Sukses Besar! BrokersView Expo Abu Dhabi Disambut Pengunjung Tak Terduga pada Hari Pembukaan

Sumber: BarChart

Sektor perdagangan grosir dan eceran Malaysia mencatat pertumbuhan 4,7% tahun-ke-tahun (yoy) dengan total penjualan sebesar RM149,2 miliar pada Agustus 2024, kata Departemen Statistik Malaysia (DOSM).

Kepala statistik Datuk Seri Dr Mohd Uzir Mahidin mengatakan pertumbuhan tersebut terutama didorong oleh subsektor perdagangan eceran, yang meningkat 5,9% menjadi RM64,1 miliar.

Subsektor kendaraan bermotor tumbuh sebesar 4,1% menjadi RM18,9 miliar, sementara perdagangan grosir tumbuh sebesar 3,7% menjadi RM66,2 miliar.

"Secara bulanan (mom), sektor ini mencatat peningkatan 0,1%, mencerminkan permintaan konsumen yang berkelanjutan dan kondisi pasar yang stabil," katanya dalam sebuah pernyataan pada hari Jumat.

Mohd Uzir mencatat bahwa penjualan eceran di toko-toko non-spesialis memimpin sub-sektor perdagangan eceran dengan memberikan kontribusi sebesar RM24,8 miliar, dengan kenaikan yang kuat sebesar 7,8% yoy dan pertumbuhan 1,4% mom.

Penjualan eceran makanan, minuman, dan tembakau juga berkinerja baik, mencatat penjualan sebesar RM4,1 miliar, menandai peningkatan 6,8% yoy dan 1,3 mom.

Sementara itu, penjualan eceran bahan bakar otomotif mengalami kemajuan yang stabil, tumbuh 5,3% yoy dan 0,6% mom hingga mencapai RM6,0 miliar, tambahnya.

Kepala statistik mengatakan grosir bahan baku pertanian dan hewan hidup memberikan kontribusi sebesar RM6,2 miliar, dengan peningkatan tahun-ke-tahun yang kuat sebesar 7,8% meskipun ada penurunan kecil sebesar 0,3%.

Menurut Mohd Uzir, indeks penjualan eceran melalui internet tumbuh 6,5% tahun-ke-tahun pada Agustus 2024, dibandingkan dengan 5,7% pada Juli 2024.

Untuk nilai yang disesuaikan secara musiman, indeks naik 4,7% dibandingkan bulan sebelumnya, katanya.

Setelah memperhitungkan pengaruh perubahan harga, indeks volume perdagangan besar dan eceran pada bulan Agustus 2024 mencatat pertumbuhan yoy sebesar 3,8%.

Pertumbuhan tersebut disumbang oleh sektor perdagangan eceran yang tumbuh 4,0%. Disusul oleh sektor perdagangan besar (3,8%) dan kendaraan bermotor (2,8%).

“Namun, untuk indeks volume yang disesuaikan secara musiman, turun 2,9% per bulan,” kata Mohd Uzir.

Sumber: Pasar tepi

Inflasi di Singapura telah mereda tetapi bank sentralnya siap untuk mempertahankan kebijakannya yang telah berlaku selama tiga tahun yang mendukung mata uang yang lebih kuat mengingat meningkatnya risiko harga yang lebih tinggi akibat konflik Timur Tengah dan pemilihan presiden AS, kata para ekonom kepada The Straits Times.

Jika tetap pada kebijakan peninjauannya yang akan datang pada tanggal 14 Oktober, Otoritas Moneter Singapura (MAS) akan menentang tren pelonggaran global yang terlihat dalam pemotongan suku bunga pertama dalam empat tahun oleh Federal Reserve AS, Bank Sentral Eropa, Bank of England, dan Federal Reserve AS.

