Akta Kedua Trump: Apa yang Dijangkakan pada 2025 dan Seterusnya

Aliran Ekonomi

Fokus Politik

Ringkasan:

Walaupun Republikan bersedia untuk mengawal Rumah Putih, Dewan Negara, dan Dewan Rakyat, majoriti kongres yang tipis boleh menghalang usaha presiden untuk menggubal agendanya.

Dalam kemunculan semula politik yang luar biasa, bekas Presiden Donald Trump memperoleh penggal kedua yang tidak berturut-turut di Rumah Putih – satu pencapaian yang hanya dicapai sebelum ini oleh Presiden Grover Cleveland pada tahun 1893. Walaupun undian menunjukkan pertandingan yang sangat ketat, Trump memenangi kesemua tujuh negeri swing (walaupun sebahagian besarnya dalam margin ralat pengundian) sambil mengatasi prestasi 2020nya di seluruh negara untuk mengambil kedua-dua kolej pilihan raya dan undi popular.

Presiden dipilih Trump akan kembali ke Washington dengan mandat yang lebih kuat dan dengan Republikan bersedia untuk mengawal kedua-dua dewan Kongres – walaupun dengan kemunculan semula pengundian split-ticket, mereka berada di landasan untuk mempunyai majoriti yang lebih kecil daripada yang ditunjukkan oleh kemenangan Trump. Pilihan raya itu menukarkan Senat kepada kawalan Republikan, dengan kemungkinan komposisi 53-47 yang mencerminkan majoriti awal Senat Trump pada 2017. Di Dewan Perwakilan Rakyat, Republikan dijangka mengekalkan majoriti sempit, sementara menunggu keputusan beberapa kaum yang belum membuat keputusan, termasuk beberapa di California. Republikan mungkin berakhir dengan salah satu majoriti Dewan yang paling sempit selamanya.

Dengan cukai, defisit dan tarif yang mungkin akan mendominasi wacana di Washington tahun depan, majoriti tipis dalam Kongres ini boleh merumitkan Trump usaha untuk menggubal agendanya. Senat menyediakan kusyen yang sihat untuk mendapatkan pencalonan disahkan, yang hanya memerlukan 50 undi. Namun ia kurang daripada 60 undi, majoriti kalis filibuster yang diperlukan untuk meluluskan banyak rang undang-undang. Trump mungkin bergelut untuk menolak cadangan pemotongan cukai melalui dewan yang dibahagikan, walaupun pemotongan cukai sederhana lebih mudah diluluskan melalui "penyesuaian belanjawan," yang hanya memerlukan 50 undi di Senat. Pemotongan bajet yang dicadangkan sebanyak $2 trilion yang diperjuangkan oleh tokoh seperti Elon Musk juga memerlukan sokongan dwipartisan yang mungkin sukar dicapai.

Apakah yang boleh dilakukan oleh Presiden Trump pada hari pertama memegang jawatan?

Terdapat pelbagai tindakan unilateral yang berpotensi dilakukan oleh presiden pada hari pertama:

Kembali eksekutif Presiden Joe Biden pesanan, termasuk dalam sektor tenaga (cth, larangan eksport gas asli cecair dan larangan penggerudian di tanah persekutuan);

Umumkan perintah eksekutif baharu, termasuk pada sempadan AS-Mexico. Mengehadkan penghijrahan dan mengutamakan pengusiran jenayah mungkin lebih mudah daripada program pengusiran yang lebih luas, yang akan mengambil masa untuk ditubuhkan dan mungkin memerlukan dana daripada Kongres;

Kenakan tarif ke atas China < /strong>menggunakan siasatan Seksyen 301 (Akta Perdagangan 1974) sedia ada ke China, yang digunakan Trump untuk mengenakan tarif China pada 2018 dan Presiden Biden kemudiannya digunakan untuk menaikkan tarif tersebut.Potensi tarif lain pada produk atau negara, walau bagaimanapun, akan memerlukan proses penyiasatan, yang biasanya mengambil masa berbulan-bulan.

Menggantikan pengarah di agensi persekutuan, sekiranya dia mahu, berpotensi termasuk :

Biro Perlindungan Kewangan Pengguna dan mungkin Kewangan Perumahan Persekutuan Autoriti, yang distrukturkan sebagai jawatan pengarah tunggal. Mahkamah Agung telah berkata presiden mempunyai kuasa untuk memecat pengarah agensi sedemikian;

Suruhanjaya Perdagangan Persekutuan, di mana tempoh perkhidmatan Pengarah Lina Khan tamat pada penghujung September. Presiden Trump boleh menggantikannya dengan pesuruhjaya Republikan sedia ada;

Pejabat Pengawal Mata Wang, pengawal selia perbankan utama.

