Quỹ ETF trăm triệu đô chỉ mua 1 mã cổ phiếu trong tuần công bố review danh mục

MỚI

Sau kết quả review, FTSE ETF và VNM ETF sẽ mua bán cổ phiếu ra sao?

Sau kết quả review quý 4/2024, ông Nguyễn Vũ Luân, Trưởng phòng Môi giới của CTCK VNDirect (VNDS), dự báo hai quỹ FTSE ETF và VNM ETF sẽ mua mạnh VIX, SIP, VNM, trong khi bán mạnh NVL, HPG và VND.

FTSE ETF quyết định thêm mới VTP và VPI, đồng thời loại EVF và NVL. Sau điều chỉnh, FTSE ETF vẫn duy trì 31 cổ phiếu Việt trong danh mục.

Về phía VNM ETF, quỹ này bổ sung hơn 2 triệu cp SIP và không loại bất kỳ mã nào. Điều này giúp nâng tổng số cổ phiếu Việt Nam trong danh mục lên 45 mã.

Với kết quả trên, ông Luân dự báo hai quỹ này sẽ giao dịch mạnh ở những cổ phiếu:

- Mua mạnh nhất: VIX (+22,072,605 cp), SIP (+2,117,260 cp), VNM (+1,729,532 cp)

- Bán mạnh nhất:NVL (-12,719,847 cp), HPG (-2,881,633 cp), VND (-2,700,876 cp)

Điểm nhấn quan trọng trong kỳ review này là việc cả hai quỹ đều tăng tỷ trọng đáng kể với VIX, với tổng khối lượng mua ròng lên đến 22 triệu cp. Động thái này đến từ việc ghi nhận lại freefloat sau khi VIX hoàn tất đợt phát hành mới.

Hai quỹ ETF có tổng NAV hơn 700 triệu USD sẽ thực hiện tái cơ cấu danh mục đến ngày 20/12.

Với những điều chỉnh này, dự báo thị trường sẽ có những biến động mạnh ở các mã chịu ảnh hưởng trực tiếp từ việc tái cơ cấu danh mục của hai quỹ ETF. Đặc biệt, các nhà đầu tư cần lưu ý đến áp lực bán ở những mã bị bán ròng với khối lượng lớn như NVL, HPG và VND trong những phiên tới.

MỚI

SIP – CTCP đầu tư sài gòn VRG: chờ thời bùng nổ

1. TỔNG QUAN DOANH NGHIỆPCông ty Cổ phần Đầu tư Sài Gòn VRG (HSX: SIP) là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực đầu tư và phát triển KCN. Sau hơn 17 năm thành lập, công ty đã và đang phát triển 4 KCN tại khu vực Miền Nam với tổng quỹ đất theo quy hoạch lên tới 3,204ha, trong đó: KCN Đông Nam (287ha), KCN Phước Đông (2,189ha), KCN Lê Minh Xuân 3 (231ha), KCN Lộc An – Bình Sơn (497ha).

SIP là một trong những doanh nghiệp phát triển BĐS KCN hiếm hoi được phép cung cấp dịch vụ điện, nước trong các KCN mà SIP đang vận hành. Đây cũng là mảng kinh doanh chiếm tỷ trọng chính trong cơ cấu doanh thu của SIP, chiếm hơn 90% doanh thu năm 2023.

(Nguồn: saigonvrg.com)

Hình 1.1. Logo Công ty Cổ phần Đầu tư Sài Gòn VRG

2. PHÂN TÍCH KQKD

SIP tiếp tục nối đà tăng trưởng trong Q3/24 với doanh thu tăng 16% svck, đạt 1977 tỷ đồng với xu hướng tăng trưởng thể hiện ở hầu hết các hoạt động kinh doanh cốt lõi:

2.1. Dịch vụ điện, nước theo dấu đà phục hồi sản xuất

Doanh thu cấp điện tăng do giá bán điện được điều chỉnh tăng 2 lần trong 2023 (tháng 5/2023: tăng 3%; Tháng 11/2023 tăng 4.5%)

