Top 2 ngành đáng chú ý trong BCTC quý 4/2024: Lựa chọn cổ phiếu hàng đầu

MỚI

Cổ phiếu MBS - Có nên mua lúc này? Định giá chứng khoán MB năm 2025

Lê Thắng xin chào mọi người, CTCP chứng khoán MB (mã chứng khoán: MBS), có tiền thân là Công ty chứng khoán Thăng Long, được thành lập vào những năm 2000 và niêm yết vào năm 2016.

Năm 2025, ngành chứng khoán nói chúng vào cổ phiếu MBS nói riêng được dự báo gặp nhiều khó khăn. Nguyên nhân chính nằm ở thanh khoản thị trường giảm và VN-Index biến động "dập dìu," chưa rõ xu hướng.

Câu hỏi mà nhiều Anh/Chị nhà đầu tư quan tâm là:

1. Kết quả kinh doanh năm 2024 cho thấy điều gì?

2. Giá hiện tại đã phản ánh hết tiềm năng của doanh nghiệp chưa?

3. MBS có kỳ vọng gì trong năm 2025?

4. Có nên mua cổ phiếu MBS lúc này? Định giá cổ phiếu là bao nhiêu?

Video này giúp Anh/Chị có cái nhìn bao quát và thực tế về doanh nghiệp, từ đó đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn với cổ phiếu MBS.

Mời cả nhà xem video và chia sẻ ý kiến tich cực.

MỚI

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 22/1

Những phân tích và khuyến nghị của các công ty chứng khoán chỉ mang tính chất tham khảo

Công ty chứng khoán vừa đưa ra khuyến nghị một số mã cổ phiếu cần quan tâm cho phiên giao dịch hôm nay 22/1.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MBS

Công ty Chứng khoán DNSE khuyến nghị mua cổ phiếu CTCP Chứng khoán MB (MBS), giá mục tiêu 31.700 đồng/cổ phiếu dựa trên luận điểm đầu tư: Lợi thế đến từ hệ sinh thái MB khi nằm trong chuỗi giá trị của ngân hàng MBBank. MBS có nhiều lợi thế tiếp cận với các tệp khách hàng lớn sẵn có để mở rộng thị phần. Thị phần môi giới tăng trưởng tích cực khi năm 2024 nằm trong top 6 (năm 2022 ở top 8 và năm 2023 ở top 7).

MBS tăng vốn điều lệ vào quý IV/2024 – lọt top 10 công ty chứng khoán có vốn điều lệ cao nhất hiện tại – điều này tạo lợi thế tăng trưởng trong các mảng hoạt động chính của MBS trong tương lai, đặc biệt trong bối cảnh khách hàng gia tăng cùng với tỷ lệ cho vay ký quỹ/vốn chủ sở hữu tăng mạnh (có những thời điểm đạt gần 180%).

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 22/1

Đẩy mạnh hoạt động tự doanh và nguồn vốn: MBS đã tăng gấp đôi quy mô danh mục trong năm 2024. Với cơ cấu danh mục vẫn thiên về các tài sản tài chính an toàn như tiền gửi và chứng chỉ tiền gửi (chiếm 45% cuối quý IV/2024) – điều này sẽ giúp hoạt động đầu tư có lợi nhuận và hiệu suất ổn định trong giai đoạn tiếp theo.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PVB

Theo Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS), khối lượng công việc của CTCP Bọc ống dầu khí Việt Nam (PVB) dự kiến sẽ gia tăng đáng kể kể từ năm 2025, được hỗ trợ bởi tình hình thượng nguồn dầu khí khả quan. Trong đó, quy hoạch phát triển đường ống dài 433 km của dự án Lô B Ô Môn (ngoài khơi 330 km, trên bờ 103 km) dự báo sẽ góp phần thúc đẩy tăng trưởng đáng kể hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp kể từ năm 2025.

VCBS nâng giá mục tiêu 19% cho PVB lên 39.081 đồng/cổ phiếu do tiến độ bọc ống lô B đang khả quan hơn so với dự báo trước đó và khuyến nghị mua PVB.

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 22/1

Doanh thu quý IV/2024, PVB đạt 56 tỷ đồng (giảm 62% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế lỗ 7 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lợi nhuận sau thuế đạt 11 tỷ đồng. Kết quả kinh doanh kém cực so với cùng kỳ chủ yếu do cùng kỳ PVB ghi nhận giai đoạn đầu của dự án Kình Ngư Trắng.

