Harga Emas Turun Menjelang Penutupan Q3

Komoditas

Ringkasan:

Pasar menantikan data pekerjaan AS pada hari Jumat, yang dapat memengaruhi ekspektasi penurunan suku bunga dan dolar AS.

Harga emas turun pagi ini karena dolar yang sedikit lebih kuat dan arus kas akhir kuartal membebani logam mulia. Meskipun terjadi penurunan, Emas tetap berada di jalur menuju kuartal terbaiknya sejak Q1 tahun 2016, yang mencatat kenaikan lebih dari 16%.

Emas terus mendapat dukungan karena daya tarik aset safe haven dan pemangkasan suku bunga yang akan datang membuat para investor tetap tertarik. Namun, penurunan di awal minggu ini dapat disebabkan oleh sejumlah faktor yang saling tumpang tindih seperti aksi ambil untung, reposisi, dan reli terkini pada ekuitas Tiongkok dan pasar berkembang.

Stimulus yang diumumkan oleh PBoC merupakan hadiah yang terus diberikan bagi China. Reli ekuitas China dapat memengaruhi Emas juga, mengingat imbal hasil yang lebih tinggi yang ditawarkan. Emas masih berada di wilayah yang sangat overbought dan dengan demikian kenaikan lebih lanjut juga dapat menjadi tantangan.

Berdasarkan kondisi saat ini, pasar dapat terus bergerak naik turun menjelang data pekerjaan pada hari Jumat. Setiap peningkatan ekspektasi penurunan suku bunga dapat menyebabkan pelemahan USD. Ekspektasi saat ini adalah penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan November di sekitar 40%, turun dari 53% sehari sebelumnya dan dapat menjadi salah satu penyebab penurunan harga logam mulia.

Data Ekonomi Ke Depan

Harga emas menghadapi banyak tantangan saat ini, baik positif maupun negatif. Daya tarik aset safe haven saat ini tampaknya mulai memudar, tetapi pelemahan Dolar AS seperti yang kita lihat saat ini berpotensi membuat harga emas tetap menguat.

Ada sejumlah data AS minggu ini termasuk data jasa, namun volatilitas dan potensi perubahan terbesar akan terjadi pada hari Jumat saat laporan pekerjaan AS dirilis. Tanda-tanda peningkatan jumlah pekerjaan dan penurunan tingkat pengangguran dapat mendorong logam mulia turun.

Nanti pada hari ini kita akan mendengarkan pidato dari Ketua Fed Jerome Powell yang dapat memicu volatilitas jika Presiden Fed menyinggung ekspektasi penurunan suku bunga ke depannya.

Analisis Teknis Emas (XAU/USD)

Dari sudut pandang analisis teknis, Emas sulit dibaca saat ini, khususnya jika menyangkut area resistensi. Karena kita terus mencetak rekor tertinggi baru, hal itu menjadi sulit karena kurangnya data harga historis untuk dianalisis.

Untuk memperjelas, RSI pada jangka waktu harian, mingguan, dan bulanan semuanya berada dalam wilayah jenuh beli. Akan tetapi, seperti yang kita ketahui, instrumen dapat bertahan selama berminggu-minggu dan terkadang berbulan-bulan dalam wilayah jenuh beli pada jangka waktu yang lebih besar sehingga hal ini tampaknya tidak relevan saat ini.

Angka psikologis 2650 adalah area resistensi paling langsung yang akan saya perhatikan. Penembusan di atasnya dapat membuka pengujian ulang minggu lalu dan titik tertinggi sepanjang masa di sekitar 2685,50 sebelum 2700 menjadi fokus.

Memperhatikan level support dan area 2625 telah menjadi kunci selama beberapa hari terakhir dan masih dapat berfungsi sebagai dasar harga emas. Ini mungkin merupakan level yang perlu dipantau ke depannya.

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Nikkei Jepang Merosot Pasca Kemenangan Shigeru Ishiba; Saham China Melonjak

Warren Takunda

Tren Ekonomi

Pasar Saham Global

Indeks ekuitas global MSCI turun pada hari Senin dan dolar menguat karena Ketua Federal Reserve Jerome Powell meredam harapan untuk penurunan suku bunga besar lainnya, sementara harga minyak berjangka berakhir datar setelah sesi yang bergejolak di tengah kekhawatiran tentang meningkatnya konflik di Timur Tengah.

Namun, patokan global minyak mentah Brent membukukan kerugian bulanan terbesar sejak November 2022 dan penurunan kuartalan terbesar dalam setahun, merosot 17% pada kuartal ketiga, karena menurunnya kekhawatiran permintaan global yang membayangi ketakutan akan konflik yang membatasi pasokan.

Perdagangan saham bergejolak setelah Powell mengisyaratkan bahwa bank sentral tidak terburu-buru memangkas suku bunga. Sementara beberapa investor bertaruh pada pelonggaran yang lebih substansial, Powell mengisyaratkan bahwa Fed akan melakukan dua kali pemangkasan sebesar 25 basis poin tahun ini jika ekonomi berkembang seperti yang diharapkan.

"Itu terdengar kurang dovish dibandingkan dengan yang diperkirakan pasar. Ada beberapa ekspektasi untuk pemangkasan suku bunga sebesar 50 basis poin pada akhir tahun. Komentar itu mungkin membatalkan rencana itu," kata Robert Phipps, seorang direktur di Per Stirling Capital Management di Austin, Texas.

Indeks-indeks Wall Street mengalami reli minggu lalu dengan bantuan dari pembacaan yang jinak pada inflasi inti AS pada hari Jumat yang telah meningkatkan taruhan untuk suku bunga setengah poin berikutnya dari Fed.

Namun pada hari Senin, para pedagang melihat kemungkinan sebesar 36,7% dari penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan November, turun dari 53,3% pada hari Jumat, menurut pembacaan terbaru pada alat FedWatch CME Group.

Walaupun saham jatuh selama pidato Powell, saham kembali naik dengan SP 500 dan Dow mencatat rekor penutupan tertinggi pada hari terakhir kuartal tersebut ketika banyak pedagang melakukan penyesuaian menit terakhir pada portofolio mereka.

