수요 급증에도 불구하고 공급 부족으로 인한 엔비디아의 배송 제한, 점유율 하락

수요일에 발표된 엔비디아의 매출 전망은 월스트리트((link))를 실망시키며 인공 지능 붐이 시들해지고 있는지에 대한 의문을 불러일으켰습니다. 하지만 엔비디아 경영진과 애널리스트, 투자자들의 대답은 '아니오'입니다.

엔비디아의 우수한 칩을 사용하여 새로운 AI 시스템을 만들고자 하는 기업은 부족함이 없으며, 세계 최대 상장 기업인 엔비디아는 반도체 제조 계약업체인 대만 반도체 제조(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co )가 칩을 만드는 속도만큼이나 빠르게 칩을 판매하고 있습니다.

엔비디아는 수요일에 7분기 만에 가장 느린 매출 성장 (link) 을 예상하여 시간외 거래에서 주가가 2.5% 하락했으며, 공급망 제약으로 인해 2026 회계연도에는 몇 분기 동안 반도체 수요가 공급을 초과할 것이라고 말했습니다.

이러한 칩을 만드는 것은 어렵고 여름에 반도체 중 하나에서 발견 된 결함이 도움이되지 않습니다.

블랙웰이라는 이름의 엔비디아의 새로운 플래그십 칩은 실제로 반도체 업계에서 첨단 패키징이라고 부르는 복잡한 공정으로 여러 개의 칩을 함께 접착해야 하는 복잡한 칩으로 구성되어 있습니다. TSMC는 용량 확장을 위해 경쟁하고 있지만 (link), 패키징은 Nvidia와 다른 반도체 회사들에게 여전히 병목 현상으로 남아 있습니다.

리서치 회사 Creative Strategies의 CEO이자 수석 애널리스트인 벤 바자린은 "블랙웰은 이전 칩보다 TSMC의 고급 패키징을 추가하여 주름을 더하고 있습니다."라고 말합니다. 그는 2025년까지 엔비디아가 공급할 수 있는 것보다 더 많은 수요가 있을 것으로 예상합니다.

엔비디아의 실수가 문제를 더욱 악화시켰습니다.

블랙웰의 설계 결함으로 인해 엔비디아는 소위 "마스크 변경"이라는 작업을 수행해야 했습니다 최고 경영자 젠슨 황은 이후 수정된 이 결함으로 인해 제조 라인에서 완전히 작동하는 칩의 비율을 나타내는 블랙웰 반도체 수율이 낮아졌다고 말했습니다.

엔비디아는 이 결함에 대해 자세히 설명하지 않았지만, 블랙웰과 같은 복잡한 칩은 수백 개의 제조 단계가 필요하기 때문에 생산에 수개월이 걸릴 수 있습니다. 이러한 단계의 대부분은 일련의 복잡한 마스크를 통해 자외선을 비추어 칩의 회로 이미지를 실리콘 디스크에 투사하는 과정으로, 칩을 인쇄하는 것과 유사한 과정입니다.

분석가들은 마스크 변경으로 인해 엔비디아의 생산 일정이 지연되고 비용이 발생했다고 말했습니다.

"병목 현상이 개선되기보다는 악화될 위험이 있으며, 이로 인해 수익 예측이 손상될 수 있습니다."라고 Running Point Capital의 최고 투자 책임자 마이클 슐먼은 말했습니다.

투자자와의 컨퍼런스 콜에서 엔비디아 경영진은 약 13,000개의 새 반도체 샘플을 출하했으며 이번 분기에 수십억 달러어치를 판매할 것이라는 초기 예상치를 상회할 것으로 예상한다고 말했습니다.

황은 수요일 로이터와의 인터뷰에서 "우리는 생산량 증가의 시작 단계에 있으며, 이는 항상 수율 개선의 기회를 동반합니다."라고 말했습니다. "우리는 블랙웰을 제로에서 매우 큰 규모로 끌어올리고 있습니다. 물리학 법칙에 따르면 생산량을 늘릴 수 있는 속도에는 한계가 있습니다."

단기적으로는 생산량 증가로 인해 총 마진이 압박을 받을 것으로 예상됩니다.

엔비디아 경영진은 생산 차질이 해결될 때까지 회사의 마진이 70% 초반대로 몇 퍼센트 포인트 하락할 것이라고 투자자들에게 경고했습니다.

