Lợi nhuận ngành nhựa phân hóa, nhựa xây dựng kỳ vọng hưởng lợi “kép” trong năm 2025

MỚI

Lợi nhuận ngành nhựa phân hóa, nhựa xây dựng kỳ vọng hưởng lợi “kép” trong năm 2025

Ngành nhựa trong quý cuối năm 2024 tăng trưởng đáng kể về doanh thu nhưng lợi nhuận có sự đan xen. Nhiều doanh nghiệp lớn báo lãi đi lùi.

Theo dữ liệu VietstockFinance tổng hợp 25 doanh nghiệp ngành nhựa đang niêm yết trên các sàn (HOSE, HNX và UPCoM), tổng doanh thu quý 4 đạt 16,689 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, tổng lợi nhuận ròng giảm 5%, đạt 608 tỷ đồng.

Doanh thu tăng mạnh, cao nhất 66%

Dẫn đầu về tăng trưởng doanh thu là Văn hóa Tân Bình (HNX: ALT) tăng 66%, đạt hơn 140 tỷ đồng nhờ đẩy mạnh mảng thương mại và bán hạt nhựa.

Nhóm An Phát Holdings gồm Nhựa An Phát Xanh (HOSE: AAA), An Tiến Industries (HOSE: HII) và Nhựa Hà Nội (HOSE: NHH) đều tăng trưởng mạnh 2 con số. Doanh thu AAA đạt 3,843 tỷ đồng, tăng 43%; đóng góp trong số này nhờ mức tăng 38% của HII, lên trên 2,000 tỷ đồng.

VICEM Bao bì Bỉm Sơn (HNX: BPC) cũng tăng trưởng ấn tượng với 39%, ghi nhận 81 tỷ đồng.

Một số doanh nghiệp lớn khác như Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (HNX: NTP) và Tân Phú Việt Nam (HNX: TPP) có doanh thu tăng lần lượt 35% và 32%, đạt 1,826 tỷ đồng và 914 tỷ đồng nhờ mở rộng thị trường và kiểm soát tốt giá nguyên liệu đầu vào.

Tuy nhiên, không phải doanh nghiệp nào cũng có kết quả tích cực. Cùng là nhựa xây dựng nhưng Nhựa Bình Minh (HOSE: BMP) chứng kiến doanh thu giảm 28%, về hơn 1,000 tỷ đồng trong khi Nhựa Tân Đại Hưng (HOSE: TPC) giảm 30%, còn 119 tỷ đồng.

Đầu tư Sản xuất và Thương mại HCD (HOSE: HCD) cũng gặp khó khăn khi giảm gần 22%, còn 202 tỷ đồng, chủ yếu do ảnh hưởng từ biến động giá nguyên liệu nhựa toàn cầu.

Với mức suy giảm gần 36%, còn 4.7 tỷ đồng, doanh thu Nhựa Đà Nẵng (UPCoM: DPC) về mức thấp nhất trong vòng 20 năm trở lại.

Nguồn: Người viết tổng hợp

Nguồn: Người viết tổng hợp

Lợi nhuận phân hóa, nhóm An Phát Holdings giảm lãi

Dù doanh thu tăng, nhưng lợi nhuận ròng của nhiều doanh nghiệp lại đi xuống, thậm chí một số công ty rơi vào cảnh thua lỗ. Nhựa Hà Nội (HOSE: NHH) là một trong những công ty lao dốc mạnh nhất khi giảm 83%, còn 6.4 tỷ đồng chủ yếu do lỗ từ công ty liên kết. Đây là quý thứ 2 liên tiếp lợi nhuận của NHH duy trì ở mức rất thấp.

Dù doanh thu tăng 43%, nhưng lợi nhuận ròng Nhựa An Phát Xanh (HOSE: AAA) vẫn giảm 26%, về gần 70 tỷ đồng do lỗ từ công ty con.

Ngoài NHH và AAA, một công ty khác cũng trong nhóm An Phát báo lợi nhuận đi lùi là An Tiến Industries (HOSE: HII) khi từ lãi 13.7 tỷ đồng quý 4/2023 chuyển thành lỗ 16 tỷ đồng trong quý 4/2024. Nguyên nhân chính vẫn là sự suy giảm từ các công ty liên kết.