Dalam semua kes, ia akan mengambil masa untuk mencalonkan dan mengesahkan pengarah tetap, tetapi pemimpin sementara boleh ditempatkan di agensi ini melalui kaedah undang-undang yang berbeza. Walaupun tindak balas pasaran terhadap pilihan raya menunjukkan kejelasan kawal selia yang lebih jelas dan kemungkinan ketiadaan peraturan baharu, perlu diingatkan bahawa penyahkawalseliaan mengambil masa, bertahun-tahun dalam banyak kes.

Bagaimana pula dengan inisiatif fiskal?< /h3>

Untuk pengembangan fiskal – cukai dan perbelanjaan – Presiden Trump masih perlu melalui Kongres. Di sinilah kemungkinan majoriti sempit boleh berfungsi sebagai semakan.

Dengan mengandaikan Republikan mengekalkan Dewan, lanjutan penuh pemotongan cukai Trump yang tamat tempoh berkemungkinan, tetapi mungkin hanya untuk tempoh yang dipendekkan masa diberi sudah defisit yang tinggi. Kita dapat melihat usaha untuk mengurangkan perbelanjaan sedikit, tetapi sebarang pemotongan besar akan mencabar untuk melalui Dewan dan sukar dilakukan melalui proses penyelarasan bajet (yang hanya memerlukan 50 undi di Dewan Negara). Segala-galanya mungkin memerlukan 60 undi.

Seperti yang telah kami katakan selama berbulan-bulan, defisit berkemungkinan menjadi kekalahan terbesar dalam pilihan raya, dengan tiada calon yang cenderung untuk mengambil langkah untuk mengurangkan defisit dan kedua-duanya mungkin meluluskan dasar yang akan menambahnya. Siling hutang, yang perlu diuruskan kemudian pada musim bunga, mungkin akan ditarik balik dengan mudah dengan menganggap majoriti Republikan di kedua-dua dewan.

Bagaimana pula dengan Fed?

Kami tidak menjangkakan sebarang perubahan di Rizab Persekutuan sehingga 2026. Tempoh Pengerusi Fed Jerome Powell berakhir pada Mei 2026, dan kami percaya kedudukannya selamat sehingga itu. Kekosongan jawatan gabenor Fed yang pertama tidak sampai Januari 2026. Presiden tidak boleh memecat gabenor Fed tanpa sebab.

Kami percaya tiada persoalan tentang kemerdekaan Fed. Fed akhirnya bertanggungjawab kepada Kongres - yang mewujudkan Fed dan menetapkan mandatnya - dan kepada rakyat. Kebebasannya membolehkan Fed menggubal dasar monetari berdasarkan data, analisis dan pertimbangan, bebas daripada pengaruh politik.

Intinya

Presiden dipilih Trump akan kembali memegang jawatan dengan mandat yang kukuh dan, dalam banyak cara, akan kurang dibebani oleh pertimbangan politik untuk bertanding semula (dia tidak boleh bertanding untuk penggal ketiga tanpa mengubah Perlembagaan AS ). Walau bagaimanapun, apa yang kelihatan sebagai margin kongres yang sempit – berpotensi sempit dari segi sejarah dalam Dewan – boleh menjadi semakan pada agenda Trump, fiskal dan sebaliknya. Walau apa pun, penghujung kitaran pilihan raya ini membawa kejelasan yang dialu-alukan kerana keputusan itu cepat terbukti tanpa ketidakpastian yang berpanjangan.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Cakrawala baharu: Dana Awam kembali ke Jangka Panjang

Devin

Aliran Ekonomi

Bagi kebanyakan pencen awam dan dana kerajaan terkemuka di dunia, setakat ini tahun 2020 tidak akan diingati sebagai masa yang paling indah. Ini adalah pelabur jangka panjang yang biasanya cuba melihat melalui pasang surut pengaruh luar. Mereka adalah penjaga wang awam yang ufuk mereka harus jauh ke dalam jarak, bukannya di bawah hidung mereka.

Kesan tiga kali ganda daripada pandemik Covid-19, kembalinya inflasi dan konflik yang timbul daripada ketegangan geopolitik yang memuncak merobek buku permainan dana awam biasa. Tetapi sementara faktor terakhir ini masih dimainkan, keredaan kebimbangan mengenai inflasi membolehkan pelabur berpengaruh ini kembali kepada pendekatan jangka panjang yang lebih berisiko.

Ini ialah mesej utama yang muncul daripada laporan Global Public Funds 2024 OMFIF, yang dimaklumkan melalui tinjauan, perbincangan atau sumbangan daripada 28 pencen awam global dan dana kerajaan dengan lebih daripada $6.5tn dalam aset di bawah pengurusan. Dalam jangka masa panjang, tinjauan kami menunjukkan pelabur ini menilai kesan perubahan teknologi – seperti pertumbuhan kecerdasan buatan – akan mempunyai kedua-dua cara mereka mengurus portfolio dan penilaian risiko mereka secara dalaman, tetapi juga tentang cara ia akan mempengaruhi pasaran mereka melabur dalam.

