Mua GEG, PC1 và NKG?

Cổ phiếu ngành điện sẽ “sáng” hơn?

Các kịch bản tiêu thụ điện được xây dựng tương ứng các kịch bản tăng trưởng kinh tế Việt Nam, trong đó 2 kịch bản quan trọng là cơ sở và kịch bản cao có mức tăng trưởng giai đoạn 2025-2030 đều trên 10%.

Nhu cầu điện được dự báo sẽ ngày càng tăng cao, được xem như “đòn bẩy” cho cổ phiếu ngành điện.

Bộ Công Thương cho rằng nhu cầu điện sẽ tăng mạnh trong năm nay khi Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 8% và thông qua Đề án Điều chỉnh Quy hoạch điện 8 (QHĐ8).

Nhu cầu điện gia tăng

Bộ Công Thương dự kiến tăng trưởng tiêu thụ điện đạt 10,3% và tăng lên mức 12,5% từ năm 2030. Đáng chú ý, QHĐ8 điều chỉnh bổ sung thêm kịch bản tăng trưởng kinh tế, dự kiến kéo tăng trưởng tiêu thụ điện đạt 12,8%. Đây là triển vọng của ngành điện trong trung hạn, đặc biệt trong bối cảnh tăng trưởng nguồn điện đang bị chậm trễ so với tiến độ QHĐ8.

Theo đó, để bù đắp cho sự thiếu hụt công suất, QHĐ8 đề suất tăng 3.949 - 5.321MW điện gió, tăng mạnh 25.867 - 52.825MW nguồn điện mặt trời… Cùng với nhiều tín hiệu tích cực về chính sách cho nhóm năng lượng tái tạo (NLTT) bao gồm các thông tư về dự thảo khung giá sơ bộ, dự thảo cơ chế đấu thầu các dự án năng lượng, thị trường điện NLTT có nhiều khả năng sẽ sôi động trở lại từ năm 2025. Điều đặc biệt hơn, QHĐ8 khởi động lại phát triển điện hạt nhân, bổ sung 6.400MW và phấn đấu hoàn thành trong năm 2030-2031.

Như vậy, trong khuôn khổ những thay đổi của QHĐ8, các doanh nghiệp nhóm NLTT sẽ được hưởng lợi rõ ràng nhất. Theo đó, các doanh nghiệp điện NLTT bao gồm các nhà thầu xây dựng, tư vấn thiết kế như PC1, TV1, TV2 sẽ được hưởng lợi sớm từ tăng mạnh nguồn việc. Trong khi đó, các nhà phát triển NLTT hàng đầu như REE, HDG, GEG tiếp tục đẩy mạnh tham vọng mở rộng công suất nhà máy, được thúc đẩy bởi các chính sách đang được triển khai ráo riết trong 2025.

Doanh nghiệp nào hưởng lợi?

Theo những thay đổi của QHĐ8, những doanh nghiệp điện gió niêm yết hàng đầu sẽ được hưởng lợi nhờ bổ sung các dự án vào quy hoạch. Với nhiệm vụ phát triển điện gió từ nay đến 2030 là rất lớn, kỳ vọng sẽ có cơ chế và môi trường đầu tư hấp dẫn tương ứng để thúc đẩy các nhà đầu tư tiếp tục tham gia vào thị trường này.

Trong năm 2025, một số cơ chế kỳ vọng sẽ được ban hành như khung giá cho điện gió; cơ chế đấu thầu cho các dự án năng lượng, tạo cơ sở để các nhà đầu tư triển khai dự án mới. Một số doanh nghiệp như REE, HDG, GEG sẽ được hưởng lợi. Ở giai đoạn sớm hơn, tăng cường phát triển điện gió là cơ hội cho các nhà thầu xây dựng, tư vấn thiết kế, như PC1, TV2, TV1.

