Mengabaikan Risiko, Investor Masih Membeli Utang Sampah AS dengan Proteksi yang Lemah

Pasar Valas

Pasar Obligasi Global

Ringkasan:

Perjanjian obligasi tersebut akan memungkinkan perusahaan untuk berpotensi memindahkan aset-aset berharga ke entitas lain di kemudian hari dan mengumpulkan lebih banyak uang, sehingga menempatkan investor dalam obligasi pada posisi yang kurang menguntungkan, tulis firma riset, Covenant Review, dalam tinjauan yang dilihat oleh Reuters.

Ketika pemasok bahan konstruksi berbasis di AS Wilsonart menerbitkan obligasi sampah untuk mengumpulkan $500 juta guna mendanai akuisisi musim panas ini, sebuah firma riset memperingatkan calon investor bahwa persyaratan kesepakatan menawarkan mereka perlindungan yang lemah.

Peringatan itu muncul dengan latar belakang meningkatnya kekhawatiran di pasar kredit setelah semakin banyak perusahaan menggunakan kelemahan serupa untuk meminjam lebih banyak aset yang sama, dalam praktik yang secara halus disebut sebagai latihan manajemen liabilitas.

Hal itu menguntungkan beberapa kreditor dibanding yang lain, hasil yang kemudian dikenal sebagai kekerasan antar kreditor. Keadaan menjadi sangat buruk tahun ini sehingga beberapa kreditor bersatu untuk melawan.

Jadi, apa yang dilakukan investor dalam kasus penawaran Wilsonart setelah peringatan itu? Mereka menerimanya begitu saja.

Wilsonart tidak segera menanggapi permintaan komentar.

Kemampuan Wilsonart untuk mengumpulkan uang menyoroti tren paradoks di pasar kredit AS: sementara investor menderita konsekuensi dari perjanjian yang lemah, mereka membiarkan sebagian besar perusahaan menjual surat berharga baru dengan cacat yang sama tanpa perlawanan yang signifikan, kata para bankir pasar kredit, pengacara, dan investor.

Alasannya, kata sumber pasar ini, adalah kurangnya pasokan obligasi berperingkat sampah dan kebutuhan untuk mengunci hasil yang lebih tinggi sebelum Fed mulai memangkas suku bunga serta perbedaan kepentingan antara kreditor terbesar dan investor kecil.

"Investor harus membuat pilihan yang sulit: Apakah saya harus menyimpan uang tunai dan tidak membeli obligasi atau pinjaman karena dokumentasi yang lebih longgar dan dengan demikian berisiko menghadapi rintangan pengembalian," kata Peter Toal, kepala global sindikasi pendapatan tetap di Barclays. Toal mengatakan kurangnya pasokan sebagian karena sebagian besar pinjaman sekarang digunakan untuk membiayai kembali utang lama.

Beberapa bankir dan analis memperkirakan 90% obligasi dan pinjaman berimbal hasil tinggi yang masuk ke pasar saat ini dijual dengan perlindungan investor yang lemah meskipun ada kekhawatiran yang berkembang bahwa perusahaan yang tertekan memanfaatkannya untuk mengumpulkan dana baru guna membayar utang yang jatuh tempo atau sekadar mempertahankan solvent.

Lebih dari 90% Indeks Pinjaman Berleverage Morningstar LSTA sekarang "covenant-lite" atau tidak memiliki kovenan pemeliharaan, sebuah metrik yang telah meningkat tajam sejak krisis keuangan tahun 2008, sebuah laporan penelitian Barclays menunjukkan.

Latihan manajemen liabilitas (LME) hadir dalam berbagai bentuk, tetapi taktik yang paling umum adalah perusahaan mentransfer aset berharga ke anak perusahaan. Anak perusahaan tersebut kemudian mengumpulkan utang dalam transaksi sampingan dari beberapa investor lama dan baru. Uang tunai tersebut kemudian diteruskan kembali ke induk perusahaan sebagai pinjaman antarperusahaan.

Kesepakatan sampingan ini memberikan kreditor baru klaim prioritas atas aset perusahaan jika terjadi kebangkrutan, mendorong investor yang ada ke posisi lebih rendah, meningkatkan potensi kerugian mereka jika terjadi gagal bayar.

Obligasi dan pinjaman berimbal hasil tinggi yang dibeli oleh investor masuk ke dalam dana yang kemudian dijual kepada investor ritel dan investor institusional besar yang, akibat perlindungan perjanjian yang lebih lemah dan LME yang terselubung, mungkin akhirnya menghadapi kerugian atau kinerja investasi yang buruk.

PERTUKARAN YANG MENYEDIHKAN

Sejauh ini pada tahun 2024, 28 perusahaan telah menyelesaikan bursa yang bermasalah, dengan total $35 miliar, jumlah terbesar kedua yang pernah tercatat, menurut JPMorgan. Jumlah mereka diperkirakan akan terus bertambah.

Moody's telah menyatakan sekitar 13,5% atau $400 miliar dari lebih dari $3 triliun utang sampah yang diperingkatnya memiliki risiko gagal bayar yang tinggi dalam 12 bulan ke depan, dengan sebagian besar terstruktur dengan sedikit atau tanpa pembatas untuk mencegah upaya pengelolaan kewajiban.

Para investor dipaksa untuk mempertimbangkan berbagai cara untuk meningkatkan klaim mereka atas aset perusahaan. Banyak kreditor telah menandatangani perjanjian kerja sama, atau pakta hukum privat, untuk meningkatkan kemampuan mereka dalam bernegosiasi dan mencegah para pesaing menandatangani kesepakatan sampingan tanpa sepengetahuan mereka, kata para bankir dan pengacara.

Steven Oh, kepala kredit dan pendapatan tetap global di perusahaan manajemen aset Pinebridge Investments, mengatakan investor terjebak dalam "dilema tahanan klasik."

"Lakukan perdagangan sampingan dengan perusahaan dan tingkatkan kepentingan Anda sendiri atau bersekutu dengan orang lain dan cegah orang lain melakukan kesepakatan dengan perusahaan," kata Oh.

Dalam beberapa kasus, investor juga menolak dokumentasi, menolak membeli utang baru kecuali peminjam setuju untuk memasukkan klausul yang menghentikannya dari merugikan kreditor yang ada. Moody's mencatat pada bulan April bahwa Thryv dan dua peminjam lainnya menghadapi penolakan tersebut.

Kendati demikian, sumber pasar mengatakan penolakan seperti itu masih jarang terjadi. Hal itu kembali terlihat pada awal September, ketika Clayton, Dubilier Rice (CDR) melalui Fiesta Purchaser memasarkan obligasi berperingkat sampah senilai $400 juta.

