합병 및 인수

영국이 4개의 모바일 네트워크 중 2개의 합병을 허용하기로 한 결정은 규제 당국이 소비자 물가 인하보다 경제 성장과 인프라 투자를 우선시하려는 정부의 바람을 받아들인 첫 번째 큰 신호입니다. 경쟁 및 시장 당국 (CMA) 반독점 규제 기관은 더 나은 네트워크가 경쟁을 촉진하고 경제에 도움이 될 것이라는 두 회사의 주장을 받아들인 후 목요일에 190억 달러 규모의 Vodafone-Three UK 거래를 승인했습니다 (link). 이번 승인은 CMA가 초기 클라우드 게임 시장의 경쟁에 대한 우려로 690억 달러 규모의 액티비전 블리자드 (ATVI.O)와의 거래를 전면적으로 차단하여 마이크로소프트 를 격분시킨 지 18개월 만에 나온 것입니다.

당시 영국 정부는 경쟁을 유지하기 위해 합병 법인이 어떻게 운영될 것인지에 대한 서약과 같은 마이크로소프트의 행동 구제책 제안을 모니터링하기 어려울 것이라며 거부했습니다.

마이크로소프트가 영국이 영업을 중단했다고 항의하자 점점 고립되던 CMA는 수정된 거래를 승인하는 것으로 태도를 바꿨습니다.

목요일에는 통신 규제 기관인 Ofcom이 경쟁 우려를 충족하기 위해 가격 및 투자에 대한 약속을 감독하도록 하는 등 보다폰-쓰리 거래에 대한 행동 구제책을 받아들여 규제 기관의 접근 방식에 변화를 주었습니다.

영국의 신임 총리 Keir Starmer는 10월 국제 투자자 포럼((link))에서 영국이 유럽연합을 탈퇴한 이후 인수합병 규제에서 더 큰 역할을 해온 CMA와 다른 규제 당국이 "이 방만큼이나 성장을 진지하게 받아들여야 한다"고 말했습니다.

이 메시지는 2023년 6월 거래가 발표되었을 때 성장을 프레젠테이션의 중심에 둔 보다폰의 최고 경영자 마르게리타 델라 발레와 일치했습니다.

그녀는 목요일에 이 점을 강조했습니다. "좋은 연결성은 우리 삶의 많은 부분에서 매우 중요하며 영국의 경제 성장 야망의 핵심입니다."라고 그녀는 말했습니다.

분석 그룹 OpenSignal에 따르면 영국은 유럽에서 모바일 속도가 가장 느린 국가 중 하나로, 5G 가용성 및 다운로드 속도에서 유럽 25개국 중 22위를 차지했습니다.

실용적인 결과

Fladgate의 파트너인 경쟁 전문 변호사 Alex Haffner는 CMA의 결정이 순전히 행위 구제책에 근거하여 모바일 분야에서 4대 3의 네트워크 합병을 허용한 것은 "어느 정도의 실용주의"를 반영한 것으로 주목할 만하다고 말했습니다.

"지난 10년 동안 유럽 전역에서 수많은 4대 3 모바일 네트워크 합병이 합병 당사자들이 상당한 구조적 구제책을 양보한 경우에만 허용되었습니다."라고 그는 말했습니다.

통신 사업자들은 종종 새로운 도전자의 탄생을 수반하는 이러한 구조적 구제책이 가격을 낮게 유지하지만 투자를 제한하고 합병의 이점을 제한한다고 오랫동안 주장해 왔습니다.

지난달 사라 카델 CMA 최고 경영자는 (link) 규제 당국은 소비자의 이익을 위해 경쟁을 촉진해야 하는 의무에 충실하면서 "진화"해야 한다고 말했습니다. 여기에는 구제책 합의에 대한 접근 방식을 재고하는 것도 포함됩니다.

경쟁 변호사 톰 스미스는 CMA의 행동 구제책에 대한 거부감이 Microsoft와 액티비전의 합병 과정에서 "경직된 정책 입장"이 된 것 같다고 말했습니다.

