ECB, 4차 금리 인하로 침체된 경제 지원 예정

중앙 은행

요약:

유럽 중앙은행은 올해 네 번째로 금리를 인하할 예정이며, 인플레이션이 2%에 가까워지면서 이 지역의 어려움에 처한 경제에 대한 제약을 완화할 것입니다.

블룸버그가 조사한 한 명을 제외한 모든 분석가는 목요일에 예금 금리가 0.25포인트 더 낮아져 3%가 될 것으로 예측했습니다. JPMorgan Chase만이 더 큰 0.5포인트의 움직임을 보이며, 최근 데이터가 성장과 인플레이션이 약해지고 있음을 시사한다고 주장했습니다.

공무원들은 확실히 경제 궤적에 대해 걱정하고 있으며, 일부는 지속적인 침체로 인해 인플레이션이 목표 이하로 떨어질 수 있다고 걱정합니다. 그들은 또한 독일과 프랑스의 정부 붕괴와 씨름하고 있으며, 도널드 트럼프의 경제 의제가 유럽뿐만 아니라 연방준비제도에 어떤 영향을 미칠지 측정하려고 노력하고 있습니다.

하지만 그런 배경에서 차입 비용을 점진적으로 낮추는 것을 선호하는 경향이 있습니다. 앞으로 몇 달 동안 그들의 길을 형성하는 데 도움이 될 새로운 분기별 예측은 2025년에 가격 상승과 국내총생산이 약해질 가능성이 높습니다.

ECB는 오후 2시 15분 프랑크푸르트에서 결정을 발표할 예정입니다. 크리스틴 라가르드 총재는 30분 후에 기자 회견을 열 예정입니다.

이자율

ECB가 세 번째 금리 인하를 10월로 앞당겼을 때, 경제 상황이 너무 암울해 보여서 관계자들은 뒤처지지 않기 위해 50베이시스포인트의 추가 인하를 해야 할지 여부를 놓고 논쟁을 벌였습니다.

그 논의는 결국 3분기 GDP가 예상보다 강세를 보이면서 무산되었습니다. 소수의 정책 입안자만이 12월에 큰 감축을 계속해야 한다고 요구했습니다.

투자자들은 그러한 조치의 위험을 가격 책정하는 것을 사실상 중단했지만, 그들은 다음 회의 중 하나에서 가능성이 있다고 생각합니다. 경제학자들은 예금 금리가 2%에 도달할 때까지 연속적으로 0.25포인트 감소할 것으로 예상합니다.

매파조차도 목요일의 금리 인하가 마지막은 아닐 것이라는 데 동의함에 따라 ECB는 정책 성명의 언어를 수정할 수 있습니다. 특히 현재 "필요한 한 정책 금리를 충분히 제한적으로 유지"한다고 말하는 부분입니다. 그러나 ECB는 유연하게 유지하고자 할 것이며 "회의별" 접근 방식에서 벗어나지 않을 가능성이 큽니다.

정책 입안자들은 금리가 중립 수준 이하로 떨어져야 할지에 대한 입장을 정함으로써 좀 더 앞을 내다보기 시작했습니다. 중립 수준은 경제를 제한하거나 자극하지 않는 이론적 한계이며 일반적으로 약 2%로 간주됩니다.

프랑스의 프랑수아 빌루아 드 갈로와 이탈리아의 파비오 파네타를 포함한 일부 사람들은 이를 고려해야 한다고 말합니다. 하지만 이사회 위원 이사벨 슈나벨은 너무 멀리 가는 것에 대해 경고했습니다. 이는 경제가 통화 정책으로는 거의 할 수 없는 구조적 문제로 더 많이 억제되고 있는 시기에 귀중한 정책 공간을 낭비할 수 있기 때문입니다.

경제 전망

ECB는 오랫동안 임금 인상과 가계 지출 증가에 기대를 걸며 회복을 추진해 왔습니다. 9월에는 올해 0.8%에서 2025년 1.3%, 2026년 1.5%로 성장률이 상승하는 것을 보았습니다.

하지만 구매 관리자의 최근 월별 설문 조사에서 제조업의 침체가 서비스로 확산되고 있다는 신호가 나온 후, 이러한 가정은 너무 장밋빛으로 보입니다. 대부분 분석가들은 2025년 예측이 축소될 것으로 예상합니다.

