10 octobre Actualités financières

Le Bureau of Labor Statistics (BLS) publiera jeudi à 12h30 GMT les données très attendues de l'inflation de l'indice des prix à la consommation (IPC) des États-Unis pour septembre.

Le dollar américain (USD) se prépare à une volatilité intense, car toute surprise provenant du rapport sur l'inflation américaine pourrait avoir un impact significatif sur la valorisation par le marché des perspectives de taux d'intérêt de la Réserve fédérale (Fed) pour le reste de l'année.

À quoi faut-il s’attendre dans le prochain rapport sur les données de l’IPC ?

L'inflation aux États-Unis, mesurée par l'IPC, devrait augmenter à un taux annuel de 2,3 % en septembre, contre 2,5 % en août. L'inflation de base de l'IPC, qui exclut les prix volatils des aliments et de l'énergie, devrait rester inchangée à 3,2 % au cours de la même période.

Dans le même temps, l’IPC et l’IPC de base devraient augmenter respectivement de 0,1 % et de 0,2 % sur une base mensuelle.

En prévisualisant le rapport sur l’inflation de septembre, « nos prévisions pour le rapport de l’IPC de septembre suggèrent que l’inflation de base a perdu un léger élan, enregistrant un gain de 0,24 % en glissement mensuel après avoir progressé de 0,28 % en août », ont déclaré les analystes de TD Securities dans un rapport hebdomadaire, et ont ajouté :

« L’inflation globale a probablement perdu de son élan, car la composante énergétique devrait à nouveau apporter un soulagement majeur. Les détails devraient montrer que les prix des biens de base ont contribué à l’inflation pour la première fois en sept mois, tandis que l’inflation du logement a probablement ralenti modestement, entraînant l’inflation des services de base à la baisse. »

S'exprimant récemment sur les perspectives de la politique monétaire de la Fed, la gouverneure de la Fed, Adriana Kugler, a déclaré qu'elle soutiendrait une baisse supplémentaire des taux si la progression de l'inflation se poursuivait comme prévu. Sur une note prudente, le président de la Fed de Saint-Louis, Alberto Musalem, a fait valoir que les coûts d'un assouplissement trop important et trop tôt de la politique monétaire étaient plus élevés que ceux d'un assouplissement trop faible et trop tardif. « En effet, une inflation persistante ou plus élevée constituerait une menace pour la crédibilité de la Fed et pour l'emploi et l'activité économique futurs », a-t-il ajouté.

Comment le rapport sur l’indice des prix à la consommation aux États-Unis pourrait-il affecter l’EUR/USD ?

Après la décision de la Fed d'abaisser son taux directeur de 50 points de base (pb) lors de sa réunion de septembre, les investisseurs s'attendent à ce que la banque centrale américaine réduise le degré d'assouplissement en optant pour une baisse de 25 pb lors de sa prochaine réunion. Selon l'outil FedWatch du CME, la probabilité d'une réduction de taux de 50 pb en novembre est totalement exclue pour l'instant.

Les chiffres positifs de l'emploi pour le mois de septembre ont apaisé les craintes d'un ralentissement du marché du travail, ce qui a incité les investisseurs à s'abstenir d'anticiper une baisse importante des taux. Le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a indiqué que les emplois non agricoles (NFP) ont augmenté de 254 000 en septembre, dépassant largement les 140 000 attendus par le marché. En outre, le taux de chômage a reculé à 4,1 %, contre 4,2 % au cours de la même période, tandis que l'inflation annuelle des salaires, mesurée par l'évolution du salaire horaire moyen, a légèrement augmenté à 4 %, contre 3,9 % en août.

