기록적인 입찰은 국채 시장에 대한 '강력한 메시지'를 전달합니다.

노예

간결한

요약:

영국 채권 신디케이션, 변동성에도 불구하고 역대 최대 주문량 유치. 영국 <br>부채 관리국(UK Debt Management Office)의 올해 첫 공개 매각은 최근 몇 달 동안 국채의 대량 매도에도 불구하고 전례 없는 수준의 수요로 인상적이었습니다.

영국 채권 신디케이션, 변동성에도 불구하고 역대 최대 주문량 확보

영국 채권관리청(DMO)의 올해 첫 공개 매각은 최근 몇 달 동안 국채의 대량 매도에도 불구하고 전례 없는 수준의 수요로 인상적이었습니다.

1월 21일, 영국 DMO는 Deutsche Bank, JP Morgan, Morgan Stanley, Nomura 및 RBC Capital Markets가 주도한 4.4% 2040 국채의 신디케이트 재개를 통해 85억 파운드를 모금했습니다. 이 거래는 279개 계좌에서 총 1,190억 파운드가 조금 넘는 주문으로 마감되어 수요 규모와 주문서에 있는 투자자 수 모두에서 국채 매각 기록이 되었습니다.

채권 시장의 최근 변동성 기간을 감안할 때, 수요의 기록적인 수준은 특히 주목할 만했으며, 수익률은 수십 년 만에 최고 수준에 도달했습니다. 채권 수익률은 미국 인플레이션 우려로 인해 부분적으로 주도된 정부 채권의 글로벌 매도뿐만 아니라 노동당의 지출 야망, 더 높은 차입 및 스태그플레이션 우려와 같은 영국 자체와 관련된 문제로 인해 압박을 받았습니다.

수십 년 만에 가장 높은 수확량

30년 국채 수익률은 2025년 1월에 5.5%를 돌파하여 1998년 이후 최고 수준에 도달했고, 10년 국채 수익률은 4.9%에 도달했습니다. 최근 몇 주 동안 매도가 완화되었지만, 30년 및 10년 국채는 여전히 높은 수준에 있습니다. 더 높은 수익률은 필연적으로 수요를 끌어들이는 데 도움이 되었을 것이며, 신디케이트 탭의 수익률은 5%를 약간 넘었습니다.

영국 DMO의 최고경영자인 제시카 풀레이는 "이 거래는 우리가 국채 시장 투자자 기반으로부터 지속적으로 받고 있는 탁월한 지원을 명확하고 눈에 띄게 입증했다고 말하는 것이 타당합니다."라고 말했습니다. "또한 국채 시장의 지속적인 원활하고 효율적인 기능에 대한 강력한 메시지를 전달합니다."

거래는 순조롭고 신속하게 진행되었으며, 주문장은 오전 10시에 마감되고 가격은 정오 직전에 설정되었습니다.

국제 투자자들의 강력한 지원

이 거래의 또 다른 주목할 만한 특징은 국제 투자자의 지원으로, 매각의 32%를 할당받았으며, 이는 영국 신디케이션에 대한 기록이기도 했습니다. 마지막 두 개의 국채 신디케이션에서 국제 계좌에 할당된 비율은 각각 27%와 13%였으며, 11월과 9월에 발행되었습니다.

'우리는 투자자 기반의 다각화를 환영합니다.'라고 풀레이는 말했습니다. 외국인 투자자는 전체 국채 포트폴리오에서 가장 큰 부분이 되었습니다. 국제 투자자의 성장은 국채가 글로벌 채권 지수에서 더 큰 점유율을 차지하고 중앙은행 준비금에서 파운드의 점유율이 증가함에 따라 병행되었습니다.

최근 신디케이션에 따라 2024-25 회계연도의 총 국채 판매는 2,297억 파운드에 달했습니다. 이는 코로나19 팬데믹 동안 경제를 지원하기 위해 추가 자금을 조달했던 2020-21년에 이어 영국 DMO가 발행한 두 번째로 높은 연간 발행입니다. 그러나 양적 완화 자극책은 없고 대신 영국은행이 내년에 1,000억 파운드 규모의 양적 긴축을 실시한다는 사실을 감안하면 이는 개인 투자자의 손에 들어간 국채의 기록적인 양이 될 것입니다.

영국의 회계연도 두 번째 마지막 신디케이션은 2월 10일 주에 시작되며, 2035년 3월에 만기가 되는 새로운 일반 국채가 출시됩니다.

기간 단축

1월 20일, 영국 금융감독원(DMO)과 영국 재무부 공무원이 국채 시장 조성자와 국채 투자자들과 연례 협의 회의를 열어 현재 회계연도의 자금 조달 범위를 검토하고 2025~2026년에 대한 피드백을 제공했습니다.

