싱가포르 투자 회사인 테마섹(Temasek)은 장기적인 수익을 확보한다는 목표로, 명확한 탈탄소화 계획과 지속 가능한 사업 모델을 갖춘 기업을 겨냥해 전략을 수립하고 있습니다.

테마섹의 지속가능성 담당 상무이사 박경아는 스트레이츠타임스와의 단독 인터뷰에서 "포트폴리오 기업의 성공은 사실상 우리의 성공입니다. 그들이 회복력을 갖고 지속 가능한 가치를 창출하는 것이 궁극적으로 우리의 수익으로 돌아옵니다"라고 말했습니다.

"우리의 사명은 모든 세대가 번영하도록 하는 것입니다. 그래서 우리가 잘하면 싱가포르의 미래 세대도 도움이 됩니다."

테마섹은 일상적으로 회사의 의사 결정에 직접적으로 개입하지 않지만, 주주로서 투표권을 행사하고 이 권리를 사용하여 회사가 더 지속 가능한 방향으로 나아갈 수 있도록 돕습니다.

또한 기업 이사회의 참여를 유도하고 투자한 기업에 대한 기대치를 설정한다고 박 여사는 말했습니다.

이러한 전략은 Temasek이 지속 가능성 목표를 실현하는 데 필수적입니다. 현재 5대 기업이 Temasek 포트폴리오에서 발생하는 총 배출량의 약 80%를 차지하고 있기 때문입니다.

해당 기업에는 싱가포르 항공, 에너지 그룹 셈코프 인더스트리, 상품 관리 회사 올람 그룹, 항만 운영자 PSA 인터내셔널, ST 텔레미디어가 있습니다.

박 여사는 2020년에 굴착 장비 사업부인 Sembcorp Marine에서 분리된 Sembcorp의 사례를 들었습니다.

이후 굴착 장비 제조업체는 경쟁사인 케펠 오프쇼어 앤 마린과 합병하여 결국 해양 및 해상 엔지니어링 회사인 시트리움을 설립했습니다.

박 여사는 Temasek이 Sembcorp가 Sembcorp Marine의 지분을 처분하는 데 찬성 표를 던진 것은 그것이 자사의 가치에 부합하기 때문이라고 말했습니다.

이러한 움직임으로 인해 셈브코프는 2020년 12월 31일에 마감된 회계연도에 9억 9,700만 달러의 순손실을 기록했지만, 박 여사는 기업들이 보다 지속 가능한 사업 모델로 전환하여 이익을 실현하는 데 시간이 걸리기 때문에 테마섹도 수익이 실현될 때까지 기다릴 준비가 되어 있다고 말했습니다.

그녀는 Sembcorp에 대해 이렇게 말했습니다. "몇 년이 걸렸고, 가치 창출이 일어난 것은 하룻밤 사이에 일어난 일이 아니었습니다. 하지만 우리는 '인내심 있는 자본'이며, 이것이 장기적으로 가치를 창출할 것이라는 확신이 있었습니다."

2021년에 Sembcorp는 흑자로 돌아섰고 2억 7,900만 달러의 순이익을 기록했습니다.

주가는 2020년 1월 2.32달러에서 2024년 10월 5.51달러로 두 배 이상 상승했습니다.

박 씨는 에너지 분야와 같은 일부 분야에서는 앞으로의 방향을 보고 수익성이 어느 정도인지 아는 것이 더 쉽다고 지적했습니다.

예를 들어 석탄과 화석 연료 생산은 중단될 가능성이 큽니다.

출처: 스트레이츠타임스

무엇을 해야 하나요?

JPMorgan Chase Co는 10년 이상의 활동 중단 후 다시 실물 액화천연가스 거래를 시작하기 위한 논의에 나섰습니다. 이는 최고경영자 제이미 다이먼이 국내 생산과 에너지 수출을 늘리자고 촉구한 것과 일맥상통합니다.

