Phân tích cổ phiếu VCG - Khi nào sẽ là thời điểm bùng nổ?

MỚI

Cổ phiếu công ty con tăng gần 90% trong 3 tuần, Vinaconex bán xong 46% vốn

Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, mã VCG) vừa hoàn tất giao dịch bán ra hơn 12,1 triệu cổ phiếu của CTCP Vimeco (mã VMC - HNX), giảm tỷ lệ sở hữu từ 51,14% xuống còn 5%. Sau giao dịch này, Vimeco không còn là công ty con của Vinaconex.

Giao dịch được thực hiện vào ngày 23/12, khi cổ phiếu VMC giảm sàn về 9.500 đồng/cp, với khối lượng giao dịch đạt gần 12,4 triệu đơn vị. Tạm tính tại mức giá này, Vinaconex thu về khoảng 115 tỷ đồng. Động thái thoái vốn diễn ra ngay sau khi cổ phiếu VMC có chuỗi tăng giá mạnh gần 90% từ đầu tháng 12, đạt đỉnh 10.500 đồng/cp trong phiên 20/12.

Vimeco, với vốn điều lệ hơn 261 tỷ đồng, hoạt động trong lĩnh vực xây lắp, kinh doanh bê tông thương phẩm và bất động sản. Giai đoạn 2020-2023, doanh thu công ty tăng từ 642 tỷ đồng lên gần 1.200 tỷ đồng nhưng lợi nhuận hàng năm chỉ đạt từ 2-5 tỷ đồng. Năm 2024, Vimeco đặt mục tiêu doanh thu thuần 1.211 tỷ đồng và lãi trước thuế 11,5 tỷ đồng, tập trung vào cung cấp bê tông cho dự án sân bay Long Thành và các hợp đồng xây lắp chuyển tiếp trị giá 785 tỷ đồng.

Sau 9 tháng năm 2024, Vimeco đạt doanh thu 750 tỷ đồng và lãi sau thuế 3,6 tỷ đồng, lần lượt hoàn thành 62% và 58% kế hoạch cả năm. Tổng tài sản công ty giảm về dưới 1.300 tỷ đồng.

Đáng chú ý, nhiều lãnh đạo chủ chốt của Vimeco, như Chủ tịch HĐQT Dương Văn Mậu và thành viên HĐQT Nguyễn Khắc Hải, hiện cũng đang giữ các vị trí quan trọng tại Vinaconex. Sự gắn bó về nhân sự này có thể duy trì ảnh hưởng của Vinaconex tại Vimeco, dù đã thoái vốn lớn khỏi doanh nghiệp.

MỚI

Chuyên gia chỉ ra 2 cổ phiếu đầu tư công tiềm năng trong năm 2025

Theo báo cáo “Chiến lược đầu tư 2025 - Kỷ nguyên vươn mình” của Chứng khoán PSI, năm 2025 là năm cuối của kế hoạch đầu tư công trung hạn giai đoạn 2021 – 2025. Chính phủ đã đề ra kế hoạch vốn đầu tư công năm 2025 là 790.727 tỷ đồng, tăng 18% so với kế hoạch 670.000 tỷ đồng của năm 2024. Các dự án có sử dụng vốn đầu tư công được kỳ vọng sẽ được tháo gỡ vướng mắc, đẩy mạnh tiến độ để đáp ứng mục tiêu giải ngân của Chính phủ.

Bên cạnh đó, dự án cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 2 vẫn đang bám sát kế hoạch. Tình hình triển khai các đoạn cao tốc thành phần trong dự án khả quan hơn so với giai đoạn 1, cơ bản đã hoàn thành xong khâu giải phóng và san lấp mặt bằng dù vẫn còn những khó khăn nhất định liên quan đến việc thiếu nguồn cung vật liệu xây dựng. Theo đó, 12 dự án thành phần thuộc cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 2 được kỳ vọng hoàn thành trong năm 2025.

Ngoài ra, dự án sân bay Long Thành sẽ tiếp tục đẩy mạnh trong năm tới. Theo thông tin PSI mới cập nhật, gói thầu lớn nhất – nhà ga hành khách đến nay đã đạt hoàn thành 100% phần móng, tiến độ thi công tổng thể vượt 10 ngày. Các gói thầu lớn khác trong dự án như gói thầu 4.6 – đường cất, hạ cánh đường lăn, sân đỗ và gói thầu 6.12 – đường kết nối T1, T2 cũng đạt lần lượt 30% và 55% giá trị hợp đồng.

