Bán niên 2024: Ngành điện 'đỏ lửa'

Bán niên 2024: Ngành điện 'đỏ lửa'

Quý 2/2024, ngành điện tiếp tục có một kỳ kinh doanh sa sút. Trong khi nhóm thủy điện vất vả vì điều kiện thủy văn, nhiệt điện lại gặp khó vì giá nhiên liệu và lỗ tỷ giá. Sau 6 tháng, bức tranh kinh doanh ngành điện đa phần nhuộm sắc đỏ.

Thống kê từ VietstockFinance, trong số 54 doanh nghiệp ngành điện đã công bố BCTC quý 2, chỉ 23 đơn vị tăng lãi. Số còn lại kinh doanh sụt giảm, với 6 cái tên thua lỗ.

Nhiệt điện gặp khó vì tỷ giá và nhiên liệu

Kết quả kinh doanh của nhóm nhiệt điện trong quý 2/2024

Nhìn chung, bức tranh quý 2 của nhóm nhiệt điện chịu ảnh hưởng khá lớn từ giá nhiên liệu và biến động tỷ giá, khiến đa số chịu kết quả tiêu cực. Ngay cả với doanh nghiệp tăng trưởng như PV Power (HOSE: POW), câu chuyện tỷ giá cũng gây tác động ít nhiều.

Trong quý 2, với doanh thu tăng mạnh hơn giá vốn, POW lãi ròng 401 tỷ đồng, gấp 3 lần cùng kỳ và cao nhất trong nhóm nhiệt điện. Tuy nhiên, một phần nguyên nhân là do POW hưởng lợi từ lãi gia tăng ở một thành viên thủy điện là Nhà máy Thủy điện Đăkđrinh. Trong khi đó, chi phí tài chính tăng tới 69%, lên 229 tỷ đồng, chủ yếu vì lỗ chênh lệch tỷ giá.

NT2 (Nhơn Trạch 2) thì chịu ảnh hưởng từ giá nhiên liệu. Doanh thu có tăng trong kỳ, nhưng thấp hơn mức tăng giá vốn, dẫn đến lãi gộp chỉ đạt 130 tỷ đồng, giảm 20% so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, chi phí tài chính tăng mạnh 77%, lên hơn 9 tỷ đồng. Sau cùng, Doanh nghiệp lãi sau thuế 122 tỷ đồng, đi lùi 15%.

Nhiệt điện Phả Lại (HOSE: PPC) được hưởng lợi nhờ gia tăng sản lượng huy động, giúp doanh thu bật lên 2.5 ngàn tỷ đồng, tăng trưởng 77% và lãi gộp đạt 128 tỷ đồng, tăng 33%. Tuy nhiên, khoản cổ tức nhận được từ các đơn vị góp vốn rơi mạnh đã khiến doanh thu tài chính giảm sâu và bào mòn lợi nhuận của PPC. Doanh nghiệp kết thúc quý 2 với 94 tỷ đồng lãi ròng, giảm 44%.

Nhiệt điện Bà Rịa (HOSE: BTP) cũng báo lãi giảm 88%, đạt 3.3 tỷ đồng, nhưng vì nguyên nhân khác. Doanh nghiệp giải thích, do nhu cầu phụ tải hệ thống, các tổ máy ít được huy động và chạy phát điện với mức tải thấp nên suất hao cao khiến sản lượng điện sụt giảm mạnh so với cùng kỳ.

Cái tên chịu ảnh hưởng nặng nhất vì lỗ tỷ giá là PGV. Thực tế, PGV kinh doanh không tốt trong quý 2 vì sản lượng điện bán thấp hơn cùng kỳ, nhưng khoản lỗ chênh lệch tỷ giá tới 591 tỷ đồng là nguyên nhân chính khiến Doanh nghiệp lỗ ròng 293 tỷ đồng (cùng kỳ lãi gần 1.1 ngàn tỷ đồng).

Xét bức tranh lũy kế, HND và PPC tăng lãi nhờ quý 1 kinh doanh tốt, với lãi ròng bán niên 2024 lần lượt là 431 tỷ đồng (+26%) và 251 tỷ đồng (+25%). POW tăng lãi nhẹ 3%, lên 678 tỷ đồng. NT2 lỗ ròng 36 tỷ đồng (cùng kỳ lãi 378 tỷ đồng) do khoản lỗ nặng tại quý 1. PGV lỗ hơn 948 tỷ đồng (cùng kỳ lãi 1.7 ngàn tỷ đồng).

