMBRE:

Les principales Bourses européennes sont dans le vert jeudi en matinée, continuant de profiter de l'enthousiasme des investisseurs après l'élection de Donald Trump à la présidence des Etats-Unis.

La tendance pourrait toutefois évoluer avec le début d'une crise politique en Allemagne et les décisions de politique monétaire attendues en Grande-Bretagne et aux Etats-Unis.

À Paris, le CAC 40 prend 0,19% à 7.383,51 points vers 09h0 GMT. À Londres, le FTSE 100 CURRENCYCOM:UK100 avance de 0,11% et à Francfort, le Dax progresse de 1,17%.

L'indice EuroStoxx 50 gagne 0,61% et le FTSEurofirst 300 (.FTEU3) 0,31%. Le Stoxx 600 prend 0,50%.

Les contrats à terme à Wall Street préfigurent une hausse de 0,17% pour le Dow Jones , de 0,13% pour le Standard & Poor's 500 et de 0,16% pour le Nasdaq au lendemain de records en clôture.

Les investisseurs voient dans les promesses de Donald Trump un environnement favorable aux entreprises avec des baisses d'impôts et une dérégulation tous azimuts.

Le programme économique du candidat républicain pourrait néanmoins aussi raviver l'inflation et avoir d'importantes répercussions sur l'économie mondiale alors que la Réserve fédérale américaine (Fed) s'emploie à calmer la dynamique des prix. Une nouvelle réduction de 25 points de base de ses taux est prévue ce jeudi mais certains experts estiment que la suite des opérations pour la banque centrale américaine sera plus difficile avec le retour de Donald Trump à la Maison blanche.

"Nous pensons que le mouvement de baisse des taux devrait désormais être modéré et conditionné par les prochaines annonces de la nouvelle administration", écrit Emmanuel Auboyneau, gérant associé chez Amplegest.

Avant la Fed, la BoE doit rendre elle aussi rendre à 12h00 GMT sa décision de politique monétaire et le consensus des économistes prévoit une nouvelle réduction des taux, après une première baisse d'un quart de point du loyer de l'argent en août.

En Allemagne, l'économiste Jörg Kukies devrait être nommé ministre des Finances, au lendemain du limogeage du libéral-démocrate Christian Lindner, alors que la coalition au pouvoir est désormais fragilisée, ouvrant la voie à des élections anticipées.

En Bourse, les investisseurs semblent pour le moment faire fi de tous ces événements et continuent de saluer l'élection de Donald Trump. Le Stoxx 600, qui a gagné jusqu'à 1,9% mercredi, profite jeudi des records enregistrés à Wall Street, l'indice étant porté notamment par la banque (.SX7P) (+0,60%) et les ressources de base (.SXPP) (+2,3%) avec le rebond des cours des métaux.

Aux valeurs, un grand nombre de publications d'entreprises animent les échanges.

Arcelormittal , prend plus de 1% après avoir fait état d'une baisse moins marquée que prévu de son Ebitda au troisième trimestre.

Air France-KLM plonge de 10,60%, le résultat d'exploitation du groupe de transport aérien étant ressorti inférieur aux attentes au troisième trimestre.

Legrand chute de 5,29%, le groupe évoquant un marché du bâtiment qui reste "déprimé" après la publication de ses résultats.

Teleperformance cède 3,68% après la publication mercredi de ses résultats trimestriels.

Ailleurs en Europe, Daimler Truck avance de 4%, le groupe allemand ayant fait état d'un bénéfice d'exploitation au-dessus des attentes, porté par une solide performance en Amérique du Nord. Egalement à la hausse, Heidelberg Materials grimpe de 5,38%, le deuxième producteur mondial de ciment ayant relevé jeudi ses perspectives pour cette année,

Iveco monte de 3,06% après la publication de ses comptes financiers, tandis que le fabricant de produits chimiques de spécialité Lanxess recule de 4,95% après les siens. Les publications de Sainsbury's (-2,53%), Adyen (-9%) et Telefonica (-1,36%) ont également décu.

ArcelorMittal fait état d'une baisse moins élevée que prévu de son résultat opérationnel au troisième trimestre, malgré un environnement de marché difficile marqué par la hausse des prix de l'acier. Le sidérurgiste a enregistré un Ebitda de 1,58 milliard de dollars, en repli de 26% sur un an, contre un consensus de 1,48 Md$. Le bénéfice net ressort à 287 M$ pour un chiffre d'affaires de 15,2 milliards de dollars, contre 16,62 milliards de dollars il y a un an et 15,23 Mds$ attendus. La production d'acier brut s'est élevée à 14,8 millions de tonnes sur la période et celle de minerai de fer à 10,1 millions de tonnes.