Covenant Review kembali mengeluarkan peringatan pasar yang mendesak para investor untuk menolak ketentuan hukum yang termasuk di dalamnya karena akan membawa kemampuan perusahaan untuk menerbitkan utang melalui anak perusahaan ke "tingkat ekstrem yang tidak masuk akal."

Beberapa hari kemudian, laporan itu menunjukkan kelemahan yang sama dalam obligasi baru senilai $700 juta oleh Focus Financial Partners, tetapi setelah kedua obligasi itu kemudian ditingkatkan ukurannya dan diberi harga pada tanggal 9 dan 10 September, dilaporkan bahwa bahasanya mungkin telah diubah.

CDR menolak berkomentar dan Focus Financial tidak menanggapi permintaan komentar.

Scott Josefsberg, kepala penelitian hasil tinggi di Covenant Review, mengatakan perubahan tersebut menunjukkan jika investor bersedia melawan dengan keras, perlindungan perjanjian dapat ditingkatkan tetapi masih ada jalan panjang menuju perombakan besar-besaran.

"Sebagian besar obligasi dan pinjaman tidak memiliki pembatas terhadap LME, dan mereka mudah dijual," kata Josefsberg.

Sumber: Theedgemarkets

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Dolar Melemah terhadap Yen, Saham Asia Terpuruk karena The Fed

Warren Takunda

Tren Ekonomi

Dolar menyerahkan sebagian dari keuntungan semalamnya pada hari Rabu sementara saham-saham Asia melemah karena para pedagang mempertimbangkan kemungkinan pemangkasan suku bunga Federal Reserve yang sangat besar di kemudian hari.

Mata uang AS merosot tajam terhadap yen, mengembalikan sekitar setengah dari reli yang terjadi pada hari Selasa, ketika data penjualan ritel AS yang secara tak terduga kuat dianggap melemahkan kasus untuk pelonggaran agresif Fed.

Namun, imbal hasil obligasi jangka pendek AS sedikit lebih tinggi.

Peluang Fed memulai siklus pelonggarannya dengan pemangkasan besar-besaran sebesar 50 basis poin (bps) berfluktuasi di Asia, mundur ke 63% di awal hari dari 67% pada waktu yang sama pada hari Selasa, sebelum stabil di sekitar 65%, menurut data LSEG.

Indeks saham Nikkei Jepang naik sebanyak 1,3% di awal sesi sebagai reaksi terhadap pelemahan yen semalam, tetapi memangkas kenaikan tersebut menjadi hanya 0,23% pada pukul 05.26 GMT karena mata uang tersebut bangkit kembali.

Saham unggulan China merosot 0,18% setelah kembali beroperasi setelah libur panjang akhir pekan, dan Taiwan juga kembali beroperasi setelah libur panjang dan anjlok 1%. Indeks acuan Australia merosot 0,1%.

Indeks MSCI untuk saham Asia Pasifik di luar Jepang turun 0,27%.

Hong Kong dan Korea Selatan termasuk di antara pasar utama yang tutup karena hari libur.

Wall Street ditutup hampir tidak berubah pada hari Selasa, gagal mempertahankan momentum awal yang mendorong indeks SP 500 dan Dow ke rekor tertinggi intraday. Kontrak berjangka SP 500 naik 0,06% pada hari Rabu.

Namun, indeks berjangka Pan-Eropa STOXX 50 melemah, turun 0,19%.

"Aksi harga (AS) menunjukkan titik perubahan signifikan yang dihadapi pasar," kata Kyle Rodda, analis pasar keuangan senior di Capital.com.

"Jika Fed berhasil dalam pertemuan ini, pasar saham akan terus menguat. Jika tidak, maka ini bisa menjadi tanda puncak dalam siklus ini."

Dolar turun 0,67% menjadi 141,365 yen, meskipun itu menyusul lonjakan 1,26% semalam.

Euro naik 0,05% menjadi $1,1119. Poundsterling stabil di $1,3158.

Pada saat yang sama, imbal hasil obligasi Treasury AS dua tahun naik sedikit hingga mencapai 3,5962%, melanjutkan kenaikan hari Selasa.

Analis Commonwealth Bank of Australia Kristina Clifton memperkirakan penurunan suku bunga seperempat poin dari Fed, "karena sejarah menunjukkan bahwa FOMC membutuhkan alasan yang baik untuk memulai siklus pemotongan mereka dengan pemotongan lebih dari 25 bps."

Namun jika terjadi pelonggaran yang lebih agresif, reaksi dolar dapat sangat bervariasi, katanya.

"Pemotongan suku bunga sebesar 50 bps yang membuat pasar khawatir tentang prospek ekonomi AS dapat meningkatkan nilai tukar USD karena mata uang tersebut merupakan mata uang yang aman," kata Clifton. "Namun, pemotongan suku bunga sebesar 50 bps yang meredakan kekhawatiran tentang prospek ekonomi AS dapat melemahkan nilai tukar USD."

Sementara itu, emas kesulitan untuk bangkit pada hari Rabu, turun 0,1% menjadi $2.567 per ons setelah turun dari titik tertinggi sepanjang masa di sesi sebelumnya.

Minyak mentah juga turun setelah naik sekitar $1 per barel pada hari Rabu di tengah meningkatnya ketegangan di Timur Tengah.

Kelompok militan Hizbullah bersumpah akan melakukan pembalasan terhadap Israel setelah pager meledak di seluruh Lebanon pada hari Selasa, menewaskan sedikitnya delapan orang dan melukai hampir 3.000 lainnya.

Sementara itu, misi PBB di Libya mengatakan faksi-faksi tidak mencapai kesepakatan akhir dalam pembicaraan yang ditujukan untuk menyelesaikan krisis bank sentral, yang telah memangkas produksi dan ekspor minyak.

Minyak mentah AS berjangka turun 49 sen menjadi $70,70 pada sesi terakhir, dan minyak mentah Brent berjangka kehilangan 47 sen menjadi $73,23.

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pendaratan Lunak, Atau Tidak Ada Pendaratan Lunak, Itulah Pertanyaannya: Bagian IV

WELLS FARGO

Tren Ekonomi

Mengapa Prediksi Akurat terhadap Perubahan Kebijakan Moneter Itu Penting?

