주말 獨 선거 앞두고 PMI에 주목

금요일 아시아 증시는 미국의 예외주의 내러티브가 계속 빛을 잃으면서 월가의 부정적인 리드를 뒤집고 상승했으며, 한때 사랑받지 못했던 중국 증시는 인공 지능에 대한 낙관론 덕분에 더 많은 구매자를 찾았습니다 (AI).

금 은 도널드 트럼프의 (link) 관세 위협((link))에 대한 우려와 미국 대통령이 러시아-우크라이나 전쟁 종식을 위한 신속한 협상((link))을 추진하면서 논쟁적인 (link) 회담이 진행되는 가운데 안전자산 선호 흐름에 힘입어 사상 최고치에 근접하며 8주 연속 상승폭을 확대할 것으로 전망됩니다 (link).

일본을 제외한 MSCI의 가장 광범위한 아시아 태평양 주식 지수 (.MIAPJ0000PUS)는 홍콩 상장 주식의 급등에 힘입어 아시아 장 초반 0.8% 상승했습니다.

홍콩 항셍지수 는 개장 직후 1.8% 상승했고, 기술주 H는 2.5% 급등했습니다.

마찬가지로 중국의 CSI300 우량주 지수 3도 0.2% 상승했고, CSI 빅데이터 지수 (.CSI930902)는 2% 상승했습니다.

최근 중국 증시는 중국의 기술 역량에 대한 투자자들의 관심((link))을 다시 불러일으킨 딥시크의 인공지능((link)) 혁신에 힘입어 상승세를 이어가고 있습니다.

항셍 기술 지수는 올해 들어 26% 상승한 반면, S&P 500 는 같은 기간 동안 4% 상승에 그쳤습니다.

"딥시크는 투자심리 변화의 촉매제 역할을 했습니다."라고 포워드 자산운용의 포트폴리오 매니저인 브라이언 아씨즈는 말합니다.

이번 주 초, 시진핑 중국 국가주석은 중국 기술 분야의 거물급 인사들과 이례적으로 회동((link))을 갖고 (link) 그들에게 "재능을 발휘"하고 중국 모델과 시장의 힘에 대한 확신을 가질 것을 촉구했습니다.

"저는 이것이 중국의 변화라고 생각합니다. 이런 일에는 이유가 있고, 우리가 만났다는 사실 외에는 실제로 회의에서 나온 것은 아무것도 없지만, 그것은 큰 신호입니다."라고 Arcese는 말했습니다.

한편, 나스닥 선물 은 0.02% 상승한 반면 S&P 500 선물 은 0.03% 하락하며 모두 전 세션에서 월스트리트의 손실을 만회하기 위해 고군분투하고 있습니다.

목요일 세계 최대 소매업체인 월마트의 실적 전망치((link))는 투자 심리를 위축시키고 세계 최대 경제의 전망에 대한 우려를 불러일으켰습니다.

"월마트 보고서는 미국 경제의 신호탄과도 같은 것으로, 보통은 따로 떼어놓고 볼 수 있지만 소매판매 (link) 데이터가 부진하자 갑자기 우려의 목소리가 나오고 있습니다."라고 IG의 시장 분석가인 토니 시카모어는 말합니다.

유로스톡스 50 선물 은 0.05% 하락했고, FTSE 선물 은 0.08% 하락했습니다.

일본 닛케이 는 엔화 강세로 상승폭이 제한되면서 0.05% 상승했습니다.

달러 약세

트럼프의 추가 수입관세 위협이 계속 시장을 어둡게 하는 가운데, 트레이더들은 트럼프의 두 번째 임기 시작이 관세와 관련해 대부분 허풍이었다는 사실도 냉정하게 받아들이고 있습니다.

트럼프가 관세에 대해 모호한 태도를 취하는 동안 무역전쟁을 예상하고 대규모 매수 포지션을 구축했던 강세장이 물러나면서 달러화 는 3주 연속 하락세를 보였습니다.

목요일에 몇몇 연방준비제도 관리들은 (link) 인플레이션 위험 증가와 트럼프의 무역, 이민 및 기타 정책의 불확실한 영향에 주목하고 있다고 말했습니다.

달러 약세로 파운드화 는 2개월래 최고치인 1.2674달러를 기록했고, 유로화 는 주말 독일 선거((link))를 앞두고 1.0490달러로 안정세를 보였습니다.

한편 엔화 는 올해 일본은행 (BOJ) 금리 인상 가능성이 높아지면서 목요일에 급등했던 달러당 150.28달러로 0.4% 이상 하락했습니다.