Sementara dolar Singapura yang lebih kuat menekan biaya impor, hal itu juga membuat ekspor menjadi lebih mahal bagi pembeli asing dan dapat mengurangi jumlah wisatawan yang berkunjung ke Singapura karena kamar hotel dan objek wisata yang lebih mahal. Perubahan permintaan tersebut pada akhirnya akan menyebabkan bisnis lokal mengurangi produksi, perekrutan, dan investasi. Oleh karena itu, MAS dalam jangka panjang mencoba mempertahankan nilai tukar yang sesuai.

Tidak seperti bank sentral lainnya, MAS menggunakan nilai tukar dolar Singapura yang dihitung berdasarkan perdagangan untuk mencapai stabilitas harga. MAS mengarahkan nilai tukar dolar lokal terhadap sekeranjang mata uang mitra dagang utamanya untuk menekan biaya impor.

Hal ini harus diimbangi dengan risiko Dolar Singapura yang terlalu kuat yang dapat membuat ekspor menjadi lebih mahal ke pasar luar negeri dan menghalangi wisatawan untuk mengunjungi Singapura.

Seperti bank sentral lainnya, MAS berhasil menurunkan inflasi inti yang mencapai 5,5 persen pada puncaknya pada Januari 2023. Meski demikian, inflasi inti meningkat menjadi 2,7 persen pada Agustus, setelah turun menjadi 2,5 persen pada Juli, yang merupakan level terendah sejak 2022 pada Juli.

Melonjaknya harga minyak mentah global baru-baru ini seiring meningkatnya konflik di Timur Tengah mengancam akan menggagalkan sebagian keuntungan dalam perang melawan inflasi.

Harga minyak yang lebih tinggi dapat menaikkan harga produk yang terbuat dari minyak, seperti bensin, solar, bahan bakar jet, dan bahan bakar minyak yang digunakan di kapal. Dengan jeda waktu, harga minyak juga memengaruhi biaya batu bara dan gas alam - bahan bakar utama dalam pembangkitan listrik.

Peningkatan berkelanjutan dalam biaya transportasi dan listrik dapat membuat hampir semua hal menjadi lebih mahal dan meningkatkan biaya hidup dan berbisnis.

Minyak mentah telah naik sekitar 8 persen atau US$10 per barel dalam beberapa minggu terakhir di tengah spekulasi bahwa Israel akan menargetkan infrastruktur perminyakan Iran - eksportir minyak terbesar keempat di dunia.

Namun, mengingat pasokan saat ini lebih besar daripada permintaan di pasar minyak, harga minyak mentah, seperti yang diwakili oleh patokan global Brent, dapat dengan cepat turun kembali ke titik terendah dua tahun di US$69,19 yang tercatat pada 10 September.

Namun, mengingat situasi di Timur Tengah yang sangat tidak dapat diprediksi, para pembuat kebijakan mungkin melihat harga minyak yang lebih tinggi sebagai risiko yang patut dipertimbangkan dalam menetapkan kebijakan moneter.

Ibu Selena Ling, kepala ekonom dan kepala riset dan strategi pasar global di OCBC, mengatakan: “Perkembangan terbaru di Timur Tengah telah meningkatkan ketidakpastian pasar, ... dan berdampak pada tekanan kenaikan harga minyak mentah. Jika berlanjut, hal ini berpotensi memicu kembali risiko kenaikan inflasi dan mungkin membatasi siklus kebijakan moneter global.”

“Untuk keputusan kebijakan MAS yang akan datang, status quo kemungkinan akan dipertahankan mengingat adanya risiko inflasi dua sisi saat ini,” katanya.