Kết quả bán niên 2024 của các doanh nghiệp nhiệt điện

Thủy điện vất vả vì… trời

Với việc hiện tượng El Nino kéo dài ảnh hưởng trong quý 2, đa số các doanh nghiệp thủy điện đón kết quả đi lùi. Nguyên nhân giải trình có sự tương đồng lớn: điều kiện thủy văn kém thuận lợi.

Kết quả quý 2/2024 của các doanh nghiệp thủy điện

Thủy điện A Vương (UPCoM: AVC) dẫn đầu về mức giảm khi lãi ròng chỉ đạt 14 tỷ đồng, rơi 82% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính là vì mưa ít, lưu lượng nước về hồ thấp, dẫn đến sản lượng điện thấp hơn và khiến giá vốn tăng mạnh hơn doanh thu.

El Nino cũng là nguyên nhân được ông lớn Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh (HOSE: VSH) đưa ra cho mức rơi lợi nhuận 74%, chỉ đạt 67 tỷ đồng trong quý 2. Doanh nghiệp cho biết, tình hình thủy văn 6 tháng đầu năm tại khu vực miền Trung và Tây Nguyên không thuận lợi, lưu lượng nước về hồ các nhà máy giảm mạnh so với cùng kỳ, khiến sản lượng điện thương phẩm giảm tới 22.52%.

Thủy điện Thác Mơ (HOSE: TMP) cũng ghi nhận lợi nhuận giảm 43%, còn 74 tỷ đồng. Nguyên nhân đưa ra là do sản lượng điện tham gia thị trường trong quý 2 thấp hơn cùng kỳ.

Với REE, câu chuyện quý 2 diễn ra tương tự như quý trước. Việc nhóm thành viên mảng thủy điện như VHS, TMP, hay CHP… giảm sâu so với cùng kỳ đã kéo lãi ròng của REE đi lùi 27%, đạt 355 tỷ đồng. Đây là quý thứ 5 liên tiếp Doanh nghiệp bị giảm lợi nhuận.

Dẫu vậy, vẫn có một vài cái tên ngược dòng xu hướng, không chịu quá nhiều ảnh hưởng từ El Nino. Như Thủy điện Bắc Hà (UPCoM: BHA) lãi sau thuế gấp gần 9 lần cùng kỳ, đạt 19 tỷ đồng, với nguyên nhân đưa ra là lưu lượng nước về hồ tăng cao hơn. Hay Thủy điện Sử Pán 2 (UPCoM: SP2) với khoản lợi nhuận 15 tỷ đồng, gấp 2.2 lần cùng kỳ, nhờ thủy văn thuận lợi hơn năm trước.

Câu chuyện về thủy văn đã kéo dài từ đầu năm tới nay nên nhìn chung, bức tranh lũy kế của nhóm thủy điện cũng nhuộm sắc đỏ. Trừ một số đơn vị cá biệt như SBM (+81%), XMP (+41%) hay BHA và XMP (từ lỗ thành lãi), đa phần các doanh nghiệp đều đi lùi. Một số cái tên như VSH, SD3 thậm chí giảm rất sâu, lần lượt rơi 91% và 97% lợi nhuận so với cùng kỳ.

Kết quả kinh doanh bán niên 2024 của nhóm thủy điện

Điện tái tạo cải thiện

Nhóm điện tái tạo trong quý 2 có sự cải thiện đáng kể. GEG tăng trưởng mạnh với 21 tỷ đồng lợi nhuận ròng, gấp 2.5 lần cùng kỳ, do ghi nhận doanh thu từ Nhà máy điện gió Tân Phú Đông 1 (TPĐ1) và giảm được chi phí tài chính nhờ hạ dư nợ và lãi vay. Cùng với kết quả tốt tại quý 1, Doanh nghiệp lãi ròng hơn 111 tỷ đồng sau 6 tháng, tăng 52% so với cùng kỳ.

Tương tự, mảng điện của PC1 đạt lãi gộp (doanh thu bán điện trừ giá vốn) 223 tỷ đồng, tăng trưởng 88%; lũy kế đạt lợi nhuận 399 tỷ đồng, tăng 24%.

Riêng mảng điện của Hà Đô (HOSE: HDG) đi lùi với 198 tỷ đồng lãi gộp quý 2, giảm 17%; lũy kế 464 tỷ đồng, giảm 27%. Mảng năng lượng của HDG cũng vận hành cả thủy điện, điện gió và điện mặt trời nên nhiều khả năng mức giảm chủ yếu do thủy điện.