금요일 데이터에 따르면 일본의 핵심 소비자 인플레이션 (link) 은 1월에 3.2%를 기록하여 19개월 만에 가장 빠른 속도를 보였습니다.

"이 데이터는 7월 BOJ 금리 인상과 연말까지 세 번째 인상 가능성에 대한 시장의 확신을 뒷받침합니다."라고 RBC 캐피털 마켓의 아시아 외환 전략 책임자 앨빈 탄은 말합니다.

금요일 미국 국채 수익률은 국채 발행에서 장기 국채 비중을 늘리려는 움직임은 아직 멀었다는 스콧 베센트 재무부 장관((link))의 발언 이후 전일 하락한 후 안정세를 보였습니다.

2년물 수익률 (US2YT=RR)은 4.2635%로 거의 변동이 없었고, 벤치마크 10년물 수익률 은 4.4975%를 기록했습니다.

원자재에서는 유가가 하락했지만 주간 상승으로 향했습니다.

브렌트유 선물 은 0.1% 하락한 배럴당 76.40달러로 마감했지만, 한 주 동안 2% 이상 상승할 것으로 예상됩니다. 미국 서부 텍사스산 경질유 은 0.07% 하락한 72.43달러를 기록했지만, 역시 주간 2% 이상 상승했습니다.

USD/CNH는 목요일 상승세를 지우고 10일 이동평균에서 하락했으며, 수익률 스프레드 차이, 무역 긴장 완화에 대한 희망, 기술적인 요인으로 인해 훨씬 더 큰 하락이 있을 수 있음을 시사했습니다.

미국 수익률 (US2YT=RR)은 목요일 월마트의 (link) 2026년 수익 예측이 예상치를 충족하지 못한 후 하락했습니다. 이는 미국 소비자들이 소비를 줄인다는 신호일 수 있으며, 이는 경제 성장 둔화로 이어질 수 있습니다.

예상치를 소폭 상회한 미국 주간 실업수당 청구건수 (link) 와 2월 필라델피아 연준 고용지수 (link) 의 급격한 하락은 미국 수익률에 무게를 더했습니다.

달러/위안의 상관관계가 있는 미-중 2년물 스프레드가 12월 중순 이후 최저치를 기록하면서 달러의 위안화 대비 수익률 우위를 약화시켰습니다.

트럼프 대통령은 수요일 중국과의 새로운 무역 협상이 가능하다고 말해 (link) 무역 관계가 개선될 것이라는 기대감을 불러일으켰습니다.

미국 투자은행 모건스탠리의 중국 증시에 대한 낙관적인 보고서((link))는 7월 중순 이후 볼 수 없었던 철광석 (DCIOc2) 랠리와 마찬가지로 위안화를 지지하는 데 도움이 될 수 있습니다.

한편, 기술적 지표는 USD/CNH의 하방 리스크를 강조하고 있습니다.

이 통화쌍은 10-DMA를 하회하고 있으며 일봉 및 월봉 RSI가 하락하고 있어 약세 신호입니다.

월간 RSI는 약세 다이버전스를 보였지만 2월 3일에 기록한 USD/CNH의 고점을 확인하지 못했습니다.

USD/CNH의 지지선은 7.2250/7.2350 구간과 200-DMA에 있습니다.

이 레벨이 깨지면 7.1000 이하로 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다.

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이번 주 지정학적 우려와 함께 관세 헤드라인이 쏟아지면서 아시아 시간대 주가는 하락하고 금은 사상 최고치를, 엔화는 두 달여 만에 최고치를 기록하는 등 투자심리가 여전히 취약한 가운데 투자자들은 경계심과 피로를 느끼고 있다.

범유럽 스톡스600 지수( )가 전일 1% 가까이 하락하며 2개월 만에 최대 낙폭을 기록한 이후 유럽 증시는 조심스럽게 움직일 것으로 전망된다.

이 벤치마크 지수는 다른 유럽 증시와 함께 연초부터 강세를 보이며 2025년 현재까지 두 자릿수 상승률을 기록해 미국 증시를 훨씬 능가하고 있다는 점을 명심해야 한다.

시장은 도널드 트럼프 미국 대통령의 다양한 관세 공언에 어느 정도 익숙해졌으며, 많은 분석가들은 이러한 위협을 적과 우방 모두와의 장기적인 협상을 시작하는 전략으로 보고 있다.

그러나 트럼프 대통령이 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령을 "독재자"라고 비난하고 평화를 지키기 위해 빨리 움직이지 않으면 나라를 잃을 위험이 있다고 경고하면서 지정학에 대한 우려가 커져 위험 심리가 약화됐다.