인플레이션은 지난달 2.3%까지 치솟았지만 대체로 통제되고 있는 것으로 보이며, 분석가들은 2024년과 2025년에 하향 조정을 예상합니다. 2026년에는 예측이 평균 2%로 유지될 가능성이 큽니다. 2027년에도 첫 번째 엿보기가 있을 것입니다.

이번 라운드의 예측에서 명백한 단점은 포함되지 않은 것입니다. 예를 들어 미국과의 잠재적인 무역 갈등과 독일과 프랑스의 새로운 정부의 재정적 영향입니다. 이는 ECB가 과거에 한 것처럼 대안 시나리오를 탐색하여 해결할 수 있습니다.

프랑스의 혼란

프랑스 의회가 예산에 합의하지 못하면서 프랑스의 부채 시장에 새로운 혼란이 생겼고, 수익률은 한때 그리스만큼 상승했습니다. 이로 인해 ECB가 2022년에 만든 비상 채권 매수 도구를 사용할 수 있다는 추측이 나왔습니다.

그 전망에 대해 질문을 받은 Bundesbank 총재 Joachim Nagel은 그 도구가 정치적 발전을 반영하는 움직임을 담기 위한 것이 아니라고 말했습니다. Lagarde는 기자 회견에서 그 주제가 나오면 비슷한 방식으로 주장할 수 있습니다.

출처: Alexander Weber

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워렌 타쿤다

주식

12월물 SP 500 E-Mini 선물은 오늘 아침 -0.15% 하락했고, 12월물 나스닥 100 E-Mini 선물은 -0.23% 하락했습니다. 국채 수익률이 상승한 가운데, 투자자들은 중요한 미국 생산자 인플레이션 데이터와 유럽 중앙은행의 금리 결정을 기다리고 있습니다.

어제의 거래 세션에서 월가의 주요 지수는 엇갈리게 마감되었고, 기술 중심의 나스닥 100은 새로운 최고 기록을 세웠습니다. The Information에서 Apple이 인공지능 전용 서버 칩을 위해 칩 제조업체와 협력하고 있다고 보도한 후 Broadcom은 +6% 이상 상승했고 SP 500과 나스닥 100에서 가장 높은 퍼센트 상승률을 기록했습니다.

또한, 거대 기술 주식이 상승하여 Tesla는 +5% 이상 상승했고 Nvidia는 +3% 이상 상승했습니다. 또한, 비디오 게임 소매업체인 GameStop은 3분기에 놀라운 이익을 보고한 후 +7% 이상 상승했습니다. 하락세에서는 분석가들이 Sycamore Partners가 약국 체인을 인수할 가능성에 의문을 제기한 후 Walgreens Boots Alliance가 -5% 이상 하락했습니다.

수요일에 발표된 미국 노동통계국 보고서에 따르면 소비자물가는 11월에 +0.3% m/m 상승했으며, 이는 예상과 일치했습니다. 연간 기준으로 헤드라인 인플레이션은 10월의 +2.6%에서 11월에 +2.7%로 상승했으며, 이는 예상과 일치했습니다. 또한 변동성이 큰 식품 및 연료 가격을 제외한 11월 핵심 CPI는 10월과 동일한 +3.3% y/y를 기록했으며, 이는 예상과 일치했습니다.

ClearBridge Investments의 Jeff Schulze는 "다음 주 FOMC에서 삭감과 건너뛰기 사이의 논쟁은 끝났습니다. 이 인플레이션 수치는 위험 자산에 유리할 것이며 올해 가장 강력한 계절적 기간 중 하나를 거치면서 주식 시장에 순풍을 불어넣을 것입니다."라고 말했습니다.

한편, 미국 금리선물 시장에서는 다가올 통화정책 회의에서 금리를 25베이시스포인트 인하할 확률이 98.6%로 반영돼 있다.

오늘 모든 시선은 몇 시간 후에 발표될 미국 생산자물가지수에 집중되어 있습니다. 경제학자들은 평균적으로 미국 11월 PPI가 +0.2% m/m 및 +2.6% y/y에 도달할 것으로 예측하는데, 이는 이전 수치 +0.2% m/m 및 +2.4% y/y와 비교된 것입니다.

오늘 미국 핵심 PPI도 면밀히 모니터링됩니다. 경제학자들은 11월 수치가 +0.2% m/m, +3.2% y/y가 될 것으로 예상하는 반면, 10월 수치는 +0.3% m/m, +3.1% y/y였습니다.

미국 신규 실업수당 신청 데이터도 오늘 발표됩니다. 경제학자들은 이 수치가 지난주 224K에 비해 221K에 도달할 것으로 추정합니다.

