Pertumbuhan Ekspor Jepang Melambat Akibat Permintaan Eksternal yang Melambat

Ringkasan:

Pertumbuhan ekspor Jepang melambat meski mencatat kenaikan kesembilan berturut-turut, dalam hasil yang menggarisbawahi keadaan pemulihan ekonomi yang tidak merata.

Ekspor meningkat 5,6 persen pada bulan Agustus dibandingkan tahun lalu, melambat dari 10,2 persen pada bulan sebelumnya, Kementerian Keuangan melaporkan pada tanggal 18 September. Hasil tersebut, yang tidak mencapai estimasi konsensus 10,6 persen dari para ekonom, disebabkan oleh penurunan ekspor otomotif sebesar 9,9 persen, sementara pengiriman mesin konstruksi dan pertambangan juga menurun.

Impor naik 2,3 persen, lebih rendah dari perkiraan kenaikan 15 persen oleh para ekonom. Defisit perdagangan melebar menjadi ¥695,3 miliar (S$6,35 miliar).

Data yang lebih lemah dari perkiraan dapat memberi pejabat di Bank of Japan (BOJ) alasan lain untuk mempertahankan kebijakan saat rapat dewan minggu ini. Para ekonom yang menanggapi survei Bloomberg dengan suara bulat memperkirakan keputusan pada 20 September akan tetap berlaku, dengan banyak yang memperkirakan kenaikan suku bunga pada kuartal keempat.

Data tersebut bertentangan dengan penilaian BOJ pada bulan Juli. Dalam laporan prospek yang dirilis setelah rapat dewan bulan itu, bank tersebut mengatakan, "ekspor dan produksi kemungkinan akan kembali ke tren naik, terutama karena peningkatan permintaan global untuk barang-barang terkait TI, karena ekonomi luar negeri terus tumbuh secara moderat."

Data pada 18 September juga tidak konsisten dengan tren perdagangan yang lebih luas. Organisasi Perdagangan Dunia mengatakan awal bulan ini bahwa barometer barangnya, pengukur aktivitas perdagangan global, naik menjadi 103 dibandingkan dengan angka 100,6 pada bulan Maret, dengan komponen barometer seperti mobil, kontainer pengiriman, dan angkutan udara menunjukkan level yang sama atau lebih tinggi dari tren.

Di antara produk yang mendukung kinerja ekspor Jepang pada bulan Agustus adalah peralatan manufaktur semikonduktor, yang mencatat kenaikan sebesar 55,2 persen. Sektor teknologi Jepang telah diuntungkan oleh gelombang permintaan global untuk pengembangan kecerdasan buatan, yang telah menghasilkan permintaan tinggi untuk semikonduktor canggih dan mesin terkait di AS dan negara maju lainnya.

Pada basis regional, ekspor ke AS turun untuk pertama kalinya dalam hampir tiga tahun, turun tipis 0,7 persen, dan ekspor ke Eropa turun 8,1 persen, sementara pengiriman ke China naik 5,2 persen.

Sumber: Straitstimes

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Kontrak Berjangka Indeks Saham Berjalan Lambat dengan Fokus pada Keputusan Suku Bunga The Fed

Warren Takunda

Pasar Saham Global

Kontrak berjangka SP 500 E-Mini bulan September naik +0,10%, dan kontrak berjangka Nasdaq 100 E-Mini bulan September naik +0,09% pagi ini karena kehati-hatian berlaku menjelang keputusan suku bunga Federal Reserve, dengan investor terbagi atas besarnya potensi penurunan suku bunga.

Dalam sesi perdagangan kemarin, rata-rata utama Wall Street ditutup sedikit berubah. Moderna naik lebih dari +4% dan menjadi peraih persentase teratas di Nasdaq 100 setelah mengumumkan bahwa Health Canada menyetujui vaksin COVID-19 terbarunya, varian SPIKEVAX KP.2, untuk mencegah COVID-19 pada individu berusia enam bulan ke atas. Selain itu, Intel naik lebih dari +2% dan menjadi peraih persentase teratas di Dow setelah pembuat chip itu mengumumkan perjanjian bernilai miliaran dolar untuk membuat chip kecerdasan buatan khusus untuk divisi komputasi awan Amazon sementara juga mengungkapkan rencana untuk mengubah Intel Foundry menjadi anak perusahaan terpisah. Selain itu, Hewlett Packard Enterprise naik lebih dari +5% setelah BofA menaikkan saham menjadi Beli dari Netral dengan target harga $24. Di sisi bearish, Accenture turun lebih dari -4% dan menjadi peraih persentase teratas di SP 500 setelah Bloomberg News melaporkan bahwa penyedia layanan TI dan konsultasi berencana untuk menunda sebagian besar promosi stafnya selama enam bulan.

Data ekonomi yang dirilis pada hari Selasa menunjukkan bahwa penjualan ritel AS naik tipis +0,1% b/b pada bulan Agustus, bertentangan dengan ekspektasi penurunan -0,2% b/b. Pada saat yang sama, penjualan ritel inti AS bulan Agustus, yang tidak termasuk kendaraan bermotor dan suku cadangnya, merangkak naik +0,1% b/b, lebih lemah dari ekspektasi +0,2% b/b. Selain itu, produksi industri AS naik +0,8% b/b pada bulan Agustus, lebih kuat dari ekspektasi +0,2% b/b.

"Angka Goldilocks lainnya," kata David Russell di TradeStation. "Penjualan ritel cukup kuat untuk menjaga kita keluar dari resesi, tetapi tidak cukup kuat untuk menghentikan pemotongan suku bunga."

Hari ini, semua mata tertuju pada keputusan kebijakan moneter Federal Reserve di kemudian hari. Sementara Fed secara luas diharapkan untuk menerapkan pemotongan suku bunga pertamanya sejak 2020, para pelaku pasar sedang memperdebatkan apakah pengurangan seperempat poin akan dianggap cukup untuk ekonomi yang menunjukkan tanda-tanda melambat atau apakah para pembuat kebijakan akan memilih pemotongan setengah poin sebagai gantinya. Perhatian investor juga akan tertuju pada "dot plot" triwulanan bank sentral dalam Ringkasan Proyeksi Ekonomi dan konferensi pers pasca-keputusan Ketua Jerome Powell.

Sementara itu, suku bunga berjangka AS telah memperkirakan peluang sebesar 37,0% untuk penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin dan peluang sebesar 63,0% untuk penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin hari ini.

