Wall Street en baisse, plombée par la tech dans un marché aux échanges limités

UN DÉBUT DE SEMAINE EN DEMI-TEINTE

Les actions américaines s'effondrent au début de la séance de vendredi, chacun des trois principaux indices étant en passe de connaître sa plus forte baisse quotidienne en pourcentage depuis la chute qui a suivi l'annonce de la politique de la Réserve fédérale le 18 décembre.

Les actions qui ont été parmi les plus performantes de l'année sont largement dans le rouge depuis le début de la séance, avec des noms tels que Palantir , Vistra Corp et Nvidia , les trois meilleures performances du S&P 500 pour 2024, toutes en baisse sur la journée.

Presque tous les 11 principaux secteurs du S&P sont dans le rouge, avec la consommation discrétionnaire et la technologie tous deux en baisse de plus de 2%, les méga-capitalisations telles que Tesla , Microsoft , Apple et Amazon.com pesant également lourdement sur la balance.

Le secteur de l'énergie est le meilleur vendeur, les prix du brut augmentant légèrement.

Avec les fortes baisses de vendredi, les principaux indices ont considérablement réduit leurs gains hebdomadaires, mais restent jusqu'à présent en bonne voie pour rebondir après les baisses de la semaine dernière.

Voici un ENQUÊTE des premiers échanges:

(Chuck Mikolajczak) *****

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OpenAI a présenté vendredi des plans de réorganisation de sa structure, déclarant qu'elle créerait une société d'utilité publique qui faciliterait la collecte de capitaux et supprimerait les restrictions imposées à la startup par sa société mère à but non lucratif actuelle.

Dans le cadre de la structure proposée, la branche à but lucratif actuelle du fabricant de ChatGPT deviendra une société d'utilité publique du Delaware (PBC) - une société structurée de manière à prendre en compte les intérêts de la société en plus de la valeur actionnariale.

L'organisation à but non lucratif aura une "participation significative" dans la PBCsous la forme d'actions déterminées par des conseillers financiers indépendants, a déclaré OpenAI dans un billet de blog, ajoutant qu'il s'agirait de l'une des "organisations à but non lucratif les mieux dotées en ressources de l'histoire"

OpenAI a débuté en 2015 en tant qu'organisation à but non lucratif axée sur la recherche, mais a créé une unité à but lucratif quatre ans plus tard afin d'assurer le financement des coûts élevés du développement de l'IA. Sa structure inhabituelle a donné le contrôle de l'unité à but lucratif à l'organisation à but non lucratif et a été au centre de l'attention l'année dernière lorsque Sam Altman a été licencié en tant que directeur général pour revenir quelques jours plus tard (link) après l'indignation des employés sur le mouvement.

Alors que la poursuite coûteuse de l'intelligence artificielle générale, ou IA qui surpasse l'intelligence humaine, s'intensifie, OpenAI a cherché à apporter des changements pour attirer toujours plus d'investissements.

Son dernier tour de table de 6,6 milliards de dollars (link), évalué à 157 milliards de dollars, dépendait de la capacité du fabricant de ChatGPT à modifier sa structure d'entreprise et à supprimer le plafonnement des bénéfices pour les investisseurs, a rapporté Reuters (link).

uNE ÉTAPE CRUCIALE

"Nous avons à nouveau besoin de lever plus de capitaux que nous ne l'avions imaginé. Les investisseurs veulent nous soutenir mais, à cette échelle de capital, ils ont besoin d'actions conventionnelles et de moins de contraintes structurelles", a déclaré vendredi la startup soutenue par Microsoft.

"Les centaines de milliards de dollars que les grandes entreprises investissent actuellement dans le développement de l'IA montrent ce qu'il faudra vraiment pour qu'OpenAI poursuive sa mission

Son projet de création d'un PBC l'alignerait sur des rivaux tels qu'Anthropic et xAI, propriété d'Elon Musk, qui utilisent une structure similaire et ontrécemment levé des milliards de dollars de financement.