"Kenaikan harga di penghujung hari kemungkinan besar sebagian disebabkan oleh promosi menjelang akhir kuartal," kata Rick Meckler, mitra di Cherry Lane Investments, kantor investasi keluarga di New Vernon, New Jersey.

Dow Jones Industrial Average naik 17,15 poin, atau 0,04%, menjadi 42.330,15, SP 500 naik 24,31 poin, atau 0,42%, menjadi 5.762,48, dan Nasdaq Composite naik 69,58 poin, atau 0,38%, menjadi 18.189,17.

Untuk bulan ini, SP 500 naik 2,01% dan untuk kuartal ini naik 5,53%.

Indeks saham MSCI di seluruh dunia turun 1,82 poin, atau 0,21%, menjadi 851,02 pada hari itu. Untuk bulan ini, indeks global menunjukkan peningkatan sekitar 2% dan untuk kuartal ini mencatat kenaikan sekitar 6%.

Bersamaan dengan komentar Fed, Phipps dari Per Stirling Capital mengatakan bahwa investor sedang memantau pertempuran dan kehancuran Timur Tengah akibat Badai Helene, serta rencana pemogokan oleh pekerja pelabuhan AS dan berita dari Tiongkok.

Pada hari perdagangan Beijing, ekuitas mengalami reli tajam setelah putaran stimulus terbaru China.

Tindakan stimulus pemerintah Cina yang diumumkan minggu lalu terus mendongkrak pasar saham, dengan indeks saham unggulan CSI300 ditutup naik 8,5%, kenaikan harian terbesar sejak 2008, menambah kenaikan 25% dalam lima sesi perdagangan terakhir.

Dolar menguat setelah nada bicara Powell yang lebih agresif membuat para pedagang mengurangi taruhan untuk penurunan suku bunga besar-besaran pada bulan November.

"Dia minum pil agresifnya," kata Steve Englander, kepala Riset Valuta Asing G10 global dan strategi makro Amerika Utara di Cabang NY, Standard Chartered Bank, yang mengisyaratkan bahwa pasar mungkin "mulai khawatir bahwa mereka serius melakukan pemangkasan 25 basis poin."

Indeks dolar, yang mengukur nilai tukar dolar terhadap sekeranjang mata uang termasuk yen dan euro, naik 0,32% menjadi 100,76.

Euro turun 0,27% pada $1,1133 sementara terhadap yen Jepang, dolar menguat 1% menjadi 143,61.

Pada obligasi pemerintah AS, imbal hasil pada obligasi acuan AS 10 tahun naik 3,6 basis poin menjadi 3,785%, dari 3,749% pada akhir Jumat.

Imbal hasil obligasi 2 tahun, yang biasanya bergerak sesuai dengan ekspektasi suku bunga, naik 7,4 basis poin menjadi 3,637%, dari 3,563% pada akhir Jumat.

Dan bagian yang diawasi ketat dari kurva imbal hasil Treasury AS yang mengukur kesenjangan antara imbal hasil pada obligasi Treasury dua dan 10 tahun, yang dilihat sebagai indikator ekspektasi ekonomi, berada pada positif 14,6 basis poin.

Di pasar energi, minyak mentah AS turun 1 sen pada $68,17 per barel, tetapi anjlok 7% pada September yang merupakan penurunan bulanan terbesar sejak Oktober 2023, dan anjlok 16% yang merupakan penurunan kuartalan terbesar sejak kuartal ketiga 2023.

Brent turun tipis 21 sen menjadi $71,77 per barel. Harga minyak mentah ini membukukan penurunan sekitar 9% pada bulan September, penurunan terbesar sejak November 2022 dan kerugian bulanan ketiga berturut-turut, bersamaan dengan penurunan kuartalan hampir 17%, yang juga merupakan penurunan terbesar dalam setahun.

Emas melemah, beristirahat sejenak setelah reli bersejarah yang didorong oleh pelonggaran moneter AS dan meningkatnya ketegangan Timur Tengah, yang menempatkannya pada jalur menuju kenaikan kuartalan terbesar sejak awal 2020.

Harga emas spot turun 1% menjadi $2.631,39 per ons. Harga emas berjangka AS turun 0,54% menjadi $2.629,90 per ons.

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Tinjauan Kerangka Kebijakan Moneter Federal Reserve

Institusi Brookings

Tren Ekonomi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Kerangka kerja Fed saat ini, yang diperkenalkan pada bulan Agustus 2020, tumbuh dari pengalamannya selama dan setelah krisis keuangan dan resesi 2007-2009. Pengangguran tetap tinggi dan inflasi terus turun di bawah target 2% meskipun merangsang ekonomi dengan menurunkan suku bunga jangka pendek hingga sedikit di atas nol. Upaya Fed terhalang oleh batas bawah yang efektif—ketidakmampuannya untuk menekan suku bunga jangka pendek jauh lebih rendah.

The Fed diwajibkan oleh hukum untuk mempromosikan lapangan kerja maksimum dan stabilitas harga, mandat gandanya. Secara formal, the Fed mendefinisikan stabilitas harga sebagai inflasi 2% pada tahun 2012. The Fed mengatakan target tersebut simetris dan bahwa the Fed akan khawatir jika inflasi terus-menerus berada di atas atau di bawahnya. The Fed tidak mendefinisikan lapangan kerja maksimum, dengan mencatat bahwa hal itu berubah seiring waktu karena faktor nonmoneter.

Kerangka kerja tahun 2020, yang dikenal sebagai penargetan inflasi rata-rata yang fleksibel, berupaya mencapai inflasi yang “rata-rata 2% dari waktu ke waktu,” tetapi bergeser dari simetri target inflasi. Kerangka kerja ini disusun dengan harapan bahwa periode inflasi di bawah target akan lebih umum terjadi daripada periode inflasi di atas target. Untuk mengimbangi periode ketika inflasi terus-menerus turun di bawah target, kerangka kerja ini mengatakan bahwa Fed akan menargetkan “inflasi sedikit di atas 2% untuk beberapa waktu.” Tetapi, kerangka kerja ini tidak menyebutkan upaya untuk mencapai inflasi di bawah target guna mengimbangi inflasi yang terus-menerus tinggi.