Survei yang dilakukan oleh 22V Research mengungkapkan bahwa ekspektasi reaksi pasar terhadap keputusan Fed bergantung pada taruhan mengenai besarnya pemangkasan. Investor yang mengharapkan pemangkasan sebesar 25 basis poin terbagi pendapatnya mengenai apakah pemangkasan tersebut akan memicu reaksi "risk-on" atau "risk-off". Pada saat yang sama, mereka yang bertaruh pada pemangkasan sebesar 50 basis poin percaya bahwa langkah Fed yang lebih kecil akan menjadi "risk-off".

Terkait data ekonomi, investor akan fokus pada angka Izin Bangunan AS (pendahuluan) dan Pembangunan Perumahan, yang dijadwalkan akan dirilis dalam beberapa jam lagi. Para ekonom memperkirakan Izin Bangunan Agustus sebesar 1,410 juta dan Pembangunan Perumahan Agustus sebesar 1,310 juta, dibandingkan dengan angka sebelumnya masing-masing sebesar 1,406 juta dan 1,238 juta.

Data Persediaan Minyak Mentah AS juga akan dilaporkan hari ini. Para ekonom memperkirakan angka ini sebesar -0,100 juta, dibandingkan dengan nilai minggu lalu sebesar 0,833 juta.

Di pasar obligasi, imbal hasil obligasi acuan US Treasury 10 tahun berada pada 3,667%, naik +0,64%.

Kontrak berjangka Euro Stoxx 50 turun -0,25% pagi ini karena investor mencerna data ekonomi utama dari kawasan tersebut dan dengan hati-hati menunggu keputusan kebijakan moneter Fed. Saham teknologi dan perawatan kesehatan memimpin penurunan pada hari Rabu. Kantor Statistik Nasional melaporkan pada hari Rabu bahwa tingkat inflasi tahunan Inggris tetap stabil pada bulan Agustus meskipun terjadi percepatan harga layanan, memperkuat ekspektasi bahwa Bank of England akan mempertahankan suku bunga utamanya tidak berubah pada hari Kamis. Secara terpisah, data akhir dari Eurostat yang dirilis pada hari Rabu mengonfirmasi bahwa tingkat inflasi tahunan Zona Euro berada pada 2,2% pada bulan Agustus, turun dari 2,6% pada bulan Juli. Sementara itu, perhatian sekarang terfokus pada bank sentral AS, yang secara luas diantisipasi akan memberikan pemotongan suku bunga pertamanya dalam empat tahun kemudian hari ini. Dalam berita perusahaan, Novo Nordisk A/S turun hampir -2% setelah laporan muncul tentang penurunan harga untuk obat Ozempic-nya.

Data CPI Inggris, CPI Inti Inggris, CPI Zona Euro, dan CPI Inti Zona Euro dirilis hari ini.

CPI Inggris bulan Agustus mencapai +0,3% m/m dan +2,2% t/t, sesuai dengan ekspektasi.

CPI Inti Inggris bulan Agustus mencapai +0,4% m/m dan +3,6% t/t, sesuai dengan ekspektasi.

CPI Zona Euro bulan Agustus dilaporkan sebesar +0,1% m/m dan +2,2% t/t, dibandingkan dengan ekspektasi sebesar +0,2% m/m dan +2,2% t/t.

CPI Inti Zona Euro bulan Agustus berada pada +0,3% m/m dan +2,8% t/t, sejalan dengan ekspektasi.

Pasar saham Asia hari ini ditutup di zona hijau. Indeks Shanghai Composite China (SHCOMP) ditutup naik +0,49%, dan Indeks Saham Nikkei 225 Jepang (NIK) ditutup naik +0,49%.

Indeks Komposit Shanghai Tiongkok ditutup lebih tinggi hari ini karena perdagangan kembali dibuka setelah liburan Festival Pertengahan Musim Gugur. Saham real estat dan asuransi memimpin kenaikan pada hari Rabu. Selain itu, saham terkait chip melonjak menyusul pengumuman negara tersebut tentang terobosan dalam pengembangan peralatan pembuat chip dalam negeri. Data yang dirilis selama akhir pekan menunjukkan bahwa produksi industri, penjualan eceran, dan investasi aset tetap semuanya melambat lebih dari yang diharapkan pada bulan Agustus, sementara tingkat pengangguran secara tak terduga mencapai titik tertinggi dalam enam bulan. Sementara itu, beberapa pialang menurunkan proyeksi pertumbuhan PDB 2024 mereka untuk Tiongkok setelah rilis data bulanan tersebut. Analis Daiwa mengatakan dalam sebuah catatan bahwa pertumbuhan PDB Tiongkok tahun 2024 kemungkinan akan berada di bawah 5% karena pembacaan kuartal ketiga mungkin lebih lemah dari yang diantisipasi, yang menghubungkan hal ini dengan pemulihan yang lambat dalam permintaan domestik. Dalam berita lain, Bank Rakyat Tiongkok mengumumkan pada hari Rabu bahwa mereka akan memperbarui dana fasilitas pinjaman jangka menengah yang jatuh tempo pada tanggal 18 September akhir bulan ini. Dalam berita perusahaan, Henan Lingrui Pharmaceutical naik lebih dari +5% setelah mengumumkan rencana untuk menginvestasikan tambahan 50 juta yuan di Xiamen Jinyixing Equity Investment Fund. Investor kini mengalihkan perhatian mereka ke keputusan suku bunga pinjaman PBoC yang dijadwalkan akhir minggu ini.

Indeks Saham Nikkei 225 Jepang berakhir lebih tinggi hari ini, mengakhiri penurunan dua hari berturut-turut karena investor bersiap menghadapi pemangkasan suku bunga yang diantisipasi oleh The Fed. Saham otomotif dan energi memimpin kenaikan pada hari Rabu. Data yang dirilis oleh Kementerian Keuangan pada hari Rabu menunjukkan bahwa ekspor Jepang tumbuh pada tingkat yang lebih lambat dari yang diantisipasi pada bulan Agustus karena penurunan pengiriman ke AS untuk pertama kalinya dalam tiga tahun, sementara impor meningkat pada kecepatan terkecil dalam lima bulan. Secara terpisah, data dari Kantor Kabinet menunjukkan bahwa pesanan mesin inti secara tak terduga turun pada bulan Juli dari bulan sebelumnya, menandai penurunan pertama sejak Mei. Sementara itu, yen mendapatkan kembali sebagian dari kerugian hari Selasa karena investor menunggu keputusan The Fed dan juga pertemuan Bank of Japan akhir minggu ini. Gubernur BOJ Kazuo Ueda dan rekan-rekannya diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuan mereka tidak berubah pada hari Jumat dan membahas apakah kondisinya selaras untuk kenaikan lagi akhir tahun ini. Dalam berita perusahaan, Nippon Steel naik hampir +2% setelah Bloomberg melaporkan bahwa perusahaan tersebut memperoleh perpanjangan dalam tinjauan keamanan atas tawaran pengambilalihannya untuk US Steel. Volatilitas Nikkei, yang memperhitungkan volatilitas tersirat dari opsi Nikkei 225, ditutup turun -2,41% menjadi 27,14.