Ngược lại, một số doanh nghiệp có kết quả vượt trội. VICEM Bao bì Hải Phòng (HNX: BXH) gây bất ngờ khi lợi nhuận ròng tăng mạnh 574%, đạt 170 triệu đồng nhờ mở rộng thị trường xi măng. Dù vậy, kết quả này vẫn không đủ giúp BXH thoát khỏi 1 năm với lợi nhuận thấp nhất kể từ năm 2007.

Tương tự, Sản xuất và Thương mại Nhựa Việt Thành (HNX: VTZ) chuyển lỗ thành lãi, mang về 15 tỷ đồng nhờ chiến lược đa dạng hóa kênh phân phối và cắt giảm chi phí quản lý, giúp lợi nhuận cả năm lên cao nhất kể từ khi công bố thông tin năm 2018.

Các doanh nghiệp như Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (HNX: NTP) và Tân Phú Việt Nam (HNX: TPP) cũng khởi sắc khi lãi ròng đều tăng 2 chữ số, mang về 216 tỷ đồng (tăng 32%) và 20 tỷ đồng (tăng 68%) nhờ doanh thu tăng và chi phí được kiểm soát hiệu quả. Kết quả quý 4 đều giúp lợi nhuận cả năm của 2 công ty lên cao kỷ lục. Riêng mảng nhựa xây dựng của NTP hưởng lợi nhờ giá hạt nhựa PVC ở mức thấp. Bao bì đạm Phú Mỹ (HNX: PMP) thậm chí tăng 86%, đạt hơn 1.7 tỷ đồng.

Nguồn: Người viết tổng hợp

Nguồn: Người viết tổng hợp

Nguyên nhân chính dẫn đến sự suy giảm lợi nhuận

Dù tổng doanh thu toàn ngành tăng trưởng mạnh, nhưng lợi nhuận lại suy giảm do nhiều yếu tố như: biến động giá nguyên liệu hạt nhựa, giá đầu vào tăng cao khiến biên lợi nhuận nhiều doanh nghiệp bị thu hẹp.

Một số công ty như BBS tăng đáng kể chi phí quản lý doanh nghiệp, làm giảm lợi nhuận. Số khác bị ảnh hưởng bởi lãi suất giảm, khiến doanh thu tài chính giảm so với năm trước đó. Khoản lỗ từ công ty con và liên kết khiến lợi nhuận đi lùi như trường hợp của nhóm doanh nghiệp thuộc An Phát Holdings (AAA, NHH, HII).

Nhựa xây dựng kỳ vọng thuận lợi “kép” trong năm 2025

Năm 2024, các doanh nghiệp sản xuất ống nhựa như NTP và BMP tiếp tục hưởng lợi nhờ giá hạt nhựa PVC ở mức thấp. Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán FPT (FPTS) cho rằng giá hạt này sẽ tiếp tục ổn định ở vùng thấp trong năm 2025, trung bình khoảng 810 USD/tấn. Giá có thể tăng nhẹ trong giai đoạn nửa cuối năm khi thị trường bất động sản Trung Quốc cải thiện.

Bên cạnh đó, sản lượng tiêu thụ cũng được kỳ vọng tăng 6.5% so với cùng kỳ, khi nhu cầu thị trường phục hồi rõ rệt hơn từ quý 2/2025 nhờ các biện pháp tháo gỡ pháp lý được đồng bộ và mang lại hiệu quả cho thị trường bất động sản trong nước.

FPTS giả định chính sách bán hàng của các doanh nghiệp không có sự biến động đáng kể giữa các quý trong năm 2025, mức tăng trưởng sản lượng kỳ vọng sẽ đạt cao nhất trong quý 1/2025, chủ yếu do nền thấp đột biến của quý 1/2024 đến từ việc NTP tạm dừng khuyến mãi trong kỳ.

Biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp nhựa xây dựng theo đó được dự báo sẽ đạt trung bình khoảng 36% trong năm 2025, tương đương mức cao của 2024, với điểm rơi lợi nhuận sẽ vào quý 2.