Đáng chú ý, Quốc hội chính thức thông qua chủ trương đầu tư dự án đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam. Dự án có tổng chiều dài tuyến khoảng 1.541km, điểm đầu tại ga Ngọc Hồi (Hà Nội), điểm cuối tại ga Thủ Thiêm (TP. HCM), đi qua địa phận 20 tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương. Về quy mô, đầu tư mới toàn tuyến đường đôi khổ 1.435mm, tốc độ thiết kế 350km/h, tải trọng 22,5 tấn/trục, 23 ga hành khách, 5 ga hàng hóa, phương tiện, thiết bị, đường sắt tốc độ cao vận chuyển hành khách, đáp ứng yêu cầu lưỡng dụng phục vụ quốc phòng, an ninh, có thể vận tải hàng hóa khi cần thiết. Ước tính sơ bộ cho thấy dự án cần sử dụng khoảng 10.827ha đất, với tổng mức đầu tư sơ bộ là 67,34 tỷ USD. Chi phí vận hành và bảo trì hàng năm từ năm 2036 đến năm 2066 đều ở mức trên 25.000 tỷ đồng theo tính toán của Chính phủ.

Dựa trên triển vọng trên, PSI chọn ra 2 cổ phiếu đáng để đầu tư trong năm 2025, bao gồm:

(1) Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, HoSE: VCG)

Backlog được bổ sung nhiều gói thầu tại dự án Sân bay Long Thành khi VCG nằm trong 2 liên danh trúng 2 gói thầu số 4.7 và 4.8 với tổng giá trị 17.364 tỷ đồng.

Sức khỏe tài chính ổn định: Tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu tại thời điểm 30/9/2024 đạt 0,81/1, tương đối thấp so với mặt bằng chung các nhà thầu xây dựng, giúp công ty không phải chịu áp lực trả nợ quá lớn.

(2) CTCP Xây dựng Coteccons (HoSE: CTD)

Nguồn backlog dồi dào được duy trì ở mức 25.000 – 30.000 tỷ đồng giúp công ty duy trì khối lượng công việc ổn định.

Tiềm năng ghi nhận doanh thu từ dự án nhà máy Lego trong năm tới khi sản lượng thi công dự án đã đạt 90%, trong khi CTD mới ghi nhận 50% doanh thu từ giá trị hợp đồng.

Thị trường bất động sản dân dụng có dấu hiệu phục hồi khi lượng giao dịch chung cư và nhà ở riêng lẻ tăng trưởng tốt trong quý III/2024.

MỚI

Liên danh Vinaconex trượt gói thầu 1.700 tỷ đồng dù giá thấp hơn vì gian lận

Ban Quản lý Dự án Giao thông tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu mời thầu Gói thầu 31 trị giá 1.792 tỷ đồng. Liên danh Vinaconex – VNCN E&C - Xây dựng Công trình Giao thông 6 dù đưa ra giá thầu thấp hơn 45,5 tỷ đồng nhưng đã trượt vì không đáp ứng đủ yêu cầu về năng lực và kinh nghiệm.

Ngày 7/10/2024, Ban Quản lý Dự án chuyên ngành giao thông tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu mời thầu đối với Gói thầu số 31: Xây lắp phần đường và cầu vượt nút giao ĐT994 thuộc Dự án Đường nối vào cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu (từ nút giao Vũng Vằn đến đường ven biển ĐT994), có giá trị 1.792,4 tỷ đồng.

Hai liên danh tham gia là: Liên danh Thi công xây dựng gói thầu IB2400331807 (CTCP Tập đoàn Đạt Phương – CTCP Đầu tư và Xây dựng Giao thông Phương Thành – CTCP FECON) và Liên danh Nhà thầu Xây lắp Dự án Đường nối vào cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu (Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam – CTCP Đầu tư Xây dựng và Kỹ thuật VNCN E&C – Tổng Công ty Xây dựng Công trình Giao thông 6).

Vị trí thực hiện gói thầu (Nguồn: VNExpress)

Đáng chú ý, Liên danh Thi công xây dựng gói thầu IB2400331807, dù bỏ giá dự thầu 1.684,7 tỷ đồng, cao hơn đối thủ 45,5 tỷ đồng, vẫn được chọn lựa.

Lý giải về điều này, mới đây Báo Thanh Tra thông tin, theo Báo cáo đánh giá lại E-HSMT của CTCP Tư vấn Xây dựng Liên Hiệp (đại diện bên mời thầu), Liên danh Nhà thầu Xây lắp Dự án Đường nối vào cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu bị trượt vì không đáp ứng yêu cầu về năng lực và kinh nghiệm.