Pesanan Mesin Inti Jepang bulan Juli tercatat sebesar -0,1% m/m, lebih lemah dari ekspektasi +0,4% m/m.

Neraca Perdagangan Jepang bulan Agustus dilaporkan sebesar -695,3 miliar yen, lebih kuat dari ekspektasi sebesar -1.380,0 miliar yen.

Ekspor Jepang bulan Agustus mencapai +5,6% thn/thn, lebih lemah dari ekspektasi +10,0% thn/thn.

Impor Jepang bulan Agustus mencapai +2,3% thn/thn, lebih lemah dari ekspektasi sebesar +13,4% thn/thn.

Pergerakan Saham AS Sebelum Pasar

Intuitive Machines melonjak sekitar +46% dalam perdagangan pra-pasar setelah mengumumkan telah dianugerahi kontrak NASA senilai hingga $4,82 miliar untuk menyediakan layanan komunikasi dan navigasi untuk misi dekat luar angkasa.

VF Corporation naik lebih dari +2% dalam perdagangan pra-pasar setelah Barclays menaikkan peringkat sahamnya menjadi Overweight dari Equal Weight dengan target harga $22.

ResMed turun lebih dari -2% dalam perdagangan pra-pasar setelah Wolfe Research menurunkan saham menjadi Underperform dari Peer Perform dengan target harga $180.

Edwards Lifesciences turun sekitar -1% dalam perdagangan pra-pasar setelah Jefferies menurunkan peringkat saham menjadi Hold dari Beli.

Sumber: Barchart

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Bank Sentral Australia Akan Fokus pada Mata Uang Digital Grosir Ketimbang Ritel

Alex

Bank Sentral Australia (RBA) mengatakan pihaknya akan fokus pada kemungkinan kasus penggunaan mata uang digital bank sentral grosir mengingat manfaat yang mungkin terjadi dan potensi komplikasi dari varian ritel.

Mata uang digital bank sentral ritel (CBDC) akan menciptakan “tantangan yang tidak mudah” bagi stabilitas keuangan dan penerapan kebijakan moneter, kata asisten gubernur RBA Brad Jones dalam teks pidatonya yang akan disampaikan di Melbourne pada tanggal 18 September.

Sebagai prioritas utama, bank sentral akan memulai proyek baru dengan industri pada CBDC grosir dan simpanan bank komersial yang ditokenisasi, kata Tn. Jones. CBDC grosir “akan lebih mewakili evolusi daripada revolusi dalam pengaturan moneter kita”, imbuhnya.

Bank-bank sentral di seluruh dunia sedang menilai teknologi blockchain, dengan potensi keuntungan dalam kecepatan dan biaya pembayaran antarbank waktu nyata sebagai area minat utama.

Sekitar 134 negara dan serikat mata uang – yang mewakili 98 persen dari produk domestik bruto global – tengah menjajaki CBDC, dan tiga negara telah meluncurkannya secara penuh, menurut Atlantic Council.

Beberapa kritikus berpendapat pembayaran digital modern sudah efisien dan CBDC menimbulkan potensi masalah privasi karena transaksi dapat dilacak.

Tn. Jones mengatakan bahwa jika suatu kasus kebijakan publik muncul yang mendukung CBDC ritel, pemerintah Australia akan menjadi otoritas pengambil keputusan akhir dan hampir pasti akan memerlukan perubahan legislatif. Untuk CBDC grosir, pengambilan keputusan dan implikasi legislatif akan bergantung pada pengaturan baru, Tn. Jones menambahkan.

Asisten gubernur memaparkan peta jalan untuk rencana kerja uang digital tiga tahun.

Penilaian tentang bagaimana mata uang digital grosir dan metode penyelesaian baru dapat mendukung pasar tokenisasi berlangsung dari tahun 2024 hingga paruh pertama tahun 2025. Evaluasi tentang manfaat dan masalah desain untuk CBDC ritel akan dimulai pada tahun 2026 dan berakhir pada tahun 2027.

Pemerintah Australia akan menerbitkan makalah bersama dengan RBA tentang CBDC dan masa depan uang digital pada tanggal 18 September. ANZ Group Holdings dan Commonwealth Bank of Australia termasuk di antara lembaga lokal yang telah berpartisipasi dalam proyek percontohan CBDC. BLOOMBERG

Sumber: Straitstimes

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Mengabaikan Risiko, Investor Masih Membeli Utang Sampah AS dengan Proteksi yang Lemah

Thomas

Pasar Valas

Pasar Obligasi Global

Ketika pemasok bahan konstruksi berbasis di AS Wilsonart menerbitkan obligasi sampah untuk mengumpulkan $500 juta guna mendanai akuisisi musim panas ini, sebuah firma riset memperingatkan calon investor bahwa persyaratan kesepakatan menawarkan mereka perlindungan yang lemah.

Perjanjian obligasi tersebut akan memungkinkan perusahaan untuk berpotensi memindahkan aset-aset berharga ke entitas lain di kemudian hari dan mengumpulkan lebih banyak uang, sehingga menempatkan investor dalam obligasi pada posisi yang kurang menguntungkan, tulis firma riset, Covenant Review, dalam tinjauan yang dilihat oleh Reuters.

Peringatan itu muncul dengan latar belakang meningkatnya kekhawatiran di pasar kredit setelah semakin banyak perusahaan menggunakan kelemahan serupa untuk meminjam lebih banyak aset yang sama, dalam praktik yang secara halus disebut sebagai latihan manajemen liabilitas.

Hal itu menguntungkan beberapa kreditor dibanding yang lain, hasil yang kemudian dikenal sebagai kekerasan antar kreditor. Keadaan menjadi sangat buruk tahun ini sehingga beberapa kreditor bersatu untuk melawan.

Jadi, apa yang dilakukan investor dalam kasus penawaran Wilsonart setelah peringatan itu? Mereka menerimanya begitu saja.

Wilsonart tidak segera menanggapi permintaan komentar.

Kemampuan Wilsonart untuk mengumpulkan uang menyoroti tren paradoks di pasar kredit AS: sementara investor menderita konsekuensi dari perjanjian yang lemah, mereka membiarkan sebagian besar perusahaan menjual surat berharga baru dengan cacat yang sama tanpa perlawanan yang signifikan, kata para bankir pasar kredit, pengacara, dan investor.