Strategi pelaburan dan selera untuk risiko

Geopolitik terus mempunyai pengaruh besar pada cara mereka melihat pelaburan mereka. Kebimbangan tentang impak tarif dan perlindungan amat ketara. Di mana tiga tahun lalu China dianggap sebagai pasaran membangun terkemuka untuk peluang pelaburan, tidak seorang pun responden kaji selidik meletakkan China di bahagian atas senarainya tahun ini. Sebaliknya, India kini jelas menjadi destinasi pasaran baru muncul pilihan bagi pemilik aset ini, yang dipilih oleh 58% responden.

Pendekatan yang lebih berisiko membayangkan peralihan daripada pendapatan tetap kepada ekuiti awam, dan itu terbukti dalam tinjauan tahun ini. Tetapi terdapat peralihan yang lebih asas – jauh daripada pasaran awam yang cair dan sebaliknya kepada pasaran swasta yang tidak cair.

Infrastruktur, kredit swasta, ekuiti tidak tersenarai dan hartanah adalah empat daripada lima sektor teratas di mana dana meningkatkan peruntukan dalam tempoh 12 hingga 24 bulan akan datang. Ini merujuk kepada peranan banyak dana awam sebagai pemilik aktif: mereka percaya bahawa mereka boleh mempunyai lebih banyak pengaruh ke atas prestasi masa depan pelaburan sebagai pelabur langsung, mungkin dengan pendapat mengenai pengurusan atau komposisi lembaga, atau melalui memperuntukkan dana kepada ekuiti persendirian firma.

Begitu juga, minat yang berkembang pesat dalam pasaran kredit swasta menunjukkan kesediaan untuk melepaskan kecairan untuk pulangan yang lebih baik. Dan dengan kadar faedah mungkin turun atau sekurang-kurangnya kekal stabil, dana melihat pelaburan dalam bidang seperti infrastruktur dan hartanah sebagai sumber pulangan positif kepada portfolio mereka.

Kewangan peralihan dan pelaburan mampan

Satu bidang di mana dana awam global pastinya menghabiskan banyak masa dan sumber dalam mempertimbangkan pendekatan pelaburan jangka panjang mereka ialah kewangan yang mampan. Dengan lebih daripada $30tn aset boleh dilabur di antara mereka, pencen awam dan dana kerajaan boleh menyediakan sebahagian besar modal yang diperlukan untuk membantu ekonomi global mencapai matlamat sifar bersihnya.

Dana memainkan peranan aktif dalam membangunkan pendekatan kepada kewangan peralihan, tertakluk kepada keperluan untuk memberikan pulangan fidusiari kepada pemegang kepentingan mereka. Pada masa yang sama, pihak berkepentingan ini dalam banyak kes menggesa mereka yang menguruskan aset mereka untuk beralih daripada industri yang kotor atau sukar dihentikan.

OMFIF ingin mengucapkan terima kasih kepada semua dana yang memberi kami masa untuk berkongsi pendekatan pelaburan mereka dan kepercayaan mereka dalam kerja kami. Dan kami mengucapkan terima kasih kepada banyak dana yang mengambil bahagian dalam acara dan penyelidikan kami sepanjang tahun 2024. Kerja kami dalam bidang ini akan berkembang pada tahun 2025, dan kami berharap untuk terus menonjolkan pendekatan pelabur yang sangat berpengaruh ini.

Sumber: Clive Horwood

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Siapa yang Perlu Meninggalkan Rizab Persekutuan Seterusnya?

Institusi Brookings

Aliran Ekonomi

Menurut undang-undang, presiden mencalonkan seorang pengerusi Fed dan dua naib pengerusi untuk penggal empat tahun. Mereka mesti disahkan oleh Senat untuk jawatan tersebut dalam undian yang berbeza daripada pengesahan mereka sebagai ahli Lembaga Gabenor Fed. Jerome Powell telah disahkan untuk penggal kedua empat tahun sebagai pengerusi pada 12 Mei 2022. Philip Jefferson telah disahkan sebagai naib pengerusi pada 7 September 2023. Beliau menggantikan Biden pick Lael Brainard, yang meninggalkan Fed pada awal 2023 untuk mengetuai Majlis Penasihat Ekonomi Rumah Putih. Michael Barr, seorang lagi calon Biden, telah disahkan sebagai naib pengerusi untuk (bank) pada 13 Julai 2022, menggantikan Trump memilih Randal Quarles.

Pilihan Biden lain untuk lembaga Fed ialah Lisa Cook, disahkan oleh Senat pada Mei 2022 dan kemudian disahkan untuk kali kedua pada September 2023 untuk tempoh yang tamat pada 2038 dan Adriana Kugler, disahkan pada September 2023 untuk penggal yang tamat pada 2026.

Presiden dan Senat tidak mempunyai hak untuk memilih presiden bagi 12 bank Fed serantau—mereka dipilih oleh lembaga pengarah sektor swasta mereka, tertakluk kepada kelulusan Fed Lembaga Gabenor di Washington.

