주요 결과 (2024년 10월)

사업 신뢰도: 65.7 (이전: 60.9)

자체 거래 활동에 대한 기대치: 45.9 (이전: 45.3)

1년 전 같은 달 대비 활동: -10.5 (이전: -18.5)

인플레이션 기대치: 2.83% (이전: 2.92%)

가격 의도: 44.2 (이전: 42.8)

10월 일반 기업 심리는 5포인트 상승하여 65.7에 도달하여 10년 만에 최고치를 기록했습니다. 기업의 자체 전망에 대한 기대치는 약간 상승했지만, 예상 고용, 투자 및 이익에 대한 구체적인 질문에 대한 확실한 상승이 있었습니다.

최근 몇 달 동안 신뢰도가 급등한 것은 중앙은행의 입장 변화에 따른 것입니다. 즉, 장기간 높은 금리를 유지해야 한다는 경고에서 75bp의 OCR 인하를 단행하고 향후 추가 인하 가능성도 있는 것으로 바뀐 것입니다.

하지만 기업들이 내년 전망에 대해 더 낙관적인 반면, 이는 여전히 약한 출발점에서 비롯된 것입니다. 순 10.5%의 기업이 1년 전과 비교하여 활동이 감소했다고 답했는데, 이는 9월의 순 18.5%에서 약간 개선된 수치입니다.

가격 압박 지표는 엇갈렸습니다. 기업들의 내년 인플레이션 기대치는 2.9%에서 2.8%로 약간 낮아졌습니다. 9월 분기 CPI는 10월 중순에 발표되었으므로 이 설문 조사에 대한 많은 응답보다 앞선 것으로 보입니다. 다음 달에 이 지표에서 더 결정적인 하락을 볼 수 있습니다.

반면, 기업의 가격 책정 의도는 지난 4개월 동안 그랬듯이 10월에 상승했습니다. 이는 비용 압박에 의한 것이 아닙니다. 기업의 비용 기대치는 코로나 이전 수준에 비해 여전히 높지만, 낮아지고 있습니다. 따라서 기업은 경기 개선이 최근에 침식된 가격 책정력을 회복하는 데 도움이 될 것이라고 믿는 것 같습니다. 이것이 어떻게 해결되는지 주시하겠습니다.

[간단한 사실]

[뉴스 내용]

[오늘의 초점]

시장 상황

비트코인은 화요일 밤 사상 최고치에 아슬아슬하게 근접했지만, 전반적인 암호화폐 시장은 정점에서 크게 벗어났습니다. 당일 최고치의 총 암호화폐 시가총액은 2조 4,600억 달러로, 7월 최고치에서 2조 4,800억 달러 감소했고, 3월 최고치인 2조 7,700억 달러보다 약 12% 낮았으며, 2021년 11월에 기록한 사상 최고치보다 약 4,000억 달러 낮았습니다. 전반적인 그림은 일련의 낮은 정점을 가리키지만, 9월 초 이후의 중기 상승 추세는 여전히 새로운 최고치가 몇 달 밖에 남지 않았다는 것을 시사합니다. 그리고 지난주에 본 가속도는 몇 달이 아니라 몇 주 문제임을 시사합니다.

비트코인이 주요 원동력으로 토요일 이후로 모멘텀을 얻고 있습니다. 72.4K달러 근처에서 거래되고 있는 비트코인은 극도로 과열되지 않은 것으로 보이며, 더 강해질 여지가 있습니다.

시장은 트럼프의 승리와 암호화폐 규제 완화를 가격에 반영하는 듯합니다. 이러한 열광은 특히 Doge에서 두드러지는데, Doge는 하루에 6%, 7일 동안 24%, 지난 30일 동안 41% 이상을 얻었습니다. 이 코인은 트럼프의 집권으로 인한 직접적인 이익은 없지만, 트럼프 정부에서 자리를 차지할 수 있는 머스크에 대한 언급이 잦아 투기꾼들이 이에 호감을 갖고 있습니다.

뉴스 배경

Bitget Research는 11월 7일에 예상되는 Fed 금리 인하를 포함하여 여러 요인이 BTC의 잠재적 성장을 뒷받침한다고 지적합니다. 시장 역학은 12월 10일에 예정된 Bitcoin 투자에 대한 Microsoft 이사회의 투표에 의해 영향을 받을 수도 있습니다.

전 BitMEX CEO인 아서 헤이즈에 따르면, 중국의 경기 부양책으로 인해 비트코인 수요가 급격히 증가할 것이라고 합니다. 그는 경제에 대한 자금 주입과 추가 인플레이션 위협이 위험 자산에 대한 투자 증가로 이어질 것이라고 믿습니다.