Il faudra que les données sur l'inflation soient significativement erronées pour que les investisseurs reconsidèrent une réduction importante des taux lors de la prochaine réunion de politique monétaire. Si l'IPC mensuel de base s'établit à 0 % ou en territoire négatif, la réaction immédiate pourrait raviver les attentes d'une baisse de 50 pb et déclencher une chute du dollar américain (USD). D'un autre côté, un chiffre égal ou supérieur aux attentes du marché de 0,2 % devrait confirmer une baisse de 25 pb. Cependant, le positionnement du marché suggère que le dollar n'a pas beaucoup de marge de progression.

Eren Sengezer, analyste principal de la session européenne chez FXStreet , offre un bref aperçu technique de l'EUR/USD et explique : « Le tableau technique à court terme de l'EUR/USD met en évidence un manque d'intérêt des acheteurs, l'indicateur Relative Strength Index (RSI) sur le graphique journalier restant bien en dessous de 50. »

« L’EUR/USD pourrait rencontrer un premier support à 1,0930, où le retracement de Fibonacci à 50 % de la tendance haussière de juin-août rencontre la moyenne mobile simple (SMA) sur 100 périodes. Si ce support échoue, 1,0870 (retracement de Fibonacci à 61,8 %, SMA sur 200 jours) pourrait être considéré comme le prochain objectif baissier avant 1,0800 (retracement de Fibonacci à 78,6 %). De l’autre côté, une résistance intermédiaire s’aligne à 1,1000 (retracement de Fibonacci à 38,2 %). Une fois que la paire aura transformé ce niveau en support, elle pourrait étendre sa reprise vers 1,1050-1,1070 (SMA sur 50 jours, retracement de Fibonacci à 23,6 %) et 1,1100 (SMA sur 20 jours). »

Source : FXSTREET

Les responsables de la Réserve fédérale sont divisés sur l'ampleur de la baisse des taux d'intérêt à opérer en septembre, comme le montre le compte-rendu de leur dernière réunion, bien que la plupart d'entre eux soient favorables à la forte baisse d'un demi-point des taux finalement opérée par les banquiers centraux.

« Constatant que l'inflation était encore quelque peu élevée alors que la croissance économique restait solide et le chômage restait faible, certains participants ont observé qu'ils auraient préféré » une réduction d'un quart de point, selon le compte-rendu de la réunion des 17 et 18 septembre publié le 9 octobre. Et « quelques autres ont indiqué qu'ils auraient pu soutenir une telle décision ».

Si Michelle Bowman, gouverneure de la Fed, a voté contre la forte baisse des taux d'intérêt et a préféré une mesure plus modeste, les derniers comptes-rendus ont montré qu'elle n'était pas la seule à exprimer ses doutes. Ils ont suggéré que les mérites d'une mesure plus modeste étaient débattus.

« Quelques participants » ont estimé qu’un mouvement plus modeste « pourrait signaler une voie plus prévisible vers la normalisation économique », selon le compte-rendu.

La révélation selon laquelle il y a eu un débat animé sur l'ampleur de la baisse des taux lors de la dernière réunion de la Fed souligne l'incertitude à laquelle la banque centrale est confrontée. Les responsables tentent de calibrer la politique de manière à ce qu'elle refroidisse suffisamment l'économie pour maîtriser complètement l'inflation, sans la ralentir au point de plonger l'Amérique dans une récession. Mais c'est une science inexacte.

La décision finale de la Fed – de commencer sa campagne de baisse des taux par une réduction importante – a été prise en réponse à plusieurs tendances économiques. L'inflation a considérablement ralenti, les créations d'emplois ont ralenti et le taux de chômage a récemment augmenté. Ces facteurs suggéraient qu'il était peut-être temps pour la Fed de relâcher le frein économique en abaissant les taux de manière décisive.

Il semble désormais de plus en plus improbable que les responsables de la Fed procèdent à une nouvelle baisse importante des taux en 2024.

Les embauches ont repris en septembre, comme le montrent les données publiées la semaine dernière, et le taux de chômage a légèrement baissé. Si l'on ajoute à cela les récentes données sur la consommation des ménages et la bonne santé des bilans des ménages, les risques d'un fort repli économique semblent désormais moins prononcés.

