25 또는 50Bps 금리 인하?

전통적으로 사채 부문에서 가장 큰 자금을 차지해 온 기관 투자자들은 더 이상 1조 7,000억 달러 규모의 산업에 대한 성장의 원천이 되지 못합니다.

PitchBook의 데이터에 따르면 자산 관리자와 연금 기금을 포함한 기관 투자자를 대상으로 하는 기금을 통해 모금된 자금은 작년에 비해 올해는 변동이 없을 것으로 예상됩니다. 기관의 관심이 정체되면서 사모신용 투자자들은 성장을 위해 다른 곳을 찾아야 합니다. 이러한 회사들은 소매 투자자와 보험 회사에 어필하도록 설계된 수단, 즉 인수할 만한 자본 풀로 눈을 돌렸습니다.

PitchBook 보고서에 따르면, 올해 2분기 글로벌 사모시장 모금을 살펴본 결과, 전통적인 폐쇄형 차량(인출형 펀드라고도 함)에 대한 투자는 2021년 이후 꾸준히 감소했으며, 앞으로도 변동이 없을 것으로 예상됩니다. 이 보고서는 많은 중앙은행이 가까운 미래에 금리를 인하할 예정이기 때문에, 대부분 변동 금리인 사모부채의 매력이 감소했다고 밝혔습니다.

PitchBook에 따르면, 사적 부채에 초점을 맞춘 전통적인 펀드는 상반기에 59개에 불과해 2023년 같은 기간의 68개에서 감소했습니다. 같은 기간 동안 펀드 모금액은 989억 달러에서 909억 달러로 줄었습니다.

PitchBook 보고서의 저자 중 한 명인 팀 클라크는 인터뷰에서 "전통적인 인출형 기관 최종 시장의 한계에 접근하고 있습니다."라고 말하며, 제품의 불투명성을 감안할 때 사적 신용 관련 데이터는 제한적이고 신뢰할 수 없다는 단서를 추가했습니다.

일부 사적 신용 회사는 소매 투자자에게 더 많은 유연성을 제공하는 개방형 에버그린 차량을 형성하고 있습니다. 투자자는 주기적으로 에버그린 펀드에서 새로운 자본을 인출하거나 투자할 수 있습니다.

Apollo Global Management Inc., BlackRock Inc., Goldman Sachs Group Inc.의 자산 관리 부문을 포함한 시장의 가장 큰 플레이어 중 일부는 이미 미국 소매 투자자로부터 자금을 모으고자 하고 있습니다. Goldman Sachs와 Carlyle Group Inc.도 유럽 시장을 침범하고 있습니다. Apollo는 한 걸음 더 나아가 State Street Corp.와 함께 사적 신용 중심 거래소 상장 펀드를 개척하고 있습니다.

보험 회사가 사적 신용 산업의 자본 우물이 되었지만, 일부는 전통적인 인출 펀드에 참여하지 않기로 했습니다. 일부 사적 신용 펀드는 자산을 관리하기 위해 거래를 성사시켜 보험사 자금을 끌어들였습니다. 예를 들어, 7월에 Kuvare Asset Management를 인수하여 200억 달러 규모의 운용 자산을 인수한 Blue Owl Capital Inc.가 있습니다. 다른 보험 회사는 별도 관리 계좌, 수수료가 낮고 훨씬 더 맞춤형으로 알려진 특별 1인 투자자 펀드를 통해 사적 신용에 투자하고 있습니다.

에버그린 차량과 같은 비전통적 펀드 구조도 종종 수수료가 낮습니다. KKR Co.와 Carlyle을 포함한 관리자들은 최근 에버그린 펀드에서 성과 수수료인 캐리를 없앴습니다. 또한 BDC라고 알려진 사업 개발 회사의 관리자들에게 수수료를 낮추라는 상당한 압력이 있습니다.

출처: The edge markets

출처: Poundsterlinglive

비트코인 채굴이 큰 변화를 겪으면서, 재생 에너지와 신기술에 중점을 두고 있는 GCC 지역은 이러한 변화에 중요한 역할을 할 수 있습니다.

해시레이트 기준으로 세계 최대 규모의 비트코인 채굴 회사 중 하나인 GDA의 전무이사인 압둘말릭 미라크메도프는 강력한 정부 지원, 풍부한 자본, 지속 가능성에 대한 노력이 이 지역을 해당 부문에서 성장하는 세력으로 자리매김하고 있다고 말합니다.

