Procès d'une catastrophe écologique au Brésil: BHP se défend d'être un "pollueur direct"

Un groupe amérindien a demandé mercredi à la Cour suprême des États-Unis d'empêcher Rio Tinto et BHP d'accéder aux terres de l'Arizona nécessaires à la construction de l'une des plus grandes mines de cuivre du monde. Il s'agit d'une ultime démarche juridique dans une affaire de longue haleine (link) opposant les droits religieux à la transition énergétique.

Apache Stronghold, un groupe à but non lucratif composé de la tribu Apache San Carlos de l'Arizona et de défenseurs de l'environnement, a demandé à la Cour d'annuler une décision rendue en mars (link) par la Cour d'appel du 9e circuit de San Francisco, fortement divisée, autorisant le gouvernement fédéral à échanger des terres avec les sociétés minières pour leur projet Resolution Copper.

L'appel aux neuf juges a été remis en personne par un coursier après que les Apaches eurent organisé une cérémonie de prières et de danses sur les marches de la Cour à Washington, point culminant d'une caravane de plusieurs mois depuis leur réserve de l'Arizona jusqu'à la capitale.

Il faudrait qu'au moins quatre juges acceptent d'entendre l'appel, dans lequel Apache Stronghold et ses avocats du Becket Fund for Religious Liberty soutiennent que le gouvernement violerait la garantie du premier amendement sur la liberté de religion si la mine était exploitée.

Si la Cour accepte d'entendre l'affaire, elle pourrait tenir des plaidoiries au cours de son mandat qui commence le mois prochain et rendre une décision d'ici juin prochain.

Le litige porte sur le terrain de camping Oak Flat, propriété fédérale, connu sous le nom de Chi'chil Biłdagoteel en langue apache et où de nombreux Apaches vénèrent leurs divinités. Le site se trouve au sommet d'une réserve de plus de 40 milliards de livres (18.1 million de tonnes métriques) de cuivre, un composant essentiel des véhicules électriques et de presque tous les appareils électroniques.

Si une mine est construite, elle créera un cratère de 2 miles (3 km) de large et de 1 000 pieds (304 m) de profondeur, ce qui détruirait ce site de culte.

En 2014, le Congrès et le président de l'époque, Barack Obama, ont approuvé un accord complexe pour donner le terrain à Rio Tinto. Le président Joe Biden a gelé l'échange de terrains (link) après son entrée en fonction en 2021.

Le ministère américain de la justice, contrôlé par M. Biden, a fait valoir devant les tribunaux que le gouvernement avait le droit de céder ses terres à qui il voulait, quelles qu'en soient les implications religieuses.

"Cet argument juridique est étonnamment large et préjudiciable aux Amérindiens et aux personnes de toutes confessions", a déclaré Luke Goodrich, un avocat de Becket qui dirige l'appel.

Rio Tinto a déclaré que l'affaire "ne présente aucune question méritant d'être examinée par la Cour suprême", compte tenu de la décision du 9e circuit, qu'il a soutenue.

"Cette affaire concerne le droit du gouvernement à poursuivre des intérêts nationaux avec ses propres terres, une proposition banale et de longue date que la Cour suprême et d'autres tribunaux ont constamment réaffirmée", a déclaré un porte-parole de Rio Tinto.

BHP, qui détient 45 % du projet contre 55 % pour Rio Tinto, s'est refusé à tout commentaire.

Les deux entreprises ont dépensé plus de 2 milliards de dollars dans le projet sans produire de cuivre.

La date de l'appel était due à un hasard du calendrier de la Cour et ne devait pas coïncider avec l'anniversaire des attentats du 11 septembre, ont déclaré les avocats.

Toutefois, cette date coïncide avec le quatrième anniversaire du licenciement par Rio Tinto de son ancien directeur général, (link) , pour consultation inadéquate des groupes indigènes en Australie.

Un groupe amérindien a demandé mercredi à la Cour suprême des Etats-Unis d'empêcher Rio Tinto et BHP d'accéder à des terres de l'Arizona nécessaires à la construction d'une gigantesque mine de cuivre, un ultime effort juridique dans une affaire de longue haleine qui oppose les droits religieux et culturels à la transition énergétique.

Apache Stronghold, un groupe à but non lucratif composé de la tribu Apache San Carlos et de défenseurs de l'environnement, a déposé un recours visant à annuler une décision rendue en mars par la 9e Cour d'appel du circuit des États-Unis, basée à San Francisco, autorisant le gouvernement fédéral à échanger des terres avec les sociétés minières pour leur projet Resolution Copper.

Vale SA a fait la une des journaux aujourd’hui en augmentant ses prévisions de production de minerai de fer pour l’ensemble de l’année 2024, reflétant ses efforts stratégiques pour faire face aux conditions difficiles du marché.

