Pembebasan hukum bagi Biden tetapi mimpi buruk politik pun dimulai

Ringkasan:

WASHINGTON – Keputusan Departemen Kehakiman AS pada 8 Februari untuk tidak mengajukan tuntutan pidana terhadap Presiden AS Joe Biden selama beberapa tahun

WASHINGTON – Keputusan Departemen Kehakiman AS pada tanggal 8 Februari untuk tidak mengajukan tuntutan pidana terhadap Presiden AS Joe Biden karena kesalahan penanganan dokumen rahasia seharusnya merupakan pembebasan hukum yang tegas.

Sebaliknya, ini adalah mimpi buruk politik.

Investigasi terhadap cara Biden menangani dokumen-dokumen tersebut setelah menjadi wakil presiden menyebutnya sebagai “pria tua yang bermaksud baik dan memiliki ingatan yang buruk” dan menggambarkan wawancara di mana dia tidak dapat mengingat kapan dia menjabat sebagai wakil presiden, tahun berapa putranya. Beau meninggal atau siapa yang dia setujui selama perdebatan kebijakan.

Ingatan terhadap presiden yang saat itu berusia 80 tahun itu begitu kabur selama lima jam wawancara dengan penyelidik FBI selama dua hari, menurut laporan Robert Hur, penasihat khusus, sehingga akan sulit meyakinkan para juri bahwa Biden tahu penanganannya terhadap dokumen itu salah. Hur meramalkan dalam laporannya bahwa jika presiden didakwa, pengacaranya “akan menekankan keterbatasan ini dalam penarikan kembali dirinya”.

Sebagian karena ingatan Biden, Hur menolak untuk merekomendasikan untuk menuntut presiden atas apa yang digambarkan dalam laporan tersebut sebagai penyimpanan rahasia keamanan nasional yang disengaja, termasuk beberapa dokumen yang dibagikan oleh presiden yang melibatkan “sumber dan metode intelijen yang sensitif”.

“Akan sulit untuk meyakinkan juri bahwa mereka harus menghukumnya – yang saat itu adalah mantan presiden yang sudah berusia 80-an tahun – atas kejahatan serius yang membutuhkan mentalitas yang disengaja,” tulis Hur.

Dalam pernyataannya sendiri, Biden tampaknya mengemukakan alasan mengapa perhatiannya teralihkan.

“Saya sangat bertekad untuk memberikan penasihat khusus apa yang mereka butuhkan sehingga saya melakukan wawancara langsung selama lima jam selama dua hari pada tanggal 8 dan 9 Oktober tahun lalu, meskipun Israel baru saja diserang pada tanggal 7 Oktober dan saya diserang. di tengah penanganan krisis internasional,” tulisnya. “Saya hanya percaya bahwa itulah hutang saya kepada rakyat Amerika.”

Pengacara presiden, Bob Bauer dan Richard Sauber, memberikan pengecualian dalam surat tertanggal 5 Februari yang berisi penjelasan Hur tentang kenangan presiden.

“Sangat tidak adil untuk mengakui bahwa presiden akan ditanyai tentang peristiwa-peristiwa yang terjadi beberapa tahun yang lalu, menekannya untuk memberikan ingatannya yang 'terbaik' dan kemudian menyalahkannya karena ingatannya yang terbatas,” tulis para pengacara. “Ketidakmampuan presiden untuk mengingat tanggal atau rincian peristiwa yang terjadi bertahun-tahun yang lalu bukanlah hal yang mengejutkan atau tidak biasa.”

Tema yang berulang

Kekhawatiran mengenai usia Biden telah menjadi tema yang berulang dalam masa kepresidenannya selama tiga tahun terakhir. Salah satu penyebabnya adalah video presiden yang terlihat lemah atau terhuyung-huyung di depan umum, banyak pemilih yang menyatakan kekhawatirannya mengenai kebugaran mental dan fisiknya ketika ia berupaya untuk tetap menjabat di Gedung Putih hingga ia berusia 86 tahun.

Saat penggalangan dana pada 7 Februari, dia dua kali mengenang percakapannya pada tahun 2021 dengan Helmut Kohl, yang pernah menjadi kanselir Jerman, yang meninggal pada tahun 2017. Juru bicaranya kemudian mengatakan dia salah bicara, seperti yang dilakukan banyak pejabat publik.

Biden berusaha menertawakan masalah ini, dan bersikeras bahwa seiring bertambahnya usia maka akan ada kebijaksanaan. Dan para pembantunya telah berulang kali menegaskan bahwa meskipun presiden kadang-kadang tampil di depan umum, ia tetap tajam dan tak kenal lelah ketika ia berada di tempat pribadi, dalam diskusi dengan para pembantunya atau dalam pertemuan dengan para pemimpin asing.

Dalam laporan Penasihat Khusus Robert Hur, terlihat kotak rusak tempat ditemukannya dokumen rahasia di garasi Presiden Joe Biden di Wilmington, Delaware, selama penggeledahan oleh FBI, pada 21 Desember 2022. FOTO: NYTIME

Namun laporan yang dirilis pada tanggal 7 Februari menantang deskripsi tersebut, bukan dengan mengandalkan cuplikan pendek Biden yang diunggah ke media sosial, melainkan pada interaksi berjam-jam dengan presiden dalam suasana terkendali. Dan gambaran ingatannya lebih jelas dibandingkan apa yang biasanya ditemukan dalam dokumen hukum seperti yang dirilis pada 8 Februari.

Saingan politik Biden, termasuk mantan Presiden Donald Trump, yang memiliki serangkaian kesalahan sendiri, pasti akan memanfaatkan kesimpulan rinci dalam laporan tersebut sebagai bukti bahwa ia terlalu lemah untuk memimpin negara itu untuk masa jabatan berikutnya.

Dalam laporan tersebut, Hur menulis bahwa dalam rekaman percakapan antara Biden dan penulis untuk bukunya pada tahun 2017, Biden kesulitan untuk “mengingat peristiwa” dan “terkadang berusaha keras untuk membaca dan menyampaikan entri buku catatannya sendiri”. Pak Hur mengatakan wawancara pada tahun 2023 dengan penyelidik bahkan lebih buruk lagi.

“Dia tidak ingat kapan jadi wakil presiden, lupa di hari pertama wawancara kapan masa jabatannya berakhir ('kalau tahun 2013 – kapan saya berhenti jadi wakil presiden?'), dan lupa di hari kedua masa jabatannya. wawancara ketika masa jabatannya dimulai ('pada tahun 2009, apakah saya masih menjadi wakil presiden?'),” kata laporan itu. “Dia tidak ingat, bahkan dalam beberapa tahun, ketika putranya, Beau, meninggal.”

Hur dinominasikan oleh Trump untuk menjadi pengacara AS di Maryland, namun kemudian dipilih oleh Jaksa Agung Merrick Garland untuk memimpin penyelidikan atas penanganan dokumen rahasia yang dilakukan Biden.

Pengacara Biden telah berargumen selama lebih dari setahun bahwa penemuan dokumen rahasia di kantornya dan rumahnya di Delaware tidak lebih dari kelalaian yang tidak disengaja, dan tentu saja bukan perilaku kriminal seperti 37 tuduhan kejahatan yang diajukan terhadap Trump karena penanganannya terhadap materi rahasia setelahnya. meninggalkan kantor.

Pada tanggal 8 Februari, penasihat khusus sampai pada kesimpulan yang sama setelah meninjau total tujuh juta dokumen – sebuah fakta yang dirayakan di Gedung Putih dan di markas kampanye pemilihan kembali presiden, di mana para pembantunya sedang bersiap untuk melakukan pertempuran sengit untuk mencegah Trump melakukan hal yang sama. kembali ke Gedung Putih.

Namun laporan tersebut membantah argumen lama yang dilontarkan oleh pengacara presiden bahwa Biden tidak pernah membahayakan keamanan nasional negaranya. Penyelidik menemukan dokumen di rumah Biden di dalam “kotak di garasi, dekat kandang anjing yang runtuh, tempat tidur anjing, kotak Zappos, ember kosong, lampu rusak yang dibungkus dengan lakban, tanah pot, dan kayu bakar sintetis”.

Meskipun ia menyimpulkan bahwa “bukti yang ada tidak membuktikan kesalahan Biden tanpa keraguan,” Hur tetap menulis bahwa Biden membawa dokumen rahasia dan buku catatan tentang Afghanistan pada tahun 2017 setelah meninggalkan jabatan wakil presiden, dan membagikan beberapa dokumen tersebut kepada pengarang untuk orang lain.