2.2. Đẩy mạnh hoạt động bàn giao đất KCN tại KCN Phước Đông, KCN Lộc An Bình Sơn

Lũy kế 9T2024, SIP đã cho thuê được 58ha, gấp 1.8 lần so với cả năm 2023. Trong đó, diện tích đất cho thuê mới ghi nhận ở KCN Phước Đông (41.6ha), KCN Lộc An – Bình Sơn (16.4ha)

Luỹ kế 9T24, doanh thu và LN ròng ghi dấu tăng trưởng ấn tượng, lần lượt tăng 20,5%/37,3% so với cùng kỳ, hoàn thành 93% kế hoạch năm 2024

(Nguồn: Fireant)

Hình 2.1. Hiệu quả hoạt động và biên lợi nhuận gần đây của công ty

3. ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ

3.1. Mảng kinh doanh cung cấp dịch vụ tiếp tục là mảng kinh doanh cốt lõi

Doanh thu từ hoạt động cung cấp, bán lẻ điện lưới tại 4 KCN của SIP vẫn tiếp tục đóng góp tỷ trọng chính (hơn 90% doanh thu điện, nước tiện ích trong KCN) tới từ:

+ Giá bán điện dự phóng sẽ tiếp tục tăng khoảng 5% trong năm 2024 sau EVN chính thức áp dụng điều chỉnh giá bán lẻ điện. Từ đó tạo cơ sở cho SIP điều chỉnh tăng giá bán điện phân phối tại các KCN.

(Nguồn: VpbankS Research)

Hình 3.1. Giá bán lẻ điện dự kiến tăng khoảng 5% trong năm 2024

+ Sản lượng tiêu thụ điện tại các KCN của SIP sẽ duy trì đà tăng tích cực tới từ hoạt động cho thuê, thu hút thêm khách hàng thuê tại các KCN vẫn đang được cải thiện hàng năm.

+ Hoạt động sản xuất đặc biệt với lĩnh vực công nghiệp chế biến, chế tạo đã cho những tín hiệu cải thiện rõ rệt trong xuyên suốt cả năm 2024. Tính tới tháng 9/2024, chỉ số IIIP lĩnh vực công nghiệp chế biến chế tạo tiếp tục tăng 2.0% so với tháng trước nhưng đã tăng 13,9% so với cùng kỳ.

(Nguồn: VPBankS Research)

Hình 3.2. Doanh thu cung cấp dịch vụ duy trì đà tăng trưởng ấn tượng

3.2. Diện tích sẵn sàng cho thuê lớn với chi phí thấp nhờ đã giải phóng mặt bằng từ giai đoạn trước

Tính đến cuối quý 3/2024, 93% diện tích các khu công nghiệp của SIP đã sẵn sàng cho thuê, tương đương 832 ha. Nhờ quá trình giải phóng mặt bằng được thực hiện từ sớm, SIP đã tối ưu hóa chi phí và nâng cao hiệu quả hoạt động, góp phần cải thiện đáng kể biên lợi nhuận gộp.

3.3. BĐS KCN duy trì tăng trưởng ổn định trước thời điểm bùng nổ

SIP là doanh nghiệp duy nhất trong top 10 doanh nghiệp BĐS KCN niêm yết chỉ sử dụng phương pháp phân bổ chu kỳ thuê để ghi nhận doanh thu BĐS KCN, dẫn tới doanh thu mảng BĐS KCN hàng năm của SIP không hoàn toàn phản ánh được thực tế hiệu quả kinh doanh cho thuê đất KCN.

Việc sở hữu nguồn doanh thu chưa thực hiện khổng lồ từ BĐS KCN (chiếm tới hơn 50% tổng nguồn vốn của SIP), chúng tôi cho rằng trong dài hạn, SIP có tiềm năng to lớn có bước nhảy vọt về KQKD khi doanh nghiệp thay đổi phương pháp ghi nhận từ phần bổ theo chu kì thuê sang ghi nhận một lần theo xu hướng các doanh nghiệp KCN hiện nay đang thay đổi.

