영국 인플레이션 데이터는 Boe가 금리를 결정하기 전 마지막 힌트를 제공합니다.

연방준비제도이사회(Fed)가 수요일에 내릴 것으로 예상되는 최초 금리 인하 규모에 대한 불확실성은 중앙은행 대차대조표 인출을 급속히 중단할 가능성을 둘러싼 논쟁을 불러일으켰습니다.

금리 선물 시장에서는 0.25% 포인트의 소폭 인하보다 0.5% 포인트의 개장 인하 가능성이 높아지고 있으며, 정책 입안자들이 더 큰 폭의 인하를 선택하고 경제 전망에 대한 우려를 표명한다면, 양적 긴축(QT)을 위한 활주로가 훨씬 짧아질 수 있습니다.

QT는 대체로 유동성 관리 도구로 여겨지며 노동 시장에 너무 많은 고통을 주지 않으면서 인플레이션을 억제하는 데 초점을 맞춘 Fed 금리 정책과는 다릅니다. 그러나 Fed의 보다 공격적인 금리 인하는 금리 인하의 이유에 따라 더 긴축된 유동성과 상충될 수 있습니다.

QT의 임박한 폐쇄는 중앙은행 대차대조표 전망에 큰 변화를 가져올 것입니다. 7월 뉴욕 연준의 주요 은행 설문 조사에 따르면, 연준 관리들이 QT를 계속할 충분한 여지가 있다고 신호를 보내면서 기업들은 내년 4월에 QT가 끝날 것으로 예측했습니다.

"금리를 50베이시스포인트 인하하면 대차대조표에 대한 결정이 더 복잡해질 것"이라고 뉴욕 연방준비은행의 통화 정책을 실행하는 그룹의 전 매니저이자 현재 구겐하임 인베스트먼트의 거시경제 연구 및 시장 전략 책임자인 패트리샤 조벨이 말했다.

Zobel은 경제에 대한 우려와 함께 더 큰 삭감이 수반된다면 QT가 더 일찍 끝날 가능성이 있다고 말했습니다. 현재로서는 전직 연방준비제도이사회(Fed) 관리가 0.25포인트 삭감하고 QT가 현재의 궤도를 계속할 것으로 예상하고 있습니다.

현재 연방준비제도는 연방기금금리를 5.25%~5.50% 범위로 목표하고 있습니다.

도이체은행의 경제학자 매튜 루제티는 수요일에 발표될 업데이트된 정책 입안자 예측에서 더 공격적인 완화에 대한 힌트와 함께 큰 폭의 금리 인하가 이루어지면 "금리를 인하하는 것과 대차대조표를 계속 축소하는 것 사이에 갈등이 있을 것이며, 그들은 그 환경에서 정책 도구에 대한 그런 종류의 엇갈린 신호를 원하지 않을 수도 있다"고 말했습니다.

한편, 뱅크 오브 아메리카 분석가들은 경제를 떠받치기 위한 0.5% 포인트 인하가 이루어지면 양적긴축이 비교적 빨리 중단될 것이라는 데 동의했습니다.

금리 인하 불확실성이 커진 것은 Fed가 인플레이션이 완화됨에 따라 단순히 정상화하기 위해 차입 비용을 낮출 것인지에 대한 측정으로 귀결되며, 일부는 큰 인하 한두 번이 여전히 그 경로에 맞을 수 있다고 생각합니다. 그러나 QT 전망에 대한 더 두드러진 위험은 일자리 시장이 정체 속도에 도달할 것이라는 우려가 커지면서 금리 정책이 조정될 경우입니다.

유동성은 여전히 풍부합니다

대차대조표에 대한 흐린 전망은 QT 프로세스가 2년 마크를 막 넘긴 후에 나왔습니다. Fed는 2022년 여름까지 국채와 모기지 담보 증권을 매수하여 보유 규모를 두 배 이상 늘렸고, 보유 규모는 9조 달러에 달했습니다. 매수는 불안한 시장을 완화하고 COVID-19 팬데믹이 맹위를 떨치면서 경제를 거의 0%에 가까운 금리에서 벗어나게 하는 것을 목표로 했습니다.

연방준비제도의 보유 자산 변화 시각화

QT 프로세스는 Fed가 인플레이션을 진정시키기 위해 금리를 인상하고 공무원들이 과도한 편의가 더 이상 적절하지 않다고 결정하면서 시작되었습니다. 인출은 지금까지 Fed 보유 자산에서 약 1조 8,000억 달러를 줄였고, 5월에 Fed는 950억 달러였던 월별 인출을 현재 한도인 600억 달러로 늦추었습니다.

