KBSV: HPG ít chịu tác động nhất từ thuế quan của Hoa Kỳ

MỚI

Cổ phiếu thép trước sức ép thuế quan Mỹ: Liệu còn hấp dẫn?

Mặc dù Mỹ tăng cường bảo hộ thương mại, nhưng với sự điều chỉnh kịp thời, ngành thép Việt Nam vẫn có cơ hội tăng trưởng, đặc biệt là trong lĩnh vực thép xây dựng và thép cán nóng (HRC) khi nhu cầu trong nước tiếp tục hồi phục.

Bộ Thương mại Mỹ áp thuế chống trợ cấp lên tôn mạ Việt Nam, trong đó HPG và NKG chịu mức 46,73%, còn HSG và GDA gần như không bị ảnh hưởng. KBSV nhận định, dù thuế quan Mỹ tạo áp lực, ngành thép vẫn có cơ hội tăng trưởng nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường nội địa.

Bộ Thương mại Mỹ vừa công bố kết quả điều tra sơ bộ về thuế chống trợ cấp đối với tôn mạ chống ăn mòn từ Việt Nam. Theo đó, Công ty CP Tôn Đông Á (UPCoM: GDA) và Công ty CP Tập đoàn Hoa Sen (HOSE: HSG) gần như không chịu tác động với mức trợ cấp gần 0%, trong khi Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát (HOSE: HPG) và Công ty CP Thép Nam Kim (HOSE: NKG) đối mặt mức thuế cao tới 46,73%.

Đáng chú ý, ngày 9/2/2025, Tổng thống Donald Trump tuyên bố dự định áp thuế 25% lên toàn bộ sản phẩm thép nhập khẩu vào Mỹ, không phân biệt nguồn gốc. Đây là động thái nhằm bảo vệ ngành sản xuất trong nước, tạo thêm áp lực cho các doanh nghiệp thép Việt Nam.

Trước đó, Mỹ đã mở cuộc điều tra chống bán phá giá (CBPG) đối với tôn mạ từ Việt Nam từ tháng 9/2024, với mức thuế dự kiến từ 10-25%. Kết quả sơ bộ sẽ được công bố vào tháng 4/2025.

Theo số liệu từ Công ty CP Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), thị trường Mỹ và Mexico đóng góp lần lượt 18,6%/26,2%/31,9% doanh thu của HSG/NKG/GDA trong năm 2024. Việc áp thuế chống trợ cấp và CBPG có thể ảnh hưởng tiêu cực đến các doanh nghiệp sản xuất tôn mạ, trong đó NKG chịu rủi ro lớn nhất do mức thuế cao và tỷ trọng xuất khẩu lớn.

Đối với HPG, xuất khẩu sang Mỹ - Mexico chỉ chiếm 2,9% tổng doanh thu, nên tác động từ thuế quan Mỹ sẽ hạn chế. KBSV đánh giá HPG ít chịu ảnh hưởng nhờ:

Sản phẩm chủ lực là thép xây dựng và HRC, chủ yếu tiêu thụ nội địa với tỷ lệ xuất khẩu chỉ 30%.

Thị trường xuất khẩu chính là ASEAN và châu Á, trong đó Malaysia, Indonesia chiếm 40% doanh thu xuất khẩu.

Nhu cầu HRC có thể dịch chuyển sang các sản phẩm chất lượng cao như tanh lốp, thép dây hàn, lõi que hàn, cáp thang máy… giúp giảm thiểu rủi ro từ việc sụt giảm đơn hàng tôn mạ xuất khẩu.

Từ nửa cuối năm 2024, xu hướng nội địa hóa ngành thép diễn ra mạnh mẽ khi các cuộc điều tra CBPG gia tăng trên toàn cầu. So với quý I/2024, sản lượng xuất khẩu tôn mạ của HSG, NKG, GDA trong quý IV đã giảm lần lượt 19%/31%/28%, còn HPG giảm 45%.

Điểm sáng là nhu cầu trong nước phục hồi, nhờ bất động sản dân dụng và đầu tư công tiếp tục tăng tốc. Điều này giúp bù đắp phần nào sự sụt giảm xuất khẩu, đặc biệt với các doanh nghiệp có thị phần nội địa lớn.

