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Hier, même sans déclencheur explicite, le dollar américain a connu une forte hausse, l'EUR/USD tombant sous 1,095 et l'USD/JPY visant à nouveau 150, note Michael Pfister, analyste FX de Commerzbank.

Les chiffres de l’inflation devraient être tout à fait acceptables

« Dans le même temps, le marché anticipe désormais une baisse des taux de la Fed d’ici la fin de l’année à 42 points de base (pb) seulement (soit près de 20 pb de moins qu’il y a une semaine), ce qui ne serait même pas équivalent à une baisse de 25 pb lors de chacune des deux réunions restantes. À plus long terme, le marché a anticipé une baisse de 20 pb supplémentaires, ce qui signifie que les attentes pour septembre prochain sont désormais près de 40 pb inférieures à celles d’avant la publication des chiffres de l’emploi. »

« En attendant, la question est de savoir si le marché n’est pas allé un peu trop loin dans sa correction. Le compte rendu de la décision de septembre publié hier a montré qu’il y avait certainement une opposition à la baisse de 50 points de base, et les commentaires récents des responsables suggèrent souvent qu’ils ne sont pas mécontents de l’état actuel de l’économie. Néanmoins, il semble peu probable que la Fed fasse une pause lors de l’une ou l’autre de ses deux prochaines réunions après avoir abaissé les taux de 50 points de base. De plus, les effectifs restent légèrement orientés à la baisse et le chiffre de la semaine dernière est susceptible d’être révisé plusieurs fois. Par conséquent, le scénario de base reste une baisse de 25 points de base lors des prochaines réunions. »

« Bien que les chiffres de l’inflation d’aujourd’hui soient probablement tout à fait acceptables, il existe un risque que le taux de base en particulier soit proche de la limite d’arrondi à la hausse. Le marché pourrait probablement interpréter cela comme un autre signe que la Fed ralentit ses baisses de taux. Ainsi, même si un dollar légèrement plus faible à moyen terme est une bonne chose, les chances que cela se produise à court terme ne sont pas aussi bonnes, du moins pas aujourd’hui. »

Source : FXSTREET

Les propositions dans le cadre de la politique nationale du logement, y compris l'octroi de prêts au logement à long terme, seront discutées par le ministère des Finances avec la Bank Negara Malaysia (BNM) et le ministère du Logement et des Collectivités locales.

Le vice-Premier ministre Datuk Seri Dr Ahmad Zahid Hamidi a déclaré que cela faisait partie des questions convenues lors de la réunion du comité exécutif du Conseil national d'action sur le coût de la vie (Naccol) qui s'est tenue jeudi.

« Il s’agit de garantir que les personnes et les ménages à faibles revenus puissent devenir propriétaires sans être accablés par la hausse des prix de l’immobilier », a-t-il déclaré dans un communiqué après la réunion.

Ahmad Zahid, qui est également président du comité exécutif de Naccol, a déclaré que la réunion avait également discuté du ratio dette des ménages/PIB, qui est passé de 67,2 % en 2002 à 81,2 % en 2022.

Il a ajouté que le secteur de l'immobilier résidentiel domine désormais les prêts aux ménages, le crédit au logement passant de 36 % en 1997 à 59,7 % en 2022, ce qui a un impact significatif sur les niveaux de revenu disponible, et à ce titre, la réunion a convenu d'examiner la question.

Au cours de la réunion, le Département des statistiques de Malaisie a présenté l'état des indicateurs du coût de la vie 2023, élaborés pour donner un aperçu des dépenses nécessaires aux ménages pour atteindre un niveau de vie décent, y compris la participation sociale.

Zahid a déclaré que le Premier ministre Datuk Seri Anwar Ibrahim devrait lancer l'indicateur le 2 novembre, ajoutant qu'il devrait ajouter de la valeur à l'élaboration de la politique du gouvernement sur les questions de coût de la vie, notamment dans la mise en œuvre d'une aide ciblée aux groupes cibles.

Un autre sujet abordé a été les caractéristiques de co-paiement pour l'assurance médicale et de santé et Takaful (MHIT), la réunion étant informée que cette approche pourrait offrir aux consommateurs plus d'options et encourager une concurrence saine entre les assureurs et les opérateurs takaful pour offrir des produits adaptés aux capacités financières des consommateurs.

« Selon la BNM, la fonction de co-paiement peut offrir des prix de 19 à 68 pour cent inférieurs par rapport aux produits sans co-paiement, démontrant ainsi un bon équilibre entre l'offre et la demande dans le secteur de la santé du pays », a déclaré Ahmad Zahid.

La réunion a également discuté de la mise en œuvre de deux dispositifs de co-paiement, à savoir les franchises et la coassurance/takaful, qui pourraient créer un écosystème de soins de santé propice et durable grâce à une facturation médicale transparente et à l'implication des assurés.