Bagian ketiga dari seri ini menyajikan probabilitas empat kuartal dari tiga skenario pertumbuhan yaitu soft-landing, stagflasi, dan resesi. Angsuran ini mengembangkan kerangka kerja untuk menggunakan probabilitas tersebut guna memprediksi keputusan kebijakan moneter. Kami mengikuti dua jalur berbeda untuk mengukur kegunaan perangkat kami. Metode pertama memprediksi perubahan kebijakan moneter, dan pendekatan kedua memperkirakan tingkat suku bunga dana federal dalam jangka pendek (topik yang akan kami bahas di angsuran berikutnya).

Kami yakin bahwa prediksi yang akurat tentang waktu perubahan kebijakan melengkapi pembentukan jalur potensial suku bunga dana federal di masa mendatang. Dengan memprediksi waktu perubahan kebijakan, para pengambil keputusan dapat mengantisipasi durasi potensial dari sikap saat ini, setidaknya secara teori. Prediksi untuk suku bunga dana federal akan menjelaskan berapa banyak pemotongan suku bunga (diskusi yang relevan untuk siklus saat ini) yang tepat dalam waktu dekat.

Menurut pandangan kami, memprediksi periode perubahan kebijakan moneter secara akurat sangatlah penting, karena pemotongan suku bunga yang datang terlalu lambat atau terlalu cepat (topik yang banyak dibahas dalam siklus saat ini) akan merugikan perekonomian dan merusak reputasi FOMC. Anggota FOMC telah berulang kali mengakui bahwa tujuan mereka adalah untuk menghindari pemotongan suku bunga yang tidak tepat waktu, baik itu terlalu cepat atau terlalu lambat. Beberapa analis berpendapat bahwa kenaikan suku bunga pada Maret 2022 sudah terlambat, karena FOMC salah menilai inflasi yang lebih tinggi sebagai "sementara" dan menunggu terlalu lama untuk bertindak. Dengan alasan yang sama, perubahan signifikan dalam SEP FOMC (Juni 2023 vs. Juni 2024) membuat beberapa analis khawatir bahwa perubahan kebijakan berikutnya (yang diharapkan berupa pemotongan suku bunga) juga mungkin tidak tepat waktu.

Kerangka Kerja Baru untuk Mengukur Episode Perubahan Kebijakan Moneter

Kami mengembangkan kerangka kerja baru untuk mengukur episode pivot kebijakan moneter dan menyajikan regresi probit untuk memprediksi kemungkinan pivot kebijakan selama dua kuartal berikutnya. Saat ini, FOMC secara rutin bertemu delapan kali setahun, dengan empat pertemuan di paruh pertama dan empat di paruh kedua. Dengan demikian, kami menetapkan cakrawala perkiraan dua kuartal ke depan untuk memprediksi peluang pivot kebijakan selama empat pertemuan berikutnya. Mengingat sifat ekonomi yang tidak stabil selama era pascapandemi, prediksi satu tahun ke depan untuk pivot kebijakan akan memiliki akurasi yang lebih rendah, karena sifat risiko potensial yang berubah dengan cepat akan menentukan respons yang lebih cepat dari FOMC, jika semua hal lain sama.

Kami mendefinisikan pivot kebijakan sebagai perubahan dalam keputusan suku bunga FOMC dibandingkan dengan beberapa pertemuan terakhir. Ada dua elemen kunci dalam definisi kami tentang pivot kebijakan. Yang pertama adalah bahwa FOMC memiliki keputusan suku bunga yang berbeda dari beberapa pertemuan terakhir. Kondisi kedua adalah bahwa FOMC mempertahankan sikap tersebut setidaknya untuk beberapa pertemuan berikutnya. Ada tiga keputusan suku bunga yang telah digunakan oleh FOMC, setidaknya di era pasca-1990. FOMC (a) menaikkan target suku bunga dana federal, (b) mempertahankan suku bunga tidak berubah, atau (c) menurunkan suku bunga (Gambar 1).

Secara historis, setelah FOMC mengambil sikap kebijakan (misalnya, sikap menaikkan suku bunga), FOMC mempertahankan sikap tersebut setidaknya selama beberapa pertemuan. Pada era pasca-1990, durasi terpendek dari sikap kebijakan adalah sekitar enam bulan, yang terjadi pada tahun 1995. FOMC menaikkan suku bunga dana federal menjadi 6,00% dari 5,50% pada bulan Februari 1995, dan kemudian mempertahankan suku bunga tersebut (penghentian sementara suku bunga) hingga pertemuannya di bulan Juni. FOMC menurunkan suku bunga sebesar 25 bps pada bulan Juli 1995.

Kami menggunakan kondisi ini untuk mengidentifikasi periode perubahan kebijakan. Tanggal perubahan kebijakan terakhir adalah pada bulan Agustus 2023, karena itu adalah bulan pertama setelah suku bunga dana federal mencapai puncaknya pada 5,50% pada bulan Juli 2023. Setelah 13 bulan berturut-turut, suku bunga dana federal masih di 5,50%. Pada dasarnya, Agustus 2023 menandai berakhirnya sikap kenaikan suku bunga yang dimulai pada bulan Maret 2022. Jika FOMC memangkas suku bunga pada bulan September 2024, maka itu akan menjadi perubahan kebijakan berikutnya, karena itu akan menjadi awal dari siklus pemangkasan suku bunga (sikap normalisasi kebijakan). Tentu saja, ini dengan asumsi FOMC akan mengadopsi sikap pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat.

Episode Perubahan Kebijakan Moneter di Era Pasca 1990

Kerangka kerja kami memperkirakan bahwa ada 26 episode perubahan kebijakan pada periode pasca-1990 (untuk detailnya lihat Tabel 1). Kami berkonsentrasi pada era pasca-1990, di mana komunikasi FOMC tentang keputusan kebijakan lebih transparan dan dibagikan kepada publik secara tepat waktu. Salah satu contoh komunikasi FOMC dapat dilihat dalam rangkaian suku bunga dana federal, karena data pasca-1990 lebih lancar, dan sikap kebijakan (dari pemotongan suku bunga hingga jeda kebijakan, misalnya) dapat diidentifikasi dengan keyakinan yang wajar. (Gambar 1)

Menurut definisi kami, ada empat jenis pivot kebijakan: (1) jeda-untuk-memotong, yang merupakan awal dari sikap pemotongan suku bunga, (2) potong-untuk-jeda, yang merupakan akhir dari sikap pemotongan suku bunga, (3) jeda-untuk-menaikkan, yang merupakan awal dari sikap kenaikan suku bunga dan (4) kenaikan-untuk-jeda, yang merupakan akhir dari sikap kenaikan suku bunga. Ada delapan episode jeda-untuk-memotong, enam episode potong-untuk-jeda, tujuh episode jeda-untuk-menaikkan, dan lima episode kenaikan-untuk-jeda. Sebagian besar pivot kebijakan di era pasca-1990 mencakup sikap jeda (11 pivot berupa potong-untuk-jeda atau kenaikan-untuk-jeda), sementara delapan mengambil sikap pelonggaran/pemotongan suku bunga dan tujuh mengambil sikap pengetatan/kenaikan suku bunga. Cakrawala perkiraan kami hanya dua kuartal ke depan, oleh karena itu jenis pivot kebijakan akan diketahui oleh seorang peramal. Jadi, kami hanya berkonsentrasi pada prediksi waktu pivot kebijakan.