Presiden bank Fed serantau boleh berkhidmat sehingga mereka berumur 65 tahun—melainkan dilantik selepas berumur 55 tahun, dalam hal ini mereka boleh berkhidmat selama maksimum 10 tahun atau sehingga mereka berumur 75 tahun, yang mana dahulu. Sebagai contoh, Mary Daly, dilantik pada 1 Oktober 2018, pada usia 55 tahun, termasuk dalam kategori kedua, yang bermakna penggalnya tamat pada Oktober 2028. Neel Kashkari, presiden serantau yang paling muda semasa , boleh berkhidmat sehingga 2038. Esther George daripada Kansas City Fed bersara pada awal 2023 selepas mencapai umur persaraan wajib; Jeffrey Schmid menggantikannya. James Bullard daripada St. Louis Fed meletak jawatan pada musim panas 2023, sebelum tarikh persaraan mandatorinya, untuk menjadi dekan sekolah perniagaan Universiti Purdue; Alberto Musalem dia. Loretta Mester daripada Cleveland Fed mencapai umur persaraan mandatori pada Jun 2024; Beth Hammack menggantikannya. (Seperti Kaleb Nygaard telah didokumenkan, peraturan persaraan ini bertarikh pada 1936 keputusan oleh Lembaga Gabenor.)

Selepas laporan akhbar mengenai dagangan pasaran saham mereka menimbulkan keresahan, Presiden Fed Boston Eric Rosengren bersara, memetik isu kesihatan, pada 30 September 2021, sembilan bulan lebih awal daripada wajibnya bersara, dan Presiden Fed Dallas Rob Kaplan bersara pada 8 Oktober 2021, empat tahun sebelum tarikh persaraan mandatorinya, kerana "tumpuan baru-baru ini pada risiko pendedahan kewangan [dia] menjadi gangguan kepada Rizab Persekutuan." Fed Boston kemudiannya menamakan Susan Collins sebagai presiden baharunya, dan Fed Dallas menamakan Lorie Logan.

Presiden 12 bank Fed serantau bersedia untuk dilantik semula setiap lima tahun. Lembaga Gabenor Fed di Washington boleh menggantikan mana-mana daripada mereka, walaupun ia tidak pernah melakukannya.

Gabenor Fed di Washington melaksanakan tempoh 14 tahun tetap yang berperingkat; satu penggal tamat setiap dua tahun. Jika seorang gabenor keluar sebelum penggalnya tamat, penggantinya akan melengkapkan penggal mereka. Gabenor yang mengisi penggal yang belum tamat masih boleh dilantik ke penggal baharu, bermakna mereka boleh berkhidmat selama lebih daripada 14 tahun. Hanya dua gabenor Fed, bagaimanapun, telah berkhidmat selama lebih daripada 14 tahun dalam setengah abad yang lalu dalam sejarah Fed. Panjang istilah median adalah lebih sedikit daripada lima tahun. Mengikut undang-undang, presiden tidak boleh memecat gabenor kecuali "atas sebab", istilah undang-undang yang bermaksud dia perlu menunjukkan bahawa orang itu telah melakukan sesuatu yang salah.

Dua daripada ahli Lembaga Gabenor Fed semasa pada mulanya dilantik oleh Donald Trump (Bowman and Waller) . Powell pada asalnya dilantik ke Lembaga Pengarah oleh Barack Obama pada 2012 dan pertama kali dinamakan pengerusi oleh Donald Trump. Tempoh jawatan Powell sebagai pengerusi tamat pada Mei 2026, dan penggal Michael Barr sebagai naib pengerusi berakhir pada Julai 2026. Tempoh empat tahun Philip Jefferson sebagai naib pengerusi tamat pada September 2027.

Dua daripada ahli semasa Lembaga Gabenor Fed pada mulanya dilantik oleh Donald Trump (Bowman dan Waller). Powell pada asalnya dilantik ke Lembaga Pengarah oleh Barack Obama pada 2012 dan pertama kali dinamakan pengerusi oleh Donald Trump. Tempoh jawatan Powell sebagai pengerusi tamat pada Mei 2026, dan penggal Michael Barr sebagai naib pengerusi berakhir pada Julai 2026. Tempoh empat tahun Philip Jefferson sebagai naib pengerusi tamat pada September 2027.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pemulihan NHS di Scotland Tertinggal di belakang England

IFS

Aliran Ekonomi

pengenalan

Penjagaan kesihatan ialah kawasan perbelanjaan terbesar Kerajaan Scotland. Belanjawan Pemulihan NHS, Kesihatan dan Penjagaan Sosial dirancangkan menjadi £20.6 bilion tahun ini, sekitar satu pertiga daripada jumlah belanjawan Kerajaan Scotland - dan hampir separuh daripada perbelanjaan harian untuk perkhidmatan awam. Oleh itu, keputusan tentang perbelanjaan kesihatan adalah penting untuk Belanjawan Scotland yang akan datang, kerana ia mempengaruhi jumlah wang yang tersedia untuk perkhidmatan awam lain dan jumlah yang perlu dikumpul melalui cukai yang diturunkan.