목요일의 결과는 그러한 구제책이 여전히 거의 받아들여지지 않음에도 불구하고 그러한 반대가 완화되었음을 시사한다고 그는 말했습니다.

"이 사건에서 행동 구제책을 허용하면서 CMA와 Ofcom은 최소 8년 동안 회사의 활동을 모니터링하고 투자 계획에 대한 빈번한 수정을 논의했습니다."라고 그는 말했습니다.

"액티비전 사례보다는 덜 논란의 여지가 있겠지만 그렇게 되어서는 안 됩니다."

한 고위 M&A 고문은 카델 산하 CMA가 더 많은 성장을 이끌어낼 수 있는 거래에 더 개방적이라는 견해가 점점 더 많아지고 있다고 말했습니다.

그 결과 구조적 구제책 대신 행동적 구제책을 더 선호하고 있으며, 이는 다른 부문에서 더 많은 통합으로 이어질 수 있다고 그는 말했습니다.

CMA는 2019년에 영국 4대 슈퍼마켓 중 두 곳이 통합될 수 있었던 세인즈버리와 아스다의 합병을 막았습니다.

목요일 1430 GMT까지 다음과 같은 입찰, 인수, 합병 및 처분이 보고되었습니다:

** 칠레의 쇼핑센터 체인인 Mallplaza가 리마 증권거래소에서 진행된 인수 입찰에서 약 4억 5,420만 달러를 지불하고 팔라벨라 페루를 인수했습니다.

** 억만장자 고든 탕이 소유한 싱가포르 기업 Aelios는 선텍 부동산 투자신탁 에서 아직 소유하지 않은 주식을 매입하겠다는 제안을 했으며, 이 리츠의 가치는 33억9천만 싱가포르 달러((25억3천만 달러))에 달합니다.

** 영국은 고객 요금 인상에 대한 우려보다 투자 약속이 더 크다는 이유로 보다폰의 과 허치슨의 Three UK와의 190억 달러 규모의 합병을 승인하여 영국 최대 모바일 사업자를 탄생시켰습니다.

** 싱가포르 테크놀로지 텔레미디어는 수요일 말레이시아의 마와르 세티아가 말레이시아의 모바일 및 광대역 서비스 제공업체인 U 모바일 (IPO-UMOB.KL) 사업부의 과반 지분을 인수할 것이라고 밝혔습니다.

** 프랑스 여론조사업체 입소스 는 칸타르 미디어 인수를 위한 협상을 시작했다고 밝힌 지 며칠 만에 구속력 있는 제안을 제출하지 않기로 결정했다고 밝혔습니다.

** 호주 자산운용사 HMC 캐피탈 는 프랑스에 본사를 둔 네오엔(Neoen)의 빅토리아주 재생 에너지 발전 및 저장 포트폴리오를 9억 5천만 호주 달러((6억 1,161만 달러))에 매입할 것이라고 밝혔습니다.

다음 입찰, 합병, 인수 및 처분은 목요일 1100 GMT에 보고되었습니다:

** 영국은 고객 요금 인상에 대한 우려보다 투자 약속이 더 크다는 이유로 Vodafone의 과 허치슨의 Three UK의 190억 달러 합병을 승인하여 영국 최대 모바일 사업자를 탄생시켰습니다.

** 프랑스 여론조사업체 입소스 는 칸타르 미디어에 대한 구속력 있는 제안을 제출하지 않기로 결정했다고 밝혔는데, 이는 거래 가능성에 대한 논의를 시작했다고 밝힌 지 며칠 만입니다.

** 호주 자산운용사 HMC 캐피탈 는 프랑스에 본사를 둔 네오엔(Neoen)의 빅토리아주 재생 에너지 발전 및 저장 포트폴리오를 9억 5천만 호주 달러((6억 1,161만 달러))에 매입할 것이라고 밝혔습니다.

수요일 2100 GMT까지 다음과 같은 입찰, 인수, 합병, 매각이 보고되었습니다:

** 로이터 통신이 보도한 바에 따르면, 독일 베이와 는 2027년까지 해외 자산 대부분을 매각해 40억 유로((42억 달러))를 조달하려 하고 있으며, 이 농업 그룹은 부채를 줄일 방법을 모색하고 있습니다.

** 영국 다이렉트 라인 보험 의 주요 투자자들은 32억 8천만 파운드 (41억 7천만 달러) 제안이 거부된 후 아비바 의 더 높은 인수 제안을 기다리고 있다고 파이낸셜 타임스가 수요일에 보도했습니다.

** 이탈리아 베를루스코니 가문이 지배하는 TV 그룹인 MFE-미디어포유럽은 독일 프로시벤사트 관련 자금 조달을 위해 34억 유로 (36억 달러) 대출을 은행 그룹에 요청했다고 한 소식통이 로이터에 전했다.

** 가상 회의에 참석한 한 관계자에 따르면, 안드레아 오르셀 최고경영자는 수요일 투자자들과의 통화에서 유니크레딧 이 3월까지 방코 BPM (AMI.MI) 인수 입찰을 개선하는 방안을 검토할 것이라고 말했다.

** 일본 신일본제철 는 도널드 트럼프 대통령 당선인을 비롯한 미국의 강력한 반대에도 불구하고 150억 달러 규모의 미국 스틸 인수에 전념하고 있으며 연말까지 인수를 완료할 것으로 확신하고 있다고 고위 임원이 밝혔다.

** EU 반독점 규제 당국은 7억 달러 규모의 Run:ai 입찰을 면밀히 조사하면서 엔비디아 고객에게 하드웨어와 함께 엔비디아의 그래프 처리 장치 (GPU) 소프트웨어 제품 구매 시 할인 혜택을 제공받았는지 여부를 묻고 있습니다.

** 홍콩에 상장된 ESR 그룹 은 스타우드 캐피탈 그룹과 워버그 핀커스 등 컨소시엄으로부터 이 부동산 회사의 가치를 551억 9천만 홍콩달러 (70억 9천만 달러) 로 평가하는 비공개 인수 제안을 받았다고 성명서를 통해 밝혔습니다.

** 프랑스 석유 메이저 토탈에너지 가 스위스 자산운용사 파트너스 그룹으로부터 15억 7천만 유로 (16억 5천만 달러) 에 독일 재생에너지 개발업체 VSB 그룹을 인수하기로 합의했다고 수요일 밝혔다.

** 미국 사모 펀드 회사 인사이트 파트너스는 클라우드 데이터 회사 인 빔 소프트웨어의 지분 20 억 달러를 매각하여 스위스 회사의 가치를 150 억 달러로 평가했다고 밝혔다.

** 미국 사모펀드 회사 General Atlantic은 인공지능에 적응하는 대기업의 교육 수요 증가에 베팅하여 Learning Technologies Group (LTG) 을 8억 2,240만 파운드 (10억 달러) 에 인수하는 계약을 체결했습니다.

** 영국 통신 그룹 보다폰 그룹 이 인도 통신 인프라 개발업체 인더스 타워스 의 나머지 지분 3%를 매각할 예정이라고 밝혔다.

** 미국에 본사를 둔 백신 제조업체 노바백스 는 체코의 제조 시설을 웨고비 제조업체 노보 노디스크 에 2억 달러에 매각하고 그 대금을 백신 파이프라인에 사용할 것이라고 밝혔습니다.

** 이탈리아 보험사 Assicurazioni Generali 가 필리핀의 완전 소유 사업부인 Generali Life Assurance Philippines를 현지 기업인 Insular Life Assurance Company에 매각하기로 합의했다고 밝혔다.

** 크레센트 에너지 가 화요일 텍사스 이글 포드 분지에 있는 카넬리언 에너지 캐피탈이 지원하는 리지마 에너지의 자산을 현금과 주식으로 9억 5천만 달러에 인수해 이 분지에서의 입지를 더욱 강화할 것이라고 밝혔다.

수요일 1430 GMT까지 다음과 같은 입찰, 인수, 합병 및 처분이 보고되었습니다:

** 홍콩 상장 ESR 그룹 는 스타우드 캐피털 그룹과 워버그 핀커스를 포함한 컨소시엄으로부터 부동산 회사를 551억 9천만 홍콩달러((70억 9천만 달러))로 평가하여 비공개로 인수하겠다는 제안을 받았다고 성명에서 밝혔다.