Với nhu cầu "điện sạch" phù hợp với xu thế hiện tại, đây là cơ hội để các nhà đầu tư khởi động giai đoạn phát triển mạnh các nguồn điện mặt trời, đặc biệt khi chi phí đầu tư các nguồn điện này ngày càng rẻ. Hiện tại, 2 doanh nghiệp niêm yết bao gồm TV2 và REE sẽ được hưởng lợi. Trong đó, TV2 đã thực hiện ký hợp đồng với nhiều khách hàng là đối tác cung cấp điện, trong khi đối với REE, với danh mục thủy điện lớn, doanh nghiệp này có nhiều đề xuất về bổ sung các dự án điện mặt trời vào quy hoạch.

Đối với điện hạt nhân, trong bối cảnh PVN và EVN được giao nhiệm vụ chủ trì triển khai điện hạt nhân Ninh Thuận 1 và 2, đây là hai doanh nghiệp có sẵn nguồn nhân lực được đào tạo chuyên môn về điện hạt nhân…

Xem xét cổ phiếu nào?

Trong số các cổ phiếu nhóm ngành điện, các nhà đầu tư có thể xem xét các cổ phiếu sau đây:

Nhà đầu tư có thể xem xét cơ hội ở 1 số mã cổ phiếu ngành điện

Thứ nhất là cổ phiếu PC1 của Công ty Cổ phần Tập đoàn PC1. Đây là doanh nghiệp đầu ngành xây lắp điện, có khối lượng công việc cho xây dựng lưới điện được đảm bảo, trung bình 1,6 tỷ USD/năm theo QHĐ8. PC1 đã đạt được những thành công ban đầu từ trúng thầu hợp đồng EPC cho nhà máy điện gió 58MW tại Philippines (tổng giá trị gần 1.200 tỷ đồng), khẳng định năng lực của công ty trong việc tiếp tục ký thêm các gói thầu giá trị trong tương lai. PC1 có kế hoạch nâng tổng công suất nguồn điện, tập trung vào thủy điện và điện gió. Công ty dự kiến đưa vào vận hành hai nhà máy thủy điện nhỏ, Bảo Lạc A (30MW) và Thượng Hà (13MW) giai đoạn 2026-2027 và đang tìm cơ hội đầu tư vào dự án điện gió tại Quảng Trị. Với triển vọng này, các nhà đầu tư có thể xem xét cơ hội đối với PC1 khi cổ phiếu này ở vùng 20.000đ/cp.

Thứ hai là cổ phiếu NT2 của Công ty Cổ phần điện Nhơn Trạch. Từ năm 2025, NT2 được ưu tiên cấp khí trong bối cảnh nhà máy vẫn còn hợp đồng bao tiêu khí với GAS trong khi các đối thủ như Phú Mỹ 2.2, Phú Mỹ 3 hết hợp đồng BOT trong năm 2025, không được ưu tiên cấp khí như giai đoạn trước. NT2 dự kiến ghi nhận bước ngoặt về lợi nhuận từ năm 2025, với tăng trưởng kép dự kiến đạt 35% trong năm 2025 – 2026, được hỗ trợ bởi hoạt động kinh doanh sẽ phục hồi. Các nhà đầu tư có thể xem xét cơ hội đối với NT2 khi cổ phiếu này ở quanh mức 20.000 đồng/cp.

Thứ ba là cổ phiếu REE của Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh. REE có thể duy trì tăng trưởng dài hạn, được hỗ trợ bởi các kế hoạch đầu tư chiến lược, bao gồm phát triển hai dự án thủy điện Trà Khúc 2 (30MW) và dự án điện gió Duyên Hải (48MW); cả hai dự án này dự kiến sẽ đi vào hoạt động từ năm 2026. Ngoài ra, REE còn đang theo đuổi phát triển thêm 3 dự án điện gió tại Trà Vinh với tổng công suất 344MW, và khẳng định cam kết của công ty đối với việc mở rộng NLTT. REE là cổ phiếu phù hợp chiến lược đầu tư ngành phòng thủ nhờ sức khỏe tài chính tốt, năng lực sinh lời hiệu quả cùng dự phóng tăng trưởng ổn định. Nhà đầu tư có thể xem xét cơ hội đối với REE khi cổ phiếu này ở quanh vùng 70.000 đồng/cp.

