USA-Les valeurs à suivre à Wall Street

Le directeur du fonds souverain norvégien a déclaré mercredi que la forte performance des marchés boursiers mondiaux au cours des dernières années finira par prendre fin.

Le fonds norvégien a annoncé des rendements sur investissement records (link) en 2024, pour la deuxième année consécutive.

"Je tiens à rappeler que cela ne durera pas éternellement", a déclaré Nicolai Tangen, directeur général de Norges Bank Investment Management, lors d'une conférence de presse.

** Starbucks a annoncé mardi une baisse moins importante que prévu de ses ventes comparables au premier trimestre ((link)), ce qui montre que la chaîne de cafés en difficulté bénéficie des efforts de son directeur général Brian Niccol pour relancer la demande

** Les actions ont légèrement baissé dans les échanges de pré-marché

IL Y A UNE CHANCE

** Morgan Stanley ("surpondérer", PT: $115) dit que "l'amélioration des ventes est le principal moteur cette année, ce plan semble être sur la bonne voie avec des lueurs de progrès et beaucoup plus à venir"

** J.P.Morgan ("surpondérer", PT: $105) dit que le rythme du changement s'accélère chez Starbucks et que l'élan de la marque est en train de s'inverser

** Stifel ("buy", PT: $114) est encouragé par les progrès réalisés par SBUX pour revenir à Starbucks et s'attend à ce que les comps redeviennent positifs dès le deuxième trimestre

** Jefferies ("underperform", PT: $76) dit qu'il n'y a pas de signes précoces d'amélioration des ventes à magasins comparables (SSS)/traffic trends

** Cependant, le courtier ajoute, "à terme, nous pensons que SBUX bénéficiera de plusieurs changements stratégiques en cours et prévus, mais il faudra du temps pour qu'ils se concrétisent dans un environnement de consommation incertain"

Les Bourses européennes évoluaient prudemment dans les premiers échanges mercredi, focalisées sur la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) et une pluie de résultats d'entreprises.

Vers 8H40 GMT, Francfort prenait 0,30%, Milan 0,17% et Londres restait à l'équilibre (+0,01%). Paris reculait de 0,38%.

"L'attention des marchés se portera aujourd'hui sur la réunion de politique monétaire de la Fed, même si celle-ci fait l'objet de peu d'attentes", ont résumé les analystes de Natixis.

L'institution monétaire américaine devrait annoncer vers 19H00 GMT le maintien de ses taux directeur à leur niveau actuel, sur fond d'économie solide aux États-Unis, d'inflation encore tenace et d'incertitudes liées à la politique du nouveau président Donald Trump.

Dans ce contexte, "ce que dira Jerome Powell", le président de la Réserve fédérale américaine, "importera davantage que ce que la Fed annoncera", a estimé Ipek Ozkardeskaya, analyste pour Swissquote Bank.

Le taux d'intérêt à dix ans américain atteignait 4,52% vers 8H30 GMT, contre 4,53% la veille en clôture. Sur deux ans, il restait stable, à 4,19%. En Europe, son équivalent allemand, référence, atteignait 2,54%, contre 2,56% mardi.

Côté change, le billet vert reculait de 0,11% par rapport à la monnaie unique européenne, à 1,0425 dollars pour un euro.

Autre focus des marchés: la saison des résultats, qui bat son plein.

Les poids lourds du luxe dévissent mercredi à la Bourse de Paris, après que le géant LVMH, première capitalisation en Europe, a fait état d'un recul de son bénéfice net de 17%, à 12,55 milliards d'euros en 2024, et de son chiffre d'affaires de 2% à 84,7 milliards d'euros.

Vers 08H40 GMT, LVMH reculait de 5,45%. Kering plongeait de 6,57% et Hermès perdait 0,64%. Christian Dior SE cédait 5,42%. Le groupe de cosmétiques L'Oréal reculait de 2,04%.

Ces résultats mettent un coup d'arrêt à la vague d'optimisme suscité par les résultats meilleurs qu'attendu du britannique Burberry et du suisse Richemont, alors que le luxe fait face depuis plusieurs années à une morosité de la demande en Chine, un marché crucial.

La plupart des acteurs du secteur reculaient aussi en Europe. A Milan, Salvatore Ferragamo perdait vers 8H40 GMT 3,12% et Moncler 2,42%. A Londres, Burberry perdait 1,08% et à Francfort, Hugo Boss cédait 1,41%.

Aux Pays-Bas, le géant des équipements pour l'industrie des semi-conducteurs ASML a lui affiché mercredi un chiffre d'affaires de 28,3 milliards d'euros en 2024, plus que sa prévision de 28 milliards, et légèrement au dessus des 27,6 milliards d'euros enregistrés l'année précédente.