Salah satu keutamaan utama Kerajaan Scotland ialah 'memastikan perkhidmatan awam yang berkualiti tinggi dan mampan'. Dalam ulasan ini, sebagai sebahagian daripada kerja kami yang lebih luas sebelum Belanjawan Scotland 2025–26, saya mengemas kini analisis kami prestasi NHS Scotland dari awal tahun ini. Saya mula-mula menunjukkan bahawa aktiviti hospital kekal jauh di bawah paras pra-pandemik. Saya kemudian menunjukkan bahawa pelbagai ukuran prestasi masa menunggu telah bertambah buruk sepanjang tahun lepas.

Sepanjang masa, saya membandingkan prestasi NHS di Scotland dengan prestasi di England. Scotland telah lama membelanjakan lebih banyak secara terbuka untuk penjagaan kesihatan setiap orang berbanding England, walaupun jurang ini telah ditutup dengan ketara sepanjang dua dekad yang lalu. Perkhidmatan kesihatan di kedua-dua Scotland dan England turut terjejas oleh pandemik COVID-19, oleh itu England merupakan penanda aras penting untuk menilai prestasi dan pemulihan NHS Scotland.

Aktiviti NHS

Mari kita kaji dahulu bagaimana aktiviti NHS (iaitu bilangan pesakit yang menerima rawatan) telah berubah dari semasa ke semasa di Scotland. Rajah 1 menunjukkan bagaimana pelbagai ukuran aktiviti NHS telah berubah berbanding suku akhir 2019 (suku penuh terakhir yang tidak terjejas oleh pandemik COVID-19). Panel A menunjukkan empat jenis aktiviti hospital yang penting: kes harian (prosedur dihantar dalam sehari), pesakit dalam elektif (prosedur pra-rancangan dihantar dengan penginapan semalaman), pesakit dalam kecemasan (pesakit kecemasan dimasukkan ke hospital) dan temu janji pesakit luar (rawatan atau penilaian. di klinik yang hanya mengambil masa yang singkat untuk disiapkan). Panel B mengulangi analisis ini untuk dua langkah eksperimen aktiviti penjagaan primer: hubungan langsung (hubungan langsung antara kakitangan klinikal dan pesakit, seperti temu janji secara peribadi dan telefon) dan hubungan tidak langsung (termasuk pengurusan preskripsi, interaksi dengan hospital, keputusan ujian dan pentadbiran. ).

Panel A menunjukkan bahawa keempat-empat jenis aktiviti hospital jatuh secara mendadak pada tahun 2020 kerana NHS mengutamakan kapasiti untuk merawat pesakit COVID-19. Walaupun aktiviti telah pulih agak pada tahun-tahun berikutnya, bilangan pesakit yang dirawat oleh hospital untuk kebanyakan jenis aktiviti kekal jauh di bawah paras pra-pandemi. Dalam data terkini yang tersedia, untuk April hingga Jun 2024, keseluruhan hospital akut di Scotland menghantar 15% lebih sedikit kemasukan pesakit dalam elektif, 9% lebih sedikit kemasukan pesakit dalam kecemasan dan 6% lebih sedikit temu janji pesakit luar berbanding pada Oktober hingga Disember 2019. Pengecualian adalah kes harian, di mana aktiviti hospital telah meningkat dengan ketara sepanjang tahun lepas, dan hampir sama (0.3% lebih tinggi) pada bulan April hingga Jun 2024 seperti pra-pandemik. Namun begitu, jumlah aktiviti pesakit dalam dan kes harian adalah 6% lebih rendah pada April hingga Jun 2024 berbanding Oktober hingga Disember 2019. Pada kadar peningkatan aktiviti yang dilihat sepanjang tahun lepas, ia akan mengambil masa dua tahun lagi untuk aktiviti pesakit dalam dan hari untuk hanya kembali ke tahap pra-pandemik, dan tiga tahun untuk aktiviti pesakit luar.

NHS di Scotland telah mengambil langkah untuk mengurangkan permintaan terhadap hospital, yang mungkin sebahagiannya menjelaskan mengapa aktiviti tidak pulih ke tahap pra-pandemik. Sebagai contoh, Pusat Penyampaian Mampan (unit nasional yang ditauliahkan oleh Kerajaan Scotland untuk menambah baik sistem penjagaan kesihatan Scotland) menyasarkan untuk menghapuskan 210,000 pelantikan pesakit luar yang tidak perlu tahun ini. Kerajaan Scotland juga mahu mengurangkan apa yang dilihatnya sebagai kemasukan hospital yang tidak perlu untuk orang tua. Tetapi di samping usaha ini, Kerajaan Scotland mempunyai banyak objektif lain untuk meningkatkan aktiviti hospital - contohnya, dengan menggunakan Pusat Rawatan Nasional untuk menyampaikan 20,000 prosedur pembedahan tambahan. Pelan Pemulihan NHS Kerajaan Scotland, yang diterbitkan pada 2021, menyasarkan untuk meningkatkan aktiviti pesakit dalam dan kes harian kepada 15% melebihi paras pra-pandemi menjelang 2024–25. NHS Scotland jauh daripada mencapai sasaran ini, dan Audit Scotland telah memberi amaran bahawa ia tidak telus tentang prestasi.