이 문제에 정통한 사람들에 따르면, 이 은행은 걸프 코스트에서 최소 3개의 프로젝트가 개발 중인 장기 LNG 공급을 확보하기 위한 회담을 가졌습니다. 이 움직임은 JPMorgan이 2014년에 포기한 일부 실물 상품 거래에 다시 참여하기 위해 최근 몇 년 동안 한 광범위한 추진의 일환입니다.

익명을 요구한 관계자에 따르면, 루이지애나주에서 Commonwealth LNG라는 가스 액화 및 수출 프로젝트를 건설하려는 개발업체와 은행, 텍사스주에서 건설 중인 Sempra Energy의 Port Arthur 부지 확장, 루이지애나주에 계획된 Energy Transfer LP의 Lake Charles LNG 시설 사이에서 논의가 진행 중이라고 합니다. 이들은 이러한 비밀 협상 내용을 설명하면서 이름을 밝히지 않기를 요청했습니다.

JPMorgan, Sempra, Commonwealth를 소유한 Kimmeridge Energy Management Co의 대변인은 논평을 거부했습니다. Energy Transfer의 한 대표는 여러 차례의 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

LNG에 대한 글로벌 수요가 급증하고 있으며, 많은 국가가 재생 에너지로 전환하면서 석유와 석탄에 대한 더 깨끗한 연소 대안을 모색하고 있습니다. 미국은 풍부한 가스 공급과 연료를 액화하고 운송하기 위한 걸프 해안의 거대한 터미널 개발 덕분에 세계 최대의 수출국으로 부상했습니다.

JPMorgan의 노력은 지난 20년 동안 월가의 주요 기업들이 물리적 상품 분야에 관여한 험난한 사연에서 가장 최근의 전환점입니다. JPMorgan은 금융 위기 동안 실패한 은행을 인수했을 때 Bear Stearns의 에너지 거래 플랫폼을 물려받았고, 2009년과 2010년에 추가 인수를 통해 몸집을 키웠습니다.

2014년까지 JPMorgan은 은행들이 업계에 대한 규제 감독 강화에 시달리면서 실물 상품 부문 대부분을 매각하기로 합의했습니다. 하지만 10년 만에 이 회사는 실물 천연가스 부문으로 다시 돌아왔습니다.

JPMorgan은 2022년부터 미국에서 물리적 천연가스 거래 사업을 확대했으며, 최근 천연가스 운송 허가를 신청한 유럽의 가스와 전력뿐만 아니라 미국의 전력에도 주목하고 있다고 일부 관계자는 말했다. 하지만 이 회사는 LNG를 물 위에서 물리적으로 옮길 계획이 없으며, 자금 조달 및 헤지와 같은 활동에 집중하기로 했다고 두 사람은 말했다. Goldman's Windfall

러시아가 약 3년 전에 우크라이나를 침공하면서 글로벌 에너지 무역에 큰 변화가 일어났고 그에 따른 시장 열풍이 일어났습니다. 상품 시장에서 오랫동안 주도적인 역할을 해온 Goldman Sachs Group Inc에서 그 데스크는 2022년에 30억 달러(130억 링깃) 이상을 벌어들였습니다. 이는 2017년에 창출한 금액의 10배가 넘습니다.

미국 기업들은 최근 몇 년 동안 LNG 시설 건설을 가속화했고, JPMorgan은 오랫동안 이러한 프로젝트에 대한 자금 조달 역할을 해왔습니다. 게다가, 인공지능 인프라의 구축으로 인해 상품에 대한 고객 수요가 높아졌다고 JPMorgan의 글로벌 공동 영업 및 연구 책임자인 Claudia Jury와 Scott Hamilton이 올해 초 인터뷰에서 말했습니다.

주주들에게 보내는 연례 서한에서 Dimon은 국내 에너지 생산에 수반되는 경제적, 지정학적 이점에 대해 썼습니다. 이는 대기에서 이산화탄소와 기타 온실 가스를 줄이기 위한 미래 노력에 대한 투자와 함께 신뢰할 수 있고 저렴한 에너지의 필요성에 대한 이전의 보도에 따른 것입니다.