Pernyataan keras yang disampaikan oleh Hur dapat membuka peluang bagi Trump dan sekutu-sekutunya untuk melancarkan serangan politik baru terhadap Biden karena melakukan hal yang sama seperti yang dituduhkan kepada Trump. Dan hal ini mungkin akan mempersulit upaya Biden dan para penasihatnya selama berbulan-bulan untuk menarik perbedaan yang tajam antara tindakan kedua presiden tersebut.

Namun dampak politik yang paling parah kemungkinan besar disebabkan oleh usia Biden, yang diyakini oleh banyak veteran Partai Demokrat sebagai kelemahan terbesar Biden. Beberapa di antara mereka secara pribadi mengatakan bahwa mereka khawatir akan ada sesuatu yang mengingatkan pemilih tentang masalah usia, termasuk kemungkinan terjatuh atau gangguan mental.

Partai Republik segera menggunakan laporan tersebut untuk menyerang Biden, terkadang bertindak lebih jauh dari kesimpulan sebenarnya dari jaksa penuntut.

Dalam beberapa hal, laporan tanggal 8 Februari adalah yang terburuk yang pernah ada: sebuah deskripsi resmi tentang Biden di balik layar, yang menunjukkan bahwa seiring bertambahnya usia, Biden akan tersandung. NYTIME

Sumber Artikel： Straitstimes

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Komentar

Favorit Saya

ECB Dapat Membangun 'mata rantai yang hilang' melalui Pembagian Risiko dalam Pembelian Obligasi Pemerintah

Justin

Tren Ekonomi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Bank Sentral Eropa bergerak menuju kebijakan pembagian risiko dalam pembelian obligasi pemerintah di masa depan, membantu membentuk 'mata rantai yang hilang' dalam arsitektur keuangan kawasan euro.

ECB dan bank sentral pemegang sahamnya tampaknya berada di ambang perubahan doktrin yang dapat membantu menurunkan selisih imbal hasil antara anggota serikat ekonomi dan moneter yang secara tradisional lebih kuat dan lebih lemah. Dalam operasi pasar obligasi 'steady-state' di masa depan, bank sentral nasional dapat memperoleh surat berharga yang diterbitkan oleh pemerintah anggota lainnya. Hal ini akan membalikkan fitur utama dari keputusan pelonggaran kuantitatif pada bulan Januari 2015 yang membatasi pembelian obligasi NCB untuk penerbitan di dalam negeri.

Pergeseran cara berpikir, yang belum diputuskan secara formal, dapat menimbulkan dampak yang luas, meskipun hal ini kemungkinan besar tidak akan berdampak dalam jangka waktu tertentu. Membuka jalur potensial untuk pembelian obligasi lintas negara oleh bank sentral UME di tahun-tahun mendatang akan membantu menciptakan lingkungan yang lebih terpadu bagi perbankan dan pasar modal. Hal ini secara tidak langsung dapat meningkatkan promosi serikat pasar modal yang gagal di Uni Eropa.

Namun, ada beberapa kendala yang perlu diatasi. Jumlah obligasi pemerintah dalam portofolio obligasi 'struktural' di masa depan pada neraca konsolidasi ECB akan relatif kecil dibandingkan dengan obligasi sektor publik dan swasta sebesar €4,9 triliun yang dibangun berdasarkan program QE ECB yang luar biasa dalam beberapa tahun terakhir.

Namun langkah Bundesbank Jerman dan Nederlandsche Bank Belanda untuk membeli obligasi pemerintah Italia dan Spanyol sebagai bagian dari operasi moneter 'normal' mungkin akan menghadapi hambatan hukum dan politik. Hal ini mencerminkan kekhawatiran umum mengenai pembiayaan moneter – yang merupakan tindakan ilegal berdasarkan perjanjian Eropa – dan khususnya keputusan Mahkamah Konstitusi Jerman yang menyatakan bahwa QE harus dilakukan hanya dalam kasus-kasus luar biasa dan dibatalkan sesegera mungkin.

Alasan lain yang perlu diwaspadai adalah prospek kebijakan fiskal di Italia, anggota kawasan euro dengan utang publik tertinggi. Jika kebijakan di Italia berbeda dari peraturan Eropa di tahun-tahun mendatang, hal ini akan secara signifikan memitigasi pembelian obligasi Italia oleh bank sentral lain.

Perubahan pola pikir sebagian mencerminkan kerugian besar yang dialami NCB di wilayah utara

Perubahan pola pikir yang terjadi saat ini sebagian mencerminkan kerugian besar yang dialami oleh bank-bank sentral di negara-negara utara sebagai akibat dari pembelian sekuritas pemerintah mereka yang memiliki imbal hasil rendah (terkadang negatif) sejak kawasan euro memulai QE sembilan tahun yang lalu.

Pandangan bahwa pembelian aset akan menjadi bagian rutin dari operasi moneter di masa depan telah mendapat dukungan. Selain itu, perluasan ketimpangan Target-2 yang signifikan di antara NCB anggota – yang mencerminkan disparitas distribusi uang bank sentral di seluruh Eurosystem – telah meyakinkan bank sentral yang konservatif sekalipun bahwa kesatuan moneter telah mewujudkan elemen pembagian risiko yang besar.

Klaim Target-2 Bundesbank terhadap NCB lain melalui ECB kini berjumlah €1,1 triliun, dibandingkan €460 miliar pada akhir tahun 2014. Selama periode tersebut, saldo negatif di Italia, Spanyol, dan Perancis masing-masing telah meningkat menjadi €520 miliar, €390 miliar, dan €120 miliar, dibandingkan dengan €210 miliar, €190 miliar, dan €40 miliar pada akhir tahun 2014. Yang meyakinkan adalah, selama setahun terakhir penurunan neraca ECB, ketidakseimbangan ini dalam banyak kasus telah berkurang.

Bank-bank sentral di negara-negara yang mempunyai utang lebih banyak, berbeda dengan negara-negara di utara yang mempunyai utang rendah, mendapat keuntungan dari imbal hasil yang lebih tinggi pada surat berharga pemerintah mereka sendiri. Hal ini telah mengurangi kerugian mereka selama beberapa tahun terakhir akibat meningkatnya tekanan pada neraca bank sentral yang disebabkan oleh semakin besarnya ketidaksesuaian suku bunga antara aset dan kewajiban mereka.

Distribusi kerugian yang tidak terduga di antara anggota EMU – yang sangat berlawanan dengan perkiraan banyak orang pada tahun 2015 – telah menimbulkan sikap Schadenfreude yang sopan di antara para bankir sentral di Eropa Selatan. Keputusan tahun 2015 yang melarang pembagian risiko secara penuh mencerminkan pandangan Bundesbank Jerman dan bank sentral negara-negara utara lainnya bahwa pembelian surat berharga yang diterbitkan oleh negara-negara anggota yang memiliki banyak hutang dapat membuat NCB individu terkena risiko kredit yang tidak dapat dibenarkan. Hal ini akan menimbulkan kerugian bagi pemerintah dan pada akhirnya bagi pembayar pajak.

Laporan ECB yang diterbitkan mengenai pertemuan penting dewan pemerintahan pada bulan Januari 2015 yang memutuskan QE mencatat bahwa beberapa gubernur bank sentral lebih menyukai pembagian risiko penuh 'untuk melawan persepsi kurangnya kesatuan … [dan] menggarisbawahi kesatuan kebijakan moneter.' Pihak lain menyuarakan keprihatinan mengenai 'moral hazard' dan mengatakan pembagian kerugian sebagian akan lebih sepadan dengan arsitektur desentralisasi EMU. Hal ini menghasilkan kompromi yang membatasi pembagian risiko hingga 20% dari total pembelian – yang mewakili sekuritas yang dibeli secara terpusat oleh ECB dan bukan oleh NCB, serta pembelian obligasi lembaga supranasional Eurosystem secara keseluruhan.

Risiko suku bunga pada pembelian obligasi dianggap lebih rendah dibandingkan pelanggaran aturan 'tidak ada dana talangan'

Para tokoh senior Bundesbank sembilan tahun yang lalu menyadari potensi kerugian akibat pembelian obligasi pemerintah Jerman yang mahal, terutama mengingat jatuhnya imbal hasil (yield) ke tingkat negatif untuk beberapa obligasi yang jatuh tempo. Namun, risiko tingkat suku bunga pada operasi tersebut dianggap lebih rendah dibandingkan dengan anggapan bahwa mereka melanggar aturan 'tidak ada dana talangan' di kawasan euro dengan melakukan pembelian umum atas surat berharga negara-negara yang berhutang banyak.