Sumber: Straitstimes

Laporan CPI bulan September sedikit lebih panas dari yang diharapkan, tetapi tidak cukup untuk mengubah prospek inflasi AS secara signifikan. CPI utama naik 0,2% dalam bulan tersebut, sementara tidak termasuk harga makanan dan energi, inflasi harga konsumen lebih kuat sepersepuluhnya yaitu 0,3%. Penurunan harga bensin sebesar 4,1% membantu menahan inflasi secara keseluruhan, meskipun kenaikan harga toko kelontong sebesar 0,4% berfungsi sebagai penyeimbang sebagian untuk jeda di pompa bensin. Harga barang inti naik 0,2%, mengakhiri deflasi barang selama enam bulan. Harga yang lebih tinggi untuk kendaraan baru dan bekas serta pakaian jadi adalah penyebab kenaikan harga barang inti. Di sisi jasa, inflasi yang lebih lambat untuk biaya tempat tinggal pada bulan September diimbangi oleh lonjakan harga tiket pesawat, asuransi kendaraan bermotor, dan perawatan medis.

Data hari ini menunjukkan perubahan inti CPI tahun lalu menjadi 3,3%, dengan harga selama tiga bulan terakhir meningkat pada tingkat tahunan 3,1%. Sebagai konteks, inflasi inti CPI rata-rata 2,2% pada tahun 2019, yang menunjukkan bahwa laju inflasi yang mendasarinya saat ini sekitar satu poin persentase di atas apa yang terjadi sebelum pandemi. Ke depannya, kami perkirakan tren disinflasi akan terus berlanjut, meskipun secara bertahap daripada tajam. Pendinginan yang sedang berlangsung di pasar tenaga kerja dan komponen sektor jasa yang tertinggal akan membantu mengurangi inflasi inti sedikit lebih jauh di bulan-bulan mendatang. Akibatnya, kami perkirakan FOMC akan terus menormalkan kebijakan moneter. Kami masih mengantisipasi dua pemotongan suku bunga 25 bps dari Federal Reserve pada dua pertemuan FOMC yang tersisa tahun ini.

Inflasi Masih Menurun Sesuai Tren

Perjalanan berliku menuju inflasi yang lebih lambat berlanjut pada bulan September. Harga konsumen secara keseluruhan naik 0,2%, yang sedikit lebih tinggi dari konsensus Bloomberg. Meskipun hasilnya agak lebih besar dari yang diharapkan, harga selama setahun terakhir naik 2,4%, yang menandai perubahan harga konsumen terendah dalam satu tahun sejak Februari 2021.

Konsumen mendapat sedikit kelonggaran di SPBU pada bulan September, dengan harga bensin turun 4,1% bulan lalu. Namun, harga di toko kelontong meningkat tajam, naik 0,4%. Ini adalah kenaikan bulanan terbesar dalam hampir dua tahun dan didorong oleh lonjakan harga telur (+8,4%) dan komponen makanan yang relatif fluktuatif dari buah-buahan dan sayur-sayuran (+0,9%). Bahkan dengan lonjakan pada bulan September, harga makanan di rumah telah naik 1,3% selama setahun terakhir, turun dari laju 12 bulan sebesar 2,4% tahun lalu dan puncak baru-baru ini sebesar 14% pada musim panas tahun 2022.

Tidak termasuk harga pangan dan energi, CPI inti mencapai 0,3% (0,31% tidak dibulatkan). Angka ini sedikit lebih tinggi dari yang kami perkirakan. Harga barang inti naik 0,2% dalam bulan tersebut, menghentikan deflasi harga selama enam bulan terakhir di sektor barang. Kenaikan kecil pada harga kendaraan baru dan bekas turut mendorong kenaikan tersebut, begitu pula kenaikan harga pakaian jadi sebesar 1,1%. Harga yang lebih rendah untuk barang perawatan medis dan barang rekreasi membantu mengendalikan kenaikan harga barang inti.