영국 DMO가 발행한 회의록에 따르면 GEMM과 국채 투자자 사이에서 2025-26년 현재 연도 대비 기존 국채 발행 기간을 단축해야 한다는 강력한 지지가 있었습니다. 참석자 대부분은 단기 및 중기 국채의 비중을 늘리고 장기 국채를 비례적으로 줄여야 한다고 주장했습니다.

2025~2026년 영국 DMO의 자금 조달 규모는 현재 2,996억 파운드로 예상됩니다.

출처：omfif

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ING

간결한

트럼프, 피난처 수요 부추겨

아직 2월인데, 금은 올해 이미 일련의 새로운 최고 기록을 경신했습니다. 인플레이션 증가와 경제 성장 둔화를 위협하는 관세 우려로 인해 금과 같은 안전 자산에 대한 수요가 증가하고 있습니다.

캐나다와 멕시코에 대한 관세는 한 달 연기되었지만, 중국에 대한 10% 관세는 진행되었습니다. 베이징은 미국 제품에 대한 다양한 관세를 부과하여 즉시 보복했습니다.

미국이 캐나다와 멕시코와 협상에 임했음에도 불구하고 무역과 관세에 대한 불확실성은 금 가격을 계속 상승시킬 것입니다. 무역 긴장이 심화되고 보복 조치가 더 많아지면 안전 자산인 금에 대한 수요가 계속될 것입니다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 미국이 가자 지구를 점령하고 해당 지역을 재건하는 책임을 맡는다는 최근 발언을 한 것이 이러한 불확실성을 더 키우며 금 가격을 더욱 끌어올렸습니다.

트럼프가 백악관으로 복귀하면서 불확실성과 예측 불가능성이 높아지고 있습니다. 그리고 금은 이 환경으로부터 계속 혜택을 볼 것입니다.

중앙은행은 여전히 금괴에 목말라 있다

2024년 금값 상승은 중앙은행 매수, 특히 중국에서의 매수에 의해 주도되었습니다. 중앙은행은 여전히 매수하고 있으며 지정학적 긴장과 경제 환경이 안전 자산에 대한 배분을 늘리도록 계속 압박함에 따라 앞으로도 매수할 가능성이 높습니다.

세계 금 위원회의 최신 데이터에 따르면, 작년에 중앙은행 매수는 3년 연속 1,000톤을 넘었고, 4분기에 333톤으로 급격히 가속화되어 순 연간 총 매수량은 1,045톤에 달했습니다. 폴란드 국립은행이 선두를 달려 작년에 금 보유량에 90톤을 추가했지만, 광범위한 신흥 시장 은행에서 수요가 나타났습니다.

중앙은행의 금에 대한 건강한 수요는 또한 미국과 유럽이 러시아 자산을 동결하기로 결정한 후 러시아식 제재에 대한 국가들의 우려와 통화 보유 전략의 변화에 의해 주도되고 있습니다. 앞으로 중앙은행이 매수자로 남을 것으로 예상합니다.

중앙은행 수요 3년 연속 1000t 돌파

중앙은행의 금에 대한 수요는 2025년에도 지속될 가능성이 높다

한편, 미국에서 급증하는 금 재고는 금 가격을 더욱 끌어올릴 수 있다. 트럼프가 11월에 선거에서 승리한 후, Comex 금 재고는 2022년 이후 최고 수준으로 급증했다. 관세 우려와 수익성 있는 차익거래(12월에 Comex의 금 가격이 국제 가격보다 프리미엄으로 이동한 후)로 인해 금의 급등이 뉴욕으로 날아들었다. 스위스의 유럽 주요 정유 허브에서 미국으로의 금 수출도 러시아가 우크라이나를 침공한 이후 최고 수준으로 뛰어올랐다.

미국 대통령이 관세 위협에서 금을 구체적으로 겨냥한 것은 아니지만, 상인들은 그가 부과하겠다고 위협한 전면 관세에 금이 포함될 수 있다는 점을 우려하고 있다.

금에 관세가 부과되면 미국에서 금 가격이 더 높고 변동성이 커지고 무역 경로가 재편될 가능성이 있습니다. 미국은 멕시코와 캐나다에서 금 수입에 의존하고 있습니다. 2024년에 멕시코는 미국 금 수입의 약 30%를 차지했고 캐나다는 약 15%를 차지했습니다.

미국발 수요 급증은 금 가격을 더욱 끌어올릴 수 있다.