Compte tenu des progrès réalisés, les responsables de la Fed ont indiqué que les projections économiques qu’ils ont publiées après leur réunion de septembre constituent probablement un bon guide pour le reste de l’année 2024. Ceux-ci ont suggéré que les décideurs politiques réduiront les taux lors de leurs réunions de novembre et de décembre, mais seulement d’un quart de point à chaque fois.

La prochaine grande question à laquelle la Fed est confrontée est de savoir quand elle cessera de réduire son bilan en obligations. Les dirigeants de la Fed ont acheté des obligations en quantités massives au début de la pandémie de 2020, augmentant ainsi leurs avoirs. Ils ont réduit progressivement leur bilan en laissant les titres expirer sans les réinvestir.

Les autorités semblent disposées à s'en tenir à ce plan, du moins pour l'instant, d'après le procès-verbal.

« Plusieurs participants ont discuté de l'importance de communiquer sur le fait que la réduction en cours du bilan de la Réserve fédérale pourrait se poursuivre pendant un certain temps, même si le Comité a réduit sa fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux », indique le procès-verbal.

Source : Straitstimes

Le déficit budgétaire de la Corée du Sud a considérablement augmenté au cours des huit premiers mois de 2024 en raison des faibles performances des entreprises, a déclaré jeudi le ministère des Finances.

Le solde budgétaire géré, un indicateur clé de la santé budgétaire calculé selon des conditions plus strictes, a affiché un déficit de 84,2 billions de wons (62,44 milliards de dollars) au cours de la période janvier-août, supérieur au déficit de 65,8 billions de wons enregistré un an plus tôt, selon le ministère des Finances.

Le déficit de cette année est le troisième plus important jamais enregistré pour une période donnée. Le déficit a atteint un niveau record de 98,1 billions de wons en 2020 en raison des aides financières du gouvernement aux personnes touchées par la pandémie de COVID-19.

Les recettes totales ont augmenté de 2,3 billions de wons sur un an pour atteindre 396,7 billions de wons au cours de la période citée cette année, grâce à une augmentation des revenus non fiscaux.

Mais les recettes fiscales ont chuté de 9,4 billions de wons à 232,2 billions de wons en raison de la forte baisse des recettes fiscales du gouvernement sur les sociétés en raison de leurs faibles performances.

Les dépenses totales ont augmenté de 21,3 billions de wons sur un an pour atteindre 447 billions de wons, le gouvernement ayant dépensé davantage pour divers programmes de protection sociale, selon le ministère.

La dette du gouvernement avait atteint 1 167,3 billions de wons à la fin du mois d'août, soit une augmentation de 8 000 milliards de wons par rapport au mois précédent, selon les données.

Source : Koreatimes

Le yen japonais (JPY) s'est affaibli mercredi en raison de l'incertitude entourant les projets de la Banque du Japon (BoJ) de hausses supplémentaires des taux d'intérêt. En outre, l'impulsion du risque a affaibli la demande pour le yen, valeur refuge, ce qui, avec une nouvelle vague d'achats de dollars américains (USD), a poussé la paire USD/JPY vers la région de 149,35, soit son plus haut niveau depuis la mi-août.

Dans le même temps, les données publiées plus tôt ce jeudi ont montré que l'indice des prix à la production (IPP) au Japon est resté inchangé en septembre et que le taux annuel a augmenté plus que prévu au cours du mois concerné. Cela, à son tour, offre un soutien au JPY et plafonne la paire USD/JPY. En outre, les traders choisissent de se mettre en retrait avant la publication des chiffres de l'inflation à la consommation aux États-Unis.

Résumé quotidien des évolutions du marché : le yen japonais semble vulnérable face à la diminution des espoirs de nouvelles hausses des taux de la BoJ et à la hausse du dollar

Les données publiées mardi ont montré que les salaires réels au Japon ont chuté en août après deux mois de hausses et une baisse des dépenses des ménages, soulevant des doutes sur la vigueur de la consommation privée et une reprise économique durable.