Kerangka kerja tahun 2020 juga memperkuat interpretasi kerangka kerja tahun 2012 tentang sisi ketenagakerjaan dari mandat tersebut. Kerangka kerja tersebut menyatakan bahwa ketenagakerjaan maksimum adalah “tujuan yang luas dan inklusif”—sebuah kiasan untuk melawan pengangguran yang lebih tinggi di masyarakat berpenghasilan rendah dan menengah. Kerangka kerja tersebut juga menyatakan bahwa kebijakan moneter “harus didasarkan pada” penilaian Fed tentang “kekurangan ketenagakerjaan … dari ketenagakerjaan maksimum” daripada bahasa tahun 2012 yang lebih netral: “penyimpangan ketenagakerjaan.”

Pada bulan September 2020, dalam panduan ke depan yang menerapkan kerangka kerja baru, Fed melangkah lebih jauh. Fed menyatakan akan mempertahankan target suku bunga jangka pendek (suku bunga dana federal) mendekati nol hingga tujuan ketenagakerjaan dan stabilitas harga benar-benar terpenuhi. Pernyataan ini tidak memberikan ketentuan, seperti yang telah dilakukan Fed di masa lalu, untuk kemungkinan terjadinya konflik antara kedua tujuan tersebut.

Pada awal pandemi COVID 19, tujuan-tujuan tersebut tidak saling bertentangan. Tingkat inflasi 12 bulan, yang diukur dengan indeks harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi yang disukai oleh Fed, turun menjadi hanya 0,4% pada musim semi tahun 2020. Tingkat pengangguran melonjak menjadi 14,8%. Namun pada pertengahan musim gugur 2021, inflasi telah meningkat di atas 5%, meskipun Fed mengatakan peningkatan tersebut sebagian besar mencerminkan "faktor-faktor sementara" dari pandemi. Sementara itu, pengangguran telah turun di bawah 5%, mendekati estimasi sebagian besar ekonom tentang lapangan kerja maksimum.

Inflasi terus meningkat dan pengangguran terus menurun hingga tahun 2022. Namun, sesuai dengan arahannya pada September 2020, Fed tidak menaikkan kisaran target suku bunga 0 hingga 1/4% hingga Maret 2022, dengan inflasi sebesar 6,9% dan pengangguran sebesar 3,7%.

Setelah Maret 2022, bank sentral AS menaikkan suku bunga secara agresif, dengan kisaran target mencapai puncaknya di 5-1/4 hingga 5-1/2% pada Juli 2023. Inflasi, setelah mencapai 7,1% pada Juni 2022, turun menjadi 2,5% pada Juli 2024. Dan pengangguran merangkak naik dari level terendah dalam 54 tahun sebesar 3,4% pada Januari 2023 menjadi 4,2% pada Agustus 2024. Sebagai tanggapan, Fed bulan ini memangkas kisaran targetnya sebesar 1/2% dan memproyeksikan pemangkasan tambahan pada tahun mendatang.

Tantangan seputar kerangka kebijakan moneter Fed dan implementasinya

Makalah pertama dari tiga makalah yang akan dipresentasikan pada tanggal 26 September—”Tantangan Seputar Kerangka Kebijakan Moneter Fed dan Implementasinya”—menyimpulkan bahwa perubahan tahun 2020 “terlalu berfokus pada pengalaman pasca krisis keuangan dan karenanya tidak kuat dalam menghadapi perubahan tak terduga dalam keadaan ekonomi.” Penulisnya, Willam B. English dari Universitas Yale dan Brian Sack dari Balyasny Asset Management, justru merekomendasikan “kerangka kebijakan yang luas … sesuai dalam berbagai lingkungan kebijakan.”

English, direktur Divisi Urusan Moneter Dewan dari tahun 2010 hingga 2015, dan Sack, kepala Grup Pasar Bank Sentral Federal New York dari tahun 2009 hingga 2013, juga berpendapat bahwa ada masalah signifikan dengan komunikasi yang digunakan untuk menerapkan kerangka kerja tahun 2020. Panduan bulan September yang menetapkan ketentuan untuk kenaikan suku bunga "ternyata terlalu agresif mengingat bagaimana kondisi ekonomi berkembang," tulis mereka.

Tanpa kerangka kerja baru dan panduan implementasi, Fed kemungkinan akan mulai menaikkan suku bunga pada musim gugur 2021 daripada musim semi berikutnya, kata English dalam wawancara dengan The Brookings Institution.

Dia dan Sack menawarkan tiga rekomendasi untuk tinjauan kerangka kerja:

Ubah frasa “kekurangan lapangan kerja” sehingga Fed dapat “merespons perekonomian yang mendekati atau melampaui estimasi lapangan kerja berkelanjutan maksimum, bahkan jika inflasi belum bergerak naik.”

Beralih dari penargetan inflasi rata-rata yang fleksibel (FAIT) kembali ke penargetan inflasi yang lebih tradisional, di mana kebijakan moneter bertujuan untuk mengembalikan inflasi ke targetnya saat inflasi turun di atas atau di bawah target tetapi tidak berupaya mengompensasi kesalahan sebelumnya dengan mencapai rata-rata selama periode yang tidak ditentukan. Mereka berpendapat bahwa kurangnya kekhususan dalam bahasa FAIT membuatnya tidak mungkin membantu membentuk ekspektasi publik terhadap kebijakan moneter, dan penargetan inflasi rata-rata berpotensi menimbulkan kebingungan setelah periode inflasi tinggi.

Memperbaiki desain panduan ke depan dan pembelian sekuritas skala besar yang digunakan untuk mengimplementasikan kerangka kerja (dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif, atau QE). Secara khusus, mereka mengatakan, panduan ke depan harus dikondisikan secara hati-hati untuk membatasi risiko meninggalkan suku bunga dana federal begitu jauh dari level yang sesuai sehingga menimbulkan kesulitan kebijakan dan risiko ekonomi yang substansial, dan pembelian sekuritas harus dikalibrasi, terstruktur, dan dikomunikasikan secara lebih efektif.

