트럼프 또는 해리스 하에서 더 비싸지고 덜 비싸질 것으로 예상되는 것

[간단한 사실]

[뉴스 내용]

[오늘의 초점]

시장 상황

비트코인은 화요일 밤 사상 최고치에 아슬아슬하게 근접했지만, 전반적인 암호화폐 시장은 정점에서 크게 벗어났습니다. 당일 최고치의 총 암호화폐 시가총액은 2조 4,600억 달러로, 7월 최고치에서 2조 4,800억 달러 감소했고, 3월 최고치인 2조 7,700억 달러보다 약 12% 낮았으며, 2021년 11월에 기록한 사상 최고치보다 약 4,000억 달러 낮았습니다. 전반적인 그림은 일련의 낮은 정점을 가리키지만, 9월 초 이후의 중기 상승 추세는 여전히 새로운 최고치가 몇 달 밖에 남지 않았다는 것을 시사합니다. 그리고 지난주에 본 가속도는 몇 달이 아니라 몇 주 문제임을 시사합니다.

비트코인이 주요 원동력으로 토요일 이후로 모멘텀을 얻고 있습니다. 72.4K달러 근처에서 거래되고 있는 비트코인은 극도로 과열되지 않은 것으로 보이며, 더 강해질 여지가 있습니다.

시장은 트럼프의 승리와 암호화폐 규제 완화를 가격에 반영하는 듯합니다. 이러한 열광은 특히 Doge에서 두드러지는데, Doge는 하루에 6%, 7일 동안 24%, 지난 30일 동안 41% 이상을 얻었습니다. 이 코인은 트럼프의 집권으로 인한 직접적인 이익은 없지만, 트럼프 정부에서 자리를 차지할 수 있는 머스크에 대한 언급이 잦아 투기꾼들이 이에 호감을 갖고 있습니다.

뉴스 배경

Bitget Research는 11월 7일에 예상되는 Fed 금리 인하를 포함하여 여러 요인이 BTC의 잠재적 성장을 뒷받침한다고 지적합니다. 시장 역학은 12월 10일에 예정된 Bitcoin 투자에 대한 Microsoft 이사회의 투표에 의해 영향을 받을 수도 있습니다.

전 BitMEX CEO인 아서 헤이즈에 따르면, 중국의 경기 부양책으로 인해 비트코인 수요가 급격히 증가할 것이라고 합니다. 그는 경제에 대한 자금 주입과 추가 인플레이션 위협이 위험 자산에 대한 투자 증가로 이어질 것이라고 믿습니다.

두 번째로 자본화된 암호화폐인 스테이크의 연간 수익률은 ~3%로 떨어졌습니다. Kaiko는 Ether의 스테이크 수익률이 현재 7%에서 21%에 이르는 Cosmos, Polkadot, Celestia, Solana를 포함한 다른 주요 1계층 프로토콜보다 낮다고 언급했습니다.

Zeta Markets는 이더리움의 한계로 인해 사용자, 애플리케이션, 자본이 더 빠르고 확장 가능한 솔루션에 대한 수요가 증가함에 따라 L2 네트워크와 Solana와 같은 경쟁 블록체인으로 전환하고 있다고 지적했습니다.

미국 경제는 3분기에 전분기 대비(q/q, 연간화) 2.8% 성장했는데, 이는 합의된 예측인 3.0%보다 약간 낮습니다.

소비자 지출은 2023년 1분기 이후 가장 빠른 속도로 가속화되어 분기별로 3.7% 증가했습니다. 이 증가는 상품 지출의 급격한 증가(+6.0% 분기별)에 따른 것이며, 서비스 지출은 2.6% 증가했습니다.

기업 투자는 장비 지출의 또 다른 강력한 분기별 증가(+11.1% q/q) 덕분에 q/q로 3.3% 증가했습니다. 한편, 구조물에 대한 지출은 q/q로 4.0% 감소했고, 지적 재산 제품에 대한 투자는 2분기 연속으로 q/q로 0.7% 증가에 그치며 비교적 변동이 없었습니다.

주택 투자(-5.1% q/q)는 3분기 성장을 저해하는 요인으로 남아 있는데, 주택 매매와 주택 건설이 모두 압박을 받고 이자율이 여전히 높았기 때문입니다.