KBSV nhận định, các doanh nghiệp có nền tảng thị trường nội địa vững chắc sẽ có lợi thế khi nhu cầu trong nước tiếp tục cải thiện. Trong khi đó, các đơn vị xuất khẩu sẽ phải chủ động mở rộng sang thị trường chưa áp thuế để duy trì sản lượng.

Dù Mỹ siết chặt chính sách bảo hộ thương mại, ngành thép Việt Nam vẫn có cơ hội tăng trưởng, đặc biệt ở mảng thép xây dựng và HRC, nhờ động lực từ thị trường nội địa.

MỚI

Thuế chống bán phá giá tôn mạ nhập khẩu sẽ sớm được đưa ra, cổ phiếu thép nào dự báo hưởng lợi nhất?

Trong trường hợp mức thuế tạm thời được công bố, nhóm phân tích cho rằng điều này sẽ giảm áp lực lên các doanh nghiệp sản xuất tôn mạ như HSG, NKG và GDA về vấn đề cạnh tranh nội địa và hỗ trợ giá bán.

SSI kỳ vọng biện pháp sơ bộ đối với tôn mạ sẽ sớm được đưa ra, đặc biệt khi HRC là nguyên liệu đầu vào để sản xuất tôn mạ.

Mới đây, Hiệp hội Thép Việt nam (VSA) cùng các doanh nghiệp sản xuất thép trong nước đã gửi văn bản kiến nghị Bộ Công Thương sớm giải quyết vụ AD19 điều tra về sản phẩm tôn mạ nhập khẩu từ Trung Quốc và Hàn Quốc.

SSI Research trong báo cáo mới đây cho biết, sau khi chấm dứt việc áp dụng biện pháp chống bán phá giá đối với tôn mạ (vụ AD02) vào năm 2022, tôn mạ nhập khẩu từ Trung Quốc tăng đáng kể, chiếm hơn 60% lượng nhập khẩu tôn mạ trong năm 2023. Tôn mạ nhập khẩu hiện tại chiếm khoảng 25-30% tổng sản lượng tiêu thụ nội địa và khoảng 15% tổng sản lượng sản xuất nội địa.

Thêm nữa, việc áp thuế chống bán phá giá lên thép HRC (cuộn cán nóng) nhập khẩu từ Trung Quốc (vụ AD20) sẽ có hiệu lực từ tháng 3/2025, gây áp lực lên giá HRC nội địa (nguyên liệu để sản xuất tôn mạ), làm giảm sức cạnh tranh của các doanh nghiệp sản xuất thép trong nước.

Dựa trên thực trạng này, VSA đã kiến nghị Bộ Công Thương đẩy nhanh quá trình điều tra và công bố mức thuế tạm thời đối với tôn mạ nhập khẩu từ Trung Quốc/Hàn Quốc (vụ AD19) để bảo vệ ngành tôn mạ Việt Nam.

Theo SSI Reseach, thông thường, một cuộc điều tra chống bán phá giá có thể mất từ 12 đến 18 tháng để đạt được kết luận chính thức. Do AD19 bắt đầu được điều tra trong tháng 6/2024, SSI giả định kết quả chính thức sớm nhất sẽ có vào tháng 6/2025.

Tuy nhiên, từ trường hợp Bộ Công Thương ra quyết định áp thuế chống bán phá giá tạm thời với thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc (vụ AD20) trong tuần trước, mặc dù vụ AD20 được khởi xướng vào tháng 7/2024, SSI kỳ vọng biện pháp sơ bộ đối với tôn mạ sẽ sớm được đưa ra, đặc biệt khi HRC là nguyên liệu đầu vào để sản xuất tôn mạ.

Mức thuế chống bán phá giá tạm thời thường được áp dụng tại biên độ bán phá giá (trong trường hợp này là 69,23% đối với Trung Quốc và 3,41% đối với Hàn Quốc).

Trong trường hợp mức thuế tạm thời được công bố, nhóm phân tích cho rằng điều này sẽ giảm áp lực lên các doanh nghiệp sản xuất tôn mạ như HSG, NKG và GDA về vấn đề cạnh tranh nội địa và hỗ trợ giá bán.

