시장 초점은 관세 위험에서 우크라이나 전쟁 종식에서 긍정적으로 전환

출처: AP

외환 시장은 오늘 아시아 세션에서 침체되었습니다. 달러 강세는 예상보다 강한 미국 인플레이션 데이터로 인한 초기 상승 이후 빠르게 사라졌습니다. 달러는 엔에 대한 대부분의 이익을 유지하지만 다른 주요 통화에 대해서는 약세를 보이기 시작했습니다. 2025년 상반기에 연준의 금리 인하 가능성 감소와 지속적인 관세 위협에도 불구하고 달러가 랠리를 유지하지 못하는 것은 또 다른 하락세가 다가올 수 있음을 시사합니다.

미국 인플레이션 데이터가 해결되면서, 시장의 초점은 이제 4분기 GDP 수치가 발표될 예정인 영국으로 옮겨갔습니다. 경제는 12월에 0.1%의 온건한 월간 확장과 함께 -0.1% qoq로 수축했을 것으로 예상됩니다. 싱크탱크 NIESR은 신중하게 낙관적인 입장을 유지하며, 하반기에 가속화되기 전에 상반기에 침체된 성장을 예측합니다. 정부 지출과 기업 투자 증가에 힘입어 2025년 GDP 성장률은 1.5%가 될 것으로 예상합니다.

이번 주에 유로가 가장 실적이 좋은 통화로 선두를 달리고 있으며, 그 뒤를 스털링과 호주 달러가 따릅니다. 한편, 엔은 가장 약세를 유지하고 있으며, 그 뒤를 스위스 프랑과 키위가 따릅니다. 달러와 캐나다 달러는 중간에 위치합니다.

기술적으로, 2852.31 지원선 앞에서 금의 강력한 반등은 트레이더들이 아직 3000 심리적 수준을 포기하지 않았다는 것을 시사합니다. 3000의 결정적인 돌파와 2584.24에서 3189.66으로 2789.92로 1810.26의 61.8% 예측은 정점에 도달하기 전입니다. 그럼에도 불구하고, 2852.31의 확실한 돌파는 2789.92 저항선으로 더 깊은 풀백을 가져올 것이고, 이는 지원선으로 바뀌었고, 아마도 그 아래로 최근의 이익을 통합하기 위해 내려갈 것입니다.

아시아에서는 이 글을 쓰는 시점에 닛케이가 1.46% 상승했습니다. 홍콩 HSI는 1.52% 상승했습니다. 중국 상하이 SSE는 -0.12% 하락했습니다. 싱가포르 스트레이트 타임즈는 -0.05% 하락했습니다. 일본 10년 JGB 수익률은 0.0034 상승하여 1.350입니다. 하룻밤 사이에 DOW는 -0.50% 하락했습니다. SP 500은 -0.27% 하락했습니다. NASDAQ은 0.03% 상승했습니다. 10년 수익률은 0.100 상승하여 4.637이 되었습니다.

앞으로 유럽 세션에서는 영국 GDP가 주요 초점입니다. 독일 CPI 최종, 스위스 CPI 및 유로존 산업 생산도 발표됩니다. 나중에는 미국 PPI와 실업수당 신청이 특집으로 다뤄집니다.

연준 파월 의장: 새로운 CPI 데이터는 인플레이션에 대해 아직 "거기에 없다"는 것을 확인

연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 어제 발표된 최신 인플레이션 데이터가 미국이 진전을 이루고 있지만 여전히 "인플레이션 측면에서는 거기까지 이르지 못했다"는 것을 확인했다고 인정했습니다.

1월의 예상보다 강력한 CPI 보고서 이후, 파월은 의회 증언에서 Fed가 가격 압박을 낮추기 위해 "당분간 제한적 정책을 유지할 것"이라고 말했습니다.

파월은 또한 "경제가 강력하고 노동 시장이 견고하다"고 강조하면서, 연준이 긴축 정책 기조를 유지하고 인플레이션이 더욱 완화될 때까지 기다릴 수 있다고 말했습니다.

그는 또한 한 달 동안 높은 수치가 지속되었다고 해서 디스인플레이션 추세가 완전히 반전된 것으로 해석해서는 안 된다고 강조했다. 특히 연방준비제도가 선호하는 인플레이션 측정 기준인 개인소비지출 지수가 일반적으로 CPI보다 낮다는 점을 감안하면 더욱 그렇다.

Bostic: Fed는 금리를 인하하기 전에 더 많은 명확성이 필요합니다.

애틀랜타 연방준비은행 총재 라파엘 보스틱은 트럼프 행정부 하에서 인플레이션과 정책 변화에 대한 지속적인 우려를 언급하며 금리 인하 시점에 대한 불확실성을 시사했습니다. 보스틱은 밤새 행사에서 연설하면서 통화 정책에 대한 확실한 움직임을 취하기 전에 "더 많은 명확성"이 필요하다고 강조했습니다.