Although the number of patients treated in hospital is lower, the average length of stay in hospital has risen since the start of the pandemic. This means that the overall number of inpatient hospital bed days is almost the same (0.7% higher) as pre-pandemic in Scotland. Higher length of stay could be driven by patients requiring more complex treatment than pre-pandemic, and therefore might suggest that hospitals are providing more healthcare than activity numbers alone would indicate. This may be in part because of the continued presence of patients with COVID-19 in hospital, a driver of higher average length of stay in England earlier in the pandemic. But higher length of stay could also be driven by challenges with system flow, in particular delays in discharging patients who are medically ready to leave hospital. In September, there was an average of 1,968 beds in the Scottish NHS occupied by adults who could not be discharged, compared with 1,521 in September 2019.

One factor unlikely to explain the failure of acute hospital activity to return to pre-pandemic levels is a shortage of staff. NHS staffing in Scotland is much higher than pre-pandemic. For example, the NHS in Scotland has 13% more consultants (senior doctors) and 12% more nurses and midwives in June 2024 than in June 2019. As we discussed in our previous report, this provides suggestive evidence that the labour productivity of hospitals in Scotland is substantially lower than pre-pandemic, as is also the case in England. Rather than staffing, it may be that a lack of available hospital beds is preventing further increases in inpatient activity in Scotland (the number of acute hospital beds is 5% higher than pre-pandemic, though the total number of hospital beds is 1% lower than pre-pandemic).

Hospital activity remains below pre-pandemic levels in Scotland, but this is not the case in England. As we have recently reported, NHS hospital activity in England is now substantially above pre-pandemic levels. For example, in April to June 2024 (the latest period we have data for Scotland), the number of elective admissions delivered in the English NHS was 8% higher than pre-pandemic, the number of emergency admissions was 2% lower and the number of outpatient appointments was 11% higher than in October to December 2019. Taking all of this together, hospital activity in both Scotland and England is increasing, but Scottish activity remains substantially below pre-pandemic levels. This is despite the fact that hospital activity in England has been reduced by frequent and widespread industrial action, which has not occurred in Scotland.

Measures for primary care activity are experimental. But they suggest that primary care activity in Scotland has recovered by more than hospital activity (Panel B of Figure 1). In the latest available data, for July to September 2024, GP practices in Scotland delivered 8% fewer direct contacts than pre-pandemic, but they delivered 16% more indirect contacts. The primary care sector therefore seems to have recovered better from COVID-19 than hospitals, although appointments remain below pre-pandemic levels.

NHS performance

NHS activity is an important measure of how well the health system is performing and how well it is translating its resources – staffing, beds, funding, and so on – into healthcare outputs. But what matters for a person needing treatment is the ease of accessing treatment and the quality of the treatment they receive. While it is hard to measure the quality of treatment in general, one important measure of NHS performance is how long patients need to wait for treatment.

Table 1 therefore shows how a range of NHS waiting times measures have changed over time in Scotland and England. The first column for each nation compares current performance with pre-pandemic performance, while the second column of each pair shows how performance has changed over the last year.

Starting first with changes since the start of the pandemic, NHS performance is currently worse than pre-pandemic across all measures considered in Scotland. The elective waiting list is higher (having risen from 362,000 in December 2019 to 725,000 in September 2024) and waiting times are longer. For example, the share of patients waiting less than four hours at AE is lower (falling from 81.6% in December 2019 to 65.9% in September 2024). The same is also true in England – across all measures considered, performance is worse than pre-pandemic.

There is a clearer difference between Scotland and England when it comes to performance over the last year. In Scotland, almost all measures of NHS performance have worsened over the last year. For example, the elective waiting list has continued to grow (from 692,000 in September 2023 to 725,000 in September 2024), and the share of patients waiting less than four hours at AE has fallen slightly (from 66.5% in September 2023 to 65.9% in September 2024). The only measure considered that has improved in Scotland is for diagnostic tests, where the share waiting six weeks or less has risen (from 49.8% in September 2023 to 53.6% in September 2024). But in England, most measures have improved over the last year. For example, a smaller share of patients are waiting more than four hours at AE, a larger share of patients are being treated within 62 days for cancer, and a larger share of patients are receiving diagnostic tests within six weeks.

This therefore suggests that hospital performance is still worsening in Scotland, while it is improving in England.