Tuy nhiên, các doanh nghiệp này cũng có phần lớn doanh thu từ thị trường xuất khẩu, do đó tác động ròng đến lợi nhuận của họ cũng sẽ phụ thuộc vào tình hình thị trường nước ngoài, đặc biệt là bất kỳ thay đổi nào về thuế áp dụng tại thị trường đó. Ngoài ra, các doanh nghiệp sản xuất HRC trong nước như HPG cũng sẽ được hưởng lợi gián tiếp nếu việc áp dụng thuế chống bán phá giá tạm thời được áp dụng.

"Trong năm 2025, HPG duy trì là cổ phiếu yêu thích đối với ngành thép", SSI chỉ rõ.

Liên quan tới ngành thép, FIDT đánh giá các sản phẩm Tôn mạ màu từ Trung Quốc và Hàn Quốc, Bộ Công Thương đang đánh thuế CBPG từ 2019 và gia hạn vào tháng 10/2024 với mức thuế 5% - 34,27%. Nhưng với tình hình nhu cầu tiêu thụ kém, nguồn cung dư thừa, mức giá bán Tôn mạ màu từ Trung Quốc và Hàn Quốc xuất khẩu vào Việt Nam tiếp tục giảm mạnh, ảnh hưởng đến các doanh nghiệp nội địa.

FIDT nhận thấy, các bước điều tra đang ở bước cuối cùng và kỳ vọng rằng, BCT sẽ công bố quyết định về áp thuế CBPG đối với sản phẩm Tôn mạ màu Trung Quốc và Hàn Quốc trong Quý 1 này, dự kiến mức thuế sẽ rơi vào mức 30 – 70% tùy vào từng mã sản phẩm và từng doanh nghiệp.

Theo FIDT tính toán, mỗi năm Việt Nam nhập khẩu Tôn mạ từ Trung Quốc và Hàn Quốc khoảng khoảng 750.000 tấn mỗi năm, tương đương 12 – 15% tổng mức thiêu thụ tôn mạ của thị trường Việt Nam. Do đó, FIDT đánh giá cao triển vọng của các doanh nghiệp tôn mạ nếu BCT thực hiện đợt đánh thuế CBPG lần này, khi sẽ tạo điều kiện cho các doanh nghiệp trong nước tăng sản lượng tiêu thụ và giá tôn mạ đầu giá có xu hướng phục hồi để bù đắp lại đà tăng của HRC trong bối cảnh BCT đã đánh thuế CBPG với HRC.

Đây được xem là chất xúc tác để cổ phiếu thép bứt phá thời gian gần đây, hầu hết các cổ phiếu như NKG, HSG, HPG đã tăng 12-15% giá trị chỉ sau chưa đầy nửa tháng qua.

Ngành thép Việt Nam khép lại quý cuối năm 2024 với bức tranh đa chiều - các ông lớn trong ngành bắt đầu chững lại, trong khi các doanh nghiệp nhỏ lại ghi nhận những bước tiến ấn tượng.

"Vua thép" Hòa Phát dù vẫn giữ vững ngôi vị dẫn đầu ngành nhưng đã ghi nhận bước lùi nhẹ về lợi nhuận. Doanh nghiệp này báo cáo doanh thu đi ngang và lợi nhuận ròng quý cuối năm 2024 sụt giảm 6%, xuống còn 2,800 tỷ đồng.

Nguyên nhân chính đến từ sự sụt giảm sản lượng tiêu thụ, đặc biệt là ở mảng thép HRC khi giá giảm và phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ thép Trung Quốc trong bối cảnh nhu cầu thị trường yếu.

Sản lượng thép thô và sản lượng bán hàng của HPG

Trong phân khúc tôn mạ, CTCP Hoa Sen (HSG) nổi lên như một điểm sáng với doanh thu thuần đạt 10,200 tỷ đồng, tăng 12.6% so với cùng kỳ. Đặc biệt, lợi nhuận ròng của doanh nghiệp này tăng mạnh 60%, lên gần 166 tỷ đồng.