(Nguồn: VPBankS Research)

Hình 3.3. Doanh thu chưa thực hiện khổng lồ chờ ngày bùng nổ

3.4. Đón làn sóng chuyển dịch vốn FDI do lo ngại từ thuế quan của Mỹ và Trung Quốc

Mặc dù đã có sự đốc thúc của chính phủ tuy nhiên diễn biến của giải ngân đầu tư công trong năm 2024 tương đối chậm. Tuy nhiên trong năm 2025 thì xu hướng giải ngân đầu tư công vẫn là cái "chìa khoá" để phát triển kinh tế trong năm sau. Nếu đầu tư công đi đầu và phát triển thì hệ thống giao thông cơ sở hạ tầng sẽ là một yếu tố quan trọng để hút vốn FDI của nhà đầu tư nước ngoài vào các khu công nghiệp. Và chúng ta đang chờ đón làn sóng chuyển dịch vốn do lo ngại từ thuế quan của Mỹ và Trung Quốc

4. KHUYẾN NGHỊ

Chiến lược đầu tư cụ thể: liên hệ để trải nghiệm và đồng hành cùng mình

Hình 4.1. Hiệu quả khuyên nghị của cá nhân

MỚI

5 DN sắp trả cổ tức bằng tiền, cao nhất 58%

Nhiều doanh nghiệp sẽ thực hiện chi trả cổ tức bằng tiền và thưởng cổ phiếu với tỷ lệ cao.

Ngày 2/12, CTCP Thống Nhất (BAX) thông báo ngày 27/12 tới đây là ngày đăng ký cuối cùng để tạm ứng cổ tức đợt 1/2024 với tỷ lệ 20% bằng tiền (2.000 đồng/cp). Thời gian thực hiện dự kiến vào ngày 22/1/2025.

Được biết, từ khi niêm yết vào năm 2017 đến nay, doanh nghiệp bất động sản này luôn trả cổ tức bằng tiền với tỷ lệ trên 20%, cao nhất lên tới hơn 160% vào năm 2020. Trong năm 2024, BAX đặt kế hoạch trả cổ tức tối thiểu 25% bằng tiền.

Ngày 9/12 tới đây, CTCP Đầu tư và Phát triển Bất động sản Hudland (HLD) sẽ chính thức chốt danh sách cổ đông để phát hành cổ phiếu thưởng từ nguồn vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ phát hành là 58%, tương ứng cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ được nhận thêm 58 cổ phiếu mới.

CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG (SIP) vừa thông qua kế hoạch tạm ứng cổ tức đợt 1/2024 với tỷ lệ 10% (1.000 đồng/cp). Ngày đăng ký cuối cùng chốt danh sách cổ đông là 13/12/2024, và thời gian thanh toán cổ tức tạm ứng dự kiến vào ngày 25/12/2024.

CTCP Đầu tư và Phát triển Nhà Số 6 Hà Nội (HD6) cũng vừa thông báo chốt danh sách chia cổ tức năm 2023 với tỷ lệ 10% bằng tiền (1.000 đồng/cp). Ngày giao dịch không hưởng quyền là 9/12/2024, và thời gian chi trả sẽ bắt đầu từ ngày 20/12/2024.

CTCP Thế Kỷ 21 (C21) thông báo ngày 11/12 tới đây là ngày đăng ký cuối cùng để chi trả cổ tức năm 2023 với tỷ lệ 5% bằng tiền (500 đồng/cp). Thời gian thực hiện dự kiến là ngày 24/12/2024.