그는 현재 경제 상황을 평가하는 데 어려움이 있음을 인정하며, "제 생각에는 더 많은 명확성이 생기기 전까지는 정책을 어디로, 얼마나 빨리, 어떤 속도로 가야 할지 판단하는 것이 불가능할 것입니다. 따라서 움직이기 전에 더 많은 정보를 얻어야 할 것입니다."라고 말했습니다.

그는 또한 중립 금리에 대한 자신의 추정치를 제공했는데, 그는 3%-3.5% 범위로 보고 있습니다. 현재 Fed의 목표 범위는 4.25%-4.5%로 상당히 높습니다. Bostic의 초기 예측은 연말까지 금리가 중립으로 약 절반 정도 이동하는 것이었습니다. 그러나 타임라인은 여전히 ​​경제 동향과 인플레이션 추세에 따라 크게 달라집니다.

ECB가 중립에 가까워지면서 Nagel은 점진적인 금리 인하를 옹호합니다.

독일 ECB 통화정책 위원인 요아힘 나겔은 ECB가 금리 인하 시점을 결정할 때 '자동 조종'에 의존하는 것은 피해야 한다고 강조했다.

런던 경제대학에서 연설하면서 그는 ECB가 중립금리에 접근함에 따라 "점진적인 접근"이 더 적절해진다고 강조했습니다. 그는 현재의 불확실성을 감안할 때 "성급하게 행동할 이유가 없다"고 주장했습니다.

나겔은 인플레이션이 연중 중반까지 2% 목표치로 회복될 것이라고 확신하며, "아직 목표치에 도달하지 못했지만, 올해 중반까지는 목표치에 도달할 것이라고 확신합니다."라고 말했습니다. 그는 또한 인플레이션 미달에 대한 우려를 일축했습니다.

분데스방크 직원들은 중립 금리가 1.8%~2.5% 범위에 있을 것으로 추정하는데, 이는 ECB의 현재 예금 금리인 2.75%보다 약간 낮습니다.

그러나 나겔은 중립적인 금리 추정치에 지나치게 의존하지 말라고 경고하며, 불확실한 이론적 벤치마크에 기반한 통화 정책 결정을 내리는 것은 "위험하다"고 말했습니다. 대신 그는 ECB가 정책 입장을 안내하기 위해 다양한 금융, 실물 경제 및 기타 지표에 의존한다고 강조했습니다.

RBNZ 조사에 따르면 금리 인하 기대감이 높아졌다

최근 RBNZ 기대 조사는 인플레이션 예측에 엇갈린 변화가 있음을 보여주었는데, 단기 가격 압박은 높아지고 장기 기대는 낮아지는 추세입니다. 그럼에도 불구하고 이 조사는 추가 금리 인하에 대한 기대를 강화합니다.

1년 앞의 인플레이션 예상치는 2.05%에서 2.15%로 상승하여 약간의 상승세를 보였습니다. 그러나 2년 앞의 인플레이션 예상치는 2.12%에서 2.06%로 하락했고, 5년과 10년 예상치는 모두 11-12베이시스포인트 하락하여 각각 2.13%와 2.07%를 기록했습니다.

RBNZ의 공식 현금 금리는 작년 11월 50bp 인하 이후 현재 4.25%입니다. 설문 응답자들은 1분기 말까지 50bp 더 인하되어 3.75%가 될 것으로 전반적으로 예상합니다. 1년 앞당겨진 OCR 예상치도 10bp 하락하여 3.23%가 되었고, RBNZ가 측정된 속도로 정책을 계속 완화할 것이라는 견해를 강화했습니다.

GBP/USD 일간 전망

일간 피벗: (S1) 1.2387; (P) 1.2435; (R1) 1.2493;

GBP/USD의 일중 편향은 중립을 유지하고 전망은 변함이 없습니다. 1.2099에서 교정 반등은 여전히 ​​더 높아질 수 있습니다. 그러나 상승은 1.3433에서 1.2099로 38.2% 수정되어 1.2609에 제한될 것입니다. 하락세에서 1.2331 아래의 작은 지원은 1.2248 지원으로 하향 편향으로 전환될 것입니다. 그곳에서 견고한 돌파는 수정이 완료되었다고 주장하고 1.2099 저점의 재테스트를 가져올 것입니다. 그러나 1.2609의 결정적인 돌파는 단기 반전 가능성을 높이고 1.2923에서 61.8% 수정을 목표로 합니다.