GDA의 두바이 사무실에서 연설한 Mirakhmedov는 "이 지역 전역의 정부는 비트코인 채굴의 성장에 대한 열렬한 지원을 보여주고 있으며, 더 광범위한 부문 개발을 촉진할 수 있는 잠재력을 인식하고 있습니다."라고 말했습니다. "그들은 이 지역을 지속 가능한 비트코인 채굴의 최전선으로 이끌고 네트워크 해시율의 상당 부분을 확보할 수 있는 움직임으로 녹색 에너지 이니셔티브를 강화하고 있습니다."

Hashrate Index의 데이터에 따르면, UAE의 추산 400메가와트 비트코인 채굴은 글로벌 비트코인 채굴 해시레이트의 약 4%를 차지합니다. 오만 정부가 암호화폐 채굴 작업에 8억 달러 이상을 투자했다는 사실도 널리 보도되었습니다.

"비트코인 채굴에 대한 일반적인 오해는 화석 연료에 대한 의존성과 그에 따른 환경적 영향이지만, 이러한 구식 관점은 더 이상 현실을 반영하지 못합니다."라고 Mirakhmedov는 말했습니다. "현재 데이터에 따르면 재생 에너지원은 현재 전 세계 모든 비트코인 채굴 작업의 55% 이상을 구동합니다. 수력 발전, 풍력, 심지어 포집된 메탄 가스도 채굴 작업의 주요 전력원이 되었습니다. 이러한 변화는 일시적인 것이 아니라 장기적인 추세를 나타내는 것으로, 재생 에너지 비용이 계속 감소함에 따라 전 세계 채굴자에게 명백한 선택이 되었습니다."라고 그는 덧붙였습니다.

한편, 액체 및 침지 시스템과 같은 고급 냉각 기술의 도입은 운영에 혁명을 일으켜 에너지 효율성을 높이고 비용을 절감할 것을 약속합니다. Mirakhmedov는 "이러한 기술이 더 널리 보급됨에 따라 채굴 관행의 지속 가능성을 더욱 향상시킬 것입니다."라고 말합니다.

"비트코인 채굴은 탄소 발자국을 더욱 줄이기 위해 노력하는 한편, 이 산업의 독창성에서 비롯되는 다른 이점도 있습니다.

"예를 들어 스웨덴에서는 광산 굴착 장비에서 나오는 과도한 열을 온실을 데우고 차량의 얼음을 녹이는 데 사용하여 한때 폐기물이었던 것을 귀중한 자원으로 바꾸고 있습니다. 이런 종류의 혁신은 산업의 미래를 보장하는 데 도움이 될 것이며, GCC 지역은 그 과정에서 큰 역할을 할 수 있습니다."

GDA는 세계에서 가장 경험이 풍부한 산업 규모 비트코인 채굴 회사 중 하나로, 북미, 남미, 유럽, 중앙아시아에 걸쳐 20개의 데이터 센터를 운영하고 있습니다.

출처: khaleejtimes

미국의 제트 연료 생산량은 8월 초에 팬데믹 이전 수준에서 하루 190만 배럴로 증가했으며, 이는 2023년 대비 8% 증가한 수치입니다.

여름 동안 원유 정제업체들은 11월 30일까지 허리케인 시즌을 면밀히 모니터링하는 한편 수요 증가에 부응하기 위해 활동을 늘렸습니다.

이번 여름 미국 전역의 사람들이 길을 떠나 비행기에 오르면서 가솔린 수요가 급증했습니다. 에너지 정보청(EIA)의 데이터에 따르면 7월 수요는 하루 940만 배럴, 하루 3억 9,500만 갤런에 달해 2019년 이후 최고 수준을 기록했습니다. 석유 소비가 급증하고 재고가 줄어들면서 올해 남은 기간 동안 가솔린 가격이 높게 유지될 수 있습니다.

미국의 제트 연료 생산량도 8월 초 팬데믹 이전 수준에서 하루 190만 배럴로 급증했는데, 이는 전년 대비 8% 증가한 수치입니다. 2024년 1월부터 7월까지 교통안전청(TSA) 검문소 승객 수는 2023년 같은 기간 대비 6.2% 증가하여 민간 항공 부문의 빠른 회복을 예고했습니다.

