Báo cáo phân tích cổ phiếu POW

MỚI

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 14/2

Những phân tích và khuyến nghị của các công ty chứng khoán chỉ mang tính chất tham khảo

Công ty chứng khoán vừa đưa ra khuyến nghị một số mã cổ phiếu cần quan tâm cho phiên giao dịch hôm nay 14/2.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu QTP

Công ty Chứng khoán Vietcap (VCSC) điều chỉnh tăng 2% giá mục tiêu cho CTCP Nhiệt điện Quảng Ninh (QTP) lên 16.000 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị mua.

Mức tăng trong giá mục tiêu của chúng tôi phản ánh dự báo tổng lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) giai đoạn 2025-29 tăng 3% của chúng tôi (lần lượt thay đổi -10,5%/1,4%/6,6%/8,6%/8,0% trong năm 2025/2026/2027/2028/2029). Mức tăng trong dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS là do sản lượng thương phẩm tăng 2% sau dự báo mức tiêu thụ điện tăng của chúng tôi và giá trên thị trường phát điện cạnh tranh (CGM) tăng 1%. Các yếu tố này ấn át tác động của chi phí nguyên liệu trung bình tăng đối với QTP sau KQKD vào năm 2024 của công ty.

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 14/2

VCSC dự báo LNST sau lợi ích CĐTS trong năm 2025 sẽ tăng 20% so với cùng kỳ năm trước, nhờ sản lượng thương phẩm tăng 4% so với cùng kỳ năm trước do nhu cầu điện tăng tại Miền Bắc, dự kiến chênh lệch giữa giá bán trung bình và chi phí nguyên liệu trung bình tăng 8% so với cùng kỳ năm trước khi tỷ lệ sản lượng điện hợp đồng (Qc) của QTP tăng lên 80% vào năm 2025 (so với 73% vào năm 2024).

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PPC

VCSC điều chỉnh giảm 1,5% giá mục tiêu cho CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) xuống 13.100 đồng/cổ phiếu nhưng nâng khuyến nghị từ khả quan lên mua. Mức giảm trong giá mục tiêu phản ánh định giá tăng 0,4% cho mảng sản xuất điện của PPC, được thúc đẩy bởi mức tăng 0,3% trong dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo trong giai đoạn 2025–2029 của chúng tôi (lần lượt thay đổi -25,4%/0,1%/4,2%/8,0%/8,6% trong năm 2025/2026/2027/2028/2029); định giá cho HND giảm 7,6%, phản ánh mức giảm 7,2% trong dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo của công ty này trong giai đoạn 2025–2029; và định giá cho QTP tăng 2,3%, phản ánh mức tăng 3,0% trong dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo trong giai đoạn 2025–2029 của VCSC.

VCSC điều chỉnh tăng nhẹ tổng LNST sau lợi ích CĐTS của PPC trong giai đoạn 2025–29 do giả định thành phần cố định của Phả Lại 1 trong hợp đồng mua bán điện (PPA) tăng 23%, sản lượng thương phẩm tăng 3% sau khi chúng tôi dự báo mức tiêu thụ điện sẽ tăng và (3) giá thị trường phát điện cạnh tranh (CGM) toàn ngành tăng 1%. Những khoản lợi nhuận này lấn át chi phí nguyên liệu trung bình tăng sau KQKD năm 2024 và dự báo thu nhập cổ tức giảm trong năm 2025.

Trong năm 2025, VCSC dự báo LNST sản xuất điện sẽ tăng mạnh 4,7 lần so với cùng kỳ năm trước, đạt 342 tỷ đồng, nhờ sản lượng thương phẩm tăng 11%, thành phần cố định của Phả Lại 1 trong hợp đồng PPA tăng 23% và tỷ lệ Qc dự kiến đạt 80% (so với 57% vào năm 2024), bù đắp cho mức giảm 1% trong giá CGM toàn ngành. Tuy nhiên, dự kiến thu nhập cổ tức giảm 55% so với cùng kỳ năm trước sẽ giữ tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo ở mức 15% so với cùng kỳ năm trước.

MỚI

Lợi nhuận giảm sút, Nhiệt điện Quảng Ninh vẫn có hơn 550 tỷ đồng gửi ngân hàng

Tại ngày cuối năm 2024, Công ty CP Nhiệt điện Quảng Ninh ghi nhận tổng tiền gửi ngân hàng hơn 550 tỷ đồng. tăng 300 tỷ so với thời điểm cùng kỳ năm trước.

Theo báo cáo tài chính vừa công bố, quý IV/2024, Công ty CP Nhiệt điện Quảng Ninh (Nhiệt điện Quảng Ninh; UPCoM: QTP) ghi nhận doanh thu đạt hơn 2.884 tỷ đồng, tương đương mức doanh thu cùng kỳ năm trước.