Une nouvelle qui a ravi les marchés: son titre bondissait de 10,61% à Amsterdam vers 8H40 GMT, entraînant avec lui son compatriote ASM (+6,72%). Ailleurs en Europe, STMicroelectronics (+2,25%) et Soitec (+6,55%) grimpaient à Paris et Infineon prenait 2,57% en Allemagne.

Aux États-Unis, la séance sera aussi chargée en résultats, avec la publication des résultats du quatrième trimestre de Meta, de Tesla et du deuxième trimestre de l'exercice décalé de Microsoft.

Les groupes "tech" américains sont attendus au tournant, après le choc provoqué en début de semaine par l'arrivée du modèle chinois d'IA DeepSeek. Ses capacités ont inquiété le secteur car elles ont été obtenues pour un faible coût, provoquant une chute des groupes américains en Bourse.

Ces valeurs ont toutefois rebondi mardi, les investisseurs tempérant quelque peu leurs craintes: Nvidia a récupéré 8,93% mardi à Wall Street, où elle avait reculé de près de 17% lundi. En Asie, où Tokyo, l'indice Nikkei a aussi repris des couleurs mercredi, finissant en hausse de 1,02%.

Les cours du pétrole hésitent, après que l'agence Bloomberg a rapporté qu'un groupe se présentant comme le "mouvement du Croissant pétrolier" a arrêté les activités de deux ports de l'Est libyen "qui traitent plus de 400.000 barils par jour".

Vers 08H30 GMT, le baril de WTI américain gagnait 0,13% à 73,87 dollars, et celui de Brent de la mer du Nord reculait de 0,02% à 77,47 dollars.

Le bitcoin perdait 0,85% à 102.854 dollars.

L'action Nvidia a augmenté en Europe mercredi, suggérant que les actions de la société au cœur du boom des marchés de l'intelligence artificielle pourraient se redresser davantage après une chute brutale cette semaine, déclenchée par la montée en puissance de l'outil d'intelligence artificielle chinois DeepSeek.

Les valeurs technologiques européennes ont également bénéficié d'une hausse, alimentée en partie par un bond de 11 % des actions d' ASML (link) après que la société cotée aux Pays-Bas, qui fabrique des outils pour la production de puces informatiques, y compris celles utilisées dans les applications d'intelligence artificielle, a fait état d'une augmentation étonnamment importante des nouvelles réservations.

Les actions de Nvidia cotées à Francfort ont augmenté de 2 %, après avoir clôturé en hausse de 8,9 % à Wall Street mardi.

L'émergence de la suite d'outils d'IA de DeepSeek en tant que concurrents potentiels, non seulement pour les opérateurs historiques tels que ChatGPT d'OpenAI, mais aussi en tant que signe d'une baisse rapide des coûts de développement, a ébranlé les actions liées à l'IA lundi, réduisant de plusieurs milliards la valeur de marché de Nvidia, ainsi que d'autres entreprises de technologie.

Les actions de Nvidia, dont les puces sont couramment utilisées dans l'IA, ont chuté de 17 % lundi, ce qui a coûté à l'entreprise près de 600 milliards de dollars de valeur marchande, soit la plus forte baisse de capitalisation boursière jamais enregistrée en une seule journée pour une entreprise.

Les contrats à terme sur le Nasdaq étaient en hausse de 0,4 % dans les échanges matinaux en Europe, ce qui suggère que l'indice pourrait prolonger sa hausse de 2 % de mardi. L'indice des valeurs technologiques européennes (.SX8P), qui a chuté de 3,5 % mardi, était en hausse de 4,5 %, se dirigeant vers son plus grand bond en un jour depuis un an.

Une grande partie de cette hausse a été alimentée par ASML, mais les actions des fabricants de puces BE Semiconductor et ASM International ont également augmenté de 6 à 7 %.

"Nvidia n'est pas un loup solitaire. En fin de compte, Nvidia porte avec elle plus de 10 000 milliards de dollars de capitalisation boursière d'entreprises affiliées, qu'il s'agisse de nucléaire, d'équipement industriel ou de fournisseurs de Nvidia. Il s'agit donc d'une galaxie, et non d'une seule entreprise", a déclaré Jacques-Aurélien Marcireau, co-responsable des actions chez Edmond de Rothschild Asset Management.

DeepSeek a lancé la semaine dernière un assistant d'IA gratuit qui a rapidement dépassé ChatGPT d'OpenAI sur l'App Store d'Apple aux États-Unis, et le coût et les performances des outils d'IA de l'entreprise ont semblé mettre fin à la croyance du secteur selon laquelle la Chine avait des années de retard sur ses rivaux américains dans la course à l'IA.

