[Fakta Singkat]

[Rincian Berita]

[Fokus Hari Ini]

Yen Jepang (JPY) menguat terhadap mata uang Amerika di awal minggu baru, menyeret pasangan USD/JPY kembali ke bawah level 154,00 selama sesi Asia. Imbal hasil obligasi Treasury AS turun tajam sebagai reaksi atas pencalonan Scott Bessent sebagai Menteri Keuangan AS. Hal ini, pada gilirannya, mendorong para pedagang untuk mengurangi taruhan bullish mereka terhadap Dolar AS (USD) setelah reli baru-baru ini ke level tertinggi dalam dua tahun dan mendorong beberapa aliran menuju JPY yang berimbal hasil lebih rendah.

Meski demikian, ketidakpastian yang terkait dengan rencana kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ), bersama dengan lingkungan risk-on yang berlaku, dapat membatasi pergerakan apresiasi yang berarti bagi mata uang safe haven JPY. Selain itu, ekspektasi bahwa kebijakan Presiden AS terpilih Donald Trump dapat memicu kembali inflasi dan membatasi Federal Reserve (Fed) untuk memangkas suku bunga secara perlahan dapat bertindak sebagai pendorong bagi imbal hasil obligasi AS. Hal ini, pada gilirannya, menguntungkan bull USD dan seharusnya memberikan dukungan bagi pasangan USD/JPY.

Yen Jepang diuntungkan oleh penurunan imbal hasil obligasi AS dan melemahnya Dolar AS

Presiden terpilih AS Donald Trump menominasikan investor terkemuka Scott Bessent – seorang konservatif fiskal – sebagai Menteri Keuangan, menenangkan pasar obligasi dan menurunkan imbal hasil secara keseluruhan.

Dolar AS, yang telah menguat selama delapan minggu berturut-turut, melemah dari level tertingginya sejak November 2022 karena para pedagang memilih untuk mengambil sejumlah keuntungan menyusul reli pasca pemilu AS.

Meskipun data inflasi konsumen yang lebih kuat dari Jepang dan pernyataan agresif Gubernur Bank Jepang Kazuo Ueda, ketidakpastian politik dalam negeri dapat membatasi BoJ untuk memperketat kebijakan moneternya.

Sementara itu, investor telah mengurangi taruhan mereka untuk pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh Federal Reserve pada bulan Desember di tengah kekhawatiran bahwa kebijakan Trump dapat meningkatkan tekanan inflasi.

Menurut FedWatch Tool milik CME Group, para pedagang memperkirakan probabilitas lebih dari 55% bahwa Fed akan menurunkan biaya pinjaman bulan depan dan peluang hampir 45% untuk menunda keputusan.

Optimisme atas kebijakan yang lebih ramah bisnis dari pemerintahan Trump yang baru diperkuat oleh PMI AS, yang menunjukkan bahwa aktivitas bisnis naik ke level tertinggi dalam 31 bulan pada bulan November.

SP Global melaporkan pada hari Jumat bahwa PMI Gabungan AS naik menjadi 55,3 bulan ini, atau level tertinggi sejak April 2022, yang menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi mungkin meningkat pada kuartal keempat.

Laporan menunjukkan bahwa kesepakatan gencatan senjata antara Israel dan kelompok militan Lebanon, Hizbullah, sudah sangat dekat, yang selanjutnya memicu sentimen risiko dan mungkin membatasi kenaikan mata uang safe-haven JPY.

Fokus minggu ini akan tertuju pada data Indeks Harga Konsumsi dan Pengeluaran Pribadi (PCE) AS, yang dapat memberikan isyarat tentang jalur suku bunga Fed dan memberikan dorongan baru.

USD/JPY menemukan penerimaan di bawah SMA periode 100 pada grafik 4 jam; tampak rentan

Dari perspektif teknis, penerimaan di bawah Simple Moving Average (SMA) periode 100 kini tampaknya telah menyiapkan panggung untuk pergerakan depresiasi lebih lanjut bagi pasangan USD/JPY. Meski demikian, penurunan lebih lanjut mungkin akan terus menemukan sejumlah dukungan di dekat wilayah 153,30-153,25. Ini diikuti oleh angka bulat 153,00, yang jika ditembus dengan pasti akan dilihat sebagai pemicu baru bagi para pedagang yang bersikap bearish dan membuka jalan bagi kerugian yang lebih dalam. Harga spot kemudian dapat mempercepat penurunan menuju dukungan relevan berikutnya di dekat pertengahan 152,00-an dalam perjalanan menuju SMA 200-hari yang sangat penting, yang saat ini dipatok di dekat angka 152,00.