두 번째로 자본화된 암호화폐인 스테이크의 연간 수익률은 ~3%로 떨어졌습니다. Kaiko는 Ether의 스테이크 수익률이 현재 7%에서 21%에 이르는 Cosmos, Polkadot, Celestia, Solana를 포함한 다른 주요 1계층 프로토콜보다 낮다고 언급했습니다.

Zeta Markets는 이더리움의 한계로 인해 사용자, 애플리케이션, 자본이 더 빠르고 확장 가능한 솔루션에 대한 수요가 증가함에 따라 L2 네트워크와 Solana와 같은 경쟁 블록체인으로 전환하고 있다고 지적했습니다.

미국 경제는 3분기에 전분기 대비(q/q, 연간화) 2.8% 성장했는데, 이는 합의된 예측인 3.0%보다 약간 낮습니다.

소비자 지출은 2023년 1분기 이후 가장 빠른 속도로 가속화되어 분기별로 3.7% 증가했습니다. 이 증가는 상품 지출의 급격한 증가(+6.0% 분기별)에 따른 것이며, 서비스 지출은 2.6% 증가했습니다.

기업 투자는 장비 지출의 또 다른 강력한 분기별 증가(+11.1% q/q) 덕분에 q/q로 3.3% 증가했습니다. 한편, 구조물에 대한 지출은 q/q로 4.0% 감소했고, 지적 재산 제품에 대한 투자는 2분기 연속으로 q/q로 0.7% 증가에 그치며 비교적 변동이 없었습니다.

주택 투자(-5.1% q/q)는 3분기 성장을 저해하는 요인으로 남아 있는데, 주택 매매와 주택 건설이 모두 압박을 받고 이자율이 여전히 높았기 때문입니다.

정부 지출은 분기별로 5.0% 증가했습니다. 이는 1년 만에 가장 강력한 분기별 증가로, 주로 연방 방위 지출의 엄청난 증가(분기별로 +14.9%)에서 비롯되었습니다. 주 및 지방 정부 지출(분기별로 +2.3%)도 지난 분기에 더 높았습니다.

국제 무역에서 수입(+11.2% q/q)과 수출(+8.9% q/q) 모두 상당한 이득을 기록했지만, 전자의 증가가 더 커지면서 순 무역은 GDP에서 0.6pp를 빼게 되었습니다. 재고 투자(-0.2pp)도 지난 분기 성장에 작은 순 저해 요인이었습니다.

최종 국내 수요는 전분기 대비 3.5% 증가했으며, 2분기의 2.8% 증가에 비해 가속화되었습니다.

연방준비제도가 선호하는 인플레이션 지표인 핵심 PCE 인플레이션은 연간 기준으로 2.2%로 둔화되었으며, 2분기의 2.8%에 비해 현저히 감소했습니다.

주요 의미

미국 경제의 또 다른 견고한 분기로, 내재적 국내 수요가 3%를 훌쩍 넘으며 지난 분기의 모든 성장을 차지했습니다. 주택 시장을 넘어, 높은 금리가 국내 활동에 의미 있는 저해를 가하고 있다는 징후는 거의 없습니다.

그럼에도 불구하고 경제 성장은 노동 시장의 추가적 냉각으로 인해 소비자 지출이 다소 완화되면서 올해를 좀 더 부드러운 분위기로 마무리할 가능성이 높습니다. 장비 투자도 2분기 연속으로 매우 건강한 성장을 이룬 후 약간의 반등을 보일 것으로 보이며, 3분기에 연방 방위 지출이 증가한 것은 4분기에 반복될 가능성이 낮습니다. 또한 4분기 성장은 허리케인 헬렌과 밀턴으로 인해 일부 왜곡이 있을 가능성이 있다는 사실도 잊을 수 없습니다. 이는 남동부 일부 지역에서 단기 활동을 대체했을 가능성이 높습니다. 그러나 역사를 보면 자연 재해 이후에 발생하는 정리 및 재건 활동은 손실된 산출량을 상쇄하는 것 이상의 효과가 있는 것으로 나타났습니다.

더 큰 그림에서, 미국 경제는 여전히 소프트 랜딩을 달성할 태세를 갖추고 있는 듯합니다. 경제 성장률은 2025년에 2%에 가까워질 것으로 예상되고, 인플레이션은 연준의 2% 목표에 빠르게 접근하고 있습니다. 이를 통해 FOMC는 내년에 정책 금리를 점진적으로 인하하고, 2025년 4분기까지 장기 중립 금리인 3%에 가까워질 가능성이 있습니다.