Mercredi, le calme était revenu sur les marchés, les investisseurs se concentrant sur les résultats à venir de plusieurs des sept grandes capitalisations américaines, dont Nvidia, Apple et Microsoft .

"Bien que des questions restent sans réponse, le marché estime que l'innovation que DeepSeek pourrait apporter à l'écosystème n'aura probablement pas d'impact sur le cycle d'investissement dans l'IA et pourrait même conduire à un nouveau canal de demande pour les GPU (graphics processing units)," a déclaré Chris Weston, stratège chez Pepperstone.

Par ailleurs, Microsoft et OpenAI - dirigé par Sam Altman - interrogent (link) pour savoir si les données produites par la technologie du fabricant de ChatGPT ont été utilisées de manière inappropriée par un groupe lié à DeepSeek, comme l'a rapporté Bloomberg News mardi.

Le fonds souverain de la Norvège, le plus gros au monde, a gagné 2.511 milliards de couronnes (214 milliards d'euros) l'an dernier, le plus gros rendement de son histoire en données brutes, tiré en grande partie par les valeurs tech, a-t-il annoncé mercredi.

En pourcentage, son rendement s'est élevé à 13%, contribuant à porter sa valeur à 19.742 milliards de couronnes (1.678 milliards d'euros) à la fin de l'année.

La hausse est principalement due aux placements en actions, qui représentaient 71,4% de son portefeuille et qui ont rapporté 18% sur l'année.

"Le fonds a réalisé de très bons rendements en 2024, grâce à un marché boursier très dynamique", a commenté son chef, Nicolai Tangen, dans un communiqué.

"Les actions des entreprises technologiques américaines, en particulier, ont enregistré d'excellentes performances", a-t-il ajouté.

Si le fonds est présent au capital de quelque 9.000 entreprises à travers le monde, ses parts dans les "Sept Magnifiques" représentent à elles seules 17% de ses placements boursiers.

Ces sept géants technologiques -Apple, Amazon, Alphabet (maison mère de Google), Meta (Facebook, Instagram), Microsoft, Nvidia et Tesla- ont l'an dernier suivi une trajectoire mirobolante en Bourse.

Elles ont connu lundi un gros passage à vide avec l'émergence de la start-up chinoise d'intelligence artificielle DeepSeek, présentée comme au moins aussi performante mais à moindres coûts, mais se sont reprises mardi.

Les placements obligataires du fonds (26,6%% de son portefeuille) ont quant à eux affiché un modeste rendement de 1% en 2024, tandis que les investissements immobiliers (1,8% des actifs) sont tombés dans le rouge (-1%).

Encore marginaux, les placements dans les projets d'énergies renouvelables non cotés ont également perdu 10%.

L'entreprise technologique chinoise Alibaba a dévoilé mercredi une nouvelle version de son modèle d'intelligence artificielle (IA) Qwen 2.5 qui, affirme-t-elle, surpasserait DeepSeek-V3.

Cette annonce, faite le jour du Nouvel An lunaire, une période habituellement marquée par les congés et les rassemblements familiaux en Chine, illustre la pression exercée par la startup chinoise DeepSeek.

"Qwen 2.5-Max surpasse (...) presque à tous les niveaux GPT-4o, DeepSeek-V3 et Llama-3.1-405B", a dit l'unité cloud d'Alibaba sur son compte WeChat officiel, faisant référence aux modèles d'IA open-source les plus avancés d'OpenAI et de Meta.

La sortie de l'assistant d'IA DeepSeek-V3 le 10 janvier et de son modèle R1 le 20 janvier ont choqué la Silicon Valley et fait plonger les actions des entreprises technologiques. Les coûts de développement et d'utilisation prétendument faibles de la startup chinoise ont incité les investisseurs à remettre en question les plans de dépenses considérables des principales entreprises d'IA aux États-Unis.

Le succès de DeepSeek incite par conséquent ses concurrents nationaux à renforcer leurs propres modèles d'IA.

Deux jours après la sortie de DeepSeek-R1, ByteDance, propriétaire de TikTok, a annoncé une mise à jour de son modèle d'IA phare, affirmant que ce dernier surpassait l'o1 d'OpenAI, soutenu par Microsoft, dans le test AIME, une évaluation de la capacité des modèles à traiter et répondre à des instructions complexes.

Ces évolutions rappellent l'affirmation de DeepSeek selon laquelle son modèle R1 rivalise désormais avec l'o1 d'OpenAI sur plusieurs critères de performance.

Par ailleurs, Bloomberg News a rapporté mardi que Microsoft et OpenAI enquêtaient afin de savoir si certaines de leurs données ont été exfiltrées par des personnes qu'ils pensent liées à DeepSeek.