Ekonom Bank Sentral AS di San Francisco Mengatakan Pasar Tenaga Kerja AS Masih Menambah Tekanan Inflasi

Dalam fokus hari ini

Hari ini, di kawasan euro kami menerima data inflasi IHK Oktober terakhir. Data ini akan menunjukkan faktor pendorong inflasi dan memungkinkan kami menghitung indikator “LIMI” inflasi domestik, yang akhir-akhir ini mendapat perhatian besar dari ECB.

Di Swedia, hari dimulai dengan pidato dari Anna Breman dari Riksbank pada pukul 8.15 CET, yang berfokus pada "Kebijakan moneter terkini dan situasi ekonomi". Ini menyusul beberapa peristiwa penting sejak keputusan 6 November, seperti pemilihan umum AS, inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan untuk bulan Oktober, dan harga listrik yang jauh lebih tinggi, yang menyajikan berbagai pokok bahasan diskusi. Pada pukul 10.00 CET, Otoritas Manajemen Keuangan Nasional Swedia akan menyajikan prakiraan baru tentang ekonomi dan keuangan publik.

Hari ini, kita juga memiliki beberapa pidato ECB dan beberapa pidato BoE termasuk Gubernur BoE Baily.

Berita ekonomi dan pasar

Apa yang terjadi kemarin

Di kawasan euro, Lagarde dari ECB menyoroti kebutuhan penting bagi Eropa untuk membalikkan pertumbuhan yang menurun guna mempertahankan ketentuan kesejahteraannya, meningkatkan pengeluaran pertahanan, dan mengatasi perubahan iklim. Lagarde menekankan perlunya kebijakan ekonomi yang berani untuk menghasilkan kekayaan yang dibutuhkan untuk tujuan ini. Ia juga berfokus pada urgensi untuk beradaptasi dengan lanskap geopolitik yang berubah dan mendapatkan kembali daya saing dan inovasi. Lagarde juga menunjukkan kerentanan Eropa terhadap perang dagang karena ketergantungannya yang besar pada perdagangan, yang merupakan lebih dari setengah dari output ekonominya.

Ekuitas: Ekuitas global menguat kemarin, dengan pasar Eropa tertinggal dari pasar lainnya. Kami mengamati beberapa elemen perdagangan Trump, meskipun tidak sejauh yang kami saksikan segera setelah pemilu. Perawatan kesehatan terus berkinerja buruk, sementara sektor material mengalami sedikit pemulihan setelah beberapa minggu yang penuh tantangan bagi sektor yang terkait dengan Tiongkok.

VIX sedikit lebih rendah dan tampaknya telah stabil di sekitar level 15, sejalan dengan ekspektasi mengingat latar belakang makroekonomi saat ini.

Di AS kemarin, Dow -0,1%, SP 500 +0,4%, Nasdaq +0,6%, dan Russell 2000 +0,1%.

Pasar Asia secara umum menguat, sementara Korea Selatan berkinerja buruk selama dua hari berturut-turut. Pasar berjangka AS dan Eropa menguat pagi ini.

FI: Kurva swap EUR mengalami sedikit pelemahan sepanjang sesi Senin, yang ditandai dengan sangat terbatasnya berita yang menggerakkan pasar. Tenor 2 tahun naik sekitar 5bp sepanjang sesi, sementara tenor 10 tahun naik 3bp. Spread ASW Bund pada -2,5bp hampir tidak berubah, serupa dengan spread kredit perifer dan EUR.

FX: USD mengalami aksi jual terhadap semua mata uang kecuali JPY di awal minggu. Mata uang komoditas, NOK, AUD, dan CAD mengalami kenaikan paling tinggi pada hari Senin. EUR/USD naik menuju 1,06, EUR/SEK diperdagangkan di sekitar 11,60, dan EUR/NOK di sekitar 11,70.

SP500 naik 0,39%, sementara Nasdaq naik 0,71%, didukung oleh lonjakan saham Tesla lebih dari 5,5% karena rumor bahwa pemerintahan Trump ingin menjadikan kerangka federal untuk kendaraan yang sepenuhnya dapat mengemudi sendiri sebagai salah satu prioritas Departemen Transportasi. Dan ingat, robotaxi Elon Musk adalah salah satu prioritas perusahaan untuk pengembangan di masa mendatang dan telah membantu – awal tahun ini – membangkitkan kembali minat terhadap Tesla meskipun penjualan kendaraan listrik melambat. Jadi ya, berita itu datang pada waktu yang tepat untuk Tesla.