Pertimbangan untuk kerangka kebijakan moneter pascapandemi

Makalah kedua—”Pertimbangan untuk Kerangka Kebijakan Moneter Pascapandemi”—menyatakan bahwa kerangka kerja tahun 2020 tetap menjadi “fondasi strategis yang kokoh dengan hanya sedikit keretakan (jika ada).” Kerangka kerja tersebut “cukup luas dan fleksibel untuk menghadapi berbagai tantangan dan ketidakpastian yang mungkin muncul selama beberapa tahun ke depan,” tulis penulis, Charles L. Evans dari Universitas Chicago. Namun, ia mencatat “ada sejumlah peluang perbaikan dan klarifikasi.”

Evans, yang menjabat sebagai presiden Federal Reserve Bank of Chicago dari September 2007 hingga Januari 2023, mengatakan dalam sebuah wawancara dengan The Brookings Institution bahwa ia tidak memandang kerangka kerja tersebut sebagai sesuatu yang pada dasarnya asimetris.

Penargetan inflasi rata-rata yang fleksibel “bukan sesuatu yang harus Anda lakukan setiap tahun,” katanya. “FAIT digunakan saat inflasi sangat rendah dan Fed telah bekerja sangat keras untuk menaikkannya. Asimetri FAIT adalah fitur untuk mengimbangi asimetri ELB [batas bawah efektif].”

Lebih jauh, ia menulis, "tidak ada dalam kerangka kerja 2020 yang diperbarui yang menghambat" para pembuat kebijakan Fed "setelah mereka berniat untuk merekayasa kondisi keuangan yang sangat ketat." Perubahan kebijakan Fed pada Maret 2022 dan ekspektasi inflasi yang terjangkar (di antara para pelaku pasar, konsumen, dan bisnis) memainkan "peran penting dalam membatasi peningkatan inflasi pada akhirnya dan dalam memberikan pengembalian yang cukup cepat menuju sekitar 2% tanpa resesi besar atau apa pun yang terjadi (sejauh ini)."

Evans menulis bahwa bahasa kekurangan lapangan kerja dalam kerangka kerja tahun 2020 tidak mencegah Fed menaikkan suku bunga secara pre-emptif untuk mengendalikan ancaman inflasi yang muncul. Dan dalam wawancara tersebut, ia mengatakan bahwa ia khawatir bahwa banyak usulan untuk mengubah kerangka kerja setelah guncangan inflasi pandemi akan mempersulit Fed untuk melawan resesi berikutnya jika suku bunga mendekati batas bawah yang efektif. Namun, ia akan:

Bahas manfaat potensial dari peningkatan target inflasi 2%, dan jika dipertahankan, “definisikan, pertahankan, dan miliki” target tersebut.

Nyatakan dengan jelas bahwa sasaran inflasi bersifat simetris dan, jika penargetan inflasi rata-rata yang fleksibel ditegaskan kembali, pilih taktik implementasi, seperti ambang batas pelarian, yang memungkinkan Fed untuk menaikkan suku bunga bila diperlukan.

Mempertimbangkan perbaikan pada panduan ke depan Fed dan kebijakan komunikasi lainnya, termasuk ringkasan triwulanan mengenai proyeksi suku bunga dan ekonomi para pembuat kebijakan.

Apakah kerangka kebijakan Federal Reserve tahun 2020 membatasi responsnya terhadap inflasi?

Makalah ketiga—”Apakah Kerangka Kebijakan Federal Reserve Tahun 2020 Membatasi Responsnya terhadap Inflasi? Bukti dan Implikasi untuk Tinjauan Kerangka Kerja”—mengevaluasi kerangka kerja dengan mempelajari berbagai jenis catatan Fed (pengumuman kebijakan, notulen rapat, dan pidato pembuat kebijakan) dan mengaitkannya dengan keadaan ekonomi dan keputusan Fed.

Ditemukan bahwa “peningkatan sisi lapangan kerja maksimum dari mandat ganda memainkan peran penting dalam membatasi respons Fed terhadap inflasi.”

“Para pembuat kebijakan moneter tampaknya … sangat ragu untuk beralih ke pengendalian inflasi sebelum kondisi pasar tenaga kerja sangat ketat … [dan] tampaknya merasa terikat oleh [kondisi yang ditetapkan dalam panduan ke depan September 2020],” tulis penulis, Christina D. Romer (mantan ketua Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih) dan David H. Romer, keduanya dari Universitas California, Berkeley.

Meskipun inflasi pada musim gugur 2021 berada di atas target Fed dan para pembuat kebijakan meyakini ekonomi akan segera mencapai kesempatan kerja maksimum, mereka menolak untuk bertindak preemptif sampai hal itu benar-benar terjadi, tulis Romer dan Romer, yang merupakan mantan direktur bersama program National Bureau of Economic Research di bidang ekonomi moneter.

Namun, penargetan inflasi rata-rata yang fleksibel masuk akal dan tampaknya tidak penting bagi respons lambat Fed terhadap inflasi, tulis mereka. Inflasi meningkat cukup cepat pada tahun 2021 sehingga dalam beberapa bulan rata-ratanya lebih tinggi dari 2%. Mereka berpendapat bahwa inflasi diperkirakan akan tetap tinggi, sehingga Fed dapat menaikkan suku bunga lebih cepat dari yang dilakukannya.

Para penulis menunjukkan bahwa kerangka kerja tahun 2020 “dirancang agar sesuai dengan serangkaian keadaan tertentu” dan merekomendasikan agar direvisi “agar lebih umum dan fleksibel.” Mereka akan mempertahankan penargetan inflasi rata-rata yang fleksibel tetapi menyesuaikannya “untuk menekankan bahwa hal itu hanya relevan dengan inflasi yang melampaui target ketika kebijakan moneter dibatasi” oleh batas bawah yang efektif.

Mereka mengatakan bahwa Fed harus mengadopsi "pandangan realistis tentang lapangan kerja maksimum" yang mengakui bahwa "kebijakan moneter tidak dapat ... mengurangi kemiskinan atau mengatasi meningkatnya kesenjangan." Fed "tidak boleh dengan sengaja mencari pasar tenaga kerja yang bergairah" dan harus "merespons baik kekurangan maupun kelebihan" dari target lapangan kerjanya, tulis mereka.