Inflasi layanan inti adalah 0,4% pada bulan September (0,36% tidak dibulatkan), sedikit menurun dari laju 0,41% yang tercatat pada bulan Agustus. Penggerak inflasi layanan pada bulan September sangat berbeda dari apa yang terjadi pada bulan sebelumnya. Sewa setara pemilik mencapai 0,3% pada bulan September, membalikkan pembacaan 0,5% yang membingungkan pada bulan Agustus. Sewa naik 0,3%, sepersepuluh lebih lambat dari September. Namun, di luar tempat tinggal utama, inflasi layanan melonjak karena harga yang lebih tinggi untuk tiket pesawat (+3,2%), asuransi kendaraan bermotor (+1,2%) dan layanan perawatan medis (+0,7%). Melihat melalui kebisingan bulan ke bulan, tren yang mendasari inflasi layanan inti dalam beberapa bulan terakhir tampaknya berada di antara 0,3% dan 0,4%, sekitar sepersepuluh atau lebih kuat dari laju bulanan yang berlaku sebelum pandemi. Inflasi inti CPI secara keseluruhan telah meningkat pada kecepatan tahunan 3,1% selama tiga bulan terakhir, sedikit di bawah kecepatan tahun lalu (+3,3%) dan sekitar satu poin persentase lebih cepat dari inflasi inti CPI pada tahun 2019.

Laporan CPI bulan September konsisten dengan pandangan kami bahwa, meskipun tren keseluruhan inflasi inti tetap rendah, perbaikan lebih lanjut kemungkinan akan berlangsung lebih lambat. Dorongan deflasi terhadap harga barang telah berkurang karena tekanan rantai pasokan tidak lagi surut dan persediaan sebagian besar terisi kembali. Penurunan inflasi keseluruhan dari makanan dan energi juga telah melemah, dengan risiko terhadap biaya energi untuk sementara waktu tampaknya cenderung meningkat. Namun, kami memperkirakan inflasi jasa akan terus melambat karena inflasi perumahan semakin mereda dan penyedia jasa mendapat manfaat dari pertumbuhan biaya input yang lebih rendah untuk barang dan tenaga kerja.

Meskipun penurunan inflasi berikutnya mungkin memerlukan waktu lebih lama, kabar baiknya adalah bahwa dengan pasar kerja yang tetap dalam kondisi baik dan pertumbuhan produktivitas yang solid, pertumbuhan pendapatan per jam rata-rata, naik 4,0% selama setahun terakhir, terus melampaui inflasi. Dengan demikian, kami tidak melihat perbaikan yang lebih lambat pada sisi inflasi sebagai hambatan bagi pengeluaran dan output riil.

Meskipun laporan inflasi hari ini mungkin membuat beberapa anggota FOMC yang lebih agresif agak enggan melonggarkan kebijakan moneter lebih lanjut pada pertemuan Komite berikutnya pada tanggal 7 November, kami tidak yakin hal itu cukup kuat untuk menjamin jeda. Dengan inflasi yang terus melambat sesuai tren dan tekanan ke atas pada harga yang menghilang di tengah pasar tenaga kerja yang lebih dingin dan tren yang menggembirakan dalam produktivitas, masih ada kemungkinan dalam jangka pendek bagi kebijakan untuk "dikalibrasi ulang" lebih lanjut.

USD: Melihat ke luar AS

Kumpulan data AS terbaru telah mengirimkan sinyal yang kontras kepada Federal Reserve dan pasar. Inflasi CPI lebih tinggi dari yang diharapkan dan suku bunga inti kembali meningkat dari 3,2% menjadi 3,3% tahun-ke-tahun setelah kenaikan 0,3% bulan-ke-bulan untuk kedua kalinya berturut-turut. Dalam situasi lain, kita akan melihat reli dolar, tetapi setidaknya ada dua faktor yang membatasi reaksi valas.

Pasar dan Fed berfokus pada pasar kerja, dan data CPI memiliki dampak yang lebih kecil. Kenaikan klaim pengangguran yang mengejutkan mungkin disebabkan oleh peristiwa cuaca ekstrem tetapi memiliki dampak negatif yang nyata pada dolar

Ruang untuk penyesuaian harga yang lebih dovish terbatas. Pasar memperkirakan pelonggaran sebesar 45bp pada akhir tahun, jadi sedikit kurang dari dua pengurangan sebesar 25bp. Tiga anggota FOMC (John Williams, Austan Goolsbee, Tom Barkin) sebagian besar mengabaikan angka CPI yang lebih tinggi, dengan hanya anggota yang beraliran agresif, Raphael Bostic, yang terbuka terhadap jeda dalam pelonggaran.