Pendekatan Probit untuk Memprediksi Kemungkinan Perubahan Kebijakan Moneter

Manfaat utama dari mengidentifikasi periode pivot kebijakan adalah kita dapat membuat regresi untuk menghasilkan probabilitas pivot kebijakan dalam waktu dekat. Misalnya, kami mengidentifikasi 26 episode pivot kebijakan pada periode 1990-2024:Q2, lalu kami membuat variabel dummy di mana nilai satu menunjukkan terjadinya pivot dan nol menunjukkan sebaliknya. Dengan menggunakan variabel dummy, regresi probit dikembangkan untuk memprediksi probabilitas pivot kebijakan dua kuartal ke depan. Bagian III dari seri ini menyajikan probabilitas empat kuartal ke depan dari tiga skenario pertumbuhan yaitu soft-landing, stagflasi, dan resesi. Kami menggunakan probabilitas tersebut sebagai prediktor regresi probit.

Gambar 2 menunjukkan probabilitas dua kuartal dari perubahan kebijakan, dan batang-batang tersebut mewakili periode aktual perubahan kebijakan (berdasarkan kerangka kerja kami; lihat Tabel 1 untuk detail tentang perubahan tersebut). Dengan menggunakan probabilitas rata-rata 35% sebagai ambang batas (garis putus-putus pada Gambar 2), kerangka kerja tersebut secara akurat memprediksi semua episode perubahan kebijakan di era pasca-1990.

Seperti yang terlihat pada Gambar 2, kemungkinan perubahan kebijakan mulai meningkat pada Q2-2021 dan melampaui ambang batas pada Q3-2021. Kerangka kerja tersebut menyarankan untuk memulai siklus kenaikan suku bunga lebih awal dari Q1-2022, dengan kemungkinan kenaikan suku bunga pada tahun 2021. Baik FOMC maupun konsensus Blue Chip tidak memberikan kemungkinan eksplisit perubahan kebijakan, tetapi SEP FOMC dan konsensus Blue Chip tidak memprediksi kenaikan suku bunga pada tahun 2021 (yaitu, tidak ada perubahan kebijakan pada tahun 2021). Namun, kedua prakiraan tersebut memprediksi kenaikan suku bunga pada tahun 2022. Jika melihat kembali, kerangka kerja kami akan membantu para pengambil keputusan menentukan waktu yang tepat untuk siklus kenaikan suku bunga pada tahun 2021-2022.

Probabilitas pivot kebijakan melonjak pada Q2-2023 (dari 34% menjadi 42%), dan kemudian mencapai puncaknya pada Q3-2023, yang konsisten dengan pivot kebijakan terbaru pada Q3-2023—pivot kenaikan ke jeda. Q4-2023 dan Q1-2024 mencatat tren menurun (tetapi masih di atas garis ambang) yang mungkin telah memperingatkan analis bahwa pivot kebijakan ke pemotongan suku bunga berpotensi lebih jauh. Probabilitas terbaru (Q2-2024) sebesar 43% menunjukkan bahwa siklus pemotongan suku bunga dapat segera dimulai (dalam dua kuartal berikutnya), yang konsisten dengan ekspektasi peserta pasar keuangan untuk pertemuan FOMC September mendatang. Mengingat akurasi historis kerangka kerja kami, kami percaya perangkat ini akan memberikan wawasan yang berguna bagi para pembuat keputusan, karena dapat diperbarui secara real time untuk mengukur kemungkinan durasi siklus pelonggaran yang akan datang.

Perubahan Kebijakan Kemungkinan Besar Terjadi, tetapi Bagaimana dengan Kecepatan/Durasi Siklus Pelonggaran?

Singkatnya, probabilitas terbaru (Q2-2024) sebesar 43% menunjukkan bahwa siklus penurunan suku bunga akan segera dimulai (dalam dua kuartal berikutnya), yang konsisten dengan perkiraan FOMC dan Blue Chip, karena mereka juga memprediksi perubahan kebijakan pada tahun 2024.

Anggota FOMC memberikan prakiraan suku bunga dana federal jangka pendek (dan jangka panjang) mereka. SEP Juni 2024 menyarankan satu kali pemotongan suku bunga sebesar 25 bps pada tahun 2024 dan empat kali pemotongan lagi sepanjang tahun 2025. FOMC menggunakan prakiraan dana federalnya (bersama dengan prakiraan lainnya) untuk mengisyaratkan sikap kebijakan jangka pendeknya. Dalam jangka pendek, perubahan signifikan dalam prakiraan akan mengirimkan sinyal yang tidak diinginkan dan menimbulkan pertanyaan tentang keakuratan prakiraan dana federal. Oleh karena itu, menurut pandangan kami, memprediksi secara akurat jalur suku bunga dana federal jangka pendek sangat penting untuk pembuatan kebijakan yang efektif serta komunikasi kebijakan. Angsuran berikutnya dari seri ini akan menyajikan pendekatan baru untuk memprediksi suku bunga dana federal dua kuartal ke depan (hingga empat pertemuan FOMC ke depan).

Tabel 1

Sumber: Dewan Federal Reserve dan Wells Fargo Economics

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Bagaimana Kita Dapat Menjelaskan Kenaikan Harga Emas?

Banque de Perancis

Tren Ekonomi

Harga emas terutama ditentukan oleh fluktuasi permintaan

Emas merupakan komoditas sekaligus aset finansial yang harganya ditentukan oleh penawaran dan permintaan: penawaran bergantung pada volume produksi dan daur ulang, sementara permintaan bergantung pada permintaan terhadap emas fisik (perhiasan dan teknologi) dan emas finansial, yang merupakan fungsi selera investor terhadap emas dibandingkan aset lainnya.