Le géant minier brésilien prévoit de produire entre 323 et 330 millions de tonnes de minerai de fer cette année, contre son estimation précédente de 310 à 320 millions de tonnes.

Cette augmentation intervient malgré des prix du minerai de fer proches de leurs plus bas niveaux depuis deux ans, les contrats à terme sur le minerai de fer à Singapour étant brièvement passés en dessous de 90 dollars la tonne plus tôt cette semaine.

L’augmentation de la production de Vale suggère une confiance dans sa capacité à gérer efficacement les coûts, avec des coûts globaux projetés entre 3 300 et 3 800 dollars par tonne.

Cet ajustement des prévisions est particulièrement significatif dans le contexte des récents défis opérationnels de Vale et de la dynamique plus large du marché.

Quelques jours auparavant, des rapports suggéraient que Vale et BHP étaient sur le point de conclure un accord massif de 18 milliards de dollars avec les autorités brésiliennes suite à l’effondrement du barrage de Mariana en 2015, une catastrophe qui continue de jeter une ombre sur les deux sociétés.

L’accord, qui dépasse de loin les offres précédentes, souligne les risques financiers et de réputation persistants auxquels Vale est confrontée, même si elle s’efforce d’augmenter sa production et de maintenir sa rentabilité.

Performance de Vale au deuxième trimestre

En termes de performances financières, les résultats de Vale au deuxième trimestre 2024 ont été mitigés. La société a annoncé un BPA GAAP de 0,65 $, dépassant les attentes des analystes de 0,08 $, mais le chiffre d’affaires a été inférieur, s’établissant à 9,92 milliards de dollars, soit 560 millions de dollars de moins que les estimations.

Malgré le manque à gagner en termes de revenus, Vale a réussi à augmenter ses expéditions de minerai de fer de 7 % sur un an et de 25 % sur un trimestre, grâce à des niveaux de production records jamais vus depuis 2018.

L’EBITDA de la société pour le trimestre s’est élevé à 4,0 milliards de dollars, et les dépenses d’investissement ont été légèrement supérieures à celles de l’année précédente, à 1,3 milliard de dollars, conformément aux prévisions de l’année.

La dette brute et les baux de Vale ont légèrement augmenté pour atteindre 15,1 milliards de dollars au deuxième trimestre, reflétant la nature capitalistique de ses opérations.

Vale a toutefois maintenu ses prévisions de production de cuivre pour 2024 entre 320 000 et 355 000 tonnes métriques, signalant ainsi la stabilité de ses efforts de diversification.

Les mesures de contrôle des coûts de la société, notamment dans la production de minerai de fer, devraient générer de meilleurs résultats au cours du second semestre de l’année, à mesure que les volumes à moindre coût de son système Nord augmenteront.

Les défis pour les actions de Vale

Vale est toutefois confrontée à des défis importants liés à l’environnement économique général. Le marché du minerai de fer est sous pression en raison de la baisse de la demande de la Chine, premier consommateur mondial de cette matière première.

Les analystes ont noté que l’industrie sidérurgique chinoise, qui représente une part importante de la demande de minerai de fer, est en déclin, la consommation devant chuter à 70-80 % de ses niveaux de pointe.

Ce ralentissement de la demande chinoise constitue un défi majeur pour Vale, étant donné qu’environ 65 % de son chiffre d’affaires provient des ventes de minerai de fer.

Passer à un minerai de meilleure qualité

Du côté positif, Vale pourrait bénéficier de sa concentration stratégique sur la production de minerai de fer à plus haute teneur.

Alors que le marché mondial évolue vers des minerais de meilleure qualité, poussé par les réglementations environnementales et le besoin de processus de fabrication d’acier plus efficaces, les investissements de Vale dans sa mine à haute teneur S11D et d’autres projets la positionnent bien pour obtenir des prix premium.

De plus, l’exposition de Vale au nickel et au cuivre, qui devraient tous deux connaître une forte croissance de la demande dans les années à venir en raison de la transition énergétique, offre une certaine diversification et un potentiel de stabilité des revenus.

Évaluation de Vale

Du point de vue de la valorisation, Vale semble se négocier avec une décote par rapport à ses pairs, avec un ratio cours/bénéfice de 4,88 bien inférieur à la médiane du secteur de 21,40.

Malgré cela, le cours de l’action de la société est sous pression, en baisse d’environ 30 % depuis le début de l’année, reflétant les inquiétudes des investisseurs quant à sa forte dépendance au minerai de fer et les incertitudes entourant la demande chinoise.

Cependant, la plupart des analystes estiment que l’action est sous-évaluée, compte tenu notamment des solides performances opérationnelles de Vale et de son potentiel à capitaliser sur la demande croissante de minerai de fer à haute teneur.