수익 측면에서는 Broadcom, Costco, Ciena 등 유명 기업이 오늘 분기 실적을 발표할 예정입니다.

채권 시장에서 기준 통화인 10년 미국 국채 수익률은 +0.66% 상승한 4.300%에 도달했습니다.

Euro Stoxx 50 선물은 오늘 아침 +0.02% 상승했습니다. 투자자들이 유럽 중앙은행의 통화 정책 결정에 대비하고 있기 때문입니다. 에너지 주식은 목요일에 실적이 좋았습니다. 중국에 노출된 광업 및 사치품 주식도 중국 상무부가 "중국은 트럼프 행정부의 경제 및 무역 팀과 접촉하고 소통하는 데 열려 있다"고 말한 후 상승했습니다.

ECB는 프랑스와 독일의 경기 전망 악화와 지속적인 정치적 불안정 속에서 올해 네 번째로 정책 금리를 25베이시스포인트 인하할 것으로 널리 예상됩니다. 중앙은행은 또한 업데이트된 성장 및 인플레이션 예측을 발표할 예정이며, 이는 내년에 더 낮게 수정될 것으로 예상됩니다.

한편, 스위스 국립은행은 목요일에 예상보다 큰 50베이시스포인트의 금리 인하를 단행하여 주요 정책 금리를 0.50%로 낮추었습니다. 기업 뉴스에서, 스위스 계약 제약회사인 Lonza Group Ag는 캡슐 및 건강 성분 사업에서 철수할 계획이라고 발표한 후 +6% 이상 상승했습니다.

목요일 유럽 경제 데이터는 거의 발표되지 않았습니다.

아시아 주식 시장은 오늘 녹색으로 마감했습니다. 중국의 상하이 종합 지수(SHCOMP)는 +0.85% 상승했고, 일본의 닛케이 225 주가 지수(NIK)는 +1.21% 상승했습니다.

중국의 상하이 종합지수는 오늘 상승세를 보이며 마감했고, 베이징의 추가 성장 조치에 대한 기대에 힘입어 상승 추세를 이어갔습니다. 주류 주식이 목요일에 상승세를 이끌었습니다.

투자자들은 이제 내년의 경제적 우선순위와 목표를 설명할 것으로 예상되는 중국의 이틀간의 중앙경제작업회의의 세부 사항을 기다리고 있습니다. 이는 월요일 정치국 회의에서 고위 간부들이 경제 성장을 촉진하기 위해 "적당히 느슨한" 통화 정책과 "더욱 적극적인" 재정 정책을 채택하겠다고 약속한 후에 나온 것입니다.

한편, 중국 당국은 목요일에 예상보다 강한 위안화 고정을 설정하여, 로이터가 내년에 환율 하락을 고려하고 있다는 보도 이후 약화된 통화에 대한 지원을 계속했습니다. 다른 뉴스에서, 중국 상무부는 미국과의 무역 협상에 열려 있다고 밝혔습니다. CNBC는 도널드 트럼프 미국 대통령 당선자가 백악관에서 1월에 취임하는 중국 국가주석 시진핑에게 초대장을 보냈다고 보도했습니다.

기업 뉴스에서는 Guosheng Financial이 중국 증권 규제 위원회로부터 자회사인 Guosheng Securities의 합병 및 흡수에 대한 승인을 받은 후 +10% 상승했습니다.

일본의 닛케이 225 주가 지수는 오늘 상승 마감하고 2개월 만에 최고치를 기록하며 다음 주 연준의 금리 인하에 대한 기대감이 커지면서 월가의 하룻밤 상승세를 추적했습니다. 전자 및 자동차 주식이 목요일 상승세를 이끌었습니다.

한편, 일본은행의 통화 정책 전망은 여전히 매우 불확실합니다. Bloomberg는 수요일 늦게 BOJ 관리들이 금리 인상을 연기하는 데 큰 불이익이 없다고 보고 있지만, 다가올 데이터와 시장 동향에 따라 다음 주에 인상할 가능성은 열려 있다고 보도했습니다.

최신 블룸버그 조사에 따르면, 1월은 BOJ 주시자들 사이에서 다음 금리 인상에 가장 인기 있는 시기가 되었지만, 40% 이상이 여전히 다음 주에 중앙은행이 움직일 것으로 예상하고 있습니다. 다른 뉴스로는, 외국인 투자자들이 12월 7일 현재 3주 만에 처음으로 일본 주식의 순매수자가 되었는데, 이는 현지 주식의 랠리와 BOJ 금리 인상에 대한 기대 감소에 매료되었기 때문입니다.