Fed는 정상적인 단기 금리 변동성과 연방 기금 금리에 대한 확고한 통제를 허용할 만큼 금융 시스템에 충분한 유동성을 확보하고자 합니다. 지금까지 QT 종료에 대한 논의는 주로 유동성에 대한 그 달콤한 지점을 찾는 데 집중되었습니다.

2018년 은퇴할 때까지 뉴욕 연방준비은행을 이끌었던 윌리엄 더들리는 "연준이 풍부한 준비금에서 충분한 준비금으로 전환했다고 생각할 때까지 QT는 조정되지 않을 것"이라고 말했습니다. "그들이 정확히 언제, 어디서 그런 일이 일어날지는 모르지만, 아직 거기에 도달하지 않았다고 확신하고 있습니다."라고 그는 말했습니다.

지금까지 QT는 배경에서 정확히 실행되었습니다. 뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스는 투자자들이 이미 QT를 장기 차입 비용에 "내장"했기 때문에 시장 움직임으로서 사라졌다고 말했습니다.

한편, 전 세인트루이스 연방준비은행 총재이자 현재 퍼듀대 경영대학 학장인 제임스 불러드는 적어도 지금으로서는 양적완화와 금리 정책이 일치하며, 금리 인하가 있더라도 그럴 수 있다고 말했습니다.

"정책 금리를 다소 낮추더라도 여전히 모든 사람이 중립적이라고 추정하는 수준보다 높을 것이므로 정책 금리에 대해 여전히 제한적인 통화 정책을 실행하게 되고, 이는 정책의 양적 긴축 부분을 보완합니다."라고 불러드가 말했습니다.

불라드는 기금 금리가 중립 수준에 도달하면 두 정책 도구를 더 잘 정렬하기 위해 QT를 종료하는 것을 고려할 때라고 말했습니다. 리서치 회사 LH 마이어의 분석가들은 연방 기금 금리를 3% 이하로 낮추는 것 자체가 QT를 종료하는 계기가 될 것이라고 말했습니다.

출처: Theedgemarkets

인도 루피(INR)는 이전 세션에서 83.75의 한 달 최고치까지 오른 후 수요일에 평평한 분위기로 거래되었습니다. 이 쌍의 하락은 연방준비제도(Fed)의 더 깊은 금리 인하와 강력한 미국 달러 매도에 대한 기대감이 커지면서 압박을 받고 있습니다. 그럼에도 불구하고 원유 가격의 장기 회복은 현지 통화를 약화시키고 USD/INR 손실을 제한하는 데 도움이 될 수 있습니다. 수요일 후반에 모든 시선은 9월 회의에서 금리를 인하할 것으로 널리 예상되는 연방준비제도의 금리 결정에 쏠릴 것입니다. 연방준비제도 관리들은 또한 정책 회의 후에 경제 전망 요약 또는 '점 그림'을 발표할 예정이며, 이는 미국 중앙은행이 내년에 얼마나 인하할 계획인지에 대한 통찰력을 제공할 수 있습니다. 엄청난 금리 인하에 대한 기대는 단기적으로 그린백에 약간의 매도 압력을 가할 수 있습니다.

일간 다이제스트 시장 동향: 미국 주요 이벤트를 앞두고 인도 루피가 정체

인도의 도매가격지수(WPI) 기반 인플레이션은 8월에 이전 수치인 2.04%에서 4개월 최저치인 1.31% YoY로 하락했습니다. 이 수치는 시장 컨센서스인 1.80%보다 낮았습니다.

상무부가 화요일에 발표한 자료에 따르면, 인도의 상품 무역 적자는 7월의 235억 달러에 비해 8월에는 296억 5천만 달러로 집계됐습니다.

인도 중앙은행(RBI)에 따르면, 인도의 외환 보유액은 9월 6일 기준으로 6,892억 달러로 역대 최고치를 기록했습니다.

미국 소매 판매는 예상치 못하게 8월에 1.1% 전월 대비 0.1% 상승하여 시장 컨센서스 -0.2%를 상회했습니다. 산업 생산은 8월에 0.8% 전월 대비 상승하여 이전 수치인 0.6% 하락에 비해 0.2%의 추정치보다 더 좋았습니다.

CME Fedwatch 도구에 따르면, 연방 기금 선물은 50bp(베이시스포인트)의 금리 인하 가능성을 63%에 가깝게 반영했으며, 이는 1주일 전보다 30% 증가한 수치입니다. 반면 25bp 인하 가능성은 37%였습니다.

기술 분석: USD/INR의 긍정적인 전망은 장기적으로 우세합니다.

인도 루피는 당일에 평평하게 거래됩니다. USD/INR 페어는 일간 차트에서 사각형 내에서 진동합니다. 그러나 장기적으로는 가격이 주요 100일 지수 이동 평균(EMA) 위에 유지되면서 페어는 강세 분위기를 유지합니다. 14일 상대 강도 지수(RSI)가 중간선 아래의 약세 구역에 있어 당분간 매도자를 지원함에 따라 추가 하락을 배제할 수 없습니다.