Lũy kế, QTP ghi nhận hơn 11.908 tỷ đồng doanh thu, giảm nhẹ so với mức 12.058 tỷ đồng.

Mặc dù có doanh thu tương đương kỳ trước nhưng lợi nhuận sau thuế kỳ này của QTP lại ghi nhận mức giảm 10,9%.

Lý giải trong báo cáo giải trình, Nhiệt điện Quảng Ninh cho biết trong kỳ giá nhiên liệu than đầu vào tăng so với cùng kỳ năm trước. Đồng thời, trong năm 2024, QTP tập trung công tác bảo dưỡng, sửa chữa máy móc thiết bị nên giá trị các khoản chi phí bảo dưỡng, sửa chữa hoàn thành ghi nhận trong kỳ tăng so với cùng kỳ năm trước. Vì vậy khiến lợi nhuận quý IV/2024 giảm so với cùng kỳ năm trước.

Nhà máy Nhiệt điện Quảng Ninh. (Ảnh: QTP)

Một điểm đáng chú ý trong bức tranh tài chính cuối năm của QTP là các khoản mục tiền gửi ngân hàng. Theo đó, mặc dù có kết quả kinh doanh giảm sút nhưng Nhiệt điện Quảng Ninh vận ghi nhận tới hơn 550 tỷ đồng các khoản tiền gửi ngân hàng.

Cụ thể, tại ngày 31/12, QTP ghi nhận 520 tỷ đồng tiền gửi ngắn hạn và hơn 35 tỷ đồng tiền gửi không kỳ hạn.

Trong khi đó, cũng tại thời điểm này, QTP đang ghi nhận các khoản vay nợ hơn 192 tỷ đồng trên bảng cân đối kế toán thời điểm cuối năm. Cũng trong quý này, tháng 11/2024, ban lãnh đạo QTP đã phê duyệt lựa chọn nhà tài trợ cung cấp khoản vay vốn lưu động ngắn hạn phục vụ hoạt động SXKD là Ngân hàng TMCP đầu tư và phát triển Việt Nam (BIDV) - CN Hạ Long, với giá trị hạn mức khoản vay là 480 tỷ đồng.

Tại ngày 31/12/2024, QTP ghi nhận tổng tài sản 7.456 tỷ đồng, trong đó, tài sản cố định còn hơn 2.800 tỷ đồng sau khi trích khấu hao từ nguyên giá hơn 21.000 tỷ đồng. Bên cạnh đó, là khoản thu Công ty Mua bán điện hơn 2.950 tỷ đồng và hàng tồn kho hơn 882 tỷ đồng.

Trong khoản mục phải thu đáng chý ý là số tiền hơn 189 tỷ đồng phải thu khác phải trích lập dự phòng. Trong thuyết minh BCTC, QTP chỉ nêu đây là các khoản khó có khả năng thu hồi, mà không nêu rõ chi tiết các đối tượng.

Về nguồn vốn, tại thời điểm cuối năm 2024, QTP ghi nhận vốn chủ sở hữu hơn 5.085 tỷ đồng, trong đó vốn góp hơn 4.500 tỷ đồng còn lại là các quỹ khác. Còn lại là các khoản nợ đối tác cung cấp hơn 1.434 tỷ đồng, phải trả người lao động 152 tỷ đồng và hơn 456 tỷ đồng khoản phải trả khác...

Cũng trong tháng 12/2024, QTP tiến hành chốt phương án trả cổ tức bằng tiền với tỉ lệ 10%/cổ phiếu, tương đương mức chi 450 tỷ đồng.

Theo tìm hiểu của Người Đưa Tin, Công ty Cổ phần Nhiệt điện Quảng Ninh được đầu tư góp vốn bởi các cổ đông lớn như: Tổng Công ty Phát điện 1 (EVNGENCO1); Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC); Tổng Công ty Điện lực TKV-CTCP (Vinacomin Power); Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại (PPC); Công ty cổ phần Cơ Điện Lạnh (REE).

Nhà máy Nhiệt điện Quảng Ninh có tổng công suất 1.200 MW (4 tổ máy) đấu nối vào hệ thống điện Quốc gia qua trạm biến áp 500kV Quảng Ninh, sản lượng bình quân thiết kế là 7,2 tỷ kWh/năm.

MỚI

Công ty chứng khoán gọi tên 5 doanh nghiệp ngành điện dự báo kết quả kinh doanh “phát sáng” trong năm 2025

Về giá bán điện LNG, theo Quyết định số 1260/QĐ-BCT được Bộ Công thương ban hành ngày 27/5/2024, mức giá trần cho điện LNG là 2.590,85 VND/kWh (chưa bao gồm VAT).