Le groupe a confirmé ses perspectives pour 2024, précisant que la demande dans les marchés agrégés devrait être plus favorable au deuxième semestre 2024 que l'année précédente. "Globalement, les perspectives à moyen et à long terme pour l'acier sont positives, et nous sommes certains qu'ArcelorMittal va continuer de tabler sur sa présence géographique unique et sa capacité solide en recherche et développement pour répondre aux besoins de nos actionnaires", a déclaré Aditya Mittal, PDG du groupe.

Le dirigeant a néanmoins mis en garde contre la situation en Chine et les exportations agressives du pays : "l'augmentation du niveau des importations en Europe est préoccupante et des mesures commerciales plus strictes sont nécessaires de toute urgence pour y remédier". La Chine produit plus d'un milliard de tonnes par an, soit bien plus de la moitié de la production mondiale, mais il y a trop d'acier et trop peu de demande sur son marché intérieur.

ArcelorMittal a fait état jeudi d'une baisse moins élevée que prévu de son résultat opérationnel au troisième trimestre, malgré un environnement de marché difficile marqué par la hausse des prix de l'acier.

Le groupe a enregistré un Ebitda (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de 1,58 milliard de dollars (1,47 milliard d'euros), contre 2,15 milliards de dollars il y a un an. Les analystes avaient tablé sur un résultat de 1,48 milliards de dollars selon un consensus fourni par l'entreprise.

Le chiffre d'affaires s'est quant à lui élevé à 15,2 milliards de dollars, contre 16,62 milliards de dollars il y a un an.

Le groupe a toutefois confirmé ses perspectives pour 2024, précisant que la demande dans les marchés agrégés devrait être plus favorable au deuxième semestre 2024 que l'année précédente.

"Globalement, les perspectives à moyen et à long terme pour l'acier sont positives, et nous sommes certains qu'ArcelorMittal va continuer de tabler sur sa présence géographique unique et sa capacité solide en recherche et développement pour répondre aux besoins de nos actionnaires", a déclaré Aditya Mittal, PDG du groupe, dans un communiqué.

Les fonds spéculatifs, dont BlueBay et Man Group, se sont tournés vers le pétrole brut, les bons du Trésor américain, la technologie et les banques américaines mercredi, après l'élection de Donald Trump à la présidence.

La victoire de M. Trump lui donne un mandat clair pour mettre en œuvre son programme politique, qui comprend des plans (link) pour réduire l'impôt sur les sociétés aux États-Unis, a déclaré Russel Matthews, gestionnaire de portefeuille principal du macro hedge fund de BlueBay à Londres, qui fait partie du gestionnaire d'actifs RBC Global Asset Management, d'une valeur de 468 milliards de dollars.

Un fonds spéculatif macro utilise des instruments financiers pour parier sur la santé économique d'un pays.

Alors que les rendements des obligations du Trésor américain ont atteint des sommets en quatre mois à la suite du résultat des élections, M. Matthews a déclaré qu'il avait vu "des lueurs de retour du vigilantisme obligataire", en référence aux investisseurs qui se débarrassent de la dette publique ou la vendent à découvert par crainte d'une augmentation des emprunts. Un pari à découvert prévoit une baisse de la valeur des actifs.

Les prix des obligations du Trésor américain ont fortement baissé mercredi, alors que les rendements ont augmenté - les rendements à 30 ans ont atteint leur plus haut niveau en six mois à 4,68 % (US30YT=RR).

"Il y a un moment où le marché commence à se révolter contre les politiques fiscales irresponsables et les dettes croissantes", a déclaré M. Matthews.

La stratégie du fonds spéculatif de BlueBay, en date de mercredi, était une position courte sur les bons du Trésor américain à 30 ans et une position longue sur les Bunds allemands à 10 ans (DE10YT=RR), a-t-il déclaré, ajoutant que la société était longue sur le dollar et courte sur l'euro et la livre , .

Le dollar a augmenté de près de 2 % par rapport à un panier de devises, et est en passe de réaliser sa plus forte hausse en une journée depuis quatre ans.

Une courbe de rendement obligataire plus raide pourrait aider les sociétés financières sous-évaluées comme Citigroup , a déclaré Matein Khalid, directeur des investissements du family office Phoenix Holdings à Dubaï.

Les banques bénéficieront probablement (link) de réglementations financières plus souples sur les capitaux, la gestion des risques, la gestion des actifs et les fusions et acquisitions, qui ont été présentées comme des politiques possibles de Trump, a ajouté Matein Khalid.

Nick Ferres, CIO de Vantage Point Asset Management à Singapour, est d'accord et ajoute que les banques de la région Asie-Pacifique bénéficieront également de la croissance et de rendements plus élevés sous Trump.

En revanche, à long terme, les valeurs technologiques pourraient connaître un sort différent, a suggéré Dan Taylor, directeur des investissements de Man Numeric, un fonds au sein du fonds spéculatif Man Group, qui pèse 174,9 milliards de dollars.

Les "Magnificent 7", les plus grandes entreprises technologiques, dont les actions ont bénéficié ces deux dernières années d'un sentiment positif de la part non seulement des fonds spéculatifs mais aussi des investisseurs, pourraient globalement être confrontées à des vents contraires sous une présidence Trump, a déclaré M. Taylor.

"On pourrait penser qu'une réglementation moins contraignante serait bénéfique pour les grandes entreprises technologiques, mais elles pourraient devenir l'exception si Trump et les décideurs politiques les considèrent comme trop puissantes et hostiles à l'intérêt national", a-t-il déclaré à Reuters.

"Il ne serait pas exagéré d'imaginer que l'une d'entre elles soit démantelée. Il existe un précédent aux États-Unis, où de grandes entreprises considérées comme des pseudo-monopoles ont été démantelées. Cela pourrait se reproduire

'DRILL, DRILL, DRILL' (FORER, FORER, FORER)

Le soutien de Trump à l'industrie pétrolière, y compris l'assouplissement des réglementations environnementales, pourrait entraîner une baisse des prix du pétrole brut.

m. Trump a déclaré qu'il allait "forer, forer, forer", ce qui augmentera l'offre américaine", a déclaré Sam Berridge, gestionnaire de portefeuille du Strategic Natural Resources Fund, qui fait partie du fonds plus large de 7 milliards de dollars australiens (4,61 milliards de dollars) Perennial Value Management, à Perth, en Australie.

"Un facteur d'équilibre pourrait être une position plus agressive sur les exportations de pétrole iranien si les États-Unis imposaient des sanctions plus sévères. Cela soutiendrait les prix du pétrole, mais il est difficile de dire dans quelle mesure, étant donné que la plupart des exportations de pétrole iranien sont destinées à la Chine", a-t-il déclaré.

Les principales Bourses européennes, hormis Francfort, sont attendues en hausse mercredi alors que les dernières projections sur la présidentielle américaine donnent pour le moment à l'ancien président républicain Donald Trump une importante avance sur sa rivale démocrate, la vice-présidente sortante Kamala Harris.

D'après les premières indications disponibles, le CAC 40 parisien devrait gagner 0,28% à l'ouverture. Le Dax à Francfort pourrait reculer de 0,04%, tandis que le FTSE 100 CURRENCYCOM:UK100 à Londres devrait prendre 0,45%. L'indice EuroStoxx 50 est attendu en progression de 0,02% et le Stoxx 600 en hausse de 0,59%.

Sur les marchés, les contrats à terme sur actions américaines et le dollar ont bondi mercredi en Asie, les investisseurs pariant sur une victoire de Donald Trump, même si officiellement rien n'est joué. Le candidat républicain, crédité de 246 grands électeurs, contre 187 pour Kamala Harris, doit s'exprimer devant ses partisans, tandis que les républicains ont pris le contrôle du Sénat et que le suspense demeure à la Chambre des représentants.

Outre la politique, pour la séance du jour, côté indicateurs économiques, figurent les prix à la production en zone euro et les chiffres de l'activité des services dans plusieurs pays européens. Lundi, les PMI ont montré que le secteur manufacturier en zone euro s'était contracté pour le 28ème mois d'affilée, mais à un rythme moindre que précédemment.

La politique monétaire devrait également occuper une certaine place dans l'agenda du jour, avec notamment la décision de la Riksbank en Suède et des interventions de la présidente de la Banque centrale européenne (BCE) Christine Lagarde et de son vice-président Luis de Guindos. La Réserve fédérale américaine (Fed), elle, annoncera jeudi sa décision sur ses taux.

La saison des résultats se poursuit par ailleurs avec à Paris Crédit Agricole et Teleperformance, et dans le reste de l'Europe, Commerzbank, NovoNordisk ou encore Marks & Spencer.

A WALL STREET

La Bourse de New York a fini mardi en hausse prononcée après la publication d'indicateurs soulignant la vigueur de l'économie américaine.

L'indice Dow Jones a gagné 1,02%, ou 427,28 points, à 42.221,88 points.

Le S&P-500 , plus large, a pris 70,07 points, soit 1,23%, à 5.782,76 points.

Le Nasdaq Composite a avancé de son côté de 259,19 points (1,43%) à 18.439,171 points.

L'enquête mensuelle de l'Institute for Supply Management (ISM) publiée mardi a montré une hausse inattendue de l'activité dans le secteur des services en octobre aux Etats-Unis.

Aux valeurs, Boeing a connu une séance volatile après la conclusion d'un accord salarial avec ses employés pour mettre fin à sept semaines de grève. Le titre a terminé en recul de 2,62%.

Palantir s'est pour sa part envolé de 23,5%, le spécialiste de l'analyse de données ayant relevé pour la troisième fois sa prévision de chiffre d'affaires annuel.

EN ASIE

A la Bourse de Tokyo, l'indice Nikkei a fini sur un gain de 2,47% à 39.426,52 points, soutenu par les valeurs de la défense et des puces électroniques. Le Topix , plus large, a pris 1,94% à 2.715,92 points.

Le groupe de semi-conducteurs Advantest a grimpé de 7,72%, en tête du Nikkei, tandis que IHI s'est envolé de 19,15%, le fabricant de machines lourdes ayant relevé ses prévisions de bénéfice net annuel pour l'exercice clos en mars 2025. Mitsubishi Heavy Industries et Kawasaki Heavy Industries ont avancé respectivement de 9,85% et 7,34%.

"Il s'agit d'un cas typique du Trump trade", explique Takashi Hiroki, chef stratège chez Monex, faisant référence aux actifs qui réagissent par anticipation à une victoire de Donald Trump. Le candidat républicain devrait demander au Japon de moins dépendre des Etats-Unis pour sa propre défense.

L'indice MSCI regroupant les valeurs d'Asie et du Pacifique (hors Japon) (.MIAPJ0000PUS) perd 0,68%.

En Chine, le SSE Composite de Shanghai s'octroie 0,03% et le CSI 300 3 reflue de 0,31% dans une tendance pratiquement neutre alors que les investisseurs surveillent le déroulement de l'élection américaine pour avoir des indices sur ses éventuelles implications pour l'économie chinoise.

LES VALEURS A SUIVRE EN EUROPE:

CHANGES

Le dollar américain progresse mercredi, prenant 1,66% face aux principales devises de référence, dont l'euro , qui chute de 1,87%, à 1,0726 dollar. Le programme économique de Donald Trump, qui prévoit notamment un renforcement des droits de douane, soutient l'indice dollar qui a grimpé à un sommet de quatre mois, à 104,97 points.

Le bitcoin bondit de 8,54% après avoir atteint un record à 75.389 dollars. Donald Trump est considéré comme plus favorable aux cryptomonnaies que Kamala Harris.

TAUX

Le rendement des bons du Trésor américain à dix ans s'envole de 12,6 points de base, à 4,4138%, après avoir touché un sommet de quatre mois en séance à 4,4471%. Le taux à deux ans (US2YT=RR) prend 6,3 points de base, à 4,2658%.

Les investisseurs estiment que Donald Trump va relancer l'inflation et aggraver le déficit budgétaire des États-Unis.

"Si nous regardons l'extrémité longue de la courbe (des taux), cela reflète le fait que les deux candidats ne sont pas exactement des conservateurs budgétaires, ils sont tous deux prêts à utiliser la planche à billets budgétaire", a déclaré Arnim Holzer, stratège macroéconomique chez Easterly EAB Risk Solutions.

PÉTROLE

Le marché pétrolier est en fort repli mercredi, le dollar s'étant raffermi sur fond d'anticipation d'une possible victoire de Donald Trump: le Brent reflue de 2,17% à 73,89 dollars le baril et le brut léger américain (West Texas Intermediate, WTI) de 2,11% à 70,45 dollars .

PRINCIPAUX INDICATEURS ÉCONOMIQUES À L'AGENDA DU 6 NOVEMBRE:

*première estimation