Le mois dernier, Anthropic a obtenu un nouvel investissement de 4 milliards de dollars (link) de la part de l'investisseur existant Amazon.com, tandis que xAI a levé environ 6 milliards de dollars de fonds propres au début du mois de décembre.

la clé de l'annonce est que la partie à but lucratif d'OpenAI "dirigera et contrôlera les opérations et les activités d'OpenAI", a déclaré Gil Luria, analyste chez DA Davidson & Co.

"Il s'agit d'une étape cruciale que l'entreprise doit franchir pour continuer à lever des fonds", a déclaré M. Luria, tout en ajoutant qu'il n'était "pas nécessaire qu'OpenAI entre en bourse"

La startup pourrait toutefois se heurter à certains obstacles.

Musk, cofondateur d'OpenAI qui l'a quittée par la suite et qui est aujourd'hui l'un des critiques les plus virulents de la société, tente de mettre un terme à ce projet et a intenté en août un procès à OpenAI et à M. Altman. M. Musk affirme qu'OpenAI a violé des dispositions contractuelles en faisant passer ses profits avant le bien public dans le cadre de ses efforts pour faire progresser l'IA.

Au début du mois, OpenAI a demandé à un juge fédéral (link) de rejeter la demande de Musk et a publié une foule de messages avec Musk pour faire valoir qu'il avait initialement soutenu le statut d'entreprise à but lucratif pour OpenAI avant de s'éloigner de la société après avoir échoué à obtenir une participation majoritaire et un contrôle total.

Meta Platforms demande également au procureur général de Californie de bloquer la conversion prévue d'OpenAI en société à but lucratif, a rapporté le Wall Street Journal (link) au début du mois.

OpenAI a présenté vendredi un plan de réorganisation de sa structure d'entreprise pour l'année prochaine, indiquant qu'elle créerait une société d'intérêt public pour gérer ses activités croissantes et alléger les restrictions imposées par sa société mère à but non lucratif actuelle.

Dans le cadre de la structure proposée , la société d'utilité publique (PBC) gérera et contrôlera les opérations et les activités d'OpenAI, tandis que l'organisation à but non lucratif recrutera une équipe de direction et du personnel pour des initiatives caritatives dans des secteurs tels que les soins de santé, l'éducation et la science.

OpenAI, qui figure parmi les startups les plus précieuses au monde, a démarré en 2015 en tant qu'organisation à but non lucratif axée sur la recherche, mais cherche depuis à apporter des changements structurels afin d'attirer toujours plus d'investissements pour financer sa poursuite coûteuse de l'intelligence générale artificielle (AGI), ou de l'IA qui surpasse l'intelligence humaine.

Son dernier tour de table de 6,6 milliards de dollars, pour une valorisation de 157 milliards de dollars, dépendait de la capacité du fabricant de ChatGPT à modifier sa structure d'entreprise et à supprimer le plafonnement des bénéfices pour les investisseurs.

"Une fois de plus, nous avons besoin de mobiliser plus de capitaux que nous ne l'avions imaginé. Les investisseurs veulent nous soutenir mais, à cette échelle de capital, ils ont besoin d'actions conventionnelles et de moins de contraintes structurelles", a déclaré la startup soutenue par Microsoft dans un billet de blog.

OpenAI prévoit de transformer sa branche à but lucratif existante en une société d'utilité publique, constituée dans le Delaware. La branche à but non lucratif d'OpenAI prendrait des parts dans la PBC à une juste valeur déterminée par des conseillers financiers indépendants.

Ses rivaux, tels qu'Anthropic et xAI, propriété d'Elon Musk, utilisent une structure similaire.

"(La structure) nous permettra de lever les capitaux nécessaires dans des conditions conventionnelles, comme d'autres dans ce domaine", a déclaré OpenAI.

Wall Street est attendue en baisse vendredi tandis les Bourses européennes sont dans le vert à mi-séance, à la fin d'une semaine raccourcie par les fêtes et marquée par les attentes autour d'une période historiquement favorable aux marchés d'actions.