Chờ ánh sáng nửa cuối năm

Bỏ qua 2 quý đầu ảm đạm, các doanh nghiệp thủy điện có lý do để ngóng chờ nửa cuối năm. Bởi lẽ những gì tệ nhất của El Nino đã trôi qua và pha La Lina đã tới sớm hơn dự định từ đầu quý 3 (trước đó được dự báo từ tháng 8/2024).

Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh

Với La Lina, sản lượng điện thương phẩm của nhóm thủy điện sẽ cao hơn vì lưu lượng nước về hồ gia tăng. Các công ty chứng khoán như Rồng Việt (VDSC) hay MBS đều có chung nhận định rằng, nhóm thủy điện sẽ đạt doanh thu tích cực hơn trong quý 3 và quý 4 năm nay.

Tuy nhiên, thủy điện tích cực cũng đồng nghĩa với việc điện than kém vui. Chi phí sản xuất và giá bán điện của thủy điện được xem là rẻ nhất trong các nguồn, nên sẽ luôn được ưu tiên huy động. Tương tự, điện khí được nhận định cũng kém tích cực vì sự ưu tiên của thủy điện. Ngoài ra còn một nguyên nhân khác là vì các nguồn khí trong nước đang dần suy giảm - theo CTCK ACBS.

Đối với điện tái tạo, việc Chính phủ ban hành nghị định thông qua cơ chế mua bán điện trực tiếp (DPPA) cũng mang đến nhiều kỳ vọng. Theo VDSC, DPPA là bước thí điểm cho thị trường bán buôn điện cạnh tranh (VWEM) và là bước tiến tiếp theo trong lộ trình tự do hóa ngành điện của Việt Nam.

Theo đó, ở phía người mua trung gian, cơ chế DPPA sẽ mở ra cơ hội thông thoáng để các chủ đầu tư KCN được tham gia với tư cách đơn vị mua sỉ - bán lẻ điện khi các KCN có các khách hàng sử dụng điện với tổng lượng tiêu thụ điện trên 200,000 kWh/tháng. Ở phía người bán, các chủ đầu tư có dự án chuyển tiếp đang chờ cơ chế giá (như GEG…) hay có danh mục dự án chờ triển khai (như REE…) sẽ là công ty hưởng lợi từ cơ chế trên.

Châu An

FILI

Năng lượng REE muốn bán tiếp 2 triệu cổ phiếu PPC

Công ty TNHH Năng lượng REE thông báo giao dịch cổ phiếu của tổ chức có liên quan đến người nội bộ CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC).

VN-Index và HNX-Index tăng giảm trái chiều cùng với thanh khoản có sự gia tăng mạnh trong phiên sáng cho thấy tâm lý phân vân của các nhà đầu tư.

Tín hiệu kỹ thuật của VN-Index

Trong phiên giao dịch sáng ngày 21/08/2024, VN-Index tăng giá đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Doji cùng với khối lượng giao dịch có sự gia tăng đáng kể trong phiên sáng cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá phân vân.

Hiện tại, VN-Index tiếp tục nằm trên sau khi cắt lên trên nhóm đường SMA 50 ngày và SMA 100 ngày trong bối cảnh chỉ báo MACD tiếp tục hướng đi lên sau khi cho tín hiệu mua trước đó. Nếu đà phục hồi được duy trì thì triển vọng lạc quan trung hạn sẽ càng được củng cố thêm.

Tín hiệu kỹ thuật của HNX-Index

Trong phiên giao dịch ngày 21/08/2024, HNX-Index giảm điểm nhẹ cùng với thanh khoản có sự gia tăng mạnh trong phiên sáng cho thấy tâm lý phân vân của các nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, HNX-Index đang test lại đáy cũ tháng 6/2024 (tương đương vùng 235-240 điểm) trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục hướng đi lên sau khi cho tín hiệu mua trước đó. Nếu tín hiệu mua được duy trì và chỉ số vượt thành công vùng kháng cự này thì kịch bản phục hồi có thể tiếp diễn trong các phiên tới.

FRT - CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT

Trong phiên sáng 21/08/2024, FRT bật tăng mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Rising Window cùng với thanh khoản vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang giao dịch khá sôi động.

Bên cạnh đó, giá cổ phiếu bật tăng sau khi cắt lên trên đường Middle của Bollinger Bands trong bối cảnh chỉ báo MACD đang không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu mua trước đó càng củng cố thêm sức mạnh cho xu hướng hiện tại của cổ phiếu.

POW - Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP

Trong phiên sáng 21/08/2024, POW tăng giá cùng với khối lượng giao dịch có sự gia tăng mạnh trong phiên sáng và người viết dự kiến sẽ vượt mức trung bình 20 ngày khi kết thúc phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá lạc quan.