Dự phóng sản lượng tiêu thụ của BMP và NTP trong năm 2025 – 2 doanh nghiệp chiếm trên 50% thị phần nhựa xây dựng. Nguồn: FPTS

MỚI

NTP - "game" thoái vốn trở lại trong năm 2025

1. TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP- NTP là doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh ống nhựa xây dựng nắm giữ khoảng 60% thị phần ngành nhựa miền Bắc và hơn 30% thị phần toàn quốc.

- Điểm đáng chú ý là giá hạt nhựa PVC (chiếm 70% chi phí nguyên vật liệu) đang ở mức thấp nhất trong 8 năm, điều này mang lại lợi thế chi phí đầu vào đáng kể cho doanh nghiệp.

- Ngoài ra, thị trường bất động sản dân dụng miền Bắc (khu vực chiếm tỷ trọng doanh thu lớn nhất của NTP) đang hồi phục khả quan. Bên cạnh đó, các dự án đầu tư công dự báo sẽ được đẩy mạnh trong năm 2025, tạo cơ hội gia tăng sản lượng tiêu thụ ống nhựa.

- NTP cũng liên tục trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 20-30% các năm gần đây.

2. ĐIỂM NỔI BẬT

2.1. Tình hình kinh doanh tích cực

- Doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2024 đều lập kỷ lục trong lịch sử hoạt động.

- Sản lượng tiêu thụ tăng trưởng mạnh 18% YoY trong năm 2024, nhờ nhu cầu phục hồi từ thị trường bất động sản và các dự án cơ sở hạ tầng.

- Giá nguyên vật liệu đầu vào giảm liên tục và duy trì ở mức thấp qua đó sẽ giúp biên lợi nhuận của doanh nghiệp cải thiện.

2.1. Tình hình tài chính bền vững

- Đối với phần Tài sản với lượng tiền mặt lớn NTP đã tận dụng để gửi có kỳ hạn tại các NHTM và thu hẹp dần vốn bị người mua chiếm dụng (phải thu ngắn hạn KH) => tăng hiệu quả khai thác tài sản.

- Đối với phần Nguồn vốn thì NTP duy trì đà tăng của vốn chủ sở hữu và giảm dần vốn vay => tiết giảm được chi phí tài chính.

3. KỲ VỌNG TRONG NĂM 2025

- Giá nguyên vật liệu tiếp tục duy trì ở mức thấp

- Triển vọng từ thị trường bất động sản và đầu tư công

- SCIC triển khai thoái vốn

SCIC dự kiến thoái 37,1% vốn tại NTP và đối tác tiềm năng có thể là Sekisui Chemical (đang chiếm 15%).

Các thương vụ thoái vốn gần đây trên thị trường có mức giá chào bán cao hơn 1,5 - 1,8 lần thị giá hiện tại như DMC.

Game thoái vốn có thể tạo động lực tăng giá cho cổ phiếu NTP, thu hút dòng tiền đầu tư và tăng thanh khoản cho cổ phiếu.

4. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

- Xu hướng kỹ thuật: Trên chart tuần, NTP đang đi vào những giai đoạn cuối của mẫu hình lá cờ thu hẹp biên độ biến động với thanh khoản giảm dần để chuẩn bị cho xu hướng tiếp theo.

- Sức mạnh giá: Trên chart RRG, sức mạnh giá của NTP đang trong vùng TÍCH LUỸ trung hạn chờ tăng giá nhịp tiếp theo.

5. ĐỊNH GIÁ

Mức giá hợp lý cho cổ phiếu NTP trong trung hạn được kỳ vọng đạt 72.000 VND/cp.

MỚI

HII sẽ nhận chuyển nhượng gần 49% vốn của công ty trong hệ sinh thái ngành nhựa

HĐQT CTCP Nhựa An Phát Xanh (HOSE: AAA) vừa thông qua việc chuyển nhượng 48.65% vốn sở hữu trực tiếp tại CTCP An Thành Bicsol (gọi tắt là ATT) cho CTCP An Tiến Industries (HOSE: HII).

Hiện tại, AAA đang sở hữu trực tiếp 48.69% vốn của ATT, tương đương hơn 15.52 triệu cp. Tuy nhiên AAA đã thông qua quyết định chuyển nhượng toàn bộ vốn của ATT (tương ứng hơn 15.51 triệu cp) cho công ty con của mình là HII (AAA sở hữu trực tiếp 54.85% vốn điều lệ của HII).