트럼프, 거대한 골드 러시를 촉발하다

ETF가 더 높아지고 있습니다

금 ETF에 대한 투자자 보유는 일반적으로 금 가격이 상승하면 상승하고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 금 ETF에 대한 글로벌 보유는 4분기에 실질적으로 평평했으며 금 가격이 27% 급등했음에도 불구하고 시작 지점에 매우 가깝게 연말을 마감했습니다. 그러나 ETF 보유는 지난 몇 세션 동안 증가했습니다. 지정학적 불확실성, 추가 미국 금리 인하에 대한 낙관론 및/또는 더 강력한 금 성과에 의해 주도되는 추가가 더 많이 나타나면 금괴 가격에 추가적인 추진력이 생길 것입니다.

ETF 자금 유입이 늘어나면 금 가격이 더욱 상승할 것이다

미국 연방준비제도 이사회, 금값 인상할 듯

금 시장의 주요 의문은 연방준비제도가 정책을 완화할 속도입니다. 차입 비용이 낮아지면 금에 긍정적입니다. 금에는 이자가 없기 때문입니다. 2024년 후반에 100bp의 금리 인하를 한 후, 연준은 1월에 정책을 그대로 유지했고 다시 인하할 의향이 없다고 밝혔습니다. 관세를 둘러싼 최근의 동향은 2025년 상반기까지 그대로 유지될 가능성이 높다고 저희 미국 경제학자는 생각합니다.

중앙은행이 더 오랫동안 높은 금리를 유지해야 한다면 금의 매력이 떨어질 수 있습니다.

그러나 중앙은행은 이전에 예상했던 것보다 완화의 길이 느리더라도 올해 내내 정책을 완화할 것입니다. 현재 미국 경제학자는 Fed가 올해 하반기에 금리를 두 번 인하할 것으로 예상합니다. 그 다음에 무슨 일이 일어날지는 매우 불확실하지만 관세가 철폐되는 등 긴장이 점진적으로 완화된다고 가정하면 그는 2026년 초에 금리를 한 번 더 인하할 것으로 예측하고 있습니다.

차입 비용 감소는 금에 긍정적이다

우리는 금이 올해 더 많은 기록적인 고점을 기록할 것으로 생각하며, 현재 $3,000/z가 눈앞에 있습니다. 지정학적 긴장 속에서 금리가 하락하고 외환 보유액 다각화가 계속됨에 따라 거시적 배경은 금에 유리할 것입니다. 더 강한 USD와 더 긴축적인 통화 정책은 결국 금에 약간의 역풍을 제공할 수 있습니다. 그러나 무역 마찰이 증가하면 금의 안전 자산 매력이 더해질 수 있습니다. 우리는 금이 1분기에 온스당 평균 $2,800이 될 것으로 보고 있으며, 이번 분기에는 가격이 온스당 $3,000 수준에 도달할 가능성이 높습니다. 우리는 2025년에 온스당 평균 $2,760이 될 것으로 보고 있습니다.

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워렌 타쿤다

주식

런던 주식은 전날 사상 최고 기록을 경신한 데 이어 금요일 개장 직후 하락할 것으로 예상됐는데, 투자자들이 최근 미국 비농업 고용 보고서에 주목했기 때문이다.

FTSE 100은 약 30포인트 하락할 것으로 예상되었습니다.

Swissquote Bank의 수석 분석가인 이펙 오즈카르데스카야는 "이번 주 미국 일자리 데이터는 지금까지 엇갈린 신호를 보였습니다. 12월에는 일자리 공고가 줄었고, 작년 한 해 동안에는 일자리 감축이 줄었지만 1월에는 해고가 급증했고, 노동 생산성은 약화되었고, 노동 비용은 예상보다 약하게 상승했으며, ADP 고용 수치는 예상보다 좋았습니다.

"오늘, 공식적인 미국 일자리 데이터는 지난달에 169,000개의 새로운 비농업 일자리가 추가되었고, 임금 성장은 약간 더 느리고 실업률은 4.1%에 가까워 안정적일 것으로 예상됩니다. 그러나 투자자들은 일자리 수치에 대한 연간 수정에도 집중할 것입니다. 8월의 초기 추정치는 미국 일자리 수치가 800,000개 이상의 일자리가 하향 수정될 수 있음을 암시했습니다. 경제학자들은 하향 수정이 오히려 600-700,000개의 일자리가 될 것으로 예상합니다.

"그렇다면 이번 주는 미국 일자리 시장이 건강하게 둔화되고 있다는 이야기로 끝날 것입니다. 이 시나리오는 연준이 금리를 계속 인하할 수 있지만 서두르지 않고 시장 심리를 좋은 지점에 유지할 수 있게 해줍니다. 예상보다 약한 NFP 수치 및/또는 임금 상승은 심리에 부담을 줄 것이고, 예상보다 강한 NFP는 임금 감소와 결합되면 골디락스 시나리오를 강화할 것입니다."