VCBS dự phóng công suất hệ thống điện đạt 94,2 GW (+7,8% so với hiện tại) vào năm 2025. Các nguồn mới đóng góp chủ yếu đến từ các nhiệt điện (2.954 MW), thủy điện (1.473 MW), NLTT (1.177 MW), nhập khẩu (1.160 MW).

Trong báo cáo cập nhật ngành điện mới đây, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho biết, theo kế hoạch vận hành thị trường điện, tổng sản lượng điện năm 2025 ước tính tăng trưởng khoảng 11,3% so với năm năm 2024. Các tháng mùa khô, sản lượng tăng trưởng bình quân khoảng 13%.

Viện Nghiên cứu quốc tế khí hậu và xã hội (IRI) dự báo, La Nina có thể tiếp tục ảnh hưởng thời tiết vào năm 2025 sau đó chuyển sang trạng thái trung tập. Trung tâm dự báo khí tượng thủy văn quốc gia dự báo xác suất diễn ra La Nina trong giai đoạn 1-3/2025 khoảng 55%-65%.

Trong năm 2025, VCBS cho rằng phụ tải đỉnh (Pmax) của hệ thống điện có thể lên tới 54,3 GW và miền Bắc có thể lên tới 28,2 GW. Công suất khả dụng nguồn của miền Bắc khoảng 29GW. Tỷ lệ sản lượng dự phòng tại khu vực phía Bắc trong giai đoạn tháng 3-6/2025 dao động từ 3-4%. Do đó tình hình cung ứng điện tại khu vực phía Bắc tương đối căng thẳng trong giai đoạn cao điểm.

Tại hệ thống điện phía Nam, Pmax có thể lên tới 23,6GW, công suất khả dụng ở mức 24,5 GW vào thời điểm tối. Nhóm phân tích đánh giá hệ thống điện miền Nam cơ bản đáp ứng nhu cầu phụ tải đỉnh.

Về công suất 2025, VCBS dự phóng công suất hệ thống điện đạt 94,2 GW (+7,8% so với hiện tại). Các nguồn mới đóng góp chủ yếu đến từ các nhiệt điện (2.954 MW), thủy điện (1.473 MW), NLTT (1.177 MW), nhập khẩu (1.160 MW).

Với nhiệt điện than, VCBS cho rằng nhiệt điện phía Bắc dự kiến tiếp tục được huy động cao vào nửa đầu năm 2025. Công suất nguồn điện hiện chưa có sự cải thiện đáng kể khi không có nhiều các dự án lớn được đưa vào vận hành trong 2024-2025. Các nhà máy điện tại miền Bắc chủ yếu là thủy điện và nhiệt điện than nên có khả năng trong nửa đầu năm 2025, thủy điện sẽ phải tích nước chuẩn bị cho cao điểm mùa khô và nhiệt điện sẽ được ưu tiên huy động.

Với nhiệt điện khí, các mỏ khí chủ lực hiện nay đã và đang trong giai đoạn suy giảm sau quá trình dài khai thác. Do đó sản lượng khí cung cấp cho điện tại khu vực Đông Nam Bộ và Tây Nam Bộ giảm dần. Nguồn cung khí cho sản xuất điện tại Đông Nam Bộ trong năm 2025 chỉ còn khoảng 2,06 tỷ m3, trong khi nhu cầu của cụm nhà máy tại đây khoảng 5 tỷ m3/năm.

Giá khí tại hàng rào nhà máy được dự báo duy trì từ 9-10 USD/mmBTU, giá bán điện PPA bình quân của các nhà máy nhiệt điện khí rơi vào khoảng 1.900-2.000 VND/kWh. Với mức giá này, nguồn điện khí khó thể cảnh tranh với các nguồn điện khác như thủy điện, nhiệt điện than.

Theo Kế hoạch thực hiện QHD8, tổng công suất điện LNG triển khai thêm trong thời gian tới là 22.524 MW. Trong đó, nhà máy điện LNG Nhơn Trạch 3&4 (NT3&4) dự kiến đi vào vận hành thương mại từ 2025. Theo thông tin từ PVN, đến cuối tháng 9/2024, tiến độ tổng thể của gói thầu EPC ước đạt 94%.

Về giá bán điện LNG, theo Quyết định số 1260/QĐ-BCT được Bộ Công thương ban hành ngày 27/5/2024, mức giá trần cho điện LNG là 2.590,85 VND/kWh (chưa bao gồm VAT).

Nhóm phân tích dự báo thị trường LNG hiện tại đối mặt với rủi ro cung vượt cầu trong những năm tới do Nhật Bản và Hàn Quốc hiện tại đang có kế hoạch mở lại hoặc xây mới các nhà máy điện hạt nhân để đảm bảo năng lượng. Do đó, giá LNG cho các nhà máy điện còn dư địa giảm trong những năm tới.

Cũng theo Kế hoạch thực hiện Quy hoạch điện 8, tổng công suất điện khí triển khai thêm trong thời gian tới là 7.240 MW. Chú yếu nguồn khí sẽ đến từ nguồn mỏ khí Lô B và mỏ khí Cá Voi Xanh, trong đó Lô B trữ lượng ước tính 107 tỷ m3 và Cá Voi Xanh với trữ lượng ước tính 150 tỷ m3.

Tại nhóm thủy điện, VCBS nhận định, nhóm thuỷ điện vừa và lớn (30MW) hiện đã cạn kiệt tiềm năng khai thác. Theo Kế hoạch thực hiện Quy hoạch điện VIII, từ 2024-2030 sẽ có thêm khoảng 2GW thủy điện lớn được đưa vào khai thác. Chủ yếu là các dự án mở rộng: Ialy, Hòa Bình, Trị An.

Trong khi đó, công suất thủy điện nhỏ (< 30MW) đến năm 2030 sẽ tăng thêm 4,5GW (tăng 85% so với hiện tại) tập trung chủ yếu tại khu vực Bắc Bộ. Một số doanh nghiệp niêm yết sở hữu các dự án nhà máy thủy điện nhỏ đang triển khai là: REE, PC1, GEG.

Với mảng năng lượng tái tạo, điện gió trên bờ và gần bờ có tổng công suất quy hoạch đến 2030 là 21,9GW, tổng công suất hiện tại là 3,1GW. Điện gió ngoài khơi có tổng công suất quy hoạch đến 2030 là 6GW, hiện tại chưa có dự án nào được cấp chủ trương đầu tư, giao nhà đầu tư thực hiện.

Đối với các dự án điện gió mới, VCBS nhận thấy tiến độ triển khai chưa có sự đột phá, chủ yếu các dự án đang trong quá trình nghiên cứu, hoàn thiện pháp lý. Đáng chú ý, REE đã M&A lại dự án Duyên Hải (48MW) đang trong giai đoạn chọn tổng thầu EPC, REE dự kiến sẽ COD vào năm 2026.

Vào ngày 4/12/2024, EVN đã trình bộ công thương khung giá điện gió năm 2025 của nhà máy điện chuẩn được tính toán theo thông tư 19/2023/TT-BCT. Giá bán điện của NMĐG trên biển và trên đất liền tăng nhẹ so với khung giá chuyển tiếp.

Theo Quy hoạch điện VIII, một số nguồn điện khác như điện sinh khối, điện rác, điện mặt trời và thủy điện tích năng cũng sẽ đóng góp vào hệ thống điện quốc gia.

Theo VCBS, một số thông tin tích cực khác với ngành điện là ngày 30/11/2024, Quốc hội đồng ý tiếp tục thực hiện chủ trương đầu tư dự án điện hạt nhân Ninh Thuận. Cùng ngày, Quốc hội đã thông qua Luật Điện lực (sửa đổi), có vai trò quan trọng trong định hình khung pháp lý ngành điện, với một số nội dung nổi bật sau:

Chính sách giá điện: Bảo đảm phản ánh chi phí sản xuất điện kinh doanh hợp lý. Giá bán điện thực hiện theo cơ chế thị trường có điều tiết giá của nhà nước, giảm dần tiến tới xóa bỏ bù chéo giá điện. Cải tiến cơ cấu biểu giá bán lẻ điện bao gồm giá điện có nhiều thành phần.

Điện khí (nội địa và LNG): Ưu tiên phát triển điện khí trong nước, phát triển nhanh điện khí LNG, đưa điện khí trở thành nguồn cập điện năng quan trọng. Trong đó, cam kết tỷ lệ sản lượng điện tối thiểu được bảo đảm huy động đối với điện khí LNG, tính giá điện bán cho EVN theo giá nguyên liệu.

Năng lượng tái tạo: Bổ sung nội dung về hợp tác quốc tế, khuyến khích phát triển, quy định về điện mặt trời tự sản tự, tư tiêu thụ, điện gió ngoài khơi.

Truyền tải điện: Bổ sung quy định thẩm quyền quyết định chấp thuận chủ trương đầu tư đến UBND cấp tỉnh. Cụ thể, dự án đường dây tải điện đi qua địa giới hành chính của từ 2 tỉnh trở lên có cấp điện áp từ 220 kV trở xuống phân cấp quyết định chủ trương đầu tư đến UBND cấp tỉnh.

Dựa theo những phân tích trên, đội ngũ phân tích VCBS khuyến nghị 5 doanh nghiệp nổi bật, kỳ vọng có kết quả kinh doanh tăng trưởng là QTP, NT2, POW, PC1, REE.

MỚI

Doanh nghiệp ngành điện “ăn nên làm ra”

Phần lớn các doanh nghiệp ngành điện có kết quả kinh doanh tích cực trong quý III/2024

Trong quý III/2024, số lượng doanh nghiệp ngành điện có kết quả kinh doanh khởi sắc chiếm phần lớn, qua đó phản ảnh bức tranh kinh doanh tươi sáng của các doanh nghiệp trong ngành.

Cụ thể, kết thúc quý III/2024, Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (HSX: POW) mang về hơn 6.061 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng gần 7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 453 tỷ đồng, tăng mạnh hơn 771% so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân khiến lợi nhuận của POW tăng đột biến, theo lãnh đạo doanh nghiệp chủ yếu là đến từ doanh thu tài chính do cổ tức và lãi chênh lệch tỷ giá tăng.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh nghiệp ghi nhận đạt hơn 21.686 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng nhẹ gần 1% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 1.111 tỷ đồng, tăng gần 26% so với cùng kỳ năm 2023.

Tương tự, Công ty CP Thủy điện Thác Bà (HoSE: TBC) ghi nhận doanh thu tăng trưởng hơn 135% so với cùng kỳ, lên gần 193 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 99 tỷ đồng, tăng mạnh hơn 330% so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân là do “thủy văn thuận lợi” đã giúp sản lượng điện của doanh nghiệp tăng.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, TBC ghi nhận doanh thu đạt hơn 402 tỷ đồng, tăng hơn 25% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 180 tỷ đồng, tăng gần 38,5% so với cùng kỳ năm trước.

Tại Công ty CP Nhiệt điện Quảng Ninh (UpCOM: QTP) mặc dù ghi nhận doanh thu thuần trong quý III/2024 sụt giảm 5% so với cùng kỳ, xuống còn hơn 2.386 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế ghi nhận tăng mạnh hơn 590% so với cùng kỳ năm 2023, lên hơn 76 tỷ đồng.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, QTP mang về hơn 9.024 tỷ đồng doanh thu thuần, giảm nhẹ hơn 2% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận đạt hơn 464 tỷ đồng, tăng hơn 15% so với cùng kỳ năm 2023.

Công ty CP Thủy điện Vĩnh Sơn – Sông Hinh (HoSE: VSH) cũng có kết quả kinh doanh quý III tăng trưởng bằng lần. Cụ thể, doanh thu thuần của VSH đạt 396 tỷ đồng, tăng 4% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 78 tỷ đồng, tăng 205% so với cùng kỳ năm 2023. Nguyên nhân đến từ tăng doanh thu tài chính nhờ phát sinh doanh thu từ hợp đồng tiền gửi.

Mặc dù kết quả kinh doanh quý III tăng trưởng mạnh, nhưng lợi nhuận lũy kế 9 tháng đầu năm của doanh nghiệp vẫn “đi lùi” hơn 80%. Theo đó, tổng doanh thu thuần trong 9 tháng của VSH đạt 1.158 tỷ đồng, giảm 40% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 147 tỷ đồng, giảm 81% so với cùng kỳ năm 2023.

Một doanh nghiệp ngành điện khác là Công ty CP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch (HoSE: NT2) ghi nhận kết quả kinh doanh chuyển từ lỗ sang lãi trong quý III/2024. Cụ thể, NT2 ghi nhận doanh thu đạt 1.711 tỷ đồng, tăng 110% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 44,3 tỷ đồng, tăng so với mức lỗ 123,7 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước.

So với quý trước, doanh thu của NT2 giảm 22% và lợi nhuận sau thuế giảm 64% do pha thời tiết El Nino suy yếu và chuyển sang trung tính giúp thủy điện tích cực hơn, làm huy động từ điện khí giảm bởi chi phí vốn cao.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2024, doanh thu của NT2 đạt gần 4.159 tỷ đồng, giảm 20% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế đạt 8,3 tỷ đồng, giảm 97% so với cùng kỳ. Kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm giảm mạnh là do ảnh hưởng từ mức lỗ 158 tỷ đồng trong quý đầu năm.

Trên đây chỉ là những cái tên tiêu biểu trong bức tranh kinh doanh của các doanh nghiệp ngành điện có mức lãi cao trong quý III/2024. Xét toàn cảnh, đến thời điểm hiện tại đã có 47 doanh nghiệp ngành điện công bố Báo cáo tài chính quý III/2024, đã có tới 32 doanh nghiệp (chiếm hơn 68%) ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng so với cùng kỳ, trong đó có 06 doanh nghiệp chuyển từ lỗ sang lãi. Số lượng doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sụt giảm chỉ chiếm hơn 17%, với 08 doanh nghiệp. Trong khi đó, số doanh nghiệp ghi nhận lỗ là 07 doanh nghiệp, chiếm tỷ lệ hơn 14,8%. Điều này cho thấy, bức tranh kinh doanh của các doanh nghiệp ngành điện đã có nhiều khởi sắc, nhiều doanh nghiệp trong ngành đã “ăn nên làm ra”, cơ bản đã phản ánh đúng với bối cảnh chung của ngành điện.

