12월 18일 금융 뉴스

시장 합의는 대부분 안정적인 금리에 대한 것

일본은행(BOJ)은 12월 18-19일에 열리는 2일간의 회의에서 금리를 0.25%로 유지할 것으로 예상됩니다. 이 회의는 2024년 마지막 회의입니다. 이 결정은 국내 임금 및 지출 추세에 대한 명확성을 높이고 도널드 트럼프 대통령 당선인이 이끄는 차기 미국 행정부의 잠재적인 정책 변화를 모색하기 위한 중앙은행의 신중한 접근 방식과 일맥상통합니다.

낮은 금리와 엔화 약세

일본의 이자율은 BoJ가 부진한 경제를 지원하는 장기 정책으로 인해 선진국 중에서 가장 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 경제학자들은 임금 성장이 일본 경제를 BoJ의 2% 인플레이션 목표로 이끌고 있다고 봅니다. 그러나 그들은 BoJ가 임금 주도 인플레이션 역학을 평가하기 위해 한 달 더 기다릴 수 있으며, 내년 봄 임금 협상의 긍정적 모멘텀과 트럼프의 무역 정책의 가능한 영향에 초점을 맞출 것이라고 제안합니다.

문제의 금리 인상 시점

BoJ는 3월에 마이너스 금리 정책을 종료하고 7월에 단기 정책 목표를 0.25%로 인상했습니다. 임금과 가격이 예상대로 움직이고 일본이 2% 인플레이션에 지속적으로 도달할 것이라는 확신을 강화하면 다시 인상할 준비가 되었다는 신호를 보냈습니다. 그러나 중앙은행은 다음 금리 인상 시점에 대해 신중한 태도를 보이며 11월과 12월 사이에 시장 기대치가 변동했습니다. 우에다 총재와 그의 동료들이 경제 강화, 수입 증가, 인플레이션 목표 초과에 대응하여 금리를 다시 인상할 준비가 되었다고 거듭 강조함에 따라 트레이더들은 3월까지 0.25%포인트 인상될 것으로 거의 전적으로 예상하고 있습니다.

통화 위험: 일본은행 결정에 대한 엔의 영향

통화 위험은 또한 BoJ의 의사 결정 과정에서 중요한 역할을 합니다. 분석가들은 달러에 대한 엔화의 가치가 중앙은행의 행동에 영향을 미칠 수 있다고 지적했습니다. 미국 달러가 강세이면 엔화에 부담을 주고 BoJ의 정책 정상화를 가속화할 수 있고, 엔화가 약세이면 일본의 리플레이션 노력이 뒷받침됩니다.

현재 달러/엔은 6일 연속으로 그린 ​​데이를 보낸 후 하락하고 있지만 200일 단순 이동 평균선(SMA)인 152.10 위에 있으며, 이는 강력한 지지선 역할을 하고 있습니다. 상승 압력이 있으면 시장은 3개월 반 만에 최고치인 156.75로 갈 수 있습니다. 그러나 151.10 지지선과 단기 상승 추세선 아래로 하락하면 약세 반등 가능성이 높아질 수 있습니다.

출처: ACTIONFOREX

정부는 수요일에 주요 산업에 대한 기업 투자를 촉진하기 위한 일련의 조치를 발표했습니다. 이는 최근의 정치적 혼란이 장기적으로 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 우려를 해소하기 위한 것이었습니다.

이 계획은 최근 계엄령 선포와 윤석열 대통령 탄핵 이후 우려가 고조되는 가운데, 최상목 재무부 장관이 의장을 맡고 다른 경제부 장관들이 참석한 회의에서 소개되었습니다.

최 대표는 "내부적, 외부적 어려움을 극복하기 위한 돌파구는 결국 기업 투자에 있다"고 말했다.

이 계획에 따라 정부는 총 9조 3,000억 원(65억 달러) 규모의 7개 대규모 프로젝트에 대한 투자를 촉진하기 위해 다양한 형태의 지원과 인센티브를 제공할 예정입니다.

해당 프로젝트에는 서울 바로 외곽 광주에 인공지능 클러스터 허브를 구축하고, 전라북도 새만금에 위치한 409km2 규모의 매립지인 최첨단 2차 전지 시설을 건설하는 내용이 포함되어 있습니다.

최씨는 진척을 가속화하기 위해 정부는 행정 절차를 6개월 이상 앞당겨 내년 초에 공사를 시작할 수 있도록 할 계획이라고 말했습니다. 또한 세금 인센티브도 확대될 것입니다.

최 장관은 "투자 친화적 환경을 조성하고 기업이 계획을 순조롭게 추진할 수 있도록 규제를 정비하고 제도적 틀을 개선하겠습니다."라고 말했습니다.

정부는 또한 서울 남쪽 용인에 반도체 클러스터 승인을 우선시하고 있습니다. 원래는 내년 상반기에 승인될 예정이었지만, 이제 올해 말까지 프로세스가 완료될 예정입니다.

그는 "현재 국내 정치 상황이 기업의 투자 계획을 약화시킬 수 있다는 우려가 있는 가운데, 기업이 모멘텀을 유지할 수 있도록 적극 지원해 나갈 것"이라고 말했다.

12월 3일 계엄령이 잠시 선포된 이후, 경제부총리를 겸임하는 최는 국가의 신뢰성을 보장하기 위해 국내외 기업 리더들과 매일 회의를 해왔습니다. (연합뉴스)

출처: Koreatimes

금리 인하 베팅이 축소되었습니다.

미국 연방준비제도는 이번 주에 2024년 마지막 회의를 열고 9월 이후 세 번째 금리 인하로 연말을 마감할 것으로 보인다. 그러나 투자자들이 중앙은행이 수요일 19:00 GMT에 결정을 발표할 때 연방기금금리를 25베이시스포인트 인하할 것이라고 확신하게 된 것은 불과 1~2주 전이다.

