Apakah Kripto Layak Mendapat Tempat dalam Konstruksi Portofolio?

Mata uang kripto

Ringkasan:

Daya tarik kripto sebagian besar adalah potensi generasi alfa, tetapi tantangan tetap ada di sini. Meskipun imbal hasil Bitcoin mengesankan, imbal hasil tersebut disertai dengan volatilitas yang luar biasa, empat kali lipat dari S&P 500.

Bitcoin telah mengalami kenaikan yang luar biasa tahun ini, naik dua kali lipat hingga hampir $100.000. Hingga hari ini, harganya mendekati titik tertinggi sepanjang masa. Pendorong di balik kenaikan ini telah berubah sepanjang tahun 2024: pada awal tahun, momentum didorong oleh persetujuan SEC atas ETF Bitcoin spot, yang memungkinkan investor memperoleh eksposur ke Bitcoin tanpa harus membeli atau menyimpannya secara langsung, sebuah tonggak sejarah dalam pelembagaan industri. Baru-baru ini, Bitcoin melonjak setelah pemilihan umum AS, naik 40% dalam waktu sekitar satu bulan. Kegembiraan telah didorong oleh harapan akan kebijakan yang lebih menguntungkan terhadap mata uang kripto: Ketua SEC saat ini, seorang kritikus kripto yang sudah lama, mengumumkan bahwa ia akan mengundurkan diri ketika Presiden terpilih menjabat, membuka jalan bagi Kongres untuk menetapkan kerangka hukum bagi kripto dan selanjutnya meningkatkan legitimasi industri.

Dengan Bitcoin dan mata uang kripto lainnya yang kini semakin mendekati "arus utama", banyak investor bertanya: apakah kripto layak mendapat tempat dalam konstruksi portofolio? Sayangnya, meskipun keuntungan yang luar biasa tahun ini sulit diabaikan, menentukan bagaimana atau di mana kripto cocok dalam alokasi aset strategis bukanlah hal yang mudah. Untuk mengevaluasi peran potensial kripto, akan sangat membantu jika menilai keberhasilannya sebagai mata uang terlebih dahulu. Di sinilah kekurangannya: kripto bukanlah penyimpan nilai yang efektif (seperti yang dibuktikan dengan apresiasi harga yang luar biasa) maupun media pertukaran yang efektif (kripto jarang diterima dalam transaksi ritel dan meskipun kerangka hukum dapat membantu memperbaiki hal ini, volatilitas sebagian besar token kripto akan tetap membuat pedagang waspada). Oleh karena itu, lebih baik menganggap kripto sebagai aset.

Sebagai aset, kripto paling baik dianggap sebagai "alternatif", dan oleh karena itu penting untuk menentukan kemampuannya dalam memenuhi peran khas alternatif dalam portofolio: pendapatan (misalnya, infrastruktur), diversifikasi (misalnya, dana lindung nilai) atau pembangkitan alfa (misalnya, ekuitas swasta). Terhadap dua kriteria pertama, mata uang kripto kembali gagal. Sebagian besar aset kripto, termasuk Bitcoin, tidak menghasilkan pendapatan dan Bitcoin khususnya telah menjadi diversifikasi yang buruk: korelasi bergulir tiga tahunnya dengan saham dan obligasi keduanya positif, karena sebagian besar mata uang kripto telah berperilaku seperti aset berisiko dengan hipersensitivitas terhadap suku bunga sejak 2020. Daya tarik kripto sebagian besar adalah potensi pembangkitan alfa, tetapi bahkan di sini tantangan tetap ada. Meskipun pengembalian Bitcoin mengesankan, pengembalian tersebut disertai dengan volatilitas yang luar biasa, empat kali lipat dari SP 500. Selain itu, tidak seperti Bitcoin, ekuitas didorong oleh fundamental yang dapat diprediksi, seperti pertumbuhan pendapatan dan laba, yang dapat diperkirakan oleh analis untuk memperkirakan kinerja masa depan. Hal ini membuat mereka lebih dapat diandalkan untuk tujuan investasi jangka panjang.

Meskipun demikian, satu area di mana mata uang kripto berpotensi memiliki nilai adalah inovasi mendasar yang mendukung aset tersebut: teknologi blockchain. Pada intinya, blockchain adalah basis data, tetapi yang membuat peningkatan signifikan pada metode penyimpanan informasi "baris dan kolom" yang ada: tidak memerlukan perantara untuk berfungsi (yang, misalnya, memungkinkan individu untuk mentransfer aset secara digital tanpa menggunakan pihak ketiga, seperti bank) dan sangat aman ("kripto" dalam "mata uang kripto" mengacu pada kriptografi yang digunakan untuk mengamankan transaksi dan memverifikasi identitas pengguna). Untuk blockchain yang lebih menjanjikan, token dapat dianggap sebagai saham kepemilikan, karena memanfaatkan blockchain memerlukan transaksi dalam tokennya.

Mengingat kenyataan ini, peran kripto dalam konstruksi portofolio sebagian besar merupakan fungsi toleransi risiko. Mata uang kripto pada dasarnya tidak dapat diprediksi: hanya ada sedikit visibilitas terhadap pergerakan harga di masa mendatang dan teknologi blockchain, meskipun menarik, juga memiliki sedikit hambatan untuk masuk, yang berarti token dapat menjadi usang (dan karenanya tidak berharga) saat token baru memasuki pasar dengan fungsionalitas yang lebih baik. Akibatnya, bagi sebagian besar investor, alokasi apa pun untuk kripto dalam portofolio harus dijaga cukup kecil untuk memastikan bahwa bahkan jika terjadi aksi jual yang signifikan, hal itu tidak menggagalkan tujuan portofolio secara keseluruhan dan terdiversifikasi dengan baik.

Crypto gagal bertindak sebagai diversifikasi portofolio

Apakah Crypto Layak Mendapatkan Tempat dalam Konstruksi Portofolio?_1

Sumber: JP Morgan Asset Management.

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Mengapa Prancis Akan Baik-Baik Saja, untuk Saat Ini

Warren Takunda

Tren Ekonomi

Ketenangan pasar keuangan terjadi meskipun kekacauan politik sedang berlangsung, dan meskipun ketidakpastian menjadi hambatan bagi Euro, investor tidak takut dengan kejadian yang sedang berlangsung.