Ngược lại, Tôn Nam Kim (NKG) và Tôn Đông Á (GDA) chỉ lãi khiêm tốn, lần lượt ghi nhận 18 tỷ đồng và 21 tỷ đồng trong quý 4/2024. Với Tôn Nam Kim, áp lực chi phí tài chính và vận hành đã bào mòn lợi nhuận; trong khi Tôn Đông Á có hoạt động kinh doanh cốt lõi giảm mạnh trong quý.

Doanh nghiệp nhỏ thắng lớn

Điểm sáng đáng chú ý của thị trường trong quý 4 đến từ một số doanh nghiệp vừa và nhỏ.

CTCP Gang thép Thái Nguyên (TIS) và CTCP Ống thép Việt Đức VG PIPE (VGS) tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng, lần lượt đạt 391% và 188%. Mức tăng trưởng mạnh chủ yếu nhờ sự hồi phục của hoạt động kinh doanh cùng với mức nền thấp ở cùng kỳ năm trước.

Riêng với TIS, phần lớn lợi nhuận đến từ các khoản thu nhập khác, chủ yếu là từ việc hoàn nhập chi phí tiền cấp quyền khai thác khoáng sản đã trích từ những năm trước và tiền bán vật tư thu hồi trong quá trình sản xuất.

Tổng Công ty Thép Việt Nam - CTCP ghi nhận lãi ròng tăng 7%, lên gần 160 tỷ đồng trong quý 4, với doanh thu tăng 36%. Nhìn lại, TVN lãi ròng gần 290 tỷ đồng trong cả năm 2024, đánh dấu bước chuyển mình tích cực sau 2 năm thua lỗ.

Kết quả kinh doanh quý 4 của các doanh nghiệp ngành thép

Khối thương mại thép vẫn ảm đạm

Riêng khối thương mại thép tiếp tục đối diện với những thách thức nghiêm trọng. Đầu tư thương mại SMC rơi vào tình thế hết sức khó khăn với khoản lỗ ròng 291.5 tỷ đồng trong quý 4. Với khoản lỗ ròng gần 270 tỷ đồng trong năm 2024, SMC đã lỗ 3 năm liên tiếp và đứng trước nguy cơ bị hủy niêm yết bắt buộc.

Tương tự, Thép Tiến Lên cũng ghi nhận một trong những quý kinh doanh tồi tệ nhất với khoản lỗ gần 320 tỷ đồng, phản ánh những khó khăn chồng chất từ sản lượng tiêu thụ giảm, giá vốn tăng cao đến áp lực trích lập dự phòng và chi phí tài chính.

Tựa vào nội địa trong năm 2025?

Bước sang năm 2025, các chuyên gia SSI Research đưa ra những đánh giá tích cực về triển vọng ngành thép, với thị trường nội địa được kỳ vọng sẽ là động lực tăng trưởng chủ đạo. Dự báo tăng trưởng 10% được đặt trên 2 nền tảng: Sự phục hồi của thị trường bất động sản và đà tăng đầu tư công.

Thị trường bất động sản đang cho thấy những tín hiệu khởi sắc rõ rệt khi số lượng căn hộ mở bán mới trong năm 2025 dự kiến tăng gấp đôi so với năm 2023. Đồng thời, với áp lực giải ngân trong năm cuối nhiệm kỳ 2021-2025, các dự án đầu tư công được kỳ vọng sẽ tạo ra nhu cầu đáng kể cho ngành thép.

Tuy nhiên, bức tranh xuất khẩu vẫn còn nhiều gam màu tối. Hiệp hội Thép Thế giới (WorldSteel) đưa ra dự báo thận trọng khi cho rằng nhu cầu thép toàn cầu chỉ phục hồi nhẹ 1.2% trong năm 2025, sau khi sụt giảm 0.9% trong năm 2024. Điểm sáng đến từ dự báo của Mysteel về việc sản lượng xuất khẩu thép Trung Quốc có thể giảm 9% trong năm 2025. Động thái này được kỳ vọng sẽ giúp giảm áp lực cạnh tranh và hỗ trợ ổn định giá thép toàn cầu.

Song song đó, việc Bộ Công Thương quyết định áp thuế chống bán phá giá gần 28%với thép HRC Trung Quốc được kỳ vọng sẽ giúp các doanh nghiệp Hòa Phát lấy lại thị phần trong nước.