엔비디아 주식을 보유한 가벨리 펀드의 포트폴리오 매니저인 헨디 수산토는 엔비디아 칩에 대한 수요가 당분간 "절대적이고 예외적으로" 강세를 유지할 것이라는 데는 의심의 여지가 없다고 말했습니다.

"핵심은 공급, 즉 엔비디아가 얼마나 많은 공급을 생산할 수 있느냐입니다."라고 그는 말했습니다.

엔비디아( )는 20일(현지시간) 예상치를 약간 상회하는 4분기 매출 전망을 발표했지만, 여전히 일부 투자자들의 높은 기대치를 충족시키지 못했다.

엔비디아 주가는 시간 외 거래에서 약 2% 하락했다. 앞서 정규 거래에서는 0.8% 가량 하락했다.

엔비디아는 4분기 매출을 375억 달러(±2%)로 전망해, 애널리스트들의 평균 예상치인 370억9000만 달러를 약간 웃돌았다.

복잡한 생성 AI 시스템의 두뇌를 구성하는 칩에 대한 엄청난 수요 덕분에 여전히 놀라운 성장률을 보였지만, 이는 대부분 두 배 이상의 매출을 기록했던 지난 분기들에 비해서는 분명한 둔화다.

엔비디아의 CEO인 젠슨 황은 "AI 시대가 본격화되면서 전 세계적으로 엔비디아 컴퓨팅으로의 전환이 가속화되고 있다"라고 말했다. 그는 두 개의 고성능 AI 칩을 언급하며 "기초 모델 제조업체들이 사전 훈련, 사후 훈련 및 추론을 확장함에 따라 호퍼에 대한 수요와 본격적인 생산에 들어간 블랙웰에 대한 기대는 놀랍다"라고 말했다.

엔비디아의 4분기 매출 성장률 전망은 매출 성장률이 3분기의 94%에서 약 69.5%로 둔화될 것을 의미한다.

실적 발표를 앞두고 기대감이 높아지면서 지난 두 달 동안 엔비디아 주가는 20% 이상 올랐고 월요일에는 장중 사상 최고치를 기록했다. 올해 들어 지금까지 주가는 거의 4배 가까이 올랐고 지난 2년 동안 9배 이상 상승했다.

카슨 그룹의 수석 시장 전략가인 라이언 디트릭은 "투자자들은 이 회사의 엄청난 실적에 익숙해졌지만, 그렇게 하는 것이 점점 더 어려워지고 있다"라고 말했다. 그는 "여전히 매우 견고한 보고서였지만, 사실 기준이 이렇게 높으면 일이 훨씬 더 어려워진다"고 덧붙였다.

엔비디아 칩에 대한 수요가 급증하고 있지만 공급망의 장애로 인해 엔비디아가 월가의 사랑을 받는 데 도움이 된 매출의 큰 폭의 증가를 보고하기가 더 어려워졌다.

반도체 공급의 병목 현상 중 하나는 회사의 제조 파트너인 TSMC( )의 첨단 제조 기술 용량이 제한되어 있다는 점이다.

이날 발표된 엔비디아는 3분기 조정 주당 순이익은 81센트로 예상치인 주당 75센트보다 높았다.

데이터-센터 부문 분기 매출은 112% 성장한 307억7000만 달러로, 엔비디아 매출의 대부분을 차지한다. 이 부문은 전 분기에 154%의 성장을 기록했었다.

엔비디아의 매출은 클라우드 기업들이 생성 AI의 복잡한 처리 요구를 처리할 수 있는 데이터 센터를 확장하면서 칩에 대한 지속적인 지출로 인해 증가했다.

엔비디아는 TSMC가 제조에 사용하는 청사진을 변경하여 블랙웰 칩의 설계 결함을 수정했다고 밝혔다.

테크널리시스 리서치의 애널리스트 밥 오도넬은 "잠재적인 공급망 문제에 대한 소문은 분명 우려를 불러일으키고 있다"고 말했다.

이날 엔비디아는 총 마진이 75%로 축소되었다고 밝혔다.

* 원문기사

엔비디아 는 수요일에 예상치를 약간 상회하는 4분기 매출을 예상하면서 탐내는 AI 칩의 견고한 판매에 베팅했지만, 여전히 세계에서 가장 가치 있는 회사로 만든 투자자들의 높은 기대치를 충족시키지 못했습니다.