Les futures sur indices new-yorkais signalent une ouverture de Wall Street en baisse de 0,34% pour le Dow Jones et le Standard & Poor's 500 et de 0,32% pour le Nasdaq .

À Paris, le CAC 40 gagne 0,66% à 7.330,68 points vers 12h49 GMT. À Francfort, le Dax avance de 0,52% et à Londres, le FTSE 100 CURRENCYCOM:UK100 monte de 0,05%.

L'indice EuroStoxx 50 est en hausse de 0,68%, le FTSEurofirst 300 (.FTEU3) de 0,50% et le Stoxx 600 de 0,51%.

Jeudi, à la Bourse de Wall Street, la hausse des rendements obligataires a fait chuter certaines des plus grandes capitalisations américaines. Dans les échanges avant-Bourse, Nvidia et Tesla chutent respectivement de 0,8% et 1,4% et pèsent sur le Nasdaq.

À seulement trois séances de la fin de l'année, les investisseurs espèrent toujours un "rallye du père Noël", la période située entre fin décembre et début janvier historiquement favorable aux indices américains.

Les échanges demeurent néanmoins assez faibles en cette période de fêtes et ne devraient reprendre leur rythme habituel qu'après le 6 janvier, le prochain indicateur d'importance, le rapport mensuel sur l'emploi américain pour le mois de décembre, ne devant être publié que le 10 janvier.

En Europe, les marchés évoluent dans le vert à la mi-séance, portés par la hausse des secteurs technologique (.SX8P) et médical (.SXDP) malgré un volume d'échanges particulièrement faible.

LES VALEURS À SUIVRE À WALL STREET

UnitedHealth et Amedisys ont accepté de repousser à l'année prochaine la date butoir pour conclure leur fusion de 3,3 milliards de dollars, selon un document réglementaire publié vendredi.

VALEURS EN EUROPE

En Europe, le grand perdant de la séance est Delivery Hero , qui dégringole de 5,04% à la dernière place du Stoxx 600 après que les autorités taïwanaises ont bloqué la vente de sa branche Foodpanda à Uber .

TAUX

Les rendements obligataires américains sont à la hausse vendredi après une vente aux enchères réussie d'obligations à sept ans.

Le rendement des Treasuries à dix ans avance de 2,8 points de base à 4,6071%, le deux ans (US2YT=RR) de 0,3 point de base à 4,3345%.

Le rendement du Bund allemand avance dans leur sillage et dans l'attente des élections anticipées outre-Rhin, le dix ans (DE10YT=RR) gagnant 5,6 points de base à 2,3810% et le deux ans (DE10YT=RR) 2,4 points de base à 2,0910%.

CHANGES

Le dollar recule quelque peu après s'être raffermi vendredi, en particulier face au yen, qui atteint son niveau le plus bas en cinq mois sur fond de politiques contrastées de la part des banques centrales japonaise et américaine.

Le billet vert cède 0,16% face à un panier de devises de référence .

En conséquence, l'euro grappille 0,11% à 1,0433 dollar, mais reste à son niveau le plus bas en deux ans.

PÉTROLE

Les prix du pétrole sont en hausse vendredi et en passe de terminer la semaine sur une note positive, portés par les attentes d'une reprise économique en Chine, le plus grand importateur de ressources naturelles, et par les prévisions d'une baisse des stocks aux États-Unis.

Le Brent gagne 0,72% à 73,79 dollars le baril et le brut léger américain (West Texas Intermediate, WTI) 0,9% à 70,25 dollars.

AUCUN INDICATEUR ÉCONOMIQUE À LA DATE DU 27 DÉCEMBRE

LA SITUATION SUR LES MARCHÉS

(Certaines données peuvent accuser un léger décalage)

Le ministère taïwanais des sciences a averti vendredi que le financement de domaines tels que les semi-conducteurs, l'intelligence artificielle et l'aérospatiale pourrait être réduit de 20 milliards de dollars taïwanais (609,11 millions de dollars) pour l'année prochaine, après que les partis d'opposition ont adopté des lois exigeant des réductions des dépenses en matière d'économie et de technologie.