1월 급여 보고서는 실업률과 평균 소득과 함께 GMT 기준 오후 1시 30분에 발표될 예정입니다.

국내에서 업계 데이터에 따르면, 쇼핑객들이 1월 세일에 참여하기 위해 겨울 날씨를 무릅쓰면서 1월에 소매 방문객 수가 급증했습니다.

최신 BRC-센서매틱 방문객 수 모니터에 따르면, 지난달 영국 내 방문객 수가 6.6% 증가해 12월의 2.2% 감소세를 크게 반전했습니다.

모든 유형의 목적지에서 방문객 수가 증가했으며, 특히 상업 공원과 쇼핑 센터가 그 선두에 섰습니다.

12월에는 상업 공원의 방문객 수가 정체되었지만, 1월에는 7.9%나 급증했고, 쇼핑 센터는 한 달 전 3.3% 감소한 후 7.4%나 증가했습니다.

주요 도로에서는 12월의 2.7% 감소에 비해 4.5% 증가했습니다.

영국 소매업 컨소시엄의 최고 경영자인 헬렌 딕킨슨은 "많은 소비자가 1월 세일에 참여하면서 이달 첫 주에 매장 방문이 크게 늘었습니다.

"눈이 내리고 폭풍 에오윈이 일부 지역에 혼란을 일으켰음에도 불구하고, 영국의 주요 도시에서 한 달 내내 방문객 수는 여전히 긍정적이었습니다."

기업 뉴스에서 빅트렉스는 1분기 실적이 견실하여 매출이 9% 증가한 후 지침을 유지했지만, 거래 상황은 여전히 엇갈리고 있으며 의료용 매출은 고객들의 지속적인 재고 감소로 인해 연초 이래 계속 저조할 것이라고 경고했습니다.

해당 회사는 2025 회계연도에 최소한 중간 한 자릿수의 양적 성장을 전망하고 있으며, 기본적인 세전 이익 성장률이 양적 성장보다 앞설 것이라고 밝혔습니다.

Legal General은 미국 내 보호 사업을 일본의 대기업 Meiji Yasuda에게 매각할 것이라고 밝혔으며, 후자는 LG의 지분 5%를 인수하고, 그 가치는 23억 달러입니다.

이 거래는 두 회사 간의 장기적 전략적 파트너십을 시작으로 미국 연금 위험 이전 및 자산 관리 시장에서 성장 야망을 지원할 것입니다. LG는 완료 후 10억 파운드의 매수를 시작할 예정이며, 이는 2025년 말에 이루어질 것으로 예상됩니다.

출처: Sharecast

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오웬 리

간결한

외환

합의된 예측에 따르면 일자리는 169,000개 증가하고 실업률은 4.1%로 유지될 것으로 예상됩니다.

강력한 수치(일자리 19만 개 이상)는 달러를 강세로 이끌 수 있고, 약한 수치(일자리 13만 5천 개 미만)는 달러를 약세로 이끌 수 있습니다.

(DXY)는 현재 107.00, 106.13, 105.76에 지지 수준이 있고, 108.00, 108.49, 109.52에 저항 수준이 있습니다.

미국 노동통계국은 2025년 2월 7일 금요일에 2025년 1월 비농업 임금 및 일자리 데이터를 발표할 예정입니다.

NFP 보고서 기대

1월 비농업 임금에 대한 합의된 예측은 2024년 12월의 256,000개의 강력한 일자리 증가에 이어 169,000개의 일자리 증가입니다. 최근 일자리 데이터는 강세를 보였으며, 미국 경제는 2024년에 월 평균 186,000개의 일자리를 추가했습니다. 이는 노동 시장이 2025년으로 향하는 동안 건강할 것임을 시사합니다.

출처: TradingEconomics

실업률은 4.1%로 유지될 것으로 예상되며 임금은 이번 달 0.3%(작년 대비 3.8%) 성장할 것으로 예측됩니다. 그러나 일자리 성장은 예상보다 높을 수 있으며, 175,000개에서 225,000개의 새로운 일자리가 생길 것으로 추산됩니다.

항상 그렇듯이 시간당 평균 소득 측정치가 핵심 역할을 할 것입니다. 여기에서 3.8-4% 범위에서 크게 벗어나면 인플레이션 예상이 상승할 수 있습니다. 그러면 금리 인하와 관련된 Fed 정책에 영향을 미쳐 미국 달러가 약간의 변동성을 겪을 수 있습니다.

관세 불확실성과 성장 우려로 인해 2025년 상반기 고용에 대한 신중한 접근 방식으로 이어질 수 있다는 우려와 함께 앞으로의 과제가 있습니다. 이러한 우려가 실현되고 노동 시장이 냉각되고 고용이 감소하는지 보는 것은 흥미로울 것입니다.