Alasannya, kata sumber pasar ini, adalah kurangnya pasokan obligasi berperingkat sampah dan kebutuhan untuk mengunci hasil yang lebih tinggi sebelum Fed mulai memangkas suku bunga serta perbedaan kepentingan antara kreditor terbesar dan investor kecil.

"Investor harus membuat pilihan yang sulit: Apakah saya harus menyimpan uang tunai dan tidak membeli obligasi atau pinjaman karena dokumentasi yang lebih longgar dan dengan demikian berisiko menghadapi rintangan pengembalian," kata Peter Toal, kepala global sindikasi pendapatan tetap di Barclays. Toal mengatakan kurangnya pasokan sebagian karena sebagian besar pinjaman sekarang digunakan untuk membiayai kembali utang lama.

Beberapa bankir dan analis memperkirakan 90% obligasi dan pinjaman berimbal hasil tinggi yang masuk ke pasar saat ini dijual dengan perlindungan investor yang lemah meskipun ada kekhawatiran yang berkembang bahwa perusahaan yang tertekan memanfaatkannya untuk mengumpulkan dana baru guna membayar utang yang jatuh tempo atau sekadar mempertahankan solvent.

Lebih dari 90% Indeks Pinjaman Berleverage Morningstar LSTA sekarang "covenant-lite" atau tidak memiliki kovenan pemeliharaan, sebuah metrik yang telah meningkat tajam sejak krisis keuangan tahun 2008, sebuah laporan penelitian Barclays menunjukkan.

Latihan manajemen liabilitas (LME) hadir dalam berbagai bentuk, tetapi taktik yang paling umum adalah perusahaan mentransfer aset berharga ke anak perusahaan. Anak perusahaan tersebut kemudian mengumpulkan utang dalam transaksi sampingan dari beberapa investor lama dan baru. Uang tunai tersebut kemudian diteruskan kembali ke induk perusahaan sebagai pinjaman antarperusahaan.

Kesepakatan sampingan ini memberikan kreditor baru klaim prioritas atas aset perusahaan jika terjadi kebangkrutan, mendorong investor yang ada ke posisi lebih rendah, meningkatkan potensi kerugian mereka jika terjadi gagal bayar.

Obligasi dan pinjaman berimbal hasil tinggi yang dibeli oleh investor masuk ke dalam dana yang kemudian dijual kepada investor ritel dan investor institusional besar yang, akibat perlindungan perjanjian yang lebih lemah dan LME yang terselubung, mungkin akhirnya menghadapi kerugian atau kinerja investasi yang buruk.

PERTUKARAN YANG MENYEDIHKAN

Sejauh ini pada tahun 2024, 28 perusahaan telah menyelesaikan bursa yang bermasalah, dengan total $35 miliar, jumlah terbesar kedua yang pernah tercatat, menurut JPMorgan. Jumlah mereka diperkirakan akan terus bertambah.

Moody's telah menyatakan sekitar 13,5% atau $400 miliar dari lebih dari $3 triliun utang sampah yang diperingkatnya memiliki risiko gagal bayar yang tinggi dalam 12 bulan ke depan, dengan sebagian besar terstruktur dengan sedikit atau tanpa pembatas untuk mencegah upaya pengelolaan kewajiban.

Para investor dipaksa untuk mempertimbangkan berbagai cara untuk meningkatkan klaim mereka atas aset perusahaan. Banyak kreditor telah menandatangani perjanjian kerja sama, atau pakta hukum privat, untuk meningkatkan kemampuan mereka dalam bernegosiasi dan mencegah para pesaing menandatangani kesepakatan sampingan tanpa sepengetahuan mereka, kata para bankir dan pengacara.

Steven Oh, kepala kredit dan pendapatan tetap global di perusahaan manajemen aset Pinebridge Investments, mengatakan investor terjebak dalam "dilema tahanan klasik."

"Lakukan perdagangan sampingan dengan perusahaan dan tingkatkan kepentingan Anda sendiri atau bersekutu dengan orang lain dan cegah orang lain melakukan kesepakatan dengan perusahaan," kata Oh.

Dalam beberapa kasus, investor juga menolak dokumentasi, menolak membeli utang baru kecuali peminjam setuju untuk memasukkan klausul yang menghentikannya dari merugikan kreditor yang ada. Moody's mencatat pada bulan April bahwa Thryv dan dua peminjam lainnya menghadapi penolakan tersebut.

Kendati demikian, sumber pasar mengatakan penolakan seperti itu masih jarang terjadi. Hal itu kembali terlihat pada awal September, ketika Clayton, Dubilier Rice (CDR) melalui Fiesta Purchaser memasarkan obligasi berperingkat sampah senilai $400 juta.

Covenant Review kembali mengeluarkan peringatan pasar yang mendesak para investor untuk menolak ketentuan hukum yang termasuk di dalamnya karena akan membawa kemampuan perusahaan untuk menerbitkan utang melalui anak perusahaan ke "tingkat ekstrem yang tidak masuk akal."

Beberapa hari kemudian, laporan itu menunjukkan kelemahan yang sama dalam obligasi baru senilai $700 juta oleh Focus Financial Partners, tetapi setelah kedua obligasi itu kemudian ditingkatkan ukurannya dan diberi harga pada tanggal 9 dan 10 September, dilaporkan bahwa bahasanya mungkin telah diubah.

CDR menolak berkomentar dan Focus Financial tidak menanggapi permintaan komentar.

Scott Josefsberg, kepala penelitian hasil tinggi di Covenant Review, mengatakan perubahan tersebut menunjukkan jika investor bersedia melawan dengan keras, perlindungan perjanjian dapat ditingkatkan tetapi masih ada jalan panjang menuju perombakan besar-besaran.

"Sebagian besar obligasi dan pinjaman tidak memiliki pembatas terhadap LME, dan mereka mudah dijual," kata Josefsberg.

Sumber: Theedgemarkets

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Dolar Melemah terhadap Yen, Saham Asia Terpuruk karena The Fed

Warren Takunda

Tren Ekonomi

Dolar menyerahkan sebagian dari keuntungan semalamnya pada hari Rabu sementara saham-saham Asia melemah karena para pedagang mempertimbangkan kemungkinan pemangkasan suku bunga Federal Reserve yang sangat besar di kemudian hari.

Mata uang AS merosot tajam terhadap yen, mengembalikan sekitar setengah dari reli yang terjadi pada hari Selasa, ketika data penjualan ritel AS yang secara tak terduga kuat dianggap melemahkan kasus untuk pelonggaran agresif Fed.

Namun, imbal hasil obligasi jangka pendek AS sedikit lebih tinggi.