Source : Les marchés de pointe

L'argent (XAG/USD) ne semble pas avoir de direction ferme en intraday jeudi et oscille dans une bande de négociation étroite autour de 30,00 $ au cours de la première moitié de la séance européenne. Le métal blanc reste à portée de main d'un plus bas de près de trois semaines touché mardi et semble vulnérable à une prolongation de sa chute de rejet à partir du voisinage de 33,0 $, soit le niveau le plus élevé depuis décembre 2012 atteint la semaine dernière.

Les récents échecs répétés à capitaliser sur la dynamique au-delà de la barre des 32,00 $ constituent la formation d'un multiple de sommets baissiers sur le graphique journalier. De plus, les oscillateurs sur le graphique journalier ont commencé à gagner du terrain négatif et ajoutent de la crédibilité aux perspectives baissières à court terme pour le XAG/USD. Cela dit, il sera toujours prudent d'attendre une cassure durable et une acceptation en dessous de la barre psychologique des 30,00 $ avant de se positionner pour tout nouveau mouvement de dépréciation.

La chute qui s'ensuit pourrait entraîner le XAG/USD vers le support de confluence de 29,75 à 29,60 dollars, comprenant la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours et la SMA à 50 jours. Une cassure convaincante sous cette dernière devrait ouvrir la voie à une chute vers la barre des 29,00 dollars en route vers le prochain support pertinent près de la zone des 28,60 à 28,50 dollars.

D'un autre côté, toute tentative de mouvement positif semble désormais se heurter à une résistance proche du point de rupture du support horizontal de 31,00 $. Cependant, certains achats de suivi pourraient déclencher un rallye de couverture des positions courtes et permettre au XAG/USD de récupérer la barre des 32,00 $, avec un obstacle intermédiaire proche de la zone des 31,55 $ et de la région des 31,75 à 31,80 $. L'élan pourrait s'étendre davantage vers la zone d'offre de 32,25 $ en route vers le pic pluriannuel, juste avant le chiffre rond de 33,00 $.

Graphique journalier de l'argent

Source : FXSTREET

« Vendez la monnaie japonaise » devient un cri de ralliement de plus en plus populaire alors que les investisseurs se préparent aux données mensuelles sur l'inflation américaine qui menacent de perturber les marchés financiers.

Les principales banques asiatiques sont presque unanimes à affirmer que le yen va continuer à s'affaiblir, les traders réduisant leurs paris sur une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, ce qui renforcerait le dollar et les rendements des bons du Trésor. La perspective de nouvelles pertes du yen encourage les traders à recharger leurs positions baissières sur l'une des devises les plus faciles à vendre en cas de forte inflation américaine.

« Vendre le yen est de loin la stratégie la plus populaire – le carry fonctionne toujours pour les hedge funds qui vendent à découvert la devise », a déclaré Nick Twidale, analyste en chef chez ATFX Global Markets à Sydney, qui négocie le yen depuis un quart de siècle. « Étant donné les doutes sur l’ampleur des baisses de taux de la Fed, il est tout simplement plus facile pour les investisseurs d’être biaisés et de vendre à découvert le yen en ce moment. »

La monnaie japonaise est la troisième monnaie la plus échangée au monde, derrière le dollar et l'euro, et la liquidité abondante permet aux investisseurs d'acheter et de vendre facilement. Le yen s'est déjà affaibli pendant trois années consécutives, car les taux d'intérêt relativement bas du pays en ont fait une cible idéale pour les opérations de portage, où les investisseurs empruntent dans des devises à faible rendement pour financer des achats d'actifs à rendement plus élevé ailleurs.

Mizuho Securities Co, Nomura Securities et MUFG Bank Ltd font partie de ceux qui estiment que le yen risque de s'affaiblir à 150 yen pour un dollar ou plus, ce qui augmente la menace d'une nouvelle intervention des autorités. La baisse de 4,5 % de la monnaie au cours du mois dernier met déjà les responsables et les traders en yens en état d'alerte.

Si l'IPC américain dépasse les prévisions, il existe un risque de hausse générale du dollar, a écrit Yujiro Goto, responsable de la stratégie de change chez Nomura Securities à Tokyo, dans une note de recherche. « Il existe également une forte probabilité que le dollar tente de revenir au niveau de 150 ¥. »

Les signes d'inquiétude se multiplient à Tokyo. Le responsable de la monnaie japonaise, Atsushi Mimura, a déclaré lundi aux journalistes qu'il surveillait le marché des changes avec un sentiment d'urgence. Des fluctuations soudaines du yen peuvent avoir un impact négatif sur l'activité économique et la vie des citoyens, a déclaré le même jour le nouveau ministre des Finances, Katsunobu Kato.

Le yen a peu varié à 149,13 pour un dollar jeudi à Tokyo, après avoir baissé plus tôt à 149,55, son plus bas niveau depuis près de deux mois. La devise s'échangeait pour la dernière fois à 150 le 1er août.

Une grande partie de la pression vendeuse sur le yen est alimentée par la perspective d’un dollar plus fort.