Pasokan sebagian besar terbagi antara produksi pertambangan (75% dari pasokan pada tahun 2023, sumber: World Gold Council) dan daur ulang (25%). Produksi pertambangan relatif konstan dari satu tahun ke tahun berikutnya, dan biaya produksi satu ons emas diperkirakan sebesar USD 1.300, yang merupakan harga dasar de facto untuk emas. Porsi daur ulang meningkat (naik 9% pada tahun 2023), didorong oleh kenaikan harga, tetapi tetap sederhana. - Permintaan terutama didorong oleh sektor perhiasan (49%), diikuti oleh bank sentral (23%), investor keuangan (21%) dan sektor elektronik (7%) – yang bergantung pada emas sebagai input utama. Tiongkok dan India menyumbang sebagian besar permintaan perhiasan (57%), dengan Amerika dan Eropa memainkan peran yang lebih marjinal (yaitu 21% gabungan).

Tren keseluruhan dalam komponen penawaran dan permintaan ini relatif stabil sejak 2018 (dengan pengecualian tahun 2020, karena guncangan permintaan negatif akibat pandemi). Penawaran meningkat perlahan, terutama berkat peningkatan daur ulang emas sementara pertumbuhan permintaan terutama disebabkan oleh bank sentral pasar berkembang.

Harga emas merupakan fungsi dari suku bunga AS dan inflasi, serta keengganan terhadap risiko.

Emas adalah aset yang tidak memberikan imbal hasil, tidak seperti ekuitas (dividen) dan obligasi (bunga), dan tidak memiliki risiko rekanan (yaitu tidak ada risiko gagal bayar penerbit ketika emas disimpan secara fisik); harganya merupakan fungsi dari beberapa faktor.

Faktor permintaan bullish:

Ketika risiko geopolitik meningkat (seperti yang terjadi saat ini dengan perang di Ukraina dan ketegangan di Timur Tengah), dan secara lebih umum ketika penghindaran risiko meningkat di pasar keuangan, emas banyak dicari.

Emas secara umum dipandang sebagai lindung nilai terhadap risiko inflasi, meskipun sebenarnya emas hanyalah lindung nilai yang tidak sempurna. Sementara korelasi antara harga emas dan inflasi terkadang positif dari pertengahan tahun 1970-an hingga akhir tahun 1980-an, korelasi tersebut nihil atau bahkan negatif pada tahun 1990-an dan 2000-an, dalam konteks disinflasi global. Korelasi antara harga emas dan tingkat harga umum hanya benar-benar tampak dalam jangka panjang (10-15 tahun). Meskipun demikian, dalam jangka pendek, kebangkitan ketakutan terhadap inflasi atau inflasi itu sendiri umumnya memicu kenaikan harga emas.

Dampak dari kedua faktor ini diperkuat oleh semakin populernya produk keuangan yang didukung emas, seperti dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) tertentu, yang memudahkan investor ritel dan institusional untuk mengakses emas. Akibatnya, permintaan emas fisik meningkat (karena ETF ini didukung oleh saham emas), sehingga harganya pun naik.

Pembelian oleh bank sentral negara berkembang, mencerminkan bentuk diversifikasi dari aset berdenominasi dolar, baik karena alasan makroekonomi maupun geopolitik ('dedolarisasi').

Faktor permintaan bearish:

Suku bunga riil yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang emas, yang tidak menghasilkan keuntungan. Akibatnya, selama siklus pengetatan Fed, emas cenderung terdepresiasi nilainya, meskipun tren ini belum terlihat baru-baru ini (lihat Bagan 2).

Dolar yang lebih kuat, yang membuat emas lebih mahal bagi pembeli yang mata uang acuannya bukan dolar. Dolar yang kuat juga mencerminkan kepercayaan pada ekonomi AS, membuat emas kurang menarik sebagai aset yang aman.

Secara umum, selera risiko berkorelasi negatif dengan emas, karena investor lebih menyukai eksposur terhadap aset berisiko seperti ekuitas dan obligasi korporasi dibandingkan aset defensif seperti uang tunai, obligasi pemerintah, dan emas.

Kenaikan harga emas sejak tahun 2021 tampaknya didorong terutama oleh aksi beli bank sentral negara berkembang

Antara Maret dan Agustus 2024, harga emas memecahkan rekor tertingginya secara nominal setiap bulan, menembus ambang batas USD 2.500/ons pada bulan Agustus. Jika disesuaikan dengan inflasi, harga emas (lihat Bagan 3) mendekati puncaknya pada tahun 1980 yang disebabkan oleh guncangan inflasi krisis minyak, dan puncaknya pada tahun 2011 yang disebabkan oleh krisis utang negara di kawasan euro. Harga emas telah melampaui puncaknya yang disebabkan oleh guncangan terkait pandemi tahun 2020.

Selama periode terkini, sejumlah faktor yang secara tradisional mendukung jatuhnya harga emas telah bersatu:

Sejak tahun 2022, dolar menguat sebagai hasil dari pemulihan AS yang kuat, yang menyebabkan kenaikan inflasi yang tajam, yang memaksa Fed untuk bertindak cepat untuk memperketat kebijakan moneternya.

Siklus pengetatan Fed telah membantu menaikkan suku bunga riil, yang telah kembali ke wilayah positif sejak pertengahan 2023, tetapi sebelumnya negatif sejak 2019 (lihat Grafik 2).

Meskipun risiko geopolitik telah meningkat secara global, penghindaran risiko di pasar keuangan yang diukur dengan volatilitas ekuitas berada pada titik terendah (dengan pengecualian lonjakan volatilitas pada 5 Agustus 2024, yang dengan cepat menghilang).

Arus keluar global dalam ETF yang diinvestasikan dalam emas mengalami tren penurunan pada tahun 2023 dan hingga Mei 2024.

Meskipun demikian, harga emas telah meningkat tajam, sehingga membatalkan korelasi yang selama ini kuat antara harga emas dan arus keluar ETF, atau dengan suku bunga riil AS sejak dimulainya perang di Ukraina (lihat Bagan 3). Lonjakan ini tampaknya dibenarkan oleh investor yang membeli karena alasan nonfinansial, yang dimotivasi oleh ketegangan geopolitik.

Menurut data World Gold Council, bank sentral pasar berkembang, yang dipimpin oleh Rusia dan Tiongkok, telah menjadi pembeli utama di pasar emas (lihat Bagan 4). Sanksi keuangan (sering menggunakan dolar sebagai instrumen) dan kebangkitan ketegangan geopolitik dapat mendorong beberapa bank sentral pasar berkembang untuk mendiversifikasi cadangan devisa mereka ke emas dan menjauh dari aset berdenominasi dolar. Meskipun dolar tetap menjadi mata uang dominan, pangsanya dalam cadangan bank sentral telah turun menjadi 59%, terendah dalam 25 tahun (IMF). Secara keseluruhan, permintaan emas dari bank sentral telah berlipat ganda selama dua tahun terakhir (dari 30 Maret 2021 hingga 30 Maret 2023) dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya, yang berdampak besar pada harga.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Harga Bitcoin Bisa Capai $64K 'Sangat Cepat' Jika Suku Bunga Fed Dipangkas — Riset

Warren Takunda

Mata uang kripto

Bitcoin diperkirakan akan kembali naik ke $64.000 “dengan sangat cepat” karena Federal Reserve Amerika Serikat menurunkan suku bunga.