Kami mengajukan argumen awal minggu ini bahwa hubungan antara suku bunga/data dan dolar akan melemah menjelang pemilihan umum AS. Pergerakan kemarin tampaknya mendukung dinamika tersebut, dan dengan harga pasar untuk Fed yang sekarang kemungkinan akan terbukti kuat di kedua sisi, kami akan memantau lingkungan eksternal lebih dekat daripada data AS seperti PPI hari ini.

Volatilitas minyak tetap menjadi hal utama. Harga minyak mentah menghadapi beberapa perubahan harian yang besar sambil menunggu pembalasan Israel terhadap Iran, yang dapat menyebabkan gangguan pasokan. Menteri pertahanan Israel mengatakan langkah negara berikutnya akan "sangat mengejutkan", dan Iran telah berjanji untuk membalas jika diserang, yang mungkin berkontribusi terhadap ketidakpastian dan kesan umum bahwa perlu waktu bagi ketegangan untuk mereda. Kami menduga hal ini akan terus memberikan dukungan bagi dolar dalam waktu dekat.

Perkembangan lain di luar AS yang akan menyusul adalah pengumuman besok tentang langkah-langkah stimulus baru di Tiongkok. Konsensus untuk ukuran paket tersebut adalah sekitar 2 triliun yuan, tetapi reaksi pasar mungkin akan lebih bergantung pada target pengeluaran tambahan, dengan setiap dorongan terhadap konsumsi mungkin lebih disukai. Bahkan dalam kasus reaksi positif, kami tidak yakin pasar siap untuk membawa USD/CNY di bawah 7,0 sebelum pemilihan AS. Pada akhirnya, dampak negatif terhadap dolar mungkin dapat ditahan. Penguatan ke 103,50 dalam DXY masih mungkin terjadi dalam waktu dekat.

EUR: Menunggu bantuan dari Beijing

EUR/USD telah stabil dalam kisaran 1,09-1,10, tetapi terus menghadapi risiko penurunan karena selisih suku bunga swap dua tahun USD:EUR pada 130bp konsisten dengan level di bawah 1,09, dan ketegangan Timur Tengah dapat dengan mudah menambah hal negatif bagi EUR yang pro-siklus dan sensitif terhadap minyak. Perkembangan akhir pekan di Tiongkok kemungkinan akan penting bagi gambaran taktis EUR/USD mengingat euro cenderung memiliki respons yang baik terhadap perkembangan positif di Tiongkok. Berita baik dari Beijing dapat membantu membangun dasar di 1,090 awal minggu depan.

Kalender zona euro tidak menawarkan banyak masukan pasar untuk saat ini, dan ECB berada dalam periode tenang menjelang pertemuan minggu depan. Risalah ECB terbaru tidak memberikan banyak wawasan tentang pertemuan Oktober, terutama mengingat kejutan data inflasi baru-baru ini. Sementara argumen terhadap pemotongan suku bunga tidak boleh sepenuhnya diabaikan, sekarang dibutuhkan cukup banyak keberanian dari ECB untuk bertahan, mengingat pasar dan konsensus sepenuhnya selaras untuk pengurangan 25bp.

Di tempat lain di Eropa, Inggris merilis beberapa angka pertumbuhan yang sedikit lebih rendah dari perkiraan untuk bulan Agustus, dengan PDB 3M/3M melambat menjadi 0,2%. Produksi industri untuk bulan yang sama cukup rendah, sebesar -1,6% YoY. Ini semua adalah data lapis kedua untuk Bank of England dan pound sterling hampir tidak bergerak, tetapi mereka mungkin berkontribusi pada narasi terkini bahwa penetapan harga ulang yang dovish dalam kurva Sonia sudah terlambat. Namun, beberapa berita menggembirakan tentang CPI jasa minggu depan diperlukan untuk membawa EUR/GBP kembali secara berkelanjutan di atas 0,84.