Mereka akan merevisi kerangka kerja tersebut untuk menekankan bahwa "karena kebijakan moneter bekerja dengan jeda yang cukup lama, tindakan kebijakan moneter preemptif tidak hanya tepat, tetapi juga diperlukan." Namun, mereka akan meminimalkan penggunaan panduan ke depan, seperti panduan September 2020, yang membatasi kemampuan Fed untuk menanggapi perkembangan ekonomi.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Ketua UBS Peringatkan Terhadap Peningkatan Besar dalam Persyaratan Modal

Owen Li

Tren Ekonomi

Ketua UBS Colm Kelleher memperingatkan bahwa rencana pemerintah Swiss untuk memperkuat persyaratan modal bagi bank-bank besar dapat merusak posisi negara itu sebagai pusat keuangan.

Pemerintah awal tahun ini memaparkan rencana persyaratan modal yang lebih ketat bagi UBS dan tiga bank besar Swiss lainnya dalam upaya untuk membuat sektor keuangan lebih kuat setelah jatuhnya Credit Suisse tahun lalu.

Dalam sebuah artikel yang diterbitkan di surat kabar Swiss SonntagsBlick, Kelleher mengatakan dia setuju dengan sebagian besar dari 22 rekomendasi dalam laporan pemerintah, kecuali proposal untuk persyaratan modal yang lebih ketat.

"Yang benar-benar menjadi masalah besar bagi saya adalah peningkatan persyaratan modal. Itu tidak masuk akal," katanya tentang apa yang disebut laporan "terlalu besar untuk gagal".

Rincian persyaratan modal yang tepat belum muncul, meskipun Menteri Keuangan Karin Keller-Sutter pada bulan April mengatakan perkiraan UBS akan membutuhkan tambahan $15 miliar hingga $25 miliar adalah "masuk akal".

Dalam perkiraan terpisah, analis di Autonomous Research mengatakan UBS mungkin perlu menahan tambahan $10 miliar hingga $15 miliar.

Kelleher menolak mengomentari angka-angka tersebut, tetapi mengatakan bahwa persyaratan modal yang berlebihan akan merusak daya saing dan menyebabkan harga yang kurang menguntungkan pada produk perbankan bagi nasabah.

"Kita harus fokus pada isu yang lebih penting seperti pengelolaan likuiditas dan, yang terutama, kemampuan bank untuk menyelesaikan masalah secara menyeluruh," kata Kelleher kepada surat kabar tersebut.

Bank-bank Swiss berkontribusi pada perannya sebagai pusat keuangan teratas dunia, dengan aset internasional senilai sekitar $2,6 triliun yang dikelola, menurut studi Deloitte tahun 2021. Namun, persaingan meningkat dari Luksemburg dan khususnya Singapura, yang telah tumbuh pesat dalam beberapa tahun terakhir.

UBS - yang memiliki neraca dua kali lipat ukuran output ekonomi tahunan Swiss - akan menimbulkan risiko mengerikan bagi ekonomi Swiss jika runtuh, para ahli memperingatkan.

Kelleher mengecilkan bahaya tersebut, dengan mengatakan UBS memegang modal yang "jauh lebih banyak" daripada bank sejenisnya, sementara model bisnis bank tersebut - yang didasarkan pada manajemen kekayaan dan pasar domestik Swiss - berarti risikonya rendah.

UBS tetap berkomitmen terhadap Swiss bahkan jika Bern menuntut peningkatan besar dalam modal tambahan, kata Kelleher, yang telah menjabat sebagai ketua sejak 2022.

"Meskipun kami adalah bank global, inti dari UBS adalah ke-Swiss-an kami," katanya, seraya menambahkan "tidak diragukan lagi" bahwa pemberi pinjaman tersebut akan meninggalkan negara asalnya.

Namun ia tetap memperingatkan jika bank harus menaikkan tingkat modalnya, hal itu akan merugikan Swiss.

"Jika politik memaksa kita untuk meningkatkan modal secara besar-besaran, maka Swiss telah memutuskan bahwa mereka tidak ingin lagi menjadi pusat keuangan internasional yang relevan," kata Kelleher.

"Saya pikir hal itu tidak akan menguntungkan negara ini."

Mantan eksekutif Morgan Stanley mengatakan dia siap berbicara dengan pemerintah mengenai usulannya.

Sumber: Theedgemarkets

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Indeks Hang Seng: Awal dari Potensi Tren Bullish Jangka Menengah Baru

OANDA

Pasar Saham Global

Sejak awal minggu lalu, perubahan nasib telah terjadi di pasar saham Cina dan Hong Kong karena bangkitnya kembali semangat positif yang didorong oleh sikap kebijakan moneter agresif baru yang diadopsi oleh bank sentral Cina, PBoC bersama dengan petunjuk kebijakan fiskal ekspansif yang akan datang yang menargetkan belanja konsumen.

CSI 300 dan Indeks Hang Seng mengungguli

Berdasarkan kinerja bulan berjalan hingga 27 September, China CSI 300 (+13,44%) dan Indeks Hang Seng (+16,62%) mengungguli pasar saham regional kecuali Jepang (+7,67%), dan indeks saham acuan utama lainnya seperti US S&P 500 (+1,59%), dan Nikkei 225 Jepang (+2,92%).

Sebagian besar keuntungan yang terlihat dalam indeks saham acuan Tiongkok dan Hong Kong berasal dari minggu lalu ketika CSI 300 mencatat laba mingguan sebesar 15,70% dan Indeks Hang Seng naik sebesar 13%, mencatat keuntungan mingguan terbesar sejak November 2008 dan 1998.

Saat-saat yang sulit membutuhkan kebijakan akomodatif yang lebih agresif

Data ekonomi utama terkini seperti PMI (manufaktur dan jasa), penjualan eceran, produksi industri, inflasi konsumen, dan harga produsen telah mengindikasikan melemahnya permintaan internal yang terus-menerus di Tiongkok yang akan menjadi tantangan bagi Tiongkok untuk mencapai target pertumbuhan ekonomi tahunannya sebesar 5% pada tahun 2024.

Dalam upaya menghentikan spiral deflasi di Tiongkok, PBoC telah mengumumkan serangkaian pemotongan suku bunga secara serentak pada instrumen kebijakan moneter utamanya minggu ini; pemotongan rasio persyaratan cadangan bank sebesar 50 basis poin (bps) (dengan kemungkinan tambahan 25 bps hingga 50 bps dalam waktu dekat), pemotongan 20 bps pada suku bunga repo tujuh hari menjadi 1,5%, penurunan suku bunga pinjaman jangka menengah satu tahun sebesar 30 bps menjadi 2%, dan penurunan suku bunga hipotek perumahan.

Selain itu, PBoC telah mengumumkan setidaknya 500 miliar yuan dukungan likuiditas untuk saham melalui fasilitas swap yang memungkinkan perusahaan sekuritas, pengelolaan dana, dan asuransi memanfaatkan PBoC untuk membeli saham yang mencakup dana stabilisasi saham.

Untuk meredam potensi naiknya tingkat pinjaman bermasalah di bank-bank komersial Tiongkok yang terkait dengan melemahnya pasar real estat, para pembuat kebijakan utama Tiongkok mempertimbangkan untuk menyuntikkan modal hingga 1 triliun yuan ke bank-bank negara terbesar guna memperkuat neraca masing-masing bank guna mendukung ekonomi yang tengah berjuang.

Kebijakan fiskal ekspansif diperlukan untuk mencegah jebakan likuiditas

Akibat lesunya keyakinan konsumen dan bisnis di Tiongkok, pertumbuhan kredit di Tiongkok menurun signifikan seperti terlihat dari total pinjaman dari bank yang anjlok dari 12,5% thn/thn pada April 2023 menjadi 8,50% pada Agustus 2024. Tren penurunan serupa juga terlihat pada Indeks Impuls Kredit.

Oleh karena itu, membuka lebih banyak pintu likuiditas melalui kebijakan moneter akomodatif yang agresif mungkin tidak dapat memberikan dampak positif tambahan pada pertumbuhan ekonomi karena masalah perangkap likuiditas yang muncul akibat kurangnya permintaan kredit dari konsumen dan bisnis.

Untuk mengatasi inti permasalahan dalam membalikkan lingkungan spiral deflasi di Tiongkok, kebijakan fiskal ekspansif perlu dilaksanakan bersamaan dengan pemotongan suku bunga yang agresif.

Setelah hampir setahun kebijakan ekspansif sepotong-sepotong, Politbiro Tiongkok (kepemimpinan tertinggi) mengakhiri laporan bulanannya bulan September pada Kamis lalu, 26 September, dengan nada yang jauh lebih “tegas” dalam pernyataan pasca pertemuan seperti janji untuk membuat pasar real estat “berhenti menurun”.

Selain itu, ada potensi penerbitan obligasi pemerintah khusus senilai 2 triliun yuan yang akan dialokasikan untuk belanja fiskal, di mana ada kemungkinan hasil penerbitannya akan digunakan untuk meningkatkan belanja konsumen karena pemberian bantuan tunai satu kali yang langka bagi penduduk Tiongkok yang membutuhkan telah diumumkan pada hari Rabu lalu, 25 September.

Pemberian bantuan satu kali seperti itu dalam waktu singkat tampaknya merupakan perubahan sikap dari para pembuat kebijakan utama Tiongkok yang di masa lalu menjauhi kesejahteraan konsumen, sehingga mendorong kebijakan fiskal ekspansif yang lebih kuat untuk segera diberlakukan guna merangsang pengeluaran konsumen dan keyakinan yang telah merosot akibat pasar properti yang terus melemah.

Luas pasar telah membaik untuk Tiongkok dan Hong Kong

Beberapa indikator luas pasar telah membaik untuk indeks saham China dan Hong Kong seperti persentase saham komponen yang diperdagangkan di atas rata-rata pergerakan jangka panjang utama 200 hari.

Diukur berdasarkan basis bulan ke bulan per 27 September 2024, persentase saham di atas rata-rata pergerakan 200 hari masing-masing di CSI 300 dan Indeks Hang Seng telah meningkat dari 38% menjadi 56% (+18 poin persentase), dan dari 54% menjadi 78% (+24 poin persentase).

CSI 300, Indeks Hang Seng, bersama dengan Indeks STI Singapura telah mengalami peningkatan paling signifikan dalam persentase saham di atas rata-rata pergerakan 200 hari masing-masing dibandingkan indeks saham acuan utama global lainnya.

Indikator tren MACD mingguan Indeks Hang Seng berubah menjadi bullish

Tercapainya swing high pada 20 Mei 2024 di level 19.706 pada Indeks Hang Seng, ditambah dengan pembacaan higher low yang ditunjukkan pada indikator tren MACD mingguan di atas garis tengahnya, mengindikasikan bahwa Indeks kemungkinan tengah menjalani fase tren naik jangka menengah (multi-minggu) yang baru.

Dukungan penting jangka menengah berada di angka 18.290, dengan resistensi jangka menengah berikutnya berada di angka 22.690 dan 26.200 (juga garis tren menurun sekuler jangka panjang dari titik tertinggi sepanjang masa pada Januari 2018).

Di sisi lain, penembusan dengan penutupan harian di bawah 18.290 membatalkan skenario bullish untuk putaran penurunan korektif lainnya untuk mengunjungi kembali support jangka menengah berikutnya di 16.725 (juga dekat dengan rata-rata pergerakan 200 hari).

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

ECB Terburu-buru, FOMC Tidak Begitu

Pepperstone

Tren Kebijakan Bank Sentral

Tren Ekonomi

Pasar terasa 'tenang sebelum badai' kemarin, karena akhir bulan/kuartal berlalu tanpa banyak kejadian, dan para pelaku pasar mendiamkan diri menjelang data penting yang akan dirilis minggu ini, yang berpuncak pada laporan pekerjaan AS bulan September yang akan dirilis hari Jumat.