Tác động kép từ chính sách thuế mới của Tổng thống Donald Trump

Bên cạnh những thách thức từ thị trường nội địa và quốc tế, ngành thép Việt Nam còn phải đối mặt với tác động kép từ chính sách thuế mới của Tổng thống Donald Trump.

Quyết định áp dụng mức thuế 25% đồng loạt với thép nhập khẩu của ông Trump đang tạo ra một cục diện mới trên thị trường xuất khẩu. Mặc dù mức thuế này không thay đổi so với chính sách từ năm 2018, việc các đối thủ cạnh tranh lớn như Canada, Mexico và Brazil không còn được hưởng ưu đãi miễn thuế đã mở ra cả cơ hội và thách thức cho doanh nghiệp Việt Nam.

Về mặt tích cực, các chuyên gia trong ngành nhận định: Việc xóa bỏ sự phân biệt đối xử về thuế quan có thể tạo ra sân chơi bình đẳng hơn cho doanh nghiệp Việt Nam tại thị trường Mỹ. Đây là một cơ hội đáng kể khi Việt Nam hiện đang đứng trong top 5 nhà cung cấp thép lớn nhất cho Mỹ với kim ngạch đạt 1.7 tỷ USD trong năm qua.

Tuy nhiên, ông Nghiêm Xuân Đa, Chủ tịch Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA) cũng chỉ ra một tác động khác. Khi không còn được hưởng ưu đãi tại thị trường Mỹ, các nhà sản xuất lớn từ Canada, Mexico và Brazil có thể sẽ chuyển hướng sang các thị trường khác như châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc và cả Việt Nam. Điều này có thể gia tăng áp lực cạnh tranh tại các thị trường truyền thống của doanh nghiệp Việt Nam.

Vũ Hạo

FILI - 08:15:24 28/02/2025

MỚI

Dự báo Bộ Công Thương sắp công bố áp thuế chống bán phá giá với tôn mạ Trung Quốc

VnDirect cũng dự báo rằng Bộ Công Thương Việt Nam sẽ công bố kết quả điều tra AD19 trong quý này, có khả năng dẫn đến việc áp thuế chống bán phá giá đối với một số sản phẩm tôn mạ nhập khẩu từ Trung Quốc, điều này sẽ mang lại lợi ích cho HSG, NKG, HPG và GDA...

Như VnEconomy đưa tin, ngày 21/2 vừa qua, Bộ Công Thương Việt Nam đã ban hành Quyết định số 460/QĐ-BCT, áp thuế chống bán phá giá tạm thời đối với một số sản phẩm thép cán nóng (HRC) có xuất xứ từ Trung Quốc trong 120 ngày, có hiệu lực từ ngày 8 tháng 3 năm 2025.

Mức thuế áp dụng dao động từ 19,38% đến 27,83%. Theo dữ liệu từ Hải quan Việt Nam, nhập khẩu thép cán nóng năm 2024 đạt 12,6 triệu tấn, tăng 33% so với cùng kỳ. Hơn nữa, sau khi Bộ Công Thương khởi xướng cuộc điều tra này vào tháng 7 năm 2024, nhập khẩu thép cán nóng từ Trung Quốc vẫn tiếp tục gia tăng. Mặc dù có xác định hành vi bán phá giá từ Ấn Độ, nhưng do lượng nhập khẩu từ Ấn Độ chiếm chưa đến 3% tổng khối lượng, nên nước này được miễn trừ khỏi các mức thuế tạm thời.

Theo khảo sát của VnDirect, giá thép cán nóng nhập khẩu từ Trung Quốc tại Việt Nam hiện khoảng 13,2 triệu đồng/tấn (518 USD/tấn), cao hơn 50 USD so với giá nội địa Trung Quốc ở mức 475 USD do chi phí logistics. Trong khi đó, giá thép cán nóng của Hòa Phát vào khoảng 13,5 triệu đồng/tấn (527 USD/tấn), khiến sản phẩm của Hòa Phát kém cạnh tranh hơn 10 USD so với thép nhập khẩu từ Trung Quốc.