Eurosystem menghentikan pembelian obligasi bersih pada akhir Juni 2022. Portofolio QE ECB menurun secara bertahap, mencerminkan terbatasnya reinvestasi pada obligasi yang jatuh tempo. Neraca keseluruhan ECB turun lebih cepat menjadi €6,9 triliun dari nilai tertingginya pada Juni 2022 sebesar €8,8 triliun sebagai akibat dari pembayaran kembali bank-bank terhadap program pinjaman yang ditargetkan untuk memerangi krisis. Pejabat ECB telah berbicara tentang Eurosystem yang membangun portofolio obligasi 'struktural' di tahun-tahun mendatang sebagai bagian dari langkah-langkah untuk menjaga pasar uang tetap berfungsi dengan baik di periode non-krisis.

Hal ini memerlukan neraca 'steady state' yang mungkin berjumlah tiga kali lipat dari €1tn-€2tn pada tahun-tahun sebelum krisis keuangan tahun 2007-08. Pertimbangan tersebut merupakan bagian dari perencanaan struktur neraca ECB di masa depan setelah hilangnya dampak langsung dari gejolak keuangan dan politik selama 15 tahun terakhir. Tinjauan yang banyak digembar-gemborkan oleh ECB terhadap kerangka operasionalnya, yang semula dijadwalkan selesai pada akhir tahun lalu, kini menemui tantangan yang tidak terduga. Sekarang dijadwalkan selesai 'pada akhir musim semi', menurut Christine Lagarde, presiden ECB.

Mengingat kompleksitasnya, penelitian ini sepertinya tidak akan menghasilkan kesimpulan yang jelas. Tinjauan ini melibatkan serangkaian penilaian yang berbelit-belit mengenai kebutuhan cadangan bank di kawasan euro, yang dipengaruhi oleh kesenjangan regional dan struktural serta dampak peraturan perbankan yang memerlukan cakupan likuiditas yang jauh lebih besar dibandingkan dua dekade lalu.

ECB hanya memberikan sedikit petunjuk mengenai kemungkinan hasilnya. Sistem masa depan yang mendasari distribusi cadangan bank komersial Eurosystem tampaknya merupakan gabungan dari kerangka kerja Federal Reserve yang 'didorong oleh pasokan' dan sistem yang lebih berorientasi pada permintaan yang dijalankan oleh Bank of England. Terdapat konsensus bahwa, sejalan dengan bank sentral besar lainnya, neraca ECB akan jauh lebih besar. Dalam sebuah laporan pada bulan Oktober, grup manajemen aset Amundi memperkirakan bahwa portofolio obligasi pemerintah Eurosystem dapat berjumlah €800 miliar pada tahun 2033 dari neraca konsolidasi sebesar €4tn.

Sumber: David Marsh

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Australia & Selandia Baru: Apa yang Terjadi pada Perekonomian Negara Bagian Bawah?

WELLS FARGO

Tren Ekonomi

Ringkasan

Reserve Bank of Australia (RBA) mempertahankan suku bunga kebijakannya stabil di 4,35% pada minggu ini sesuai perkiraan, dan pengumuman yang menyertainya lebih hawkish dari perkiraan. RBA tidak mengesampingkan kenaikan suku bunga lebih lanjut, dengan mengatakan bahwa inflasi—terutama inflasi jasa—masih tinggi.
Kami tidak memperkirakan kenaikan suku bunga RBA lebih lanjut, namun karena bank sentral memperkirakan inflasi di atas target untuk jangka waktu yang lama, kami yakin penurunan suku bunga masih jauh. Kami mengantisipasi penurunan suku bunga awal sebesar 25 bps pada pertemuan bulan Agustus, dan juga mengakui adanya keseimbangan risiko yang cenderung mengarah pada langkah selanjutnya.
Di Selandia Baru, survei sentimen yang membaik menunjukkan perekonomian bergerak menuju pemulihan setelah tahun 2023 yang penuh tantangan, sementara tekanan inflasi yang berorientasi dalam negeri tetap tinggi. Latar belakang tersebut berkontribusi pada sikap hawkish yang berkelanjutan dari Reserve Bank of New Zealand, yang tidak mengesampingkan kenaikan suku bunga lebih lanjut dan mengatakan masih ada jalan yang harus diambil sebelum inflasi kembali ke targetnya. Kami sekarang melihat penurunan suku bunga RBNZ terjadi lebih lambat dari perkiraan sebelumnya, dan memperkirakan penurunan awal sebesar 25 bps pada pengumuman bulan Agustus.
Dengan latar belakang perlambatan ekonomi AS dan pelonggaran kebijakan The Fed, penurunan suku bunga RBA dan RBNZ yang lebih bertahap dapat memberikan dukungan terhadap dolar Australia dan Selandia Baru terhadap greenback seiring berjalannya waktu.

Hawkish Hold Dari Reserve Bank of Australia

Reserve Bank of Australia (RBA) mempertahankan suku bunga kebijakannya sebesar 4,35% pada pertemuan minggu ini, seperti yang diperkirakan secara luas. Meskipun mengakui pertumbuhan yang lebih lambat dan tren inflasi yang membaik, RBA jelas-jelas mewaspadai penurunan suku bunga sebelum waktunya. Hal ini tercermin dalam beberapa unsur pengumumannya:

Inflasi masih tinggi di angka 4,1 persen. Inflasi barang melambat, namun inflasi jasa menurun secara bertahap, sejalan dengan berlanjutnya kelebihan permintaan dan kuatnya tekanan biaya dalam negeri.
RBA tetap sangat memperhatikan risiko inflasi.
Meskipun kondisi di pasar tenaga kerja terus membaik secara bertahap, kondisi tersebut masih lebih ketat dibandingkan dengan kondisi lapangan kerja penuh yang berkelanjutan dan inflasi yang sesuai target.
RBA memperkirakan masih perlu waktu sebelum inflasi dapat berkelanjutan pada kisaran target 2%-3%. Jalur suku bunga yang paling tepat untuk memastikan inflasi kembali ke target dalam jangka waktu yang wajar akan bergantung pada data dan penilaian risiko yang terus berkembang, dan kenaikan suku bunga lebih lanjut tidak dapat dikesampingkan.

Oleh karena itu, yang terpenting adalah RBA tetap mempertahankan kemungkinan kenaikan suku bunga, bahkan ketika RBA menurunkan perkiraan pertumbuhan PDB dan inflasi CPI. Sehubungan dengan aktivitas ekonomi, RBA kini memperkirakan pertumbuhan PDB rata-rata tahunan sebesar 1,5% untuk tahun 2024, turun dari perkiraannya sebesar 1,8% pada bulan November. Bank Dunia juga memproyeksikan kenaikan tingkat pengangguran sedikit lebih cepat menjadi 4,3% pada akhir tahun ini, dibandingkan dengan 4,2% sebelumnya. Sementara itu, meskipun terdapat kejutan negatif pada IHK Australia pada Q4-2023, inflasi diperkirakan akan tetap berada di atas kisaran target inflasi 2%-3% untuk jangka waktu yang lama. Baik inflasi umum maupun inflasi rata-rata yang dipangkas diperkirakan tidak akan kembali ke kisaran target tersebut hingga akhir tahun 2025, dan diperkirakan tidak akan berada pada titik tengah kisaran tersebut hingga pertengahan tahun 2026.

Perlu diingat bahwa semua prakiraan ini didasarkan pada asumsi teknis jalur suku bunga kebijakan yang secara umum konsisten dengan perkiraan pasar, yang memperkirakan suku bunga kebijakan sebesar 4,3% pada pertengahan tahun 2024 dan 3,9% pada akhir tahun 2024. Meski dengan asumsi teknis tersebut, RBA memproyeksikan inflasi akan tetap berada di atas kisaran target untuk jangka waktu yang lama. Dalam pandangan kami, mengingat RBA terus menyoroti bahwa “mengembalikan inflasi ke target dalam jangka waktu yang wajar tetap menjadi prioritas utama Dewan”, setidaknya hal ini menunjukkan penurunan suku bunga tidak mungkin dilakukan sebelum paruh kedua tahun ini. Artinya, kami memandang pengumuman dan perkiraan RBA konsisten dengan penurunan suku bunga yang dimulai pada paruh kedua tahun ini atau setelahnya.