Peluang Fed memulai siklus pelonggarannya dengan pemangkasan besar-besaran sebesar 50 basis poin (bps) berfluktuasi di Asia, mundur ke 63% di awal hari dari 67% pada waktu yang sama pada hari Selasa, sebelum stabil di sekitar 65%, menurut data LSEG.

Indeks saham Nikkei Jepang naik sebanyak 1,3% di awal sesi sebagai reaksi terhadap pelemahan yen semalam, tetapi memangkas kenaikan tersebut menjadi hanya 0,23% pada pukul 05.26 GMT karena mata uang tersebut bangkit kembali.

Saham unggulan China merosot 0,18% setelah kembali beroperasi setelah libur panjang akhir pekan, dan Taiwan juga kembali beroperasi setelah libur panjang dan anjlok 1%. Indeks acuan Australia merosot 0,1%.

Indeks MSCI untuk saham Asia Pasifik di luar Jepang turun 0,27%.

Hong Kong dan Korea Selatan termasuk di antara pasar utama yang tutup karena hari libur.

Wall Street ditutup hampir tidak berubah pada hari Selasa, gagal mempertahankan momentum awal yang mendorong indeks SP 500 dan Dow ke rekor tertinggi intraday. Kontrak berjangka SP 500 naik 0,06% pada hari Rabu.

Namun, indeks berjangka Pan-Eropa STOXX 50 melemah, turun 0,19%.

"Aksi harga (AS) menunjukkan titik perubahan signifikan yang dihadapi pasar," kata Kyle Rodda, analis pasar keuangan senior di Capital.com.

"Jika Fed berhasil dalam pertemuan ini, pasar saham akan terus menguat. Jika tidak, maka ini bisa menjadi tanda puncak dalam siklus ini."

Dolar turun 0,67% menjadi 141,365 yen, meskipun itu menyusul lonjakan 1,26% semalam.

Euro naik 0,05% menjadi $1,1119. Poundsterling stabil di $1,3158.

Pada saat yang sama, imbal hasil obligasi Treasury AS dua tahun naik sedikit hingga mencapai 3,5962%, melanjutkan kenaikan hari Selasa.

Analis Commonwealth Bank of Australia Kristina Clifton memperkirakan penurunan suku bunga seperempat poin dari Fed, "karena sejarah menunjukkan bahwa FOMC membutuhkan alasan yang baik untuk memulai siklus pemotongan mereka dengan pemotongan lebih dari 25 bps."

Namun jika terjadi pelonggaran yang lebih agresif, reaksi dolar dapat sangat bervariasi, katanya.

"Pemotongan suku bunga sebesar 50 bps yang membuat pasar khawatir tentang prospek ekonomi AS dapat meningkatkan nilai tukar USD karena mata uang tersebut merupakan mata uang yang aman," kata Clifton. "Namun, pemotongan suku bunga sebesar 50 bps yang meredakan kekhawatiran tentang prospek ekonomi AS dapat melemahkan nilai tukar USD."

Sementara itu, emas kesulitan untuk bangkit pada hari Rabu, turun 0,1% menjadi $2.567 per ons setelah turun dari titik tertinggi sepanjang masa di sesi sebelumnya.

Minyak mentah juga turun setelah naik sekitar $1 per barel pada hari Rabu di tengah meningkatnya ketegangan di Timur Tengah.

Kelompok militan Hizbullah bersumpah akan melakukan pembalasan terhadap Israel setelah pager meledak di seluruh Lebanon pada hari Selasa, menewaskan sedikitnya delapan orang dan melukai hampir 3.000 lainnya.

Sementara itu, misi PBB di Libya mengatakan faksi-faksi tidak mencapai kesepakatan akhir dalam pembicaraan yang ditujukan untuk menyelesaikan krisis bank sentral, yang telah memangkas produksi dan ekspor minyak.

Minyak mentah AS berjangka turun 49 sen menjadi $70,70 pada sesi terakhir, dan minyak mentah Brent berjangka kehilangan 47 sen menjadi $73,23.

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pendaratan Lunak, Atau Tidak Ada Pendaratan Lunak, Itulah Pertanyaannya: Bagian IV

WELLS FARGO

Tren Ekonomi

Mengapa Prediksi Akurat terhadap Perubahan Kebijakan Moneter Itu Penting?

Bagian ketiga dari seri ini menyajikan probabilitas empat kuartal dari tiga skenario pertumbuhan yaitu soft-landing, stagflasi, dan resesi. Angsuran ini mengembangkan kerangka kerja untuk menggunakan probabilitas tersebut guna memprediksi keputusan kebijakan moneter. Kami mengikuti dua jalur berbeda untuk mengukur kegunaan perangkat kami. Metode pertama memprediksi perubahan kebijakan moneter, dan pendekatan kedua memperkirakan tingkat suku bunga dana federal dalam jangka pendek (topik yang akan kami bahas di angsuran berikutnya).

Kami yakin bahwa prediksi yang akurat tentang waktu perubahan kebijakan melengkapi pembentukan jalur potensial suku bunga dana federal di masa mendatang. Dengan memprediksi waktu perubahan kebijakan, para pengambil keputusan dapat mengantisipasi durasi potensial dari sikap saat ini, setidaknya secara teori. Prediksi untuk suku bunga dana federal akan menjelaskan berapa banyak pemotongan suku bunga (diskusi yang relevan untuk siklus saat ini) yang tepat dalam waktu dekat.

Menurut pandangan kami, memprediksi periode perubahan kebijakan moneter secara akurat sangatlah penting, karena pemotongan suku bunga yang datang terlalu lambat atau terlalu cepat (topik yang banyak dibahas dalam siklus saat ini) akan merugikan perekonomian dan merusak reputasi FOMC. Anggota FOMC telah berulang kali mengakui bahwa tujuan mereka adalah untuk menghindari pemotongan suku bunga yang tidak tepat waktu, baik itu terlalu cepat atau terlalu lambat. Beberapa analis berpendapat bahwa kenaikan suku bunga pada Maret 2022 sudah terlambat, karena FOMC salah menilai inflasi yang lebih tinggi sebagai "sementara" dan menunggu terlalu lama untuk bertindak. Dengan alasan yang sama, perubahan signifikan dalam SEP FOMC (Juni 2023 vs. Juni 2024) membuat beberapa analis khawatir bahwa perubahan kebijakan berikutnya (yang diharapkan berupa pemotongan suku bunga) juga mungkin tidak tepat waktu.