Ces propos font suite aux commentaires directs du Premier ministre japonais Shigeru Ishiba sur la politique monétaire et alimentent l'incertitude sur les projets de hausse des taux de la Banque du Japon, qui ont pesé sur le yen japonais et poussé la paire USD/JPY à la hausse.

Le dollar américain a atteint son plus haut niveau depuis le 16 août après que le compte rendu de la réunion du FOMC de septembre a révélé qu'une majorité soutenait la baisse des taux de 50 points de base, le comité étant confiant dans l'évolution de l'inflation vers l'objectif de 2 %.

Certains participants ont toutefois indiqué qu’ils auraient préféré une réduction des taux de seulement 25 points de base, estimant que l’inflation était encore quelque peu élevée tandis que la croissance économique restait solide et le chômage restait faible.

En outre, il y avait un consensus plus large sur le fait que la réduction disproportionnée des taux n’obligerait pas la Réserve fédérale à adopter un rythme précis de baisse future des taux d’intérêt et ne devrait pas être considérée comme le signe de perspectives économiques plus négatives.

La présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a déclaré mercredi qu'elle était favorable à des réductions plus faibles à l'avenir, car il existait encore de réels risques à la hausse de l'inflation et a souligné les incertitudes importantes entourant les perspectives économiques.

Par ailleurs, la présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a souligné que la politique monétaire ne suit pas une trajectoire prédéfinie et qu'elle restera soigneusement dépendante des données, ajoutant qu'il sera important de préserver les conditions actuellement saines du marché du travail.

De plus, la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déclaré que l'ampleur de la baisse des taux de septembre ne dit rien sur l'ampleur des prochaines baisses et qu'une ou deux baisses de taux supplémentaires cette année sont probables si l'économie évolue comme elle l'attend.

Selon l'outil FedWatch du CME Group, les acteurs du marché anticipent désormais une plus grande probabilité que la Fed réduise les coûts d'emprunt de 25 points de base en novembre et une probabilité de plus de 20 % qu'elle maintienne les taux d'intérêt inchangés.

Le rendement des obligations d'État américaines à deux ans, sensibles aux taux d'intérêt, a atteint son plus haut niveau depuis le 19 août, tandis que le rendement de référence des bons du Trésor à 10 ans a grimpé pour le sixième jour consécutif mercredi, à son plus haut niveau depuis le 31 juillet.

Un rapport de la BoJ a montré jeudi que l'indice des prix à la production (IPP) au Japon est resté inchangé en septembre contre une baisse de 0,3% attendue, tandis que le taux annuel a augmenté de manière inattendue de 2,6% en août à 2,8%.

Les investisseurs attendent désormais l'indice des prix à la consommation (IPC) américain, attendu plus tard dans la journée, qui, avec l'indice des prix à la production américain vendredi, pourrait influencer les attentes du marché concernant la trajectoire de baisse des taux de la Fed et stimuler la paire USD/JPY.

Perspectives techniques : l'USD/JPY semble sur le point de s'apprécier davantage, les haussiers pourraient viser à récupérer la barre psychologique de 150,00

D'un point de vue technique, la clôture soutenue au cours de la nuit au-dessus du niveau de retracement de Fibonacci de 38,2 % de la chute de juillet-septembre et de la barre des 149,00 pourrait être considérée comme un nouveau déclencheur pour les traders haussiers. De plus, les oscillateurs sur le graphique journalier ont gagné du terrain et sont loin d'être en territoire de surachat, ce qui suggère que le chemin de moindre résistance pour la paire USD/JPY est à la hausse. Par conséquent, une nouvelle appréciation vers la barre psychologique de 150,00 en route vers le niveau de retracement de 50 %, autour de la région de 150,75-150,80, semble être une possibilité réelle.