올해 가솔린 수요는 초기 예측치를 넘어섰습니다. AAA는 7,090만 명의 개인이 여름 동안 집에서 50마일 이상 여행할 것으로 예상했는데, 이는 2023년 대비 5% 증가한 수치입니다. 한편, AAA에 따르면 노동절 국내 여행 예약은 2023년 대비 9% 증가했습니다.

항공 여행에 대한 수요 증가에 부응하기 위해, 산업 무역 기구인 Airlines for America는 미국 항공사가 하루에 26,000개의 추가 정기 항공편을 제공할 것으로 전망했으며, 이는 2023년 여름보다 하루에 약 1,400개 증가한 수치입니다. 국제항공운송협회(IATA)에 따르면, 7월 북미 항공사는 2023년 같은 기간 대비 수요가 전년 대비 4.9% 증가했습니다.

허리케인 시즌이 일찍 시작되었음에도 불구하고, 1등급 허리케인인 베릴이 7월 8일 텍사스에 상륙한 이후에도 걸프 코스트의 가솔린 가격은 안정적으로 유지되었습니다.

여름 내내 가솔린 가격 하락 유지

가솔린 가격은 주로 원유에 의해 뒷받침되는데, 이는 주요 원동력으로 비용의 약 60%를 차지하기 때문입니다. 가격의 나머지 40%는 정유소 운영 및 유통 비용, 주 및 연방 세금에 의해 결정됩니다. 앞 달 RBOB 가솔린 선물 가격은 2024년 8월 평균 갤런당 2.31달러로, 1년 전 같은 기간보다 갤런당 0.51센트 낮았습니다. EIA에 따르면 2024년 가솔린 가격은 비교적 안정을 유지할 것으로 예상되며 경제 성장은 느리지만 일관될 것으로 보입니다.

제트 연료는 가솔린이나 다른 증류 연료 제품보다 정제된 제품 믹스에서 차지하는 비중이 작지만 경제에 상당한 영향을 미칩니다. 연방 항공청(FAA)에 따르면 모든 민간 항공 활동은 GDP의 약 1.3%, 경제 활동에서 5,350억 달러, 일자리 260만 개를 기여합니다. 연료는 항공사의 가장 크고 가변적인 비용 중 하나이며, 승객 티켓 가격에 영향을 미치는 비용의 약 15-20%를 차지합니다. 교통 통계국의 최신 데이터에 따르면, 2024년 1분기 국내 항공료의 평균 가격은 388달러였고, 2023년 1분기에는 382달러였습니다.

여름 동안 정유업체들은 6월 1일부터 11월 30일까지 허리케인 시즌을 면밀히 모니터링하면서 수요 증가에 부응하기 위해 활동을 늘렸습니다. 허리케인 시즌은 향후 공급에 영향을 미쳐 가격 변동성을 높일 수 있습니다.

미국 원유 정유업체들은 올해 3분기에 전체 처리 용량의 약 90%로 운영될 것으로 예상합니다. 미국 최대 정유업체인 Marathon Petroleum( MPC )은 8월에 역사상 가장 큰 계획된 유지 보수 분기 이후 2분기에 전체 300만 배럴/일 용량의 97%로 정유소를 운영했다고 밝혔으며, 1분기에는 82%였습니다. Marathon은 3분기에 전체 용량의 90%로 정유소를 운영할 위치에 있고 Valero( VLO )는 92%로 운영할 위치에 있습니다.

계절적 규범에 따라, 가솔린 재고는 여름의 최고 운전 수요를 예상하여 2023년 겨울에 증가했습니다. 재고는 이번 여름 최고 운전 시즌 동안 더 가파르게 하락하여 7월 말 2억 2,380만 배럴로 370만 배럴 감소했으며, 5년 평균보다 3% 낮았습니다.

가솔린이 가을로 접어들면서, 다가올 미국 선거 주기 동안 캠페인의 핵심 요소가 될 수도 있습니다. 다가올 불확실성을 감안할 때 제트 연료와 가솔린 시장 모두에서 위험 관리에 대한 수요는 강세를 유지할 가능성이 높습니다.

출처: SEEKINGALPHA