트럼프, CBS 뉴스 고소; 방송사, 소송 "전혀 근거 없다"

인플레이션 압력 증가

국채 발행에 미치는 영향

성장 둔화와 재정 지속 가능성에 대한 우려 증가 :

9월 개인 소득은 전월 대비 0.3% 성장했으며, 7월의 0.2% 증가보다 약간 높았고 시장 예상을 크게 충족했습니다.

인플레이션과 세금을 고려하면 실질 개인 가처분소득은 4개월 연속 0.1%로 소폭 증가했습니다.

9월 소비자 지출은 강세를 보였습니다. 개인 소비 지출은 0.5% m/m 성장하여 시장이 예상한 0.4% 성장을 넘어섰습니다. 이는 8월의 0.3% 속도에 비해 현저히 가속화된 수치이기도 했습니다.

인플레이션을 제거하면 지출은 실질적으로 0.4% m/m 증가했습니다. 이는 8월에 기록된 0.2% 증가에 비해 개선된 수치입니다. 지출 규모의 증가는 상품에 대한 지출이 훨씬 더 높아서 뒷받침되었는데, 상품은 0.7% m/m 증가했고 서비스는 0.2% m/m 증가했습니다.

연준이 선호하는 인플레이션 지표인 핵심 PCE 가격 디플레이터는 0.3% m/m 상승했습니다. 이는 0.2% 증가에 대한 시장 예상을 앞지른 수치입니다. 연간 핵심 PCE 인플레이션은 2.7%로 3개월 연속 변동이 없었습니다.

소비자들은 비오는 날을 대비해 덜 저축합니다. 개인 저축률은 9월에 4.6%로 감소했습니다(8월의 4.8%, 7월의 4.9%에서 감소).

주요 의미

오늘의 월 소득 및 지출 데이터는 소비자들이 3분기를 강세로 마감했음을 보여주었습니다. 실제로 소비자 지출은 지난 2분기 동안 놀라울 정도로 회복력이 있었습니다. 최근 보고서 에서 언급했듯이 소비자들이 이전에 예상했던 것보다 더 많은 모멘텀을 가질 수 있는 데에는 여러 가지 이유가 있습니다. 예를 들어 2024년 상반기에 개인 소득이 눈에 띄게 상승하고 저축이 더 많아질 것입니다.

4분기를 내다보면, 허리케인 헬렌과 밀턴의 영향으로 월별 지출 데이터가 왜곡될 것으로 예상되며, 정리 및 재건 노력으로 단기적으로 지출이 증가할 가능성이 높습니다. 그러나 이러한 영향이 가라앉으면서 경제가 부드러운 착륙을 향해 나아가면서 2025년 내내 지출이 2%에 가까워질 것으로 예상합니다. 인플레이션 압력이 완화되고 노동 시장이 점차 완화됨에 따라, 다음 주에 연준이 연방 기금 금리를 25베이시스포인트 인하할 것으로 예상합니다.

[간단한 사실]

[뉴스 내용]

[오늘의 초점]

주목 받는 미국 대선

미국 대선은 계속해서 시장의 관심을 독점하고 있습니다. 결과는 불확실하지만, 대부분 투자자는 두 후보의 경제적 의제에 대해 꽤 잘 알고 있습니다. 트럼프 전 대통령은 아마도 첫 임기의 보호무역주의와 무역 전쟁을 반복할 준비를 하고 있는 반면, 해리스 부통령은 바이든 대통령의 발자취를 계속 따를 것으로 예상됩니다.

이런 발전 속에서 Fed는 다음 주에 회의를 갖습니다. 완화 경로가 미국 선거 결과에 영향을 받을 가능성이 있지만, 다음 주 결정은 9월 중순 이후의 경제적 진전에 따라 달라질 가능성이 큽니다.

미국 데이터는 앞으로도 계속 놀라움을 안겨줄까?

9월 18일 연방준비제도이사회 회의 이후, 미국 데이터는 인플레이션, 소매 판매, 내구재 주문이 상승세를 보이며 양호했습니다. 그러나 노동 시장은 여전히 연방준비제도의 의사 결정 과정에서 중요한 요소입니다. 이러한 맥락에서 금요일에 10월 일자리 보고서가 발표됩니다.

경제학자들은 9월에 254,000명이 증가한 데 이어 비농업 임금 명세서가 115,000명 증가할 것으로 예상했으며, 실업률과 평균 소득 성장률은 각각 4.1%와 4%로 안정적으로 유지될 것으로 예상됩니다. 최근 허리케인 헬렌의 영향을 받을 가능성이 약간 있다는 점은 주목할 만합니다.

수요일의 ADP 발표와 목요일의 주간 실업수당 신청 수치는 시장 참가자들이 ADP 보고서와 비농장 임금 데이터 간의 상관관계가 매우 약하다는 사실을 충분히 알고 있음에도 불구하고 금요일에 예상치 못한 상승세를 보일 가능성을 열어놓았습니다.

다음 주 연방준비제도이사회(Fed) 금리 인하가 위협받을 수 있을까?

시장은 금요일 데이터와 상관없이 다음 주에 금리 인하가 발표될 것이라고 확신하고 있으며, 현재 이러한 움직임에 대한 확률은 95%입니다. 그러나 10월 중순에 미국 데이터가 강세를 보인 후, 일부 Fed 매파들은 11월에 중단을 공개적으로 언급했습니다.

강력한 수치 집합, 특히 250k를 넘는 비농업 고용 명세표는 그들의 주장에 실제로 무게를 더할 수 있습니다. 이 단계에서는 Fed 금리 인하가 안전한 것처럼 보이지만, 약간의 다수결로 내린 결정은 Fed의 금리 전망이 현재 예상보다 더 불확실하다는 것을 의미할 수 있습니다.

반면, 금요일에 발표되는 데이터에서 예상치 못한 하방 충격이 나타나면 11월 7일 연방준비제도이사회 회의에서 모두가 예상했던 결과가 확정되어, 매파들이 뒤로 물러나 파월 의장의 결정을 따를 수밖에 없을 가능성이 있습니다.

달러/엔 랠리 일시 중단

강력한 미국 데이터의 끊임없는 흐름, 임박한 미국 선거, 최근 일본 총선의 불확실한 결과는 달러/엔을 상승시켰습니다. 금요일에 발표된 또 다른 긍정적인 미국 데이터는 달러 강세론자들이 달러/엔을 154.52 수준 위로 편안하게 끌어올리려고 시도하면서 최근의 강세 움직임에 더해질 수 있습니다. 반면에 약한 데이터 인쇄는 매도로 이어질 수 있으며, 약세론자들이 151.54-151.94 영역 아래로 돌파하는 데 성공하면 매도가 더 장기화될 수 있습니다.