위험 경고 및 투자 면책 조항

즐겨찾기

Thị trường sẽ 'đổ đèo' cực mạnh?

24hmoney

Thị trường sẽ 'đổ đèo' cực mạnh?

Bộ Công Thương vừa ban hành Chỉ thị số 06/CT-BCT ngày 4/3/2025 về một số giải pháp phát triển thị trường, thúc đẩy xuất khẩu, quản lý nhập khẩu năm 2025.

Theo Chỉ thị, Bộ Công Thương chỉ đạo các đơn vị tập trung triển khai các giải pháp tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, hỗ trợ sản xuất, thúc đẩy xuất khẩu.

Cụ thể, Cục Xuất nhập khẩu, Cục Công nghiệp, Cục Hóa chất, Vụ Dầu khí và Than chủ động phối hợp với các bộ, ngành liên quan tập trung tháo gỡ khó khăn của các doanh nghiệp sản xuất, xuất khẩu trong nước và doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài để đẩy mạnh xuất khẩu.

Riêng Cục Xuất nhập khẩu có trách nhiệm chủ trì phối hợp với Vụ Phát triển thị trường nước ngoài tổ chức làm việc với các địa phương, các Hiệp hội ngành hàng, doanh nghiệp sản xuất xuất khẩu để trao đổi về tình hình xuất khẩu, nắm bắt những khó khăn, vướng mắc và bàn biện pháp hỗ trợ, tháo gỡ khó khăn, thúc đẩy xuất khẩu.

Vụ Phát triển thị trường nước ngoài, các Thương vụ Việt Nam tại thị trường nước ngoài theo dõi ảnh hưởng của sự biến động tỷ giá tới các mặt hàng xuất khẩu chủ lực, đặc biệt là các mặt hàng có cạnh tranh với hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam của nước sở tại và chính sách điều hành tỷ giá của các nước (trong đó bao gồm khả năng phá giá tiền tệ); kiến nghị các giải pháp khắc phục khó khăn, thúc đẩy xuất khẩu khi cần thiết.

Bộ Công Thương đề ra loạt giải pháp để đạt mục tiêu xuất khẩu tăng trưởng 12%

Trung tâm Thông tin Công nghiệp và Thương mại theo dõi tình hình xuất khẩu, nhập khẩu các mặt hàng; định kỳ hằng tháng có báo cáo về các mặt hàng có kim ngạch xuất khẩu, nhập khẩu tăng hoặc giảm mạnh, gửi báo cáo Bộ Công Thương và Cục Xuất nhập khẩu để kịp thời đề xuất các biện pháp quản lý khi có những biến động theo hướng không tích cực.

Cục Công nghiệp chủ trì phối hợp với các Sở Công Thương, Hiệp hội ngành hàng thực hiện hoạt động đào tạo nguồn nhân lực, tư vấn kỹ thuật, cải tiến sản xuất để nâng cao năng lực cạnh tranh của các doanh nghiệp trong nước giúp kết nối doanh nghiệp trong nước với doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài, thúc đẩy doanh nghiệp trong nước tham gia chuỗi cung ứng của các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài.

위험 경고 및 투자 면책 조항

즐겨찾기

Báo cáo phân tích cổ phiếu POW

24hmoney

Báo cáo phân tích cổ phiếu POW

Triển vọng nắm giữ POW ra sao?

