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Fed의 50bp 인하는 상품 복합체 전반에 걸쳐 잠시 가격 급등을 가져왔습니다. 하지만 50bp 인하는 대체로 가격에 반영되어 있어 그 움직임은 단명했습니다.

미국 연방준비제도는 인플레이션 배경에 더 편안함을 느끼는 시점에 잠재적 일자리 약세를 점점 더 우선시하면서 빠르게 중립을 지키고자 합니다. 우리는 내년 여름까지 150bp의 추가 삭감을 기대하지만, 중앙은행이 더 많은 조치를 취하는 쪽으로 위험이 치우쳐 있습니다.

우리 경제학자들은 오늘 연준이 25bp 인하를 요구하고 있지만, 이는 예외적으로 가까운 호출이라는 것을 인정합니다. 시장은 50bp 인하를 간신히 선호하고 있습니다. 달러는 25bp 움직임에서 랠리를 펼칠 것입니다. 그러나 파월과 도트 플롯이 우리가 생각하는 만큼 비둘기파적이라면 달러 상승은 곧 지속 불가능할 수 있습니다.

세계에서 가장 친환경적인 에너지 회사로 널리 알려진 Ørsted는 최근 수소 기반 연료 공장 건설을 중단하기로 결정했습니다. 항공 및 해운 분야의 합성 연료가 앞으로 험난한 길을 걸어갈 것이라는 분명한 신호는 없습니다.

서비스 인플레이션이 여전히 우려사항이기는 하지만, 최근 전반적인 인플레이션의 하락은 헝가리의 단기 인플레이션 전망을 밝게 했습니다. 결과적으로, 우리는 내년에 대한 약간의 위험이 있기는 하지만 2024년과 2025년 CPI 예측을 하향 조정했습니다. 중앙은행이 9월에 금리를 인하할 가능성이 생겼습니다.

카말라 해리스 부통령이 2020년의 입장을 벗어나 중도로 이동할 것으로 예상합니다. 그녀는 바이든 행정부의 가장 중요한 기후 유산을 보존하고 IRA의 보다 효율적인 실행을 강조할 가능성이 높습니다. 해리스는 환경 규제를 강화하고 싶어하지만 그렇게 할 수 있는 능력은 제한될 것입니다.

수요 우려와 2025년 공급 과잉에 대한 전망이 유가에 부담을 주었고, 우리는 올해 남은 기간 동안 브렌트 예측을 낮게 수정했습니다. 유럽 천연가스 가격은 공급 위험으로 인해 여전히 높습니다.

미국의 에너지 전환은 규제와 자금 지원이 약화되어 둔화될 것으로 예상됩니다. 그러나 인플레이션 감소법(IRA)은 일자리 창출과 경제적 혜택으로 인해 살아남을 가능성이 높습니다. 그럼에도 불구하고 포괄적인 기후 정책 생태계가 없다면 미국의 녹색 의제는 모호해질 수 있습니다.

경기 침체 위험, 금리 인하 베팅, 캐리 트레이드 해체. 이번 여름에는 모든 것이 있었습니다. 가을로 접어들면서 세계가 어떤지 살펴보겠습니다.