Dalam laporan pembaruan bulanan terbarunya pada 17 September, dana kuantitatif Bitcoin dan aset digital Capriole Investments mengatakan bahwa pergerakan harga BTC berada di persimpangan utama.

Pendiri Capriole “tidak akan terkejut” dengan harga BTC $64K

Bitcoin akan memperoleh keuntungan eksponensial dari pergeseran ekonomi makro memasuki Q4, yang merupakan kuartal terbaik pasar, kata pendiri Capriole Investments, Charles Edwards.

Meskipun hampir tidak bergerak dalam sebulan terakhir, BTC/USD sekarang siap untuk melanjutkan pergerakan pasar bullish klasik jika Fed menurunkan suku bunga pada pertemuannya tanggal 18 September.

"Hal ini menandai dimulainya rezim kebijakan Fed yang dovish, perubahan signifikan pertama sejak akhir tahun 2021, ketika Fed memberitahukan perubahan rezim hawkish mereka dan yang mengakibatkan kenaikan suku bunga dari 0 menjadi 5,5% dalam waktu 18 bulan," kata laporan tersebut.

“Rezim Hawkish ini juga bertepatan dengan jatuhnya Bitcoin dari $60.000 menjadi $15.000. Kita sekarang berada di awal rezim yang bertolak belakang.”

Kecuali ada "kejutan bearish" dari Fed, BTC/USD dengan demikian menargetkan $64.000, setelah mempertahankan dukungan mingguan, seperti yang ditunjukkan oleh data dari Cointelegraph Markets Pro dan TradingView.

"Meskipun buruk, dan masih dalam tren harga tertinggi dan terendah yang lebih rendah (net "bearish"), support mingguan merespons dengan baik di $58K hari ini. Penutupan mingguan di atas $64K akan mengakhiri rangkaian harga tertinggi yang lebih rendah selama 7 bulan dan kemungkinan akan membuat kita kembali ke kisaran tertinggi ($70K) dengan tergesa-gesa, dan mungkin lebih dari itu. Meskipun demikian, gambaran teknisnya beragam, dan bearish di titik terburuk, hingga kisaran (dan resistensi bulanan di $60K) direbut kembali," lanjut Edwards.

"Berdasarkan respons terkini terhadap level mingguan $58K, dan mengingat acara penting Fed besok, saya tidak akan terkejut melihat level tersebut naik dengan sangat cepat, asalkan tidak ada kejutan bearish dari Ketua Powell besok." Bitcoin Price Can See $64K 'Very Quickly' on Fed Rate Cut — Research_1

Bitcoin Price Can See $64K 'Very Quickly' on Fed Rate Cut — Research_1

Grafik BTC/USD 1 minggu. Sumber: TradingView

Data pasokan onchain Bitcoin terlalu bearish

Laporan tersebut mengesampingkan kekhawatiran atas pergeseran tren pasokan BTC, dengan menyatakan bahwa fenomena baru seperti dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin spot AS memiliki perspektif yang bias.

“Tahun 2024 telah menyaksikan redistribusi modal besar-besaran sebagai hasil dari peluncuran ETF dan Mt Gox. Pergerakan modal ini telah salah mengartikan banyak metrik on-chain dan memberi kita narasi yang salah,” Edwards berpendapat.

Lebih jauh lagi, temuan tersebut menunjukkan bahwa data yang mencakup kepemilikan pasokan berdasarkan waktu yang dihabiskan dalam keadaan tidak aktif — metrik yang memunculkan kelompok “pemegang jangka panjang” dan “pemegang jangka pendek” yang populer — tidak dapat diandalkan pada tahun 2024.

"Singkatnya, 6 bulan terakhir telah menyaksikan metrik on-chain 'dimanipulasi' secara besar-besaran oleh reklasifikasi pasokan yang besar, yang secara keseluruhan tidak melihat adanya penjualan organik jangka panjang yang signifikan dari pemegang. Hal ini mengakibatkan banyak metrik on-chain menunjukkan pembacaan yang sangat bearish yang sebanding dengan puncak siklus sebelumnya, seperti yang kita bahas 2 bulan lalu dalam Pembaruan 52," demikian bunyi laporan tersebut.

“Ini berarti bahwa metrik on-chain apa pun dengan data 'pemegang jangka panjang', atau 'pasokan terakhir aktif lebih dari XX bulan/tahun' tidak dapat dipercaya pada tahun 2024. Namun klasifikasi ini membentuk dasar dari sebagian besar metrik on-chain yang berharga.” Bitcoin Price Can See $64K 'Very Quickly' on Fed Rate Cut — Research_2

Bitcoin Price Can See $64K 'Very Quickly' on Fed Rate Cut — Research_2

Data pasokan BTC (tangkapan layar). Sumber: Capriole Investments

Edwards malah melihat gambaran jangka menengah yang bullish untuk BTC/USD.

“Dengan perdagangan Bitcoin dalam kisaran 2% dari pembaruan terakhir kami, pandangan kami dari Edisi 53 bahwa kami berada pada titik poros utama tetap ada,” simpulnya.

Ia merujuk pada waktu seputar pelonggaran kebijakan Fed — Q4 secara tradisional merupakan saat Bitcoin menunjukkan beberapa kinerja terbaiknya, sementara BTC/USD juga akan mengakhiri periode konsolidasi pasca-halving standarnya.

"Apa yang akan terjadi? Secara musiman, kita memiliki dua kuartal terbaik yang hanya berjarak 2 minggu dari kita, yang juga berada dalam rentang waktu 12-18 bulan terbaik untuk dialokasikan ke Bitcoin setiap 4 tahun, dan pada awal rezim Fed yang bersifat dovish selama beberapa tahun yang akan melihat peningkatan likuiditas yang disuntikkan ke aset berisiko," tulisnya.