1️⃣ TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP

🏢Tên doanh nghiệp: Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP (PV Power)

🔖Mã chứng khoán: POW

📈Sàn niêm yết: HOSE

⚡Lĩnh vực hoạt động: Sản xuất và kinh doanh điện

💰Vốn điều lệ: ~26.500 tỷ VNĐ

🏦Cổ đông lớn: Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN) nắm ~79,94% vốn

📊Tổng tài sản: 81.281 tỷ VNĐ (2024)

🔋Tổng công suất: 4.205 MW, chiếm ~5,4% tổng công suất quốc gia

2️⃣ MÔ HÌNH KINH DOANH

PV Power hoạt động trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh điện, sở hữu và vận hành nhiều nhà máy điện quan trọng:

KẾT QUẢ KINH DOANH & TÀI CHÍNH (2024)

4️⃣ CÁC DỰ ÁN CHIẾN LƯỢC

🏭Nhơn Trạch 3 & 4 (1.500 MW, tổng vốn đầu tư 32.000 tỷ VNĐ, vận hành 2025)

🚀Tác động tiềm năng: Tăng doanh thu lên 40.000 - 42.000 tỷ VNĐ/năm, lợi nhuận dự kiến tăng 2,5 lần.

5️⃣ CÁC YẾU TỐ VĨ MÔ VÀ RỦI RO

📈Tăng trưởng nhu cầu điện 🔌: Dự báo tăng 7-10%/năm.

🏦Chính sách điều tiết giá điện ⚖: EVN kiểm soát giá điện.

🌍Giá nhiên liệu đầu vào ⛽: Biến động theo thị trường thế giới.

💱Lãi suất và tỷ giá 💸: Ảnh hưởng đến các khoản vay nước ngoài.

⚡Cạnh tranh ngành điện 🔋: Xu hướng phát triển năng lượng tái tạo.

6️⃣ KỊCH BẢN ĐỊNH GIÁ VÀ KHUYẾN NGHỊ

📊 Phương pháp

💵 Giá hợp lý (VND)

📉 P/E: 8.000

📌 P/B :12.000

💰 DCF (2025) :16.000

7️⃣ CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ

✅Vùng mua tốt: 11.5 - 12.5 VNĐ/cổ phiếu.

🔄Chiến lược: Gom dần khi giá điều chỉnh, nắm giữ dài hạn.

⚠Rủi ro cần theo dõi: Chính sách EVN, giá LNG, tiến độ dự án.

📌 Kết luận: POW là cổ phiếu có tiềm năng nhưng chịu ảnh hưởng lớn từ giá nhiên liệu và chính sách điều tiết giá điện. Nhà đầu tư dài hạn nên theo dõi kỹ tiến độ Nhơn Trạch 3 & 4 để đưa ra quyết định phù hợp. 🔍📈

위험 경고 및 투자 면책 조항

즐겨찾기

Nghịch lý ngành điện: Doanh thu tỷ đô, người thắng lớn, kẻ chật vật

24hmoney

Nghịch lý ngành điện: Doanh thu tỷ đô, người thắng lớn, kẻ chật vật

Năm 2024, ngành điện lực tiếp tục chật vật trước áp lực chi phí và những biến động khó lường của thị trường. Dù doanh thu nhiều doanh nghiệp khởi sắc, nhưng bức tranh lợi nhuận lại đầy tương phản – kẻ thắng lớn, người chật vật xoay xở...

Năm 2024, ngành điện lực Việt Nam tiếp tục khẳng định vai trò quan trọng trong nền kinh tế quốc dân với những bước tiến đáng kể trong việc đảm bảo an ninh năng lượng và phát triển bền vững.

Theo số liệu từ Bộ Công Thương, tổng sản lượng điện quốc gia trong năm 2024 đạt khoảng 280 tỷ kWh, tăng 8,5% so với năm trước. Đáng chú ý, tỷ trọng năng lượng tái tạo tiếp tục mở rộng, chiếm 35% tổng sản lượng điện, minh chứng cho xu hướng chuyển dịch mạnh mẽ sang nguồn năng lượng sạch.