Namun, hari ini terbukti menjadi hari lain dengan berita ekonomi yang suram di zona euro, di tengah laporan bahwa pemerintah Jerman akan membatalkan perkiraan mereka untuk pertumbuhan ekonomi tahun ini, dengan perkiraan baru yang akan dirilis minggu depan. Jelas, suasana hati tampaknya tidak akan membaik dalam ekonomi terbesar Eropa dalam waktu dekat, dengan "Schwarze Null" kini tidak hanya menjadi target defisit, tetapi juga target pertumbuhan!

Meskipun demikian, setidaknya hilangnya momentum ekonomi yang sedang berlangsung tampaknya semakin mungkin memicu respons kebijakan dari ECB. Presiden Lagarde berbicara kemarin, dengan mencatat bahwa perkembangan terkini "memperkuat keyakinan" dalam kembalinya target inflasi pada "waktu yang tepat", dan bahwa para pembuat kebijakan akan mempertimbangkan keyakinan tersebut pada pertemuan bulan Oktober.

Menariknya, bahasa ini hampir sama persis dengan komentar yang dibuat oleh Ketua Powell di Jackson Hole sebelum pemangkasan pertama siklus FOMC sebulan kemudian. Bahkan tanpa adanya kesamaan baru-baru ini, pernyataan Lagarde memperkuat kemungkinan pemangkasan ECB sebesar 25bp pada bulan Oktober, dengan kurva EUR OIS mendiskon sekitar 90% kemungkinan hasil tersebut.

Berbicara mengenai Ketua Powell, pernyataannya kemarin secara garis besar mengikuti naskah yang diuraikan pada konferensi pers bulan September, dengan mencatat bahwa kebijakan akan bergerak ke posisi netral “seiring waktu”, dan bahwa FOMC akan membuat keputusan “pertemuan demi pertemuan”, dengan kebijakan tidak pada jalur yang telah ditetapkan sebelumnya.

Ada sedikit hal dalam komentar Powell yang dapat dipahami oleh para peserta, meskipun orang dapat berargumen, di margin, bahwa komentar tersebut menyiratkan preferensi untuk laju pelonggaran yang lebih lambat daripada yang diperkirakan pasar saat ini, karena Powell menandai bahwa FOMC "tidak merasa terburu-buru" untuk memangkas suku bunga dengan cepat. Meskipun hal ini menyebabkan beberapa pelemahan ekuitas secara tiba-tiba dan penguatan USD, pergerakan tersebut berkurang relatif cepat, dengan kurva OIS USD masih mengabaikan peluang satu dari tiga dari pemangkasan 50bps kedua berturut-turut pada bulan November. Sementara itu, saham mengakhiri hari di level tertinggi, setelah arus pembelian yang signifikan menjelang penutupan.

Meski begitu, dengan ketergantungan pada data sebagai hal utama, angka pekerjaan hari Jumat kemungkinan besar akan mengubah harga ini daripada apa pun yang mungkin dikatakan Powell, atau mungkin tidak.

Di tempat lain, kemarin, terlihat jelas kurva Treasury mendatar untuk sesi kedua dalam tiga sesi, sebagian besar merupakan hasil dari komentar Ketua Powell yang disebutkan di atas. Keengganan untuk mempercepat pemotongan suku bunga tampaknya telah meredakan kekhawatiran bahwa pembuat kebijakan mungkin melonggarkan terlalu banyak, terlalu cepat, ke dalam ekonomi yang tetap tangguh, meskipun data pekerjaan hari Jumat dapat mengubah semua itu.

Penjualan obligasi pemerintah, yang dipimpin oleh front-end, membantu USD menemukan tawaran beli, terhadap sebagian besar mata uang G10, meskipun saya tetap mendukung aksi jual USD di sini, dengan Fed tampaknya masih jauh lebih terburu-buru daripada sebagian besar mata uang lainnya untuk mengembalikan suku bunga ke level netral. Short USD vs. mata uang G10 yang paling enggan dipotong – GBP, AUD, dan NOK – adalah keranjang yang masih saya lihat menarik.

Menariknya, imbal hasil Treasury yang lebih tinggi membebani emas, dengan logam kuning tersebut melemah untuk hari kedua berturut-turut, dan mencatat kerugian harian terbesarnya dalam sekitar 6 minggu. Mungkin pendorong fundamental emas yang umum mulai menegaskan kembali diri mereka sendiri, setelah periode panjang ruang logam mulia menjadi sedikit lebih dari sekadar perdagangan momentum. Jika ini yang terjadi, kemunduran yang cukup signifikan dapat terjadi, mengingat bahwa reli emas akhir-akhir ini hanya memiliki sedikit hal lain selain pembelian momentum untuk mendorongnya, membuat pasar rentan terhadap pembalikan, karena posisi beli yang ramai berakhir.

Melihat ke Depan – Data yang lebih padat menanti hari ini yang seharusnya memberi banyak hal untuk dicermati oleh para peserta. Rilis ekonomi AS menjadi sorotan, dengan PMI manufaktur ISM diperkirakan naik ke 47,5 bulan lalu, yang menyiratkan laju kontraksi yang sedikit lebih lambat dibandingkan dengan Agustus. Sementara itu, angka lowongan pekerjaan JOLTS bulan Agustus diperkirakan akan memberikan bukti lebih lanjut tentang normalisasi kondisi pasar tenaga kerja, dengan 7,66 juta lowongan diperkirakan, level terendah sejak Januari 2021.

Di tempat lain, angka CPI zona euro 'kilat' bulan September kemungkinan akan menjadi kepingan teka-teki terakhir dalam pemotongan suku bunga ECB bulan Oktober. CPI utama akan turun menjadi 1,8% YoY, di bawah target ECB, dan level terendah sejak April 2021; sementara itu, CPI inti juga diperkirakan akan turun menjadi 2,7% YoY, yang menandakan meredanya tekanan inflasi yang mendasarinya.