Dengan latar belakang ini, kami ragu bahwa pertumbuhan ekonomi yang lamban akan menyebabkan bank sentral Australia melakukan pelonggaran lebih awal. RBA telah berulang kali menyoroti ketidakpastian prospek konsumen, ketidakpastian yang tercermin dalam data terkini. Penjualan ritel riil pada kuartal keempat meningkat sebesar 0,3% kuartal-ke-kuartal dan, meskipun angka tersebut lebih baik dari perkiraan, hal ini diimbangi oleh revisi penurunan pada penjualan kuartal ketiga. Faktanya, peningkatan penjualan triwulanan merupakan yang pertama sejak Triwulan ke-3 tahun 2022, dan oleh karena itu, dalam pandangan kami, ini lebih mencerminkan stabilisasi dibandingkan penguatan aktivitas ritel. Dalam hal fundamental konsumen, pendapatan riil rumah tangga yang dapat dibelanjakan turun 4,3% tahun-ke-tahun pada kuartal ketiga tahun 2023 dan tingkat tabungan rumah tangga turun menjadi hanya 1,1% dari pendapatan yang dapat dibelanjakan, sehingga belanja konsumen tidak akan meningkat dengan cepat. Mungkin hal yang lebih menggembirakan adalah pemotongan pajak yang dijadwalkan pada tanggal 1 Juli telah disesuaikan untuk memberikan dukungan yang lebih besar kepada masyarakat berpenghasilan rendah, yang setidaknya akan memberikan dukungan bagi belanja konsumen, dan membantu membatasi tingkat perlambatan perekonomian secara keseluruhan. .

Bahkan di tengah pertumbuhan yang lambat, pasar tenaga kerja sejauh ini masih cukup tangguh. Ketenagakerjaan sangat fluktuatif dalam beberapa bulan terakhir, dengan penurunan besar dalam lapangan pekerjaan pada bulan Desember secara luas mengimbangi peningkatan besar pada bulan November. Melihat dari volatilitas tersebut, rata-rata peningkatan lapangan kerja bulanan melambat pada paruh kedua tahun lalu menjadi 20.700 per bulan. Tingkat pengangguran juga meningkat menjadi 3,9%, dari 3,4% pada akhir tahun 2022. Meskipun pasar tenaga kerja telah sedikit melemah, kami mencatat adanya peningkatan moderat dalam pengangguran dan perlambatan pertumbuhan upah (dari saat ini 4,1% Indeks Harga Upah (Wage Price Index) dari tahun ke tahun) akan sejalan dengan perkiraan RBA, dan dapat membuat bank sentral lebih yakin bahwa inflasi akan kembali stabil ke kisaran targetnya.

Oleh karena itu, menurut kami penurunan suku bunga RBA awal masih jauh. Pada saat ini, kami tetap yakin dengan perkiraan penurunan suku bunga awal sebesar 25 bps menjadi 4,10% pada pengumuman kebijakan moneter bulan Agustus, yang pada saat itu pasar tenaga kerja kemungkinan akan semakin melemah, dan tekanan upah dan harga kemungkinan akan sedikit berkurang. Kami juga memperkirakan laju penurunan suku bunga akan dilakukan secara bertahap bahkan setelah pelonggaran awal tersebut, hanya sebesar 25 bps per kuartal, yang berarti suku bunga kebijakan RBA tidak akan mencapai titik terendah di 3,10% hingga paruh kedua tahun 2025. Meskipun kami melihat adanya risiko Sehubungan dengan prospek suku bunga kebijakan di kedua arah, risiko-risiko tersebut mungkin condong ke arah penurunan suku bunga yang lebih lambat dibandingkan penurunan suku bunga yang lebih awal. Persistensi inflasi jasa atau upah dapat dengan mudah menyebabkan penurunan suku bunga awal diundur ke kuartal keempat tahun ini, sementara, meskipun ini bukan kasus dasar kami, perlambatan tajam dalam belanja konsumen atau tekanan inflasi masih dapat mendorong RBA untuk mengambil tindakan lebih awal dari bulan Agustus. .

Laju pelonggaran moneter yang kami perkirakan untuk RBA, setidaknya hingga akhir tahun 2024, secara umum sejalan dengan perkiraan pasar. Namun, seperti yang telah disebutkan, risikonya lebih condong ke arah langkah selanjutnya. Selain itu, bahkan kasus dasar kami untuk penurunan suku bunga awal RBA pada bulan Agustus menunjukkan bahwa bank sentral Australia bergerak jauh lebih lambat dibandingkan Federal Reserve, yang kami perkirakan penurunan suku bunga awal akan terjadi pada bulan Mei. Secara keseluruhan, pertumbuhan ekonomi dan inflasi Australia yang melambat secara bertahap yang mengarah pada pelonggaran moneter bertahap dari Reserve Bank of Australia akan mendukung dolar Australia versus greenback dari waktu ke waktu.

Inflasi Tinggi dan Pemulihan Ekonomi Membuat Bank Sentral Selandia Baru Tetap Hawkish

Di Selandia Baru, perekonomian tampaknya bergerak menuju pemulihan setelah tahun yang penuh tantangan sepanjang tahun 2023. Dampak dari peningkatan inflasi dan pengetatan moneter agresif Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) berkontribusi terhadap pelaporan PDB yang mengalami penurunan berturut-turut dalam tiga tahun terakhir. empat kuartal hingga Q3-2023, menurut angka terbaru yang tersedia. Ketidakpastian terkait pemilu mungkin juga menghambat pertumbuhan sementara pada akhir tahun lalu. Pada kuartal ketiga tahun 2023, PDB Selandia Baru turun 0,3% kuartal-ke-kuartal dan 0,6% tahun-ke-tahun: kinerja ekonomi buruk yang terjadi bahkan ketika imigrasi dan pertumbuhan populasi melonjak.

Beberapa hambatan ekonomi utama yang dihadapi Selandia Baru kini mulai mereda; inflasi telah mencapai puncaknya, dan kami juga yakin RBNZ telah mencapai akhir siklus kenaikan suku bunganya. Kami berpendapat bahwa hal ini secara bertahap akan memungkinkan perekonomian untuk bertransisi ke fase pemulihan, meskipun fundamental utama ini belum memberikan dampak yang signifikan. Hal ini tampaknya tercermin dalam beberapa indikator ekonomi yang tersedia untuk Q4 tahun lalu. Yang paling penting, Survei Opini Bisnis Kuartalan menunjukkan bahwa dunia bisnis tidak lagi terlalu suram, karena hanya 2% bisnis yang merasa pesimis di Triwulan ke-4, dibandingkan dengan 52% bisnis yang merasa pesimis di Triwulan ke-3. Selain itu, 6% responden melaporkan peningkatan aktivitas perdagangan mereka di Triwulan ke-4, dibandingkan dengan 17% responden yang melaporkan penurunan di Triwulan ke-3. Poin terakhir ini penting karena, secara historis, penilaian perusahaan terhadap aktivitas perdagangan mereka cenderung berkorelasi erat dengan pertumbuhan PDB secara keseluruhan.

Membaiknya sentimen di Triwulan ke-4 menunjukkan bahwa pemulihan ekonomi secara bertahap mungkin akan terjadi, sebuah pesan yang juga tercermin dalam data pasar tenaga kerja untuk triwulan keempat. Lapangan kerja di kuartal keempat naik 0,4% kuartal-ke-kuartal, kembali pulih setelah sedikit penurunan di kuartal ketiga, sementara lapangan kerja juga naik 2,4% tahun-ke-tahun. Tingkat pengangguran meningkat menjadi 4,0%, meskipun sebagian disebabkan oleh melonjaknya pertumbuhan penduduk. Faktanya, meningkatnya pengangguran dapat membantu mengendalikan tekanan upah. Pada kuartal keempat juga terjadi peningkatan Indeks Biaya Tenaga Kerja untuk sektor swasta menjadi 1,0% kuartal-ke-kuartal dan turun menjadi 3,9% tahun-ke-tahun. Secara keseluruhan, kami yakin perekonomian Selandia Baru dapat mengalami pemulihan moderat pada tahun ini. Kami memperkirakan pertumbuhan PDB sebesar 1,2% pada tahun 2024, yang akan naik dari perkiraan pertumbuhan 0,8% pada tahun 2023.