83.90-84.00 구역은 USD/INR 매수자에게 까다로운 난제로 보입니다. 이 구역은 직사각형과 심리적 마크의 상단 경계를 나타냅니다. 언급된 수준을 돌파하면 다음 상승 장벽인 84.50이 나타납니다.

반면, 초기 지지 수준은 9월 17일 저점인 83.70에 있습니다. 이 수준을 돌파하면 83.64의 100일 EMA로 가는 길이 열립니다.

출처: FXSTREET

[간단한 사실]

[뉴스 내용]

[오늘의 초점]

금 가격(XAU/USD)은 전날 터치한 $2,589-2,590 영역 근처에서 기록적인 최고치 근처에서 소폭 하락세를 보였고, 화요일에 지난 4일 만에 처음으로 빨간색으로 마감했습니다. 하락세는 일부 이익 실현에 의해 주도되었지만, 거래자들이 이번 주의 주요 중앙은행 이벤트 위험을 앞두고 새로운 방향성 베팅을 하기 전에 관망하기로 했기 때문에 후속 조치는 없었습니다. 연방준비제도(Fed)는 이번 수요일에 이틀간의 회의를 마치고 결정을 발표할 예정이며, 그 후 목요일에 영국은행(BoE) 회의가, 금요일에 일본은행(BoJ) 정책 업데이트가 이어질 예정입니다.

한편, Fed의 과도한 금리 인하에 대한 광범위한 가격 책정은 2023년 7월 이후 최저 수준에서 하룻밤 반등을 활용하는 데 미국 달러(USD)를 돕지 못하고 비수익성 금 가격에 대한 수요를 되살립니다. 그러나 25베이시스포인트(bps)의 금리 인하는 USD에 좋은 징조가 될 수 있으며 상품에 부담을 줄 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 11월 대선을 앞둔 미국의 정치적 불확실성과 함께 중동 갈등이 더욱 심화될 위험은 귀금속에 대한 지원을 제공하고 하락세를 제한할 수 있습니다. 이는 교정적 풀백이 여전히 매수 기회로 간주될 수 있음을 시사합니다.

일간 다이제스트 시장 동향: 금 가격은 연방준비제도 이사회(Fed) 회의를 앞두고 여러 요인의 결합으로 계속 지지를 받고 있습니다.

연방준비제도이사회(Fed)가 보다 공격적인 정책 완화에 나설 것이라는 예상은 수요일에 금 가격이 일부 저가 매수자를 유치하는 데 도움이 될 것이며, 사상 최고치 근처에서 밤새도록 나타난 소폭 하락을 막을 것입니다.

CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면, 현재 시장에서는 미국 중앙은행이 오늘 이틀간의 회의를 마치고 차입 비용을 50베이시스포인트 인하할 가능성을 65%로 반영하고 있습니다.

10년 만기 미국 국채 수익률은 화요일에 미국 소매 판매 데이터가 발표된 후 16개월 만에 최저치에서 반등했지만, 후속 조치가 부족하고 미국 달러 회복이 제한되었습니다.

미국 인구조사국은 8월 미국 소매 판매가 0.2% 감소 예상에 비해 0.1% 증가했다고 보고했고, 자동차를 제외한 매출은 합의 추정치에 미치지 못하며 0.1% 확대되었다고 밝혔습니다.

낙관적인 지표로 인해 일부 일중 USD 단기 매수 포지션이 체결되었고, 2023년 7월 이후 최저 수준에서 벗어났지만, 연방준비제도이사회(Fed)의 비둘기파적 기대 속에서 이러한 긍정적인 움직임은 기세가 꺾였습니다.

레바논에서 헤즈볼라 구성원이 사용한 휴대용 호출기가 동시에 폭발해 최소 9명이 사망했으며, 이로 인해 중동에서 더 광범위한 전쟁이 일어날 위험이 커졌고 안전 자산인 금속이 더욱 강화되었습니다.

한편, 북한은 핵폭탄용 우라늄을 농축하는 시설을 공개한 지 며칠 만에, 수요일에 한국과 일본 동해를 향해 여러 발의 탄도 미사일을 시험 발사했습니다.

시장의 관심은 FOMC의 중요한 정책 결정에 쏠려 있으며, 소위 '점도표'를 포함한 업데이트된 경제 전망은 XAU/USD에 새로운 활력을 불어넣을 것으로 기대됩니다.

