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영국 채권 신디케이션, 변동성에도 불구하고 역대 최대 주문량 유치. 영국 <br>부채 관리국(UK Debt Management Office)의 올해 첫 공개 매각은 최근 몇 달 동안 국채의 대량 매도에도 불구하고 전례 없는 수준의 수요로 인상적이었습니다.

트럼프 행정부의 최근 각도는 10년 수익률 하락 압력, 인플레이션 감소, 재정 적자 감소를 통해 금리를 낮추는 것입니다. 이를 달성하면 우리도 동의할 것입니다. 하지만 먼저 달성해야 합니다. 한편, 영국 중앙은행은 시장 가격에 따라 25bp 인하할 가능성이 높습니다. 앞으로 GBP 곡선이 더 가파르게 될 것입니다.

가격 재조정으로 인해 거래자들은 연준의 의견에 대체로 동조하게 되었는데, 연준은 인플레이션이 2% 목표치에 가까워지는지 지켜보는 입장을 취했습니다.

SIFMA와 편지에 서명한 다른 당사자들은 "우리는 클리어링 규칙의 최종 구현이 이 시장에 개선을 가져올 것으로 믿는다"고 말했습니다.

헝가리 정부는 재정 적자를 더욱 줄일 계획이지만, 정치적 순환으로 인해 재정 위험은 여전히 ​​상승세에 있습니다. 부채 기관의 초점은 헝가리 국채(HGB)로 옮겨가고 있으며, 올해는 소매 및 외환 발행이 줄어들 것입니다. 평균 부채 만기는 곡선의 장기적 끝에서 집중도가 높아질 것입니다.

폴란드는 2년 연속으로 역사적으로 기록적인 총 차입 수요와 국채 발행을 나타냅니다. 동시에 재무부는 수요를 유치하기 위해 자금 조달원을 다각화하고 있습니다. 그 결과 자금 분배는 시장 관심에 크게 좌우될 것입니다. 우리는 올해 재정 위험이 균형을 이룰 것으로 보고 있지만, 앞으로 선거가 일정에 남아 있습니다.

외국인 투자자들이 CEE4 시장에서 빠져나가고 있으며, 올해는 불리한 상황이 예상됩니다. 정부는 국내 수요에 점점 더 의존해야 합니다. 터키는 외국인 투자자들이 국내 시장으로 계속 돌아올 것으로 예상됩니다. 국가 등급 측면에서 터키는 긍정적이지만 헝가리와 루마니아는 부정적입니다.

우리의 견해로는, 금리 복합체는 새해에 열리는 헝가리 국립은행의 첫 회의에서 보류될 것입니다. 거시경제적 측면에서의 초기 위험 신호와 높은 금융시장 변동성이 결합되어 앞으로 몇 달 동안 관례적 완화에 대한 문을 닫을 것으로 보입니다.

공공 재정의 통합이 연기되고 있으며, 높은 부채 서비스 비용과 상환 일정이 결합되어 전반적인 차입 수요가 더욱 증가합니다.