캘리포니아주 산타클라라에 본사를 둔 이 회사의 주가는 시간 외 거래에서 2% 하락했습니다. 수요일에는 0.8% 하락세로 마감했습니다.

LSEG가 집계한 데이터에 따르면 이 회사의 4분기 매출은 375억 달러로, 애널리스트들의 평균 예상치인 370억 9,000만 달러에 비해 2% 플러스 또는 마이너스일 것으로 예상했습니다.

실적을 앞두고 기대감이 높아지면서 지난 두 달 동안 엔비디아 주가는 20% 이상 상승했습니다. 올해 들어 지금까지 주가는 거의 4배 가까이 올랐고 지난 2년 동안 9배 이상 상승했습니다.

복잡한 생성 AI 시스템의 두뇌를 구성하는 칩에 대한 수요가 급증하고 있지만, 공급망의 장애로 인해 Nvidia는 월스트리트의 사랑을 받는 데 도움이 된 큰 수익을 보고하기가 더 어려워졌습니다.

반도체 공급의 병목 현상 중 하나는 회사의 제조 파트너인 TSMC SMC의 첨단 제조 기술 용량이 제한되어 있다는 점입니다.

이 회사는 주당 75 센트의 예상치에 비해 3 분기 조정 된 주당 81 센트의 수익을 기록했습니다.

미국 상무부는 수요일 몰타, 뉴욕, 버몬트에서 반도체 생산을 확대하기 위해 글로벌파운드리(GlobalFoundries )에 15억 달러의 정부 보조금을 최종 결정했다고 밝혔다.

뉴욕에 본사를 둔 세계 3위의 위탁 반도체 제조업체인 글로벌파운드리의 구속력 있는 계약은 지난 2월에 발표된 예비 계약((link) 이 회사는 자동차, 스마트 모바일 장치, 사물 인터넷, 데이터 센터, 항공우주 및 방위 산업에 서비스를 제공하는 미국 제조 현장에 향후 10년 이상 130억 달러를 투자한다고 밝힌 이후 최종 확정된 것입니다.

지나 라이몬도 상무부 장관은 지난주 로이터에 상무부가 2022년 1월 20일 바이든 행정부가 종료되기 전에 527억 달러 규모의 '칩과 과학' 프로그램에 따라 수혜자들과 가능한 한 많은 최종 합의를 완료하기 위해 경쟁하고 있다고 말했습니다. 라이몬도는 "우리는 최대한 열심히 노력하고 있습니다."라고 말했습니다.

상무부 상은 GF의 싱가포르 및 독일 시설에서 이미 사용중인 기술을 추가하여 미국 자동차 산업에 칩을 제공함으로써 뉴욕 팹인 GlobalFoundries Malta의 확장을 지원할 것입니다. 뉴욕주는 또한 5억 5천만 달러를 추가로 지원하기로 약속했다고 GF는 밝혔습니다.

GF는 또한 "시장 상황과 고객 수요에 맞춰" 뉴욕 몰타에 새로운 팹을 건설하여 자동차, AI, 항공우주 및 방위용 칩을 생산할 계획입니다.

"GF의 필수 칩은 미국 경제, 공급망 및 국가 안보의 핵심입니다."라고 GF의 CEO인 Thomas Caulfield는 말하며 "고객이 성공하고 승리하는 데 필요한 미국산 칩을 확보하기 위해 주 및 연방 자금이 핵심"이라고 강조했습니다

상무부는 지난주 대만 반도체 제조 회사 의 미국 사업부에 대한 66억 달러의 정부 보조금인 첫 번째 주요 상((link))을 최종 확정했습니다. 첫 번째 최종 수상은 이 프로그램을 비판한 도널드 트럼프 대통령 당선인((link))이 취임하기 불과 몇 주 전에 이루어졌습니다.

상무부는 텍사스의 삼성 에 64억 달러, 인텔 에 85억 달러, 마이크론 테크놀로지 에 61억 달러 등 반도체 프로젝트에 360억 달러를 배정했다.

11월 1일, 상무부는 블랙리스트에 오른 중국 반도체 제조업체 SMIC의 계열사에 승인 없이 칩을 배송한 혐의로 글로벌파운드리에 50만 달러의 벌금((link))을 부과했습니다. GF는 부주의한 행동에 대해 유감이라고 밝혔습니다.

