베인 캐피탈, 리틀 시저스 운영사 시즐링 플래터 인수 협상 중, 소식통에 따르면

유럽 은행에 대한 NII 리스크가 하방으로 기울어짐 - JP 모간

유럽중앙은행(ECB)의 금리 인하와 유럽 경제 성장률 둔화를 배경으로 JP모건은 유럽 은행주에 대해 기존의 건설적인 입장에서 상향식 주식 선택에 초점을 맞춘 보다 균형 잡힌 시각으로 전환하고 있습니다.

2025년 섹터 전망에서 애널리스트 Kian Abouhossein은 순이자수익 (NII) 및 경제 성장에 대한 리스크가 하방으로 치우쳐 있지만 은행의 매력적인 밸류에이션 거래 배수가 7.3배의 P/E라고 강조했습니다.

그렇다면 단일 종목 수준에서 그의 가장 높은 신념은 무엇일까요?

아부호세인은 "비NII 기어링에 대한 선호도에 따라 UBS/Barclays/DBK를 주목하고 있습니다."라고 말합니다.

이 세 기업은 각각 투자은행 부문과 자산 관리 부문, 그리고 UBS와 Barclays의 카드 사업을 통해 미국 시장에 노출되어 있습니다.

영국의 Natwest와 이탈리아의 인테사 산파올로도 JPM의 높은 신뢰도 목록에 포함되어 있습니다.

전반적으로 JPM이 보는 가장 큰 리스크는 유로존의 대미 수출품에 10% 관세가 부과되는 시나리오입니다.

한편, 향후 12개월 동안 주목하고 있는 세 가지 촉매제는 금리 전망, 독일과 프랑스의 정치적 변화, 규제 변화, 특히 유럽 전역의 바젤 4 시행입니다.

장기적인 테마는 무엇인가요?

아부호세인은 "UBS의 자본 전망에 대한 보다 명확성, UniCredit, Commerzbank, Banco BPM, Credit Agricole 등 관련 당사자들과 함께 M&A가 다시 의제로 떠오르는 것, 자동차 금융과 로이드 등 영국 은행을 둘러싼 법적 불확실성"을 꼽았습니다.

그는 새로운 대통령직과 함께 소위 미국 예외주의라는 테마로 인해 유럽에서 자본 시장 연합과 금융에 대한 관심이 가속화될 수 있으며, 장기적으로는 해당 부문의 자본 비용을 줄일 수 있다고 덧붙입니다.

(루시 라이타노)

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앞서 라이브 마켓에서:

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화요일 내부 메모와 언론 보도에 따르면 UBS (UBSG.US)는 미국 내 자산 관리 사업을 개편하여 운영을 6 개 부문으로 나누고 초 부유층이 아닌 고객에게 더 집중할 계획입니다.

로이터 통신이 입수하고 은행이 진위를 확인한 이 메모는 미국 내 실적을 개선하려는 스위스 대출 기관의 노력을 반영합니다.

이 변화를 처음 보도한 월스트리트 저널에 따르면, UBS는 미국에서 초부유층이 아닌 부유층 고객에게 더 많은 자원을 투입할 계획이라고 합니다.

메모에 따르면 1월 1일부터 시행되는 변경 사항에 따라 UBS는 자산 분야 구조를 두 개의 전국 부서에서 UBS 국제 및 자산 자문 센터 부문과 더불어 네 개의 지역으로 전환할 예정입니다.

"이 새로운 조직 개편은 더 빠른 의사 결정, 고객 요구에 대한 대응력 향상, 연결성 강화를 통해 현장 리더의 역량을 강화할 것입니다."라고 메모는 설명합니다.

세르지오 에르모티 UBS 최고경영자는 미국을 은행의 주요 성장 동력 중 하나라고 설명했지만, 지난 9월에는 수익성이 좋지 않다고 말했습니다.

미국 자산운용사 얼라이언스번스타인 이 스위스 정부가 지난해 경쟁사인 UBS 의 크레딧 스위스 인수 과정에서 170억 달러의 부채를 탕감하기로 한 결정에 대해 2억 2500만 달러 규모의 소송을 준비하고 있다고 파이낸셜 타임스가 화요일에 보도했습니다.