SIP - Đẩy nhanh giải phóng mặt bằng khu công nghiệp, duy trì biên lợi nhuận cao

SIP sở hữu quỹ đất lớn, tọa lạc tại những vị trí đắc địa

Trong số các doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp (KCN) đang hoạt động tại miền Nam, SIP sở hữu quỹ đất thương phẩm còn lại lớn nhất, với 1,005ha. Trong đó, KCN Phước Đông (759ha) nằm ở Tây Ninh; KCN Lộc An – Bình Sơn (116ha) nằm sát Sân bay Long Thành – Đồng Nai; KCN Lê Minh Xuân 3 (105 ha) và KCN Đông Nam (25ha) nằm ở TP.HCM.

Tận dụng lợi ích kép từ chi phí giải phóng mặt bằng thấp

Tính đến cuối Q3/2024, 93% diện tích KCN của SIP đã hoàn thành giải phóng mặt bằng (GPMB), tương đương 832ha sẵn sàng cho thuê. KBSV cho rằng SIP có lợi thế từ việc chủ động đẩy nhanh tiến độ GPMB từ các năm trước với chi phí thấp, từ đó giúp SIP:

1) duy trì mức giá cho thuê cạnh tranh ở KCN Phước Đông, thu hút khách hàng

2) tăng biên lợi nhuận gộp ở diện tích cho thuê mới tại KCN Lê Minh Xuân 3, Lộc An – Bình Sơn, Đông Nam do đà tăng giá tích cực của các khu vực này.

Tối ưu hóa lợi nhuận mảng cấp điện nhờ lợi thế được cấp phép đầu tư trạm biến áp

SIP là một trong số ít các doanh nghiệp phát triển KCN được cấp phép xây trạm biến áp (TBA) và cấp điện cho các KCN, nhờ vậy mảng cung cấp điện có biên LNG khá tốt (khoảng 6%). Với việc SIP đầu tư thêm TBA 110KV Phước Đông - Bời Lời 5 vào năm 2024, KBSV dự phóng sản lượng điện sẽ tăng 15% YoY trong 2024, sau đó tăng trưởng với tốc độ CAGR đạt 11% trong giai đoạn giai đoạn 2025 – 2028, tương đương với mức tăng trưởng trong giai đoạn 2019 – 2023.

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 27/11

Những phân tích và khuyến nghị của các công ty chứng khoán chỉ mang tính chất tham khảo

Công ty chứng khoán vừa đưa ra khuyến nghị một số mã cổ phiếu cần quan tâm cho phiên giao dịch hôm nay 27/11.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu

Theo Công ty Chứng khoán DSC, kết quả kinh doanh Quý 3/2024 của Ngân hàng TMCP Phát triển Thành phố Hồ Chí Minh (HDB) tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng cao so với cùng kỳ, chất lượng tài sản cho thấy xu hướng tiếp tục cải thiện so với quý trước. Tuy nhiên, do khẩu vị rủi ro đã tăng lên đáng kể trong giai đoạn nền kinh tế còn nhiều khó khăn, chúng tôi giữ quan điểm thận trọng đối với chất lượng tài sản.

Đối với năm 2025, dự báo tốc độ tăng trưởng sẽ giảm tốc do biên lãi thuần giảm nhẹ theo xu hướng chung và ngân hàng gia tăng trích lập và xử lý nợ xấu. Cụ thể, tổng thu nhập hoạt động ước đạt 36.448 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế (LNTT) ước đạt 16.902 tỷ đồng.

DSC hạ P/B mục tiêu năm 2025 xuống 1,2 lần do quan ngại về rủi ro chất lượng tài sản, mức giá mục tiêu xác định năm 2025 là 28.000 đồng. Vùng giá an toàn có thể cân nhắc giải ngân là 24.000 đồng.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu

Cũng theo DSC, tình hình hoạt động 9 tháng đầu năm của Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (VCG) chậm hơn so với kế hoạch. Trong đó, doanh thu 9 tháng đạt 8.139 tỷ đồng (-8,7% so với cùng kỳ năm trước), lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 766 tỷ đồng (+274% so với cùng kỳ năm trước); lần lượt hoàn 54% và 81% kế hoạch cả năm. Chịu áp lực chính đến từ tiến độ giải ngân vốn đầu tư công, dẫn đến doanh thu mảng xây dựng không đạt kết quả tốt như kỳ vọng; song, được bù đắp bởi mảng kinh doanh bất động sản phục hồi.