CAD: Data pekerjaan dapat membantu penetapan harga ulang yang hawkish

Kanada merilis angka pekerjaan untuk bulan September hari ini, dan konsensus berpusat pada angka ketenagakerjaan yang solid sebanyak 27 ribu, dengan pengangguran naik dari 6,6% menjadi 6,7%. Jika angka-angka tersebut terbukti mendekati konsensus, kami ragu Bank Kanada akan terburu-buru memangkas suku bunga sebesar 50bp akhir bulan ini. Pasar memperkirakan 48bp untuk pertemuan 23 Oktober dan total 70bp hingga akhir tahun, yang menurut kami terlihat agak berlebihan dari sisi dovish.

Oleh karena itu, kami melihat adanya ruang untuk penetapan harga ulang yang agresif guna memberikan bantuan kepada dolar Kanada, yang tetap tertekan terhadap USD meskipun harga minyak naik. Sebelumnya kami telah mengidentifikasi ruang bagi kinerja CAD yang lebih baik terhadap mata uang komoditas lainnya dan dapat melihat penurunan lain dalam AUD/CAD dan NZD/CAD hari ini sebelum cerita stimulus Tiongkok yang diharapkan selama akhir pekan memberikan sedikit bantuan kepada mata uang antipodean.

CEE: Bank sentral bersikap agresif

Angka inflasi kemarin di kawasan tersebut membawa kejutan di kedua arah. Di Hongaria, inflasi sedikit mengejutkan dengan penurunan dari 3,1% menjadi 3,0% YoY. Di sisi lain, di Republik Ceko, inflasi mengejutkan dengan kenaikan dari 2,2% menjadi 2,6% YoY. Di kedua negara, hal ini sejalan dengan tren kejutan dalam beberapa bulan terakhir dan indikasi risiko kami. Namun, bank sentral sekarang dalam mode hawkish di CEE dan sementara di Hongaria hal ini tidak akan menjadi alasan untuk penurunan suku bunga pada bulan Oktober, di Republik Ceko hal ini meningkatkan kemungkinan jeda dalam siklus pemotongan.

Pagi ini kami juga mendapatkan angka inflasi untuk bulan September di Rumania. Inflasi turun dari 5,10% menjadi 4,62%, sedikit di bawah konsensus 4,70%. Pada pertemuan terakhir di bulan Oktober, bank sentral tidak mengubah suku bunga setelah dua kali pemangkasan sebelumnya. Para ekonom kami tidak memperkirakan adanya pemangkasan suku bunga pada pertemuan di bulan November, tetapi angka inflasi yang lebih rendah membuat topik ini terbuka.

Meskipun paruh pertama minggu ini menunjukkan adanya stabilisasi dan menemukan pijakan, kemarin menunjukkan bahwa situasinya tidak sederhana. Seperti yang telah kita bahas di sini sebelumnya, risiko global belum banyak berubah dan valuta asing CEE masih rapuh. Dengan angka inflasi yang lebih tinggi di Republik Ceko, kami melihat peluang untuk komentar agresif dari Bank Nasional Ceko yang dapat mendukung koruna dalam lingkungan yang tidak pasti saat ini. Di sisi lain, Bank Nasional Hongaria telah mengomentari situasi saat ini, yang pada dasarnya mengesampingkan penurunan suku bunga pada bulan Oktober. Namun, EUR/HUF kembali berada di atas 400 dan tidak jauh dari 402. Dengan demikian, koruna dan zloty tampaknya lebih defensif dalam kondisi ini, sementara forint, seperti biasa, tetap lebih sensitif terhadap paparan global.