정부 지출은 분기별로 5.0% 증가했습니다. 이는 1년 만에 가장 강력한 분기별 증가로, 주로 연방 방위 지출의 엄청난 증가(분기별로 +14.9%)에서 비롯되었습니다. 주 및 지방 정부 지출(분기별로 +2.3%)도 지난 분기에 더 높았습니다.

국제 무역에서 수입(+11.2% q/q)과 수출(+8.9% q/q) 모두 상당한 이득을 기록했지만, 전자의 증가가 더 커지면서 순 무역은 GDP에서 0.6pp를 빼게 되었습니다. 재고 투자(-0.2pp)도 지난 분기 성장에 작은 순 저해 요인이었습니다.

최종 국내 수요는 전분기 대비 3.5% 증가했으며, 2분기의 2.8% 증가에 비해 가속화되었습니다.

연방준비제도가 선호하는 인플레이션 지표인 핵심 PCE 인플레이션은 연간 기준으로 2.2%로 둔화되었으며, 2분기의 2.8%에 비해 현저히 감소했습니다.

주요 의미

미국 경제의 또 다른 견고한 분기로, 내재적 국내 수요가 3%를 훌쩍 넘으며 지난 분기의 모든 성장을 차지했습니다. 주택 시장을 넘어, 높은 금리가 국내 활동에 의미 있는 저해를 가하고 있다는 징후는 거의 없습니다.

그럼에도 불구하고 경제 성장은 노동 시장의 추가적 냉각으로 인해 소비자 지출이 다소 완화되면서 올해를 좀 더 부드러운 분위기로 마무리할 가능성이 높습니다. 장비 투자도 2분기 연속으로 매우 건강한 성장을 이룬 후 약간의 반등을 보일 것으로 보이며, 3분기에 연방 방위 지출이 증가한 것은 4분기에 반복될 가능성이 낮습니다. 또한 4분기 성장은 허리케인 헬렌과 밀턴으로 인해 일부 왜곡이 있을 가능성이 있다는 사실도 잊을 수 없습니다. 이는 남동부 일부 지역에서 단기 활동을 대체했을 가능성이 높습니다. 그러나 역사를 보면 자연 재해 이후에 발생하는 정리 및 재건 활동은 손실된 산출량을 상쇄하는 것 이상의 효과가 있는 것으로 나타났습니다.

더 큰 그림에서, 미국 경제는 여전히 소프트 랜딩을 달성할 태세를 갖추고 있는 듯합니다. 경제 성장률은 2025년에 2%에 가까워질 것으로 예상되고, 인플레이션은 연준의 2% 목표에 빠르게 접근하고 있습니다. 이를 통해 FOMC는 내년에 정책 금리를 점진적으로 인하하고, 2025년 4분기까지 장기 중립 금리인 3%에 가까워질 가능성이 있습니다.

일본은행, 금리 동결

일본은행(BoJ)은 10월 31일 정책 회의에서 기존 금리를 유지할 것으로 예상됩니다. 이 결정은 가즈오 우에다 총재의 신중한 전략을 반영한 것으로, 특히 미국 경제와 변동하는 시장과 관련된 위험을 평가할 필요성을 강조합니다. 일본은행은 이전에 3월에 마이너스 금리 정책을 종료하고 7월에 단기 정책 목표를 0.25%로 인상했습니다. 그럼에도 불구하고 인플레이션이 지속적으로 2%에 가깝고 임박한 에스컬레이션 징후가 없기 때문에 BoJ는 금리 인상을 서두르지 않습니다.

분기별 보고서

업데이트된 GDP와 인플레이션 예측을 특징으로 하는 일본은행의 분기 보고서는 다가올 금리 인상의 시기에 대한 통찰력을 제공할 것으로 기대됩니다. 분석가들은 BoJ가 세계 경제 성장 둔화와 시장 변동성을 포함한 위험을 강조할 것으로 예상하며, 이는 연말 금리 인상 가능성을 낮출 수 있습니다. 우에다 총재의 회의 후 브리핑은 다가올 금리 인상의 속도와 시기에 대한 징후를 면밀히 살펴볼 것입니다.

인플레이션

9월 현재 일본의 연간 인플레이션율은 2.5%로 전달의 3.0%에서 감소했습니다. 이는 4월 이후 가장 낮은 인플레이션율을 의미합니다. 이 감소는 전기 및 가스 가격의 상승이 억제되었고, 식품, 가구, 교통 및 문화 활동에 대한 지출이 완화되었기 때문입니다.