Kerangka Kerja Baru untuk Mengukur Episode Perubahan Kebijakan Moneter

Kami mengembangkan kerangka kerja baru untuk mengukur episode pivot kebijakan moneter dan menyajikan regresi probit untuk memprediksi kemungkinan pivot kebijakan selama dua kuartal berikutnya. Saat ini, FOMC secara rutin bertemu delapan kali setahun, dengan empat pertemuan di paruh pertama dan empat di paruh kedua. Dengan demikian, kami menetapkan cakrawala perkiraan dua kuartal ke depan untuk memprediksi peluang pivot kebijakan selama empat pertemuan berikutnya. Mengingat sifat ekonomi yang tidak stabil selama era pascapandemi, prediksi satu tahun ke depan untuk pivot kebijakan akan memiliki akurasi yang lebih rendah, karena sifat risiko potensial yang berubah dengan cepat akan menentukan respons yang lebih cepat dari FOMC, jika semua hal lain sama.

Kami mendefinisikan pivot kebijakan sebagai perubahan dalam keputusan suku bunga FOMC dibandingkan dengan beberapa pertemuan terakhir. Ada dua elemen kunci dalam definisi kami tentang pivot kebijakan. Yang pertama adalah bahwa FOMC memiliki keputusan suku bunga yang berbeda dari beberapa pertemuan terakhir. Kondisi kedua adalah bahwa FOMC mempertahankan sikap tersebut setidaknya untuk beberapa pertemuan berikutnya. Ada tiga keputusan suku bunga yang telah digunakan oleh FOMC, setidaknya di era pasca-1990. FOMC (a) menaikkan target suku bunga dana federal, (b) mempertahankan suku bunga tidak berubah, atau (c) menurunkan suku bunga (Gambar 1).

Secara historis, setelah FOMC mengambil sikap kebijakan (misalnya, sikap menaikkan suku bunga), FOMC mempertahankan sikap tersebut setidaknya selama beberapa pertemuan. Pada era pasca-1990, durasi terpendek dari sikap kebijakan adalah sekitar enam bulan, yang terjadi pada tahun 1995. FOMC menaikkan suku bunga dana federal menjadi 6,00% dari 5,50% pada bulan Februari 1995, dan kemudian mempertahankan suku bunga tersebut (penghentian sementara suku bunga) hingga pertemuannya di bulan Juni. FOMC menurunkan suku bunga sebesar 25 bps pada bulan Juli 1995.

Kami menggunakan kondisi ini untuk mengidentifikasi periode perubahan kebijakan. Tanggal perubahan kebijakan terakhir adalah pada bulan Agustus 2023, karena itu adalah bulan pertama setelah suku bunga dana federal mencapai puncaknya pada 5,50% pada bulan Juli 2023. Setelah 13 bulan berturut-turut, suku bunga dana federal masih di 5,50%. Pada dasarnya, Agustus 2023 menandai berakhirnya sikap kenaikan suku bunga yang dimulai pada bulan Maret 2022. Jika FOMC memangkas suku bunga pada bulan September 2024, maka itu akan menjadi perubahan kebijakan berikutnya, karena itu akan menjadi awal dari siklus pemangkasan suku bunga (sikap normalisasi kebijakan). Tentu saja, ini dengan asumsi FOMC akan mengadopsi sikap pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat.

Episode Perubahan Kebijakan Moneter di Era Pasca 1990

Kerangka kerja kami memperkirakan bahwa ada 26 episode perubahan kebijakan pada periode pasca-1990 (untuk detailnya lihat Tabel 1). Kami berkonsentrasi pada era pasca-1990, di mana komunikasi FOMC tentang keputusan kebijakan lebih transparan dan dibagikan kepada publik secara tepat waktu. Salah satu contoh komunikasi FOMC dapat dilihat dalam rangkaian suku bunga dana federal, karena data pasca-1990 lebih lancar, dan sikap kebijakan (dari pemotongan suku bunga hingga jeda kebijakan, misalnya) dapat diidentifikasi dengan keyakinan yang wajar. (Gambar 1)

Menurut definisi kami, ada empat jenis pivot kebijakan: (1) jeda-untuk-memotong, yang merupakan awal dari sikap pemotongan suku bunga, (2) potong-untuk-jeda, yang merupakan akhir dari sikap pemotongan suku bunga, (3) jeda-untuk-menaikkan, yang merupakan awal dari sikap kenaikan suku bunga dan (4) kenaikan-untuk-jeda, yang merupakan akhir dari sikap kenaikan suku bunga. Ada delapan episode jeda-untuk-memotong, enam episode potong-untuk-jeda, tujuh episode jeda-untuk-menaikkan, dan lima episode kenaikan-untuk-jeda. Sebagian besar pivot kebijakan di era pasca-1990 mencakup sikap jeda (11 pivot berupa potong-untuk-jeda atau kenaikan-untuk-jeda), sementara delapan mengambil sikap pelonggaran/pemotongan suku bunga dan tujuh mengambil sikap pengetatan/kenaikan suku bunga. Cakrawala perkiraan kami hanya dua kuartal ke depan, oleh karena itu jenis pivot kebijakan akan diketahui oleh seorang peramal. Jadi, kami hanya berkonsentrasi pada prediksi waktu pivot kebijakan.

Pendekatan Probit untuk Memprediksi Kemungkinan Perubahan Kebijakan Moneter

Manfaat utama dari mengidentifikasi periode pivot kebijakan adalah kita dapat membuat regresi untuk menghasilkan probabilitas pivot kebijakan dalam waktu dekat. Misalnya, kami mengidentifikasi 26 episode pivot kebijakan pada periode 1990-2024:Q2, lalu kami membuat variabel dummy di mana nilai satu menunjukkan terjadinya pivot dan nol menunjukkan sebaliknya. Dengan menggunakan variabel dummy, regresi probit dikembangkan untuk memprediksi probabilitas pivot kebijakan dua kuartal ke depan. Bagian III dari seri ini menyajikan probabilitas empat kuartal ke depan dari tiga skenario pertumbuhan yaitu soft-landing, stagflasi, dan resesi. Kami menggunakan probabilitas tersebut sebagai prediktor regresi probit.

Gambar 2 menunjukkan probabilitas dua kuartal dari perubahan kebijakan, dan batang-batang tersebut mewakili periode aktual perubahan kebijakan (berdasarkan kerangka kerja kami; lihat Tabel 1 untuk detail tentang perubahan tersebut). Dengan menggunakan probabilitas rata-rata 35% sebagai ambang batas (garis putus-putus pada Gambar 2), kerangka kerja tersebut secara akurat memprediksi semua episode perubahan kebijakan di era pasca-1990.

