인플레이션 역학: 유로존 대 미국

출처: Macenews

연방준비제도의 첫 번째 금리 인하는 미국 경기 침체가 임박했음을 알리는 신호이며, 금융 시장의 급격한 하락으로 인해 미국 중앙은행이 채권을 매수하여 구제에 나설 수밖에 없을 수 있다고 테일 리스크 헤지펀드 유니버사가 밝혔습니다.

연준은 통화 정책을 재조정하고 노동 시장의 힘을 유지하기 위해 금리를 인하하기 시작했다고 밝혔습니다. 인플레이션이 감소하고 경제가 여전히 비교적 견고한 기반을 갖추고 있기 때문에 많은 사람들은 완화 주기의 시작을 소위 경제적 소프트 랜딩의 전조로 봅니다.

하지만 유니버사의 최고투자책임자이자 창립자인 마크 스피츠나겔에 따르면 이는 이자율을 공격적으로 인하하는 시작이었다. 지금까지 기대를 저버리고 있던 막대한 부채를 지고 있는 미국 경제가 곧 역사상 최고치에 달한 이자율의 무게에 짓눌리게 될 것이기 때문이다.

그는 로이터통신에 "시간은 흐르고 있고 우리는 블랙스완 영역에 들어섰다"고 말했다.

유니버사는 "블랙 스완" 사건에 대한 위험 완화에 특화된 160억 달러 규모의 헤지펀드로, 예측 불가능하고 시장 변동성의 큰 영향을 미치는 요인입니다. 신용 디폴트 스와프, 스톡 옵션 및 기타 파생 상품을 사용하여 심각한 시장 혼란에서 이익을 얻습니다.

꼬리 위험 펀드는 일반적으로 큰 장기적 이익을 위한 저렴한 베팅이지만, 그렇지 않으면 포트폴리오에 부담이 되며, 월별 보험 정책 지불과 유사합니다. Universa는 2020년 코로나19 팬데믹 초기에 시장을 뒤흔든 극심한 변동성 동안 큰 승자 중 하나였습니다.

스피츠나겔은 미국 재무부 수익률 곡선의 주의 깊게 주시되는 부분이 최근 "역전"된 것은 다가올 경기 침체의 주요 채권 시장 지표이며, 급격한 침체가 임박했음을 나타낸다고 말했습니다. 그는 "시계는 곡선이 역전될 때 시작되고, 우리는 지금 여기에 있습니다."라고 말했습니다.

2년 및 10년 수익률을 비교하는 곡선은 약 2년 동안 역전되었지만 최근 몇 주 동안 단기 수익률이 장기 수익률보다 더 빨리 하락하면서 다시 긍정적으로 돌아섰습니다. 이는 Fed가 약화된 경제를 지원하기 위해 금리를 인하할 것이라는 예상 때문입니다. 지난 4번의 경기 침체(2020년, 2007-2009년, 2001년, 1990-1991년)에서 이 곡선은 경제가 위축되기 몇 달 전에 긍정적으로 돌아섰습니다.

그는 다음 신용 위기의 규모는 세계 경기 침체를 촉발한 1929년의 "대공황"과 비슷할 수 있다고 말했습니다. "연준은 금리를 인상하여 전례 없는 거대한 부채 복합체를 만들었습니다... 그래서 저는 1929년 이후로 보지 못했던 폭락을 기대하고 있다고 말합니다."

올해 안에 경기 침체가 올 수 있으며, 그렇게 되면 연준은 현재 수준인 4.75~5%에서 공격적으로 금리를 인하해야 하며, 결국 중앙은행은 양적완화(QE) 또는 채권 매수로 돌아갈 것입니다. QE는 일반적으로 시장이 불안정할 때 시행되며 금리가 거의 0%에 가까울 때 통화 정책을 강화하기 위한 조치입니다.

"저는 그들이 다시 한번 세상을 구할 것이라고 생각합니다... 저는 QE가 돌아오고 금리가 다시 0에 가까워질 것이라고 강하게 느낍니다."라고 Spitznagel은 말했습니다.

출처: Theedgemarkets