Les partis d'opposition taïwanais, qui détiennent la majorité au parlement, ont adopté la semaine dernière une loi visant à réorienter les dépenses (link) du gouvernement central vers les municipalités locales, une mesure fortement contestée par le parti démocratique progressiste (DPP) au pouvoir () et des milliers de manifestants.

L'estimation du ministère taïwanais de la science et de la technologie intervient après que le ministère des affaires économiques a averti mardi que la collaboration du pays avec des entreprises technologiques, telles que Micron , AMD et Nvidia , pourrait être affectée et que des budgets futurs insuffisants affecteraient les partenariats internationaux de Taïwan dans le domaine de la technologie de l'intelligence artificielle.

Les dépenses du ministère de l'économie pour l'année prochaine devraient être réduites de 29,7 milliards de dollars taïwanais, dont 11,6 milliards de dollars taïwanais destinés à des coupes dans les projets technologiques, selon ses calculs.

Micron est le premier investisseur étranger direct de Taïwan. Micron, AMD et Nvidia ont sollicité le gouvernement taïwanais pour des projets de collaboration technologique, avec un soutien financier partiel du gouvernement.

(1 $ = 32,8350 dollars taïwanais)

Cathie Wood, investisseur américain dans le secteur de la technologie, demande à l'administration entrante de Donald Trump ((link)) de stimuler la croissance économique et la certitude politique en antidatant les réductions promises de l'impôt sur les sociétés et de l'impôt sur le revenu des personnes physiques ((link)) au 1er janvier 2025, a-t-elle déclaré à Reuters.

En retrait ces dernières années, le fonds phare ARK Innovation exchange-traded fund de Wood a bondi de 17 % depuis la victoire de Trump (link), qui devrait apporter des changements politiques qui profiteront aux titres du fonds.

Deux de ses titres, le constructeur de voitures électriques Tesla et la bourse de crypto-monnaies Coinbase , sont déjà en hausse de 54 % et 7 % respectivement depuis le 6 novembre, alors que le S&P500 a progressé d'environ 1,7 % dans le même temps.

Les autres principaux titres d'ARKK comprennent Robinhood et Block , qui pourraient tous deux bénéficier de politiques plus favorables en matière de crypto (link) et d'IA (link).

Wood a publiquement soutenu la plateforme économique de Trump (link), en faisant valoir que son plan visant à libérer les transactions, à promouvoir l'innovation dans les crypto-monnaies et l'intelligence artificielle, et à réduire la bureaucratie et les coûts gouvernementaux facilitera la vie des entreprises américaines.

La politique fiscale a également été au cœur de la course électorale, M. Trump s'étant engagé à réduire le taux (link) payé par les entreprises qui fabriquent des biens aux États-Unis et à prolonger les réductions d'impôts individuelles adoptées par le Congrès en 2017 et qui doivent expirer l'année prochaine.

Il s'agit d'un domaine clé pour lequel Mme Wood a déclaré qu'elle souhaitait plus de clarté.

"Je les vois dire, d'accord, nous allons réduire les impôts mais nous les rendrons rétroactifs au 1er janvier 2025. Cela serait très utile, je pense, en termes de certitude pour les marchés", a déclaré Mme Wood lors d'une interview.

• "S'ils ne le font pas, les entreprises et les particuliers se retiendront peut-être
• J'essaie de communiquer cela assez régulièrement à tous ceux qui veulent bien m'écouter"

Mme Wood a déclaré qu'elle ne soutenait généralement pas les droits de douane, qui agissent comme une augmentation des taxes sur les marchandises, mais la menace de M. Trump de les augmenter (link) sur les principaux partenaires commerciaux semble être une stratégie de transactions.