일본은행이 금리를 다시 인상할 가능성이 높아지면서 이미 힘을 받은 엔화는 리스크 오프 분위기 속에 12월 초 이후 최고치를 기록하며 주요 통화 중 가장 큰 폭으로 상승했다.

금 가격은 안전자산 선호 심리에 힘입어 또다시 사상 최고치를 경신하며 2025년 상승률이 12%에 달했다. 금값이 올해 들어 사상 최고치를 기록한 것은 이번이 9번째다. 금은 작년 27% 상승하면서 10년여 만에 가장 강력한 연간 실적을 기록한 바 있다.

씨티와 골드만은 이달 금값이 3,000달러를 돌파할 것으로 예상하며 목표 가격을 올렸다. 금값 강세의 가장 큰 이유는 중앙은행의 지속적인 수요다. 불확실한 시기에는 금이 빛을 발할 수밖에 없다.

유럽 자동차 제조업체들이 관세에 대한 투자자들의 우려를 완화하기 위해 노력하는 가운데 메르세데스-벤츠와 르노의 실적에도 관심이 쏠릴 전망이다.

도널드 트럼프 미국 대통령의 또 다른 관세 위협이 이어졌다. 이번에는 의약품과 반도체 수입품에 대한 것으로, 투자자들은 이번 조치가 협상 도구로도 활용될 것으로 기대하며 일단 한 발 물러나 있는 것으로 보인다.

트럼프 대통령은 의약품과 반도체 칩에 대한 부문별 관세가 "25% 이상에서 시작될 것이며, 1년 동안 매우 실질적으로 높아질 것"이라고 말했다. 그는 빠르면 4월2일부터 자동차에도 25% 정도의 관세를 부과할 계획이다.

자칭 '관세맨'인 트럼프는 몇 달 전부터 관세 부과 의사를 밝혀왔기 때문에 일부 뉴스는 이미 가격에 반영되었을 수 있다. 투자자들은 여전히 경계심을 늦추지 않고 있지만, 이제 관세에 대한 우려를 넘어선 것 같다.

이에 따라 범유럽 STOXX 600 지수( )가 화요일 사상 최고치로 마감하며 2025년 상승률이 10%에 육박하는 등 유럽 증시의 놀라운 연초 출발에 이목이 집중되고 있다. 선물 시장은 오늘 차분한 개장을 가리키고 있다.

러시아-우크라이나 분쟁 종식을 위한 평화 회담을 배경으로 유럽에서 군사비 지출이 늘어날 가능성이 높아지면서 이번 주 방위주가 강세를 보였으며, 해결의 실마리가 보이지 않는 상황에서 방위 업종은 9거래일 연속 상승세를 기록할 가능성이 있다.

세계 최대 철광석 생산업체 리오 틴토( )의 실적 발표가 유럽 시간대 기업 부문의 주요 이벤트가 될 것이며, 투자자들은 관세로 가득한 세계에서 리오가 어떻게 험난한 바다를 헤쳐 나갈 것인지에 대해 듣고 싶어할 것이다.

세계 최대 상장 광산업체인 BHP 는 화요일에 6년 만에 가장 낮은 상반기 이익을 기록하면서 잠재적 무역 긴장으로 인한 글로벌 성장에 대한 위험을 경고했다.

거시적인 측면에서 1월 영국 인플레이션 데이터가 오후 4시에 발표될 예정이며, 로이터 사전 조사에 따르면 12월의 2.5%에서 지난달 2.8%로 높아졌을 것으로 추정된다.

이는 영국의 임금 상승이 가속화되고 있음을 보여준 화요일 데이터와 함께 영란은행이 전반적인 경제 부진에도 불구하고 금리 인하에 신중을 기하는 이유를 강조할 것으로 보인다.

화요일 유럽 증시는 사상 최고치((link))를 기록했고, 월스트리트 주식 선물은 트레이더들이 유럽의 대규모 국방비 지출 증가에 베팅한 반면, 미국 기업 실적 호조가 무역 관세로 인한 연방준비제도 금리 인하에 대한 우려를 덮으면서 상승했습니다.

범유럽 스톡스600 지수 는 화요일 초반 사상 최고치인 556.81을 기록한 후 월요일 4% 이상 상승한 방위 및 항공우주주 (.SXPARO)가 1.3% 상승하면서 556.1로 완화되었습니다.

월요일 시진핑 주석과 국내 재계 지도자 간의 이례적인 회동((link))에 환호하는 중국 증시 랠리도 위험 선호도를 높여 월가의 S&P 500 과 나스닥 100 을 추적하는 선물 계약을 0.3% 가량 상승시키는 데 도움이 되었습니다.