"Emas juga terus mencapai titik tertinggi baru sejak kenaikannya beberapa bulan lalu. Anda tidak akan bisa mengharapkan kondisi yang lebih baik lagi untuk Bitcoin." Bitcoin Price Can See $64K 'Very Quickly' on Fed Rate Cut — Research_3

Bitcoin Price Can See $64K 'Very Quickly' on Fed Rate Cut — Research_3

Hasil triwulanan BTC/USD (tangkapan layar). Sumber: Capriole Investments

Sumber: Cointelegraph

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Saat Emas Mencapai Ketinggian Baru, Perak Menunjukkan Potensi

SAXO

Komoditas

Rekor kenaikan harga emas terus berlanjut, dengan harga emas batangan spot kini mendekati USD 2.600 per troy ounce, mencerminkan kenaikan lebih dari 25% tahun ini. Lonjakan ini berarti emas batangan standar seberat 400 troy ounce (sekitar 12,4 kilogram atau 27,4 pon), yang umumnya diperdagangkan secara internasional dan digunakan oleh bank sentral, kini berharga lebih dari USD 1 juta, naik dari USD 725.000 pada Oktober lalu. Kenaikan ini menyusul meningkatnya ketegangan di Timur Tengah setelah serangan Hamas terhadap Israel dan meningkatnya ekspektasi akan perubahan siklus suku bunga AS dari kenaikan menjadi pemotongan, serta permintaan bank sentral yang terus berlanjut dan pembelian spekulatif dari dana lindung nilai.

Sejak saat itu, harga emas telah melonjak hampir USD 800, dengan hanya sedikit koreksi selama reli yang diperpanjang ini—menunjukkan momentum dasar yang kuat, didorong oleh FOMO (fear of missing out), yang jarang bertahan selama ini. Seperti yang telah kami soroti, kenaikan harga emas—meskipun merupakan aset 'mati' yang tidak menawarkan keuntungan apa pun selain apresiasi harga dikurangi biaya pendanaan atau peluangnya relatif terhadap imbal hasil obligasi jangka pendek—mencerminkan dunia yang tidak seimbang. Ketidakpastian mendorong permintaan dari investor, baik institusional maupun individu, serta bank sentral.

Dalam pembaruan terkini kami, kami mencatat faktor-faktor yang berkontribusi terhadap reli emas: ketidakstabilan fiskal, daya tarik safe haven, ketegangan geopolitik, de-dolarisasi, dan pemangkasan suku bunga Fed yang diantisipasi. Pemangkasan pertama dari beberapa pemangkasan diperkirakan akan dilakukan pada 18 September, selama pertemuan FOMC yang telah lama ditunggu. Sementara ukuran pemangkasan (baik 25 atau 50 basis poin) dapat memicu volatilitas jangka pendek, pendorong fundamental reli emas tidak mungkin memudar, menandakan potensi kenaikan lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang. Karena biaya peluang untuk menyimpan emas menurun, kita mungkin melihat peningkatan permintaan untuk ETF yang didukung emas dari manajer aset, terutama di Barat, yang hingga Mei telah menjadi penjual bersih sejak FOMC memulai kenaikan suku bunga agresif pada tahun 2022.

With Gold Reaching New Heights, Silver Shows Potential_1

Apa risikonya?

Penting untuk diingat bahwa tidak ada aset, termasuk emas, yang naik secara langsung. Koreksi harga tidak dapat dihindari. Salah satu risiko utama adalah penumpukan posisi beli spekulatif. Jika pedagang emas mengantisipasi harga yang lebih tinggi dan logam tersebut jatuh di bawah level support utama, hal ini dapat memicu gelombang penjualan karena posisi dibatalkan, yang selanjutnya mendorong harga turun. Selain itu, setiap meredanya ketegangan geopolitik dapat mengurangi daya tarik emas sebagai tempat berlindung yang aman, yang mendorong investor untuk mengejar aset yang lebih berisiko dan berimbal hasil lebih tinggi. Terakhir, bank sentral dan investor mungkin ragu untuk membeli pada level yang tinggi tersebut, karena takut akan penilaian yang terlalu tinggi, yang dapat mengurangi permintaan dan membebani harga.

Perak mengikuti emas – namun lebih cepat

Meskipun rekor tertinggi emas telah menarik banyak perhatian, perak telah mengungguli bulan ini, menghasilkan keuntungan dua kali lebih besar. Peran ganda perak sebagai logam mulia dan logam industri berarti harganya dipengaruhi oleh emas, logam industri, dan dolar. Setelah mencapai level tertinggi dalam satu dekade di USD 32,50 pada bulan Mei, perak mengalami koreksi yang dalam bersamaan dengan logam industri karena kekhawatiran tentang permintaan Tiongkok. Antara bulan Mei dan Agustus, rasio emas terhadap perak melebar dari 73 ons perak per ons emas menjadi 90 ons.

Namun, reli emas yang berkelanjutan dan sektor logam industri yang pulih, didukung oleh dolar yang lebih lemah, telah menurunkan rasio tersebut kembali ke 84, dengan perak sekali lagi mengungguli emas. Investor yang berhati-hati dalam membayar harga emas yang mencapai rekor tertinggi mungkin melihat nilai yang lebih baik dalam perak, yang masih jauh di bawah rekornya pada tahun 2011 sebesar USD 50. Agar perak dapat menarik lebih banyak pembeli, diperlukan penembusan di atas level tertinggi bulan Mei. Dana momentum saat ini memegang posisi beli spekulatif yang relatif kecil dalam perak, pada 27 ribu kontrak, tepat di atas rata-rata lima tahun, dibandingkan dengan posisi beli bersih emas yang jauh lebih besar yaitu 227 ribu, yang merupakan dua kali lipat rata-rata lima tahunnya. With Gold Reaching New Heights, Silver Shows Potential_2

With Gold Reaching New Heights, Silver Shows Potential_2

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pasar Saham Hari Ini: Saham Asia Naik Moderat Jelang Pertemuan Federal Reserve yang Diawasi Ketat

Warren Takunda

Pasar Saham Global

Saham Asia diperdagangkan beragam pada hari Rabu karena pasar berfokus pada prospek pemangkasan suku bunga pertama oleh Federal Reserve AS dalam lebih dari empat tahun.

Bank of Japan dan Bank of England juga akan mengadakan pertemuan kebijakan moneter akhir minggu ini. Namun, tidak satu pun bank sentral diperkirakan akan mengubah suku bunga, meskipun pernyataan para pejabat tersebut dapat menjadi indikator perubahan selanjutnya dan masih memengaruhi pasar.