Dari sisi inflasi, harga konsumen sudah mulai menurun, meskipun tekanan inflasi yang berorientasi domestik masih terus berlanjut. Inflasi IHK Q4 melambat menjadi 4,7% tahun-ke-tahun, sesuai dengan perkiraan konsensus. Namun, meskipun inflasi tradeables mengejutkan dan melambat menjadi 3,0%, inflasi non-tradeables mengejutkan secara positif, dengan hanya sedikit melambat menjadi 5,9%. Baik inflasi umum maupun, lebih khusus lagi, inflasi yang berorientasi dalam negeri, masih jauh di atas target inflasi bank sentral sebesar 2%. Akibatnya, RBNZ mempertahankan sikap kebijakan moneter yang relatif hawkish. Pada pengumuman terbarunya di bulan November, RBNZ mengatakan bahwa meskipun terjadi penurunan, inflasi masih terlalu tinggi, dan para pengambil kebijakan tetap mewaspadai tekanan inflasi. Faktanya, bank sentral mengatakan jika tekanan inflasi lebih kuat dari perkiraan, kebijakan suku bunga kemungkinan perlu ditingkatkan lebih lanjut. Dalam komentar baru-baru ini, Kepala Ekonom RBNZ Conway memberikan komentar hawkish tambahan. Conway mengatakan inflasi non-tradeables lebih tinggi dari perkiraan dan masih jauh dari 2%, dan bank sentral masih memiliki cara untuk mengembalikan inflasi ke targetnya. Mengingat latar belakang membaiknya sentimen, tekanan inflasi dalam negeri, dan bank sentral yang bersikap hawkish, kita sekarang melihat penurunan suku bunga kebijakan RBNZ terjadi lebih lambat dari perkiraan sebelumnya. Kami memperkirakan penurunan suku bunga awal sebesar 25 bps menjadi 5,25% pada pengumuman bulan Agustus. Selain itu, kami melihat laju pelonggaran yang relatif stabil, dengan perkiraan kami untuk penurunan suku bunga kumulatif sebesar 75 bps pada tahun 2024, dan penurunan suku bunga kumulatif lebih lanjut sebesar 125 bps pada tahun 2025, yang akan membuat suku bunga kebijakan RBNZ mencapai 3,50% pada tahun ini. akhir tahun depan. Dengan latar belakang perlambatan ekonomi AS dan pelonggaran kebijakan The Fed, kami percaya bahwa pemulihan moderat dalam pertumbuhan ekonomi Selandia Baru dan pelonggaran moneter RBNZ secara bertahap akan membuat dolar Selandia Baru menikmati kenaikan moderat terhadap dolar AS dari waktu ke waktu.

Sumber Artikel： ACTIONFOREX

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Bukan AI: Bagaimana Dukungan Fiskal, Pemulihan Rantai Pasokan, dan Lapangan Kerja Penuh Menjelaskan Produktivitas Luar Biasa di Tahun 2023

Owen Li

Data Kuartal 4 dan 2023 yang Mengesankan: Rilis PDB Kuartal 4 pada hari Kamis lalu menunjukkan kekuatan yang mengesankan dan hasil yang tidak terduga untuk data yang resmi dirilis besok (1 Februari): pertumbuhan produktivitas akan terlihat sangat kuat pada tahun 2023. PDB riil pada 2023Q4 tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 3,3% pada perkiraan awal pertama, dengan nilai tambah bruto riil non-pertanian tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 3,7%. Sementara itu, perkiraan awal jam kerja pada kuartal keempat 2023 hanya menunjukkan pertumbuhan tahunan sebesar 0,8%. Gabungkan keduanya, dan hal ini berarti peningkatan produktivitas tenaga kerja nonpertanian per jam sebesar 2,8%. Dari sudut pandang tertentu, dalam 5-15 tahun sebelum pandemi, pertumbuhan produktivitas rata-rata hanya sekitar 1,45%.

Bukan Suatu Kebetulan: Ini bukan hanya seperempat kenaikan di tengah tren yang ramai; pertumbuhan produktivitas dari tahun ke tahun telah menurun drastis dari -2,0% pada kuartal ketiga tahun 2022 menjadi +2,4% pada kuartal ketiga tahun 2023, dan kini diperkirakan akan semakin meningkat menjadi 2,7% pada kuartal keempat. Angka-angka ini akan menempatkan produktivitas non-pertanian pada tingkat di atas tren sebelum pandemi dan berada pada jalur yang menggembirakan. It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_1

It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_1

Terlihat Kuat Dibandingkan Sejarah: Seperti yang telah kami catat sebelumnya, pertumbuhan produktivitas jarang terlihat sebaik ini selama 50 tahun terakhir, terutama jika kita mengecualikan periode kehilangan pekerjaan yang terkait dengan resesi, di mana produktivitas mula-mula melonjak sebelum kembali pulih seiring berjalannya waktu. It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_2

It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_2

Mengapa Kami Peduli Terhadap Pertumbuhan Produktivitas yang Lebih Tinggi? Pertumbuhan produktivitas yang lebih cepat berarti bahwa pertumbuhan upah dan pendapatan kotor tenaga kerja dapat tumbuh lebih cepat tanpa membebani kendala inflasi. Seperti yang telah kami tulis sebelumnya, “output potensial” dan “lapangan kerja maksimum” adalah konsep dinamis dengan lokasi yang bervariasi dari waktu ke waktu. Ketika lapangan kerja dan upah dapat tumbuh lebih cepat tanpa membebani inflasi, hal ini menunjukkan peningkatan dalam potensi output dan lapangan kerja maksimum, sehingga memungkinkan setiap orang berkesempatan untuk memperoleh dan menikmati standar hidup yang lebih tinggi.

Data Investasi Tidak Menunjukkan Peningkatan yang Didorong oleh AI

Kemungkinan Besar Peningkatan Produktivitas Ini Didorong Oleh Kemajuan AI: Kita mungkin tergoda untuk menghubungkan prospek pertumbuhan produktivitas yang lebih tinggi dengan tren teknologi terbaru dan paling populer. Sayangnya, hal ini tidak sesuai dengan rincian tentang apa yang mendorong pertumbuhan output dan output per jam. Investasi tetap pada perangkat lunak, perangkat keras teknologi, dan RD semuanya melambat dan relatif lemah pada tahun 2023. Sejauh ini terdapat ledakan AI yang mendorong lebih banyak belanja modal dan pendalaman modal, yang sejauh ini tidak kita lihat dalam data. It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_3

It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_3

Konstruksi dan Kebijakan Fiskal Lebih Penting: Pertumbuhan investasi tetap riil meningkat kembali pada tahun 2023 berkat (1) pergeseran pasar perumahan dari kontraksi ke stabilisasi dan (2) percepatan ekspansi konstruksi non-perumahan. Dua fakta utama yang mendukung pertumbuhan di sini, namun keduanya tidak ada hubungannya dengan perkembangan AI: (1) menurunnya inflasi biaya konstruksi (seiring dengan pulihnya rantai pasokan) dan (2) peningkatan hiperbolik dalam pembangunan pabrik. Pembangunan pabrik manufaktur itu sendiri tampaknya merupakan dampak hilir dan antisipasi mengenai bagaimana kebijakan fiskal dan tingkat industri (CHIPS, IRA) dimaksudkan untuk mendukung investasi swasta. It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_4

It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_4

AI Mungkin Penting Bagi Produktivitas Pada Tahun 2024: Kita tidak akan terkejut melihat investasi nyata yang lebih cepat pada perangkat keras dan perangkat lunak teknologi, namun ini merupakan pandangan ke depan yang lebih baik daripada gambaran yang baik tentang apa yang telah terjadi. Meskipun mungkin menggoda, kami akan menolak keinginan untuk menggunakan tren teknologi yang sedang hangat untuk menjelaskan data produktivitas dengan dasar yang "biasa saja"; justru itulah pendekatan makro yang bebas bukti (atau mengkonfirmasi bukti) yang ingin kita hindari. It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_6

It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_6

Konsumen Mendorong Sebagian Besar Kinerja Output Pada Tahun 2023

Performa Lebih Baik yang Dipimpin oleh Konsumen: Meskipun investasi tetap riil biasanya mengungguli konsumsi riil dalam ekspansi siklus bisnis, pada tahun 2023, keduanya hampir setara. Mengingat besarnya porsi konsumen dalam total belanja akhir, maka dapat dikatakan bahwa kinerja PDB tahun 2023 lebih baik karena didorong oleh konsumen dalam hal total dolar dan total dolar. It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_7

It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_7

Pertumbuhan Belanja Konsumen Nominal Kuat Namun Tidak Mendorong Percepatan: Meskipun pertumbuhan belanja konsumen riil meningkat secara signifikan, belanja konsumen nominal tidak mengalami percepatan. Jangan salah, belanja konsumen masih tumbuh pada tingkat yang cukup kuat, namun melambat pada tahun 2023. Oleh karena itu, percepatan konsumsi riil secara langsung disebabkan oleh kekuatan yang sama yang menyebabkan disinflasi harga, yang merupakan tanda jelas adanya perbaikan di sisi penawaran. . It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_8