Realitanya adalah bahwa pemerintah Prancis memiliki pilihan untuk memastikannya terus bertahan dan menghindari penutupan atau krisis keuangan.

"Meskipun situasi politik masih belum dapat diprediksi, kesinambungan anggaran akan membantu mengurangi kekhawatiran investor terhadap stabilitas fiskal jangka pendek," kata Claudia Panseri, Chief Investment Officer di UBS WM Prancis.

Ada dua jalur yang memungkinkan negara meloloskan anggaran baru untuk memastikan keberlangsungan fungsi negara.

Yang pertama akan melihat Perdana Menteri baru membuat konsesi lebih lanjut kepada partai RN Marine Le Pen, yang memungkinkannya untuk memaksakan anggaran menggunakan klausul konstitusional.

Barnier mencoba hal ini, tetapi hal ini memicu mosi tidak percaya yang menjatuhkannya.

Kali ini, perbedaannya adalah RN abstain dari mosi tidak percaya yang dipicu oleh partai-partai kiri. Ini berarti RN tidak akan memberikan suara untuk anggaran, tetapi pada saat yang sama mereka tidak akan menjatuhkan pemerintah.

Pilihan kedua adalah memperpanjang anggaran 2024 yang ada.

"Perdana Menteri yang akan lengser, Michel Barnier, atau penggantinya akan mengajukan rancangan undang-undang khusus yang memperpanjang anggaran 2024 hingga 2025. Ini akan memastikan negara berjalan relatif normal tahun depan. Baik kubu ekstrem kanan maupun ekstrem kiri telah menyatakan bahwa mereka akan memberikan suara untuk rancangan undang-undang tersebut," kata Panseri.

Analis UBS mengatakan belanja publik kemudian akan dibatasi, dan rancangan anggaran yang tepat perlu diadopsi pada tahun 2025.

Menurut laporan internal dari Kementerian Ekonomi, Keuangan, dan Kedaulatan Industri dan Digital dari musim panas ini, defisit akan meningkat sebesar 0,6 poin persentase PDB pada tahun 2025 jika tidak ada langkah-langkah anggaran, terutama karena belanja sosial meningkat lebih cepat daripada PDB.

Hal ini menegaskan bahwa defisit anggaran Prancis akan terus bertambah dalam dua skenario yang mungkin terjadi, yang berarti perhitungannya hanya tertunda.

Negara tersebut telah melanggar aturan defisit Uni Eropa dan harus mengatasinya dan UBS memperkirakan Prancis perlu menerapkan konsolidasi fiskal setidaknya 0,5% dari PDB per tahun dalam keseimbangan struktural utamanya.

Ini tidak akan populer dan Presiden Macron akan berharap bahwa pemilihan legislatif berikutnya, yang dapat terjadi paling cepat pada bulan Juli, akan memecahkan kebuntuan politik.

Sumber: Poundsterlinlgive

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Taruhan Pemangkasan Suku Bunga Dorong Saham Naik karena Bitcoin Tembus $100.000

Warren Takunda

Tren Ekonomi

Mata uang kripto

Bitcoin menembus angka $100.000 pada hari Kamis karena para investor bertaruh pada perubahan regulasi yang bersahabat di AS, sementara saham-saham Asia menguat setelah indeks-indeks Wall Street mencatat rekor tertinggi karena tumbuhnya keyakinan terhadap pemangkasan suku bunga AS.

Bitcoin mencapai angka $100.000 pada pagi Asia dan terakhir berada pada $103.400.

"Pada akhirnya, itu hanyalah angka," kata Geoff Kendrick, kepala penelitian aset digital global di Standard Chartered.

"Namun kenyataannya kita mampu mencapai level ini karena industri ini telah terinstitusionalisasi tahun ini khususnya - dan itu sebagian besar disebabkan oleh arus masuk ETF," katanya, mengacu pada dana yang diperdagangkan di bursa yang disetujui awal tahun ini.

Indeks SP 500, Nasdaq, dan Dow semuanya mencatat rekor tertinggi semalam.

Selama satu setengah minggu terakhir pasar telah memperkirakan penurunan suku bunga AS tambahan pada tahun 2025 dan peluang tersirat penurunan pada bulan Desember telah meningkat dari genap menjadi sekitar 75%.

Kontrak berjangka SP 500 turun sedikit sementara kontrak berjangka Eropa turun 0,2%. Saham Jerman naik 4% dalam seminggu dan mencapai rekor tertinggi.

Indeks MSCI untuk saham Asia Pasifik di luar Jepang turun 0,2% karena aksi jual di Hong Kong mengimbangi kenaikan di Australia dan Jepang. Nikkei Jepang menyentuh level tertinggi dalam tiga minggu dan terakhir naik sekitar 0,4%.

Hang Seng Hong Kong turun sekitar 1,1%.

Survei ISM AS yang diawasi ketat menunjukkan aktivitas sektor jasa melambat pada bulan November setelah membukukan kenaikan besar dalam beberapa bulan terakhir. Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun acuan turun tiga basis poin menjadi 4,182%. Imbal hasil stabil dalam perdagangan Asia.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell memberikan komentar yang berimbang di sebuah acara New York Times pada hari Rabu, menggambarkan perekonomian dalam kondisi baik tetapi tidak benar-benar menolak penetapan harga pasar untuk penurunan suku bunga.

Awal minggu ini Gubernur Fed Christopher Waller mengatakan bahwa ia cenderung memangkas suku bunga pada akhir Desember. Angka penjualan ritel Eropa dan pesanan pabrik Jerman akan dirilis pada hari ini, meskipun fokus minggu ini adalah pada data ketenagakerjaan AS pada hari Jumat di mana hasil yang kuat dapat membalikkan pergerakan pasar obligasi.

"Secara umum data di AS terus cukup tangguh," kata kepala ekonom RBC Capital Markets di Sydney, Su-Lin Ong, yang mencatat ukuran seperti estimasi GDPNow dari Atlanta Fed menunjukkan pertumbuhan yang solid sebesar 3,2% pada kuartal keempat.

