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[뉴욕 연준 : 현재 암호화폐 산업이 금융 안정성에 미치는 영향은 제한적이나 지속적인 확장이 위험을 초래할 수 있음] 뉴욕 연은(NY Fed)은 이달 디지털 자산이 금융 안정성에 미치는 영향에 대한 보고서를 발표했습니다. 보고서는 업계의 제한된 규모로 인해 현재까지의 위험은 최소화된다고 결론지었습니다. 그러나 산업이 더 커지면 더 넓은 금융 시스템에 위험을 초래할 수 있습니다. 이는 이전 보고서에 설명된 많은 위험을 식별하지만 약간의 차이가 있습니다. 보고서는 디지털 자산이 가격 변동을 악화시키는 여러 요인으로 인해 엄청난 호황과 불황을 경험했다고 언급했습니다. 여기에는 자금 조달 위험이나 실행 위험이 포함됩니다. CEX, 암호화폐 대출 기관, 스테이블 코인, 심지어 DeFi 프로토콜까지 포함하여 다양한 디지털 자산 플레이어가 실행을 경험했습니다. 게다가 업계는 높은 레버리지를 사용하여 다른 위험을 악화시키며 암호화폐 생태계는 상호 연결성이 높습니다. 보고서는 강력하고 응집력 있는 규제 환경이 부족하여 이러한 취약점이 더욱 악화되고 있으며, 많은 암호화폐 기업이 해외에 있거나 DAO와 같은 기업이 명확한 법적 지위가 부족하기 때문에 더욱 악화된다고 적고 있습니다. 평가의 초점이 금융 안정성이라는 점을 감안할 때, 뉴욕 연준은 스테이블코인이 통화 통합에 미치는 위협에는 그다지 관심을 기울이지 않았지만, 암호화폐 생태계와 주류 경제에서 스테이블코인의 상호 연관성에 특별한 관심을 기울였습니다. 보고서는 “디지털 생태계의 불안정성을 악화시킬 뿐만 아니라 시스템적 위험도 가져오는 것으로 보인다”고 보고서는 스테이블코인의 자산이 비유동적이거나 만기가 길 경우 성숙 전환(Maturity Transformation)도 발생할 수 있다고 보고 있다. . 이는 대규모 스테이블코인의 자산 품질이 시간이 지남에 따라 향상되었음을 인정했습니다. 그러나 테더 자산의 15%는 여전히 상대적으로 위험합니다. 스테이블코인 간 전환이 쉬워지면 스테이블코인 실행 위험이 증폭될 수 있습니다. DAI(현재 USDS)와 같은 분산형 스테이블코인은 DAO가 반응하는 데 시간이 더 오래 걸리기 때문에 더 위험한 것으로 간주됩니다. 상호 연결성과 관련하여 스테이블 코인은 대출 프로토콜에 사용되므로 스테이블 코인을 실행하면 사용자가 대출을 철회하고 대출 금리가 크게 상승하게 됩니다. 보고서는 또한 대규모 스테이블코인이 갑자기 대량의 미국 재무부 채권을 청산할 경우 주류 금융 시장에 영향을 미칠 수 있다고 지적했습니다.

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