Mudah saja – atau sebaliknya, tergantung pada pandangan Anda – empat pembicara ECB akan hadir hari ini untuk memberikan pandangan yang lebih mendalam pada pertemuan bulan Oktober, dan akan bergabung dengan empat pembuat kebijakan FOMC, Kepala Ekonom BoE Pill, dan Gubernur SNB yang baru Schlegel. Sebagian besar harus menegaskan kembali bahwa bank sentral masing-masing akan terus mengambil pendekatan yang 'bergantung pada data'.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Taruhan Terhadap Emas Meningkat, Harga Turun dari Rekor Tertinggi

FOREX.com

Komoditas

Minggu lalu saya mencatat bahwa emas begitu dekat dengan 2700 sehingga tidak sopan untuk tidak mengujinya. Saya juga menduga itu bisa menjadi "hore terakhir" yang dapat memicu setidaknya guncangan jangka pendek, jadi saya senang melihat itu telah berjalan dengan baik. Emas berjangka melonjak di atas $2700 pada hari Kamis dan sekarang diperdagangkan lebih rendah selama dua hari berturut-turut, meskipun angka PCE inti lebih rendah dari yang diharapkan di antaranya.

Bets Against Gold Are Perking Up, Prices Retreat from Record Highs_1

Namun yang benar-benar menarik perhatian saya dalam laporan COT minggu ini adalah bahwa taruhan short terhadap emas berjangka meningkat di antara dana kelolaan dan spekulator besar. Memang tidak dalam jumlah besar, tetapi mengingat pergerakan yang panjang yang telah kita lihat tanpa kemunduran yang berarti, mungkin beberapa pedagang khawatir bahwa emas akan menjadi perdagangan yang ramai dalam jangka pendek.

Posisi pasar emas dari laporan COT mingguan

Emas naik ke $3000 bukanlah hal yang mustahil jika Anda melihat ke belakang untuk mengagumi pandangan jangka panjang. Namun dengan eksposur net-long dan gross-long mendekati rekor tertinggi di antara spekulator besar sementara taruhan short merangkak naik, mungkin ada sedikit kegugupan di udara bersamaan dengan godaan untuk mengambil untung sebelum kenaikan berikutnya.

Bets Against Gold Are Perking Up, Prices Retreat from Record Highs_2

Paparan bruto-panjang meningkat ke level tertinggi sejak pandemi (Februari 2020)Posisi bruto-panjang hanya 20 ribu kontrak di bawah rekor tertinggi tersebutPosisi net-panjang juga mengisyaratkan sentimen ekstrem dan mendekati rekor tertinggi yang ditetapkan pada Februari 2020Jika dikonversi ke % dari total open interest (volume), spekulan besar mendekati rekor level paparan net-panjang mereka di 56%Dana kelolaan adalah kontrak berjangka emas net-panjang di 39% dari total open interestPosisi bruto-pendek meningkat pada laju tercepat dalam 30 minggu di antara dana kelolaan, dan tercepat dalam 10 minggu di antara spekulan besar

Bets Against Gold Are Perking Up, Prices Retreat from Record Highs_3

Analisis teknis emas berjangka (grafik harian):

Tren bullish terus mengesankan dan moving average menyebar untuk menunjukkan momentum bullish yang kuat secara keseluruhan. Namun harga tetap melampaui EMA 20 hari meskipun terjadi pullback selama 2 hari. Perhatikan bahwa titik pivot bulanan ($2623) berada di dekat EMA 20 hari (2619), dan dapat diuji ulang hanya dalam waktu satu atau dua hari jika lintasan saat ini tetap ada.

Jika data AS yang masuk mengejutkan ke arah positif maka mungkin kita akan melihat kemunduran yang lebih dalam, meskipun untuk saat ini saya menduga 2600 atau bahkan level tertinggi bulan Agustus akan memberikan dukungan.

Analisis teknis emas (grafik 1 jam):

Sementara saya melihat potensi kerugian lebih lanjut pada grafik harian, support mungkin telah ditemukan pada grafik 1 jam. Titik terendah hari Senin pulih kembali di atas simpul volume tinggi (HVN) dari area konsolidasi sebelumnya dan bertahan di atas titik tertinggi area nilai bulan September (VAH). Divergensi bullish sedikit juga telah terbentuk pada RSI 14.

Bulls intraday dapat berusaha melakukan penurunan menuju posisi terendah hari Senin untuk perdagangan swing yang nakal, atau bears dapat berusaha memudar ke dalam reli kecil jika pola pembalikan terbentuk di bawah 2680.

Bets Against Gold Are Perking Up, Prices Retreat from Record Highs_4

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Berita harian

Keterangan Pejabat

Bank pusat

Valas

FastBull Events

Fitur FastBull

Devin

Damon

Pencarian Terkini

Pencarian Populer

Kutipan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalender Ekonomi

Pendidikan

Data

Harga Emas Turun Menjelang Penutupan Q3

Data Ekonomi Ke Depan

Analisis Teknis Emas (XAU/USD)

Nikkei Jepang Merosot Pasca Kemenangan Shigeru Ishiba; Saham China Melonjak

Sumber: Reuters

Tinjauan Kerangka Kebijakan Moneter Federal Reserve

Tantangan seputar kerangka kebijakan moneter Fed dan implementasinya

Pertimbangan untuk kerangka kebijakan moneter pascapandemi

Apakah kerangka kebijakan Federal Reserve tahun 2020 membatasi responsnya terhadap inflasi?

Ketua UBS Peringatkan Terhadap Peningkatan Besar dalam Persyaratan Modal

Sumber: Theedgemarkets

Indeks Hang Seng: Awal dari Potensi Tren Bullish Jangka Menengah Baru

CSI 300 dan Indeks Hang Seng mengungguli

Saat-saat yang sulit membutuhkan kebijakan akomodatif yang lebih agresif

Kebijakan fiskal ekspansif diperlukan untuk mencegah jebakan likuiditas

Luas pasar telah membaik untuk Tiongkok dan Hong Kong

Indikator tren MACD mingguan Indeks Hang Seng berubah menjadi bullish

ECB Terburu-buru, FOMC Tidak Begitu

Taruhan Terhadap Emas Meningkat, Harga Turun dari Rekor Tertinggi

Posisi pasar emas dari laporan COT mingguan

Analisis teknis emas berjangka (grafik harian):

Analisis teknis emas (grafik 1 jam):

Pemberitahuan Risiko