더 큰 그림에서 1.0351(2022년 저점)에서의 상승은 이미 1.3433(2024년 고점)에서 완료되어야 하며, 추세는 반전되었습니다. 1.2810 저항이 유지되는 한 추가 하락이 예상됩니다. 1.0351에서 1.3433으로 61.8%의 수정 움직임으로 더 깊은 하락이 1.1528에서 1.3433으로 나타날 것입니다. 그러나 1.2810의 확실한 돌파는 이러한 약세적 전망을 꺾고 대신 1.3433 고점의 재테스트를 가져올 것입니다.

경제 지표 업데이트

출처: ACTIONFOREX

서부 텍사스 중질유(WTI) 가격은 2일 연속 하락세를 이어가며 목요일 유럽 시간 초반에 배럴당 70.60달러에 거래되었습니다. 하락은 도널드 트럼프 미국 대통령과 블라디미르 푸틴 러시아 대통령 간의 논의에 따라 시장 위험 감정이 완화되면서 발생했습니다. 두 지도자는 우크라이나에서 진행 중인 전쟁을 종식시키기 위한 협상을 시작하기로 합의했으며, 이 결의안이 세계 최대 석유 수출국 중 하나인 우크라이나의 공급 우려를 완화할 수 있다는 추측을 불러일으켰습니다.

달러화 표시 원유 시장도 미국 인플레이션 상승으로 압박을 받고 있으며, 이는 연방준비제도 (Fed)가 강경한 정책 기조를 유지할 것이라는 기대를 강화합니다. 장기간 높은 금리는 세계 최대 석유 소비국인 미국 의 경제 활동을 둔화시켜 전체 수요에 부담을 줍니다.

또한 백악관은 수요일 늦게 트럼프 대통령이 목요일에 인도의 나렌드라 모디 총리를 만나기 전에 상호 관세 계획을 발표할 수도 있다고 제안했다고 CNBC가 보도했습니다. 트럼프는 최근 미국에 수입 관세를 부과하는 국가에 관세를 부과할 의향을 밝혔으며, 이는 세계 무역 전쟁에 대한 우려를 높이고 인플레이션 우려를 더했습니다.

예상보다 큰 미국 원유 재고 증가로 인해 유가가 더욱 하락 압력을 받았습니다 . 수요일에 발표된 에너지 정보청(EIA)의 데이터에 따르면 2월 7일로 끝나는 주에 미국 원유 재고가 407만 배럴 증가하여 예상된 280만 배럴 증가를 넘어섰습니다.

한편, OPEC은 강력한 항공 및 도로 여행을 인용하여 2025년 강력한 세계 석유 수요 증가에 대한 전망을 유지했습니다. 이 조직은 최신 월간 보고서에서 Business Standard에 따르면 세계 석유 수요가 2025년에 145만 배럴/일(bpd) 증가하고 2026년에는 143만 배럴/일 증가할 것으로 예상했습니다. OPEC은 잠재적인 무역 관세가 경제 성장에 큰 영향을 미칠 것으로 예상하지 않습니다.

출처: FXSTREET

EUR/GBP는 목요일 유럽 거래시간 초반에 0.8340 정도로 하락했습니다.

영국 GDP는 4분기에 -0.1%로 예상치를 상회했지만 전분기 대비 0.1% 상승했습니다.

예상대로 독일의 HICP는 1월에 전년 동기 대비 2.8% 상승했습니다.

목요일 유럽 장 초반에 EUR/GBP 교차는 0.8340에 가까워지면서 모멘텀을 잃었습니다. 영국 성장 수치가 발표된 후 파운드 스털링(GBP)이 약간 상승했습니다. 관심은 금요일에 발표될 4분기(Q4) 유로존

국내총생산(GDP)의 예비 판독으로 쏠릴 것입니다. 국가통계청(ONS)이 목요일에 발표한 데이터에 따르면 영국 경제가 4분기에 전분기 대비 0.1% 성장했습니다. 이 판독은 보고 기간 동안 0.1% 감소할 것이라는 시장 합의보다 더 나은 수치였습니다. 한편, 영국 GDP는 4분기에 1.1%의 예상과 3분기에 0.9%로 예상된 것에 비해 1.4% YoY 성장했습니다. GBP는 낙관적인 영국 GDP 데이터에 대한 즉각적인 반응으로 견고하게 거래되었습니다.

영국 중앙은행(BoE) 수석 경제학자 휴 필은 목요일에 인플레이션을 낮추는 장기적인 과정이 아직 완료되지 않았기 때문에 "금리 인하에 신중해야 한다"고 말했습니다. 이번 주 초에 BoE 정책 입안자 캐서린 맨은 수요 조건이 예전보다 상당히 약하다고 말했습니다. 그녀는 또한 지난주 정책 회의에서 더 큰 금리 인하를 옹호했으며, BoE는 만장일치로 금리를 25bp 인하하기로 합의했습니다. 유로화

측면 에서 Destatis는 금요일에 독일 조화 소비자물가지수(HICP)가 1월에 전년 동기 대비 2.8% 상승했으며, 이는 이전 수치와 2.8%의 예상치와 비교한 것입니다. 유럽 중앙은행 (ECB)은 작년 6월 이후 차입 비용을 5번이나 인하했으며 추가 정책 완화를 암시했습니다. 트레이더들은 ECB가 인플레이션이 중앙은행의 목표인 2%를 밑돌 위험이 있는 가운데 올해 3번 더 금리를 인하할 것으로 예상합니다. ECB는 이미 1월 회의에서 예금금리를 25bp 인하하여 2.75%로 낮추었습니다.