미국 노동 시장의 현재 상태

미국 노동 시장은 점차 둔화되고 있습니다. 12월 보고서에 따르면 일자리 공석이 50만 개 이상 줄어 총 760만 개가 되었습니다. 전문 서비스와 의료가 가장 큰 하락세를 보인 반면, 여가와 호스피탈리티는 강세를 유지했습니다.

고용은 더디게 진행되었고, 일부 산업에서는 해고로 인해 신규 고용이 균형을 이루고 있습니다. 그러나 임금은 안정적으로 유지되었으며, 지난 5개월 동안 평균 임금 성장률은 3.9-4.0%로 근로자 수요가 여전히 견고함을 보여줍니다.

그러나 최근 데이터 발표에서는 엇갈린 징후가 몇 가지 있었습니다. 제조업 및 서비스 PMI 고용 구성 요소와 같은 지표는 지속적인 고용 모멘텀을 나타냅니다. ISM 제조업 고용 지수는 최근 50.3으로 상승하여 확장을 알리는 반면 ADP 민간 급여 보고서는 1월에 183,000개의 일자리가 추가되었다고 보여주었습니다.

위에서 언급한 내용과 지정학적, 무역적 상황을 고려하면 내일의 보고서가 왜 그토록 중요한지 이해할 수 있을 것입니다.

잠재적 영향 및 시나리오

NFP 보고서는 미국 달러 지수(DXY)와 전반적인 시장 분위기를 형성하는 데 큰 역할을 합니다. 보고서에서 강력한 수치, 특히 190,000개 이상의 신규 일자리가 나타나면 미국 달러가 강세를 보일 수 있습니다. 특히 107.50 주변의 지원 수준에 가깝기 때문입니다. 하지만 보고서가 약하고 일자리가 135,000개 미만으로 추가되거나 임금 성장률이 0.2% 미만이면 시장은 연준이 금리를 더 공격적으로 인하할 것으로 예상할 수 있으며, 이는 달러를 약화시킬 수 있습니다.

주식의 경우, 강력한 일자리 수치는 고집스러운 인플레이션이 앞으로 진행될 것이라는 우려를 불러일으킬 수 있으며, 이는 시장 상승을 늦출 수 있습니다. 반면에, 약한 일자리 데이터는 앞으로 더 쉬운 통화 정책과 더 많은 금리 인하를 시사하여 시장 낙관론을 부추길 수 있습니다.

공개된 데이터에 따른 미국 달러에 대한 잠재적 영향

기술 분석 – 미국 달러 지수(DXY)

미국 달러 지수를 살펴보면 이번 주에 강세는 일어나지 않았습니다. 가격 움직임이 이제 더 낮은 고점을 기록했지만 아직 더 낮은 저점은 나타나지 않았습니다. 일자리 데이터가 DXY가 최근의 침체를 계속하는 데 도움이 될까요? 아니면 강세에 새로운 추진력을 줄까요?

106.13과 105.76 핸들이 초점에 들어오기 전에 즉각적인 지원은 107.00에 있습니다.

여기에서 더 높은 가격으로 움직이려면 108.49와 109.52의 저항선이 뚜렷해지기 전에 108.00 핸들을 위로 돌파해야 합니다.

미국 달러 지수(DXY) 일간 차트, 2025년 2월 6일

출처: TradingView (확대하려면 클릭하세요)

지원하다

107.00

106.13

105.76(100일 MA)

저항

108.00

108.49

109.52

출처: ACTIONFOREX

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알렉스

간결한

외환

주요 하이라이트

USD/JPY는 155.50 지원 구역 아래에서 새로운 하락세를 시작했습니다.

4시간 차트에서 154.80에 저항선이 형성되어 하락 추세선이 형성되고 있습니다.

EUR/USD는 다시 하락세가 나타나기 전에 1.0400 위로 회복되었습니다.

2025년 1월 미국의 비농업 고용 규모는 25만6천 명에서 17만 명으로 감소할 수 있습니다.

USD/JPY 기술 분석

미국 달러는 일본 엔에 비해 156.20 이하로 하락세를 보였습니다. USD/JPY는 155.50과 155.00 이하로 하락하여 단기 약세 구간에 진입했습니다.

4시간 차트를 보면, 이 쌍은 154.20 레벨, 100 단순 이동 평균(빨간색, 4시간), 200 단순 이동 평균(녹색, 4시간) 아래에 정착했습니다. 곰들이 통제권을 쥐고 있는 듯하며 더 많은 손실을 노릴 수도 있습니다.

하락세로, 즉각적인 지지는 151.80 레벨 근처에 있습니다. 다음 주요 지지는 151.20 레벨 근처에 있습니다. 더 많은 손실은 쌍을 150.50 레벨로 보낼 수 있습니다.