재무부의 자료에 따르면 외국인은 이번 주에 4,823억 엔(31억 7,000만 달러) 상당의 일본 주식을 매수해 11월 9일 이후 가장 큰 순매수 주간을 기록했습니다. 기업 뉴스에서 Digital Hearts는 자회사 Identity 매각으로 예상되는 4억 엔의 이익에 따라 연간 순이익 예측을 수정한 후 +4% 이상 상승했습니다. Nikkei 225 옵션의 내재 변동성을 고려한 Nikkei Volatility는 -1.92% 하락해 21.97로 마감했습니다.

장전 미국 주식 이동업체

포토샵 제작사인 어도비가 합의된 FY25 지침을 내린 후, 어도비는 개장 전 거래에서 10% 이상 폭락했습니다.

Chewy는 BC Partners Advisors(Chewy의 최대 주주)와 관련된 단체인 Buddy Chester Sub가 약 1,585만 주를 공모 매각한다고 발표한 후 장전 거래에서 2% 이상 하락했습니다.

KeyBanc가 주식 평가를 Overweight에서 Sector Weight로 낮추면서 T-Mobile US는 장 전 거래에서 약 1% 하락했습니다.

BofA가 주식을 '중립'에서 '매수'로 상향 조정하고 목표 가격을 269달러로 올린 후 Constellation Energy가 장 전 거래에서 2% 이상 상승했습니다.

Northcoast가 주식을 매도에서 중립으로 상향 조정한 후 Boeing은 장 전 거래에서 약 1% 상승했습니다.

출처: 막대 차트

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데빈

중앙 은행

간결한

EURUSD는 늦여름과 가을에 두 달 동안 하락 추세를 보였습니다. 하지만 최근 GDP 수치가 나왔고, 유럽은 가속화되었고 미국은 둔화되었습니다. 그 이후로 통화 쌍은 약간 회복되었고, 패리티에 대한 이야기는 훨씬 더 조용해졌습니다. 그러나 이러한 움직임은 인플레이션보다 경제 성장이 통화 가격을 주도하고 있음을 시사합니다. 이는 시장이 공동 중앙은행의 행동에 어떻게 반응하는지에 대한 몇 가지 중요한 의미를 갖습니다.

예측은 무엇입니까?

최근 조사에 참여한 경제학자 거의 대부분이 목요일 회의가 끝나면 ECB가 25bp 인하할 것이라는 예측에 동의했습니다. 소수의 반대자들은 50bp 인하를 지지합니다. 시장은 약간 더 비둘기파적으로, 0.25% 인하 가능성을 90%로, 0.5% 인하 가능성을 10%로 예상합니다.

이는 ECB가 무엇을 결정하든 통화가 움직일 여지가 있다는 것을 의미합니다. 가장 가능성 있는 시나리오인 Lagarde Co가 25포인트를 선택하더라도 시장은 10%의 비둘기파적 가능성을 재평가하여 통화에 약간의 힘을 실어 줄 것입니다. 반면 ECB가 "남부" 국가의 많은 사람들이 요구하는 하프 포인터를 실행한다면(프랑스의 빌루아가 주도), 시장은 90% 예측이 실현되지 않은 것을 재평가하기 위해 더 큰 하락 움직임을 보일 것입니다.

또한 미래에 관한 것입니다

시장은 최근 인플레이션이 상승했음에도 불구하고 유럽 중앙은행(ECB)이 전반적으로 비둘기파적일 것으로 예상하고 있습니다. 소비자 물가가 연말 무렵에 약간 상승한 다음 2025년 초에 목표치로 다시 하락할 것으로 예상되기 때문입니다. 경제가 거의 정체된 상황에서 ECB가 완화를 위해 그렇게 오래 기다리지 않을 것이라는 생각입니다. 즉, 25bp 옵션은 성명과 기자 회견과 함께 제공되어 다음 회의에서 추가 완화에 대한 문을 활짝 열 것으로 예상됩니다. 그렇지 않으면 시장은 유럽 중앙은행이 더 강경해진 것처럼 반응할 수 있습니다.

향후 완화에 대한 인식이 강합니다. 경제학자들은 내년에 100bp의 인하를 예상합니다. 시장은 더욱 비둘기파적이어서 내년 말까지 150bp를 예상합니다. 이는 중앙은행이 하락세보다는 상승세로 깜짝 놀랄 가능성이 더 높아 유로에 상승 위험을 안겨줍니다. 그러나 완화 편향이 여전히 강하기 때문에 범프가 빠르게 사라질 수 있습니다.