It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_8

Jika Anda Memperbesar Konsumsi, Anda akan melihat bahwa Percepatannya Terkonsentrasi pada Barang Tahan Lama: Meskipun konsumsi riil pada jasa sebenarnya stabil selama tahun 2023, dan konsumsi riil barang tidak tahan lama hanya sedikit meningkat dan kembali dari kontraksi menjadi ekspansi, barang tahan lama justru meningkat. yang jelas positif menonjol. Konsumsi barang tahan lama riil meningkat dari pertumbuhan 0% tahun-ke-tahun pada kuartal keempat tahun 2022 menjadi pertumbuhan tahun-ke-tahun sebesar 6% pada kuartal keempat tahun 2023. Narasi apa pun mengenai “perbaikan sisi penawaran” harus mampu menjelaskan mengapa konsumsi barang tahan lamalah yang paling diuntungkan. It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_9

It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_9

Percepatan Konsumsi Barang Tahan Lama Nyata Berbasis Luas: Meskipun barang-barang yang memiliki kedekatan dengan “kekurangan chip” (kendaraan bermotor dan suku cadangnya, peralatan pemrosesan informasi rekreasional) mengalami kinerja yang sangat baik, peningkatan pertumbuhan konsumsi barang tahan lama nyata terlihat di semua sektor utama kategori.

Perbaikan Sisi Penawaran Mungkin Terjadi Karena Pemulihan Rantai Pasokan, Bukan Pasokan Tenaga Kerja: Produksi dan distribusi barang tahan lama biasanya tidak melibatkan banyak tenaga kerja rumah tangga. Tantangan terbesar terkait barang tahan lama pada tahun 2021 dan 2022 adalah kapasitas fisik untuk memproduksi bahan baku utama, yang terbatas pada skala global akibat tingginya permintaan dan kebijakan yang diambil secara khusus untuk memitigasi pandemi global. Ketika masalah-masalah ini perlahan-lahan teratasi, produksi kendaraan bermotor keluar dari depresi yang disebabkan oleh pasokan selama 2 tahun dan konsumen berada dalam posisi yang lebih baik untuk membeli dan mengamankan perangkat keras dan perangkat lunak teknologi yang mereka minta. Meskipun pasar tenaga kerja juga mengalami masa sulit dan kekurangan, tidak jelas apakah ketersediaan tenaga kerja dalam negeri merupakan faktor kunci dalam dimensi peningkatan produktivitas ini. Kandungan tenaga kerja rumah tangga pada barang-barang tahan lama yang dikonsumsi cukup rendah.

Dividen dari Pekerjaan Penuh Semakin Terlihat

Kesempatan Kerja Penuh Telah Membantu: Produktivitas, yang diukur dalam istilah “output per jam,” adalah rasio output riil terhadap jam kerja. Output riil memang meningkat, namun jam kerja juga melambat, turun dari 3% tahun-ke-tahun pada kuartal keempat tahun 2022 menjadi 1,1% tahun-ke-tahun pada kuartal keempat tahun 2023 (sesuai perkiraan terbaru).

Buktinya Terus Menunjukkan Tingginya Tingkat Lapangan Kerja yang Membantu Pertumbuhan Produktivitas. Kini kita mempunyai tiga episode berbeda di mana pertumbuhan produktivitas unggul dalam 40 tahun terakhir karena alasan selain hilangnya lapangan kerja secara agregat: akhir tahun 1990an, 2019, dan 2023. Apa persamaan dari periode-periode tersebut? Tingkat Ketenagakerjaan Usia Utama 25-54 tahun meningkat dan berada di atas 80%, sehingga pasar tenaga kerja berada dalam keadaan yang lebih matang dan pertumbuhan pekerjaan dan jam kerja berada pada kondisi yang sangat dingin. Pertumbuhan produktivitas merupakan fenomena multi-kausal, namun sejarah terkini menunjukkan bahwa peningkatan tingkat pekerjaan pada usia prima akan meningkatkan peluang pencapaian hasil pertumbuhan yang mengesankan. Dalam spesifikasi linier univariat yang tidak menyertakan pengamatan yang terdistorsi resesi, kenaikan 1% pada Tingkat Ketenagakerjaan Usia Prima berarti tambahan pertumbuhan produktivitas sebesar 0,3%. It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_10

It Wasn't AI: How Fiscal Supports, Supply Chain Healing, Full Employment Explain Exceptional Productivity In 2023_10

Jika Anda Mempertimbangkan Dampak “Waktu untuk Melatih” dengan Serius, Pemulihan yang Lebih Cepat Adalah Pemulihan yang Lebih Baik: Akan ada banyak kekhawatiran mengenai apakah benar-benar bermanfaat bagi pembuat kebijakan fiskal dan moneter untuk mengambil tindakan yang agresif dan tidak bertanggung jawab. pemulihan lapangan kerja yang cepat. Akan ada cukup waktu untuk meninjau kembali hal tersebut, namun kami akan menandai satu saluran utama yang telah kita bahas di bagian sebelumnya: dibutuhkan waktu untuk mencapai peningkatan produktivitas dari perekrutan awal. Perekrutan memerlukan waktu untuk menambah output dan produktivitas secara signifikan, dan itulah sebabnya perekrutan yang kuat cenderung terjadi bersamaan dengan pertumbuhan produktivitas yang lemah pada awalnya (jam kerja bertambah lebih cepat daripada output). PHK dan pemutusan hubungan kerja juga tidak memberikan dampak penuh terhadap produktivitas secara instan, dan itulah sebabnya produktivitas cenderung melonjak ketika kehilangan pekerjaan berada dalam kondisi paling akut. Semakin cepat calon pekerja dipekerjakan dan dilatih, semakin cepat pula prospek peningkatan produktivitas yang “sesungguhnya” terwujud. Semakin cepat kita mencapai pemulihan pasar tenaga kerja, semakin cepat pula kita bisa melihat peningkatan produktivitas yang sangat besar dan keluar dari pertumbuhan yang stagnan.

Peningkatan Produktivitas di Tahun 2024 Masih Belum Selesai: Pertumbuhan produktivitas yang berkelanjutan memerlukan berbagai upaya kebijakan dan keberuntungan. Ketertarikan pada perangkat keras dan perangkat lunak khusus untuk aplikasi AI berpotensi membuka “pendalaman modal” yang lebih bermakna pada tahun 2024. Skala undang-undang investasi publik (IIJA, IRA, CHIPS) sangat mengagumkan, namun hal ini memerlukan keputusan implementasi yang bijaksana (dan The Fed yang bergantung pada data) untuk memastikan bahwa tindakan ini secara optimal “mengumpulkan” investasi swasta. Di tengah berbagai risiko, kondisi rantai pasokan dan ketersediaan komoditas juga memerlukan pemantauan berkelanjutan dan solusi yang disesuaikan dengan kebutuhan. Dalam hal mempertahankan hasil ketenagakerjaan penuh, The Fed berada pada posisi terbaik untuk menjadi garis pertahanan pertama mengingat kebijaksanaan unik yang mereka miliki. Kami berharap para pejabat The Fed akan melihat dampak penuh dari sisi penawaran dan permintaan dalam mencapai soft landing pada tahun 2024.

Sumber：PEKERJAKAN AMERIKA

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Akankah Inflasi CPI AS di Bulan Januari Menjadi Pengubah Permainan?

Tren Ekonomi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Perekonomian AS mempunyai kinerja yang luar biasa

Perekonomian AS membuat para analis terdiam. Meskipun The Fed telah menaikkan suku bunga ke level tertinggi dalam empat dekade, perekonomian terus tumbuh dengan kecepatan yang sehat pada kuartal terakhir tahun 2023 dan enam bulan setelah bank sentral menghentikan siklus pengetatan.

Rilis data pertama di tahun baru menunjukkan soft landing atau tidak ada sama sekali. Nonfarm payrolls meningkat sebesar 353 ribu pada bulan Januari, dan angka bulan Desember direvisi naik lebih dari 100 ribu. Sisi negatifnya, pekerjaan paruh waktu merupakan penyebab utama meningkatnya jumlah pekerjaan baru, namun secara keseluruhan, tingkat pengangguran masih berada di kisaran rekor terendah. Selain itu, pendapatan rata-rata per jam terus mendapatkan momentum selama tiga bulan berturut-turut dan berada jauh di atas tingkat inflasi yang menurun, menunjukkan bahwa konsumen memiliki daya beli yang cukup untuk mendorong lebih banyak permintaan terhadap barang dan jasa.