상승세로, 이 쌍은 152.80 레벨 근처에서 장애물에 직면한 듯합니다. 다음 주요 저항은 153.80 레벨 근처에 있습니다. 주요 저항은 현재 154.00 구역 근처에서 형성되고 있습니다.

154.80에서 저항선과 100 단순 이동 평균선(빨간색, 4시간)을 형성하는 연결된 하락 추세선도 있습니다. 154.80 레벨 위에서 마감하면 또 다른 상승의 기조가 될 수 있습니다. 언급된 경우, 이 쌍은 155.50 저항선을 돌파할 수도 있습니다.

EUR/USD를 살펴보면, 이 통화쌍은 1.0400 저항선 위로 회복될 수 있었지만, 1.0450 아래에서는 여전히 하락세가 강세를 보이고 있습니다.

다가올 경제 이벤트:

2025년 1월 미국 비농업 고용 규모 – 예상 17만 명, 이전 수치는 25만6천 명.

2025년 1월 미국 실업률 – 예측치 4.1%, 이전 수치 4.1% 대비.

출처: ACTIONFOREX

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알렉스

간결한

이번 주의 주요 통찰력.

호주에서 소비자에 대한 업데이트는 전반적으로 건설적이었습니다. 명목 소매 매출은 4분기에 1.4% 증가했고 가격은 0.4% 상승했습니다. 따라서 소매 매출량은 4분기에 1.0% 증가하여 3분기의 0.5% 증가에 힘입어 2024년에는 1.1% 증가했습니다. 모든 주와 소매 범주가 연말까지 모멘텀을 모았다는 것은 현재 상승의 폭을 강조할 뿐만 아니라 지연된 세금 인하 대응이 시작되었음을 나타냅니다. 이러한 결과는 가계 지출에 대한 ABS의 새로운 실험적 척도(총 가계 소비의 3분의 2를 차지하는 반면 소매는 3분의 1)에 의해 입증되었으며, 이는 재량 지출, 특히 상품의 강세로 12월에 0.4%(연간 4.3%) 증가했습니다.

이러한 발전은 현재 4분기 가계 소비 예측인 0.7%qtr에 대한 상승 위험을 나타내지만, 예측을 둘러싼 불확실성은 양면적이라는 점을 염두에 두고 있습니다. 카드 활동 데이터와 Westpac Consumer Panel의 증거에 따르면 3단계 세금 인하에 대한 전반적인 대응은 실망스러웠으며, 소비자들은 2023년과 2024년에 저축 버퍼를 재건하고자 했지만 침식되었습니다. 앞으로 볼 때, 공격적인 할인이 있었던 연말 판매 기간을 넘어서는 상승의 지속성은 아직 시험되지 않았습니다. Westpac Red Book의 최신 판에서는 이러한 주제에 대해 심도 있게 논의합니다.

주택에 대한 최신 CoreLogic 데이터는 주요 수도에서 가격 성장이 폭넓게 둔화되고 있음을 지적했습니다. 시드니와 멜버른은 1월에 구매자가 구매력과 공급에 제약을 받으면서 하락세를 기록했습니다. 한편 퍼스, 애들레이드, 브리즈번은 수요와 공급이 더 나은 균형을 이루면서 연간 가격 성장이 점차 두 자릿수 초반으로 둔화되고 있습니다. 신축 주택에 대한 주택 승인의 소폭 증가(고층 아파트의 반등에 힘입어)는 개인 단독 주택 승인의 3개월 연속 감소를 가렸고, 이로 인해 파이프라인의 지속성과 범위에 대한 의문이 제기되었습니다.

해외로 이전하기 전에 12월 상품 무역 데이터의 하락적 놀라움을 강조할 가치가 있습니다. 흑자는 68억 달러에서 51억 달러로 줄었습니다. 평소보다 더 큰 월별 변동성이 작용하고 있는 것으로 보이며, 무역 흐름은 적어도 부분적으로는 미국이 관세를 부과할 것으로 예상하여 변화하고 있습니다. 호주는 세계 무역 긴장에서 자유롭지 않지만, 미국과의 직간접 무역을 평가하면 순 비용을 최소화할 수 있는 좋은 위치에 있다는 것이 분명합니다. 이번 주 에세이에서 수석 경제학자 루시 엘리스는 무역 정책의 세계적 발전과 시장에 미치는 영향에 대해 성찰합니다.

해외에서는 주요 데이터의 흐름이 전반적으로 호조세를 보였지만, 정책 입안자들은 전망에 대한 불확실성이 평소보다 더 크다고 계속 강조했습니다.