유럽 지도자들이 이번 주 러시아와 미국 간의 양자 회담이 유럽의 안보를 위협하는 성급한 평화 협정으로 이어질 경우 우크라이나에 대한 지원을 강화하겠다고 약속함에 따라 투자자들은 이번 주말 독일 선거가 경제 부양으로 이어질 것으로 기대하고 있습니다.

덴마크 삭소 은행의 거시 전략 글로벌 책임자인 존 하디는 "이는 유럽에서 대규모 재정 전환을 의미합니다."라고 말했습니다. 그는 투자자들이 미국의 무역 관세, 인플레이션, 고평가된 기술주에 대한 불안감으로 인해 올해 유럽의 스톡스 지수가 월스트리트를 능가할 것으로 예상했습니다.

뱅크 오브 아메리카는 유럽의 주가지수는 산업 그룹, 에너지 생산업체, 은행이 주도하고 있으며 지난주 2023년 1월 이후 가장 큰 주간 투자 유입을 기록했다고 밝혔다.

"아이디어는 매우 간단합니다. 과대 평가된 미국 기술 (및) 유럽에서 매력적인 가치"라고 Lombard Odier Investment Managers의 다중 자산 포트폴리오 매니저 인 Florian Ielpo는 말했습니다.

"그 오래된 (경제) 세계는 이제 매우 매력적으로 보입니다."

미국 인플레이션의 주요 지표도 연준의 목표치보다 0.5%포인트 이상 높은 수준에서 움직이고 있으며, 일부 관리들은 (link) 금리 인하를 연기해야 한다고 주장하고 있습니다.

차입 비용을 4.25%에서 4.5%로 유지했던 연준의 1월 회의록은 수요일에 발표될 예정입니다. 이는 지난주 의회 증언에서 제롬 파월 중앙은행 의장의 매파적((link)) 발언과 소비자 물가 데이터에 따른 것입니다.

그러나 지난 금요일 미국 소매 판매는 로이터가 여론 조사한 이코노미스트들이 예상했던 것보다 (link) 약했습니다.

골드 스파클

지정학적 불안감으로 금 현물 가격이 화요일 온스당 2,914달러로 0.6% 상승했지만, 유가도 약세를 보이면서 지출과 인플레이션 우려에 따른 피난처 국채 매수를 촉발시키지 못했습니다 (XAU).

정부 지출 증가에 대한 기대감으로 독일의 벤치마크 10년물 국채 수익률 (DE10YT=RR)은 2.5%로 이달 최고치에 근접했습니다.

10년 만기 미국 국채 수익률 은 4베이시스포인트 (bp) 상승한 4.53%, 영국 국채 수익률은 3베이시스포인트 상승한 4.56%를 기록했습니다.

트레이더들이 리야드에서 열리는 미-러 회담 결과를 기다리며 미국이 러시아산 원유에 대한 제재((link))를 포기하기로 합의할 경우 공급 증가 가능성에 대해 추측하면서 브렌트유 는 배럴당 75.26달러로 보합세를 보였습니다.

다른 시장에서는 관세 우려와 지정학적 우려로 미국 통화의 피난처 매력이 높아지면서 유로화 가 달러 대비 0.3% 하락한 1.045달러를 기록했습니다.

스털링도 0.3% 하락한 1.259달러 로, 일본 엔 는 일본은행의 금리 인상 전망 (link) 에 힘을 실어준 성장 데이터에도 불구하고 달러 대비 0.2% 하락했습니다.

호주 달러 는 0.2% 하락한 0.63%로, 화요일 중앙은행의 2020년 이후 첫 금리 인하에도 불구하고 정책 입안자들이 추가 완화 가능성에 대해 신중한 태도를 보이면서 타격을 피하지 못했습니다.

아시아 증시에서는 홍콩 항셍지수 가 중국 기술주 랠리로 1.6% 상승하며 10월 초 이후 최고치를 기록했습니다. 일본 닛케이지수 (N225)는 은행 및 방위 관련주가 유럽 랠리의 영향을 받아 0.5% 상승했습니다.

화요일 유럽 증시는 지출 증가에 대한 기대감으로 방산주가 급등하고 투자자들이 무역 관세의 인플레이션 압력을 피하기 위해 미국 외 시장으로 더 많은 현금을 전환하면서 사상 최고치((link))를 기록했습니다.

유럽의 군사비 지출 한도 완화 조짐으로 월요일에 4.6% 가까이 상승했던 방위 및 항공우주주 (.SXPARO)가 1% 가량 상승하면서 범유럽 스톡스600 지수 는 사상 최고치인 556.81 포인트를 기록했습니다.