일본의 인플레이션율은 다른 G7 국가에 비해 비교적 낮았는데, 이는 부분적으로 정부가 부과한 가격 통제, 노령 인구 통계, 마이너스 금리 때문이었습니다. 이러한 요소들은 세계 경제 압박 속에서도 인플레이션 안정성을 유지하는 데 기여했습니다.

최근 선거와 정치적 상황

10월 27일에 치러진 총선거는 일본의 정치적 지형에 주목할 만한 변화를 가져왔습니다. 이시바 시게루 총리의 여당 연합은 15년 만에 처음으로 하원에서 다수당 지위를 잃었습니다. 이 패배는 정치적 불확실성을 야기했고, 통화 자극책을 철회하려는 시도를 방해했습니다. 선거 결과로 인해 여당인 자유민주당(LDP)은 정부를 수립하기 위해 소수 야당과 연합을 추진해야 했습니다.

2025년 경제 전망

2025년 일본의 경제 전망은 국제 통화 기금(IMF)이 실질 소득 증가와 소비 증가로 인해 소폭 회복될 것으로 예상함에 따라 신중하게 희망적입니다. 공급망 중단과 관광 유입 감소를 포함한 장애물에도 불구하고 경제 성장이 예상됩니다. 이러한 전망에 영향을 미치는 중요한 요인으로는 가계의 구매력과 국내 수요를 증가시킬 임금 인상 예상과 일본 은행의 정책 정상화 지속 가능성이 있으며, 이는 잠재적으로 추가 금리 인상으로 이어질 수 있습니다. 헤드라인 인플레이션은 둔화될 것으로 예상되지만, 핵심 인플레이션은 임금 증가로 계속 강화될 수 있습니다. 게다가 정치적 안정이 중요할 것입니다. 미래의 리더십 변화가 경제 정책과 투자자 신뢰에 영향을 미칠 수 있기 때문입니다. 일본은 구조적 개혁과 정책 수정의 도움을 받아 침체에서 온건한 성장으로 전환하고 있습니다.

엔화는 계속 압박을 받고 있다

BoJ가 예상대로 현재 금리를 유지한다면 엔화는 즉각적인 큰 변동을 겪지 않을 수 있습니다. 임박한 금리 인상의 징후가 나타나면 투자자들이 엔화 자산의 이익 증가를 예상함에 따라 엔화가 강세를 보일 수 있습니다. 엔화는 지난 1개월 반 동안 달러 대비 10% 이상 하락했습니다.

달러/엔은 3개월 최고치인 153.90보다 약간 낮은 수준을 유지하고 있으며, 161.94에서 139.60까지의 하락 구간의 61.8% 피보나치 수정 수준인 153.40 근처에서 강력한 저항이 있습니다. 추가 상승은 시장을 155.20 바로 이끌 수 있습니다. 그렇지 않으면, 하락은 시장을 200일 단순 이동 평균(SMA)인 151.50으로 이끌 수 있습니다.

가까운 시일 내에 금리를 인상할 조짐이 없으므로 엔화는 달러에 대해 계속 하락할 가능성이 높습니다. 그러나 엔화 가치가 계속 하락하면 공무원들이 조만간 금리를 인상할 가능성이 높습니다.

"유로존의 3억 5천만 시민이 방금 비트코인의 새로운 사상 최고치를 경험했습니다." 오랜 분석가인 투르 데메스터가 X에 올린 반응의 일부에 이렇게 적었습니다.

BTC/EUR 1일 차트. 출처: TradingView

유로는 현재 BTC 기준으로 사상 최저치를 기록한 주요 세계 통화 중 하나일 뿐입니다. 다른 통화로는 호주 달러와 캐나다 달러가 있으며, 터키 리라와 같은 생소한 이름도 있습니다.

BTC/TRY 1일 차트. 출처: TradingView

“$BTC는 2024년 3월 최고치보다 낮게 유지되고 2021년에는 두 배의 최고치를 기록할 것입니다. 비트코인은 42개월 동안 진전이 없었습니다.”

BTC/USD vs.goldd 차트. 출처: Peter Brandt/X

금은 10월 29일 1온스당 2,789.85달러로 사상 최고치를 기록했으며, 이는 4분기에 기세를 얻은 지속적인 위험 자산 급등의 일환입니다.

XAU/USD 1개월 차트. 출처: TradingView

출처: Cointelegraph