문맥의 효과

분석가들은 ECB가 트럼프가 다시 백악관을 차지할 때 내년에 유럽의 정치적 혼란과 관세 가능성을 무시할 가능성이 있다고 생각하는 듯합니다. 하지만 이는 기자 회견에서 제기될 가능성이 큽니다. 그리고 정치적 불확실성은 완전히 무시할 수 없습니다. 위험 프리미엄이 채권 가격을 끌어올려 통화에 영향을 미쳤기 때문입니다.

시장에서 ECB가 이제 마지막 높은 인플레이션보다 경제 성장을 우선시하고 있다고 생각하는 듯하면서, 초점은 중앙은행의 경제 전망으로 쏠릴 수 있다. ECB는 수십 년 동안 저성장, 저인플레이션 시나리오와 싸웠고, 그 시나리오로 돌아가는 것을 피하고 싶어하는 것은 이해할 만하다. 시장은 ECB가 내년에 경제가 일찍 회복될 것으로 예상하는지 여부에 따라 미래의 완화 가능성을 가격에 반영할 수 있다.

출처:Orbex

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저스틴

간결한

외환

NZD/USD는 수요일에 2년 만에 최저치인 0.5761에 도달한 후 2일간의 하락을 깼고, 목요일 유럽 시간 초반에는 현재 0.5820 근처에서 거래되고 있습니다. 그러나 중국이 내년에 위안화가 더 하락하도록 허용하여 미국 관세의 영향을 상쇄할 수 있다는 보도로 인해 뉴질랜드 달러(NZD)는 여전히 압박을 받고 있습니다. 위안화가 약세이면 뉴질랜드가 주요 수출 시장으로서 중국에 크게 의존하고 있다는 점을 고려할 때 NZD에 부정적인 영향을 미치는 경우가 많습니다.

또한 시장 참가자들은 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)이 2월 회의에서 금리를 50베이시스포인트(bp)나 대폭 인하할 것으로 예상하고 있으며, 이는 뉴질랜드 달러(NZD) 약세에 영향을 미치고 있습니다.

NZD/USD 페어의 상승은 미국 달러(USD)가 미국 재무부 채권 수익률이 높아졌음에도 불구하고 4일 연속 상승세를 꺾은 후 하락세를 보인 데 따른 것입니다. 6대 주요 통화에 대한 미국 달러의 가치를 측정하는 미국 달러 지수(DXY)는 106.40에서 거래되고 있으며, 이 글을 쓰는 시점에서 미국 재무부 채권의 2년 및 10년 수익률은 각각 4.16%와 4.28%입니다.

미국 달러는 최근 미국 CPI 보고서가 연방준비제도(Fed)가 12월에 금리를 인하하는 것을 막는 데 충분하지 않은 것으로 보이면서 역풍에 부딪혔습니다. CME FedWatch Tool에 따르면 12월 18일에 25베이시스포인트의 금리 인하 가능성이 거의 99%입니다. 이제 트레이더들은 목요일에 발표될 예정인 미국 11월 생산자물가지수(PPI)에 주목하여 새로운 시장 촉매를 찾고 있습니다.

출처: FXSTREET

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저스틴

간결한

외환

EUR/JPY는 목요일 유럽 장 초반에 160.35 근처에서 4일 연속으로 긍정적인 영역에서 교차 거래되었습니다. 일본 엔(JPY)은 목요일에 Reuters가 일본은행(BoJ)이 다음 주 12월 회의에서 금리를 유지할 것을 고려하고 있다고 보도한 후 약세를 보였습니다. 소식통은 "정책 입안자들은 해외 위험과 내년 임금 전망에 대한 단서를 면밀히 조사하는 데 더 많은 시간을 할애하는 것을 선호합니다."라고 말했습니다. 목요일 후반에 투자자들은 유럽 중앙은행 (ECB)의 금리 결정을 면밀히 주시할 것입니다.

기술적으로 EUR/JPY는 가격이 주요 100기간 지수 이동 평균(EMA)을 넘어 교차하면서 4시간 차트에서 상승세를 재개합니다. 상승 모멘텀은 59.45 근처의 중간선 위에 있는 상대 강도 지수(RSI)에 의해 뒷받침되며, 단기적으로 매수자를 지원합니다.