출처: FXSTREET

미국 달러(USD)는 수요일에 1월 인플레이션 데이터를 활용하지 못한 후 목요일 초반에 수요를 찾는 데 어려움을 겪고 있습니다. 유럽 경제 달력에는 12월 산업 생산 데이터가 포함됩니다. 나중에는 미국의 1월 생산자물가지수(PPI) 데이터가 시장 참여자들에게 주의 깊게 관찰될 것이며, 이들은 또한 도널드 트럼프 미국 대통령의 무역 정책을 둘러싼 새로운 헤드라인을 기다릴 것입니다.

미국 달러 가격 이번 주

아래 표는 이번 주에 미국 달러(USD)가 주요 통화에 대해 나타낸 백분율 변화를 보여줍니다. 미국 달러는 유로에 비해 가장 약했습니다.

히트 맵은 주요 통화의 서로에 대한 백분율 변화를 보여줍니다. 기준 통화는 왼쪽 열에서 선택되고, 인용 통화는 맨 위 행에서 선택됩니다. 예를 들어, 왼쪽 열에서 미국 달러를 선택하고 수평선을 따라 일본 엔으로 이동하면 상자에 표시된 백분율 변화는 USD(기준)/JPY(인용)를 나타냅니다.

미국 노동통계국은 수요일에 연간 소비자물가지수(CPI)가 1월에 3% 상승하여 시장 예상치와 12월의 2.9% 상승을 상회했다고 발표했습니다. 한편, 핵심 CPI는 전월의 0.2% 상승에 이어 월간 기준으로 0.4% 상승했습니다. 즉각적인 반응으로 USD는 경쟁 통화에 비해 강세를 보였습니다. 그러나 위험 분위기가 개선되면서 USD는 미국 거래 후반에 발판을 잃었습니다.

트럼프 대통령은 우크라이나 전쟁 종식을 위한 협상을 시작하기 위해 러시아 블라디미르 푸틴 대통령과 "길고 매우 생산적인" 전화 통화를 했다고 말했습니다. 그동안 트럼프는 상호 관세 발표를 삼갔습니다. CNBC에 따르면 트럼프는 목요일에 인도 총리 나렌드라 모디와 만나기 전에 상호 관세 계획을 공개할 수 있습니다. 수요일에 약간 하락한 후 USD 지수는 계속 하락하고 있으며 마지막으로 107.50 근처에서 보였습니다.

영국의 국가통계국은 목요일에 국내총생산(GDP)이 4분기에 연간 1.4%의 비율로 확대되었다고 보고했습니다. 이 수치는 1.1%의 확대에 대한 시장 예상치를 상회했습니다. GBP/USD는 낙관적인 데이터에 따라 강세 모멘텀을 모아 1.2500 위에서 거래되고 있습니다.

캐나다 은행(BoC) 회의록은 수요일 늦게 미국(US)의 임박한 무역 관세가 미래를 내다보는 정책 지침에 대한 주요 위험이 되었음을 보여주었습니다. "BoC 통치 위원회는 캐나다와 다른 국가의 보복 조치가 인플레이션에 상향 압력을 가할 것이라고 생각했습니다."라고 문서에 적혀 있습니다. USD/CAD는 하락 압력을 받고 있으며 수요일 아침 1.4250 근처에서 12월 중순 이후 최저 수준에서 거래되고 있습니다.

수요일에 미국 인플레이션 데이터에 대한 즉각적인 반응으로 1.0300으로 하락한 후 EUR/USD는 다시 상승세를 회복하고 하루를 약간 더 높게 마감했습니다. 이 통화쌍은 유럽 세션을 시작하기 위해 1.0450으로 계속 상승하고 있습니다.

USD/JPY는 수요일에 강세 모멘텀을 모았고, 미국 수익률 상승에 힘입어 일일 기준으로 1% 이상 상승했습니다. 이 쌍은 목요일 이른 시간에 154.00을 향해 하향 수정을 실시합니다.

금은 수요일 미국 세션 초반에 2,860달러까지 떨어졌지만 일일 손실을 상쇄하는 데 성공했습니다. XAU/USD는 목요일에 그 자리를 지키고 2,920달러까지 상승했습니다.

출처: FXSTREET