Cả năm 2024 ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực khi doanh thu đạt 265 tỷ đồng (tăng trưởng 9%), lợi nhuận sau thuế đạt 13 tỷ đồng (tăng trưởng 295%), lần lượt hoàn thành 126% và 583% kế hoạch năm 2024 của doanh nghiệp và lần lượt hoàn thành 120% dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế của chúng tôi.

Luận điểm đầu tư dành cho cổ phiếu PVB: Thứ nhất đây là doanh nghiệp bọc ống dầu khí hàng đầu tại Việt Nam, chiếm lĩnh thị trường từ 2010 đến nay. Chúng tôi kỳ vọng rất lớn vào hoạt động của PVB trong năm 2025 trở đi.

Thứ hai là khối lượng công việc từ dự án Lô B đóng góp tăng trưởng đáng kể kể từ năm 2025.

Thêm vào đó, triển vọng dài hạn: Hoạt động E&P tại Việt Nam sẽ khả quan nhờ các dự án nội địa đẩy nhanh. Khối lượng công việc bọc ống dự kiến sẽ gia tăng.

MỚI

MBS – BCTC Q4: Lợi nhuận đi ngang nhưng vẫn có điểm nhấn

Như thường lệ MBS vẫn công bố bctc rất sớm tại mỗi kỳ ra báo cáo và với báo cáo Q4 này thì điểm nhấn lớn nhất sẽ nằm ở đâu? Chúng ta sẽ cùng đi cập nhật báo cáo và phân tích nhé.

I. Kết quả kinh doanh

Chúng ta sẽ đi cập nhật nhanh KQKD mới nhất vừa công bố của MBS. Cụ thể kết thúc Q4 doanh thu thuần của công ty đạt 758 tỷ đồng, tăng 40% yoy. Tuy nhiên do biên lợi nhuận gộp giảm khá nhiều so với cùng kỳ (56.3% so với 69.6%) nên lợi nhuận gộp chỉ ghi nhận tăng trưởng 13.7% yoy. Ngoài ra các chi phí tăng lên (chi phí tài chính, chi phí quản lý, chi phí thuế) đã khiến cho lợi nhuận sau thuế của MBS lần đầu ghi nhận tăng trưởng âm 4.4% so với cùng kỳ sau 6 quý liên tiếp tăng trưởng dương. (Hình 1)

Đây là điều mà chúng tôi đã bóc tách và phan tích trong kỳ bctc Q3 vừa rồi khi mà MBS đã trải qua 4 quý tăng trưởng mạnh liên tiếp để tạo mức nền cao trong khi nội lực không có biến chuyển mạnh (cho vay không tăng mạnh được) sẽ rất khó để MBS có thể tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng cao được nữa.

https://langtubuonnuocmam.com/mbs-bctc-q3-chung-lai-trong-boi-canh-thi-truong-kho-khan/

Về định hướng kinh doanh của MBS là không có gì thay đổi khi công ty vẫn chung thành với con đường đã chọn đó là tập trung vào đẩy mạnh mảng cho vay và lấy cho vay làm mũi nhọn để đưa công ty phát triển. Tuy nhiên do bối cảnh thị trường trong 6 tháng cuối năm 2024 là rất khó khăn khi dòng tiền rút khỏi kênh chứng khoán khiến cho MBS cũng không thể tăng trưởng được dù tập trung và nỗ lực. Về tỉ trọng đóng góp lợi nhuận cho công ty, đứng đầu vẫn là mảng cho vay với tỉ trọng 59% về lợi nhuận gộp. Tiếp đến là mảng HTM với 14.3% và tự doanh với 10.3%. (Hình 2)

Tiếp đến tài sản của công ty, MBS vẫn tập chung chính tài sản của mình ở kênh cho vay với 10,284 tỷ đồng, chiếm 46.5% tổng tài sản của công ty. Tuy nhiên do mảng cho vay gặp khó khăn tăng trưởng mạnh khi thị trường chung gặp khó nên tài sản của MBS trong Q4 chủ yếu được đẩy vào kênh HTM (tiền gửi có kỳ hạn) để lấy lãi trước mắt và dùng cho vay nếu cần. Qua đó trong Q4 khoản tiền HTM đã tăng khá mạnh từ 3,793 tỷ đồng lên 4,995 tỷ đồng. Các tài sản khác không có nhiều biến động trong Q4. (Hình 3)

II. Các điểm nhấn đáng chú ý

1. Mảng cho vay vẫn cao nhất lịch sử dù thị trường khó khăn

Dù thị trường chung gặp nhiều khó khăn cả về biến động giá cũng như thanh khoản nhưng MBS vẫn có thể tăng được cho vay lên mức 10,294 tỷ đồng, con số cao nhất lịch sử công ty. Tuy mức tăng so với cùng kỳ hay quý liền trước là không quá nhiều và cũng không thể đảm bảo sẽ giúp công ty quay trở lại tăng trưởng lợi nhuận trong các quý tới nhưng MBS làm được điều này trong bối cảnh thị trường hiện tại là rất đáng coi trọng. Thanh khoản thị trường đã giảm tới 40-50% so với giai đoạn đầu năm khi chỉ duy trì ở mức quanh 10k tỷ đồng mỗi phiên trong Q4 vừa qua. (Hình 4)

Điều này sẽ giúp MBS có thể tiếp tục duy trì kết quả kinh doanh trước mắt đi ngang hoặc tăng trưởng nhẹ trong các quý tới trước khi bứt phá được tiếp khi thanh khoản thị trường tở lại vùng 20k tỷ trở lên.

Về thị phần môi giới trong Q4, MBS đã có quý tăng trưởng trở lại sau 3 quý sụt giảm thị phần liên tiếp từ 4.69% lên 5.16%, qua đó đã vượt qua VND để vươn lên vị trí thứ 6 trong các công ty có thị phần lớn nhất trên sàn. (Hình 5)

Như vậy chúng tôi đánh giá khá tích cực với mảng cho vay của MBS trong bối cảnh thị trường hiện tại. Trong Q3 và Q4 MBS cũng đã tiến hành tăng vốn giúp cho tỉ lệ cho vay/VCSH giảm khá nhiều xuống 149% và qua đó tạo ra nhiều dư địa tăng trưởng cho vay trong tương lai mà không sợ kịch trần cho phép. Khả năng cao trong năm 2025 công ty cũng sẽ tiếp tục tăng vốn để có dư địa lớn hơn nữa chờ đợi cho chu kỳ mới.

2. Tự doanh tập trung tài sản an toàn trong bối cảnh thị trường khó khăn

Với tỉ trọng tài sản tập trung chính ở mảng cho vay thì mảng tự doanh cũng không chiếm quá nhiều tỉ trọng khi tổng tỉ trọng tài sản của 2 mảng là FVTPL và AFS chỉ chiếm khoảng 21% tổng tài sản của công ty. (Hình 6)

Phần lớn trong tài sản của mảng tự doanh của công ty nằm ở 2 khoản chính là trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi. Đây đều là những dạng đầu tư an toàn lấy lãi định kỳ thay vì đầu tư cổ phiếu theo biến động thị trường. Trong những năm gần đây chúng ta thấy xu hướng chung các công ty sẽ đẩy mạnh cho vay và tự doanh cũng tập trung ở các kênh an toàn. Và hiện MBS cũng đang đi theo con đường này để giúp công ty phát triển bền vững hơn. Từ đó rủi ro giảm đi nên định giá của công ty cũng sẽ được nâng dần lên.

III. Tổng kết và định giá

Với những thông tin cập nhật trên về bctc Q4 mới ra chúng ta có thể thấy rõ công ty cũng phần nào chịu ảnh hưởng khó khăn từ thị trường chung khiến cho kết quả kinh doanh không thể tăng trưởng được nữa trên mức nền cao. Khả năng cao nửa đầu năm 2025 kết quả kinh doanh của MBS vẫn khó đột biến được và chúng tôi cho rằng thời điểm đột biến sẽ đến khi thanh khoản thị trường chung trở lại vùng trên 20k tỷ đồng mỗi phiên. Khi đó với nền tảng đang được xây dựng vững chắc MBS sẽ có chu kỳ tăng trưởng mới trong tương lai. Ngắn hạn chúng tôi đánh giá trung lập với MBS khi thị trường chung vẫn khá khó khăn nhưng dài hạn sẽ có những tiềm năng bứt phá khi công ty tập trung xây dựng giá trị cốt lõi rất tốt.

MỚI

Phân tích BCTC quý 4/2024 MBS: Đằng sau sự tăng trưởng thị phần

Bạn đang băn khoăn về tình hình kinh doanh của MBS trong quý 4? Khi thị phần được tăng lên, vị trí trên bảng xếp hạng của MBS cũng tăng 1 bậc (Top 6). Đằng sau những điều đó là gì.

Video này sẽ giúp bạn giải đáp mọi thắc mắc. Chúng ta cùng đi sâu phân tích báo cáo tài chính mới nhất, khám phá những con số ấn tượng và những diễn biến đáng chú ý. Hy vọng những điều mình chia sẻ trong video có thể giúp ích cho bạn trong hành trình đầu tư.

Hãy xem hết video để có kế hoạch hành động và những quyết định đầu tư đúng đắn.