Điện mặt trời và điện gió vẫn là hai trụ cột chính trong cơ cấu năng lượng tái tạo, với công suất lắp đặt đạt lần lượt 20.000 MW và 12.000 MW. Trong khi đó, điện than dần thu hẹp tỷ trọng, chỉ còn chiếm 30% tổng sản lượng, so với mức 40% vào năm 2020. Điều này cho thấy những nỗ lực đáng kể trong việc giảm phát thải carbon và hướng tới phát triển bền vững.

Tuy nhiên, bên cạnh gam màu sáng, ngành điện vẫn đối mặt với nhiều thách thức. Sự mất cân đối cung - cầu trở nên rõ nét khi nhu cầu điện tăng trưởng khoảng 10% mỗi năm, trong khi hệ thống lưới điện chưa được nâng cấp đồng bộ, dẫn đến tình trạng quá tải cục bộ. Đồng thời, chi phí đầu tư cho năng lượng tái tạo và công nghệ lưới điện thông minh vẫn ở mức cao, đặt ra bài toán lớn về huy động vốn và chính sách hỗ trợ từ nhà nước.

Điều này đã khiến cho doanh thu của các doanh nghiệp điện lực nhìn chung tăng trưởng, nhưng lợi nhuận lại ghi nhận sự phân hoá sâu sắc. Nguyên nhân chủ yếu đến từ biến động giá nguyên liệu đầu vào như than, khí đốt, cùng với chi phí tài chính ngày càng gia tăng.

ĐIỂM SÁNG HIẾM HOI GIỮA SỨC ÉP LỢI NHUẬN VÀ NHỮNG NỖ LỰC DUY TRÌ TĂNG TRƯỞNG

Trong bối cảnh ngành điện gặp nhiều khó khăn, một số doanh nghiệp vẫn giữ vững được mức tăng trưởng lợi nhuận ổn định. Điển hình là Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (mã chứng khoán: POW) với doanh thu đạt 30.180 tỷ đồng, tăng 7% so với năm 2023.

Tuy nhiên, lợi nhuận gộp của công ty giảm tới 28%, chỉ còn 1.948 tỷ đồng. Nguyên nhân chính là do chi phí nguyên liệu đầu vào tăng, đặc biệt là giá than và khí đốt, vốn là những yếu tố then chốt trong sản xuất điện. Dù vậy, lợi nhuận sau thuế tăng nhẹ 5%, đạt 1.346 tỷ đồng. Tuy nhiên, năm 2024 vẫn là năm điển hình doanh thu tăng nhưng lợi nhuận bị bào mòn của POW.

Về quy mô tài sản đã tăng lên 81.281 tỷ đồng, nhưng nợ vay cũng tăng mạnh 9.981 tỷ đồng, đạt 22.659 tỷ đồng, làm gia tăng áp lực tài chính cho công ty. Trong khi đó, hệ số sinh lời trên doanh thu (ROS) cũng chỉ nhích nhẹ lên 5,3%, vẫn đang thấp hơn so với mặt bằng chung ngành điện.

Tổng Công ty Điện lực TKV (mã chứng khoán: DTK) cũng là một trong số ít doanh nghiệp giữ được mức tăng trưởng lợi nhuận ổn định. Doanh thu ghi nhận tăng 8,5% lên 12.839 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 28%, đạt 690 tỷ đồng.

Và mặc dù tổng tài sản giảm 6% còn 15.557 tỷ đồng, nhưng nợ phải trả cũng giảm 15,7% xuống 7.032 tỷ đồng, điều này giúp công ty duy trì sức khỏe tài chính ổn định. Trong khi, chỉ số P/E giảm nhẹ còn 13,6% và ROS duy trì ở mức 5,3%.

Một doanh nghiệp khác có kết quả kinh doanh tích cực là Công ty Cổ phần Tập Đoàn PC1 (mã chứng khoán: PC1). Với doanh thu đạt 10.078 tỷ đồng (tăng 29,6%) và lợi nhuận sau thuế tăng vọt 132%, lên 703 tỷ đồng, PC1 là một trong những đơn vị hiếm hoi có sự tăng trưởng mạnh. Yếu tố thúc đẩy chính đến từ hiệu suất vận hành cải thiện của mảng điện và sự đóng góp lớn từ lĩnh vực khai khoáng.