"LNG 수출은 미국에 큰 경제적 혜택입니다." Dimon은 4월에 이렇게 썼습니다. "하지만 가장 중요한 것은 현실정치적 목표입니다. 일본, 한국, 그리고 대부분의 유럽 동맹국과 같은 중요 국가를 포함하여 안전하고 저렴한 에너지 자원이 필요한 동맹국들은 에너지를 위해 미국에 의존할 수 있기를 원합니다."

같은 편지에서 그는 바이든 행정부가 미국 LNG 허가를 중단한 것을 비난했습니다. 이로 인해 모든 신규 수출 프로젝트가 승인을 받지 못하게 되었고, 석유 및 가스 생산을 중단하려는 움직임은 "엄청나게 순진하다"고 말했습니다.

북미 최대 에너지 거래업체 중 하나인 Macquarie Group Ltd도 비공개 Glenfarne Group이 개발 중인 Texas LNG 프로젝트와 미국 LNG 공급을 위한 예비 계약을 맺었습니다. Macquarie 회장 Glenn Stevens는 7월 호주 은행의 연례 회의에서 Dimon의 발언에 공감하며 투자자들에게 "특히 천연가스가 세계의 전환 경로에서 중요한 부분이라고 생각합니다."라고 말했습니다.

출처: The edge markets

영국의 상업용 부동산 시장은 팬데믹 이후의 침체에서 벗어나 다시 활기를 되찾고 있지만, 대체로 가격이 훨씬 낮아졌습니다.

현재 매물로 나온 일부 고가 오피스 부동산은 시장이 바닥을 칠 가능성이 높은 곳과 영국의 거래량이 얼마나 빠르게 회복될지 보여줄 것입니다. 특히 타격을 입은 오피스 시장에서 더욱 그렇습니다. 이것이 어떻게 전개되는지에 따라 더 깊은 침체에 시달리는 다른 국가들이 무엇을 기다리고 있는지 알 수 있습니다.

부동산 투자자 누빈(Nuveen)이 2019년 완공한 런던 시티의 21층짜리 타워를 3억 2,200만 파운드(4억 1,900만 달러)에 매물로 내놓았다. 이는 둥근 모양 때문에 비공식적으로 "햄 캔"이라고 불린다. 이는 2022년에 원하던 약 4억 파운드보다 낮은 가격이다.

업계 데이터 제공업체 CoStar에 따르면 캐나다의 Brookfield는 인근 Citypoint 타워에 약 5억 파운드를 요구하고 있습니다. CoStar에 따르면, 이는 가장 최근의 공식 평가액인 6억 7천만 파운드와 2016년 마지막으로 매각되었을 때의 가격인 5억 6천만 파운드와 비교됩니다.

새로운 사무실 빌딩에 대한 수요가 강세를 보이고 있으며, 투자자 MG가 런던 시티의 리든홀 40번지에 건설한 새로운 사무실 타워의 임대율은 80%를 넘었습니다.

하지만 최근 투어를 통해 건물에 사우나, 트리트먼트룸, 미용실, 요가룸, 펠로톤 피트니스 센터, 영화관, 도서관 등이 마련되어 있고, 대부분은 사무실 세입자만 사용할 수 있다는 점을 보여주며 세입자를 유치하기 위해 무엇을 해야 하는지 보여주었습니다.

MG Real Estate의 글로벌 부책임자인 마틴 타운스는 "우리는 세입자가 공간을 업그레이드하고 싶어할 것이라는 확신이 있었습니다."라고 말했습니다. 그는 선호도가 떨어진 오래된 사무실 중 일부는 주택과 같은 다른 용도로 전환되거나 철거되어야 한다고 말했습니다.

코로나19 팬데믹으로 인해 인플레이션과 자금 조달 비용이 급등하여 전 세계 상업용 부동산 시장이 큰 타격을 입었고, 하이브리드 및 원격 근무로의 전환이 발생하면서 대부분 세입자는 임대 면적은 줄었지만 품질은 더 좋은 사무실 공간을 원하게 되었습니다.