Do đó, VnDirect nhận định với mức thuế trung bình 23,5%, giá thép cán nóng nhập khẩu từ Trung Quốc sẽ kém cạnh tranh hơn đáng kể so với giá thép cán nóng của Hòa Phát. Giá thép cán nóng của Hòa Phát có thể thấp hơn giá nhập khẩu từ Trung Quốc tới 2,8 triệu đồng (109 USD), giả định không có thay đổi trong giá nội địa Trung Quốc và nguồn cung thép nhập khẩu giảm đáng kể.

Tuy nhiên, Hòa Phát có thể dần nâng giá bán bình quân (ASP) thép cán nóng trong nước thêm 1-1,5 triệu đồng/tấn (40-60 USD) trong năm 2025 do: Thứ nhất, hấp thụ nguồn cung giá rẻ ngắn hạn. Lượng tồn kho lớn của thép cán nóng giá rẻ nhập khẩu từ Trung Quốc vẫn còn tại Việt Nam, cần thời gian để thị trường nội địa hấp thụ.

Thứ hai, trong ngắn hạn, các nguồn nhập khẩu thép khác từ Ấn Độ, Nhật Bản, Hàn Quốc có thể được lựa chọn nhiều hơn. Về dài hạn, thép Trung Quốc có thể tiếp cận Việt Nam thông qua Lào và Campuchia bằng cách mở cơ sở sản xuất tại các nước này, do hiện tại cả hai quốc gia đều không áp thuế đối với thép Trung Quốc.

Thứ ba, hạn chế xuất khẩu và áp lực giá nội địa Trung Quốc. Ngành công nghiệp thép của Trung Quốc đang chịu áp lực ngày càng tăng khi các thị trường xuất khẩu chủ chốt, chiếm ít nhất 23% tổng lượng xuất khẩu của Trung Quốc, trở nên khó tiếp cận hơn.

Việt Nam đã áp dụng thuế chống bán phá giá (AD) đối với thép cuộn cán nóng (HRC) của Trung Quốc (trước đây chiếm 13% lượng xuất khẩu của Trung Quốc), trong khi Mỹ áp dụng thuế 25% đồng nhất đối với tất cả các quốc gia, bao gồm các điểm đến xuất khẩu chính của Trung Quốc (chiếm ít nhất 10% tổng lượng xuất khẩu). Điều này khiến giá thép trong nước của Trung Quốc có thể sẽ tiếp tục chịu áp lực.

Trong hai năm qua, sản lượng thép của Trung Quốc giảm chậm hơn so với nhu cầu trong nước do phụ thuộc vào xuất khẩu để bù đắp tình trạng cung thừa. Với sự gián đoạn xuất khẩu đột ngột này, các nhà sản xuất thép Trung Quốc có thể đối mặt với một cuộc khủng hoảng sâu hơn, khi thị trường trong nước vẫn yếu ớt.

VnDirect đánh giá đuyết định áp thuế chống bán phá giá có lợi cho các nhà sản xuất HRC trong nước như HPG và Formosa, vì họ có thể tăng giá bán và mở rộng thị phần tại Việt Nam. HPG có thể hưởng lợi đáng kể khi có kế hoạch ra mắt công suất HRC mới 5,6 triệu tấn trong ba năm tới, định vị mình là nhà lãnh đạo thị trường HRC trong tương lai.

Ngược lại, các nhà sản xuất phụ thuộc vào HRC làm nguyên liệu đầu vào như HSG, NKG và GDA sẽ đối mặt với chi phí nguyên liệu thô cao hơn. Tuy nhiên, họ có thể giảm thiểu tác động bằng cách tăng giá bán hoặc tăng cường nhập khẩu HRC từ Ấn Độ.

VnDirect cũng dự báo rằng Bộ Công Thương Việt Nam sẽ công bố kết quả điều tra AD19 trong quý này, có khả năng dẫn đến việc áp thuế chống bán phá giá đối với một số sản phẩm tôn mạ nhập khẩu từ Trung Quốc, điều này sẽ mang lại lợi ích cho HSG, NKG, HPG và GDA.

MỚI

Bức tranh đa chiều ngành thép

Ngành thép Việt Nam khép lại quý cuối năm 2024 với bức tranh đa chiều - các ông lớn trong ngành bắt đầu chững lại, trong khi các doanh nghiệp nhỏ lại ghi nhận những bước tiến ấn tượng.