Tính đến ngày 31/12/2024, tổng tài sản PC1 tăng nhẹ lên 20.954 tỷ đồng và nợ phải trả ở mức 13.255 tỷ đồng (63,2%). Tuy nhiên, chỉ số P/E của PC1 giảm mạnh từ 56,38% xuống còn 15,79%, trong khi, chỉ số ROS lại tăng từ 3,9% lên 4,9%, cho thấy khả năng tối ưu hóa lợi nhuận hiệu quả.

Ngược lại, nhiều doanh nghiệp khác của ngành lại chịu áp lực do chi phí đầu vào tăng cao khiến cho lợi nhuận sụt giảm nghiêm trọng, đối mặt với muôn vàn khó khăn. Đầu tiên phải nói tới là Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh (mã chứng khoán: REE) khi có một năm 2024 với doanh thu đi ngang, lợi nhuận giảm sút.

Theo đó, doanh thu REE đạt 8.383 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế giảm 14%, xuống còn 2.396 tỷ đồng. Mặc dù công ty gia tăng quy mô tài sản lên 36.360 tỷ đồng nhờ tăng vốn điều lệ, nợ dài hạn vẫn chiếm 71,9% tổng nợ phải trả (13.905 tỷ đồng), cho thấy áp lực tài chính đáng kể. Chỉ số P/E tăng từ 10 lên 15, nhưng ROS giảm 4% xuống còn 28%.

Một trường hợp đáng chú ý khác là Công ty Cổ phần Điện Gia Lai (mã chứng khoán: GEG), mặc dù ghi nhận doanh thu tăng nhẹ lên 2.325 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận lại lao dốc 35,6% chỉ còn 92 tỷ đồng. Điều này phản ánh sự bất ổn trong hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp thủy điện, vốn phụ thuộc nhiều vào điều kiện thời tiết và lượng mưa.

Không chỉ đối mặt với thách thức về lợi nhuận, tổng tài sản của Điện Gia Lai (GEG) cũng thu hẹp 5,9%, còn 15.172 tỷ đồng, trong đó nợ phải trả chiếm tới 62%. Dù vậy, GEG vẫn khẳng định vị thế vững chắc trong ngành thủy điện với mức P/E cao ngất ngưởng 36,2, cùng biên EBIT và EBITDA ấn tượng, lần lượt đạt 42% và 76%, vượt xa mặt bằng chung của ngành. Những con số này cho thấy thị trường vẫn đặt kỳ vọng lớn vào tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp này.

Giống GEG, Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (mã chứng khoán: NT2) khép lại năm 2024 với lợi nhuận lao dốc, áp lực nợ gia tăng. Cụ thể, doanh thu thuần NT2 đạt 5.952 tỷ đồng, giảm nhẹ chỉ 7% so với năm trước, nhưng lợi nhuận ròng của doanh nghiệp lại bị "bốc hơi" tới 85%, chỉ còn vỏn vẹn 72 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu là do giá vốn và các chi phí đồng loạt tăng cao.

Dù vậy, quy mô tài sản của Nhơn Trạch 2 lại đạt 10.014,7 tỷ đồng, tăng 18,5% so với đầu năm. Ở chiều ngược lại, gánh nặng tài chính của công ty cũng gia tăng đáng kể. Nợ phải trả của Nhơn Trạch 2 vào cuối năm 2024 đã lên tới 5.836 tỷ đồng, tăng gần 42% so với đầu năm, gây nên áp lực nợ vay ngày càng lớn.