RÉFORME FISCALE

Les analystes s'attendent à ce que le nouveau Congrès, contrôlé par les républicains, poursuive la réforme fiscale l'année prochaine, mais M. Trump donnera le coup d'envoi à d'autres politiques clés par des décrets (link) dès son investiture le 20 janvier. Il a également annoncé la nomination de nouveaux régulateurs (link) qui pourront commencer à mettre en œuvre son programme en faveur de l'innovation.

Les dossiers de financement de campagne indiquent que Mme Wood n'a pas soutenu financièrement M. Trump lors du cycle électoral de 2024.

Elle a déclaré à Reuters qu'elle n'avait rencontré M. Trump qu'une seule fois, en début d'année, à son domicile de Floride, mais qu'elle était en contact avec Elon Musk, patron de Tesla et bailleur de fonds milliardaire de M. Trump (link) et avec Cynthia Lummis, sénatrice républicaine du Wyoming et férue de cryptomonnaies, qui contribuent tous deux à façonner les politiques de M. Trump.

Mme Wood a été l'une des principales pom-pom girls de M. Musk, investissant 16 % des 6,4 milliards de dollars d'actifs d'ARKK dans Tesla. Ce pari surdimensionné reflète sa confiance en Musk et sa conviction que l'IA, y compris les véhicules autonomes, sera un moteur majeur des rendements sur investissement à l'avenir, a-t-elle déclaré.

"Il comprend que les technologies convergent et que l'intelligence artificielle est le plus grand catalyseur", a déclaré Mme Wood.

Cependant, elle vend certaines actions Tesla pour réinvestir dans d'autres entreprises susceptibles de bénéficier de la même tendance, comme Archer Aviation , un développeur d'avions autonomes.

ARK, basée en Floride, a également été l'un des principaux promoteurs de la cryptographie, lançant un ETF bitcoin au comptant en janvier. M. Wood a déclaré que la répression de la cryptographie sous le président Joe Biden (link) a placé les États-Unis dans une position vulnérable, mais que la nouvelle administration (link) "ne voudra pas perdre l'innovation au profit du reste du monde"

M. Lummis a déclaré dans un communiqué que le dialogue avec les parties prenantes était une priorité et que "Wood est un leader dans le domaine des actifs numériques et quelqu'un qui m'a fait part de ses commentaires sur un certain nombre de questions liées à l'innovation"

Bien qu'une partie de l'exubérance du marché (link) à la suite de la victoire de Trump se soit évanouie, Mme Wood a déclaré qu'elle pensait que le coup de pouce de Trump, qui a profité aux crypto-monnaies, aux petites capitalisations et aux actions financières, finira par se répercuter sur une plus grande partie du marché.

"Je pense que le marché va continuer à s'élargir. Il favorisera certainement l'innovation et tout ce qui a été freiné par les politiques de ces dernières années", a-t-elle déclaré.

Ni M. Musk ni l'équipe de transition de M. Trump n'ont répondu aux demandes de commentaires.

uN "MODÈLE À CONTRE-COURANT

Les paris démesurés de Mme Wood sur des actions telles que Zoom ont généré un rendement de 152 % au plus fort de la pandémie et lui ont valu d'être suivie par un grand nombre d'investisseurs particuliers, mais elle a eu du mal à maintenir cette surperformance.

Les investisseurs ont retiré environ 3,5 milliards de dollars d'ARKK au cours des deux dernières années, dont 300 millions de dollars au cours du dernier mois, selon les données de Morningstar et de VettaFi.

"Il s'agit d'un schéma atypique pour la plupart des ETF et des fonds communs de placement, mais typique du schéma contrarien que nous avons observé pour les fonds de Cathie Wood", a déclaré Robby Greengold, un analyste de Morningstar.

Selon Cathie Wood, même les nouvelles politiques les plus favorables ne mettront pas fin à cette volatilité.

"Nous disons aux gens que nous offrons une exposition très différenciée à l'innovation En conséquence, a-t-elle ajouté, "oui, nous allons être volatiles"