"Vua thép" Hòa Phát (HOSE: HPG) dù vẫn giữ vững ngôi vị dẫn đầu ngành nhưng đã ghi nhận bước lùi nhẹ về lợi nhuận. Doanh nghiệp này báo cáo doanh thu đi ngang và lợi nhuận ròng quý cuối năm 2024 sụt giảm 6%, xuống còn 2,800 tỷ đồng.

Nguyên nhân chính đến từ sự sụt giảm sản lượng tiêu thụ, đặc biệt là ở mảng thép HRC khi giá giảm và phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ thép Trung Quốc trong bối cảnh nhu cầu thị trường yếu.

Sản lượng thép thô và sản lượng bán hàng của HPG

Trong phân khúc tôn mạ, CTCP Hoa Sen (HSG) nổi lên như một điểm sáng với doanh thu thuần đạt 10,200 tỷ đồng, tăng 12.6% so với cùng kỳ. Đặc biệt, lợi nhuận ròng của doanh nghiệp này tăng mạnh 60%, lên gần 166 tỷ đồng.

Ngược lại, Tôn Nam Kim (NKG) và Tôn Đông Á (GDA) chỉ lãi khiêm tốn, lần lượt ghi nhận 18 tỷ đồng và 21 tỷ đồng trong quý 4/2024. Với Tôn Nam Kim, áp lực chi phí tài chính và vận hành đã bào mòn lợi nhuận; trong khi Tôn Đông Á có hoạt động kinh doanh cốt lõi giảm mạnh trong quý.

Doanh nghiệp nhỏ thắng lớn

Điểm sáng đáng chú ý của thị trường trong quý 4 đến từ một số doanh nghiệp vừa và nhỏ.

CTCP Gang thép Thái Nguyên (TIS) và CTCP Ống thép Việt Đức VG PIPE (VGS) tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng, lần lượt đạt 391% và 188%. Mức tăng trưởng mạnh chủ yếu nhờ sự hồi phục của hoạt động kinh doanh cùng với mức nền thấp ở cùng kỳ năm trước.

Riêng với TIS, phần lớn lợi nhuận đến từ các khoản thu nhập khác, chủ yếu là từ việc hoàn nhập chi phí tiền cấp quyền khai thác khoáng sản đã trích từ những năm trước và tiền bán vật tư thu hồi trong quá trình sản xuất.

Tổng Công ty Thép Việt Nam - CTCP (UPCoM: TVN) ghi nhận lãi ròng tăng 7%, lên gần 160 tỷ đồng trong quý 4, với doanh thu tăng 36%. Nhìn lại, TVN lãi ròng gần 290 tỷ đồng trong cả năm 2024, đánh dấu bước chuyển mình tích cực sau 2 năm thua lỗ.

Kết quả kinh doanh quý 4 của các doanh nghiệp ngành thép

Nguồn: VietstockFinance

Khối thương mại thép vẫn ảm đạm

Riêng khối thương mại thép tiếp tục đối diện với những thách thức nghiêm trọng. Đầu tư thương mại SMC (HOSE: SMC) rơi vào tình thế hết sức khó khăn với khoản lỗ ròng 291.5 tỷ đồng trong quý 4. Với khoản lỗ ròng gần 270 tỷ đồng trong năm 2024, SMC đã lỗ 3 năm liên tiếp và đứng trước nguy cơ bị hủy niêm yết bắt buộc.

Tương tự, Thép Tiến Lên (HOSE: TLH) cũng ghi nhận một trong những quý kinh doanh tồi tệ nhất với khoản lỗ gần 320 tỷ đồng, phản ánh những khó khăn chồng chất từ sản lượng tiêu thụ giảm, giá vốn tăng cao đến áp lực trích lập dự phòng và chi phí tài chính.

Tựa vào nội địa trong năm 2025?

Bước sang năm 2025, các chuyên gia SSI Research đưa ra những đánh giá tích cực về triển vọng ngành thép, với thị trường nội địa được kỳ vọng sẽ là động lực tăng trưởng chủ đạo. Dự báo tăng trưởng 10% được đặt trên 2 nền tảng: Sự phục hồi của thị trường bất động sản và đà tăng đầu tư công.