Voyons maintenant ce que les graphiques ont à dire sur la trajectoire du cours de l’action. Cette analyse technique examinera si les récentes mises à niveau de la production et les initiatives stratégiques de Vale peuvent se traduire par un retournement haussier ou si l’action continuera à subir une pression à la baisse à court terme.

Analyse technique des actions Vale

L’action Vale est dans une tendance baissière prolongée depuis juillet 2021, comme le montrent les graphiques. Cependant, tout au long de cette tendance baissière, l’action a trouvé plusieurs fois un support proche de 11,6 $, ce qui est également visible sur les graphiques.

** Les actions des mineurs de cuivre chutent, suivant la baisse des prix du métal rouge

** Les prix du cuivre à la Bourse des métaux de Londres chutent de 2 % suite aux inquiétudes concernant la demande de la Chine, principal consommateur, et au rebond du dollar américain

** Freeport-McMoran et Southern Copper en baisse de 3,6 % et 4,3 %, respectivement

** Les actions des géants miniers Rio Tinto et BHP cotées en bourse aux États-Unis ont baissé respectivement de 2 % et de 2,7 %

** Les sociétés minières canadiennes Ero Copper , Teck Resources , Hudbay Minerals et First Quantum Minerals chutent de 3 % à 5,1 %

Les actions de Vale ont augmenté mardi, les analystes et les investisseurs ayant salué la nomination de Gustavo Pimenta comme prochain directeur général du minier brésilien (link), à partir de l'année prochaine.

Pimenta, directeur financier de Vale, a été choisi à l'unanimité par le conseil d'administration de la société pour remplacer le directeur général sortant Eduardo Bartolomeo, a déclaré Vale lundi en fin de journée, mettant fin à un processus de succession bruyant (link) qui a vu des membres du conseil d'administration quitter (link) sur fond d'accusations d'influence politique.

M. Pimenta, 46 ans, était le directeur financier de Vale depuis 2021, après avoir été cadre pendant 12 ans dans la société énergétique américaine AES .

Les analystes s'attendent à ce que la décision réduise l'incertitude (link) sur la stratégie de l'entreprise minière et supprime le surplomb sur les actions de Vale qui a déprimé ses actions cette année.

Les actions de Vale négociées à Sao Paulo ont augmenté d'environ 3 % à la mi-journée, ce qui en fait le principal gagnant de l'indice boursier de référence du Brésil, le Bovespa , qui a augmenté de 0,2 %. Depuis le début de l'année, Vale a perdu 16 %.

"Les analystes de BTG Pactual, dirigés par Leonardo Correa, ont déclaré que Pimenta s'était forgé une solide réputation auprès des investisseurs et de la communauté minière, ajoutant que le moment choisi pour l'annonce était une surprise car ils s'attendaient à ce qu'elle ait lieu en décembre.

Le processus a été "considérablement accéléré comme moyen de réduire les risques de l'histoire des actions, à notre avis", ont-ils ajouté dans une note aux clients. "Il s'agit d'une victoire importante pour la gouvernance de Vale et pour le pays

Les médias ont rapporté cette année que le gouvernement brésilien (link) cherchait à influencer le choix du directeur général. Le président Luiz Inacio Lula da Silva a critiqué à plusieurs reprises (link) Vale pour deux effondrements mortels de barrages de retenue.

Vale a été privatisée dans les années 1990 et son actionnariat est dispersé. Mais le gouvernement exerce toujours une influence significative car ses principaux actionnaires comprennent un fonds de pension géré par le banque public Banco do Brasil .

Les analystes de Genial Investimentos ont salué la nomination de M. Pimenta, car il est bien connu dans le secteur et connaît les actifs et les plans d'expansion de Vale (link). Vale est l'un des plus grands producteurs de minerai de fer au monde.

"Cela élimine une fois pour toutes la perspective d'un lien entre le gouvernement et le poste de directeur général", a déclaré M. Genial. "La décision semble affirmative. D'un autre côté, elle crée également des doutes quant à la personne qui remplacera M. Pimenta en tant que directeur financier

Les principales Bourses européennes, hormis Paris, ont terminé dans le vert mardi, tandis qu'à Wall Street, les indices étaient légèrement dans le rouge à mi-séance dans une session dominée par l'attentisme, le marché optant pour la prudence avant les résultats de Nvidia et des indicateurs clés prévus dans la semaine.

À Paris, le CAC 40 , seule principale place européenne a avoir fini dans le vert lundi, a cédé mardi 0,32% à 7.565,78 points. Le Footsie britannique CURRENCYCOM:UK100, fermé lundi pour cause de jour de férié, a avancé de 0,21%. Le Dax allemand a progressé de 0,44%.