Theo EVN, mặc dù trong 9 tháng đầu năm, ngành điện vẫn còn đối diện với nhiều thách thức do ảnh hưởng bởi thiên tai bão lũ, đặc biệt là ảnh hưởng của cơn bão số 3 (siêu bão Yagi) và lũ lụt sau bão tại 26 tỉnh/thành phố khu vực miền Bắc. Tuy nhiên, sản lượng điện sản xuất và nhập khẩu toàn hệ thống tháng 9 đạt 24,56 tỷ kWh, lũy kế 9 tháng năm 2024 đạt 232,6 tỷ kWh, tăng 10,9% so với cùng kỳ năm 2023.

Sản lượng và tỷ trọng huy động các loại hình nguồn điện toàn hệ thống trong 9 tháng năm 2024 cụ thể như: Thủy điện, đạt 65,57 tỷ kWh, chiếm 28,2%; Nhiệt điện than đạt 115,27 tỷ kWh, chiếm 49,6%; Tua bin khí đạt 17,19 tỷ kWh, chiếm 7,4%; năng lượng tái tạo đạt 30,08 tỷ kWh, chiếm 12,9% (trong đó điện mặt trời đạt 20,4 tỷ kWh, điện gió đạt 8,85 tỷ kWh); điện nhập khẩu đạt 4,02 tỷ kWh, chiếm 1,7%. Sản lượng điện truyền tải lũy kế 9 tháng năm 2024 đạt 186,2 tỷ kWh, tăng 11,5% so với cùng kỳ năm 2023.

EVN cho biết, mức tăng trưởng điện của một số thành phần điển hình như điện năng cho công nghiệp - xây dựng tăng 11,07%, điện năng cho thương mại - dịch vụ tăng 12,73%, điện năng cho nông nghiệp tăng 12,49%, điện năng cho sinh hoạt tăng 11,03%.

MỚI

Quý 3: Ngành điện chuyển sắc xanh

Sau 2 quý đầu năm đỏ lửa, bức tranh quý 3/2024 của ngành điện đã có những gam màu tươi sáng hơn. Nhiều doanh nghiệp nhóm thủy điện hưởng lợi từ điều kiện thủy văn sau khi thời tiết chuyển pha sang El Nina. Trong khi đó, nhóm nhiệt điện cũng bất ngờ tăng lãi mạnh vì nhiều nguyên nhân.

Thống kê từ VietstockFinance, trong số 47 doanh nghiệp ngành điện công bố BCTC quý 3/2024, có tới 32 đơn vị có lợi nhuận tăng trưởng với 6 cái tên chuyển lỗ thành lãi. Chỉ 8 doanh nghiệp báo lãi giảm, và 7 đơn vị báo lỗ.

Nhiệt điện gây bất ngờ

Kết quả kinh doanh của nhóm nhiệt điện trong quý 3/2024

Nhóm nhiệt điện trong quý 3 gây bất ngờ khi một số đơn vị tăng lãi mạnh, thậm chí tính bằng lần. Như POW lãi ròng 396 tỷ đồng, gấp gần 5 lần cùng kỳ. Tuy nhiên, lãi gộp của POW thực chất đã đi lùi vì giá nhiên liệu tăng mạnh. Nguyên nhân giúp Doanh nghiệp lãi khủng là nhờ hơn 411 tỷ đồng doanh thu tài chính, gấp 3 lần cùng kỳ, chủ yếu do tăng lãi chênh lệch tỷ giá và các khoản lời từ tiền gửi ngân hàng.

QTP (Nhiệt điện Quảng Ninh) cũng tăng lãi mạnh với 76 tỷ đồng lãi ròng, gấp 6.5 lần cùng kỳ. Một phần nguyên nhân do kiểm soát tốt suất hao nhiệt giúp tăng lãi gộp. Mặt khác, giống như POW, QTP cũng giảm được lỗ tỷ giá để đưa chi phí tài chính về số âm.

PGV (EVNGENCO3) nằm trong số các đơn vị hưởng lợi lớn nhất từ tỷ giá, chuyển từ lỗ 462 tỷ đồng cùng kỳ sang lãi 491 tỷ đồng, cũng là đơn vị lãi cao nhất nhóm nhiệt điện. Thực tế, doanh thu trong kỳ của PGV giảm khá mạnh - tới 22%, dẫn đến lãi gộp chưa bằng 50% cùng kỳ. Tuy nhiên, chi phí tài chính lùi về số âm (-146 tỷ đồng) nhờ giảm mạnh lỗ tỷ giá, giúp Doanh nghiệp ngược dòng lợi nhuận.