Nikkei 225 Jepang naik 0,2% pada perdagangan sore menjadi 36.269,04. SP/ASX 200 Australia turun tipis hampir 0,1% menjadi 8.134,40. Kospi Korea Selatan naik 0,1% menjadi 8.134,40. Perdagangan di Hong Kong ditutup karena hari libur nasional. Indeks Shanghai Composite turun tipis 0,1% menjadi 2.701,15.

Pengumuman The Fed dijadwalkan pada hari Rabu, dengan ekspektasi yang sangat tinggi di Wall Street terhadap pemangkasan suku bunga dana federal. Suku bunga telah berada dalam kisaran 5,25% hingga 5,50% selama lebih dari setahun.

Suku bunga yang lebih rendah akan membantu meningkatkan ekonomi yang melambat, karena semakin mahal meminjam uang untuk segala hal mulai dari rumah, mobil hingga utang perusahaan.

The Fed telah mempertahankan suku bunga utamanya pada level tertinggi dalam dua dekade dengan harapan dapat menekan perekonomian cukup jauh untuk menahan inflasi yang tinggi.

Di Jepang, defisit perdagangan negara mencapai 695 miliar yen, atau $4,9 miliar, turun 26% dari tahun sebelumnya, menurut Kementerian Keuangan, mencatat defisit untuk bulan kedua berturut-turut.

Total ekspor mencapai 8,4 triliun yen ($59 miliar), naik 5,6% dari bulan yang sama tahun sebelumnya. Pengiriman ke Asia meningkat sementara ekspor ke AS turun.

Total impor mencapai 9,1 triliun yen ($64 miliar), naik 2,3% dari tahun sebelumnya. Berdasarkan wilayah, impor dari negara-negara Eropa, dalam kategori seperti farmasi, menunjukkan pertumbuhan terkuat.

Kedua angka tersebut masih jauh dari perkiraan pertumbuhan ekspor sebesar 10% dan peningkatan impor yang lebih tinggi lagi.

Nilai yen Jepang menguat terhadap dolar AS dalam beberapa minggu terakhir, membantu meningkatkan daya beli negara tersebut. Dolar diperdagangkan pada level di atas 150 yen awal tahun ini, tetapi dalam beberapa hari terakhir telah merosot.

Nilai tukar dolar AS turun menjadi 141,33 yen Jepang dari 142,34 yen. Nilai tukar euro naik menjadi $1,1123 dari $1,1117.

Pada hari Selasa, indeks SP 500 naik tipis kurang dari 0,1% menjadi 5.634,58. Indeks ini tetap 0,6% di bawah level penutupan tertinggi sepanjang masa yang ditetapkan pada bulan Juli, dan sempat naik di atas level tersebut pada pagi hari.

Dow Jones Industrial Average turun kurang dari 0,1% menjadi 41.606,18 dari rekornya sendiri yang dibuat sehari sebelumnya, sementara indeks komposit Nasdaq naik tipis 35,93, atau 0,2%, menjadi 17.628,06.

Intel turut mendorong pasar dengan kenaikan sebesar 2,7% menyusul serangkaian pengumuman, termasuk perluasan kemitraannya dengan Amazon Web Services untuk memproduksi chip khusus. Intel juga merinci rencana untuk membangun bisnis pengecorannya.

Namun, beberapa laporan yang dirilis hari Selasa tentang ekonomi AS lebih baik dari yang diharapkan, termasuk laporan tentang belanja konsumen AS. Itu mungkin pertanda bahwa ekonomi Amerika tidak akan jatuh ke dalam resesi.

Laporan terpisah mengatakan produksi industri AS kembali tumbuh pada bulan Agustus dan lebih kuat dari yang diharapkan para ekonom.

Di pasar obligasi, imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun naik menjadi 3,64% dari 3,62% pada Senin malam. Imbal hasil obligasi dua tahun, yang lebih sesuai dengan ekspektasi terhadap tindakan Fed, naik menjadi 3,59% dari 3,56%.

Dalam transaksi energi, minyak mentah acuan AS turun 47 sen menjadi $70,72 per barel. Minyak mentah Brent, standar internasional, turun 51 sen menjadi $73,19 per barel.

Sumber: AP

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Berita harian

Keterangan Pejabat

Bank pusat

Valas

FastBull Events

Fitur FastBull

Devin

Damon

Pencarian Terkini

Pencarian Populer

Kutipan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalender Ekonomi

Pendidikan

Data

Mengabaikan Risiko, Investor Masih Membeli Utang Sampah AS dengan Proteksi yang Lemah

PERTUKARAN YANG MENYEDIHKAN

Sumber: Theedgemarkets

Dolar Melemah terhadap Yen, Saham Asia Terpuruk karena The Fed

Sumber: Reuters

Pendaratan Lunak, Atau Tidak Ada Pendaratan Lunak, Itulah Pertanyaannya: Bagian IV

Mengapa Prediksi Akurat terhadap Perubahan Kebijakan Moneter Itu Penting?

Kerangka Kerja Baru untuk Mengukur Episode Perubahan Kebijakan Moneter

Episode Perubahan Kebijakan Moneter di Era Pasca 1990

Pendekatan Probit untuk Memprediksi Kemungkinan Perubahan Kebijakan Moneter

Perubahan Kebijakan Kemungkinan Besar Terjadi, tetapi Bagaimana dengan Kecepatan/Durasi Siklus Pelonggaran?

Sumber: Dewan Federal Reserve dan Wells Fargo Economics

Bagaimana Kita Dapat Menjelaskan Kenaikan Harga Emas?

Harga emas terutama ditentukan oleh fluktuasi permintaan

Harga emas merupakan fungsi dari suku bunga AS dan inflasi, serta keengganan terhadap risiko.

Kenaikan harga emas sejak tahun 2021 tampaknya didorong terutama oleh aksi beli bank sentral negara berkembang

Harga Bitcoin Bisa Capai $64K 'Sangat Cepat' Jika Suku Bunga Fed Dipangkas — Riset

Pendiri Capriole “tidak akan terkejut” dengan harga BTC $64K

Grafik BTC/USD 1 minggu. Sumber: TradingView

Data pasokan onchain Bitcoin terlalu bearish

Data pasokan BTC (tangkapan layar). Sumber: Capriole Investments

Hasil triwulanan BTC/USD (tangkapan layar). Sumber: Capriole Investments

Sumber: Cointelegraph

Saat Emas Mencapai Ketinggian Baru, Perak Menunjukkan Potensi

Apa risikonya?

Perak mengikuti emas – namun lebih cepat

Pasar Saham Hari Ini: Saham Asia Naik Moderat Jelang Pertemuan Federal Reserve yang Diawasi Ketat

Sumber: AP

Pemberitahuan Risiko