« Ce n'est pas seulement le yen, je pense que la réponse est simple. Il faut donc se concentrer davantage sur le dollar américain que sur le yen pour le moment », a déclaré David Sokulsky, directeur des investissements du fonds spéculatif Carrara Capital à Sydney. « La transaction la plus simple consiste à vendre du yen. »

Les économistes prévoient que les indicateurs clés de l'inflation aux États-Unis pourraient avoir ralenti en septembre, même si les pressions sur les prix s'accentuent dans certaines catégories de biens, comme les voitures d'occasion. Les prévisions d'un chiffre en demi-teinte laissent une marge encore plus grande pour une surprise à la hausse.

« Des données sur l'emploi aux États-Unis plus solides que prévu ont contribué à créer un environnement favorable à la reprise des opérations de portage du yen », a déclaré Taro Kimura, économiste senior pour le Japon chez Bloomberg Economics.

Le yen « atteindra probablement soudainement le niveau de 150 » si les données de l'IPC sont très bonnes, a déclaré Tsutomu Soma, négociant en obligations et devises chez Monex Inc. à Tokyo. « Mais je pense qu'il redescendra rapidement en raison du sentiment de prudence face à l'intervention. »

À Singapour, le fonds spéculatif Blue Edge Advisors surveille également une nouvelle faiblesse du yen dans les données américaines.

« Tant que tout ce positionnement ne sera pas effacé ou que les données ne s'amélioreront pas, la voie de moindre résistance, bien que volatile, sera une hausse des taux américains », a déclaré Calvin Yeoh, qui aide à gérer le Fonds Merlion. « Et cela signifie que le dollar sera plus fort et le yen plus faible. »

Source : Les marchés de pointe

Les chiffres de création d'emplois ont provoqué une vague de ventes sur le marché obligataire la semaine dernière, poussant les rendements à la hausse, les investisseurs ayant abandonné les paris sur une nouvelle baisse d'un demi-point des taux d'intérêt cette année. Les inquiétudes concernant l'emploi aux États-Unis s'étant atténuées, les investisseurs attendent désormais les chiffres de l'inflation de jeudi pour voir si les pressions sur les prix sont sous contrôle.

Si Kim Rupert, économiste chez Action Economics, s'attend à un chiffre « modéré », « cela ne veut pas dire que nous ne pouvons pas être surpris. Et il est clair qu'une surprise positive peut renforcer la réaction baissière qui suit le rapport sur l'emploi ».

Les rendements des bons du Trésor ont peu changé jeudi, les rendements à deux ans étant légèrement en baisse, à près de 4 %, tandis que les rendements à long terme ont légèrement progressé. Les marchés monétaires laissent entendre qu'il y a 80 % de chances que la Fed baisse ses taux d'intérêt d'un quart de point le mois prochain.

Selon un consensus de prévisions compilé par Bloomberg, hors alimentation et énergie, les prix à la consommation ont augmenté de 3,2% en rythme annualisé le mois dernier. C'est toujours au-dessus de l'objectif de 2% de la Fed.

Michael de Pass, de Citadel Securities, a déclaré sur Bloomberg Television qu'il ne s'attendait qu'à une seule réduction supplémentaire d'un quart de point cette année de la part de la Fed, compte tenu de l'inflation persistante et de la résilience de l'économie américaine.

« Nous nous retrouvons dans un monde où l’inflation reste stable, au-dessus de l’objectif, et où le rythme de l’assouplissement ralentit par rapport à ce que le marché a intégré », a déclaré de Pass.

Depuis la publication du rapport sur le marché du travail de vendredi dernier, les opérateurs sur le marché à terme lié au taux de financement au jour le jour sécurisé ont liquidé leurs positions longues. Dans le même temps, certaines positions courtes sont apparues, les attentes du marché quant à une baisse agressive des taux de la Fed s'étant estompées.

Les prix sur le marché des swaps impliquent que les traders ne voient plus une autre réduction d'un demi-point arriver d'ici la fin de l'année 2024. Sur le marché des options, les nouvelles positions ont été orientées vers la couverture d'un scénario dans lequel la banque centrale assouplit seulement 25 points de base lors de la réunion de novembre avant de maintenir le taux directeur en décembre.

Le compte rendu de la réunion de septembre de la banque centrale, publié mercredi, a montré que le président de la Fed, Jerome Powell, a reçu une certaine opposition à une réduction d'un demi-point des taux d'intérêt, certains responsables préférant une réduction d'un quart de point.

Les bons du Trésor américain ont chuté de 1,3% depuis le début du mois d'octobre, ce qui devrait mettre un terme à cinq mois consécutifs de hausse, selon un indice Bloomberg. Jeudi également, le marché devra digérer une troisième série de ventes de titres du Trésor portant des coupons, avec une vente aux enchères d'obligations à 30 ans. Cela fait suite à une vente de 39 milliards de dollars de dette à 10 ans mercredi et de 58 milliards de dollars de bons à trois ans la veille.

Source : Les marchés de pointe