Điều này đặt ra không ít thách thức cho doanh nghiệp khi chỉ số ROS giảm sâu xuống mức 1,22%, hiệu suất sinh lời cực kỳ thấp. Trong khi đó, chỉ số P/E lại tăng vọt 5,5 lần so với cùng kỳ, đạt 83,3, một con số đáng báo động khi phản ánh kỳ vọng nhà đầu tư quá cao so với thực trạng kinh doanh của công ty.

"Ông lớn" gây chú ý nhất trong năm 2024 không ai khác ngoài Tổng Công ty Phát điện 3 (PGV). Đây cũng là một trong những doanh nghiệp chịu ảnh hưởng nặng nề nhất trong ngành điện khi doanh thu sụt giảm 11,3%, chỉ còn 40.678 tỷ đồng.

Đáng nói hơn, công ty ghi nhận khoản lỗ ròng lên tới 897 tỷ đồng, đánh dấu sự đảo chiều so với mức lãi 1.083 tỷ đồng của năm trước. Nguyên nhân chính đến từ việc lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh lao dốc, âm 869 tỷ đồng, tạo áp lực lớn lên tình hình tài chính của doanh nghiệp.

Tổng tài sản PGV giảm 6,3% xuống 55.135 tỷ đồng, với nợ phải trả chiếm tới 73,4%. Chỉ số P/E giảm mạnh từ 24,4 xuống âm 25,2, trong khi ROS cũng âm 2,2%, phản ánh tình hình kinh doanh kém tích cực.

CĂNG THẲNG TRONG CUNG ỨNG ĐIỆN NĂM 2025: CƠ HỘI VÀ THÁCH THỨC ĐAN XEN

Bước sang năm 2025, ngành điện lực Việt Nam đối diện với một bức tranh đầy biến động, khi nhu cầu năng lượng tiếp tục leo thang trong bối cảnh kinh tế mở rộng và xu hướng dịch chuyển sang các nguồn điện sạch.

Theo ước tính, mức tiêu thụ điện trên toàn quốc có thể tăng từ 10,5% đến 13% so với năm 2024, trong đó, những tháng cao điểm mùa khô sản lượng điện tăng vọt lên tới 13%. Động lực chính thúc đẩy nhu cầu này đến từ sự phát triển mạnh mẽ của các ngành công nghiệp và sản xuất.

Trước áp lực gia tăng về cung ứng điện, Chính phủ Việt Nam đang định hình lại chiến lược năng lượng với trọng tâm là các nguồn tái tạo như điện mặt trời và điện gió trên bờ, nhằm giảm bớt sự phụ thuộc vào nhiệt điện than và khí tự nhiên.

Mục tiêu mới đặt ra đến năm 2030 là nâng tỷ trọng điện mặt trời lên 16% tổng công suất hệ thống, thay vì mức 5% trong kế hoạch trước đây. Tuy nhiên, do chi phí đầu tư lớn, các dự án điện gió ngoài khơi vẫn gặp nhiều trở ngại, buộc các nhà đầu tư chuyển hướng sang điện gió trên đất liền và mở rộng hệ thống lưu trữ năng lượng để tối ưu hiệu suất.

Dù có sự dịch chuyển mạnh mẽ sang năng lượng sạch, than đá vẫn giữ vai trò quan trọng trong cơ cấu điện quốc gia do sản lượng thủy điện suy giảm và nhu cầu tiêu thụ ngày càng tăng. Việt Nam tiếp tục là một trong những thị trường nhập khẩu than lớn, với sản lượng khai thác nội địa duy trì ở mức cao.

Việc giảm dần sự phụ thuộc vào nhiệt điện than sẽ diễn ra từng bước, do nhiều nhà máy nhiệt điện than mới vẫn đang trong quá trình vận hành sau các khoản đầu tư lớn trước đó.

Cùng với sự gia tăng tiêu thụ điện, các doanh nghiệp trong ngành được dự báo sẽ hưởng lợi từ bối cảnh thị trường sôi động. Theo Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS), mức phụ tải đỉnh của hệ thống điện có thể đạt 54,3 GW trong năm 2025, với riêng khu vực miền Bắc chiếm 28,2 GW. Điều này đặt ra thách thức không nhỏ trong việc đảm bảo nguồn cung ổn định cho khu vực này trong các giai đoạn cao điểm.

Năng lượng tái tạo tiếp tục là lĩnh vực trọng điểm với dự kiến tăng thêm 1.177 MW công suất mới trong năm tới. Đáng chú ý, các dự án chuyển tiếp với tổng công suất 4.598 MW đã hoàn tất đàm phán giá điện, đảm bảo đầu ra cho các doanh nghiệp đầu tư vào lĩnh vực này.

Sự chuyển dịch trong ngành điện không chỉ mở ra cơ hội mà còn đặt ra nhiều thách thức đối với các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán. Các công ty sở hữu nhà máy nhiệt điện than có thể hưởng lợi ngắn hạn từ nhu cầu cao, nhưng về lâu dài, họ sẽ chịu áp lực lớn từ chính sách chuyển đổi sang năng lượng sạch và các quy định về bảo vệ môi trường.

Ngược lại, các doanh nghiệp đầu tư vào điện mặt trời và điện gió có triển vọng tích cực hơn nhờ chính sách hỗ trợ của Chính phủ. Tuy nhiên, thách thức về vốn đầu tư lớn và hệ thống truyền tải chưa đồng bộ vẫn là rào cản đáng kể.

Còn theo nhận định của Công ty Chứng khoán MB (MBS), những điều chỉnh trong Quy hoạch điện 8 đang định hình lại chiến lược phát triển của ngành điện, với trọng tâm hướng vào năng lượng tái tạo, thủy điện tích năng và hệ thống lưu trữ nhằm đảm bảo an ninh năng lượng bền vững. Dự kiến, mức tiêu thụ điện sẽ tăng trung bình 10,3% - 12,5% đến năm 2030, tạo động lực lớn cho sự phát triển của ngành và mở ra nhiều cơ hội đầu tư tiềm năng.

Các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực năng lượng tái tạo, nhiệt điện, tư vấn thiết kế và phát triển hạ tầng điện đứng trước triển vọng hưởng lợi đáng kể. Tuy nhiên, bài toán mở rộng và nâng cấp lưới điện truyền tải vẫn là thách thức quan trọng cần giải quyết để đáp ứng tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế.

Những mã cổ phiếu ngành điện như POW, PC1, REE, PC1, TV1, TV2, REE, HDG, GEG,... được đánh giá có tiềm năng tăng trưởng trong năm 2025. Đặc biệt, dự báo của EVN cho thấy nhu cầu điện quốc gia sẽ tăng 8,9% so với năm trước, tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp nhiệt điện như PV Power.

Dẫu vậy, nhà đầu tư vẫn cần thận trọng trước những rủi ro tiềm ẩn và biến động của thị trường khi cân nhắc các quyết định đầu tư.

위험 경고 및 투자 면책 조항

즐겨찾기

Đề xuất đẩy mạnh đầu tư năng lượng tái tạo trong Quy hoạch điện VIII: REE, HDG, PC1... được hưởng lợi

24hmoney

Đề xuất đẩy mạnh đầu tư năng lượng tái tạo trong Quy hoạch điện VIII: REE, HDG, PC1... được hưởng lợi

Báo cáo phân tích mới đây của MBS Research cập nhật rằng, ngày 19/2/2025, Hội đồng thẩm định đã nhất trí thông qua “Đề án Điều chỉnh Quy hoạch điện VIII”. Trên cơ sở này, Bộ Công Thương sẽ tiếp tục hoàn thiện hồ sơ và quy trình theo quy định, kịp thời trình Thủ tướng Chính phủ xem xét, phê duyệt.

위험 경고 및 투자 면책 조항

즐겨찾기

Điều chỉnh quy hoạch Điện VIII: Hàng loạt cổ phiếu điện hưởng lợi

24hmoney