미국에서 제조업 PMI는 1월에 1.7포인트 상승하여 50.9포인트를 기록했으며, 2022년 10월 이후 처음으로 확장적 수치를 기록했습니다. 이러한 상승은 신규 주문, 가격, 생산, 그리고 가장 주목할 만한 고용의 강세로 뒷받침되었으며, 4.9포인트 상승했습니다. 트럼프 대통령이 미국의 제조업 투자와 생산을 지원하겠다는 약속은 횡재가 현재의 현실이 아니라 미래의 전망임에도 불구하고 여기에 영향을 미칠 가능성이 큽니다. 특히 트럼프 대통령의 첫 임기 동안의 평균 수치는 오바마와 바이든 행정부의 수치를 약 2포인트 상회했습니다.

비제조업 지수는 1.2포인트 하락했지만 52.8로 여전히 확장을 나타냅니다. 활동, 신규 주문, 재고 및 가격은 상당히 하락한 반면 고용이 1포인트 증가하는 등 다른 지표는 미미한 증가를 보였습니다. 가격을 제외한 모든 구성 요소는 COVID 이전 5년 평균보다 낮은 수준을 유지하여 이 부문의 완만한 성장을 나타냅니다. 오늘 밤은 1월 고용 보고서와 비농장 임금 명세서의 2024년 연간 개정이 남아 있습니다. 이용 가능한 노동 시장 세부 정보는 수요와 공급 간의 균형을 광범위하게 나타내며, 향후 기간 동안 수요와 인플레이션에 대한 위험을 제한합니다.

대서양 건너편에서 영국 중앙은행은 7 대 2 투표로 금리를 25bp 인하하여 4.5%로 결정했고, 반대자들은 50bp 인하를 선호했습니다. 성장 예측은 2026년 1분기로 축소되었고, 경제는 11월 예측에서 1.7%에서 2025년까지 1.2% 성장할 것으로 예상됩니다. 향후 몇 년 동안 약간의 상향 조정이 이루어졌지만, 시간이 지남에 따라 위험이 따릅니다. 헤드라인 인플레이션에 대한 예측은 특히 2025년에 상향 조정되었습니다. 이는 에너지 가격 상승과 2024년 가을 예산에서 발표된 정부 정책에 기인한 것으로, 기본 인플레이션은 여전히 완화될 것으로 예상됩니다.

통화 정책 보고서는 관세 불확실성도 강조했는데, 분석 결과 영국과 EU의 긴밀한 관계와 영국에서 미국으로 생산이 로테이션될 가능성, 인플레이션 불확실성으로 인해 성장에 대한 하방 위험이 나타났습니다. 회고해보면, 은행은 중립에 대한 추정치도 검토했는데, 주요 결과는 중립이 팬데믹 이후에 더 높지만 추정치에 대한 불확실성이 높다는 것입니다. 올해 분기별 금리 인하가 가장 가능성이 높아 보이지만, 성장이 계속 실망스러우면 완화 속도가 빨라질 수 있습니다.

출처: ACTIONFOREX

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호주 달러는 금요일 미국 비농업 고용 보고서 발표를 앞두고 상승세를 보이고 있습니다.

AUD는 미국-중국 무역 상황에 대한 우려가 완화되면서 지지를 받고 있습니다.

미국 신규 실업수당 신청 건수는 전주 21만9000건으로, 예상치인 21만3000건과 20만8000건을 넘어섰습니다.

호주 달러(AUD)는 금요일에 미국 달러(USD)에 대한 최근 손실을 회복했습니다. AUD/USD는 미국 대통령 도널드 트럼프와 중국 국가주석 시진핑이 잠재적인 관세 롤백을 논의할 예정인 가운데 미-중 무역 긴장이 완화되면서 상승 지원을 받고 있습니다.

호주의 주요 무역 파트너인 중국은 화요일에 발효된 새로운 10% 미국 관세에 보복했습니다. 그러나 월요일 오후 도널드 트럼프 미국 대통령은 24시간 이내에 중국과 대화할 가능성이 높다고 밝혔습니다. 트럼프는 또한 "중국과 합의에 도달하지 못하면 관세가 매우, 매우 상당할 것"이라고 경고했습니다. 그럼에도 불구하고 추가 업데이트는 나오지 않았습니다.

시장은 현재 2월에 호주 중앙은행(RBA)이 4.35%에서 4.10%로 금리를 인하할 가능성을 95%로 보고 있으며, 이는 AUD의 회복력을 약화시킬 것입니다. RBA는 2023년 11월 이후 공식 현금 금리(OCR)를 4.35%로 유지해 왔으며, 인플레이션이 정책 완화를 고려하기 전에 2%-3% 목표 범위로 "지속 가능하게" 복귀해야 한다고 강조했습니다.