"Kami pikir pasar sudah terlalu banyak memperhitungkan harga."

Nilai tukar dolar terus menurun

Dolar mengikuti imbal hasil AS yang lebih rendah di pasar valuta asing, meskipun tidak terlalu banyak. Euro tertahan pada $1,0525 oleh kekacauan politik di Prancis, di mana pemerintah kalah dalam mosi tidak percaya untuk pertama kalinya sejak 1962.

Kontrak berjangka obligasi Prancis stabil di perdagangan Asia.

Yen telah menelusuri kembali beberapa keuntungan baru-baru ini dan ekspektasi untuk kenaikan suku bunga pada bulan Desember telah berakhir menyusul laporan pers yang menunjukkan kemungkinan kehati-hatian para pembuat kebijakan.

Nilai tukar sedikit menguat pada 150,14 per dolar pada hari Kamis. Dolar Australia, pada $0,6435, mengalami penurunan terberatnya dalam sebulan pada hari Rabu menyusul data pertumbuhan yang lebih lemah dari perkiraan.

Pasar keuangan di Korea Selatan secara umum stabil setelah upaya Presiden Yoon Suk Yeol yang gagal untuk memberlakukan darurat militer pada Selasa malam memicu volatilitas dan krisis politik.

Dalam perdagangan komoditas, masih adanya ekspektasi terhadap stimulus Tiongkok mendukung harga bijih besi, sementara minyak naik sedikit menjelang pertemuan OPEC+ di kemudian hari.

Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak dan sekutunya di OPEC+ kemungkinan akan memperpanjang putaran terbaru pemotongan produksi minyak mereka, kata sumber kepada Reuters.

Harga minyak mentah Brent naik dua sen menjadi $72,33 per barel. Harga emas stabil pada $2.649 per ons.

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Wawasan Perdagangan Utama dari tahun 2024 yang Dapat Meningkatkan Kinerja Anda di tahun 2025

Pepperstone

Tren Ekonomi

Sementara pelaku pasar fokus pada penetapan harga risiko masa depan, ada wawasan berharga yang bisa diperoleh dengan merenungkan masa lalu. Meneliti perilaku historis, pergerakan harga, dan tren berulang memberikan dasar pengetahuan yang dapat meningkatkan pemahaman kita tentang pasar.

Dengan menganalisis perilaku masa lalu secara cermat, kita dapat menyempurnakan perspektif dan lingkungan tempat kita menerapkan strategi perdagangan, dan mudah-mudahan dapat menetapkan arah yang lebih tepat untuk tahun mendatang.

Faktor-faktor perdagangan yang memengaruhi pemikiran kita pada tahun 2024

Arus dan sentimenlah yang menggerakkan pasar;

Berpikiranlah terbuka dan jadilah budak harga;

Pedagang Hindsight; Memberikan alasan pada pergerakan harga setelah kejadian;

Mengidentifikasi perilaku dan pola yang berulang di pasar;

Ketakutan menjual namun kejadian biasanya berakhir positif;

Membeli ekuitas pada harga tertinggi sepanjang masa berhasil;

Risiko konsentrasi tinggi itu baik, tetapi keluasan yang kuat lebih baik;

Aliran modal menuju pertumbuhan, inovasi, dan laba atas ekuitas yang tinggi.

Jadi dengarkan saya:

Arus dan sentimenlah yang menggerakkan pasar

Federal Reserve, arahan kebijakan Trump, dan data ekonomi utama dapat dilihat sebagai masukan terpenting yang memandu harga uang dan sentimen di pasar modal. Namun, arus transaksi intraday yang melewati pasarlah yang menggerakkan harga, dan level, arah, dan laju perubahan hargalah yang mendorong sentimen, dan pada akhirnya hargalah yang menjadi reaksi para pedagang.

Meskipun faktor-faktor ini tentu bukan hal baru di tahun 2024, pemahaman kita tentang pengaruh aliran portofolio dan perdagangan terhadap perubahan harga jangka pendek tentu saja meningkat sepanjang tahun. Pengetahuan dan rasa hormat yang baru ditemukan terhadap aliran ini – yang banyak di antaranya tidak transparan dan tidak dilaporkan secara real-time – memperkuat gagasan bahwa ada baiknya bersikap rendah hati terhadap aksi harga dan menyesuaikan diri dengan tren dan momentum yang mendasarinya di pasar.

Dengan begitu banyak volume harian di seluruh pasar yang didorong oleh dana frekuensi tinggi, opsi 0 DTE (Hari hingga Kedaluwarsa) dan aliran lindung nilai delta dealer berikutnya, dan penyeimbangan ulang ETF dengan leverage di akhir hari, kita begitu sering melihat pergeseran momentum intraday yang tidak dapat dijelaskan dan bahkan pembalikan. Kita dapat mempertimbangkan aliran yang terlihat dari Commodity Trading Advisors atau "CTA" (dana momentum/pengikut tren sistematis), dana penargetan volatilitas dan paritas risiko, yang semuanya dapat mengabadikan momentum dan tren di pasar.

Berpikiran terbuka dan jadilah budak harga

Sepanjang tahun 2024 kami telah melihat kondisi tren yang bertahan lama di banyak pasar utama kami, termasuk USD, SP500, NAS100, kripto, Nvidia, dan emas.

Banyak orang yang tidak mengikuti strategi perdagangan berbasis aturan sering mempertanyakan logika di balik pergerakan berkelanjutan dan melihat pasar memiliki harga yang salah dan pergerakan terkini tidak dapat dibenarkan, yang sering kali mengakibatkan pedagang mengambil posisi berlawanan dengan tren.

Dalam banyak kasus, mengambil pandangan yang berlawanan dengan agregasi arus ini berdampak negatif pada saldo akun. Ingat, harga mewakili pandangan kolektif di pasar dan agregasi semua perilaku, baik rasional maupun irasional. Namun, bagi mereka yang berdagang dengan leverage, jika kolektif di pasar bertindak berlawanan dengan pandangan Anda, hal itu dapat merugikan.

Oleh karena itu, berpikiran terbuka terhadap apa yang diekspresikan secara kolektif tetap menjadi panduan terbaik tentang ke mana arah pasar, dan terlepas dari apa yang dipikirkan individu mana pun, perdagangan adalah tentang menilai probabilitas ke mana harga akan bergerak secara kolektif dalam jangka waktu tertentu.

Pedagang Hindsight; Menerapkan alasan pada pergerakan harga setelah kejadian

Sekali lagi ini mengarah pada memiliki pikiran terbuka dan melihat suatu gerakan apa adanya; Agregat semua keyakinan dan pandangan dan selanjutnya menjadi budak harga.

Jika tahun 2024 telah mengajarkan sesuatu kepada para pedagang ekuitas AS, Bitcoin, dan emas (dan seringkali juga kepada para pedagang valas), maka mereka harus lebih sedikit mempertanyakan "mengapa", dan menyesuaikan diri dengan tren yang mendasarinya.

Emas adalah contoh utama - di mana pelaku pasar telah melihat pergerakan yang sangat besar pada hari itu dan para fundamentalis mencoba menjelaskan - setelah kejadian - apa sebenarnya yang menyebabkan pergerakan tersebut. Seringkali alasan ini bermuara pada satu dari banyak alasan: Suku bunga riil AS yang lebih lemah, peningkatan harga pemotongan Fed yang tersirat, USD yang lebih lemah, pembelian bank sentral atau lindung nilai terhadap kecerobohan fiskal AS atau kecemasan geopolitik.

Namun, segera setelah itu, kekhawatiran geopolitik mereda, suku bunga riil AS terdorong lebih tinggi, pemotongan suku bunga Fed tersirat sudah tidak lagi diperhitungkan dan USD menguat, dan emas masih berhasil terdorong lebih tinggi.

Kita telah melihat sepanjang tahun 2024 bahwa hanya ada sedikit keuntungan yang diperoleh dalam upaya mencari alasan kuat untuk pergerakan tersebut. Biarkan harga yang memandu, daripada mencari alasan pergerakan setelah kejadian.

Mengidentifikasi perilaku dan pola yang berulang di pasar

Selalu menguntungkan untuk memahami mengapa kita mengadopsi pendekatan teknis, aksi harga, atau bahkan kuantitatif terhadap perdagangan diskresioner atau otomatis. Intinya, sebagian besar strategi melibatkan identifikasi pengulangan dalam beberapa bentuk. Yaitu mencari perilaku dan tindakan berulang yang menawarkan hasil probabilitas lebih tinggi untuk berulang.

Itulah sebabnya banyak orang memperhatikan pola teknis, analisis kandil, hubungan statistik antara saham, atau berdasarkan aset silang, atau perilaku konsisten di pasar pada waktu tertentu dalam sehari, atas rilis data utama, atau bahkan atas laba perusahaan.

Cara terbaik untuk benar-benar mengukur perilaku yang berulang adalah menggunakan ChatGPT atau Pembelajaran Mesin, dan untuk memahami secara objektif apakah ada kemungkinan lebih tinggi dari serangkaian perilaku yang diamati dalam suatu pola yang berulang.

Tentu saja, jika semua orang melihat hal yang sama, maka kemungkinan besar keunggulan yang mungkin kita peroleh di masa mendatang akan hilang. Namun, menurut saya pengulangan adalah esensi dari perdagangan teknis, aksi harga, atau kuantitatif dan merupakan alasan untuk mulai mempertimbangkan bagaimana ChatGPT dan GenAI dapat membantu perdagangan pada tahun 2025.

Ketakutan menjual, tetapi kejadian biasanya berakhir positif

Tidak ada yang salah dengan memikirkan hasil yang negatif, bersiap menghadapi skenario terburuk, dan mengenali titik pemicu yang menawarkan kemungkinan lebih tinggi untuk terjadinya hal itu.

Skenario ini biasanya dimulai sebagai kekhawatiran pasar yang luas, lalu berkembang dengan memburuknya kondisi likuiditas, deleveraging, keinginan untuk membeli volatilitas dan dealer opsi yang melindungi eksposur - semuanya berdampak buruk hingga mengakibatkan distorsi besar di pasar.

Namun, setelah 'kegembiraan' awal terjadi, pasar dengan cepat menyadari hasil yang positif, dan setelah pembalikan harga berbentuk V dan pasar secara kolektif 'memanjat tembok kekhawatiran', kisah itu segera terlupakan. Sepanjang tahun 2024, seruan resesi AS, yang sebagian didorong oleh kurva imbal hasil terbalik, telah dihargai ulang dengan ketahanan ekonomi AS dan bahkan keistimewaan yang sekali lagi menjadi tema utama tahun 2024.

Contohnya, meningkatnya kekhawatiran akan berakhirnya perdagangan carry yang didanai JPY, mengakibatkan pergerakan ekstrem pada 5 Agustus di JPY, NKY225, dan banyak pasar yang sangat bergantung pada teknologi. Namun, sementara beberapa masih menjajakan malapetaka, kelompok yang membeli saat harga sedang turun mulai bekerja, dan kenegatifan segera menghilang.

Kita dapat menambahkan kekhawatiran abadi tentang ekonomi Tiongkok, keberlanjutan tingkat utang AS dan kecerobohan fiskal, situasi politik Prancis dan sekarang dengan kebijakan tarif Trump – faktanya adalah, sementara kita melihat serangan jangka pendek dari kecemasan dan volatilitas tinggi, hal-hal ini biasanya teratasi dengan cara yang positif.

Membeli ekuitas pada harga tertinggi sepanjang masa berhasil

Tidak mudah untuk membeli indeks saham utama yang diperdagangkan pada rasio P/E tertinggi dalam beberapa tahun, terutama yang berada pada level tertinggi dalam 52 minggu, apalagi pada level tertinggi sepanjang masa. Namun, meskipun pasar saham AS yang sedang naik daun dapat berakhir pada tahun 2025, apa yang telah kita pelajari pada tahun 2024 adalah bahwa para pedagang tidak perlu takut untuk membeli SP500, Dow, atau bahkan ASX200 atau DAX Jerman pada level tertinggi sepanjang masa.

Wawasan Perdagangan Utama dari tahun 2024 yang Dapat Meningkatkan Kinerja Anda di tahun 2025_1

Faktanya, SP500 telah mencetak 55 titik tertinggi sepanjang masa pada tahun 2024 dan jika kita menghilangkan likuidasi ekstrem yang terlihat pada awal Agustus, penarikan maksimum pada tahun 2024 adalah 5,9% pada bulan April, dengan penarikan maksimum pada Q4 hanya sebesar 3,1%.

Risiko konsentrasi tinggi itu baik, tetapi keluasan yang kuat lebih baik

Yang membuat terkesan dari semua keuntungan 27% YTD di SP500 adalah pendekatan yang makin intensif dalam merotasi kepemilikan portofolio dalam berbagai sektor, gaya, dan faktor.

Wawasan Perdagangan Utama dari tahun 2024 yang Dapat Meningkatkan Kinerja Anda di tahun 2025_2

Memang, ada periode sepanjang tahun 2024 di mana terdapat peningkatan kekhawatiran akan risiko konsentrasi, dengan kapitalisasi pasar saham MAG7 mencapai 32% dari total kapitalisasi pasar SP500. Namun, SP500 telah melakukan beberapa pekerjaan terbaiknya karena risiko konsentrasi dan keluasan pasar yang buruk terlihat jelas.

Yang jelas adalah ketika nama-nama MAG7 (misalnya Nvidia, Meta, dan Amazon) menjadi terlalu populer atau tema investasi berubah, manajer investasi beralih ke saham-saham bernilai, saham-saham defensif berkualitas, dan bahkan area pasar yang sensitif terhadap siklus. Pendekatan yang sangat aktif ini untuk merotasi kepemilikan portofolio dalam sektor dan faktor menghasilkan volatilitas yang berkurang dan penurunan indeks yang terbatas dan harus dilihat sebagai lambang pasar saham yang sehat.

Apakah hal ini akan berlanjut pada tahun 2025 masih belum dapat kita lihat, tetapi kecuali kita melihat berita yang secara radikal mengubah kasus investasi untuk teknologi besar/AI AS, maka saya memiliki kekhawatiran terbatas tentang risiko konsentrasi di pasar ekuitas AS.

Aliran modal menuju pertumbuhan, inovasi, dan pengembalian ekuitas yang tinggi

Ada alasan mengapa USD telah bekerja dengan baik sepanjang tahun 2024, dan mengapa SP500, Dow, dan NAS100 semuanya mengungguli indeks ekuitas utama lainnya dengan margin yang luar biasa. Untuk konten, YTD SP500 telah mengungguli EU Stoxx sebesar 26ppt, China sebesar 14,8ppt, dan Jepang sebesar 19,7ppt. EU Stoxx 50 (dihargai dalam USD) / SP500

Wawasan Perdagangan Utama dari tahun 2024 yang Dapat Meningkatkan Kinerja Anda di tahun 2025_3

Investor tertarik pada pertumbuhan laba, tetapi mereka juga ingin memanfaatkan peluang di mana PDB domestik paling kuat dan risiko yang dirasakan paling kecil. Ekonomi AS tidak hanya berada dalam posisi yang relatif kuat, tetapi Fed telah mendukung risiko dengan komitmennya untuk melonggarkan suku bunga jika ada tanda-tanda lebih lanjut tentang kerapuhan di pasar tenaga kerja. Baik investor AS maupun internasional juga tertarik pada banyaknya bisnis AS yang inovatif dan berkualitas tinggi, dengan tingkat pengembalian ekuitas yang tinggi yang tidak dapat ditandingi di pasar ekuitas global lainnya.

Apakah preferensi untuk "Beli ekuitas AS" ini akan berlanjut pada tahun 2025 masih belum terlihat, dan mungkin valuasi yang relatif tinggi akan menjadi hambatan bagi kinerja ekuitas AS yang lebih baik. Namun, ketika kita mempertimbangkan kemungkinan dampak positif dari deregulasi, pemotongan pajak, dan dorongan fiskal pada akhir tahun 2025, sulit untuk bertaruh melawan tren kinerja ekuitas AS yang lebih baik selama dua dekade ini.

Melihat ke depan menuju tahun 2025 yang besar

Saya yakin tahun 2025 akan terus mendidik semua yang aktif di pasar – kita selalu belajar, selalu rendah hati, dan berpikiran terbuka terhadap tantangan yang ada di depan kita. Ini adalah beberapa faktor yang saya pelajari selama ini. Tentu saja, masih banyak lagi dan jangan ragu untuk menghubungi saya tentang apa yang menarik perhatian Anda dan bagaimana hal itu akan memengaruhi cara Anda berpikir tentang pasar pada tahun 2025.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pasar Saham Hari Ini: Bitcoin Capai $100.000 dan Saham Asia Sebagian Besar Naik

Warren Takunda

Pasar Saham Global

Bitcoin melampaui $100.000 untuk pertama kalinya, sementara saham Asia sebagian besar lebih tinggi pada hari Kamis, mengikuti jejak reli rekor Wall Street lainnya.

Harga minyak berjangka AS sedikit menurun sementara harga minyak merangkak naik.

Bitcoin telah mendekati $100.000 dan melonjak pada Rabu malam, waktu AS, setelah Presiden terpilih Donald Trump memilih pendukung kripto Paul Atkins sebagai calonnya untuk mengepalai Komisi Sekuritas dan Bursa. Mata uang kripto tersebut telah meningkat drastis dari $69.374 pada 5 November, Hari Pemilihan. Hingga pukul 11 malam ET, mata uang tersebut naik 4,7% menjadi $103.308,27.

Kospi Korea Selatan turun 0,6% menjadi 2.449,74, memperpanjang penurunan 1,4% sehari sebelumnya karena Presiden Yoon Suk Yeol menghadapi kemungkinan pemakzulan setelah ia tiba-tiba mengumumkan darurat militer pada Selasa malam. Ia mencabut pengumuman darurat militer enam jam kemudian.

Yoon menerima pengunduran diri menteri pertahanannya pada hari Kamis saat partai-partai oposisi bergerak untuk memakzulkan keduanya. Partai Demokrat yang merupakan oposisi utama dan partai-partai oposisi kecil lainnya mengajukan mosi bersama untuk memakzulkan Presiden Yoon Suk Yeol pada hari Rabu atas pernyataan darurat militernya.

Di tempat lain di Asia, indeks acuan Jepang Nikkei 225 naik 0,3% menjadi 39.406,04, sementara indeks SP/ASX 200 Australia naik 0,2% menjadi 8.474,90. Indeks Hang Seng Hong Kong turun 1,0% menjadi 19.541,09. Indeks Shanghai Composite naik 0,3% menjadi 3.374,91.

Taiex Taiwan naik hampir 0,1%, sementara Sensex di India turun 0,1%.

"Saat debu mulai mereda dan ketenangan yang rapuh kembali ke pasar Korea, Asia bersiap menghadapi hari Kamis yang penuh semangat. Suasana semakin membaik dengan gelombang baru rekor tertinggi di Wall Street," kata Stephen Innes, mitra pengelola di SPI Asset Management, dalam sebuah komentar.

Pada hari Rabu, saham mendapat dorongan dari pembicaraan optimis oleh perusahaan teknologi tentang ledakan kecerdasan buatan.

Indeks SP 500 naik 0,6% menjadi 6.086,49, menambah apa yang ditetapkan sebagai salah satu tahun terbaiknya di milenium ini. Ini adalah kali ke-56 indeks mencapai titik tertinggi sepanjang masa tahun ini setelah naik dalam 11 dari 12 hari terakhir.

Dow Jones Industrial Average naik 0,7% menjadi 45.014,04, sementara indeks komposit Nasdaq naik 1,3% ke rekornya sendiri, ditutup pada 19.735,12.

Salesforce melonjak 11%, membantu menarik pasar lebih tinggi setelah memberikan pendapatan yang lebih kuat pada kuartal terakhir daripada yang diharapkan para analis, meskipun labanya turun sedikit.

CEO Mark Benioff menyoroti penawaran kecerdasan buatan perusahaan bagi pelanggan, dengan mengatakan "munculnya agen AI otonom sedang merevolusi tenaga kerja global, membentuk kembali cara industri beroperasi dan berkembang."

Semua pembicaraan optimis membantu Nvidia, perusahaan yang chipnya menggerakkan sebagian besar pergerakan ke AI, naik 3,5%. Itu adalah kekuatan terkuat yang mendorong kenaikan SP 500 sejauh ini.

Secara keseluruhan, para pengecer telah memberikan sinyal yang beragam tentang seberapa tangguhnya para pembeli AS. Belanja mereka telah menjadi salah satu alasan utama ekonomi AS terhindar dari resesi yang sebelumnya tampak tak terelakkan setelah Federal Reserve menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi. Namun, para pembeli kini harus berjuang dengan harga yang masih tinggi dan pasar kerja yang melambat.

Sorotan minggu ini bagi Wall Street adalah laporan pekerjaan hari Jumat dari pemerintah AS, yang akan menunjukkan berapa banyak orang yang dipekerjakan dan dipecat oleh pengusaha bulan lalu.

Harapan mulai berkembang bahwa Fed akan kembali memangkas suku bunga utamanya saat bertemu dalam dua minggu. Fed mulai menurunkan suku bunga utamanya dari level tertinggi dalam dua dekade pada bulan September, dengan harapan dapat memberikan dukungan lebih bagi pasar kerja.

Bank sentral tampaknya akan terus memangkas suku bunga hingga tahun depan, tetapi terpilihnya Donald Trump telah mengacaukan ekspektasi Wall Street. Preferensi Trump untuk tarif yang lebih tinggi dan kebijakan lainnya dapat menyebabkan inflasi yang lebih tinggi, yang dapat mengubah rencana Fed.

Ketua Fed Jerome Powell mengatakan pada hari Rabu bahwa bank sentral mampu memangkas suku bunga secara hati-hati karena inflasi telah melambat dari puncaknya dua tahun lalu dan perekonomian tetap kokoh.

Di pasar obligasi, imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun turun menjadi 4,18% dari 4,23% pada Selasa sore.

Pada transaksi lain Kamis pagi, harga minyak mentah acuan AS naik 1 sen menjadi $68,55 per barel. Minyak mentah Brent, harga standar internasional, tidak berubah pada $72,31 per barel.

Dalam perdagangan mata uang, dolar AS turun menjadi 149,90 yen Jepang dari 150,62 yen. Euro dibanderol $1,0531, naik tipis dari $1,0510.

Sumber: AP

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pra-Pembukaan Bursa London: Saham Diramalkan Turun; Politik Prancis Menjadi Sorotan

Warren Takunda

Pasar Saham Global

Saham London bersiap untuk mengalami penurunan lebih lanjut pada pembukaan hari Kamis karena investor mempertimbangkan perkembangan politik di Prancis.

FTSE 100 diperkirakan dibuka turun sekitar 16 poin.

Kathleen Brooks, direktur penelitian di XTB, mengatakan: "Prancis telah terjerumus ke dalam krisis politik, pertanyaannya sekarang adalah, apakah ini akan memicu krisis bagi pasar keuangan? Pada Rabu malam, pemerintah Prancis kalah dalam mosi tidak percaya yang terkait dengan anggarannya. Ini sudah diperkirakan secara luas, dan membuat Prancis kehilangan arah pada saat yang sama ketika defisit anggarannya membengkak hingga 6% dari PDB.

"Dalam jangka pendek, Presiden perlu menunjuk PM baru, namun, kita mungkin berada dalam situasi di mana PM baru mana pun akan menghadapi tantangan yang sama seperti Barnier jika mereka mencoba meloloskan anggaran yang memuat langkah-langkah untuk mengurangi defisit anggaran.

"Krisis ini seolah-olah terjadi pada Anggaran; namun, krisis ini dipicu oleh pemilihan umum bulan Juni, yang tidak menghasilkan pemenang yang jelas dan parlemen yang terpecah. Prancis tidak dapat menyelenggarakan pemilihan parlemen lagi hingga musim panas mendatang, namun, Marine Le Pen telah menegaskan bahwa dialah penentunya. Setelah pemungutan suara, dia mengatakan bahwa partainya akan bekerja sama dengan pemerintah baru untuk meloloskan anggaran. Namun, hal itu kemungkinan berarti kenaikan pajak dan pemotongan belanja yang jauh lebih sedikit, yang mungkin tidak banyak membantu mengurangi defisit anggaran."

Untuk sektor makro Inggris, PMI konstruksi SP Global untuk bulan November akan dirilis pada pukul 09.30 GMT.

Dalam berita perusahaan, AJ Bell melaporkan kinerja keuangan setahun penuh yang memecahkan rekor, dengan pendapatan naik 23% menjadi £269,4 juta dan laba sebelum pajak naik 29% menjadi £113,3 juta, didorong oleh margin pendapatan yang lebih tinggi dan efisiensi operasional.

Perusahaan FTSE 250 mencatat pertumbuhan operasional yang kuat, menambahkan 66.000 pelanggan platform, meningkatkan aset yang dikelola sebesar 22% menjadi £86,5 miliar, dan meningkatkan aset yang dikelola sebesar 45% menjadi £6,8 miliar.

Dewan direksi mengusulkan peningkatan 16% dalam total dividen dan mengumumkan program pembelian kembali saham senilai £30 juta.

DS Smith membukukan penurunan laba semester pertama, dipengaruhi oleh kondisi pasar yang "menantang", termasuk harga yang lebih rendah dan biaya yang lebih tinggi.

Perusahaan kertas dan kemasan itu mengatakan pendapatan dalam enam bulan hingga 31 Oktober turun 4% menjadi £3,4 miliar, sementara laba operasi yang disesuaikan merosot 39% menjadi £221 juta.

Namun, volume kotak yang sejenis tumbuh sebesar 2%.

Perusahaan blue chip itu mengatakan angka-angka tersebut, yang sesuai dengan ekspektasi, telah dipengaruhi oleh biaya input yang lebih tinggi, terutama pada serat dan kertas. Harga kemasan juga lebih rendah.

Otoritas Persaingan dan Pasar mengatakan pihaknya telah menyetujui penggabungan yang diusulkan antara Vodafone dan Three dengan syarat bahwa perusahaan tersebut berjanji untuk berinvestasi miliaran untuk meluncurkan jaringan 5G gabungan di seluruh Inggris.

Regulator persaingan juga mengatakan bahwa perusahaan telekomunikasi, yang pertama kali mengumumkan kerja sama mereka 18 bulan lalu, harus membatasi tarif seluler dan paket data tertentu selama tiga tahun, untuk melindungi pelanggan dari kenaikan harga jangka pendek.

Pengecer pakaian olahraga dan mode Inggris, Frasers Group, menurunkan batas atas perkiraan laba setahun penuh, dengan alasan melemahnya keyakinan konsumen menjelang dan sesudah Anggaran pemerintah baru-baru ini dan lingkungan perdagangan yang lebih sulit.

Perusahaan kini mengharapkan laba sebelum pajak yang disesuaikan untuk tahun fiskal 2024/25 sebesar £550 juta-600 juta dibandingkan dengan panduan sebelumnya sebesar £575 juta-625 juta. Laba interim turun 1,5% menjadi £299,2 juta dengan dasar yang sama.

Sumber: Sharecast

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Prospek 2025: Inggris – Bergulat dengan Stagflasi Ringan

Pepperstone

Tren Ekonomi

Kombinasi yang dihadapi ekonomi Inggris saat ini cukup suram. Mengenai inflasi, meskipun kemajuan telah dibuat dalam CPI utama yang kembali mendekati target 2%, metrik inflasi yang mendasarinya terus menunjukkan tekanan harga yang terus-menerus tetap intens, di bawah permukaan. Penurunan inflasi utama sebagian besar didorong oleh energi, serta deflasi barang, dengan sedikit proses desinflasi substansial yang telah dilakukan di sektor jasa yang sangat penting.

Pada gilirannya, dengan tekanan harga yang masih kuat, Bank of England kemungkinan akan melanjutkan pendekatan “bertahap” saat ini untuk menghapus pembatasan kebijakan.

Setelah melakukan dua kali pemangkasan Suku Bunga Bank sebesar 25bp pada tahun 2024, MPC akan tetap menggunakan irama pemangkasan suku bunga triwulanan saat ini selama 12 bulan ke depan, menurunkan Suku Bunga Bank pada rapat-rapat bersamaan dengan rilis Laporan Kebijakan Moneter – yaitu, pemangkasan pada bulan Februari, Mei, Agustus, dan November. Pelonggaran kebijakan yang lebih cepat kemungkinan akan membutuhkan kemajuan deflasi yang jauh lebih cepat dan lebih meyakinkan daripada yang telah terlihat sejauh ini, dengan para petinggi MPC kemungkinan akan sangat sulit diyakinkan mengenai perlunya pelonggaran yang lebih cepat.

Meskipun pandangan seperti itu jauh lebih agresif daripada pandangan sebagian besar negara G10 sejawat BoE, dapat dikatakan bahwa sikap agresif ini muncul karena alasan yang 'salah'. Berbeda dengan 'Nyonya Tua' yang tetap berada dalam wilayah restriktif karena kekuatan ekonomi yang melekat dan momentum pertumbuhan yang solid, sikap seperti itu akan dipertahankan karena ketidakmampuan untuk memberantas tekanan harga yang terus-menerus dari dalam perekonomian.

Berbicara tentang pertumbuhan ekonomi, prospeknya tampak agak suram menjelang tahun 2025. Meskipun pada awal tahun 2024 ekonomi pulih dengan kecepatan yang solid dari resesi dangkal akhir tahun 2023, momentumnya telah memudar dengan cepat sejak musim panas. Awalnya, memudarnya momentum ini disebabkan oleh ketidakpastian yang terlihat menjelang Anggaran pertama Kanselir Reeves, yang sangat merusak kepercayaan ekonomi secara keseluruhan. Kenaikan pajak signifikan yang diumumkan dalam Anggaran tersebut, terutama penurunan ambang batas gaji asuransi nasional, dan peningkatan kontribusi pemberi kerja, hanya semakin merusak kepercayaan tersebut.

Tampaknya sangat tidak mungkin bahwa kepercayaan, investasi bisnis, atau belanja konsumen akan bangkit kembali dalam jangka pendek. Perubahan asuransi nasional yang disebutkan di atas telah berdampak pada peningkatan biaya ketenagakerjaan, sementara reformasi yang disebut 'Hak Pekerja' akan menghasilkan sikap yang jauh lebih tidak pro-bisnis, yang kemungkinan akan semakin menghalangi bisnis untuk merekrut karyawan baru. Secara keseluruhan, langkah-langkah Anggaran akan menghasilkan satu dari tiga hal – peningkatan PHK; pertumbuhan pendapatan yang lebih lambat; atau, peningkatan biaya yang dibebankan kepada konsumen di akhir rantai nilai.

Sementara itu, konsumen kemungkinan akan tetap pesimis, tidak hanya karena bahaya berkelanjutan yang disebabkan oleh inflasi yang terus-menerus, tetapi juga karena momok kenaikan pajak lebih lanjut terus membayangi.

Meskipun Anggaran Oktober merupakan Anggaran dengan pendapatan terbesar yang pernah ada, secara nominal, kondisi fiskal tetap berbahaya. Bahkan jika diukur dengan metrik Kewajiban Keuangan Bersih Sektor Publik (PSNFL) yang baru, ruang gerak terhadap aturan fiskal saat ini hanya sebesar £16 miliar.

Akibatnya, jika langkah-langkah Anggaran gagal menaikkan jumlah yang cukup ambisius seperti yang diperkirakan OBR, atau jika guncangan ekonomi makro yang relatif kecil terjadi, Reeves akan dipaksa kembali ke meja kas untuk menaikkan pajak lebih lanjut, atau menambah pinjaman. Apa pun itu, ketidakpastian yang masih ada akan membuat investor internasional terus menjauh dari aset Inggris, dan melihat premi risiko tetap diperhitungkan dalam obligasi pemerintah, dan kurvanya semakin curam.

Prospek 2025: Inggris – Bergulat dengan Stagflasi-lite_1

Meskipun Anggaran tersebut kemungkinan akan berdampak buruk yang signifikan pada pasar tenaga kerja, dampak pastinya akan tetap sulit diukur, mengingat kesulitan yang sedang dialami ONS dalam menyusun data akurat, yang mungkin tidak tersedia hingga tahun 2027. Meskipun demikian, metrik pasar tenaga kerja alternatif menunjukkan pelonggaran berkelanjutan dalam kondisi ketenagakerjaan, yang kemungkinan akan berlanjut hingga tahun 2025. Namun, BoE akan terus memberikan sedikit perhatian pada perkembangan ketenagakerjaan, mengingat masalah kualitas data yang disebutkan di atas, dengan inflasi tetap menjadi penentu utama perubahan kebijakan di masa mendatang.

Secara terpisah, orang dapat berasumsi bahwa bank sentral yang agresif, dan kurva FI yang lebih curam, akan menjadi katalis positif bagi mata uang yang dimaksud. Akan tetapi, sulit untuk membantah bahwa hubungan tersebut berlaku untuk GBP saat kita melihat ke depan tahun depan. Faktanya, BoE akan tetap menggunakan sikap kebijakan yang relatif agresif dalam upaya menggunakan instrumen kebijakan yang relatif tumpul – penyesuaian Suku Bunga Bank – untuk mengendalikan apa yang akan menjadi ekonomi Inggris yang mirip stagflasi pada tahun 2025.

Akibatnya, kemungkinan besar campuran racun dari inflasi yang sangat tinggi, pertumbuhan ekonomi yang lemah, risiko fiskal yang substansial, dan pasar tenaga kerja yang longgar, menjadi penghambat bagi GBP, terutama jika mempertimbangkan kinerja ekonomi yang terus unggul yang kemungkinan besar terjadi di seberang Atlantik, dengan penurunan lebih lanjut untuk kabel, kemungkinan di bawah angka 1,25.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Berita harian

Keterangan Pejabat

Bank pusat

Valas

FastBull Events

Fitur FastBull

Devin

Damon

Pencarian Terkini

Pencarian Populer

Kutipan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalender Ekonomi

Pendidikan

Data

Apakah Kripto Layak Mendapat Tempat dalam Konstruksi Portofolio?

Crypto gagal bertindak sebagai diversifikasi portofolio

Sumber: JP Morgan Asset Management.

Mengapa Prancis Akan Baik-Baik Saja, untuk Saat Ini

Sumber: Poundsterlinlgive

Taruhan Pemangkasan Suku Bunga Dorong Saham Naik karena Bitcoin Tembus $100.000

Nilai tukar dolar terus menurun

Sumber: Reuters

Wawasan Perdagangan Utama dari tahun 2024 yang Dapat Meningkatkan Kinerja Anda di tahun 2025

Faktor-faktor perdagangan yang memengaruhi pemikiran kita pada tahun 2024

Arus dan sentimenlah yang menggerakkan pasar

Berpikiran terbuka dan jadilah budak harga

Pedagang Hindsight; Menerapkan alasan pada pergerakan harga setelah kejadian

Mengidentifikasi perilaku dan pola yang berulang di pasar

Ketakutan menjual, tetapi kejadian biasanya berakhir positif

Membeli ekuitas pada harga tertinggi sepanjang masa berhasil

Risiko konsentrasi tinggi itu baik, tetapi keluasan yang kuat lebih baik

Aliran modal menuju pertumbuhan, inovasi, dan pengembalian ekuitas yang tinggi

Melihat ke depan menuju tahun 2025 yang besar

Pasar Saham Hari Ini: Bitcoin Capai $100.000 dan Saham Asia Sebagian Besar Naik

Sumber: AP

Pra-Pembukaan Bursa London: Saham Diramalkan Turun; Politik Prancis Menjadi Sorotan

Sumber: Sharecast

Prospek 2025: Inggris – Bergulat dengan Stagflasi Ringan

Pemberitahuan Risiko