기술적 전망: 금 가격이 더 오를 것으로 보이며, 2,610달러 근처에서 상승 채널 저항을 테스트할 가능성이 있음

기술적인 관점에서 볼 때, 황소들은 새로운 베팅을 하기 전에 $2,589-2,590 영역 또는 월요일에 터치한 역대 최고가를 넘어설 때까지 기다릴 수 있습니다. 이후의 상승은 금 가격을 $2,600 마크 위로 끌어올려 6월 말에 터치한 $2,400 미만 수준에서 확장된 단기 상승 채널의 상단 경계를 테스트할 가능성이 있습니다. 해당 장벽은 현재 $2,609-2,610 영역 근처에 고정되어 있으며, 이 영역이 결정적으로 돌파된다면 새로운 돌파가 확정되고 최근에 확립된 상승 추세가 확장될 수 있는 무대가 마련될 것입니다.

반면, 오버나잇 스윙 로우 아래, 2,561~2,560달러 구역에서 일부 후속 매도가 발생하면 2,530~2,525달러의 강력한 수평 저항 돌파점을 향해 더 큰 손실로 이어질 수 있습니다. 추가 하락은 신규 매수자를 유치할 가능성이 더 높고 2,500달러의 심리적 한계 근처에서 제한적으로 유지될 것입니다. 후자는 핵심적인 피벗 포인트 역할을 해야 하며, 결정적으로 돌파되면 금 가격을 2,475~2,470달러의 합류 지점(50일 단순 이동 평균과 앞서 언급한 트렌드 채널의 하단 경계)으로 끌어내릴 수 있습니다.

출처: FXSTREET

매크로:

시장 상황

암호화폐 시장 자본금은 전날과 같은 2.04조 달러로 유지되었지만, 화요일 아침에 반등하기 전에 하루 동안 2.01조 달러로 떨어졌습니다. 암호화폐 감정 지수는 토요일과 일요일에 잠시 중립 수준으로 상승한 후 두려움 영역으로 돌아왔습니다.

비트코인은 58.6K달러에 거래되고 있으며, 그날 시작 이후 1.7% 상승했습니다. 그러나 50일 이동평균선 아래에 머물러 있으며, 이는 하락을 가리키고 있습니다. 이 저항선은 매도 활동이 증가하여 Fed의 금리 결정을 앞두고 신중한 감정을 나타냅니다.

이더리움은 2,300달러 근처에서 거래되고 있으며, 3주 연속으로 200주 이동평균선에서 지지를 테스트하고 있습니다. 2020년 이래로 이더리움은 이 선으로 떨어지거나 이 선을 깨고 얼마 지나지 않아 장기 매수자의 지지를 반복적으로 찾았습니다. 그러나 이번에 눈에 띄는 매수자 지지가 없다면 장기 투자자들은 항복하기 시작하고 두 번째로 큰 암호화폐의 전망을 의심할 수 있습니다. 동시에 RSI는 과매도 영역에 접근하고 있으며, 매수자가 항복하지 않는 한 하락세가 지속될 가능성보다 반등할 가능성이 더 높음을 시사합니다. 따라서 이 코인의 모멘텀은 앞으로 몇 주 동안 알려줄 것입니다.

뉴스 배경

CoinShares에 따르면, 암호화폐 펀드에 대한 투자는 2주간의 자금 유출 이후 지난주에 4억 3,600만 달러 증가했습니다. 비트코인에 대한 투자는 4억 3,600만 달러 증가했고, 솔라나는 400만 달러 증가했으며, 이더리움은 1,900만 달러 감소했습니다. 멀티 자산 암호화폐 펀드에 대한 투자는 2,300만 달러 증가했습니다. 주말에 유입이 급증한 것은 전 뉴욕 연방준비은행 총재 빌 더들리의 발언에 따라 잠재적으로 50bp의 연방준비제도이사회 금리 인하에 대한 시장 예측이 크게 바뀐 데 따른 것입니다. 이더리움은 여전히 어려움을 겪고 있으며, CoinShares는 Decun 업데이트에 따른 네트워크 수익성에 대한 우려 때문이라고 생각합니다.

WeRate는 이전 역사적 주기를 기반으로 비트코인의 랠리가 앞으로 22일 안에 시작될 수 있다고 계산했습니다. 랠리는 반감기 이후 약 170일 후에 시작되었고, 정점은 480일 후에 나타났습니다. 암호화폐 투자자 Lark Davis는 반감기 동안 비트코인의 인상적인 4분기 수익을 회상했습니다. BTC는 또한 이벤트 이후 1분기, 2분기, 3분기에 성장으로 마감했습니다.

이더리움 개발자들은 주요 Pectra 업데이트를 두 부분으로 나누자고 제안했습니다. 그들은 2025년 초에 첫 번째 단계를 활성화할 계획입니다.

TON 블록체인에서 USDT 스테이블코인 발행이 10억 달러를 돌파했습니다. Telegram과 연결된 생태계는 5개월 동안 Tether에서 가장 큰 스테이블코인 발행 측면에서 5위에 올랐습니다.