Sau khi hoàn tất chuyển nhượng, tỷ lệ sở hữu vốn trực tiếp của AAA tại ATT giảm còn 0.03%, tương ứng 10,000 cp.

Mặt khác, HII đang là công ty mẹ của ATT, sở hữu trực tiếp 51% vốn điều lệ, tương đương 16.26 triệu cp. Sau khi nhận chuyển nhượng 48.65% vốn ATT từ công ty mẹ AAA, HII sẽ tăng tỷ lệ sở hữu trực tiếp ATT lên 99.65%, tương đương 31.77 triệu cp.

Giá nhượng cổ phần ATT chưa được công bố. Thời gian chuyển nhượng dự kiến diễn ra trong quý 1 và quý 2/2025.

Được biết, An Thành Bicsol được thành lập vào năm 2017, có trụ sở tại KCN An Phát Complex, km 47, Quốc lộ 5, Phường Việt Hòa, TP Hải Dương, tỉnh Hải Dương, Việt Nam. Hoạt động chính trong lĩnh vực cung cấp nguyên liệu nhựa (hạt nhựa PE, hạt nhựa PP, hạt nhựa PVC, hạt nhựa PVC).

Theo giới thiệu, An Thành Bicsol là một trong số nhiều công ty thành viên trong hệ sinh thái ngành nhựa của Tập đoàn An Phát Holdings – công ty mẹ của AAA.

MỚI

3 cổ phiếu thuộc các lĩnh vực "hot" của Việt Nam lọt rổ chỉ số cận biên lớn nhất MSCI

Không cổ phiếu Việt nào bị loại khỏi rổ chỉ số cận biên của MSCI trong kỳ review này.

MSCI vừa công bố danh sách review tháng 2/2025 với bộ chỉ số quan trọng nhất của thị trường cận biên MSCI Frontier Markets Index. Theo đó, MSCI Frontier Market Index bổ sung tổng cộng 13 mã cổ phiếu và loại ra 4 mã. Trong đó, 3 mã cổ phiếu Việt Nam được thêm mới là BMP, CMG và VTP. Không cổ phiếu Việt nào bị loại.

Như vậy, rổ danh mục MSCI Frontier Market Index tăng lên 9 mã cổ phiếu sau kỳ review tháng 2, tổng cộng còn 220 mã. Tại ngày 31/1, Việt Nam vẫn là quốc gia chiếm tỷ trọng cao nhất trong rổ chỉ số của MSCI Frontier Market Index với tỷ lệ 24,69%. Xếp thứ 2 là Morocco với gần 13%.

Trong top 10 cổ phiếu chiếm tỷ trọng cao nhất, Việt Nam cũng góp mặt 2 đại diện là HPG và VHM, lần lượt xếp thứ 5 và thứ 8.

Trong khi đó, rổ chỉ số MSCI Frontier Markets Small Cap Index thêm mới 22 mã và loại ra 12 mã cổ phiếu trong kỳ review tháng 1. Trong đó, nhóm cổ phiếu từ Việt Nam được bổ sung 4 mã, đồng thời loại ra 1 cái tên. Các cổ phiếu Việt được thêm vào bao gồm DIG, DSC, TRC và TNH. Mã bị loại là FIR.

Tại ngày 31/1/2025, cổ phiếu Việt vẫn đang chiếm tỷ trọng cao nhất trong rổ Small Cap, với tỷ lệ 29,73%. Xếp sau là Bangladesh với gần 16%.

Các thay đổi sẽ có hiệu lực sau giờ đóng cửa phiên ngày 28/2. Lần review tiếp theo sẽ diễn ra vào 13/05/2025 theo giờ CEST (múi giờ UTC +1, giờ châu Âu), tức rạng sáng ngày 14/03/2025 theo giờ Việt Nam.

MỚI

3 cổ phiếu Việt vừa được thêm vào rổ chỉ số thị trường cận biên lớn nhất của MSCI

Tại đợt review quý I/2025 rổ chỉ số MSCI Frontier Market Index đã bổ sung 3 cổ phiếu từ Việt Nam. Chiều ngược lại, không có mã cổ phiếu Việt nào bị loại.