중국 본토와 홍콩의 규제 당국은 해외 자금 조달을 촉진하고 세계 2위 경제를 활성화하기 위해 세계 최대 투자 은행에 중국 기업의 홍콩 상장 속도를 높일 것을 요청했다고 소식통이 전했다.

중국 증권감독관리위원회 (CSRC) 는 10월에 총 10개 이상의 은행과 로펌이 참석한 두 차례의 회의에서 역외 상장에 대한 일부 승인 속도를 높이기 위해 노력하고 있다고 7명의 소식통이 말했다.

소식통에 따르면 이 회의에는 JP모간 , 모건스탠리 , 골드만삭스 , UBS , 중국 기업인 CICC 와 화타이증권 의 은행가들이 참석했습니다.

비슷한 움직임으로 홍콩 증권거래소 운영사도 10월부터 중국 기업의 상장 절차를 최적화하는 방법을 논의하기 위해 주요 글로벌 및 중국 은행과 일대일 회의를 시작했다고 두 소식통은 말했습니다.

이전에 보고되지 않은 비공개 회의와 그 세부 사항은 중국이 2023년 3월 역외 자금 조달에 대한 규정을 마련하고 지난 3년간 역외 자본 조달의 급격한 둔화에 기여한 조사를 강화한 이후 전략적으로 변화한 것을 의미합니다.

중국의 주요 민간 기업에 대한 전례 없는 규제 단속 (link), 불안정한 시장, 경기 침체, 지정학적 긴장 또한 중국 기업의 해외 자금 조달을 압박했습니다.

CSRC는 로이터의 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

골드만, 모간 스탠리, UBS는 논평을 거부했고, 다른 은행들은 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

이 사안에 대해 알고 있는 모든 소식통은 언론과의 인터뷰가 허가되지 않았기 때문에 익명을 거부했습니다.

CSRC 관계자는 두 회의에서 역외 상장을 가속화하기 위한 특정 장소를 지정하지 않았지만 홍콩은 중국 기업이 선호하는 역외 자금 조달 장소이며 뉴욕보다 더 큰 점유율을 차지하고 있습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 지정학적 긴장 악화에 대한 우려로 일부 중국 기업이 미국에서의 자금 조달을 기피할 것으로 예상되는 가운데 홍콩의 상장 증가는 홍콩에 호재로 작용할 것입니다.

홍콩 기업공개((기업 공개))의 반등은 최근 몇 년간 민주화 시위, 인재 이탈, 경기 침체로 어려움을 겪고 있는 홍콩에 대한 중국 정책 입안자들의 공개적인 지원 의사와도 관련이 있을 것입니다.

홍콩 거래소 및 청산회사 는 성명에서 "중국 본토와 전 세계 () 의 우수한 기업들의 상장을 환영합니다."라고 말하며 현재 약 90개의 상장 신청이 진행 중이라고 덧붙였습니다.

규제 단속

두 소식통에 따르면 10월 회의에서 중국 규제 당국은 이미 규제 당국의 승인을 받아 해외 증시에 주식을 상장한 중국 기업이 더 빨리 거래를 시작할 수 있도록 기업 공개 중개업체에 도움을 요청했다고 합니다.

두 소식통은 회의에서 중개업자들은 CSRC의 목표가 새로운 승인으로 시장에 넘쳐나는 것이 아니라 시장 심리를 부양 할 수있는 유명한 거래의 "성공 사례"를 촉진하는 것이라고 들었다고 말했습니다.

중국은 수년간의 자유방임적 접근 끝에 작년 3월 새로운 역외 기업 공개 규정을 도입했습니다. 그 결과 감독 당국의 신중한 입장((link))과 상장 후보 승인에 더 많은 정부 기관이 관여하면서 자금 조달이 장기간 지연되고 있다고 은행가들은 말했습니다.

홍콩과 미국에서 중국 기업의 자금 모금은 중국이 2021년 중반 차량 호출 서비스 업체인 디디추싱에 대한 조사를 시작하고 다른 민간 기업에 대한 단속을 강화한 이후 감소했습니다.

2022년 총 기업 공개 및 2차 상장 규모는 전년 대비 75% 감소한 140억 달러로 감소했으며, 중국 기업의 미국 내 신규 상장은 2021년 대비 96% 감소했습니다. 올해 해외 상장을 통한 자금 조달은 2021년 대비 3분의 1 수준에 불과합니다.

빠르게 진행되는 두 번째 상장

해외 투자자들은 이전에도 (link) 중국 상장을 기피했으며, 기업들은 시장 변동성, 고금리 환경, 지정학적 긴장으로 인해 밸류에이션이 억제된 주식을 상장하는 것을 망설였습니다.

10월 홍콩에서 열린 투자 은행가들과의 회의에서 홍콩 거래소 관계자들은 중국 기업의 상장 신청 과정에서 병목 현상을 파악하고 구체적인 사례를 공유할 것을 촉구했다고 두 소식통은 전했습니다.

심의 과정에서 초점을 맞춘 분야는 이미 본토에 상장된 기업의 2차 상장을 신속하게 처리하는 것이었다고 이들은 말했습니다. 홍콩에서 이러한 주식 매각에 걸리는 시간을 "상당히 단축"하는 것이 목표라고 한 소식통은 덧붙였습니다.

한 소식통과 규제 사고에 익숙한 별도의 소식통은 CSRC가 본토의 유동성을 고갈시키는 해외 A주 기업의 두 번째 상장에 대해 우려하지 않는다고 말했습니다.

홍콩 거래소는 10월에 홍콩 증권거래소와 홍콩 증권 규제 당국이 이러한 상장 신청에 대한 피드백을 제공하는 데 소요되는 시간((link))을 단축했습니다.

한 글로벌 기업의 고위 주식 자본 시장 은행가는 올해 들어 단 3건에 불과했던 2차 상장이 2025년에는 증권거래소 상장 사업의 약 50%로 늘어날 것으로 예상했습니다.

이탈리아 은행 유니크레디트 는 수요일 블랙스톤 과의 파트너십을 확대하여 부유층 고객에게 일반적으로 전문 투자자들에게만 제공되는 자산 클래스인 사모펀드를 제공하기 시작한다고 밝혔다.

유니크레딧은 지난해 7월 세계 최대 대체 자산 운용사 블랙스톤((link))과 처음으로 제휴를 맺고 자산 관리 사업 고객에게 블랙스톤의 유럽 사모 신용 펀드를 제공한 바 있습니다.

유니크레딧은 이제 고객에게 적극적으로 관리되는 반 유동성 개방형 대체 투자 펀드인 블랙스톤 사모투자 전략 펀드 (BXPE) 도 제공할 예정이라고 밝혔습니다.

이 새로운 펀드는 최소 100,000유로 ($105,000) 를 투자해야 합니다.

이탈리아 규정에 따라 이와 같은 대체 투자는 개인이 관리하는 전체 자산의 최대 10%까지만 가능하므로, 이 펀드에 투자하려면 최소 100만 유로의 자산을 관리해야 합니다.

일반적으로 사모펀드 투자는 수년이 지난 후에야 투자자에게 상환하는 폐쇄형 펀드를 통해 이루어집니다.

BXPE를 통해 전문 투자자가 아닌 일반 투자자들도 블랙스톤의 사모펀드 투자에 참여할 수 있습니다.

"우리는 이미 이탈리아에서 기관 투자자들의 전유물이었던 자산군으로 투자 포트폴리오를 다각화하려는 개인 투자자들의 상당한 관심을 목격했습니다."라고 블랙스톤 이탈리아의 안드레아 발레리 회장은 성명서에서 말했습니다.

스위스 은행 UBS S>에서 오랜 경험을 쌓은 안드레아 오르셀 (Andrea Orcel ) UniCredit 최고경영자는 은행이 자산 대비 의무적으로 적립해야 하는 자본 수준을 최소화하는 자산 관리와 같은 수수료 수익 활동에 UniCredit의 비즈니스 초점을 맞췄습니다.

지난달 런던에서 열린 은행 컨퍼런스에서 오르셀은 2021년 부임한 이후 은행이 대중 시장 고객에서 '개인적이고 부유한' 고객으로 전환하기 위해 노력했다고 말했습니다.

자산 관리자들은 더 저렴하고 소극적인 투자와의 경쟁이 치열해짐에 따라 고객에게 더 높은 수수료를 받는 틈새 상품으로 눈을 돌리고 공개 시장 밖의 비유동성 투자 상품을 확대하고 있습니다.