Berita tidak sebagus di sisi Nvidia, karena chip Blackwell Nvidia – Anda tahu chip generasi berikutnya yang menurut CEO Jensen Huang memiliki permintaan yang gila-gilaan – dilaporkan terlalu panas, membutuhkan desain ulang dan penundaan pengiriman. Tentu saja, Anda dapat berargumen bahwa jenis penyesuaian ini adalah standar untuk rilis teknologi skala besar seperti itu, dan seharusnya tidak memiliki dampak material dalam jangka panjang, tetapi penundaan dalam jangka pendek berarti bahwa pelanggan besar seperti Meta, Google dan Microsoft tidak akan mendapatkan chip mereka tepat waktu, yang terakhir akan memperpanjang periode pembayaran investasi mereka pada saat investor tidak sabar untuk melihat investasi ini membuahkan hasil. Nvidia mundur 1,30% kemarin, karena berita bahwa perusahaan sekarang bekerja dengan Google untuk merancang perangkat komputasi kuantum generasi berikutnya membantu melawan getaran negatif dari chip Blackwell yang terlalu panas.

Berita Blackwell memicu kenaikan 3% di AMD yang juga menjual chip berkapasitas tinggi untuk aplikasi AI. 'MI325X diharapkan mulai diproduksi pada akhir tahun 2024, sementara seri MI350 menargetkan kinerja inferensi hingga 35 kali lebih baik dibandingkan pendahulunya dan akan diluncurkan pada tahun 2025'​, menurut ChatGPT. Setiap kesalahan langkah dari Nvidia dapat membantu AMD mendapatkan pangsa pasar. Untuk saat ini, investor fokus pada laporan pendapatan berikutnya dari Nvidia yang akan dirilis pada hari Rabu, setelah bel penutupan, dan diharapkan akan memberikan angka tentang seberapa gila permintaan untuk chip Blackwell ini, apakah terlalu panas atau tidak.

Selain teknologi, indeks Dow Jones tidak ceria, kemarin, indeks menutup sesi sedikit lebih rendah, sementara kapitalisasi kecil sedikit naik karena imbal hasil yang lebih rendah, tetapi arah imbal hasil tidak menggembirakan investor kapitalisasi kecil mengingat perusahaan-perusahaan ini memiliki margin yang lebih kecil untuk menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi. Dengan demikian, pembeli terlihat lebih ramai di kapitalisasi besar, dan bahkan yang paling bearish dari para bear di Wall Street sibuk menaikkan PT mereka untuk SP500. 6500 semakin menonjol untuk SP500, sementara emas juga menjadi salah satu pilihan utama di Goldman Sachs, yang tampaknya melihat logam mulia itu mencapai puncak $3000 per ons tahun depan. Dalam jangka pendek, kemunduran imbal hasil AS membantu memberikan dasar di bawah kemunduran emas. Kami melihat support yang indah terbentuk di dekat retracement Fibonacci minor 23,6% dan DMA 100 – yaitu sekitar level $2550.

Di Eropa, indeks Stoxx 600 datar, saham-saham Tiongkok melemah karena otoritas Tiongkok berkumpul di Hong Kong untuk membahas perkembangan terakhir di sektor keuangan Tiongkok, sementara Nikkei Jepang tertekan oleh penguatan yen Jepang terhadap dolar AS, akibat melemahnya dolar AS secara umum – saya yakin pergerakan ini hanya koreksi dari reli beberapa minggu terakhir akibat perkembangan politik dan pergeseran ekspektasi Federal Reserve (Fed) yang cenderung agresif.

EURUSD menguji resistensi psikologis 1,06 kemarin, didukung oleh dolar yang lemah dan juga berita bahwa Yunani akan membayar utang jangka panjang sebesar 5 miliar euro sebelum waktunya. Namun prospek EURUSD tetap negatif karena perbedaan pendapat antara Bank Sentral Eropa (ECB) dan Fed. Oleh karena itu, reli harga EURUSD akan segera menciptakan peluang menarik bagi para penjual euro untuk kembali masuk dan mencoba lagi menembus penawaran 1,05.

Dalam sektor energi, minyak mentah AS membukukan reli 3% kemarin, tetapi para pembeli mungkin kesulitan menembus harga $70pb, karena prospek pasokan global yang melimpah/permintaan global yang lemah tetap mendukung para penjual. Harga minyak mentah jangka pendek bergeser ke contango, sinyal lain bahwa investor memperkirakan pasar minyak yang kelebihan pasokan, yang dapat membatasi potensi kenaikan harga minyak mentah jangka pendek. Resistensi yang kuat terlihat dalam kisaran $70/72pb. Resistensi utama terhadap tren negatif yang sebenarnya – yang telah terbentuk sejak musim panas – berada di level $72,85pb – yang merupakan Fibonacci retracement 38,2% utama pada penurunan musim panas.

Sumber: AP

(19 Nov): Partai yang berkuasa di Jepang menunjuk Daishiro Yamagiwa sebagai ketua baru kelompok yang mempromosikan semikonduktor, saat kelompok tersebut menyiapkan mekanisme baru untuk meningkatkan pendanaan bagi industri utama.

Yamagiwa, yang sebelumnya menjabat sebagai menteri revitalisasi ekonomi, menggantikan Akira Amari, tokoh penting Partai Demokrat Liberal yang memperjuangkan dorongan baru Tokyo untuk chip hingga ia kehilangan kursinya di parlemen dalam pemilihan nasional bulan lalu.

Penunjukan tersebut dilakukan setelah Perdana Menteri Shigeru Ishiba menjanjikan lebih dari ¥10 triliun (RM289,17 miliar) dukungan publik baru untuk sektor semikonduktor dan kecerdasan buatan Jepang. Pengeluaran tersebut merupakan tambahan dari sekitar ¥4 triliun yang telah diamankan Jepang untuk industri tersebut dalam tiga anggaran tambahan terakhir, termasuk ¥920 miliar untuk Rapidus Corp di Hokkaido, menurut kementerian industri. Rapidus bertujuan untuk memproduksi massal chip logika canggih pada tahun 2027.

"Semikonduktor dapat menjadi titik kritis bagi industri masa depan dan kita tidak perlu bertanya-tanya apakah Rapidus akan mampu menang atau tidak," kata Yoshihiro Seki, sekretaris jenderal kelompok LDP, kepada wartawan pada hari Selasa. "Kita harus membuatnya berhasil dan menang, apa pun yang terjadi."

Kelompok LDP kemungkinan akan terus mengajukan undang-undang yang diperlukan untuk mengaktifkan mekanisme pendanaan baru dalam sidang parlemen reguler tahun depan. LDP dan mitra koalisinya Komeito kehilangan suara mayoritas dalam pemilihan bulan lalu dan kini mereka membutuhkan dukungan dari partai-partai oposisi untuk menerapkan langkah-langkah kebijakan mereka.

Yamagiwa mengundurkan diri dari jabatan menterinya pada tahun 2022 karena dugaan hubungan dengan Gereja Penyatuan, sebuah kelompok yang pengaruhnya di Jepang mendapat kecaman setelah pembunuhan mantan Perdana Menteri Shinzo Abe. Situs web Yamagiwa mengatakan bahwa ia telah memutuskan hubungan tersebut.

Selain hambatan legislatif, janji Ishiba untuk membeli chip akan bergantung pada campuran langkah pendanaan yang rumit, menurut rancangan paket stimulus ekonomi yang dilihat oleh Bloomberg. Pemerintah diharapkan akan mengumumkan paket tersebut akhir minggu ini.

Rincian metode pendanaan dalam rancangan:

¥2,2 triliun melalui transfer dari rekening khusus investasi fiskal dan pinjaman ke rekening khusus energi; juga akan menerbitkan obligasi khusus yang terkait dengan rekening energi sesuai kebutuhan

¥1,6 triliun dengan memanfaatkan uang yang dikembalikan ke kas negara, menggunakan sisa dana yang ada untuk dukungan chip, dan menjual saham milik pemerintah di Shoko Chukin Bank

¥2,2 triliun dengan menggunakan obligasi transformasi hijau dan memanfaatkan uang yang dikembalikan ke kas negara melalui peninjauan dana kementerian industri yang ada

Setidaknya dukungan keuangan senilai ¥4 triliun melalui investasi dan jaminan pinjaman sektor swasta

Mengenai bagaimana dana akan dialokasikan, sekitar ¥6 triliun akan digunakan untuk pengembangan chip generasi berikutnya dan produksi massal chip daya, dan setidaknya ¥4 triliun akan digunakan untuk menawarkan dukungan finansial melalui investasi atau jaminan utang, menurut rancangan tersebut. Disebutkan pula bahwa pemerintah bermaksud untuk mengajukan undang-undang baru yang diperlukan untuk memungkinkan kerangka kerja baru tersebut dalam sesi parlemen reguler tahun depan.

Sumber: Theedgemarkets

Meninjau kinerja musiman ekuitas AS pada bulan Desember

(19 Nov): Program senilai €350 juta (RM1,65 miliar) yang berupaya meringankan beban keuangan bencana iklim bagi negara-negara paling rentan di dunia telah mencairkan hanya €5,2 juta dalam dua tahun, menurut pengelola dana tersebut.

Global Shield diluncurkan pada perundingan iklim Perserikatan Bangsa-Bangsa di Sharm El-Sheikh, Mesir, dengan dukungan negara-negara Kelompok Tujuh, yang dipimpin oleh Jerman, pada tahun 2022. Pendekatan khusus untuk merancang paket bantuan yang sesuai dengan kebutuhan suatu negara membutuhkan waktu bertahun-tahun.

“Manajemen risiko iklim bukan hanya tentang transfer risiko dan retensi risiko; tetapi tentang memahami risiko terlebih dahulu,” kata Astrid Zwick, salah satu direktur sekretariat Global Shield.

Pendanaan iklim merupakan bagian utama dari pembicaraan COP29 minggu ini di Azerbaijan, di mana negara-negara akan mengganti janji pendanaan tahunan sebesar US$100 miliar (RM446,96 miliar) dengan janji pendanaan yang jauh lebih besar untuk membantu negara-negara miskin membangun ekonomi hijau dan ketahanan terhadap pemanasan global. Negara-negara berkembang telah mengatakan bahwa negara-negara kaya lambat memenuhi janji pendanaan sebelumnya.

Global Shield ingin menjadi pelengkap dana yang didukung PBB untuk kerugian dan kerusakan akibat perubahan iklim, yang saat ini hanya memiliki sekitar US$700 juta. Jumlah tersebut jauh dari perkiraan biaya kerusakan yang disebabkan oleh perubahan iklim, yang menurut beberapa analis mencapai ratusan miliar dolar per tahun.

Dana yang dipimpin Jerman ini bertujuan untuk mengurangi dampak finansial bencana bagi negara-negara dengan, antara lain, membantu membayar premi polis asuransi yang menanggung peristiwa cuaca ekstrem terkait iklim. Dana ini juga menyisihkan uang untuk sistem peringatan dini, dana bantuan bencana nasional, dan pelatihan manajemen darurat.

Sejak pengumuman awal, 17 negara berupaya mengamankan dukungan dari program tersebut. Sejauh ini, hanya satu negara, Ghana, yang secara terbuka mengumumkan telah membuka pendanaan untuk pertanggungan asuransi. Negara Afrika tersebut membeli asuransi kekeringan berdaulat pertamanya dengan pembiayaan sebesar US$1 juta dari pemerintah Jerman dan Global Shield. Polis tersebut diterbitkan oleh African Risk Capacity.

Global Shield mengatakan pada hari Senin pihaknya telah mencairkan sisa €5,2 juta untuk membayar premi asuransi bagi negara-negara kepulauan Pasifik.

Pakistan, yang dilanda banjir ekstrem pada tahun 2022, diharapkan menjadi negara pertama yang menerima pendanaan dari Global Shield, tetapi negara itu membutuhkan waktu hampir dua tahun untuk melakukan analisis yang diperlukan guna mendapatkan dukungan. Madagaskar, yang telah dilanda 48 siklon dalam 15 tahun terakhir dan lebih dari sepertiga penduduknya kekurangan gizi, mengatakan bahwa mereka membutuhkan US$773 juta setiap tahun untuk memenuhi kebutuhan ketahanan mereka. Program asuransi saja tidak akan cukup. “Kita perlu mendiversifikasi instrumen pembiayaan risiko,” kata Rabevohitra Bako Nirina dari unit penanggulangan bencana Madagaskar.

Banyaknya langkah yang terlibat dalam membuka dana dari Global Shield telah menimbulkan skeptisisme tentang komitmen negara-negara maju untuk membantu negara-negara termiskin mengatasi dampak pemanasan global.

Harjeet Singh, direktur keterlibatan pada Prakarsa Perjanjian Non-Proliferasi Bahan Bakar Fosil, mengatakan sekarang harus ada fokus baru pada dana kerugian dan kerusakan PBB, yang dirancang untuk memberikan bantuan segera setelah bencana.

“Keengganan negara-negara maju untuk menyediakan dana yang cukup besar [untuk mengatasi kerugian dan kerusakan] telah menyebabkan penundaan yang signifikan,” katanya. “Kemajuan Global Shield yang suram sangat kontras dengan jaminan optimis yang awalnya diberikan oleh negara-negara maju.”

Sumber: Theedgemarkets