Cụ thể, MSCI Frontier Market Index đã thêm 13 mã và loại đi 4 mã cổ phiếu trong rổ chỉ số. Trong đó, Việt Nam có 3 cái tên là CMG, BMP và VTP, đồng thời không có đại diện nào bị loại khỏi rổ chỉ số. Như vậy, sau kỳ review tháng 2/2025, rổ danh mục MSCI Frontier Market Index có thêm 9 mã cổ phiếu, nâng tổng số lên 220 mã.

Nguồn: MSCI

Hiện nay, có rất nhiều quỹ lớn với quy mô hàng trăm triệu USD phân bổ vào các thị trường cận biên (bao gồm Việt Nam) dựa trên rổ MSCI Frontier Markets Index.

Tại ngày 31/1/2025, Việt Nam vẫn là quốc gia chiếm tỷ trọng cao nhất trong rổ chỉ số MSCI Frontier Market Index với tỷ lệ gần 24,7%. Xếp sau là Morocco với gần 12,8% và Romania với gần 11,8%. Trong top 10 cổ phiếu chiếm tỷ trọng cao nhất, hai đại diện từ Việt Nam là HPG và VHM lần lượt xếp thứ 5 và thứ 8.

Các thay đổi sẽ có hiệu lực sau giờ đóng cửa phiên giao dịch ngày 28/2 và chính thức được áp dụng từ ngày 3/3/2025. Lần review tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 13/5/2025 theo giờ CEST (múi giờ UTC+1, giờ châu Âu), tức rạng sáng ngày 14/5/2025 theo giờ Việt Nam.

Ngoài ra, rổ chỉ số MSCI Frontier Markets Small Cap Index cũng bổ sung 4 đại diện từ Việt Nam là DC4, DSC, TRC và TNH. Chiều ngược lại, mã duy nhất bị loại là FIR. Như vậy, sau đợt review tháng 2/2025, rổ Small Cap tăng thêm 10 mã cổ phiếu, nâng tổng danh mục lên 413 mã.

Nguồn: MSCI

Tại ngày 31/1/2025, cổ phiếu Việt Nam vẫn chiếm tỷ trọng cao nhất trong rổ Small Cap với tỷ lệ 29,73%. Xếp sau là Bangladesh với 15,62%. Tuy nhiên, trong top 10 mã chiếm tỷ trọng cao nhất, Việt Nam không có đại diện nào.

MỚI

Cổ phiếu nào được thêm vào MSCI Frontier Market Index?

Lần review tiếp theo sẽ diễn ra vào 13/05/2025 theo giờ CEST (múi giờ UTC +1, giờ châu Âu), tức rạng sáng ngày 14/03/2025 theo giờ Việt Nam.

Tại đợt review quý 1/2025 (công bố vào rạng sáng ngày 12/02/2025 theo giờ Việt Nam), rổ chỉ số MSCI Frontier Market Index đã bổ sung 3 cổ phiếu từ Việt Nam. Chiều ngược lại, không mã cổ phiếu Việt nào bị loại.

Cụ thể, MSCI Frontier Market Index đã thêm 13 và loại đi 4 mã cổ phiếu trong rổ chỉ số. Trong đó, Việt Nam có 3 cái tên là CMG, BMP, và VTP, đồng thời không đại diện nào bị loại ra khỏi rổ chỉ số.

Như vậy, rổ danh mục MSCI Frontier Market Index có thêm 9 mã cổ phiếu sau kỳ review tháng 2/2025, tổng cộng 225 mã.

Tại ngày 31/01/2025, Việt Nam vẫn là quốc gia chiếm tỷ trọng cao nhất trong rổ chỉ số của MSCI Frontier Market Index với tỷ lệ gần 24.7%. Xếp sau là Morocco với gần 12.8%, và Romania với gần 11.8%. Trong top 10 cổ phiếu chiếm tỷ trọng cao nhất, 2 đại diện từ Việt Nam là HPG và VHM lần lượt xếp thứ 5 và thứ 8.

Các thay đổi sẽ có hiệu lực sau giờ đóng cửa phiên ngày 28/02, chính thức được giao dịch từ 03/03/2025. Lần review tiếp theo sẽ diễn ra vào 13/05/2025 theo giờ CEST (múi giờ UTC +1, giờ châu Âu), tức rạng sáng ngày 14/03/2025 theo giờ Việt Nam.