Penjualan ritel untuk bulan Januari dapat mencerminkan perubahan terbaru dalam kebiasaan belanja pada hari Kamis pukul 13:30 GMT (20:30 WIB). Analis memperkirakan perlambatan bulanan menjadi 0,1% dari 0,6% sebelumnya. Data kelompok kontrol penjualan ritel, yang tidak termasuk barang-barang yang bergejolak, dapat turun dari 0,8% bulan/bulan menjadi 0,5%.

Will January’s US CPI Inflation Be a Game Changer?_1

Perkembangan di bidang bisnis juga menggembirakan. Data PMI bisnis global ISM dan SP berkembang lebih cepat dari perkiraan analis pada bulan Januari, melaporkan peningkatan signifikan dalam jumlah pesanan dan perekrutan tenaga kerja baru. Namun, yang menyebabkan kehebohan adalah peningkatan signifikan tekanan biaya di sektor jasa. Indeks harga melonjak 7,3 poin menjadi 64,00 yang merupakan level tertinggi sejak Maret 2023, mengingatkan investor bahwa perjuangan melawan inflasi masih jauh dari selesai.

Bagaimana data inflasi CPI dapat mempengaruhi sentimen?

Pada hari Selasa, investor akan mencari lebih banyak petunjuk mengenai kecenderungan harga terkini ketika data inflasi CPI bulan Januari dipublikasikan. Perkiraan menunjukkan inflasi IHK utama yang stabil sebesar 3,4% tahun/tahun dan CPI inti yang lebih lemah sebesar 3,7% tahun/tahun dibandingkan dengan 3,9% sebelumnya.

Jika perkiraan tersebut terwujud, investor mungkin akan mempertahankan skenario penurunan suku bunga pada bulan Mei. Perhatikan bahwa kemungkinan penurunan suku bunga di akhir musim semi menurun menyusul data optimis minggu lalu. Oleh karena itu, kejutan apa pun dalam data dapat menjadi penentu prospek suku bunga, namun mungkin perubahan dalam jumlah total proyeksi penurunan suku bunga dapat menyebabkan lebih banyak volatilitas karena investor tetap yakin bahwa The Fed akan melakukan lebih dari empat kali penurunan suku bunga sebesar 25 bps meskipun terdapat penurunan suku bunga sebesar 25bps. bank sentral memproyeksikan hanya tiga.

Will January’s US CPI Inflation Be a Game Changer?_2

USD/JPY

Di pasar Valas, data CPI yang lebih lemah dari perkiraan dapat menentang sikap menunggu dan melihat (wait-and-see) Bank Sentral AS terhadap penurunan suku bunga, sehingga menempatkan USDJPY di bawah tekanan. Namun, dari sudut pandang teknis, hanya penutupan yang jelas di bawah zona 147,00-147,40, di mana simple moving average (SMA) 20-hari berada, dapat meningkatkan minat jual baru.

Dalam skenario sebaliknya dimana inflasi memperpanjang kenaikan di bulan Desember dan, yang lebih penting, CPI inti juga meningkat, investor mungkin akan memindahkan kasus penurunan suku bunga dari bulan Mei ke musim panas. Terdapat berbagai peristiwa yang berisiko, mulai dari potensi kenaikan harga upah hingga meningkatnya ketegangan geopolitik yang mempengaruhi jalur perdagangan global, yang masih dapat meningkatkan biaya bisnis dan oleh karena itu memberikan gelombang kejutan harga yang positif kepada konsumen sepanjang tahun.

Will January’s US CPI Inflation Be a Game Changer?_3

Pada saat yang sama, semakin persistennya inflasi, semakin rentan perekonomian terhadap potensi penurunan karena rasio tabungan rumah tangga saat ini berada pada titik terendah sejak krisis keuangan tahun 2007-2009. Selain itu, episode terbaru bank dengan Komunitas Bancorp regional New York mengungkapkan bahwa penurunan nilai properti komersial – yang sebagian disebabkan oleh pekerjaan jarak jauh – dapat meningkatkan risiko dalam sistem keuangan. Ketua The Fed mengakui bahwa bank-bank kecil bisa saja tutup atau melakukan merger, namun ia menambahkan bahwa masalah ini harusnya bisa diatasi, dan Menteri Keuangan Jannet Yellen juga mendukung narasi tersebut.

Will January’s US CPI Inflation Be a Game Changer?_4

Meski begitu, pembicaraan mengenai kesulitan ekonomi bisa menjadi topik lain. Sementara itu, kejutan naik pada angka CPI akan membenarkan pedoman The Fed dan menjadi pertanda baik bagi greenback, mengirim USDJPY di atas batas 149,70 dan menuju 151,00.

Sumber: XM

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Kelemahan yang Terus Menerus Masih Terjadi pada Lansekap Gas Alam

Chandan Gupta

Opini Trader

Komoditas

Energi dan Iklim

Dalam skenario pasar saat ini, investor sedang mencari potensi titik terendah karena gas alam terus-menerus mengalami pelemahan. Hari Kamis menyaksikan kelanjutan lintasan ke bawah, dengan harga tertatih-tatih di sekitar angka $2. Meskipun ada upaya singkat untuk melakukan reli, harga gas alam justru melemah, sehingga memberikan gambaran negatif yang banyak terjadi di pasar. Saat ini, dengan harga yang mendekati ambang batas $2, kekhawatiran meningkat mengenai potensi penurunan lebih lanjut, dan level $1,80 muncul sebagai zona support potensial.

Salah satu penyebabnya adalah musim dingin yang kurang menyenangkan – suhu yang lebih sejuk telah berdampak buruk pada permintaan gas alam. Ketika kita mengalihkan fokus kita menuju musim semi yang akan datang, sentimen terhadap gas alam masih lemah. Pergeseran perhatian ini menyoroti tantangan yang dihadapi pasar, dan prospek pemulihan dalam waktu dekat tampaknya terbatas.

Meskipun kisaran perdagangan untuk tahun ini mungkin masih berlaku, level $1,80 merupakan pertimbangan penting untuk potensi dukungan. Analisis teknis historis menunjukkan preseden support pada level ini, menawarkan sedikit stabilitas di tengah turbulensi saat ini.

Sekarang, inilah hal yang menarik – kehati-hatian diperlukan bagi mereka yang mengincar posisi short. Benar, pasar sedang berada dalam tren penurunan, namun pergerakan yang berlanjut ke arah selatan mengisyaratkan potensi perubahan tajam di masa depan. Meskipun tanda-tanda pembalikan tersebut belum terlihat jelas, dinamika risk-reward dari short pada level saat ini mungkin tidak mendukung short.

Mengingat prospek yang tidak pasti ini, pendekatan yang hati-hati adalah pilihan utama bagi para pelaku pasar. Meskipun peluang untuk rebound mungkin muncul, memprediksi waktu dan tingkat perubahan haluan serupa dengan memprediksi cuaca – hal ini agak rumit. Jadi, menjaga sikap waspada dan memperhatikan level teknis utama adalah investasi cerdas 101.

Kedepannya, level $2.50 bisa menjadi perhatian pembeli, berfungsi sebagai target bagi mereka yang ingin memanfaatkan potensi swing trade. Level ini memiliki tempat khusus di pasar – seperti anak keren di sekolah yang ingin diajak berteman oleh semua orang. Pedagang opsi mungkin menganggapnya sangat menarik, sehingga menambah signifikansinya.

Singkatnya, pasar gas alam terjebak dalam kondisi yang sulit dan bergulat dengan tekanan penurunan yang terus-menerus. Meskipun potensi dukungan di sekitar level $1,80 memberikan bantuan bagi stabilisasi, sentimen secara keseluruhan cukup lemah. Risiko pembalikan tajam yang mungkin terjadi adalah hal yang sulit, menjadikan kehati-hatian dan kewaspadaan sebagai aturan utama bagi investor dalam menghadapi lingkungan pasar yang penuh tantangan ini. Persistent Weakness Persists in the Natural Gas Landscape_1

Persistent Weakness Persists in the Natural Gas Landscape_1

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

S&P 500 Melonjak, Mempertahankan Lintasan Naik dalam Tren Pasar

Chandan Gupta

Pasar Saham Global

Opini Trader

SP 500 berada pada lintasan positif, mendekati level 5000 yang sangat dinantikan dan menarik perhatian investor di seluruh dunia. Jam-jam awal sesi perdagangan hari Kamis telah menunjukkan stabilitas, mengisyaratkan potensi kelanjutan tren kenaikan yang terbentuk pada kesimpulan positif hari Rabu.