Thị trường bất động sản đang cho thấy những tín hiệu khởi sắc rõ rệt khi số lượng căn hộ mở bán mới trong năm 2025 dự kiến tăng gấp đôi so với năm 2023. Đồng thời, với áp lực giải ngân trong năm cuối nhiệm kỳ 2021-2025, các dự án đầu tư công được kỳ vọng sẽ tạo ra nhu cầu đáng kể cho ngành thép.

Tuy nhiên, bức tranh xuất khẩu vẫn còn nhiều gam màu tối. Hiệp hội Thép Thế giới (WorldSteel) đưa ra dự báo thận trọng khi cho rằng nhu cầu thép toàn cầu chỉ phục hồi nhẹ 1.2% trong năm 2025, sau khi sụt giảm 0.9% trong năm 2024. Điểm sáng đến từ dự báo của Mysteel về việc sản lượng xuất khẩu thép Trung Quốc có thể giảm 9% trong năm 2025. Động thái này được kỳ vọng sẽ giúp giảm áp lực cạnh tranh và hỗ trợ ổn định giá thép toàn cầu.

Song song đó, việc Bộ Công Thương quyết định áp thuế chống bán phá giá gần 28%với thép HRC Trung Quốc được kỳ vọng sẽ giúp các doanh nghiệp Hòa Phát lấy lại thị phần trong nước.

Tác động kép từ chính sách thuế mới của Tổng thống Donald Trump

Bên cạnh những thách thức từ thị trường nội địa và quốc tế, ngành thép Việt Nam còn phải đối mặt với tác động kép từ chính sách thuế mới của Tổng thống Donald Trump.

Quyết định áp dụng mức thuế 25% đồng loạt với thép nhập khẩu của ông Trump đang tạo ra một cục diện mới trên thị trường xuất khẩu. Mặc dù mức thuế này không thay đổi so với chính sách từ năm 2018, việc các đối thủ cạnh tranh lớn như Canada, Mexico và Brazil không còn được hưởng ưu đãi miễn thuế đã mở ra cả cơ hội và thách thức cho doanh nghiệp Việt Nam.

Về mặt tích cực, các chuyên gia trong ngành nhận định: Việc xóa bỏ sự phân biệt đối xử về thuế quan có thể tạo ra sân chơi bình đẳng hơn cho doanh nghiệp Việt Nam tại thị trường Mỹ. Đây là một cơ hội đáng kể khi Việt Nam hiện đang đứng trong top 5 nhà cung cấp thép lớn nhất cho Mỹ với kim ngạch đạt 1.7 tỷ USD trong năm qua.

Tuy nhiên, ông Nghiêm Xuân Đa, Chủ tịch Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA) cũng chỉ ra một tác động khác. Khi không còn được hưởng ưu đãi tại thị trường Mỹ, các nhà sản xuất lớn từ Canada, Mexico và Brazil có thể sẽ chuyển hướng sang các thị trường khác như châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc và cả Việt Nam. Điều này có thể gia tăng áp lực cạnh tranh tại các thị trường truyền thống của doanh nghiệp Việt Nam.

Vũ Hạo

FILI

MỚI

Cổ phiếu thép( HPG, HSG, NKG, GDA): Triển vọng như thế nào giữa loạt chính sách thuế quan

Sau thời gian dài chờ đợi, ngày 21.02.2025 vừa qua, Cục phòng vệ thương mại đã công bố thuế chống bán phá giá tạm thời đối với thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc. Trên thị trường, các cổ phiếu ngành thép (HPG, HSG, NKG, GTA) đều tăng giá tích cực sau thông tin này.

Tuy nhiên, liệu tác động thực sự có phải là tích cực cho triển vọng kinh doanh của tất cả các Doanh nghiệp trong ngành. Nếu không thực sự tích cực cho triển vọng kinh doanh thì vì sao thị giá cổ phiếu vẫn tăng. Triển vọng các doanh nghiệp trong ngành như thế nào giữa hàng loạt các chính sách thuế quan liên tục được ban hành trong thời gian gần đây, từ của Mỹ tới Việt Nam.

Mời các nhà đầu tư đến với bài phân tích, đánh giá sau đây: