Phân tích về cổ phiếu DHC của CTCP Đông Hải Bến Tre: Có nên đầu tư?

MỚI

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 19/12

Những phân tích và khuyến nghị của các công ty chứng khoán chỉ mang tính chất tham khảo

Công ty chứng khoán vừa đưa ra khuyến nghị một số mã cổ phiếu cần quan tâm cho phiên giao dịch hôm nay 19/12.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DHC

Theo Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), điểm nhấn đầu tư dành cho cổ phiếu của CTCP Đông Hải Bến Tre (DHC), thứ nhất là Biên lợi nhuận gộp phục hồi khi chênh lệch giữa giá OCC và giá bán đầu ra cải thiện. Giá bán ra có dấu đã bắt đầu phục hồi từ tháng 9 và được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng chậm đà phục hồi trong hoạt động thương mại và tiêu dùng trong nước.

Thứ hai là Nhà máy Giao Long 3 tạo dư địa tăng trưởng trong dài hạn, DHC đã nhận được giấy chứng nhận đầu tư cho nhà máy sản xuất bao bì thứ 3 của công ty (NM Giao Long 3). Khi nhà máy mới đi vào hoạt động, công suất dự kiến tăng hơn 110%.

Thứ ba là nhu cầu tiêu thụ giấy bao bì kỳ vọng dần phục hồi trong 2025F và duy trì triển vọng khả quan trong dài hạn. Thị trường giấy bao bì còn nhiều dư địa phát triển nhờ: Nhu cầu dự báo tăng nhanh; Hoạt động thương mại điện tử gia tăng, mô hình mua sắm trực tuyến ngày càng trở nên phổ biến; Xu hướng tiến tới phát triển bền vững.

Do đó, KBSV khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DHC với giá mục tiêu 42.000 đồng/cổ phiếu, Giá hỗ trợ/điểm mua 1 là 34.600 – 35.000 đồng/ cổ phiếu; giá hỗ trợ/điểm mua 2 là 31.000 – 33.000 đồng/cổ phiếu.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PNJ

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) khuyến nghị mua cổ phiếu CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ), giá mục tiêu 125.883 đồng/cổ phiếu dựa trên luận điểm đầu tư: Lũy kế 11 tháng năm 2024, doanh thu thuần của PNJ đạt hơn 35.000 tỷ đồng (+19% so với cùng kỳ). Lợi nhuận sau thuế 1.876 tỷ đồng (+8,3% so với cùng kỳ) với động lực tăng trưởng chính vẫn đến từ kinh doanh trang sức (+18% so với cùng kỳ) trong khi kinh doanh vàng miếng đã chững lại trong 2 quý gần đây kể từ khi NHNN ra chính sách kiểm soát giá vàng từ 3/6.

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 19/12

Biên lợi nhuận cải thiện nhờ giảm tỷ trọng vàng miếng và xu hướng chuyển dịch sang trang sức: Tỷ trọng vàng miếng giảm từ 42% xuống 15% giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp, ước tính biên lợi nhuận gộp trong quý IV đạt 18%. Đồng thời, quy định kiểm soát nguồn gốc vàng nghiêm ngặt tạo lợi thế cho PNJ, gia tăng thị phần khi các cửa hàng nhỏ lẻ gặp khó khăn.

Giá nguyên liệu hạ nhiệt và nhu cầu trang sức hồi phục trong mùa cao điểm: Giá kim loại quý giảm trong quý IV do nhu cầu công nghiệp yếu và lãi suất cao, giúp kích cầu tiêu thụ trang sức. Bên cạnh đó, nhu cầu mua sắm tăng mạnh trong mùa lễ hội cuối năm (lễ cưới, Tết, ngày vía Thần Tài) sẽ thúc đẩy doanh số trang sức của PNJ.

Tăng trưởng lợi nhuận nhờ mở rộng hệ thống và tối ưu mô hình cửa hàng: PNJ duy trì chiến lược mở rộng tại các thành phố với mô hình cửa hàng nhỏ và thử nghiệm flagship (PNJ Next) để tăng nhận diện thương hiệu. Doanh thu cửa hàng cũ (SSSG) dự kiến tăng trưởng 10-11% trong năm 2024/2025 khi doanh thu phục hồi về mức đỉnh năm 2022.

MỚI

Cổ phiếu cần quan tâm ngày 19/12

Trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 19/12 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DDV

CTCK BIDV (BSC)

BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của Công ty cổ phần DAP – VINACHEM (DDV – UPCoM) và điều chỉnh giảm-6% giá mục tiêu xuống còn 22.900 đồng/CP, tương ứng upside 18% so với giá đóng cửa ngày 18/12/2024 (đã bao gồm 3% tỷ suất cổ tức).

Giá mục tiêu được xác định dựa trên phương pháp định giá EV/EBITDA với tỷ lệ mục tiêu không đổi là 8.4x, tương ứng P/E fw 2025F = 13.6x. Việc điều chỉnh giá mục tiêu xuất phát từ việc giảm -9% dự phóng lợi nhuận năm 2025F.

BSC dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của DDV trong năm 2024F lần lượt đạt 3.281 tỷ đồng (tăng 4% so với năm trước) và 144 tỷ đồng (tăng 105%), tương ứng EPS đạt 982 đồng . Năm 2025F, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế dự phóng đạt 3.414 tỷ đồng (tăng trưởng 3%) và 214 tỷ đồng (tăng trưởng 49%), EPS đạt 1,466 đồng.

So với dự phóng cũ, chúng tôi điều chỉnh giảm sản lượng tiêu thụ nhưng tăng giá bán bình quân, giúp bù đắp phần sụt giảm sản lượng và duy trì tăng trưởng lợi nhuận trong cả hai năm 2024F và 2025F;

Chúng tôi duy trì quan điểm như trong báo cáo cập nhật gần nhất rằng lợi nhuận của DDV sẽ đạt mức nền mới từ năm 2025. Tuy nhiên, tăng trưởng CAGR 2024 – 2025F được điều chỉnh giảm từ 84% xuống còn 75% do điều chỉnh giảm dự phóng năm 2025F;

Cập nhật tiến độ triển khai các dự án: Dự án nâng cao chất lượng axit và sản xuất MAP với công suất 60 nghìn tấn/năm đã được trao giấy chứng nhận đầu tư.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DHC

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Điểm nhấn đầu tư dành cho cổ phiếu của CTCP Đông Hải Bến Tre (DHC), thứ nhất là Biên lợi nhuận gộp phục hồi khi chênh lệch giữa giá OCC và giá bán đầu ra cải thiện. Giá bán ra có dấu đã bắt đầu phục hồi từ tháng 9 và được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng chậm đà phục hồi trong hoạt động thương mại và tiêu dùng trong nước.

Thứ hai là Nhà máy Giao Long 3 tạo dư địa tăng trưởng trong dài hạn, DHC đã nhận được giấy chứng nhận đầu tư cho nhà máy sản xuất bao bì thứ 3 của công ty (NM Giao Long 3). Khi nhà máy mới đi vào hoạt động, công suất dự kiến tăng hơn 110%.

Thứ ba là nhu cầu tiêu thụ giấy bao bì kỳ vọng dần phục hồi trong 2025F và duy trì triển vọng khả quan trong dài hạn. Thị trường giấy bao bì còn nhiều dư địa phát triển nhờ (1) Nhu cầu dự báo tăng nhanh. (2) Hoạt động thương mại điện tử gia tăng, mô hình mua sắm trực tuyến ngày càng trở nên phổ biến. (3) Xu hướng tiến tới phát triển bền vững.

Do đó, chúng tôi khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DHC với giá mục tiêu 42.000 đồng/CP, Giá hỗ trợ/điểm mua 1 là 34.600 – 35.000 đồng/CP; giá hỗ trợ/điểm mua 2 là 31.000 – 33.000 đồng/CP.

MỚI

Khối ngoại trở lại mua ròng, cổ phiếu nào được "gom" nhiều nhất?

Khối ngoại trở lại mua ròng nhẹ với giá trị đạt 27 tỷ đồng trên toàn thị trường.

Trên HSX, khối ngoại mua ròng 4 tỷ đồng

Ở chiều mua, FPT được mua nhiều với giá trị đạt 95 tỷ đồng. Những vị trí tiếp theo lần lượt thuộc về HDB (66 tỷ đồng), DBC (57 tỷ đồng), DHC (31 tỷ đồng), PAN (20 tỷ đồng)...

Ngược lại, MWG bị bán nhiều với giá trị đạt 71 tỷ đồng. Họ cũng bán nhiều các mã như VRE (57 tỷ đồng), KBC (42 tỷ đồng), MSN (28 tỷ đồng)...

Trên HNX, khối ngoại bán ròng 44 tỷ đồng

SHS và PVS bị bán nhiều với giá trị đạt 22 tỷ đồng. Họ cũng bán nhiều các mã như TNG, BVS, MBS...

Ngược lại, họ mua nhiều các mã như IDC, LAS, MST, AAV...

Trên UPCoM, khối ngoại mua ròng 67 tỷ đồng

Những mã được mua nhiều gồm có VEA, MCH, MPC, GHC...

Ngược lại, họ bán nhiều các mã như ACV, VAB, DNW...

MỚI

Giá cổ phiếu lao dốc, Thành viên HĐQT DHC không còn muốn làm cổ đông lớn

Ông Nguyễn Thanh Nghĩa, Thành viên HĐQT CTCP Đông Hải Bến Tre (HOSE: DHC) đăng ký bán hơn 3.5 triệu cp DHC trong thời gian từ 18/12/2024-15/01/2025 với lý do giải quyết nhu cầu tài chính.