(1달러 = 0.9546유로)

저명한 시장 전문가이자 뉴욕증권거래소의 플로어 운영 책임자였던 아트 캐신(Art Cashin)이 향년 83세로 별세했다고 UBS가 밝혔습니다.

워싱턴 포스트에서 "월스트리트의 월터 크롱카이트"라고 불렸던 캐신은 25년 이상 비즈니스 뉴스 채널의 시청자들에게 주식 시장 논평과 분석을 제공하는 CNBC의 고정 패널로 활동했습니다. 그의 월스트리트 경력은 60년 이상에 걸쳐 있습니다.

"우리 업계의 진정한 거인이었던 아서 캐신 주니어의 별세 소식을 전하게 되어 무거운 마음으로 여러분께 알립니다."라고 UBS 자산 관리 미국 영업 및 개발 책임자 빌 캐롤은 월요일에 직원들에게 보낸 메모에서 말했습니다.

이 메모에는 그가 언제 사망했는지나 자세한 상황은 언급되지 않았습니다.

캐신은 UBS에서의 역할 외에도 25년 이상 발행되어 매일 10만 명 이상의 독자를 확보한 일간 뉴스레터 '캐신의 논평'으로도 유명했습니다. 또한 20년 이상 매주 여러 차례 방영된 CNBC의 '아트 캐신 온 더 마켓'에도 고정으로 출연했습니다.

"이 기간 동안 아트 캐신은 시장에 대한 그의 정통한 통찰력, 유머와 재치로 인해 미국 전역의 투자자들에게 유명 인사가 되었다고 해도 과언이 아닙니다."라고 메모는 말합니다.

CNBC에 따르면 아서 D. 캐신은 1941년 뉴저지 저지시티에서 태어났습니다. 1959년 톰슨 맥키넌에서 비즈니스 경력을 시작했으며, 23세 때인 1964년 뉴욕증권거래소 회원이자 PR 헤르직 앤 코의 파트너가 되었습니다.

1980년 캐신은 투자 은행인 페인웨버에 입사하여 플로어 운영을 관리했습니다. 페인웨버는 2000년에 UBS에 인수되었습니다. 당시 뉴욕증권거래소 플로어는 미국 내 대부분의 거래 활동의 중심지였습니다.

시장 분석과 퀴즈, 역사적 정보, 심지어 레시피까지 결합한 그의 뉴스레터는 월스트리트 트레이딩 룸과 뉴욕증권거래소 플로어에서 종종 화제를 불러일으켰습니다.

수십 년간 월스트리트에서 함께 일하면서 캐신과 친분을 쌓은 베어드 웰스 매니지먼트의 시장 전략가인 아트 호건은 "캐신의 논평이 발표되는 날은 항상 월스트리트의 랜드마크였습니다."라고 말합니다.

호건은 캐신이 추수감사절을 앞두고 정기적으로 보내온 '화이트 캐슬 버거 스터핑' 레시피 중 하나가 있었다고 회상했습니다. 그 재료는? 저가 레스토랑 체인인 White Castle에서 구입한 햄버거의 빵과 패티였습니다.

캐신은 맨해튼의 바비 밴 스테이크하우스(Bobby Van's Steakhouse)에도 단골이었는데, 그곳에서 수십 년 동안 친구들과 함께 모여 이야기를 나누고 시장에 대해 토론하곤 했습니다. 그가 즐겨 마셨던 음료는 듀어스 온 아이스였고, 레스토랑에서는 영업 종료 종이 울리면 5분 이내에 첫 번째 음료를 준비해 주곤 했습니다.

1990년대 중반 뉴욕증권거래소에서 수업을 들을 때 캐신을 처음 만난 애틀랜타 지역의 개인 투자자 줄리 베르너는 "뉴욕에 갈 때마다 시장이 마감되면 바로 바비 밴의 식당에 가곤 했습니다."라고 말합니다. "그는 자신의 자리에서 음료를 준비해 놓고 기다리고 있었죠."

캐신은 세 명의 고위 임원 플로어 총재 중 한 명이었으며 뉴욕 채권 클럽의 회원으로도 활동했습니다.

그는 또한 업무 중 사망한 응급 구조대원의 가족을 지원하는 NYSE 폴른 히어로즈 기금의 의장을 맡기도 했습니다.

CNBC는 로이터의 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다. 캐신의 가족은 논평을 요청했지만 연락이 닿지 않았습니다.