Seperti yang terlihat pada Gambar 2, kemungkinan perubahan kebijakan mulai meningkat pada Q2-2021 dan melampaui ambang batas pada Q3-2021. Kerangka kerja tersebut menyarankan untuk memulai siklus kenaikan suku bunga lebih awal dari Q1-2022, dengan kemungkinan kenaikan suku bunga pada tahun 2021. Baik FOMC maupun konsensus Blue Chip tidak memberikan kemungkinan eksplisit perubahan kebijakan, tetapi SEP FOMC dan konsensus Blue Chip tidak memprediksi kenaikan suku bunga pada tahun 2021 (yaitu, tidak ada perubahan kebijakan pada tahun 2021). Namun, kedua prakiraan tersebut memprediksi kenaikan suku bunga pada tahun 2022. Jika melihat kembali, kerangka kerja kami akan membantu para pengambil keputusan menentukan waktu yang tepat untuk siklus kenaikan suku bunga pada tahun 2021-2022.

Probabilitas pivot kebijakan melonjak pada Q2-2023 (dari 34% menjadi 42%), dan kemudian mencapai puncaknya pada Q3-2023, yang konsisten dengan pivot kebijakan terbaru pada Q3-2023—pivot kenaikan ke jeda. Q4-2023 dan Q1-2024 mencatat tren menurun (tetapi masih di atas garis ambang) yang mungkin telah memperingatkan analis bahwa pivot kebijakan ke pemotongan suku bunga berpotensi lebih jauh. Probabilitas terbaru (Q2-2024) sebesar 43% menunjukkan bahwa siklus pemotongan suku bunga dapat segera dimulai (dalam dua kuartal berikutnya), yang konsisten dengan ekspektasi peserta pasar keuangan untuk pertemuan FOMC September mendatang. Mengingat akurasi historis kerangka kerja kami, kami percaya perangkat ini akan memberikan wawasan yang berguna bagi para pembuat keputusan, karena dapat diperbarui secara real time untuk mengukur kemungkinan durasi siklus pelonggaran yang akan datang.

Perubahan Kebijakan Kemungkinan Besar Terjadi, tetapi Bagaimana dengan Kecepatan/Durasi Siklus Pelonggaran?

Singkatnya, probabilitas terbaru (Q2-2024) sebesar 43% menunjukkan bahwa siklus penurunan suku bunga akan segera dimulai (dalam dua kuartal berikutnya), yang konsisten dengan perkiraan FOMC dan Blue Chip, karena mereka juga memprediksi perubahan kebijakan pada tahun 2024.

Anggota FOMC memberikan prakiraan suku bunga dana federal jangka pendek (dan jangka panjang) mereka. SEP Juni 2024 menyarankan satu kali pemotongan suku bunga sebesar 25 bps pada tahun 2024 dan empat kali pemotongan lagi sepanjang tahun 2025. FOMC menggunakan prakiraan dana federalnya (bersama dengan prakiraan lainnya) untuk mengisyaratkan sikap kebijakan jangka pendeknya. Dalam jangka pendek, perubahan signifikan dalam prakiraan akan mengirimkan sinyal yang tidak diinginkan dan menimbulkan pertanyaan tentang keakuratan prakiraan dana federal. Oleh karena itu, menurut pandangan kami, memprediksi secara akurat jalur suku bunga dana federal jangka pendek sangat penting untuk pembuatan kebijakan yang efektif serta komunikasi kebijakan. Angsuran berikutnya dari seri ini akan menyajikan pendekatan baru untuk memprediksi suku bunga dana federal dua kuartal ke depan (hingga empat pertemuan FOMC ke depan).

Tabel 1

Sumber: Dewan Federal Reserve dan Wells Fargo Economics

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Bagaimana Kita Dapat Menjelaskan Kenaikan Harga Emas?

Banque de Perancis

Tren Ekonomi

Harga emas terutama ditentukan oleh fluktuasi permintaan

Emas merupakan komoditas sekaligus aset finansial yang harganya ditentukan oleh penawaran dan permintaan: penawaran bergantung pada volume produksi dan daur ulang, sementara permintaan bergantung pada permintaan terhadap emas fisik (perhiasan dan teknologi) dan emas finansial, yang merupakan fungsi selera investor terhadap emas dibandingkan aset lainnya.

Pasokan sebagian besar terbagi antara produksi pertambangan (75% dari pasokan pada tahun 2023, sumber: World Gold Council) dan daur ulang (25%). Produksi pertambangan relatif konstan dari satu tahun ke tahun berikutnya, dan biaya produksi satu ons emas diperkirakan sebesar USD 1.300, yang merupakan harga dasar de facto untuk emas. Porsi daur ulang meningkat (naik 9% pada tahun 2023), didorong oleh kenaikan harga, tetapi tetap sederhana. - Permintaan terutama didorong oleh sektor perhiasan (49%), diikuti oleh bank sentral (23%), investor keuangan (21%) dan sektor elektronik (7%) – yang bergantung pada emas sebagai input utama. Tiongkok dan India menyumbang sebagian besar permintaan perhiasan (57%), dengan Amerika dan Eropa memainkan peran yang lebih marjinal (yaitu 21% gabungan).

Tren keseluruhan dalam komponen penawaran dan permintaan ini relatif stabil sejak 2018 (dengan pengecualian tahun 2020, karena guncangan permintaan negatif akibat pandemi). Penawaran meningkat perlahan, terutama berkat peningkatan daur ulang emas sementara pertumbuhan permintaan terutama disebabkan oleh bank sentral pasar berkembang.

Harga emas merupakan fungsi dari suku bunga AS dan inflasi, serta keengganan terhadap risiko.

Emas adalah aset yang tidak memberikan imbal hasil, tidak seperti ekuitas (dividen) dan obligasi (bunga), dan tidak memiliki risiko rekanan (yaitu tidak ada risiko gagal bayar penerbit ketika emas disimpan secara fisik); harganya merupakan fungsi dari beberapa faktor.

Faktor permintaan bullish:

Ketika risiko geopolitik meningkat (seperti yang terjadi saat ini dengan perang di Ukraina dan ketegangan di Timur Tengah), dan secara lebih umum ketika penghindaran risiko meningkat di pasar keuangan, emas banyak dicari.

Emas secara umum dipandang sebagai lindung nilai terhadap risiko inflasi, meskipun sebenarnya emas hanyalah lindung nilai yang tidak sempurna. Sementara korelasi antara harga emas dan inflasi terkadang positif dari pertengahan tahun 1970-an hingga akhir tahun 1980-an, korelasi tersebut nihil atau bahkan negatif pada tahun 1990-an dan 2000-an, dalam konteks disinflasi global. Korelasi antara harga emas dan tingkat harga umum hanya benar-benar tampak dalam jangka panjang (10-15 tahun). Meskipun demikian, dalam jangka pendek, kebangkitan ketakutan terhadap inflasi atau inflasi itu sendiri umumnya memicu kenaikan harga emas.