미국 일자리 보고서를 앞두고 시장이 조심스러워지면서 호주 달러가 하락할 수 있다

6대 주요 통화에 대한 미국 달러의 가치를 측정하는 미국 달러 지수(DXY)는 이 글을 쓰는 시점에 107.70에 가까워졌습니다. 그린백은 주요 미국 일자리 보고서를 앞두고 감정이 조심스러워지면서 지지를 받을 수 있습니다. 트레이더들은 금요일에 발표될 미국 비농업 고용(NFP) 데이터에 대비하고 있으며, 이는 연방준비제도(Fed)의 통화 정책 방향을 형성할 것으로 예상됩니다.

미국 노동부(DoL)가 목요일에 보고한 바에 따르면, 1월 31일로 끝나는 주에 미국 신규 실업수당 신청 건수가 219,000건으로 증가했습니다. 이 수치는 초기 추정치인 213,000건을 넘어섰으며, 지난주 수정된 208,000건(207,000건에서 증가)보다 높았습니다.

미국 ISM 서비스 PMI는 12월의 54.0(54.1에서 수정)에서 1월에 52.8로 완화되었습니다. 이 수치는 시장 컨센서스인 54.3보다 낮았습니다.

댈러스 연방준비은행 총재 로리 로건은 목요일 늦게 헤드라인을 장식하며, 인플레이션에 대한 진전이 상당했지만, 미국 노동 시장은 연준이 가까운 미래에 금리 인하를 고려하기에는 여전히 너무 강력하다고 말했습니다. 로건은 또한 인플레이션이 2% 목표에 도달하더라도 그 자체로 금리 인하를 유도하기에 충분하지 않을 수 있음을 인정했습니다.

목요일, 연방준비제도이사회 부의장 필립 제퍼슨은 연방기금금리를 현재 수준으로 유지하는 데 만족감을 표시하며, 추가 결정을 내리기 전에 트럼프 정책의 전반적인 영향을 평가하겠다고 밝혔습니다. 그는 또한 100베이시스포인트 하락에도 불구하고 연방준비제도이사회의 금리는 경제에 제한적이라고 강조했습니다.

트럼프 대통령은 캐나다와 멕시코 수입품에 대한 25% 관세를 30일간 중단하기로 합의했습니다. 이 결정은 캐나다 총리 저스틴 트뤼도와 멕시코 대통령 클라우디아 셰인바움이 불법 이민과 마약 거래에 대한 우려를 해소하기 위해 국경 보안 조치를 강화하기로 약속한 후에 내려졌습니다.

중국 상무부는 미국산 석탄과 액화천연가스(LNG) 수입품에 15% 관세를 부과하고, 원유, 농장 장비, 일부 자동차에 10%의 추가 관세를 부과한다고 발표했습니다. 또한, 중국은 "국가 안보 이익을 보호하기 위해" 텅스텐, 텔루륨, 루테늄, 몰리브덴 및 관련 제품에 대한 수출 통제를 시행하고 있습니다.

호주의 무역 흑자는 12월에 5,085M으로 감소하여 예상된 7,000M에 미치지 못했고 이전 흑자 6,792M에서 감소했습니다. 수출은 11월의 4.2% 증가에서 둔화되어 1.1% MoM 증가했고, 수입은 전월의 1.4%에서 5.9% MoM 급증했습니다.

호주의 유도은행 종합 PMI는 12월의 50.2에서 1월에 51.1로 상승하여 민간 부문 활동의 완만한 성장을 반영했습니다. 한편 유도은행 서비스 PMI는 50.8에서 51.2로 상승하여 서비스 부문에서 12개월 연속 확장을 기록했습니다. 성장은 완만했지만 8월 이후 가장 강했습니다.

호주 달러는 0.6300 이하에서 안정을 유지하며, 초기 지원은 9일 EMA에 나타납니다.

AUD/USD는 금요일에 0.6290 근처에 머물렀으며, 일간 차트 에서 9일 및 14일 지수 이동 평균(EMA) 위에 있는 위치를 유지하여 더 강력한 단기 강세 모멘텀을 나타냅니다. 또한 14일 상대 강도 지수(RSI)는 50 레벨 위에 머물러 있어 강세 추세를 강화합니다.

상승세로 보면 AUD/USD는 1월 24일에 마지막으로 기록된 7주 최고치 0.6330을 시험할 수 있습니다.

즉각적인 지원은 0.6260 근처의 9일 EMA에 있으며, 그 다음이 0.6254의 14일 EMA입니다. 이 수준 아래로 떨어지면 강세 전망이 약해져 AUD/USD가 2월 3일에 기록된 2020년 4월 이후 최저 수준인 0.6087로 떨어질 가능성이 있습니다.

AUD/USD: 일간 차트

출처: FXSTREET

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출처：omfif

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