Di sisi lain, angka bulat 154,00 sekarang tampaknya bertindak sebagai rintangan langsung menjelang puncak sesi Asia, di sekitar wilayah 154,40. Beberapa pembelian lanjutan akan memungkinkan pasangan USD/JPY untuk merebut kembali level psikologis 155,00 dan naik lebih jauh menuju zona pasokan 155,40-155,50. Kekuatan berkelanjutan di luar yang terakhir akan membuka jalan bagi pergerakan di atas level 156,00, menuju pengujian ulang puncak multi-bulan, di sekitar wilayah 156,75 yang dicapai pada 15 November.

Tanya Jawab Yen Jepang

Apa saja faktor utama yang mendorong Yen Jepang?

Yen Jepang (JPY) adalah salah satu mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia. Nilainya secara umum ditentukan oleh kinerja ekonomi Jepang, tetapi lebih khusus lagi oleh kebijakan Bank Jepang, perbedaan antara imbal hasil obligasi Jepang dan AS, atau sentimen risiko di antara para pedagang, di antara faktor-faktor lainnya.

Bagaimana keputusan Bank Jepang berdampak terhadap Yen Jepang?

Salah satu mandat Bank Jepang adalah pengendalian mata uang, jadi langkah-langkahnya sangat penting bagi Yen. BoJ terkadang melakukan intervensi langsung di pasar mata uang, umumnya untuk menurunkan nilai Yen, meskipun sering kali menahan diri untuk tidak melakukannya karena masalah politik dari mitra dagang utamanya. Kebijakan moneter BoJ yang sangat longgar antara tahun 2013 dan 2024 menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utama lainnya karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Jepang dan bank sentral utama lainnya. Baru-baru ini, pelonggaran kebijakan yang sangat longgar ini secara bertahap telah memberikan sedikit dukungan bagi Yen.

Bagaimana perbedaan antara imbal hasil obligasi Jepang dan AS berdampak pada Yen Jepang?

Selama dekade terakhir, sikap BoJ yang tetap berpegang pada kebijakan moneter yang sangat longgar telah menyebabkan perbedaan kebijakan yang semakin lebar dengan bank sentral lain, khususnya dengan Federal Reserve AS. Hal ini menyebabkan perbedaan yang semakin lebar antara obligasi 10 tahun AS dan Jepang, yang menguntungkan Dolar AS terhadap Yen Jepang. Keputusan BoJ pada tahun 2024 untuk secara bertahap meninggalkan kebijakan yang sangat longgar, ditambah dengan pemotongan suku bunga di bank sentral utama lainnya, mempersempit perbedaan ini.

Bagaimana sentimen risiko yang lebih luas memengaruhi Yen Jepang?

Yen Jepang sering dianggap sebagai investasi yang aman. Ini berarti bahwa pada saat pasar sedang tertekan, investor cenderung lebih memilih mata uang Jepang karena dianggap lebih dapat diandalkan dan stabil. Masa-masa sulit cenderung akan memperkuat nilai Yen terhadap mata uang lain yang dianggap lebih berisiko untuk diinvestasikan.

Sumber: FXSTREET

RBNZ bersiap untuk pemangkasan suku bunga ketiga

Bank Sentral Selandia Baru akan memulai pertemuan kebijakan akhir tahun dari bank-bank sentral utama saat mengumumkan keputusannya pada hari Rabu. Setelah tampil sebagai bank yang sangat agresif selama siklus pengetatan global, RBNZ melakukan pembalikan kebijakan besar selama musim panas dengan memulai kampanye pelonggaran bahkan sebelum Fed memulainya.

Dengan tingkat tahunan CPI yang berada dalam kisaran target 1-3%, ekspektasi inflasi stabil di sekitar 2,0% dan pertumbuhan PDB tetap lamban, para pembuat kebijakan tidak punya banyak alasan untuk bersikap hati-hati dan pemotongan 50 basis poin secara berturut-turut sudah diperhitungkan sepenuhnya. Bahkan ada spekulasi bahwa RBNZ mungkin memilih pengurangan tiga kali lipat sebesar 75 basis poin, yang dapat dibenarkan oleh fakta bahwa, setelah November, para pembuat kebijakan tidak akan bertemu lagi hingga Februari.

Jika RBNZ mengejutkan dengan pemangkasan suku bunga yang besar, akan sulit bagi dolar Selandia Baru untuk kembali menguat terhadap dolar AS dan bisa jatuh ke posisi terendah baru di tahun 2024.

Badai data AS menjelang libur Thanksgiving

Agenda ekonomi AS akan kembali berjalan penuh minggu depan karena serangkaian rilis data akan segera dirilis sebelum para pedagang meninggalkan meja mereka untuk liburan Thanksgiving. Politik sempat mengalahkan kebijakan moneter setelah kemenangan mengejutkan Donald Trump dalam pemilihan umum. Namun, fokus utamanya kini kembali pada Fed di tengah meningkatnya keraguan tentang seberapa sering bank sentral AS akan dapat memangkas suku bunga bahkan sebelum kebijakan inflasi pemerintahan yang baru mulai berlaku.

Ekspektasi penurunan 25 bps pada bulan Desember saat ini berada di antara 60% dan 55% karena pejabat Fed menjadi lebih agresif setelah serangkaian indikator optimis terhadap perekonomian, tetapi yang lebih penting, setelah penurunan inflasi mendasar terhenti lagi.

Ketua Fed Powell telah bergabung dengan kubu hawkish FOMC, yang mengisyaratkan kemungkinan jeda. Oleh karena itu, kemungkinan pemangkasan akan bergantung pada seberapa kuat atau lemahnya laporan inflasi dan pekerjaan berikutnya sebelum pertemuan Desember.

Laporan inflasi PCE, yang akan dirilis pada hari Rabu, akan menjadi yang pertama dalam jadwal. Powell baru-baru ini mengatakan bahwa ia melihat PCE inti naik dari 2,7% menjadi 2,8% pada bulan Oktober, yang akan menandai kemunduran bagi Fed. Proyeksi untuk PCE utama adalah kenaikan dari 2,1% menjadi 2,3%.

Baik ukuran utama inflasi PCE maupun CPI telah mempertahankan jalur penurunan yang lebih jelas daripada pembacaan inti, dan jika angka yang masuk tidak mempertanyakan tren ini, Fed mungkin masih memiliki beberapa kemampuan manuver untuk memangkas suku bunga pada bulan Desember.

Risalah rapat Fed juga menjadi sorotan

Jika indeks harga PCE gagal memberikan gambaran tentang langkah Fed selanjutnya, investor akan mencermati risalah rapat kebijakan Fed pada bulan November yang akan diselenggarakan pada hari yang sama untuk mendapatkan wawasan kebijakan baru. Akan ada banyak data lain yang perlu dicermati pada hari Rabu. Pendapatan dan konsumsi pribadi akan menjadi sangat penting, diikuti oleh pesanan barang tahan lama untuk bulan Oktober dan estimasi kedua pertumbuhan PDB Q3.

Sehari sebelumnya, penjualan rumah baru dan pengukur keyakinan konsumen dari Conference Board kemungkinan juga akan menarik perhatian. Pasar AS akan tutup pada hari Kamis untuk Hari Thanksgiving dan pasar saham akan tutup lebih awal pada hari Jumat, yang berarti hanya akan ada sedikit perdagangan. Meskipun demikian, mereka yang memilih untuk tidak menghabiskan akhir pekan akan terhibur dengan PMI Chicago.

Dolar AS telah memperpanjang reli pasca pemilu selama seminggu terakhir. Namun, kenaikannya kini tampak berlebihan. Oleh karena itu, data yang mengecewakan berisiko memicu koreksi tajam.

CPI Zona Euro dipantau untuk petunjuk ECB

Meskipun pesimisme meningkat tentang prospek pertumbuhan Eropa, para pembuat kebijakan ECB telah menolak ekspektasi investor akan pemangkasan suku bunga sebesar 50 bps pada bulan Desember. Lonjakan upah yang dinegosiasikan baru-baru ini – metrik utama bagi ECB – dan inflasi jasa yang terus berkisar sekitar 4% menggarisbawahi kekhawatiran para pembuat kebijakan tentang pemangkasan yang terlalu cepat.

Pasar telah menetapkan sekitar 25% kemungkinan untuk penurunan suku bunga sebesar 50 bps pada bulan Desember, yang mungkin melebih-lebihkan peluang sebenarnya jika retorika ECB terbaru dapat dipercaya. Ini berarti ada tantangan berat yang harus dihadapi untuk meningkatkan peluang penurunan suku bunga sebesar 50 bps secara substansial.

Meskipun demikian, angka CPI kilat hari Jumat akan diawasi dengan ketat. Pada bulan Oktober, CPI utama meningkat dari 1,7% menjadi 2,0%. Peningkatan lebih lanjut menjadi 2,4% diperkirakan terjadi pada bulan November, yang dapat semakin memupus harapan akan pemangkasan yang lebih besar, yang berpotensi membantu euro menghentikan pelemahan baru-baru ini terhadap dolar AS.