Dampak dari kedua faktor ini diperkuat oleh semakin populernya produk keuangan yang didukung emas, seperti dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) tertentu, yang memudahkan investor ritel dan institusional untuk mengakses emas. Akibatnya, permintaan emas fisik meningkat (karena ETF ini didukung oleh saham emas), sehingga harganya pun naik.

Pembelian oleh bank sentral negara berkembang, mencerminkan bentuk diversifikasi dari aset berdenominasi dolar, baik karena alasan makroekonomi maupun geopolitik ('dedolarisasi').

Faktor permintaan bearish:

Suku bunga riil yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang emas, yang tidak menghasilkan keuntungan. Akibatnya, selama siklus pengetatan Fed, emas cenderung terdepresiasi nilainya, meskipun tren ini belum terlihat baru-baru ini (lihat Bagan 2).

Dolar yang lebih kuat, yang membuat emas lebih mahal bagi pembeli yang mata uang acuannya bukan dolar. Dolar yang kuat juga mencerminkan kepercayaan pada ekonomi AS, membuat emas kurang menarik sebagai aset yang aman.

Secara umum, selera risiko berkorelasi negatif dengan emas, karena investor lebih menyukai eksposur terhadap aset berisiko seperti ekuitas dan obligasi korporasi dibandingkan aset defensif seperti uang tunai, obligasi pemerintah, dan emas.

Kenaikan harga emas sejak tahun 2021 tampaknya didorong terutama oleh aksi beli bank sentral negara berkembang

Antara Maret dan Agustus 2024, harga emas memecahkan rekor tertingginya secara nominal setiap bulan, menembus ambang batas USD 2.500/ons pada bulan Agustus. Jika disesuaikan dengan inflasi, harga emas (lihat Bagan 3) mendekati puncaknya pada tahun 1980 yang disebabkan oleh guncangan inflasi krisis minyak, dan puncaknya pada tahun 2011 yang disebabkan oleh krisis utang negara di kawasan euro. Harga emas telah melampaui puncaknya yang disebabkan oleh guncangan terkait pandemi tahun 2020.

Selama periode terkini, sejumlah faktor yang secara tradisional mendukung jatuhnya harga emas telah bersatu:

Sejak tahun 2022, dolar menguat sebagai hasil dari pemulihan AS yang kuat, yang menyebabkan kenaikan inflasi yang tajam, yang memaksa Fed untuk bertindak cepat untuk memperketat kebijakan moneternya.

Siklus pengetatan Fed telah membantu menaikkan suku bunga riil, yang telah kembali ke wilayah positif sejak pertengahan 2023, tetapi sebelumnya negatif sejak 2019 (lihat Grafik 2).

Meskipun risiko geopolitik telah meningkat secara global, penghindaran risiko di pasar keuangan yang diukur dengan volatilitas ekuitas berada pada titik terendah (dengan pengecualian lonjakan volatilitas pada 5 Agustus 2024, yang dengan cepat menghilang).

Arus keluar global dalam ETF yang diinvestasikan dalam emas mengalami tren penurunan pada tahun 2023 dan hingga Mei 2024.

Meskipun demikian, harga emas telah meningkat tajam, sehingga membatalkan korelasi yang selama ini kuat antara harga emas dan arus keluar ETF, atau dengan suku bunga riil AS sejak dimulainya perang di Ukraina (lihat Bagan 3). Lonjakan ini tampaknya dibenarkan oleh investor yang membeli karena alasan nonfinansial, yang dimotivasi oleh ketegangan geopolitik.

Menurut data World Gold Council, bank sentral pasar berkembang, yang dipimpin oleh Rusia dan Tiongkok, telah menjadi pembeli utama di pasar emas (lihat Bagan 4). Sanksi keuangan (sering menggunakan dolar sebagai instrumen) dan kebangkitan ketegangan geopolitik dapat mendorong beberapa bank sentral pasar berkembang untuk mendiversifikasi cadangan devisa mereka ke emas dan menjauh dari aset berdenominasi dolar. Meskipun dolar tetap menjadi mata uang dominan, pangsanya dalam cadangan bank sentral telah turun menjadi 59%, terendah dalam 25 tahun (IMF). Secara keseluruhan, permintaan emas dari bank sentral telah berlipat ganda selama dua tahun terakhir (dari 30 Maret 2021 hingga 30 Maret 2023) dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya, yang berdampak besar pada harga.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Berita harian

Keterangan Pejabat

Bank pusat

Valas

FastBull Events

Fitur FastBull

Devin

Damon

Pencarian Terkini

Pencarian Populer

Kutipan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalender Ekonomi

Pendidikan

Data

Pertumbuhan Ekspor Jepang Melambat Akibat Permintaan Eksternal yang Melambat

Sumber: Straitstimes

Kontrak Berjangka Indeks Saham Berjalan Lambat dengan Fokus pada Keputusan Suku Bunga The Fed

Pergerakan Saham AS Sebelum Pasar

Sumber: Barchart

Bank Sentral Australia Akan Fokus pada Mata Uang Digital Grosir Ketimbang Ritel

Sumber: Straitstimes

Mengabaikan Risiko, Investor Masih Membeli Utang Sampah AS dengan Proteksi yang Lemah

PERTUKARAN YANG MENYEDIHKAN

Sumber: Theedgemarkets

Dolar Melemah terhadap Yen, Saham Asia Terpuruk karena The Fed

Sumber: Reuters

Pendaratan Lunak, Atau Tidak Ada Pendaratan Lunak, Itulah Pertanyaannya: Bagian IV

Mengapa Prediksi Akurat terhadap Perubahan Kebijakan Moneter Itu Penting?

Kerangka Kerja Baru untuk Mengukur Episode Perubahan Kebijakan Moneter

Episode Perubahan Kebijakan Moneter di Era Pasca 1990

Pendekatan Probit untuk Memprediksi Kemungkinan Perubahan Kebijakan Moneter

Perubahan Kebijakan Kemungkinan Besar Terjadi, tetapi Bagaimana dengan Kecepatan/Durasi Siklus Pelonggaran?

Sumber: Dewan Federal Reserve dan Wells Fargo Economics

Bagaimana Kita Dapat Menjelaskan Kenaikan Harga Emas?

Harga emas terutama ditentukan oleh fluktuasi permintaan

Harga emas merupakan fungsi dari suku bunga AS dan inflasi, serta keengganan terhadap risiko.

Kenaikan harga emas sejak tahun 2021 tampaknya didorong terutama oleh aksi beli bank sentral negara berkembang

Pemberitahuan Risiko