Trong khi đó, NT2 cũng chuyển từ lỗ 124 tỷ đồng sang lãi 44 tỷ đồng, nhưng nguyên nhân chủ yếu nhờ tăng lãi gộp. Các chi phí không có quá nhiều biến động.

Chiều ngược lại, nhóm BTP, PPC, NBP và HND đều báo lỗ. Trong đó, riêng PPC (Nhiệt điện Phả Lại) đi xuống vì rơi mất khoản cổ tức từ đơn vị thành viên, khiến doanh thu tài chính đi lùi tới 75%. Các đơn vị còn lại lỗ ròng chủ yếu vì sản lượng điện đi xuống, do huy động thấp.

Thủy điện phủ sắc xanh sau cơn bĩ cực

Kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp thủy điện trong quý 3/2024

Với việc hiện tượng El Nino chấm dứt vào đầu quý 3 và chuyển pha sang La Nina, nhóm thủy điện đã được dự báo sẽ hưởng lợi. Thực tế, kết quả quý 3 cho thấy, phần lớn các doanh nghiệp đều đạt lợi nhuận tăng trưởng, phủ sắc xanh cho nhóm thủy điện. Văn bản giải trình có mẫu số chung là “điều kiện thủy văn thuận lợi”.

AVC (Thủy điện A Vương) có quý lãi cao nhất trong hơn 1 năm qua, đạt 124 tỷ đồng lợi nhuận ròng, gấp 2.5 lần cùng kỳ. Thủy điện là nhóm được ưu tiên huy động vì giá rẻ. Việc thời tiết thuận lợi đã kéo lượng nước về nhiều, giúp sản lượng điện bán ra của AVC tăng mạnh và làm nên thành quả trên.

HNA (Thủy điện Hủa Na) cũng lãi đậm vì nguyên nhân tương tự. Quý 3/2024, Doanh nghiệp thủy điện lãi ròng 185 tỷ đồng, tăng 75% so với cùng kỳ, cũng là quý lãi cao nhất kể từ sau quý 2/2022.

TBC (Thủy điện Thác Bà) thu lãi 85 tỷ đồng, gấp 8 lần cùng kỳ. CHP (Thủy điện miền Trung) lãi gấp 3 lần cùng kỳ, đạt 55 tỷ đồng. Cả hai đều chung lý do “thủy văn thuận lợi”, giúp sản lượng điện gia tăng.

Thủy điện cũng là nguyên nhân kéo lợi nhuận của REE đi lên, đạt 480 tỷ đồng lãi ròng, tăng 7% so với cùng kỳ. Trong đó, tổng sản lượng điện thương phẩm của REE đạt 2.7 tỷ kWh trong quý 3, tăng trưởng 4%. REE cho biết, các thành viên nhóm thủy điện như TBC và VSH (Vĩnh Sơn - Sông Hinh) tăng lãi đã giúp Doanh nghiệp hưởng lợi.

Tuy nhiên, trường hợp của VSH, dù lãi gấp 3 lần cùng kỳ (đạt 78 tỷ đồng), nhưng không đến từ kinh doanh điện. Thực tế, doanh thu của VSH trong kỳ chỉ tăng nhẹ, cho thấy ông lớn thủy điện chưa thực sự phục hồi. Doanh nghiệp được bù đắp nhờ giảm mạnh chi phí tài chính sau khi tái cấu trúc nợ vay và phát sinh thêm doanh thu từ hợp đồng tiền gửi.

Không phải cái tên nào cũng hưởng lợi từ thủy văn. DNH (Thủy điện Đa Nhim - Hàm Thuận - Đa Mi) giảm lãi 12%, còn 282 tỷ đồng trong quý 3, do lượng nước về thấp hơn cùng kỳ khiến sản lượng điện đi xuống. SBH (Thủy điện Sông Ba Hạ) chung nguyên nhân, giảm lãi tới 43%, còn 125 tỷ đồng.

Điện tái tạo phân hóa mạnh

Nhóm điện tái tạo có sự phân hóa khá mạnh. Các đơn vị mạnh về điện mặt trời và thủy điện ghi nhận lãi tăng tốt, trong khi điện gió bước vào kỳ thấp điểm.

Như TTA đạt 95 tỷ đồng lãi ròng, gấp 2.3 lần cùng kỳ. Trong danh mục, TTA sở hữu 2 nhà máy thủy điện (tổng công suất hơn 56MW) và một nhà máy điện mặt trời (công suất tới 62MW).