Conclusion

Prestasi dalam NHS Scotland kekal di bawah paras pra-pandemi dalam banyak langkah. Lebih membimbangkan, banyak ukuran prestasi terus bertambah buruk sepanjang tahun lepas. Sebahagian besarnya, itu kerana kebanyakan aktiviti hospital NHS kekal jauh di bawah paras pra-pandemi, jauh daripada sasaran bercita-cita tinggi dalam Pelan Pemulihan NHS 2021 Kerajaan Scotland. Memandangkan hospital secara keseluruhannya merawat lebih sedikit pesakit daripada pra-pandemi, dengan hanya peningkatan perlahan sepanjang tahun lepas, ia sepatutnya mengejutkan bahawa masa menunggu tidak bertambah baik. Malah, merentasi kebanyakan ukuran masa menunggu, prestasi telah bertambah buruk sepanjang tahun lepas.

Satu sebab kegagalan meningkatkan aktiviti hospital melebihi paras pra-pandemi ialah purata tempoh penginapan adalah lebih tinggi daripada pra-pandemi. Ini mungkin mencerminkan peningkatan kerumitan pesakit yang perlu dirawat oleh hospital, termasuk kehadiran berterusan pesakit dengan COVID-19 di hospital. Tetapi kegagalan untuk meningkatkan aktiviti hospital mungkin juga mencerminkan cabaran dalam menunaikan pesakit. Walau bagaimanapun, ia mungkin tidak dijelaskan oleh kekurangan kakitangan - NHS di Scotland mempunyai lebih ramai kakitangan daripada pra-pandemi (walaupun peningkatan kakitangan sejak permulaan wabak di Scotland adalah lebih kecil daripada di England).

Corak dalam NHS Inggeris adalah berbeza. Ringkasnya, walaupun prestasi di kedua-dua negara berada di bawah paras pra-pandemi (dan lebih rendah daripada yang kerajaan dan penduduk inginkan), keadaan, jika ada, masih menjadi lebih buruk di Scotland, sedangkan mereka telah mula bertambah baik di England. Banyak jenis aktiviti hospital di England kini lebih tinggi daripada pra-pandemik, walaupun masih jauh daripada sasaran pemulihan, dan kebanyakan ukuran prestasi yang dipertimbangkan di sini telah bertambah baik sepanjang tahun lepas. Di England, terdapat tumpuan besar daripada kerajaan terdahulu dan semasa untuk meningkatkan prestasi dan produktiviti NHS. Tumpuan yang sama diperlukan di Scotland.

Melihat ke hadapan kepada Belanjawan Scotland, persoalan utama ialah sejauh mana prestasi NHS yang lemah ini akan memaksa Kerajaan Scotland untuk mengutamakan peningkatan selanjutnya dalam perbelanjaan kesihatan berbanding perkhidmatan lain. Kemudian, selain daripada sebarang keputusan pembiayaan, masih terdapat cabaran berterusan untuk memastikan wang dibelanjakan dengan baik, kakitangan digunakan dengan berkesan, dan produktiviti dalam NHS dipertingkatkan - semuanya penting jika masa menunggu ingin dikurangkan.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

EU dan Mercosur meterai Perjanjian Selepas Rundingan Berdekad Lama

ING

Aliran Ekonomi

Sejak 1999, EU dan Mercosur (terdiri daripada Argentina, Brazil, Paraguay, Uruguay, dan sejak 2024, Bolivia) telah merundingkan perjanjian perdagangan. Walaupun persetujuan pada dasarnya dicapai pada 2019, ahli EU enggan meratifikasi perjanjian itu.

Hari ini di Sidang Kemuncak Mercosur di Uruguay, yang dihadiri oleh Presiden Suruhanjaya EU Ursula von der Leyen, perjanjian itu mengambil langkah yang lebih dekat untuk akhirnya berkuat kuasa, dengan kedua-dua negara EU dan Mercosur menandatangani perjanjian itu.

Perjanjian perdagangan untuk mengurangkan tarif, menjimatkan syarikat EU €4 bilion setiap tahun

Perjanjian perdagangan meramalkan perkara berikut (antara faktor lain):

Pengurangan tarif: Perjanjian itu akan menghapuskan lebih 90% daripada tarif ke atas barangan yang ditukar antara kedua-dua blok, menjimatkan cukai syarikat EU sekitar €4 bilion setiap tahun. Bagi sesetengah produk, duti akan ditamatkan secara berperingkat dalam tempoh yang lebih lama untuk menyediakan syarikat di negara Mercosur tempoh masa yang mencukupi untuk menyesuaikan diri.

Akses pasaran yang lebih mudah: Penghapusan halangan bukan tarif, layanan cukai yang diskriminasi, dan kemudahan perdagangan dalam perkhidmatan.

Kemampanan: Peruntukan untuk memastikan perdagangan tidak mengorbankan piawaian alam sekitar dan buruh.