D'un autre côté, toute baisse significative sous la barre des 149,00 semble désormais attirer certains acheteurs à proximité de la zone des 148,70-148,65. Cela devrait à son tour contribuer à limiter la baisse de la paire USD/JPY à proximité du chiffre rond des 148,00. Ce dernier devrait agir comme un point pivot clé, qui, s'il est brisé, pourrait déclencher des ventes techniques et entraîner les prix au comptant vers le support intermédiaire des 147,35, en route vers la barre des 147,00 et la zone des 146,50.

Source : FXSTREET

Il est peu probable que le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Jerome Powell, obtienne une nouvelle baisse importante des taux d'intérêt de la part de son comité de politique économique tant que le marché du travail se maintient.

Lors de sa conférence de presse, Powell a décrit cette mesure comme un réétalonnage visant à garantir que le marché du travail reste fort après que les responsables ont réduit le taux de prêt de référence d'un demi-point de pourcentage à une fourchette de 4,75 % à 5 %.

Cette décision rompt avec le gradualisme habituel des changements de taux d'intérêt de la Fed. Certains responsables ont expliqué leur soutien à cette mesure par les données récentes sur l'inflation qui les ont convaincus que le taux de variation des prix se dirigeait vers leur objectif de 2 %.

Néanmoins, le compte-rendu de la réunion a montré que certains responsables préféraient réduire les taux à un rythme plus progressif, peut-être parce que l'économie reste remarquablement résiliente même face à ce que les responsables de la Fed qualifient de politique « restrictive ».

« Certains participants ont fait remarquer qu'ils auraient préféré une réduction de 25 points de base de la fourchette cible lors de cette réunion, et quelques autres ont indiqué qu'ils auraient pu soutenir une telle décision », indique le compte rendu.

« Le ton des faucons est le suivant : 'Si c'est ce que vous voulez, nous vous l'accorderons' », a déclaré Derek Tang, économiste chez LH Meyer/Monetary Policy Analytics à Washington. « Beaucoup d'entre eux sont allés à la réunion en souhaitant » une baisse de 25 points de base, a-t-il ajouté.

Le compte-rendu de la réunion indique qu'une « majorité substantielle » a soutenu la hausse de 50 points de base. Tang a qualifié ce cas de « rareté » et a ajouté : « Ce qu'ils ne peuvent pas dire, c'est que presque tous l'ont soutenu. »

Powell a salué la préférence du comité pour une approche progressive dans ses commentaires lors de la réunion de l'Association nationale pour l'économie d'entreprise à Nashville le 30 septembre.

« Ce n’est pas un comité qui a l’impression d’être pressé de réduire les taux rapidement », a déclaré Powell. « C’est un comité qui veut être guidé, et en fin de compte, nous serons guidés par les données qui arriveront. »

Les données du marché du travail pour le mois de septembre ont montré une forte reprise après un ralentissement des embauches au cours des trois mois précédents. Les salaires ont augmenté de 254 000 et le taux de chômage a baissé à 4,1 %.

L'indice du produit intérieur brut de la Fed d'Atlanta estime désormais que l'économie a progressé à un taux annualisé de 3,2 % au troisième trimestre. Certains responsables de la Fed indiquent déjà qu'ils préfèrent avancer plus lentement pour l'instant.

« Compte tenu de la situation économique actuelle, je considère que les coûts d'un assouplissement trop important et trop tôt sont plus élevés que les coûts d'un assouplissement trop faible et trop tard », a déclaré lundi le président de la Fed de Saint-Louis, Alberto Musalem, dans des remarques préparées pour un événement organisé par les Money Marketeers de l'Université de New York Inc.

Musalem sera membre votant du Comité fédéral de l'open market en 2025.

La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, qui vote sur les décisions de politique monétaire cette année, a déclaré lors d'une discussion modérée mercredi que « deux réductions supplémentaires cette année, ou une réduction supplémentaire cette année, couvrent vraiment la fourchette de ce qui est probable dans mon esprit, compte tenu de mes projections pour l'économie ».