** 프랑스 석유 메이저 토탈에너지 가 스위스 자산운용사 파트너스 그룹으로부터 15억 7천만 유로 (16억 5천만 달러) 에 독일 재생에너지 개발업체 VSB 그룹을 인수하기로 합의했다고 수요일 밝혔다.

** 미국 사모 펀드 회사 인 Insight Partners는 스위스 회사의 가치를 150 억 달러로 평가하는 두 번째 매각에서 클라우드 데이터 회사 인 Veeam Software의 지분 20 억 달러를 매각했다고 밝혔다.

** 미국 사모펀드 회사 General Atlantic은 인공지능에 적응하는 대기업의 교육 수요 증가에 베팅하여 Learning Technologies Group (LTG) 을 8억 2,240만 파운드 (10억 달러) 에 인수하는 계약을 체결했습니다.

** 영국 통신 그룹 보다폰 그룹 이 인도 통신 인프라 개발업체 인더스 타워스 의 나머지 지분 3%를 매각할 예정이라고 밝혔다.

** 미국에 본사를 둔 백신 제조업체 노바백스 는 체코의 제조 시설을 웨고비 제조업체 노보 노디스크 에 2억 달러에 매각하고 그 대금을 백신 파이프라인에 사용할 것이라고 밝혔습니다.

** 이탈리아 보험사 Assicurazioni Generali 가 필리핀의 완전 소유 사업부인 Generali Life Assurance Philippines를 현지 기업인 Insular Life Assurance Company에 매각하기로 합의했다고 밝혔다.

** 크레센트 에너지 가 화요일 텍사스 이글 포드 분지에 있는 카넬리언 에너지 캐피탈이 지원하는 리지마 에너지의 자산을 현금과 주식으로 9억 5천만 달러에 인수해 이 분지에서의 입지를 더욱 강화할 것이라고 밝혔다.

Jif 땅콩버터 제조업체인 JM 스머커.N>가 화요일 포장 및 냉동 식품에 대한 수요 회복과 커피 가격 인상에 힘입어 연간 수익 전망을 상향 조정하고 2분기 예상치를 상 회하는 실적을 발표했습니다.

오하이오에 본사를 둔 이 회사의 주가는 개장 전 거래에서 약 5% 상승했으며 연간 매출 목표는 그대로 유지했습니다 .

생활비가 계속 높아지면서 소비자들은 외식 대신 집에서 요리하는 것을 점점 더 많이 선택하고 있으며, 이로 인해 가격 인상에도 불구하고 커피, 잼, 스프레드 등 필수 가정용품에 대한 수요가 꾸준히 이어지고 있습니다.

가격 인상은 공급망 차질로 인해 치솟은 커피 가격((link))에 대응하는 데 도움이 되었습니다.

스머커의 미국 소매 커피 사업은 분기 매출이 3% 증가한 7억 4,000만 달러를 기록했습니다. 전체 분기 마진은 전년 동기 37.4%에서 39%로 증가했습니다.

던킨도너츠의 이 같은 실적은 고객들이 더 저렴한 대체품을 찾으면서 실망스러운 매출을 기록한 포장 식품 업체인 Kraft Heinz (link) 와 코나그라 브랜드 (link) 와는 대조적인 결과입니다.

스머커는 현재 연간 조정 주당 순이익을 9.70~10.10달러로 예상하고 있으며, 이는 이전 예상치인 9.60~10.00달러에 비해 크게 낮아진 수치입니다.

LSEG가 집계한 데이터에 따르면 10월 31일로 마감된 분기의 조정 기준 주당 순이익은 2.76달러로 예상치인 2. 51달러를 상회했습니다.

LSEG 데이터에 따르면 이 회사의 분기 순매출은 22억 7천만 달러로, 애널리스트들의 평균 예상치인 22억 6천만 달러를 상회했습니다.