크로스의 첫 번째 상승 장벽은 12월 11일의 고점인 160.70에서 나타납니다. 이 수준 위의 지속적인 거래는 상승 추세 채널의 상단 경계인 161.10으로 가는 길을 닦을 수 있습니다. 다음 잠재적 저항 수준은 162.00에서 볼 수 있으며, 11월 26일의 고점과 둥근 숫자를 나타냅니다.

반면, 심리적 수준인 160.00을 돌파하면 크로스가 추세 채널의 하한선인 159.10으로 떨어질 수 있습니다. 언급된 수준 아래에서 후속 매도가 발생하면 12월 11일의 저점인 158.65로 떨어질 수 있습니다.

출처: FXSTREET

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저스틴

상품

은 (XAG/USD)은 목요일 아시아 거래에서 32.00달러 마크 위에서 긍정적인 편향으로 거래되고 있으며 이번 주 초에 터치한 1개월 이상 최고치에 근접해 있습니다. 게다가 기술적 설정은 이 백금의 최소 저항 경로가 상승세로 남아 있음을 시사합니다.

이번 주에 4시간 차트에서 200주기 단순 이동 평균(SMA)을 넘어선 지속적인 움직임은 강세 트레이더에게 중요한 트리거로 여겨졌습니다. 게다가 지난 2주 동안 목격된 최근 상승은 상향 경사 채널을 따라 이루어졌습니다. 이 외에도 일간/시간 차트의 긍정적인 기술 지표는 XAU/USD에 대한 단기적인 긍정적인 전망을 입증하고 추가 상승에 대한 전망을 뒷받침합니다.

따라서 월별 스윙 하이를 재테스트하기 위한 후속 상승 움직임은 현재 앞서 언급한 채널의 상단 경계와 일치하는 $32.55-$32.60 영역 주변에서 발생하며, 이는 확실한 가능성으로 보입니다. 일부 후속 매수는 새로운 돌파를 확인하고 XAG/USD를 $32.80-$32.85 영역 근처의 다음 관련 장애물로 끌어올려 $33.00 반올림 수치와 $33.20-$33.25 수평 저항으로 향하게 할 것입니다.

반면에 $32.00-$31.90 영역 아래의 약세는 이제 $31.45-$31.40 합류 지점 앞의 $31.60 수평 구역 근처에서 약간의 지지를 찾는 듯합니다. 후자는 4시간 차트의 200주기 SMA와 상승 채널 지지로 구성되며, 이것이 결정적으로 깨지면 공격적인 매도를 유도하고 약세 트레이더에게 유리한 방향으로 편향을 바꿀 수 있습니다. 그러면 XAG/USD가 $30.00 중반으로 가는 도중에 $31.00 미만 수준으로 떨어질 수 있습니다.

출처: FXSTREET

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매일 뉴스

간결한

[간단한 사실]

1. 독일 총리가 의회에 신임 투표를 요청했습니다.

2. 미국 상원의원 존 튠은 세금 정책에 있어서 실패는 선택 사항이 아니라고 말했습니다.

3. 프랑스, 정부 폐쇄를 막기 위해 비상법 제정.

4. 캐나다 은행이 금리를 50베이시스포인트 인하했습니다.

5. 미국 11월 CPI는 12월 금리 인하의 가능성을 열어준다.

[뉴스 내용]

독일 총리, 의회에 신임 투표 요청 제출

올라프 숄츠 독일 총리는 12월 11일 독일 하원인 연방의회에 대한 신임 투표를 공식적으로 요청했습니다. 투표는 12월 16일에 실시될 예정입니다. 연방의회는 총 733명의 의원이 있습니다. 숄츠가 의회의 신임을 얻으려면 의회의 신임을 확보하고 통치를 계속하기 위해 367표 이상이 필요합니다. 그러나 지금까지 207명의 의원을 보유한 사회민주당(SPD) 의원 그룹만이 총리에 대한 지지를 표명했습니다. 117명의 의원을 보유한 연립 파트너인 녹색당은 투표에서 기권할 것으로 예상되고, 최대 야당인 기독교민주연합(CDU)은 숄츠를 지지하지 않을 것입니다. 독일 언론은 놀라운 일이 없다면 숄츠가 신임 투표를 통과할 가능성이 낮다고 널리 예측하고 있습니다.

미국 상원의원 존 튠은 세금 정책에 있어서 실패는 선택 사항이 아니라고 말했습니다.