Menjelang angka CPI, survei bisnis Ifo hari Senin dari Jerman akan menjadi radar investor di tengah kekhawatiran tentang bagaimana ketidakpastian politik di negara tersebut memengaruhi kepercayaan bisnis.

Akankah data CPI memperburuk penderitaan mata uang Australia?

Di Australia, statistik CPI terbaru juga akan beredar. Pembacaan bulanan untuk Oktober akan dirilis pada hari Rabu, sementara pada hari Kamis, data belanja modal Q3 akan dipantau. Inflasi tahunan turun menjadi 2,1% pada bulan September, yang berada di batas bawah kisaran target RBA sebesar 2-3%. Namun, RBA belum siap untuk mulai melonggarkan kebijakannya, dan investor tidak memperkirakan penurunan suku bunga paling cepat sebelum Mei 2025.

Jika CPI naik ke 2,3% pada bulan Oktober seperti yang diharapkan, mungkin ada dukungan untuk dolar Australia terhadap mata uang AS yang lebih kuat.

Loonie mengalihkan perhatian ke PDB Kanada

Mata uang lain yang berjuang untuk tetap bertahan adalah dolar Kanada. Bank of Canada telah lebih agresif daripada bank sentral lainnya dalam memangkas suku bunga, dan ini menjelaskan mengapa loonie adalah mata uang utama dengan kinerja terburuk ketiga tahun ini.

Pemangkasan suku bunga kelima berturut-turut kemungkinan akan terjadi pada bulan Desember, tetapi taruhan untuk pemangkasan suku bunga kedua sebesar 50 bps memudar setelah laporan CPI yang lebih baik dari perkiraan baru-baru ini. Data PDB Q3 hari Jumat mungkin tidak akan menjadi pengubah permainan bagi BoC, tetapi masih mungkin ada reaksi yang cukup besar dalam loonie dari kejutan besar apa pun.

Inflasi Tokyo sedang berlangsung

Data hari Jumat yang menambah rentetan data adalah angka CPI Tokyo untuk bulan November. Inflasi di Tokyo turun di bawah target Bank Jepang sebesar 2,0% pada bulan Oktober, tetapi hal ini tidak menghalangi para pembuat kebijakan untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut. Pertanyaannya sekarang adalah tentang waktu. Dengan investor yang terbagi 50-50 tentang kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Desember, angka yang lebih kuat dari perkiraan dapat meningkatkan taruhan untuk kenaikan suku bunga di akhir tahun, yang akan mengangkat yen.

Pasar AS Akhiri Minggu Kuat Lainnya – Dow Naik 1%

Emas Kembali Diminati di Tengah Meningkatnya Kekhawatiran Geopolitik

Senin Tenang untuk Memulai Minggu Perdagangan

Makro dan Pasar Global

Pasar Global: Kurva Treasury AS sedikit mendatar pada hari Jumat. Imbal hasil Treasury 2 tahun naik beberapa basis poin dan imbal hasil UST 10 tahun turun dalam jumlah yang sama. Imbal hasil 10 tahun sekarang adalah 4,4%. EURUSD turun ke ujung bawah 1,04 pada hari Jumat tetapi telah meningkat pada perdagangan awal hari ini menjadi 1,0481. Pasangan mata uang G-10 lainnya juga menunjukkan beberapa kekuatan awal hari ini setelah melemah pada hari Jumat. USDJPY telah turun dari 154,8 menjadi 154,17 sejauh ini hari ini. Pergerakan tersebut ditafsirkan sebagai cerminan pilihan Presiden terpilih Trump yang lebih terukur terhadap Scott Bessent sebagai Menteri Keuangan. FX Asia beragam pada hari Jumat. KRW kehilangan lebih dari setengah persen, naik menjadi 1406, dan TWD juga melemah. Tetapi ada kenaikan untuk THB dan IDR. Beberapa kenaikan yang lebih luas tampaknya mungkin terjadi hari ini. Ekuitas AS mengalami sedikit kenaikan pada hari Jumat, tetapi pasar ekuitas Tiongkok tetap sangat melemah. CSI 300 turun 3,1% dan Hang Seng turun 1,89%

G7 Macro: Minggu lalu berakhir cukup tenang, meskipun beberapa angka PMI AS yang lebih kuat dari perkiraan mungkin mendorong pemikiran bahwa kita akan mendapatkan rilis data penggajian nonpertanian yang cukup baik minggu depan. Siapa tahu...angka ini masih undian. Hari ini, survei Ifo Jerman mungkin menjadi pilihan utama hari ini, dan kemungkinan akan mengonfirmasi aktivitas lemah yang sudah kita ketahui. Sorotan minggu ini adalah angka inflasi inti PCE AS, yang kemungkinan akan menunjukkan bahwa inflasi terus membandel, dan mungkin membebani ekspektasi penurunan suku bunga.

China: PBOC dijadwalkan mengumumkan suku bunga fasilitas pinjaman jangka menengah pagi ini. Kami memperkirakan suku bunga tidak akan berubah pada 2,0% setelah tidak ada penyesuaian pada suku bunga reverse repo 7 hari sejauh bulan ini.

Taiwan, Tiongkok: Data produksi industri Oktober akan dipublikasikan pada sore hari. Kami memperkirakan pertumbuhan akan menurun hingga 9,2% YoY setelah lima bulan terakhir pertumbuhan dua digit rendah hingga menengah, dengan mempertimbangkan efek dasar yang kurang mendukung. Dalam beberapa bulan terakhir, kekuatan terutama didorong oleh kategori Komputer, Produk Optik Elektronik, dan semikonduktor, dan meskipun tren ini diperkirakan akan berlanjut, efek dasar menjadi kurang mendukung pada kuartal keempat.

Singapura: Data inflasi Oktober akan dirilis pada pukul 13.00 SGT hari ini dan kemungkinan akan menunjukkan tingkat inflasi utama turun di bawah 2,0%, sementara tingkat inflasi inti turun sedikit dari 2,8% pada bulan September. Kami tidak memperkirakan Otoritas Moneter Singapura akan menurunkan data inflasi hingga tahun depan.

Kami memperkirakan pertumbuhan produk domestik bruto di Kanada akan meningkat sedikit menjadi 0,2% pada bulan September pada hari Jumat setelah stabil pada bulan Agustus. Hal itu akan membuat pembacaan Q3 sesuai dengan proyeksi kami untuk peningkatan tahunan sebesar 1%—sedikit di bawah perkiraan Bank Kanada sebesar 1,5% dan kurang dari setengah kenaikan 2,1% pada Q2.

Belanja konsumen kemungkinan meningkat pada Q3 mengingat kenaikan penjualan eceran sebesar 5% (tingkat tahunan), tetapi penurunan impor peralatan menandai penurunan investasi bisnis setelah kenaikan Q2 yang sangat besar. Sedikit peningkatan penjualan kembali rumah pada bulan Agustus dan September kemungkinan mendorong investasi perumahan lebih tinggi pada Q3, kenaikan pertama dalam empat kuartal.

Peningkatan 0,2% yang kami harapkan pada PDB September lebih rendah dari estimasi awal Statistik Kanada sebesar 0,3%, dengan peningkatan sebagian karena pemulihan transportasi kereta api setelah gangguan pada bulan Agustus. Volume penjualan grosir dan eceran meningkat pada bulan September, tetapi output manufaktur kemungkinan kembali berkontraksi, sementara jam kerja turun 0,4% pada bulan September.

Yang lebih penting, peningkatan PDB Q3 tidak akan mencegah kontraksi lain dalam aktivitas riil per orang, yang memperpanjang tren penurunan tersebut selama enam kuartal berturut-turut. Latar belakang pertumbuhan yang lemah dan tekanan inflasi yang mereda secara luas adalah alasan utama proyeksi kasus dasar kami memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin lagi dari Bank Kanada pada bulan Desember.

Laporan PDB bulan September juga akan mencakup revisi acuan tahunan dengan estimasi awal yang menunjukkan bahwa tingkat PDB pada tahun 2023 adalah 1,3% lebih tinggi dari estimasi sebelumnya. Namun, hal itu tidak mungkin mengubah lintasan yang lebih luas untuk output per kapita, yang terus-menerus lebih rendah dan konsisten dengan meningkatnya tingkat pengangguran dan tekanan inflasi yang melambat.

Pemantauan data mingguan

Kami memperkirakan belanja pribadi AS tumbuh sebesar 0,3% pada bulan Oktober, turun dari 0,5% pada bulan sebelumnya. Penjualan eceran mencapai 0,4% selama bulan tersebut, juga tumbuh pada laju yang lebih lambat dibandingkan pada bulan September.

Pendapatan pribadi AS kemungkinan naik 0,3% pada bulan Oktober. Gangguan akibat badai dan pemogokan besar di sektor manufaktur menghentikan pertumbuhan lapangan kerja pada bulan Oktober (+12 ribu), tetapi upah naik.
Lowongan pekerjaan dalam data SEPH Kanada bulan September akan dicermati secara ketat untuk melihat tanda-tanda pelemahan lebih lanjut di pasar tenaga kerja. Lowongan pekerjaan telah menurun, dan kami terus memperkirakan pertumbuhan upah akan melambat.

Sumber: ACTIONFOREX