Pentingnya menembus level 5000 sulit untuk diabaikan, karena ini menandai angka bulat yang menonjol dan target yang sangat dinantikan oleh banyak orang di pasar. Semua perhatian kini tertuju pada peristiwa yang sedang berlangsung dalam waktu dekat, dengan potensi terobosan yang mendorong aktivitas profit-taking dan lonjakan perdagangan Fear of Missing Out (FOMO), menambah momentum ke pasar.

Penting untuk dicatat bahwa terlepas dari namanya, SP 500 didominasi oleh segelintir saham berpengaruh, menjadikan kinerja konstituen utama seperti Tesla dan Amazon menjadi penting. Hal ini terutama berlaku mengingat prevalensi strategi investasi pasif.

Di tengah sentimen bullish yang ada, kemunduran jangka pendek diperkirakan akan menciptakan peluang pembelian. Dinamika pasar menunjukkan kemunduran menuju level 4900, dengan dukungan tambahan diantisipasi di sekitar angka 4800. Namun, signifikansi psikologis dari level 5000 diperkirakan akan menimbulkan kebisingan dan volatilitas, sehingga mendorong kehati-hatian di kalangan investor.

Sambil mempertahankan pendekatan yang hati-hati terhadap penentuan ukuran posisi, jelas bahwa tekanan bullish yang ada cenderung mengarah pada bias bullish dalam keputusan perdagangan. Sentimen keseluruhan tetap condong ke arah potensi kenaikan lebih lanjut.

Upaya SP 500 yang tiada henti mencapai level 5000 mencerminkan optimisme di kalangan investor. Saat kita bersiap untuk potensi pencapaian, termasuk aksi ambil untung dan peningkatan perdagangan FOMO, sikap hati-hati namun bullish diperlukan. Di tengah kebisingan dan volatilitas di sekitar level psikologis utama, penentuan posisi strategis dan kewaspadaan sangat penting dalam menavigasi lanskap SP 500 yang terus berkembang.

Ketergantungan SP 500 pada tujuh saham utama menyoroti pentingnya segelintir pemain utama dalam mengarahkan arah indeks. Kemakmuran yang berkelanjutan dari para pemimpin pasar ini nampaknya menjadi kunci bagi kenaikan indeks lebih lanjut. Namun, sejauh mana sebenarnya kenaikan ini masih belum pasti, dengan semua perhatian tertuju pada pencapaian 5.000 yang telah dinanti-nantikan.

Secara keseluruhan, momentum bullish SP 500 masih berlanjut, didorong oleh dinamika pasar yang kuat dan sentimen investor yang secara umum optimis. Meskipun terdapat tantangan-tantangan yang mungkin terjadi, terutama saat kita mendekati rintangan psikologis sebesar 5.000, kekuatan dan ketahanan fundamental pasar tampaknya tidak tergoyahkan. Keberhasilan menavigasi seluk-beluk pasar dan memanfaatkan peluang yang muncul memerlukan pendekatan perdagangan pragmatis dan kesadaran yang tajam akan potensi risiko. SP 500 Surges, Maintaining Upward Trajectory in Market Trends_1

SP 500 Surges, Maintaining Upward Trajectory in Market Trends_1

Mari selami lebih dalam skenario ini. Dominasi sekelompok saham terpilih di SP 500 menimbulkan pertanyaan menarik tentang sifat dinamika pasar. Ini hampir seperti skuad yang terdiri dari pemain bintang yang memimpin tim olahraga – selama mereka berada dalam performa terbaik, tim tersebut cenderung berkinerja baik. Dalam hal ini, pemain bintang kami adalah tujuh saham utama tersebut, dan kinerjanya mengarahkan tren pasar yang lebih luas.

Namun ketidakpastiannya terletak pada kenyataan bahwa pandangan pasar tertuju pada angka ajaib – 5.000. Ini seperti menunggu sebuah pencapaian dalam sebuah video game, tidak begitu yakin apa yang terjadi ketika Anda mencapai level tersebut tetapi mengetahui bahwa itu adalah masalah besar. Antisipasi seputar angka ini menambah elemen ketegangan di pasar, dan semua orang sangat ingin melihat bagaimana kisah ini terungkap.

Saat ini, saat kita memahami situasi ini, penting untuk menyadari bahwa tantangan adalah bagian tak terpisahkan dari permainan ini. Anggap saja seperti melewati rintangan yang sulit – mungkin ada beberapa rintangan yang harus diatasi, terutama saat kita mendekati ambang batas psikologis 5.000. Ini mirip dengan momen ketika Anda hampir menyelesaikan level sulit, dan tiba-tiba, tingkat kesulitannya melonjak. Namun jangan takut, karena seperti halnya dalam game, pasar kita tampaknya memiliki kemampuan untuk mengatasi rintangan.

Apa yang membuat permainan ini menarik adalah kekuatan dan ketahanan pasar. Ini seperti memiliki karakter yang dapat diandalkan dalam tim Anda – bahkan ketika keadaan menjadi sulit, Anda tahu bahwa Anda dapat mengandalkan mereka. Demikian pula, pasar tampaknya memiliki kekuatan mendasar yang membantunya mengatasi badai dan muncul di sisi lain.

Sekarang, mari kita bicara tentang strategi. Menavigasi lika-liku pasar memerlukan sedikit kemahiran, seperti memainkan permainan papan strategis. Mengadopsi pendekatan pragmatis dalam trading sama seperti memiliki rencana permainan yang matang – pendekatan ini meminimalkan kemungkinan pengambilan keputusan yang terburu-buru dan memaksimalkan potensi kesuksesan. Padukan hal tersebut dengan kesadaran yang tinggi akan potensi risiko, dan Anda akan mendapatkan kombinasi yang unggul.

Kesimpulannya, ketergantungan SP 500 pada beberapa saham tertentu dan pencapaian 5.000 yang akan datang menciptakan narasi yang menarik di dunia keuangan. Ini seperti menjadi bagian dari sebuah cerita yang sedang berlangsung, di mana alur ceritanya membuat kita tetap berada di ujung kursi. Saat kami menjalani petualangan finansial ini, tetap waspada terhadap potensi risiko dan menerapkan strategi perdagangan yang cerdas menjadi pedoman kami. Lagi pula, dalam dunia pasar yang dinamis, kita harus bersikap strategis dan gesit, siap memanfaatkan peluang dan mengatasi tantangan yang datang. SP 500 Surges, Maintaining Upward Trajectory in Market Trends_2

SP 500 Surges, Maintaining Upward Trajectory in Market Trends_2

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Berita harian

Keterangan Pejabat

Bank pusat

Valas

FastBull Events

Fitur FastBull

Devin

Damon

Pencarian Terkini

Pencarian Populer

Kutipan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalender Ekonomi

Pendidikan

Data

Pembebasan hukum bagi Biden tetapi mimpi buruk politik pun dimulai

Tema yang berulang

Sumber Artikel： Straitstimes

ECB Dapat Membangun 'mata rantai yang hilang' melalui Pembagian Risiko dalam Pembelian Obligasi Pemerintah

Perubahan pola pikir sebagian mencerminkan kerugian besar yang dialami NCB di wilayah utara

Risiko suku bunga pada pembelian obligasi dianggap lebih rendah dibandingkan pelanggaran aturan 'tidak ada dana talangan'

Sumber: David Marsh

Australia & Selandia Baru: Apa yang Terjadi pada Perekonomian Negara Bagian Bawah?

Hawkish Hold Dari Reserve Bank of Australia

Sumber Artikel： ACTIONFOREX

Bukan AI: Bagaimana Dukungan Fiskal, Pemulihan Rantai Pasokan, dan Lapangan Kerja Penuh Menjelaskan Produktivitas Luar Biasa di Tahun 2023

Data Investasi Tidak Menunjukkan Peningkatan yang Didorong oleh AI

Konsumen Mendorong Sebagian Besar Kinerja Output Pada Tahun 2023

Dividen dari Pekerjaan Penuh Semakin Terlihat

Sumber：PEKERJAKAN AMERIKA

Akankah Inflasi CPI AS di Bulan Januari Menjadi Pengubah Permainan?

Perekonomian AS mempunyai kinerja yang luar biasa

Bagaimana data inflasi CPI dapat mempengaruhi sentimen?

USD/JPY

Sumber: XM

Kelemahan yang Terus Menerus Masih Terjadi pada Lansekap Gas Alam

S&P 500 Melonjak, Mempertahankan Lintasan Naik dalam Tren Pasar

Pemberitahuan Risiko