L'indice EuroStoxx 50 a pris 0,12%, le FTSEurofirst 300 (.FTEU3) 0,29% et le Stoxx 600 0,23% à la faveur de la bonne tenue des compartiments défensifs comme la santé (.SXDP) (+0,23%), les "utilities" (.SX6P) (+0,20%) ou encore les télécoms (.SXKP) (+0,51%). Les valeurs minières, dont l'indice sur le Stoxx 600 (.SXPP) a progressé de 0,76% dans le sillage des cours du cuivre désormais proches d'un pic de six semaines, ont également soutenu les marchés actions.

Au moment de la clôture en Europe, le Dow Jones recule de 0,23% au lendemain d'une clôture à un niveau record pour la première fois depuis plus d'un mois. Le Standard & Poor's 500 cède 0,04% et le Nasdaq fléchit de 0,06%. Les indices boursiers américains sont pénalisés par la prudence observée dans le compartiment des nouvelles technologies alors que Nvidia , deuxième capitalisation boursière mondiale derrière Apple , doit publier ses comptes trimestriels mercredi après la clôture de Wall Street.

Parallèlement, les investisseurs gardent un oeil sur les indicateurs américains de la semaine, notamment le PIB trimestriel et l'indice mensuel des prix PCE alors que le président de la Réserve fédérale (Fed), Jerome Powell, a ouvert vendredi la porte à un premier assouplissement monétaire le 18 septembre au regard de la dégradation de l'économie.

VALEURS EN EUROPE

Les groupes miniers Rio Tinto (+1,10%), Anglo American (+1,28%) ont fini dans le vert, profitant des résultats de l'australien BHP Group qui a doublé la croissance de son activité cuivre après un bénéfice annuel meilleur que prévu.

Ryanair a grimpé de 4,37%. Le directeur général du groupe, Michael O'Leary, a déclaré mardi que la compagnie aérienne ne voyait plus de risque de baisse à deux chiffres de pourcentage des tarifs moyens cet été. Sa concurrente Easyjet a bondi de 6,89%.

Santander a avancé de 2,73%, la banque espagnole ayant lancé un programme de rachat d'actions de 1,525 milliard d'euros.

Côté changement de recommandation, Daimler Truck a abandonné 1,19% avec le conseil de Goldman Sachs à "neutre" sur la valeur et Associated British Foods a cédé 0,59% avec le conseil de Deutsche Bank à "vendre". Continental en revanche a pris 2,74%, UBS étant à l'"achat" sur le titre.

LES INDICATEURS DU JOUR

En Allemagne, l'économie s'est contractée au deuxième trimestre par rapport au précédent, de 0,1%, tandis que le moral des consommateurs devrait se dégrader en septembre en raison d'une hausse du chômage.

La confiance du consommateur aux Etats-Unis s'est améliorée en août, avec un indice Conference Board à 103,3 contre 101,9 en juillet.

CHANGES

Le dollar se déprécie de 0,11% face à un panier de devises de référence à un plus bas d'un an dans la perspective d'une baisse le mois prochain des taux de la Fed.

L'euro perd 0,01%, à 1,1160 dollar, toujours proche du pic de 13 mois touché lundi, tandis que la livre sterling prend 0,26% à 1,3227 dollar, autour du sommet de deux ans atteint la semaine dernière. Le Premier ministre britannique Keir Starmer a déclaré mardi qu'il était nécessaire de prendre des décisions impopulaires et douloureuses pour essayer de résoudre les problèmes auxquels la Grande-Bretagne est confrontée, notamment en termes de budget.

Les deux devises, et en particulier l'euro, ont été les principaux bénéficiaires de la récente vague de faiblesse du dollar.

TAUX

Le risque géopolitique au Moyen-Orient qui pourrait alimenter l'inflation a fait grimper les rendements obligataires en zone euro, celui du Bund allemand à dix ans (DE10YT=RR) terminant sur un gain de 3,1 points de base, à 2,279%.

Son équivalent français (FR10YT=RR) a progressé de 5,2 points, à 3,008%, alors qu'Emmanuel Macron a entamé un nouveau cycle de consultations en vue de la désignation d'un Premier ministre après avoir écarté l'hypothèse d'un gouvernement dirigé par le Nouveau Front populaire (NFP).

Aux Etats-Unis, le taux des bons du Trésor à dix ans prend 2,4 points de base, à 3,8425%, au lendemain d'une séance pratiquement stable.

PÉTROLE

Les cours pétroliers reculent légèrement mardi après un bond de plus de 7% au cours des trois séances précédentes dans un contexte d'inquiétudes sur l'offre suscitées par les craintes d'une extension du conflit au Moyen-Orient et d'une éventuelle fermeture des gisements pétroliers libyens.

Le Brent reflue de 1,47% à 79,99 dollars le baril et le brut léger américain (West Texas Intermediate, WTI) abandonne 1,76% à 76,07 dollars .

A SUIVRE MERCREDI: