"Ini masalah ekonomi, bodoh!" Mantra terkenal ini, yang dicetuskan oleh ahli strategi politik James Carville, membantu Bill Clinton mengalahkan Presiden George HW Bush pada tahun 1992, dan kini menjelaskan pemilihan umum lainnya. Ekonomi memainkan peran penting dalam pemilihan presiden 2024, menciptakan kondisi tidak hanya bagi Donald Trump untuk mengalahkan Kamala Harris dan bagi Partai Republik untuk menguasai Senat dan DPR, tetapi mungkin juga bagi elit tandingan untuk mengantar masuk struktur kekuasaan baru.

Hasil pemilihan mencerminkan dua pandangan yang tampaknya bertentangan tentang ekonomi, yang keduanya benar. Interaksi di antara keduanya menunjukkan banyak hal tentang strategi dasar terkait ekonomi dari kedua kampanye politik, baik dan buruk, serta tentang keadaan komunikasi ekonomi ahli di Amerika saat ini.

Pesan dari survei pemilih tidak ambigu: Ekonomi adalah salah satu dari dua isu utama dalam pemilihan ini (yang lainnya adalah imigrasi ilegal). Ketika ditanya secara spesifik, banyak yang mengatakan "inflasi"; dan jika didesak lebih keras, mereka melaporkan sangat dipengaruhi oleh apa yang mereka lihat sebagai harga yang sangat tinggi dan tidak adanya tanda-tanda bahwa harga akan turun.

Tim kampanye Trump dengan piawai mengeksploitasi ketidakpuasan pemilih terhadap biaya hidup. Mengikuti contoh Ronald Reagan pada tahun 1980, mereka berulang kali mengajukan berbagai variasi pertanyaan: "Apakah Anda lebih baik hari ini daripada empat tahun lalu?"

Salah satu alasan mengapa Demokrat gagal menanggapi adalah karena mereka terobsesi oleh karakterisasi ekonomi lain (yang ironisnya benar). Tim kampanye Harris menekankan "keistimewaan ekonomi" Amerika, menggemakan poin yang telah dikemukakan oleh banyak ekonom profesional. Demokrat menunjuk pada pertumbuhan AS yang kuat, yang telah melampaui negara-negara G7 lainnya, dan pada kenaikan upah riil baru-baru ini, karena penurunan tingkat inflasi. Dan, tentu saja, telah terjadi beberapa rekor tertinggi di pasar saham.

Namun pendekatan ini mengisyaratkan kepada banyak pemilih bahwa Demokrat sama sekali tidak memahami apa yang sedang terjadi, bahwa mereka pada dasarnya tidak memahami kenyataan di lapangan. Pada beberapa kesempatan, mereka bahkan terlihat sombong.

Bagaimanapun, "ekonomi berbentuk K" berarti bahwa peningkatan yang terkait dengan pertumbuhan yang kuat tidak dibagi secara merata. Beberapa sektor dan rumah tangga berkembang pesat; yang lain mengalami kesulitan. Di antara mereka yang paling kesulitan adalah rumah tangga berpenghasilan sangat rendah yang telah menghabiskan tabungan pandemi mereka, menggunakan kartu kredit mereka secara maksimal, tidak memiliki penyangga keuangan dan, oleh karena itu, hidup dengan tingkat ketidakamanan ekonomi yang meresahkan.

Michael Spence, ekonom peraih Nobel, menjelaskannya dengan baik dalam kuliah baru-baru ini di Judge Business School, Universitas Cambridge. Menunjuk pada data yang menggambarkan kerapuhan finansial dari separuh bawah distribusi pendapatan, ia mencatat bahwa rumah tangga seperti itu yang mendengar tentang keistimewaan ekonomi dari media tradisional mungkin memiliki satu atau lebih reaksi berikut: "media tidak tahu apa yang dibicarakannya", "media bias" atau "media tidak dapat dipercaya". Dari titik awal ini, seseorang dapat dengan mudah sampai pada keyakinan bahwa siapa pun yang berbicara tentang ekonomi yang berjalan dengan baik sama sekali tidak memahami atau mewakili kepentingan seseorang.

Partai Demokrat juga kehilangan kendali atas narasi inflasi. Tidak ada gunanya memberi tahu orang-orang bahwa tingkat kenaikan harga, meskipun masih positif, telah turun tajam dari titik tertingginya di tahun 2022 ketika kekhawatiran mereka adalah pada tingkat harga keseluruhan. Efek kumulatif inflasi telah menambah biaya hidup mereka dan dengan demikian mengurangi kualitas hidup mereka.

Demikian pula, kenaikan pasar ekuitas yang memecahkan rekor tidak berarti apa-apa bagi rumah tangga yang memiliki sedikit, jika ada, saham. Sementara itu, lonjakan harga perumahan jauh dari berkah bagi mereka yang ingin membeli rumah pertama mereka.

Namun, masalahnya bukan hanya bagaimana masing-masing pihak berkomunikasi dengan para pemilih. Konsensus ekonomi tradisional para ahli juga terbukti kurang, terutama karena ketidakmampuannya untuk menggambarkan interaksi antara kedua pandangan ini dengan jelas dan luas. Para ekonom arus utama juga tidak memiliki banyak peluang untuk mengubah pikiran para pemilih tentang isu besar lainnya dalam pemilihan ini: imigrasi.

Dengan memperkuat sisi penawaran ekonomi AS, imigrasi ilegal sebenarnya telah mendukung pertumbuhan. Namun, para ahli yang merumuskan opini ekonomi konsensus tidak akan pernah mampu mengomunikasikan hal ini kepada para pemilih yang skeptis, terlebih lagi karena mereka termasuk dalam kelompok yang telah mengalami pukulan kredibilitas satu demi satu selama 16 tahun terakhir.

Dimulai dengan kegagalan mengantisipasi krisis keuangan global 2008 dan Resesi Hebat berikutnya — yang hampir mengakibatkan depresi yang lebih dahsyat. Demikian pula, pada tahun 2021, konsensus ekonomi pakar arus utama menegaskan bahwa kenaikan tingkat inflasi AS akan bersifat "sementara", yaitu sementara dan dapat dibalikkan. Namun pandangan ini berubah ketika inflasi terus meningkat, mencapai puncaknya di atas 9% pada bulan Juni tahun berikutnya.

Kisah ini juga menjadi pengingat akan fakta yang tidak biasa: pimpinan bank sentral paling berkuasa di dunia, Federal Reserve AS, bukanlah seorang ekonom, melainkan seorang pengacara. Apakah kita akan menempatkan seseorang yang tidak memiliki pelatihan medis formal untuk mengepalai National Institutes of Health?

Semua hal ini konsisten dengan tema yang lebih luas yang tampak dalam pemilihan ini. Tidak hanya "pemerintahan", termasuk media tradisional, yang mengalami pukulan besar, tetapi elit petahana yang telah memimpin pemerintahan ini juga terancam secara serius oleh munculnya elit tandingan. Seperti yang dikatakan oleh sejarawan Niall Ferguson, pemilihan ini juga merupakan kemenangan bagi "generasi baru pembangun yang memiliki kualitas autis-jantan seperti yang dicontohkan oleh [Elon] Musk".

Ada banyak pesan penting dalam kemenangan telak Trump dan hasil pemilu berikutnya. Demokrat dan profesi ekonomi sebaiknya memperhatikannya. — Project Syndicate

Sumber: Theedgemarkets

Poundsterling Inggris stabil pada hari Selasa. Pada sesi Amerika Utara, GBP diperdagangkan pada 1,2678 pada saat penulisan, tidak berubah pada hari itu. Pada hari Senin, pound mengakhiri penurunan enam hari, di mana mata uang tersebut turun 2,8%.

Pasar bersiap menghadapi inflasi Inggris yang lebih tinggi

Bank of England telah melakukan pekerjaan yang sangat baik dalam memangkas inflasi, yang mencapai dua digit selama sebagian besar tahun 2023. Laporan inflasi bulan September menjadi tonggak sejarah karena inflasi turun menjadi 1,7%, pertama kalinya inflasi berada di bawah target BoE sebesar 2% sejak April 2021.

Meski demikian, BoE tidak berilusi bahwa perjuangan keras melawan inflasi telah berakhir. Inflasi jasa telah turun secara signifikan tetapi masih berada pada angka 4,9%, lebih dari dua kali lipat target. Kemenangan Trump dalam pemilihan umum telah menimbulkan kekhawatiran mendalam bahwa janji kebijakan perdagangan Trump, dengan ancaman tarif pada mitra dagang AS, dapat menyebabkan inflasi global yang lebih tinggi.

BoE menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada 7 November, menandai pemotongan suku bunga kedua dalam siklus pelonggaran saat ini. Laporan inflasi September berkontribusi pada keputusan untuk menurunkan suku bunga pada pertemuan tersebut dan rilis inflasi hari Rabu akan dipantau secara ketat oleh BoE, dengan laporan inflasi berikutnya akan keluar pada 18 Desember, hanya satu hari sebelum pengumuman suku bunga BOE berikutnya.

Gubernur BoE Bailey mengatakan dalam sebuah laporan kepada komite khusus Perbendaharaan DPR bahwa BoE perlu mengawasi inflasi jasa dengan ketat, yang tetap berada di atas level yang sesuai dengan “inflasi sesuai target”.

Bailey juga menyatakan bahwa ia lebih menyukai pendekatan bertahap untuk memangkas suku bunga agar bank sentral dapat menilai dampak anggaran pemerintah baru-baru ini terhadap pertumbuhan dan inflasi. Prakiraan BoE pada bulan November menunjukkan bahwa anggaran tersebut akan menghasilkan pertumbuhan dan inflasi yang lebih tinggi dalam waktu dekat, yang dapat memperlambat laju pemangkasan suku bunga.

Teknis GBP/USD

Ada resistensi di 1,2707 dan 1,2736

1.2629 dan 1.2658 adalah level support berikutnya

Sumber: ACTIONFOREX

[Fakta Singkat]

[Rincian Berita]

[Fokus Hari Ini]

Yen Jepang (JPY) mengalami pergerakan harga dua arah yang baik pada hari Selasa dan mengakhiri hari hampir tidak berubah terhadap mata uang Amerika. Pengumuman Rusia bahwa mereka akan menurunkan ambang batasnya untuk serangan nuklir mendorong beberapa aliran dana safe haven menuju JPY. Pergerakan global menuju aset safe haven memicu penurunan tajam dalam imbal hasil obligasi Treasury AS dan selanjutnya menguntungkan JPY yang berimbal hasil lebih rendah, menyeret pasangan USD/JPY ke level terendah lebih dari satu minggu, di sekitar wilayah 153,30-153,25. Namun, reaksi pasar awal memudar agak cepat setelah komentar dari pejabat Rusia dan AS membantu meredakan kekhawatiran pasar tentang dimulainya perang nuklir besar-besaran.

Selain itu, ketidakpastian mengenai waktu pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut oleh Bank Jepang (BoJ) terus melemahkan JPY dan, pada tingkat yang lebih besar, membayangi pelemahan Dolar AS (USD) yang moderat. JPY tetap tertekan setelah rilis data Neraca Perdagangan dari Jepang dan membantu pasangan USD/JPY untuk membangun pemulihan intraday yang solid semalam lebih dari 150 pip. Meskipun demikian, spekulasi bahwa otoritas Jepang mungkin melakukan intervensi di pasar valas untuk menopang mata uang domestik, ditambah dengan ketidakpastian geopolitik, mungkin menahan para pelaku pasar JPY untuk menempatkan taruhan agresif dan bertindak sebagai penghambat bagi pasangan tersebut.

Pelemahan Yen Jepang berupaya merebut kembali kendali di tengah memudarnya permintaan aset safe haven, ketidakpastian BoJ

Presiden Rusia Vladimir Putin menyetujui perubahan doktrin nuklir negara itu pada hari Selasa, beberapa hari setelah Presiden AS Joe Biden mengizinkan Ukraina untuk menggunakan rudal jarak jauh Amerika terhadap sasaran militer di dalam Rusia.

Menteri Luar Negeri Rusia Sergei Lavrov mengatakan negaranya akan melakukan segala yang mungkin untuk menghindari terjadinya perang nuklir dan menyebut keputusan Jerman pada hari Senin untuk tidak memberikan rudal jarak jauh ke Ukraina sebagai posisi yang bertanggung jawab.

Sementara itu, Gedung Putih mengatakan bahwa Amerika Serikat (AS) tidak berencana untuk menyesuaikan postur nuklirnya sendiri sebagai respons terhadap langkah Rusia, yang pada gilirannya, meredam permintaan aset safe haven dan membebani Yen Jepang.

Gubernur Bank Jepang Kazuo Ueda awal minggu ini memperingatkan agar tidak mempertahankan biaya pinjaman terlalu rendah dan mengisyaratkan kenaikan suku bunga lagi, tidak menjelaskan waktunya dan tidak memberi petunjuk tentang kenaikan pada bulan Desember.

Sebuah laporan yang diterbitkan oleh Kementerian Keuangan pada hari Rabu pagi menunjukkan bahwa total ekspor Jepang meningkat sebesar 3,1% dan impor tumbuh sebesar 0,4% dari tahun sebelumnya pada bulan Oktober, yang mengakibatkan defisit perdagangan sebesar ¥461,2 miliar.

Pelaku pasar telah mengantisipasi inflasi yang sedikit lebih tinggi setelah kemenangan pemilu mantan Presiden Donald Trump, yang dipandang sebagai pemicu utama di balik kenaikan tajam baru-baru ini dalam imbal hasil obligasi Treasury AS.

Presiden Federal Reserve Bank of Kansas Jeffrey Schmid mencatat pada hari Selasa bahwa defisit fiskal yang besar tidak akan menyebabkan tekanan inflasi karena bank sentral akan mencegahnya, meskipun itu dapat berarti suku bunga yang lebih tinggi.

Dolar AS mengonsolidasikan penurunannya baru-baru ini dari titik tertinggi tahun ini dan merana di dekat titik terendah mingguan, meskipun, penurunannya masih terkendali di tengah ekspektasi pelonggaran yang kurang agresif oleh Fed.

Pidato terjadwal oleh sejumlah anggota FOMC yang berpengaruh pada hari Rabu ini akan memengaruhi dinamika harga USD dan memberikan beberapa dorongan pada pasangan USD/JPY tanpa adanya data makro AS yang relevan.

USD/JPY perlu menemukan penerimaan di atas 155,00 untuk mendukung prospek apresiasi lebih lanjut

Dari sudut pandang teknis, rebound kuat pasangan USD/JPY semalam menunjukkan bahwa koreksi terkini dari level tertinggi multi-bulan telah berakhir. Pergerakan naik berikutnya, bersama dengan osilator positif pada grafik harian, mendukung prospek apresiasi lebih lanjut untuk harga spot. Namun, para investor perlu menunggu penguatan berkelanjutan di atas level 155,00 sebelum memasang taruhan baru.

Beberapa tindak lanjut pembelian melampaui level tertinggi mingguan, di sekitar area 155,35, akan menegaskan kembali prospek positif dan mengangkat pasangan USD/JPY ke level menengah 155,70 dalam perjalanan menuju angka bulat 156,00. Momentum dapat berlanjut lebih jauh untuk menguji ulang level tertinggi multi-bulan, di sekitar area 156,75 yang dicapai Jumat lalu.

Di sisi lain, area 154,40-154,35 kini tampaknya melindungi penurunan langsung menjelang level 154,00. Penurunan lebih lanjut mungkin akan terus menemukan support yang layak di dekat area 153,30-153,25, atau swing low semalam. Ini diikuti oleh angka bulat 153,00 dan support relevan berikutnya di dekat area 152,70-152,65, di bawahnya pasangan USD/JPY dapat turun ke Simple Moving Average (SMA) 200 hari yang sangat penting, di sekitar area 151,90-151,85.

Tanya Jawab Yen Jepang

Apa saja faktor utama yang mendorong Yen Jepang?

Yen Jepang (JPY) adalah salah satu mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia. Nilainya secara umum ditentukan oleh kinerja ekonomi Jepang, tetapi lebih khusus lagi oleh kebijakan Bank Jepang, perbedaan antara imbal hasil obligasi Jepang dan AS, atau sentimen risiko di antara para pedagang, di antara faktor-faktor lainnya.

Bagaimana keputusan Bank Jepang berdampak terhadap Yen Jepang?

Salah satu mandat Bank Jepang adalah pengendalian mata uang, jadi langkah-langkahnya sangat penting bagi Yen. BoJ terkadang melakukan intervensi langsung di pasar mata uang, umumnya untuk menurunkan nilai Yen, meskipun sering kali menahan diri untuk tidak melakukannya karena masalah politik dari mitra dagang utamanya. Kebijakan moneter BoJ yang sangat longgar antara tahun 2013 dan 2024 menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utama lainnya karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Jepang dan bank sentral utama lainnya. Baru-baru ini, pelonggaran kebijakan yang sangat longgar ini secara bertahap telah memberikan sedikit dukungan bagi Yen.

Bagaimana perbedaan antara imbal hasil obligasi Jepang dan AS berdampak pada Yen Jepang?

Selama dekade terakhir, sikap BoJ yang tetap berpegang pada kebijakan moneter yang sangat longgar telah menyebabkan perbedaan kebijakan yang semakin lebar dengan bank sentral lain, khususnya dengan Federal Reserve AS. Hal ini menyebabkan perbedaan yang semakin lebar antara obligasi 10 tahun AS dan Jepang, yang menguntungkan Dolar AS terhadap Yen Jepang. Keputusan BoJ pada tahun 2024 untuk secara bertahap meninggalkan kebijakan yang sangat longgar, ditambah dengan pemotongan suku bunga di bank sentral utama lainnya, mempersempit perbedaan ini.

Bagaimana sentimen risiko yang lebih luas memengaruhi Yen Jepang?

Yen Jepang sering dianggap sebagai investasi yang aman. Ini berarti bahwa pada saat pasar sedang tertekan, investor cenderung lebih memilih mata uang Jepang karena dianggap lebih dapat diandalkan dan stabil. Masa-masa sulit cenderung akan memperkuat nilai Yen terhadap mata uang lain yang dianggap lebih berisiko untuk diinvestasikan.

Sumber: FXSTREET