Bên cạnh đó, giá cổ phiếu breakout khỏi trendline giảm ngắn hạn trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục hướng đi lên sau khi cho tín hiệu mua trước đó cho thấy kịch bản phục hồi có thể xảy ra trong các phiên tới.

Bộ phận Phân tích Kỹ thuật, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

Triển vọng một cổ phiếu nhóm năng lượng

Tổng công ty điện lực dầu khí (POW-HSX) hiện đang quản lý vận hành 07 nhà máy điện với tổng công suất 4.205MW, gồm các nhà máy điện khí, than và thủy điện. Vừa qua doanh nghiệp đã công bố KQKD Quý 2/2024 và 6 tháng đầu năm 2024 với kết quả kinh doanh tích cực.

Cụ thể:

+ KQKD quý 2/2024 hồi phục mạnh so với cùng kỳ: POW ghi nhận doanh thu đạt 9.407 tỷ đồng, tăng 11,6% và LNST đạt 400,7 tỷ đồng, tăng 218% so với cùng kỳ năm 2023

+Triển vọng dài hạn từ các nhà máy nhiệt điện khí: Đến cuối Q2/2024, tiến độ tổng thể của gói thầu EPC Nhơn Trạch 3&4 ước đạt 90%. Hiện nay, EPTC đang trình EVN xem xét PPA cho Nhà máy điện Nhơn Trạch 3&4. Theo thông tin từ doanh nghiệp, dự kiến nhà máy Nhơn Trạch 3 sẽ vận hành thương mại vào tháng 11/2024 và nhà máy Nhơn Trạch 4 vào tháng 5/2025 nâng tổng công suất của POW thêm 1.624 MW và đón đầu xu hướng sử dụng điện khí LNG được đẩy mạnh triển khai trong quy hoạch điện VIII.

+ kỳ vọng KQKD của POW sẽ tiếp tục hồi phục nhờ nhu cầu điện tăng từ sản xuất công nghiệp và thị trường bất động sản đồng thời không có các đợt sửa chữa lớn trong năm. Ngoài ra, POW có thể được

ghi nhận khoảng 1.000 tỷ đồng tiền bồi thường từ sự cố dự án nhiệt điện Vũng Áng 1.

BIỂU ĐỒ KĨ THUẬT : Sau 1 nhịp tăng giá, dòng tiền vào và đã có điều chỉnh, hiện nay cổ phiếu POW đang được xây nền giá tại vùng giá 13.x được 5 tuần, vì vậy khuyến nghị anh chị có thể tham khảo giải ngân tại vùng giá này và chờ đợi bùng nổ

Cổ phiếu POW hưởng lợi từ mảng đầu tư trong năm 2025

Các chuyên gia dự báo, ngoài ngành nghề kinh doanh cốt lõi, cổ phiếu POW sẽ hưởng lợi từ mảng đầu tư vào hệ thống trạm sạc mà doanh nghiệp đang triển khai.

Cổ phiếu POW - Tổng Công ty điện lực Dầu khí dự báo sẽ hưởng lợi từ ngành nghề kinh doanh mới mà doanh nghiệp này đầu tư vào hệ thống trạm sạc xe điện.

POW hiện đang quản lý vận hành 07 nhà máy điện với tổng công suất 4.205MW, gồm các nhà máy điện khí, than và thủy điện. POW đã công bố kết quả kinh doanh quý II/2024 và 6 tháng đầu năm 2024 với kết quả cực. Trong quý II/2024, POW ghi nhận doanh thu đạt 9.407 tỷ đồng, tăng 11,6% và lợi nhuận sau thuế đạt 400,7 tỷ đồng, tăng 218% so với cùng kỳ năm 2023. Trong đó sản lượng điện tăng mạnh từ Nhà máy điện(NMĐ) Vũng Áng 1 bù đắp cho sự sụt giảm từ NMĐ Nhơn Trạch 1, Nhơn Trạch 2. Sản lượng điện đạt 4.826 tỷ kwh và giá bán trung bình đạt 1.949 đ/kwh.

Tính đến 30/6/2024, tổng nợ vay của POW tăng 62,3% so với cuối năm 2023, đạt gần 20,59 nghìn tỷ đồng do POW đang cần nguồn vốn tập trung đẩy mạnh đầu tư các dự án lớn (khoản mục tài sản dở dang dài hạn cũng tăng mạnh lên 16,5 nghìn tỷ đồng, tăng 84% trong đó dự án Nhơn Trạch 3&4 tăng 97% so với cuối năm 2023). Tuy nhiên, hệ số Nợ vay/vốn chủ sở hữu mặc dù tăng so với đầu năm nhưng vẫn ở mức an toàn, đạt 0,6 lần.

