원유

원유 1배럴 가격은 월요일 시작 이후 1.6% 하락하여 지난 두 거래 세션의 하락폭은 4%에 달했습니다. 유가에 대한 압박에는 이스라엘과 레바논 간의 휴전 회담(공급 위험 감소)과 중국의 경기 부양책 규모에 대한 실망(예상 수요 수정)이 포함됩니다.

장기적 요인 중 미국 원유 재고의 상승 추세가 지속되었습니다. 전략적 비축량은 140만 배럴 증가하여 최근 몇 주 동안 속도를 유지했으며 연초 이후 주당 평균 75만 배럴에서 가속화되었습니다. 이러한 가속화는 낮은 가격에 의해 주도되는 것으로 보이며, 이는 또한 부드러운 지원을 제공하는 데 도움이 됩니다.

상업용 재고는 9월 말부터 상승 추세를 보였으며, 석유 생산자들은 지난 4주 동안 13.5mb/d의 기록적인 속도로 추가했습니다. 그러나 현재 상업용 재고 수준(427.7mb/d)은 지난 5년 동안의 범위의 하단에 있으며, 재고가 500mb/d 미만으로 유지되는 한 이 요인은 시장에 심각한 우려를 불러일으키지 않을 것으로 보입니다.

시장은 공화당의 정치적 우세가 석유 생산자에게 유리할 것으로 예상합니다. 그러나 우리는 이것이 생산 증가로 이어질 것이라고는 생각하지 않습니다. 대신, 초점은 이익 최적화(가격과 양에 동일하게 중점을 둠)와 대체 에너지원에 대한 보조금 감소에 맞춰질 것입니다.

공화당 정부는 1월 이후에 석유 매장량 구매를 늘릴 수도 있지만, 그러기까지는 아직 두 달 이상 걸릴 것이다.

기술적으로, 석유는 여전히 곰에 의해 지배되고 있으며, 10월 초에 50주 이동 평균선 아래로 급격히 반전되었고 지난 3년 동안 범위의 하단 근처에서 거래되었습니다. 가격은 또한 지난주 50일 이동 평균선 아래에서 마감되었고, $69/bbl WTI 아래로 떨어진 후 현재 활발하게 하락하고 있습니다. 우리는 $65-66으로 풀백이 발생할 경우 가격 동향과 OPEC+ 의견을 관심을 가지고 지켜볼 것입니다. 이는 브렌트유가 $70-71로 되돌아갈 것이기 때문이며, 이는 주요 카르텔 회원들에게 비공식적인 바닥처럼 보입니다.

천연가스

월요일 미국 천연가스 가격은 멕시코만의 가스 생산 용량의 16%가 일시적으로 중단되면서 당일 시작 이래 5% 이상 상승했습니다.

현재 미국에서는 이런 문제가 발생하지 않는 것으로 보입니다. 최신 데이터에 따르면 지난 4년 동안 가장 높은 가스 재고가 있고 지수는 역사적 최고치에 가깝습니다.

가격은 3.0달러 구역으로 돌아왔습니다. 2주도 채 안 되어 최고치를 기록했습니다. 3.0달러-3.20달러 구역은 올해 한 번 이상 피벗 저항으로 작용했으며, 이 패턴이 계속되는지 지켜보는 것은 흥미로울 것입니다. 원유의 재고 수준과 역학을 감안할 때, 지금은 새로운 하락 추세가 더 가능성이 높습니다. 그러나 가스의 경우 저항이 깨지면 극적인 상승이 발생할 수 있습니다.