지난 몇 달 동안 상승세를 보인 경제 지표와 인플레이션, 그리고 물론 트럼프의 선거 승리는 내년에 예상되는 금리 인하 횟수의 급격한 재평가로 이어졌습니다. 도널드 트럼프의 재선과 그의 정책이 성장과 인플레이션에 미칠 수 있는 영향은 미국 경제가 계속 침체에 대한 두려움을 극복하고 기본적인 가격 압박이 여전히 끈적끈적한 시기에 연방준비제도의 금리 경로를 복잡하게 만들었습니다.

새로운 점 그림에 모든 시선이 집중되다

만약 Fed가 12월에 예상대로 금리를 인하한다면, 현재 시장은 2025년에 25bp의 인하가 두 번 더 있을 것으로 예상하고 있습니다. 이는 FOMC 위원들이 9월 도트 플롯에서 예측한 것보다 약 50bp 적습니다. 그렇다면 12월 도트 플롯이 그에 따라 수정될 가능성은 얼마나 될까요?

대부분 연방준비제도이사회(Fed) 관리들은 블랙아웃 기간으로 향하는 추가 금리 인하를 지지했지만, 현재의 인플레이션 상황에서 정당화될 완화 규모에 대해서는 의견이 엇갈렸습니다. 시장이 이미 힘든 일을 했기 때문에 정책 입안자들은 아마도 트레이더들이 암시한 것과 비슷한 경로를 그릴 것입니다.

연준이 금리를 수차례 인하할지, 아니면 일시 중단할지 신호를 보낼까?

사실, 도트 플롯의 위험은 비둘기파적 놀라움으로 기울어져 있는데, 일부 FOMC 위원들은 2025년에 인플레이션이 상당히 낮아지고 따라서 최소 3배는 금리를 인하할 수 있을 것이라고 여전히 낙관하고 있기 때문입니다. 하지만 정책 입안자들이 트럼프의 정책이 얼마나 인플레이션적일지에 대해 너무 많은 가정을 하지 않고 예측을 내렸다는 것이 분명하다면, 투자자들은 더 비둘기파적인 경로에 대해 확신하지 못할 수도 있습니다.

따라서 제이 파월의 기자 회견은 인플레이션과 경제에 대한 연준 의장과 그의 동료들의 견해를 가늠하기 위해 그 어느 때보다 주의 깊게 지켜볼 것입니다. 12월 초 파월은 연준이 "조금 더 조심할 여유가 있다"고 말했습니다. 그는 금리를 중립 수준에 더 가깝게 끌어올리려는 서두름은 없다고 반복할 가능성이 높습니다.

문제는 그가 1월에 얼마나 강하게 일시 정지 신호를 보낼지, 그리고 더 긴 일시 정지의 문을 열 것인지입니다. Fed가 1월에 그대로 유지할 확률은 현재 약 87%입니다.

달러는 2024년 새로운 최고치까지 오를 수 있다

파월이 인플레이션이 연준의 2% 목표보다 높게 유지될 가능성에 대해 계속 우려하고, 도트 플롯이 2025년에 금리를 두 번 정도 인하할 것으로 예측한다면, 미국 달러는 최근 반등을 확대할 수 있습니다. 파월과 도트 플롯이 예상보다 더 강경하다면, 통화 바스켓에 대한 그린백 지수는 11월 22일 최고치인 108.07을 쉽게 넘어설 수 있습니다.

게다가 금요일 11월 수치 발표 예정일에 강경한 수사에 이어 핵심 PCE 가격 지수가 상승한다면, 달러의 강세 추세는 더욱 확대될 수 있습니다.

하지만 그러한 움직임은 국채 수익률의 유사한 랠리에 의해 뒷받침되어야 하며, 이는 월가에 하방 위험을 초래합니다.

그러나 파월이 더 균형 잡힌 태도를 취하고 2025년 인플레이션 감소에 더 많은 진전이 있을 것으로 기대한다면 달러 지수는 105.00 수준을 돌파하려고 시도하기 전에 105.30 근처의 50일 이동 평균선으로 하락할 가능성이 있습니다.

흐린 전망

전반적으로, Fed 회의는 통화 정책 전망에 대해 크게 변화시키지 않을 수 있으며, 이는 2025년의 일부 구름이 걷힐 때까지 그대로 유지될 수 있습니다. 구체적으로, Fed는 트럼프 행정부의 세금 및 관세 정책이 인플레이션 압력을 다시 불러일으키는 데 큰 위험을 초래하지 않을 때까지 인플레이션에 대한 경계를 늦추지 않을 가능성이 높습니다. 즉, 달러의 하락은 현재로서는 제한적입니다.

그러나 향후 몇 달 동안 노동 시장이 예상치 못하게 악화되기 시작하면 이러한 정책이 바뀔 수 있으며, 이 경우 연준은 인플레이션이 문제가 되더라도 차입 비용을 낮추는 데 주저하지 않을 것입니다.

미결제 거래잔액은 트레이더와 분석가가 시장 심리를 평가하고 향후 가격 움직임을 예상하는 데 사용하는 주요 지표입니다.

XRP 미결제 거래. 출처: CoinGlass

"불 플래그"라고 불리는 이 패턴은 가격이 강한 상승(깃대) 이후 하락 채널(깃발)에서 더 낮게 통합될 때 형성됩니다. 궁극적으로 가격은 채널의 상단 추세선 위로 돌파하여 일반적으로 깃대 높이만큼 상승합니다.

XRP/USD 일간 차트는 불 플래그 패턴을 특징으로 합니다. 출처: Cointelegraph/TradingView

출처: Cointelegraph

출처: AP