Khoản mục phải thu khách hàng ngắn hạn tăng 18% so với đầu năm, đạt 14,5 tỷ đồng và chiếm 44,7% tài sản ngắn hạn. Khoản này chủ yếu là khoản tiền điện phải thu của Công ty mua bán điện (EPTC) thuộc EVN. Kỳ vọng tình hình tài chính của EVN sẽ bớt khó khăn trong thời gian tới nhờ rút ngắn thời gian điều chỉnh mức giá điện bình quân giúp cải thiện dòng tiền cho các doanh nghiệp bán điện nói chung.

Kết quả kinh doanh theo quý và theo năm của POW.

Đánh giá về cổ phiếu POW, các chuyên gia cho rằng, POW sẽ hưởng lợi từ triển vọng dài hạn từ các nhà máy nhiệt điện khí. Đến cuối Quý II/2024, tiến độ tổng thể của gói thầu EPC Nhơn Trạch 3 và 4 ước đạt 90%. Theo thông tin từ doanh nghiệp, dự kiến nhà máy Nhơn Trạch 3 sẽ vận hành thương mại vào tháng 11/2024 và nhà máy Nhơn Trạch 4 vào tháng 5/2025, nâng tổng công suất của POW thêm 1.624 MW và đón đầu xu hướng sử dụng điện khí LNG được đẩy mạnh triển khai trong quy hoạch điện VIII.

Ngoài việc kinh doanh trọng tâm vào ngành nghề kinh doanh cốt lõi, POW còn "lấn sân" sang mảng đầu tư trạm sạc.

Mới đây nhất, POW đã ký biên bản thỏa thuận hợp tác với EN Technologies Inc. để nghiên cứu và phát triển hệ thống trạm sạc tại Việt Nam. Trạm sạc xe điện thí điểm đầu tiên của POW sẽ đặt tại phố Huỳnh Thúc Kháng, Hà Nội. Tổng chi phí đầu tư của dự án khoảng hơn 1,8 tỷ đồng. Trạm sạc nhanh có tổng công suất sử dụng 100-120kW. Diện tích đặt trạm khoảng 30-35m2. Trạm sạc gồm 2 cây sạc dạng tủ đứng, có trang bị 2 cổng sạc với công suất 50-60kW/cổng sạc.

Theo tính toán, doanh thu sạc điện tính trên sản lượng sạc ước tính và đơn giá sạc dự kiến chia 3 mức đơn giá theo các khung giờ thấp điểm, bình thường và cao điểm. Trong đó, đơn giá sạc trung bình dự kiến khoảng 3.858 đồng/kWh, tương đương với trạm sạc do VinFast vận hành và thấp hơn một số đơn vị bên thứ 3 khác. Bước đầu, POW sẽ xây dựng trạm sạc thí điểm, sau đó sẽ có cơ sở xây dựng kế hoạch đầu tư lắp đặt mở rộng hệ thống trạm sạc.

Dự báo đến năm 2025, nhu cầu ô tô của cả nước sẽ khoảng 800.000 - 900.000 xe và đến năm 2030 khoảng 1,5 - 1,8 triệu xe. Trong khi đó, Hiệp hội Nhà sản xuất ô tô Việt Nam (VAMA) dự báo đến năm 2028 Việt Nam sẽ đạt mốc 1 triệu xe điện và khoảng 3,5 triệu xe điện vào năm 2040.

Có thể thấy rằng, thị trường trạm sạc xe điện Việt sẽ rất tiềm năng chờ được khai thác thời gian tới. Giới chuyên môn đánh giá đây cũng là cơ hội cho doanh nghiệp Việt khai thác thị trường này bởi mảnh đất còn chưa có nhiều đơn vị nước ngoài nhảy vào. Việc thí điểm sẽ ghi nhận vào doanh thu lợi nhuận của POW trong năm 2025.

Báo cáo của Công ty Chứng khoán Agriseco Research kỳ vọng kết quả kinh doanh của POW sẽ tiếp tục hồi phục nhờ nhu cầu điện tăng từ sản xuất công nghiệp và thị trường bất động sản đồng thời không có các đợt sửa chữa lớn trong năm. Ngoài ra, POW có thể được ghi nhận khoảng 1.000 tỷ đồng tiền bồi thường từ sự cố dự án nhiệt điện Vũng Áng 1. Do vậy nhà đầu tư có thể xem xét mở mua mới cổ phiếu POW với giá 13.000-14.000 đồng/cp, nắm giữ cho giá mục tiêu 16-18.000đ/cp.