DSC điều chỉnh dự phóng KQKD năm 2024, hạ doanh thu dự phóng về 12.239 tỷ đồng, và giữ nguyên LNST dự phóng đạt 1.040 tỷ đồng. DSC bảo lưu khuyến nghị mua với giá mục tiêu là 20.600 đồng/cổ phiếu, tương đương mức định giá P/B dự phóng của năm 2025 là 1,4 lần với giả định rằng vốn đầu tư công tiếp tục đẩy mạnh, thị trường bất động sản phục hồi. Vùng mua an toàn với cổ phiếu VCG là 18.500 đồng/cổ phiếu.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu

Theo Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), trong số các doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp (KCN) đang hoạt động tại miền Nam, Công ty cổ phần Đầu tư Sài Gòn VRG (SIP) sở hữu quỹ đất thương phẩm còn lại lớn nhất, với 1.005 ha. Trong đó, KCN Phước Đông (759 ha) nằm ở Tây Ninh; KCN Lộc An – Bình Sơn (116 ha) nằm sát Sân bay Long Thành – Đồng Nai; KCN Lê Minh Xuân 3 (105 ha) và KCN Đông Nam (25 ha) nằm ở TP.HCM.

Tính đến cuối quý III/2024, 93% diện tích KCN của SIP đã hoàn thành giải phóng mặt bằng (GPMB), tương đương 832ha sẵn sàng cho thuê. KBSV cho rằng, SIP có lợi thế từ việc chủ động đẩy nhanh tiến độ GPMB từ các năm trước với chi phí thấp, từ đó giúp SIP: duy trì mức giá cho thuê cạnh tranh ở KCN Phước Đông, thu hút khách hàng; tăng biên lợi nhuận gộp ở diện tích cho thuê mới tại KCN Lê Minh Xuân 3, Lộc An – Bình Sơn, Đông Nam do đà tăng giá tích cực của các khu vực này.

SIP là một trong số ít các doanh nghiệp phát triển KCN được cấp phép xây trạm biến áp (TBA) và cấp điện cho các KCN, nhờ vậy mảng cung cấp điện có biên lợi nhuận gộp khá tốt (khoảng 6%). Với việc SIP đầu tư thêm TBA 110KV Phước Đông - Bời Lời 5 vào năm 2024, KBSV dự phóng sản lượng điện sẽ tăng 15% trong 2024, sau đó tăng trưởng với tốc độ CAGR đạt 11% trong giai đoạn giai đoạn 2025 – 2028, tương đương với mức tăng trưởng trong giai đoạn 2019 – 2023.

Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, KBSV đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu SIP với mức giá mục tiêu là 89.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn 16% so với giá đóng cửa ngày 25/11.

Cổ phiếu cần quan tâm ngày 27/11

trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 27/11 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu

CTCK BIDV (BSC)

So với Báo cáo trước đó, giá cổ phiếu của Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức (SZC – sàn HOSE) đã tăng 7%. Chúng tôi khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu SZC với giá trị hợp lý năm 2025 là 45.000 đồng/CP (Upside +12% so với giá đóng cửa ngày 25/11/2024) với WACC = 11%, P/B mục tiêu = 1.5x. So với Báo cáo trước đó, BSC điều chỉnh tăng 2% giá mục tiêu chủ yếu đến từ việc đẩy nhanh tốc độ bàn giao dự án KCN Châu Đức.

So với Báo cáo trước đó, BSC tăng 10%/26% dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2024 và 2025 chủ yếu nhờ sản lượng bàn giao và hoạt động ký các hợp đồng MOU tốt trong quý III/2024

Trong năm 2024, SZC dự báo SZC ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.287 tỷ đồng (tăng 57% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số đạt 478 tỷ đồng (tăng trưởng 118% ), tương đương EPS FWD 2024 đạt 2.655 đồng/CP, P/E FWD 2024 = 15.7, P/B FWD 2024 = 2.2x, chủ yếu nhờ bàn giao 45 ha dự án KCN Châu Đức và 16 căn Shophouse KDC Hữu Phước.

Trong năm 2025, SZC dự báo SZC ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.670 tỷ đồng (tăng trưởng 30%), lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số đạt 662 tỷ đồng (tăng trưởng 38%), tương đương EPS FWD 2025 = 3.677 đồng/CP, P/E FWD 2025 = 11.3, P/B FWD 2024 = 1.8x, chủ yếu nhờ bàn giao 45 ha dự án KCN Châu Đức và 40 căn Shophouse KDC Hữu Phước.

Luận điểm đầu tư: BSC duy trì kỳ vọng giá cho thuê KCN Châu Đức sẽ tiếp tục tăng trưởng 12% trong 2 năm tới nhờ (1) hạ tầng giao thông hoàn thiện, (2) giá cho thuê Bà Rịa Vũng Tàu rẻ tương đối so với các tỉnh phía Nam.

Bên cạnh đó, BSC kỳ vọng SZC sẽ cho thuê 30 – 40 ha đất/năm trong 2 năm tới nhờ (1) hưởng lợi từ hệ sinh thái Tripod (2) FDI tại Bà Rịa Vũng Tàu tăng, (3) Quỹ đất từ các KCN hiện hữu Bà Rịa Vũng Tàu không còn nhiều; và điểm rơi bàn giao KDC Hữu Phước 1 vào năm 2025 nhờ giải phóng mặt bằng xong 2,8 ha, hoàn tất hạ tầng.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Trong số các doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp (KCN) đang hoạt động tại miền Nam, Công ty cổ phần Đầu tư Sài Gòn VRG (SIP – sàn HOSE) sở hữu quỹ đất thương phẩm còn lại lớn nhất, với 1.005 ha. Trong đó, KCN Phước Đông (759 ha) nằm ở Tây Ninh; KCN Lộc An – Bình Sơn (116 ha) nằm sát Sân bay Long Thành – Đồng Nai; KCN Lê Minh Xuân 3 (105 ha) và KCN Đông Nam (25 ha) nằm ở TP.HCM.

Tính đến cuối quý III/2024, 93% diện tích KCN của SIP đã hoàn thành giải phóng mặt bằng (GPMB), tương đương 832ha sẵn sàng cho thuê. Chúng tôi cho rằng SIP có lợi thế từ việc chủ động đẩy nhanh tiến độ GPMB từ các năm trước với chi phí thấp, từ đó giúp SIP: 1) duy trì mức giá cho thuê cạnh tranh ở KCN Phước Đông, thu hút khách hàng; 2) tăng biên lợi nhuận gộp ở diện tích cho thuê mới tại KCN Lê Minh Xuân 3, Lộc An – Bình Sơn, Đông Nam do đà tăng giá tích cực của các khu vực này.

SIP là một trong số ít các doanh nghiệp phát triển KCN được cấp phép xây trạm biến áp (TBA) và cấp điện cho các KCN, nhờ vậy mảng cung cấp điện có biên lợi nhuận gộp khá tốt (khoảng 6%). Với việc SIP đầu tư thêm TBA 110KV Phước Đông - Bời Lời 5 vào năm 2024, chúng tôi dự phóng sản lượng điện sẽ tăng 15% trong 2024, sau đó tăng trưởng với tốc độ CAGR đạt 11% trong giai đoạn giai đoạn 2025 – 2028, tương đương với mức tăng trưởng trong giai đoạn 2019 – 2023.

Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu SIP với mức giá mục tiêu là 89.500 đồng/CP, cao hơn 16% so với giá đóng cửa ngày 25/11/2024.