역내 달러/위안 소폭 상승..낮은 고시환율 VS 中 국채 수익률 하락 여파

(표) 위안화 고시환율 ,

(단위: 1달러당 위안)

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고시환율 종가

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12/23 7.1870

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20 7.1901 7.2944

19 7.1911 7.2946

18 7.1880 7.2848

17 7.1891 7.2840

16 7.1882 7.2836

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13 7.1876 7.2731

12 7.1854 7.2700

11 7.1843 7.2615

10 7.1896 7.2491

9 7.1870 7.2562

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연방준비제도가 금리를 인하하고 내년 금리 인하 전망을 축소할 만큼 인플레이션이 완고함을 시사한 지 이틀 만에 인플레이션이 둔화됐음을 보여주는 데이터가 발표되면서 달러가 20일(현지시간) 2년래 최고치에서 하락했지만, 3주 연속 주간 상승세를 이어갔다.

달러는 주요 통화 바스켓 대비 2022년 11월 이후 최고치인 108.54까지 치솟은 후 0.72% 하락한 107.64를 기록했다. 주간으로는 0.72% 상승했다.

상무부 데이터에 따르면 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 물가지수는 10월에 0.2% 상승한 후 11월에 0.1% 상승했다.

그러나 PCE 물가지수는 전년 대비로는 2.4% 상승해 10월까지 2.3% 상승한 것에 비해 상승률이 높았다.

포렉스라이브의 수석 통화 애널리스트 애덤 버튼은 "오늘 인플레이션 수치는 우려했던 것보다 양호했다. 연준은 이번 주 회의에서 인플레이션에 다시 초점을 맞췄지만 수치는 그리 걱정스럽지 않았다"면서 "시장이 연준의 말을 듣고 인플레이션에 대해 걱정했던 것 같다. 그러나 수치를 보면 여전히 둔화되고 있으며 걱정할 만한 수준은 아니라는 것을 알 수 있다"고 말했다.

유로는 한 달 만의 최저치인 1.03435달러로 하락한 후 상승세를 보였으며, 3주 연속 주간 하락을 기록했다. 유럽연합이 미국에 대한 "엄청난 적자"를 보충하기 위해 미국 석유와 가스를 더 많이 구매하거나 관세에 직면해야 한다는 트럼프의 발언으로 부분적으로 압박을 받았다. 거래 후반 유로는 0.76% 상승한 1.044175달러를 기록했다.

일본은행이 금리를 동결한 후 달러는 5개월 만의 최저치인 157.93엔으로 떨어졌다. 거래 후반 달러/엔은 0.89% 하락한 156.01엔을 기록했다.

파운드는 1개월 만의 최저치인 1.2475달러로 떨어졌지만 거래 후반 0.77% 상승한 1.25990달러를 가리켰다. 주간으로는 3주 연속 하락세를 이어갔다. 영란은행은 목요일 금리를 동결했다.

미국 국채 수익률은 인플레이션이 지난달 완만하게 둔화했다는 데이터에 하락했다.

장 후반 10년물 수익률은 5bp 하락한 4.52%를 기록했다. 반면 주간으로는 약 12bp 올랐고, 지난 2주간 37bp가 상승했다.

10년물 수익률은 전일 4.594%로 6개월 반 만의 최고치를 기록했다.

2년물 수익률은 1.1bp 내린 4.308%를 가리켰다.

* 원문기사

최근 미국 달러의 급등으로 인해 전 세계 중앙은행들이 현지 통화를 안정시키기 위해 달러를 매각하고 있지만, 이는 달러 강세를 과장하고 향후 문제를 야기할 수 있다.

일반적으로 미국 채권으로 예치된 보유액이 급격히 줄어들면 미국 국채 수익률이 상승하고 그 과정에서 달러 강세 주요 원인 중 하나가 강화될 수 있다. 결국 국채 수익률 상승으로 인해 미국 시장 전반에서 외국 자본이 빠져나갈 때까지 이러한 과정은 악화될 수 있다.

지난 수요일 연방준비제도(연준)의 '매파적 인하'는 시장이 내년 금리 전망을 재고하게 하고 연준의 새로운 4.38% 정책금리는 현재 사이클에서 금리가 4% 아래로 내려가지 않을 수 있다는 의심을 갖게 함으로써 최근 달러 강세에 박차를 가했다.

매파적인 메시지와 연준의 인플레이션 전망치 상승으로 미국 국채 금리가 상승하자 달러도 함께 상승해 여전히 상당한 달러 자금에 의존하고 있고 도널드 트럼프가 약속한 관세 인상을 두려워하는 많은 주요 신흥국 시장을 불안하게 만들었다.

지난 10년간 거의 40% 상승한 연준의 광범위한 무역 가중 달러 지수는 2022년에 기록한 사상 최고치를 다시 따라잡고 있으며, 인플레이션 조정 '실질' 지수 역시 사상 최고치에서 2% 미만 수준이다.