전날 지정학적 불안감이 세계 시장에 파장을 일으켰지만 미국 거래 세션이 진행되면서 진정되었고, 20일 아시아 시장은 투자자들이 엔비디아의 실적 발표를 기다리는 가운데 긍정적인 분위기로 출발할 것으로 보인다.

20일에는 일본과 대만의 무역 수치가 발표되는데 후자는 세계 최대 반도체 파운드리 업체인 TSMC 의 출하량과 중국으로의 판매를 포함하는 수출 주문이 포함되므로 글로벌 수요를 가늠하는 주요 척도가 되기도 한다.

중국과 인도네시아의 통화정책 결정이 주요 이벤트가 될 것이다. 두 중앙은행은 환율을 보호하고 내년 미국 새 행정부의 보호주의 무역 정책 가능성에 대비하기 위해 모두 오늘 금리를 동결할 것으로 예상된다.

20일 아시아 세션의 글로벌 배경은 긴장감은 있지만 비교적 건설적으로 보인다. 우크라이나를 둘러싼 미국과 러시아 간 긴장이 급격히 고조된 이후 투자자들은 경계심을 늦추지 않을 것이다.

바이든 행정부가 우크라이나가 미국산 무기를 사용하여 러시아를 더 깊이 공격하도록 허용했다는 소식이 전해진 이후 블라디미르 푸틴 대통령은 핵 공격의 문턱을 낮추는 개정된 핵교리에 서명했다.

이로 인해 글로벌 증시는 하락세로 돌아섰고 미국 증시의 내재 변동성을 나타내는 S&P500 VIX '공포 지수'는 11월5일 대선 이후 최고 수준으로 잠시 상승하는 등 변동성이 급등했다.

하지만 불안감은 가라앉았다. S&P500과 나스닥은 상승세로 마감했고 변동성과 국채 수익률은 완화되었으며 달러는 거의 변동이 없어 20일 아시아에 훨씬 더 우호적인 환경이 조성되었다.

아시아 시장의 하루를 전망합니다.

화요일에는 지정학적 불안감 (link) 이 세계 시장에 파문을 일으켰지만 미국 거래가 진행되면서 진정되었고, 수요일에는 투자자들이 오후에 발표될 엔비디아의 실적 (link) 발표를 준비하면서 아시아 시장에 긍정적인 분위기가 형성될 것으로 보입니다.

수요일에는 한국의 생산자물가 상승률과 일본과 대만의 무역 수치가 발표됩니다. 수출 주문 (link) 에는 세계 최고의 계약 반도체 제조업체인 TSMC (link) 의 출하량과 중국으로의 판매가 포함되므로 후자는 글로벌 수요의 대리인으로 간주되기도 합니다.

중국 (link) 과 인도네시아 (link) 의 통화 정책 결정이 주요 지역 이벤트입니다. 두 중앙은행은 내년 미국 새 행정부의 보호무역 정책 가능성에 대비해 환율을 보호하고 통화 건전성을 유지하기 위해 금리를 동결할 것으로 예상됩니다.

수요일 아시아 세션의 글로벌 배경은 긴장감은 있지만 비교적 건설적으로 보입니다. 투자자들은 우크라이나를 둘러싼 미국과 러시아 간 긴장((link))이 급격히 고조된 이후 경계심을 늦추지 않을 것입니다.

두 명의 미국 관리와 이 결정에 정통한 소식통이 일요일에 바이든 행정부가 우크라이나가 미국산 무기를 사용하여 러시아 깊숙한 곳을 공격하도록 허용했다고 말한 후 블라디미르 푸틴 대통령은 광범위한 재래식 공격에 대응하여 핵 공격의 문턱을 낮췄습니다.

이로 인해 글로벌 증시는 하락세로 돌아섰고 화요일에는 미국 증시의 내재 변동성을 나타내는 S&P 500 VIX '공포 지수'가 11월 5일 대선 이후 최고 수준으로 잠시 상승하는 등 변동성이 급등했습니다.

하지만 불안감은 가라앉았습니다. S&P 500과 나스닥 (link) 은 상승세로 마감했고, 변동성과 국채 수익률은 완화되었으며, 미국 달러 (link) 는 거의 변동이 없어 수요일 아시아에 훨씬 더 우호적인 배경을 만들었습니다.