월가의 S&P 500 벤치마크 주가지수는 이날 오후 미국 시장이 휴일 휴장 후 재개장할 때 연방준비제도(연준) 관계자가 금리 인하를 연기할 것임을 시사한 (link) 이후 선물 거래에서 로 부진한 세션으로 설정되었습니다.

미국 인플레이션의 주요 지표가 연준의 목표치보다 0.5%포인트 이상 높은 수준을 기록하고 있고, 중국의 인공지능 경쟁에 대한 불안감이 미국 지수를 지배하는 대형 기술주들을 짓누르고 있습니다.

뱅크 오브 아메리카는 유럽 증시가 2023년 1월 이후 주간 투자 유입이 가장 많았는데, 이는 부분적으로는 유럽 지수에 미국 경제 성장의 혜택을 받을 수 있는 산업주 비중이 높기 때문이라고 말했습니다.

"아이디어는 매우 간단합니다. 과대 평가된 미국 기술 (및) 유럽에서 매력적인 가치"라고 Lombard Odier Investment Managers의 다중 자산 포트폴리오 매니저 인 Florian Ielpo는 말했습니다.

"예전의 (경제) 세계는 이제 매우 매력적으로 보입니다."

그러나 유로존 정부의 차입 비용은 상승하여 독일의 벤치마크 10년 만기 국채 수익률 (DE10YT=RR)이 증권 가격과 반비례하여 1월 31일 이후 최고치인 2.51%를 기록했습니다.

이는 우르줄라 폰데어라이엔 EU 집행위원장이 우크라이나에 대한 지원을 강화할 것이라고 말한 후, 미국과 러시아가 키예프가 우크라이나를 대신해 평화 협정을 맺을 수 없다고 경고한((link)) 잠재적 평화 협정에 대한 양자 회담((link))을 앞두고 있는 가운데 나온 것입니다.

도이체방크의 이코노미스트 마크 월은 고객들에게 보낸 메모에서 "유럽이 국방비를 대폭 늘려야 한다는 압박이 지난 한 주 동안 급격하게 커졌다"고 말했습니다.

금 현물 가격 (XAU)는 온스당 0.5% 상승한 2,911.4달러, 4월 인도분 미국 거래 금 선물 은 0.8% 상승한 2,923달러로 투자은행 골드만삭스((link))가 연말까지 금 가격 전망치를 3,100달러로 올리면서 상승폭을 키웠습니다.

중국 랠리

아시아에서는 일본 닛케이 지수가 0.5% 상승하며 은행 및 방위 관련주가 유럽의 상승세에 힘입어 상승했습니다.

중국 증시는 월요일 시진핑 주석과 재계 지도자 간 회동((link))으로 인해 상승세를 보였습니다. 홍콩 항셍지수 는 10월 이후 최고치를 기록했고, 기술주 지수 H는 일부 매도가 시작되기 전 3년 만에 최고치를 기록했습니다.

기술 지수는 인공 지능 주식의 상승에 힘입어 올해 들어 현재까지 25% 이상 상승했습니다.

패밀리 오피스인 LAM 그룹을 운영하는 브리트니 램은 중국이 데이터, 에너지, 인재, 컴퓨터 칩에 대한 접근성을 바탕으로 "전기차와 마찬가지로 AI 경쟁에서도 중국이 승자가 될 것으로 믿는다"고 말했습니다.

호주 중앙은행도 예상대로 화요일에 금리 인하 사이클((link))을 시작했으며, 정책 입안자들이 추가 완화에 대한 신중한 입장을 밝히면서 호주 달러 는 0.6356 달러로 안정적으로 유지되었습니다.

유로화 는 0.2% 상승한 1.0455달러로, 이번 주말 독일 선거((link))를 앞두고 경기 부양을 위한 재정 부양책이 나올 수 있다는 기대감에 상승했습니다.

일본 엔화는 소폭 약세를 보이며 달러당 151.86엔에 마감했지만, 최근 강보합세를 유지하며 월요일의 견조한 성장 데이터에 힘입어 향후 수개월 내 일본의 금리 인상 가능성을 높였습니다.

파운드화는 투자자들이 주 후반에 발표될 고용 및 인플레이션 지표에 주목하면서 두 달 만에 최고치 바로 아래인 1.2597달러 에 거래되었습니다.

산유국 그룹 OPEC +는 트럼프의 가격 인하 요구에도 불구하고 4월부터 예정된 일련의 월간 공급량 증가를 미루는 방안을 검토 중이라고 블룸버그 뉴스가 월요일 대표단의 말을 인용해 보도했습니다.

브렌트유 은 0.77% 상승한 배럴당 75.82달러를 기록했다.