특히 많은 신흥 경제국들이 다가오는 무역 위협과 국내 위기에 모두 대처하고 있는 가운데, 최근의 상황은 많은 신흥 경제국에게 고통스러운 것으로 입증되고 있다.

특히 브라질의 헤알화 는 올해 들어 20% 이상, 지난 3개월 동안 12% 이상 가치가 하락했으며, 이달 중앙은행의 최종금리 인상에도 불구하고 예산 우려로 인해 큰 타격을 입었다.

환율 충격으로 중앙은행은 공개 시장에 개입할 수밖에 없었고, 지난 목요일 50억 달러를 깜짝 매각했는데, 이는 1999년 이래 최대 규모다. 브라질 중앙은행은 지난주부터 6차례의 현물 개입을 통해 총 137억 5,000만 달러를 매도했고, 70억달러 규모의 세차례 RP 입찰도 있었다.

브라질 뿐만이 아니다.

최근 정부 위기로 인해 한국 원화 가치는 15년 만의 최저치로 떨어졌고, 인도 루피 는 사상 최저치를 기록했으며 인도네시아 루피아 도 4개월 만의 최저점을 찍었다.

세 중앙은행 모두 지난 목요일에 추가 조치에 대한 강력한 구두 경고와 함께 적극적으로 달러를 매도했다.

세계에서 가장 많은 현금을 보유하고 있고 두 번째로 많은 국채를 가지고 있는 중국도 목요일 위안화 가 2024년 저점으로 떨어지지 않도록 하기 위해 달러를 매도한 것으로 의심받고 있다.

JP모건에 따르면 중국을 제외한 신흥국에서의 자본 유출은 10월에만 약 330억 달러에 달했다. 중국을 포함하면 1,050억 달러로, 미국 대선 직전인 2022년 6월 이후 월간 최대 자금 이탈 규모다.

이번 주 연준 회의 직전에는 자금 흐름이 안정되었지만, 연말까지 자금 이탈 압력이 다시 커질 것이 분명하다.

JPM의 애널리스트 캐서린 마니는 고객들에게 "신흥시장 포트폴리오 흐름이 어려움을 겪을 수 있는 새로운 균형으로 이동할 수 있다"고 말했다.

(표) 위안화 고시환율 ,

(단위: 1달러당 위안)

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고시환율 종가

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12/20 7.1901

19 7.1911 7.2946

18 7.1880 7.2848

17 7.1891 7.2840

16 7.1882 7.2836

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13 7.1876 7.2731

12 7.1854 7.2700

11 7.1843 7.2615

10 7.1896 7.2491

9 7.1870 7.2562

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연방준비제도가 내년 금리 전망에 대해 매파적으로 돌아선 영향에 19일 역내 달러/위안이 중국인민은행의 강력한 지원에도 불구하고 13개월 만의 최고치를 기록했다.

역내 달러/위안( )은 이날 오전 거래에서 심리적으로 중요한 7.3 수준을 넘어 7.3001까지 상승했는데, 이는 2023년 11월 이후 최고치다.

역외 달러/위안도 장중 13개월래 최고치인 7.3260을 기록했다.

위안은 이번 달 달러 대비 0.7% 하락했고 올해 들어서는 2.7% 약세를 보이고 있다. 위안은 2023년 초부터 부동산 경기 침체, 소비 부진, 수익률 하락 등 국내 문제로 인해 자본이 위안 자산에서 이탈하면서 하락 압력을 받아왔다.

이날 개장에 앞서 인민은행은 역내 달러/위안 고시환율을 7.1911로 제시했다.

이는 로이터 전망치 (CNY=RTRS) 7.3165보다 1254핍 낮은 수치로, 7월 이후 가장 큰 폭의 격차다.

인민은행은 일일 달러/위안 고시환율을 7.2 아래로 유지하고 있으며, 애널리스트들은 이를 인민은행이 위안화가 너무 빨리 하락하는 것을 꺼리고 있는 것이라고 해석하고 있다.

RBC 캐피털 마켓의 아시아 외환 전략 책임자 앨빈 탄은 "인민은행은 역내 고시환율을 7.20 이하로 유지함으로써 달러/위안 상승을 억제하려고 노력하고 있다"며 "새해에도 이런 흐름이 계속될 것으로 생각하지만 결국에는 트럼프가 중국 수입품에 대한 관세를 인상할 것이 분명해지면 양보할 것"이라고 밝혔다.

* 원문기사

(표) 위안화 고시환율 ,

(단위: 1달러당 위안)

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고시환율 종가

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12/19 7.1911

18 7.1880 7.2848

17 7.1891 7.2840

16 7.1882 7.2836

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13 7.1876 7.2731

12 7.1854 7.2700

11 7.1843 7.2615

10 7.1896 7.2491

9 7.1870 7.2562

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6 7.1848 7.2733

5 7.1879 7.2555

4 7.1934 7.2679

3 7.1996 7.2870

2 7.1865 7.2740

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