신임 미국 상원 다수당 대표인 존 튠은 여름 전에 포괄적인 세금 정책 계획을 도입하고자 한다는 희망을 표명했지만 복잡한 세법을 개정하는 데 합의에 도달하는 데는 시간이 걸릴 것이라고 인정했습니다. 튠은 세금 정책과 관련하여 실패는 선택 사항이 아니라고 언급했습니다. 그에 따르면 세금 개혁 법안이 직면한 어려운 문제로는 사용할 기준선 결정, 세금 감면을 영구화할지 여부 및 얼마를 상쇄해야 하는지가 있습니다. 복잡한 세금 정책에 대한 협상이 아직 진행 중이지만 튠의 "2단계" 접근 방식은 하원 세무 위원회 위원장인 제이슨 스미스가 선호하는 단일 단계 전략과 다릅니다. 스미스는 화요일에 "신속하게 행동하지 않으면 늪에 빠질 위험이 있습니다."라고 말했습니다.

프랑스, 정부 폐쇄 막기 위해 비상법 제정

프랑스 임시 정부 대변인인 모드 브레종은 12월 11일 임시 내각 회의에서 자금 문제로 인한 정부 폐쇄를 방지하기 위해 2025년 재정 예산에 대한 "특별법" 초안을 제안했다고 밝혔습니다. 이 초안은 다음 주에 검토를 위해 의회에 제출될 예정입니다. 브레종은 에마뉘엘 마크롱 대통령이 의장을 맡은 회의에서 2025년 재정 예산이 확정되지 않은 상황에서도 정부가 계속 기능할 수 있도록 하기 위한 "특별법" 초안을 도입했다고 말했습니다.

캐나다 은행, 금리 50베이시스포인트 인하

캐나다 은행은 기준 금리를 50베이시스포인트 낮춰 3.25%로 2개월 연속 50베이시스포인트 금리 인하를 단행했으며, 이는 시장 예상과 일치합니다. 이로써 캐나다 은행의 올해 총 금리 인하는 5회로 늘어나 누적 인하 폭은 175베이시스포인트에 달해 주요 경제권 가운데 통화 정책 완화에 가장 공격적인 중앙은행 중 하나가 되었습니다.

그러나 중앙은행은 시장과 대부분 경제학자들이 예상하는 상당한 금리 인하 이후 2025년에는 더 작은 폭의 금리 인하가 발생할 수 있다는 암시를 던졌으며, 이는 통화 완화의 속도가 둔화될 것임을 시사했습니다.

정책 성명은 캐나다 경제가 주로 기업 투자, 재고, 수출에 의해 짓눌리고 있다고 밝혔습니다. 3분기 연간 성장률은 1%로 중앙은행의 예측보다 약간 낮았고, 4분기 성장률에 대한 예비 예측도 기대치에 미치지 못할 것으로 예상됩니다. 한편, 금리가 낮아지면서 가계 지출이 증가하기 시작했지만, 경제는 여전히 과잉 공급 상태에 있습니다. 고용 증가가 노동력 증가보다 뒤처지면서 실업률이 계속 상승하고 있습니다.

티프 맥클럼 주지사는 기자 회견에서 도널드 트럼프 대통령 당선인의 미국 정부가 캐나다 수출품에 관세를 부과할 수 있다고 말하며 이를 "새로운 주요 불확실성"이라고 불렀습니다. 그는 캐나다 은행이 사례별로 추가 금리 인하의 필요성을 평가할 것이라고 강조했으며, 통화 정책이 더 이상 명확하게 제한적일 필요가 없다고 지적했습니다.

캐나다 정책 입안자들은 향후 몇 년간 인플레이션이 2% 목표치 근처에 머물 것으로 예상하지만, 이민 목표 감소, 2개월간의 세금 감면, 관세 가능성 등으로 인해 향후 몇 달 동안 성장과 인플레이션 전망이 달라질 수 있습니다.

통화 정책은 인플레이션율을 2% 목표치로 성공적으로 되돌렸으며, 현재 정책 초점은 인플레이션을 이 수준 근처에 유지하는 것입니다. 캐나다 은행은 추가 금리 인하의 필요성을 지속적으로 평가할 것입니다. 중앙은행은 경제 회복을 보고 인플레이션을 약 2%로 유지하는 것을 목표로 합니다. 경제가 예상대로 광범위하게 발전한다면, 캐나다 은행의 통화 정책은 "더 점진적인" 접근 방식을 채택할 것입니다.