HDG (Tập đoàn Hà Đô) cũng tăng lãi 63%, lên 138 tỷ đồng. Dù là doanh nghiệp bất động sản, doanh thu chiếm phần lớn của Hà Đô lại là kinh doanh điện. Trong quý 3, mảng điện mang về 445 tỷ đồng doanh thu, tăng trưởng 24%; lãi gộp 310 tỷ đồng, tăng 46%. Tuy nhiên, danh mục điện của HDG bao gồm cả thủy điện, điện gió và điện mặt trời.

PC1 cũng có quý đạt thành quả tốt, trong đó mảng điện ghi nhận tăng 18% doanh thu, đạt 448 tỷ đồng; lãi gộp bán điện tăng 21%, đạt 233 tỷ đồng. Cũng giống như HDG, PC1 đầu tư cả thủy điện và điện gió, lý do tăng lãi đến từ thủy điện.

BGE (BCG Energy) chuyển từ lỗ 51 tỷ đồng sang lãi 158 tỷ đồng; một phần do có thêm doanh thu từ khách hàng mới ở mảng điện mặt trời áp mái; phần khác do đã trả hết nợ trái phiếu từ cuối năm trước và giảm lỗ chênh lệch tỷ giá, giúp chi phí tài chính lùi sâu.

Trong khi đó, GEG (Điện Gia Lai) báo lỗ ròng 27 tỷ đồng (cùng kỳ lãi 14 tỷ đồng). Doanh nghiệp giải thích, điện gió vào kỳ thấp điểm trong năm làm giảm doanh thu, trong khi giá bán điện vẫn đang tính theo mức giá tạm từ Bộ Công Thương (bằng 50% giá trần của khung giá phát điện Nhà máy điện gió trên biển), dẫn đến doanh thu chưa phản ánh đúng thực tế. Ngoài ra, 3 dự án điện gió của GEG (TPĐ1, TPĐ2, VPL) chiếm tỷ trọng khá cao trong cơ cấu nợ vay, khiến chi phí tài chính neo cao và tạo ra khoản lỗ.

MỚI

Nếu bạn đang tìm kiếm một cổ phiếu tiềm năng

CTCP Cơ Điện Lạnh (REE) là cái tên không thể bỏ qua. Với chiến lược kinh doanh bài bản và các chỉ số tài chính ấn tượng, REE đang trở thành “ngôi sao” trong mắt các nhà đầu tư dài hạn.

Tình hình tài chính nổi bật:

REE kết thúc quý 3/2024 với những con số ấn tượng:

Doanh thu thuần: 3.700 tỷ đồng, tiếp tục khẳng định vị thế ổn định.

Lợi nhuận sau thuế: 97,9 tỷ đồng, tăng trưởng 20% so với cùng kỳ năm trước.

Các con số này cho thấy khả năng quản lý tài chính hiệu quả và tiềm năng tăng trưởng vượt bậc trong bối cảnh kinh tế đang có nhiều biến động.

Lĩnh Vực Kinh Doanh Chủ Lực

Bất động sản văn phòng: Các dự án như Etown 6 duy trì tỷ lệ lấp đầy cao, mang lại nguồn thu ổn định.

Năng lượng tái tạo: REE đang đẩy mạnh đầu tư vào điện gió, điện mặt trời, đón đầu xu hướng phát triển bền vững.

Triển Vọng Tương Lai

REE đặt mục tiêu mở rộng lĩnh vực năng lượng và bất động sản, với kế hoạch tăng công suất năng lượng tái tạo lên 2.000 MW vào năm 2025. Đồng thời, các dự án bất động sản tiếp tục phát triển, tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng dài hạn.

Rủi Ro Cần Lưu Ý

Chi phí tài chính tăng: Biến động lãi suất có thể ảnh hưởng đến hiệu quả đầu tư.

Khả năng cạnh tranh trong lĩnh vực năng lượng: Đòi hỏi REE duy trì chiến lược phát triển linh hoạt để tối ưu hóa chi phí.

Khuyến Nghị Đầu Tư

Với nền tảng tài chính ổn định và chiến lược phát triển rõ ràng, REE là một trong những cổ phiếu đáng cân nhắc cho năm 2025. Nhà đầu tư có thể xem xét tích lũy cổ phiếu này để tận dụng lợi thế từ các mảng kinh doanh tiềm năng.

KẾT LUẬN : NĐT có thể giam gia cổ phiếu REE - vùng giá (62-64) nắm giữ cho trend chung - dài hạn năm 2025-2026

NĐT nên tham gia mua chia làm 3 giai đoạn đi tiền khi cổ phiếu có tín hiệu giữ nền tích cực quan trọng phải back test thành công vùng 64

Cutloss khi cổ phiếu giảm 5% từ biên giá mua

Hãy chia sẻ suy nghĩ của bạn về REE và liệu đây có phải là cổ phiếu phù hợp với danh mục đầu tư của bạn không!