Nếu giao dịch thành công, ông Nghĩa sẽ không còn là cổ đông lớn của Công ty do tỷ lệ sở hữu giảm từ 6.59% xuống còn 2.19%, tương đương gần 1.8 triệu cp.

Chiếu theo giá kết phiên 13/12 (35,300 đồng/cp), ước tính giá trị thương vụ của Thành viên HĐQT DHC có thể đạt gần 125 tỷ đồng.

Động thái trên của ông Nghĩa không gây bất ngờ khi trước đó từ ngày 27/09-22/10/2024, ông Nghĩa đã bán ra 1 triệu cp DHC, qua đó giảm tỷ lệ sở hữu từ 7.83% xuống còn 6.59% như hiện nay.

Về cổ phiếu DHC, thị giá mã này đang trên đà lao dốc kể từ khi lập đỉnh vào đầu tháng 6/2024. Tính từ đỉnh đến nay, thị giá đã giảm hơn 15%.

DHC nhận chuyển nhượng thêm gần 400 ngàn cổ phần Giấy Giao Long

HĐQT CTCP Đông Hải Bến Tre (HOSE:

Cụ thể, Công ty sẽ nhận chuyển nhượng gần 400 ngàn cổ phần với giá 11,000 đồng/cp. Sau giao dịch, tổng sở hữu của DHC tại Giấy Giao Long sẽ tăng lên 35.79 triệu cp.

Thời điểm nhận chuyển nhượng chậm nhất là ngày 31/10/2024.

DHC sẽ chi hơn 4.37 tỷ đồng cho thương vụ này. Danh sách chuyển nhượng cổ phần gồm 3 cá nhân là Nguyễn Thanh Nghĩa, Trương Thị Phiêu và Trần Văn Ngân.

Theo

DHC - Chênh lệch giá dần cải thiện

Điểm nhấn tài chính• Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng P/E dự phóng các năm 2024/25 lần lượt là 13,0 lần/9,4 lần so với P/E trượt 12T trung bình 10 năm là 10,7 lần. Chúng tôi tin rằng

• Yếu tố hỗ trợ: 1) Xuất khẩu và tiêu thụ trong nước phục hồi giúp tăng chênh lệch giá giấy và sản lượng bán hàng và 2) khởi công xây dựng nhà máy GL3.

• Rủi ro: Áp lực đối với giá bán do các đối thủ cạnh tranh tăng công suất.

Luận điểm đầu tư

Giá giấy đã đạt mức 9.500 đồng/kg (+8% so với đầu năm) tính đến tháng 9/2024

Tăng từ mức 8.800 đồng/kg vào tháng 1. Mức tăng này thấp hơn dự kiến, chúng tôi cho là do các công ty FDI tiếp tục bán phá giá vào thị trường Việt Nam trong bối cảnh tiêu thụ yếu tại Trung Quốc. Trong tương lai, chúng tôi dự báo giá bán sẽ tăng nhẹ, được thúc đẩy bởi đà phục hồi trong hoạt động thương mại và tiêu dùng trong nước của Việt Nam, đặc biệt là trong các mùa lễ hội (ví dụ: Trung Thu và Tết Nguyên đán). Ngoài ra, chúng tôi kỳ vọng giá OCC sẽ giảm, hỗ trợ bởi tỷ giá USD/VND thấp hơn và chi phí vận chuyển giảm - điều này sẽ hỗ trợ cải thiện biên lợi nhuận của DHC.

Chúng tôi tăng dự báo hiệu suất hoạt động của các nhà máy sản xuất thùng carton lên 70%

So với giả định trước đó là 65%. Mức hiệu suất này tương đương với hiệu suất của DHC trong quý 2/2024, được hỗ trợ bởi sự phục hồi mạnh mẽ của hoạt động xuất khẩu của Việt Nam, đặc biệt là đối với các mặt hàng trái cây (ví dụ: sầu riêng và chuối). Ban lãnh đạo dự kiến 2 nhà máy sản xuất thùng carton hiện tại sẽ đạt công suất tối đa trong vòng 2 đến 3 năm tới. Ngoài ra, dự án nhà máy sản xuất thùng carton thứ 3 dự kiến sẽ khởi công xây dựng vào năm 2025, với giá trị đầu tư ước tính là 250 tỷ đồng.

Nhà máy Giao Long 3 (GL3) – giai đoạn góp vốn đã hoàn tất, đang chờ phê duyệt đầu tư

Quy định yêu cầu CTCP Giấy Giao Long - nhà đầu tư của GL3 - phải đảm bảo 20% tổng giá trị dự án bằng vốn chủ sở hữu, tương đương 360 tỷ đồng. Tính đến quý 2/2024, DHC đã góp đủ số vốn này và phê duyệt kế hoạch phát hành quyền mua để huy động thêm vốn. Công ty hiện đang xin phê duyệt đầu tư, dự kiến sẽ được cấp vào đầu quý 4/2024. GL3 sẽ tập trung vào sản xuất kraftliner và testliner, thay vì các sản phẩm đang dư cung.