Trích đánh giá của Tổ chuyên gia trong báo cáo

Cụ thể, nhà thầu bố trí nhân sự cán bộ phụ trách trắc đạc công trình là ông Lê Đình Quyết không đáp ứng yêu cầu của E-HSMT. Theo nội dung kê khai và tài liệu đính kèm tại E-HSMT, nhân sự Lê Đình Quyết có kinh nghiệm tham gia gói thầu XL-11: Thi công xây dựng đoạn Km142+640 – Km148+485 thuộc dự án Đầu tư xây dựng công trình cải tạo, nâng cấp Quốc lộ 1 đoạn Hà Nội - Bắc Giang theo hình thức BOT.

Nhưng theo bản xác nhận (được sao y chứng thực) ngày 5/1/2024 nộp trên hệ thống mạng đấu thầu quốc gia, được xác nhận bởi CTCP Đầu tư BOT Hà Nội - Bắc Giang, tại số thứ tự 12, không có ông Lê Đình Quyết – Chức vụ, vị trí đảm nhận: Cán bộ phụ trách trắc địa. Còn theo bản xác nhận gốc ngày 5/1/2024 nhà thầu mang đến để đối chiếu ngày 22/11/2024, không có tên ông Lê Đình Quyết, không trùng khớp theo tài liệu nhà thầu đính kèm trong E-HSDT.

Về máy móc, thiết bị thi công: Đối với Cần cẩu bánh hơi =10 tấn, theo nội dung kê khai và đính kèm tại E-HSDT, nhà thầu bố trí thiết bị 29H-31361. Giấy chứng nhận đăng ký xe ô tô được cấp ngày 6/3/2020 (được sao y chứng thực ngày 2/10/2024). Nhưng ngày 22/11/2024, trong quá trình đối chiếu, nhà thầu cung cấp bản gốc giấy chứng nhận đăng ký xe ô tô (được cấp ngày 29/4/2022) không trùng khớp với hồ sơ (được sao y chứng thực) đính kèm trong E-HSDT đã nộp trên hệ thống mạng đấu thầu quốc gia.

Từ đó, đơn vị tư vấn, tổ chuyên gia đã kết luận, Liên danh Nhà thầu Xây lắp Dự án Đường nối vào cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu (cụ thể là thành viên liên danh Vinaconex) cung cấp thông tin, tài liệu không trung thực trong E-HSDT, vi phạm khoản 4, Điều 6 Luật Đấu thầu năm 2023. Kiến nghị Chủ đầu tư xem xét xử lý theo quy định.

Cổ phiếu đầu tư công không như kỳ vọng

Được đánh giá có triển vọng tích cực nhờ giải ngân đầu tư công được thúc đẩy, nhưng nhóm cổ phiếu đầu tư công có diễn biến “lình xình” kéo dài, thậm chí giảm mạnh hơn thị trường.

Động lực chưa đủ mạnh

Cổ phiếu

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho biết, có nhiều yếu tố tác động đến nhóm cổ phiếu đầu tư công. Bối cảnh thị trường chung thời gian qua đi xuống, trong khi đầu tư công là nhóm bị đánh giá thấp nhất về hiệu quả sử dụng vốn, nên chưa có sức hút đối với nhà đầu tư.

Ông Minh phân tích, đặc thù của doanh nghiệp đầu tư công là đòn bẩy tài chính lớn, thực hiện các dự án giải ngân vốn chậm dẫn đến chi phí tài chính cao, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu thấp.

Cổ phiếu đầu tư công chỉ dành cho nhà đầu tư tài chính, họ sẽ vào khi có “sóng” và ra khi giá đạt mục tiêu; còn nhà đầu tư tích sản, đầu tư hưởng cổ tức lại không ưa thích loại cổ phiếu này, vì các chỉ số về khả năng sinh lời của doanh nghiệp không cao.

Yếu tố quan trọng tác động đến nhóm doanh nghiệp đầu tư công là câu chuyện giải phóng mặt bằng chậm và giải ngân vốn chậm. Công tác giải phóng mặt bằng ở một số dự án bị chậm do vấn đề bồi thường, nhiều dự án đối mặt với nguy cơ giá vốn bị đẩy lên cao so với giá dự toán do tiền bồi thường không còn như trước. Ngoài ra, thời điểm cuối năm 2023, nhiều dự án bị tồn đọng hồ sơ đến nay chưa được giải quyết. Vấn đề thanh, kiểm tra các dự án thời gian qua cũng ảnh hưởng đến việc triển khai dự án, vì chủ đầu tư thận trọng hơn.

Kỳ vọng cuối năm

Kỳ vọng về nhóm cổ phiếu đầu tư công được lùi về cuối năm 2024 và năm 2025, khi giải ngân vốn đầu tư công được thúc đẩy mạnh mẽ hơn và thị trường chứng khoán có thể xuất hiện “sóng”.

Hiện tại, cổ phiếu đầu tư công được nhận định sẽ không còn giảm quá sâu, mà có động lực để đi lên trong giai đoạn cuối năm, khi nhiều dự án lớn đang được thúc đẩy giải ngân.

“Uptrend (xu hướng tăng) có thể đến với nhóm cổ phiếu đầu tư công trong thời gian tới, bởi đây vẫn là nhóm có câu chuyện riêng. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên chọn lựa cổ phiếu của doanh nghiệp có nguồn vốn tự có tốt, ít dùng đòn bẩy tài chính, hiệu quả sử dụng vốn sẽ cao hơn, lợi nhuận tốt hơn”, ông Nguyễn Thế Minh nói.

Thực tế cho thấy, nhiều dự án đầu tư công trên cả nước đang có chuyển biến rõ rệt. Chẳng hạn, một loạt dự án thành phần thuộc dự án Cao tốc Bắc - Nam phía Đông (giai đoạn 2) có tỷ lệ giải ngân đạt 56%, nổi bật là Cao tốc Bãi Vọt - Hàm Nghi đạt 89% và Cao tốc Vũng Áng - Bùng đạt 87%.

Đối với dự án Sân bay Long Thành, UBND tỉnh Đồng Nai đã hoàn thành bàn giao, giải phóng 99% kế hoạch, tiến độ thi công gói thầu thi công nhà ga hành khách ước tính đạt hơn 30%. Hầu hết các gói thầu đều đang được đẩy mạnh triển khai, theo sát mục tiêu đi vào vận hành giai đoạn 1 từ năm 2026 (trong kịch bản tích cực, Thủ tướng Chính phủ đề xuất hoàn thành các hạng mục lớn của dự án trong năm 2025).

Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (mã ACV) đã huy động đủ 4,23 tỷ USD để đầu tư dự án thành phần 3 (giai đoạn 1) Sân bay Long Thành, trong đó vốn tự có là 2,43 tỷ USD và vay thương mại tại các ngân hàng thương mại là 1,8 tỷ USD. ACV và các nhà thầu được đánh giá cao khi nỗ lực thi công không quản ngày đêm trên công trường để đẩy nhanh tiến độ thực hiện.

Công ty Chứng khoán KB Việt Nam cho rằng, đầu tư công sẽ là nhóm ngành đáng theo dõi trong năm 2025 khi nhiều dự án trọng điểm sẽ tới thời hạn hoàn thành và nghiệm thu. Các doanh nghiệp có giá trị hợp đồng đã ký (backlog) lớn đảm bảo tiến độ triển khai, chất lượng theo yêu cầu có thể ghi nhận doanh thu cao.

Giao thông Đèo Cả được kỳ vọng sẽ duy trì mức tăng trưởng cao trong năm 2024 - 2025 nhờ sở hữu 3 trạm thu phí được chấp thuận tăng giá vé. Lưu lượng xe qua trạm cải thiện nhờ hoàn thiện cơ bản các dự án hạ tầng đường bộ và các gói thầu hạ tầng giao thông lớn bước vào giai đoạn thi công hạng mục chính.

Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) ước tính, năm 2024, Giao thông Đèo Cả có thể đạt doanh thu 3.249 tỷ đồng và lợi nhuận thuần 428 tỷ đồng, lần lượt tăng 21% và 32% so với năm 2023; EPS đạt 991 đồng/cổ phiếu.

VCBS đánh giá, kết quả hoạt động mảng xây lắp của Giao thông Đèo Cả sẽ cải thiện tích cực trong giai đoạn 2025 - 2027 nhờ các gói thầu quan trọng bắt đầu thi công hạng mục chính, với biên lợi nhuận gộp gia tăng. Dư địa của mảng xây lắp còn nhiều khi xét đến khả năng trúng thầu cao hơn nhờ vào việc liên danh với Tập đoàn Đèo Cả và thể hiện được năng lực thi công các công trình hầm qua núi có địa hình phức tạp.

Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, mã

Chính phủ đã thể hiện quyết tâm đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, giúp thúc đẩy tiến độ thực hiện các dự án trọng điểm mà Vinaconex tham gia như Cao tốc Bắc - Nam, Sân bay Long Thành, kỳ vọng doanh nghiệp sẽ sớm ghi nhận doanh thu khi các dự án đang bước vào giai đoạn thi công hạng mục chính. Với khối lượng công việc dồi dào và tiềm năng trúng thầu mới các dự án trong những năm tới, mảng xây dựng vẫn được kỳ vọng là phân khúc đóng góp doanh thu chính và động lực tăng trưởng lợi nhuận cho Vinaconex.

Đối với Cienco 4, hoạt động kinh doanh của Công ty giai đoạn 2024 - 2025 được kỳ vọng sẽ ghi nhận kết quả khả quan nhờ sự cải thiện của mảng xây lắp với lượng backlog dồi dào và tiềm năng bứt tốc từ mảng BOT khi giá vé cũng như lưu lượng xe qua trạm tăng. Cơ cấu tài chính cải thiện sẽ tạo lợi thế cho doanh nghiệp trong giai đoạn cần tự chủ nguồn vốn sắp tới.

VCBS dự báo, năm 2024, Cienco 4 có thể đạt doanh thu 2.903 tỷ đồng, tăng 11% và lợi nhuận ròng 199 tỷ đồng, tăng 55% so với năm 2023.

Tuần họp Quốc hội - Xuất hiện một vài cơ hội Tranding

Tuần này đang là thời điểm trong trong kỳ họp Quốc hội thứ 8 và đang có nhiều sự kiện cần thảo luận, trong đó có một vài ngành sẽ tiếp tục sửa đổi luật và áp dụng thêm luật mới.

Khi đó, thì cũng sẽ có 1 vài nhóm ngành chúng ta có thể trading trong ngắn hạn. Để biết các cơ hội đó, mời nhà đầu tư theo dõi video:

Tuần họp quốc hội: Ngành nào dậy sóng?

Trong ngắn hạn, VN-INDEX đang có những diễn biến ngắn hạn với tâm lý cải thiện hơn. Thị trường duy trì tăng điểm từ đầu phiên, đà tăng duy trì với diễn biến tích cực trong phiên ATC.

Khối ngoại trở lại mua ròng nhẹ phiên thứ 2 liên tiếp trên HOSE với giá trị 64,6 tỷ đồng trong phiên hôm nay sau khi bán ròng khoảng 90.000 tỷ đồng tính từ đầu năm đến nay. Trong đó một số cổ phiếu khối ngoại mua ròng có diễn biến khá tích cực, nổi bật.

Thị trường phân hóa khá tích cực, chất lượng nội tại trung hạn của thị trường đang cải thiện dần sau thời gian dài tích lũy với nhiều mã, nhóm mã đang ở vùng giá tương đối hấp dẫn, mở ra nhiều cơ hội tốt. Tuy nhiên thanh khoản thị trường chung vẫn đang khá kém do chủ yếu các mã, nhóm mã đang luân phiên phục hồi sau điều chỉnh. Do đó để thị trường chung cải thiện, xác nhận tạo đáy cho kỳ vọng tăng trưởng mới thì cần nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn VN30 vượt lên xu hướng giảm khá ngắn hạn, thanh khoản thị trường cải thiện trở lại.

Nhà đầu tư tiếp tục chờ đợi vào tuần lễ Việt Nam họp Quốc hội diễn ra từ ngày 25-30/11 để lắng nghe những trình bày và thảo luận các giải pháp hỗ trợ và tác động đến các nhóm ngành. Kỳ họp Quốc hội thường mang đến những quyết sách quan trọng, ảnh hưởng trực tiếp đến nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam. Các chính sách được thông qua trong kỳ họp có thể tạo ra cơ hội hoặc thách thức cho các nhóm ngành khác nhau như phân bón, hàng không, sản xuất, đầu tư công, điện ngân hàng và một số nội dung khác.

Từ đó, team Safari đúc kết và đưa ra quan điểm khách quan, chiến lược linh hoạt và tận dụng cơ hội từ các thay đổi chính sách để mang đến cơ hội đầu tư mới cho quý Anh Chị tại kênh Youtube Safari Investment vào lúc 20h để chia sẻ và mang thêm góc nhìn đầu tư đến quý vị.