건설 컨설팅 회사인 터너 타운젠드 알리네아는 런던에서 고급 사무실을 짓는 데 드는 비용이 팬데믹 전 400파운드 미만에서 현재 1제곱피트당 500파운드 이상으로 올랐다고 밝혔습니다. 이 증가의 절반은 인플레이션으로 인한 것이고 나머지는 더 나은 편의 시설과 친환경 인증 때문이라고 밝혔습니다.

투자자들은 오래된 외곽 사무실 등 일부 부동산은 여전히 매각이 거의 불가능한 반면, 영국 시장은 일류 사무실, 임대 주택, 물류 부문이 개선되고 있다고 말했습니다.

인플레이션과 이자율이 전 세계적으로 하락하면서 자금 조달 비용이 완화되고 다른 투자 상품에 비해 부동산의 매력도가 높아지고 있습니다.

세계 최대 상업용 부동산 투자자인 블랙스톤의 유럽 부동산 책임자 제임스 세팔라는 "영국의 분위기는 확실히 바뀌었습니다."라고 말했습니다.

"활동이 활발해지고, 더 많은 참가자가 사이드라인에서 나오고 있습니다."

사무실 지연 복구

MSCI 데이터에 따르면 사무실, 소매점, 물류, 임대 주택을 아우르는 영국 상업용 부동산 거래량은 2분기에 연간 26%나 회복됐는데, 반면 프랑스와 독일은 각각 45%와 22%나 감소했습니다.

Capital Economics는 영국의 상업용 부동산 가격이 2022년과 2023년에 폭락한 후 올해도 2% 상승할 것으로 예상되지만, 유로존과 미국에서는 가격이 계속 하락할 것으로 예상되며, 향후 4년 동안 다른 서방 시장보다 성과가 좋을 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

하지만 MSCI는 올해 사무실 매매량이 여전히 21% 감소했으며, 영국 시장의 나머지보다 뒤처졌다고 밝혔습니다. CoStar에 따르면 올해 상반기에는 1억 파운드가 넘는 거래가 없었는데, 이는 1999년 이후 처음으로 6개월 동안의 거래입니다.

CoStar에 따르면, 전체 사무실 공실률도 계속 상승하여 3분기에 런던에서 10.1%에 도달했습니다. 이는 20년 이상 가장 높은 수치입니다. Canary Wharf Group이 일부 빈 공간을 호텔로 전환하는 것을 고려 중인 이 도시의 동부 Docklands 지역에서는 공실률이 거의 17%입니다.

강제 판매

부동산 투자자와 중개인은 잠재적인 매도자들이 오늘날의 낮은 가격을 받아들이는 쪽으로 돌아서고 있다고 말한다. 은행가들에 따르면, 일부는 높은 재융자 비용으로 인해 매도해야 할 수도 있지만, 외국인 매수자들은 기꺼이 덤벼들 수도 있다.

BNP Paribas의 영국 부동산 자본 시장 책임자인 피오나 분(Fiona Voon)은 "많은 투자자들이 영국이 정치적 상황이 안정적이기 때문에 좋은 투자 지역이라고 말하고 있으며, 가격이 오르기 전에 영국에 투자하고 싶어한다"고 말했다.

국내 투자자들 사이에서, 슈로더는 올해와 내년에 영국 상업용 부동산에 수억 파운드를 투자할 계획이며, 여기에는 최고 사무실도 포함될 가능성이 높습니다. 이 자산 관리자는 이 시장이 중동, 아시아, 호주 투자자들의 관심을 끌고 있다고 말했습니다. 곧 55 Bishopsgate에 있는 자체 계획된 63층짜리 City 타워를 사전 임대하기 위해 잠재적인 세입자와 대화를 시작할 것이라고 말했습니다.

"사무실은 어느 정도 더러운 단어였습니다." Schroders의 부동산 글로벌 책임자인 닉 몽고메리가 말했습니다. "우리가 처한 입장에서 보면, 그것은 위험보다는 기회에 가깝습니다... 진자는 항상 너무 멀리 흔들리는 경향이 있습니다."

출처: The edge markets