VN-Index phiên 16/1 bất ngờ chứng kiến cổ phiếu của các công ty chứng khoán đồng loạt "bốc đầu" cùng thanh khoản nằm trong top sôi động nhất thị trường.

Có tín hiệu bứt tốc

Cổ phiếu VND (VNDirect) là cái tên gây ấn tượng nhất khi tăng kịch trần ngay đầu phiên với thanh khoản tăng vọt, đứng đầu toàn thị trường. Các cổ phiếu SSI, VCI, HCM, MBS, SHS, CTS,… cũng đua nhau tăng mạnh.

Trước đó, nhóm cổ phiếu chứng khoán gần như "lặng sóng" trong thời gian khá dài. Một số cổ phiếu vẫn neo giá gần đỉnh lịch sử như HCM, MBS, FTS,… có xu hướng “sidewaydown”. Trong khi đó, nhiều cổ phiếu điều chỉnh khá sâu, thậm chí thủng đáy dài hạn như trường hợp của VND.

Thị trường chứng khoán (TTCK) "lặng sóng" cùng thanh khoản teo tóp là một phần nguyên nhân khiến nhóm cổ phiếu chứng khoán mất “sức hút”.

Giá trị khớp lệnh bình quân phiên trên HoSE đã liên tục giảm nhiều tháng qua. Thậm chí, từ đầu năm 2025 tới nay, thanh khoản khớp lệnh trung bình chỉ còn 9.500 tỷ đồng/phiên, thấp nhất trong vòng 2 năm.

Điều này đã ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả của mảng môi giới và đầu tư tại các công ty chứng khoán (CTCK), bởi đây là lĩnh vực có phần đặc thù. Cổ phiếu ngành chứng khoán gắn liền với biến động của thị trường chung do những thay đổi đều có thể tác động tới kết quả kinh doanh.

Ngược thời gian, năm 2024 là một năm nhiều biến động của TTCK, đồng thời cũng là năm biến động của nhóm cổ phiếu ngành này.

Các cổ phiếu ngành chứng khoán có kết quả tăng trưởng vượt trội so với thị trường trong quý I/2024. Giai đoạn sôi động khi VN-Index ghi nhận mức tăng hai chữ số, tiến gần 1.300 điểm với thanh khoản trung bình phiên ở mức cao.

Sự sôi động của thị trường cũng làm tăng kỳ vọng tích cực về hoạt động kinh doanh khi các mảng chủ chốt của các CTCK, như cho vay ký quỹ, môi giới hay tự doanh gắn liền với diễn biến chung.

Thực tế, xét từ báo cáo tài chính của nhóm doanh nghiệp chứng khoán trong năm 2024, cho vay ký quỹ và tự doanh là hai cấu phần chính. Doanh thu từ hoạt động cho vay ký quỹ đóng góp 36% vào tổng doanh thu, nhờ dư nợ cho vay ký quỹ tăng 33% so với cùng kỳ, còn doanh thu từ hoạt động tự doanh đóng góp 26%.

Tuy nhiên, trong nửa sau của năm 2024, hiệu suất của nhóm cổ phiếu ngành chứng khoán giảm dần trong bối cảnh lãi suất huy động bắt đầu nhích tăng và diễn biến thị trường kém tích cực. Giao dịch khối ngoại bán ròng mạnh trong năm, cùng áp lực từ tỷ giá khiến thị trường chung bị ảnh hưởng, các CTCK cũng không nằm ngoài "con sóng". Thanh khoản thu hẹp, tâm lý thận trọng chiếm ưu thế khiến sự quan tâm của thị trường với nhóm cổ phiếu chứng khoán giảm dần.

Các cổ phiếu ghi nhận mức tăng giá tích cực chủ yếu là các công ty đã thực hiện tăng vốn sớm trong năm 2024, bao gồm MBS (51%), BVS (48,5%), FTS (33,4%) hay HCM (29,2%), và ngược lại - cổ phiếu giảm giá là các công ty gặp nhiều khó khăn về quản trị doanh nghiệp, bao gồm: APG (giảm 45,1%) hay VND (giảm 33,3%). Tính chung cả nhóm ngành chứng khoán, hiệu suất chung giảm gần 1% trong năm 2024, so với mức tăng hơn 12% của VN-Index.

Bước vào năm 2025 với nhiều kỳ vọng

Năm nay, với những dự báo tích cực về thị trường chung, cùng động lực từ việc thay đổi chính sách và câu chuyện nâng hạng thị trường, nhóm cổ phiếu chứng khoán trở lại "watchlist" (danh sách theo dõi) của nhiều nhà đầu tư.