미국 11월 소비자물가지수(CPI)가 12월 금리 인하 가능성을 열어주다

미국 노동통계국은 12월 11일에 11월 미국 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 2.7%, 전월 대비 0.3% 상승했으며, 둘 다 예상과 일치한다고 발표했습니다. 핵심 CPI는 전년 대비 3.3%, 전월 대비 0.3% 상승했으며, 둘 다 예상과 일치했습니다.

핵심 상품 가격의 반등이 이 데이터의 주요 원동력으로, 0.3%의 월별 성장률은 2023년 5월 이후 가장 높은 수준에 도달했습니다. 그러나 일부는 극심한 날씨와 같은 단기적 혼란에 기인할 수 있습니다. 10월에 허리케인 밀턴이 주택과 차량에 상당한 피해를 입힌 후 교체 수요가 구매를 촉진했을 수 있습니다. 신차 가격은 전월의 정체된 성장에서 회복되어 전월 대비 0.7% 증가했고, 신차 트럭 가격은 정체된 성장에서 0.5%로 상승했습니다. 중고차 가격은 10월의 2.7%의 전월 대비 증가에서 2.0%로 둔화되었지만 여전히 높은 수준을 유지했습니다. 날씨 관련 혼란 외에도 11월 선거와 관련된 또 다른 잠재적 요인이 있을 수 있습니다. 트럼프의 승리 후 휴일 프로모션 시즌이 다가오면서 관세 인상에 대한 우려로 인해 소비자와 기업이 차량 및 가전제품과 같은 고가 품목의 구매를 앞당겼을 수 있습니다.

11월 임대료 가격 상승률은 2021년 이후 최저인 0.2%로 둔화되어 인플레이션 상승에 대한 우려가 완화되었습니다. 특히, 11월 추수감사절 휴일로 인해 호텔 가격은 전월 0.5% 성장에서 3.7%로 급등했습니다. 호텔 가격의 반등을 제외하면 다른 임대 범주의 성장은 훨씬 더 크게 둔화되었습니다. 계절적으로 조정된 1차 거주지 임대료의 월별 성장률은 0.3%에서 0.2%로 떨어졌고, 소유자 상당 임대료 성장률은 0.4%에서 0.2%로 감소했습니다. 임대 비용이 CPI 가중치의 3분의 1 이상을 차지한다는 점을 감안할 때 임대료 인플레이션의 둔화는 의심할 여지 없이 핵심 CPI를 억제하는 데 긍정적인 신호입니다.

전반적으로 이 데이터는 본질적으로 12월 금리 인하의 문을 열어줍니다. 데이터 발표에 따라 CME의 "FedWatch" 도구는 연방준비제도가 12월에 25베이시스포인트의 금리를 인하할 가능성이 85%를 넘어섰다고 나타냈습니다. 인플레이션의 끈적거림으로 인해 Fed는 2025년 금리 인하 지침을 도트 플롯 내에서 줄일 수 있습니다. 2025년 미국의 성장과 인플레이션 궤적은 트럼프 정책의 실행과 세계 경제 상황을 포함한 다양한 요인에 영향을 받을 수 있기 때문입니다. Fed는 데이터에 점점 더 의존할 수 있습니다.

[오늘의 초점]

UTC+8 16:30 스위스 국립은행 12월 금리 결정

UTC+8 17:00 스위스 국립은행 회장 기자회견

UTC+8 17:00 IEA 월간 원유 시장 보고서

UTC+8 21:15 유럽중앙은행 12월 금리 결정

UTC+8 21:30 미국 PPI MoM (12월)

UTC+8 21:45 ECB 총재 라가르드 기자회견

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ECB, 4차 금리 인하로 침체된 경제 지원 예정

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프랑스의 혼란

출처: Alexander Weber

채권 수익률 상승으로 개장 전 주가 하락, 미국 PPI 데이터 및 ECB 결정에 주목

장전 미국 주식 이동업체

출처: 막대 차트

유럽중앙은행(ECB)이 통화정책을 인하하지만, 얼마나 인하할 것인가?

예측은 무엇입니까?

또한 미래에 관한 것입니다

문맥의 효과

출처:Orbex

NZD/USD, 2년 최저치에서 반등 후 0.5800 위에서 거래

출처: FXSTREET

Eur/jpy 가격 예측: 160.00 위의 상승 추세 채널 내에서 상승 추세 재개

출처: FXSTREET

은 가격 예측: Xag/usd 강세, 1개월 최고치 이상인 $32.00 위에서 통제력 유지

출처: FXSTREET

12월 12일 금융 뉴스

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