Source : Theedgemarkets

La roupie indienne (INR) évolue sur une note plus faible jeudi. Une tendance modérée sur le marché intérieur et un dollar américain (USD) plus fort pèsent sur la monnaie locale. Cependant, les fondamentaux macroéconomiques indiens robustes et l'inclusion des obligations d'État dans les indices mondiaux attireraient les investisseurs étrangers et feraient grimper l'INR.

La publication des chiffres clés de l'inflation de l'indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis sera le point fort de la journée de jeudi. Les demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis seront également publiées le même jour, et Lisa Cook et John Williams, de la Réserve fédérale (Fed), devraient prendre la parole.

Résumé quotidien des mouvements du marché : la roupie indienne reste faible avant les données clés sur l'inflation aux États-Unis

FTSE Russell a annoncé mardi que les obligations souveraines indiennes seraient ajoutées à son indice des obligations gouvernementales des marchés émergents (EMGBI), suite à une démarche similaire de JP Morgan et Bloomberg Index Services.

Le Comité de politique monétaire (MPC) de la Banque de réserve de l'Inde (RBI) a décidé de maintenir le taux de repo inchangé à 6,5 % pour la dixième réunion consécutive, mais a changé la position politique de retrait de l'assouplissement à neutre.

La banque centrale indienne a maintenu l'estimation de l'inflation de l'IPC pour l'exercice 25 inchangée à 4,5 %, tout en maintenant les estimations de croissance du produit intérieur brut (PIB) pour l'exercice 25 à 7,2 %.

Selon les minutes publiées mercredi, les membres du Comité fédéral de l'open market (FOMC) ont convenu de réduire les taux d'intérêt en septembre, mais ne savaient pas avec quelle agressivité procéder, décidant finalement d'une baisse d'un demi-point de pourcentage dans le but d'équilibrer les inquiétudes concernant l'inflation et celles concernant le marché du travail.

La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a déclaré mercredi qu'il était « prudent » de la part des responsables de réduire les taux d'un demi-point de pourcentage le mois dernier, alors que l'inflation diminue et que l'économie devient plus vulnérable aux chocs.

La présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, Mary Daly, a déclaré mercredi qu'elle soutenait « pleinement » la baisse d'un demi-point de pourcentage des taux d'intérêt décidée par la Fed lors de la réunion de septembre. Elle a ajouté qu'une ou deux autres baisses de taux cette année étaient probables si l'économie évoluait comme elle l'espérait.

La présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a déclaré mercredi qu'elle soutenait la baisse substantielle des taux d'intérêt du mois dernier, mais qu'elle était favorable à des réductions plus modestes à l'avenir, car il existait « toujours de réels » risques à la hausse pour l'inflation.

Analyse technique : la perspective haussière de l'USD/INR reste intacte à long terme

La roupie indienne est en légère baisse sur la journée. La paire USD/INR maintient une vision constructive sur le graphique journalier, le prix se maintenant au-dessus de la ligne de tendance descendante et de la moyenne mobile exponentielle (EMA) clé sur 100 jours. L'indice de force relative (RSI) sur 14 jours est situé au-dessus de la ligne médiane près de 58,60, ce qui suggère que le niveau de support est susceptible de se maintenir plutôt que de se briser.

Le niveau psychologique de 84,00 semble être un obstacle difficile à franchir pour les haussiers de l'USD/INR. Une dynamique haussière soutenue au-dessus de ce niveau pourrait entraîner un rallye vers le plus haut historique de 84,15, en route vers 84,50.

De l'autre côté, le premier objectif à la baisse est observé près du niveau de résistance devenu support à 83,90. Toute vente ultérieure pourrait exposer l'EMA à 100 jours à 83,67. Le niveau de contention clé émerge à 83,00, représentant la marque ronde et le plus bas du 24 mai.

Source : FXSTREET