Theo SSI Research, việc sửa đổi Luật Chứng khoán và Nghị định 155/2020 sẽ tạo tiền đề cho quy định về cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) được áp dụng - gỡ nút thắt quan trọng về việc nâng hạng TTCK Việt Nam. Về thủ tục niêm yết, những thay đổi mới trong quy trình IPO và niêm yết, nếu công ty thỏa mãn điều kiện về vốn điều lệ và tình hình tài chính, có thể giúp thị trường bắt đầu sôi động trở lại.

Về trung và dài hạn, việc triển khai hệ thống KRX (khả năng trong 2025) cũng có thể tạo cơ chế cho việc triển khai các sản phẩm mới và thu hút sự quan tâm của các bên tham gia thị trường, như: bán khống, giao dịch trong ngày và hợp đồng quyền chọn, hay mở rộng ra nhiều sản phẩm giao dịch khác.

Dựa trên quan điểm thận trọng về thanh khoản thị trường, SSI Research ước tính tăng trưởng doanh thu của các CTCK sẽ có phần nào hạn chế trong năm 2025 nhưng tăng trưởng lợi nhuận có thể cải thiện nhờ việc cắt giảm chi phí hoạt động.

Theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), với sản phẩm đầu tư còn sơ khai, TTCK Việt Nam còn nhiều dư địa để phát triển các sản phẩm đầu tư mới, phù hợp theo xu hướng chung của thế giới khi thị trường nâng hạng. Do đó, các công ty chứng khoán sẽ hưởng lợi khi lượng khách hàng mới (cả trong và ngoài nước) tham gia đầu tư sản phẩm mới tăng lên. Lúc đó, nhu cầu vay ký quỹ sẽ tăng mạnh, giúp các CTCK gia tăng lợi nhuận.

Trong năm 2024, nhóm cổ phiếu chứng khoán đã có những nhịp tăng giảm đan xen, phản ánh thực trạng phân hóa của thị trường chung cùng với diễn biến vận hành hệ thống KRX không như kỳ vọng.

Hiện tại, định giá P/E của ngành chứng khoán là 20,2 lần và P/B là 1,9 lần, tức đang nhỉnh hơn so với mức định giá trung bình 5 năm lần lượt là 16,8 lần và 1,6 lần. Mặc dù chưa hấp dẫn nhưng với kỳ vọng số lượng doanh nghiệp niêm yết sẽ tiếp tục gia tăng trong 2 năm tới, cùng triển vọng nâng hạng thị trường trong năm 2025, các CTCK sẽ ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ nhờ thanh khoản mở rộng.

Hơn nữa, mức định giá hiện tại đang tiệm cận với hệ số định giá trung bình của 3 năm qua. Điều này cho thấy mức định giá của các CTCK có phần tương đồng với diễn biến thanh khoản giao dịch trên TTCK trong nước.

Ngoài ra, dư địa tham gia của nhóm nhà đầu tư trong nước vẫn tiếp tục gia tăng khi mặt bằng lãi suất huy động ở mức thấp. Nền tảng của ngành ngày càng vững mạnh khi các CTCK liên tục huy động thêm nguồn vốn chủ sở hữu mới. Đây là những động lực để thanh khoản thị trường tiếp tục tăng trong thời gian tới. Qua đó, nhiều khả năng mức định giá của ngành chứng khoán còn mở rộng.

Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư có thể xem xét và lựa chọn đầu tư đối với nhóm cổ phiếu có lợi thế về khai thác khách hàng tổ chức để đón đầu dòng vốn ngoại, có nguồn lực mạnh mẽ và đang ở mức định giá hấp dẫn như VCI và HCM.

Đối với nhóm cổ phiếu định giá hấp dẫn nhưng đang gặp khó khăn về việc giữ thị phần như SSI, VND hay nhóm cổ phiếu cỡ trung và có định giá tương đối cao như FTS, BSI, MBS, nhà đầu tư nên ưu tiên giải ngân tại các nhịp điều chỉnh để đảm bảo lợi suất đầu tư cao.

MỚI

Những CTCK đầu tiên hé lộ KQKD quý 4, xuất hiện khoản lợi nhuận tăng đột biến 1.100%

Bức tranh kết quả kinh doanh ngành chứng khoán trong quý 4 cũng như cả năm 2024 đang dần hé lộ. Tính tới ngày 17/1, đã có 7 CTCK, tài chính thực hiện công bố BCTC quý 4, trong đó có khoản lợi nhuận tăng mạnh nhưng cũng xuất hiện cả những con số lỗ.