Jika diluluskan oleh negara anggota EU dan parlimen EU, ini akan mewujudkan salah satu zon perdagangan bebas terbesar di dunia. EU dan lima negeri Mercosur bersama-sama membentuk 20.2% daripada KDNK global, dengan EU menyumbang bahagian terbesar dengan 17.4% (Brazil: 2.1%, Argentina: 0.6%, Uruguay: 0.1%, Paraguay dan Bolivia: 0.04% setiap satu) .

Dari segi populasi, perjanjian perdagangan itu akan menyatukan 730 juta orang (450 juta di EU), atau kira-kira 8.9% daripada populasi global. Walaupun perdagangan barangan antara kedua-dua blok itu masih agak kecil, berjumlah €109.4bn pada 2023, EU ialah rakan perdagangan kedua terbesar Mercosur untuk barangan, selepas China dan mendahului Amerika Syarikat. Sebaliknya, Mercosur menduduki tempat sebagai rakan perdagangan kesepuluh terbesar EU untuk barangan. Apabila memperkatakan perdagangan dalam perkhidmatan, EU telah mengeksport €28.2bn ke Mercosur, manakala Mercosur mengeksport €12.3bn ke EU pada 2022. Perjanjian perdagangan itu dijangka meningkatkan perdagangan barangan antara kedua-dua wilayah dengan ketara.

Perdagangan barangan antara EU dan Mercosur

Kesakitan dan keuntungan beberapa sektor utama yang terlibat

Tetapi inilah tangkapannya, dan sebab mengapa perjanjian itu tidak ditandatangani dalam tempoh lima tahun – ia menghadapi tentangan yang ketara. Perancis dan Poland, antara lain, secara terbuka menentang perjanjian perdagangan itu. Sementara itu 11 negara – Jerman, Sepanyol, Portugal, Sweden, Denmark, Finland, Croatia, Estonia, Latvia, Luxembourg, dan Czechia – baru-baru ini menyeru agar perjanjian itu dimuktamadkan dengan cepat dalam surat kepada Presiden Suruhanjaya. Jerman, sebagai contoh, melihat Mercosur sebagai pasaran utama untuk eksport keretanya. Pada masa ini, purata tarif kereta ke atas import ke Brazil, misalnya, berada pada 35% berbanding tarif import sebanyak 10% di EU.

Makanan dan agri – tindak balas bercampur

Makanan dan produk pertanian mewakili bahagian terbesar import EU dari Mercosur, dengan jumlah nilai import sebanyak 23 bilion euro pada 2023 (42% daripada jumlah import). Perjanjian itu akan memudahkan pertumbuhan perdagangan berikutan campuran kuota import yang lebih besar serta mengurangkan dan menghapuskan tarif dan duti ke atas produk seperti daging lembu, ayam itik, gula dan kacang soya. Itu menimbulkan rasa tidak puas hati di kalangan penternak daging lembu, ayam itik, bit gula dan kacang soya EU, memandangkan rakan Mercosur mereka boleh beroperasi pada kos yang lebih rendah.

Syarikat lain dalam sektor makanan lebih menyokong. Ini sama ada kerana mereka boleh mendapat manfaat daripada kos input yang lebih rendah, seperti pengeluar gula-gula dan minuman ringan, atau kerana perjanjian itu mewujudkan akses pasaran yang lebih baik untuk pengeksport keju, bir, wain dan minuman keras Eropah.

Bagi pengguna EU, kami akan berhujah bahawa sebarang kesan deflasi terhadap harga makanan akan sukar dikesan. Pertama, kuota mungkin akan diperluaskan selama beberapa tahun untuk mengelakkan herotan pasaran. Kedua, kuota akan lebih besar tetapi ia masih mewakili sebahagian kecil daripada jumlah penggunaan EU. Ketiga, kos produk ini hanya membentuk sebahagian daripada harga akhir yang pengguna bayar. Dalam kes stik premium yang dibeli di restoran, faktor seperti kos buruh juga merupakan bahagian penting dalam persamaan.

Automotif - mengurangkan halangan boleh menjadi positif untuk pengeksport Eropah

Perjanjian perdagangan antara EU dan negara-negara Mercosur boleh membawa sedikit cahaya kepada kegelapan bagi industri kereta Eropah yang sedang bergelut. Tarif semasa sehingga 18% pada autoparts dan juga 35% pada kereta jelas tidak begitu bermanfaat untuk cadangan eksport. Negara-negara EU mengeksport €1.1bn kereta penumpang ke Brazil, pasaran terbesar blok itu, pada 2023 dan Jerman bertanggungjawab untuk hampir 60% daripada ini. Secara keseluruhannya – dan termasuk bahagian automotif kategori terbesar – negara EU mengeksport kenderaan dan alat ganti automotif bernilai hampir €5bn ke negara anggota Mercosur.

Termasuk Bolivia, ahli Mercosur menghasilkan hampir sama banyak kereta dengan jualan domestik mereka setiap tahun, tetapi sebahagian besar daripada ini dieksport ke seluruh Amerika Selatan kerana benua itu hampir tidak mempunyai tapak pengeluaran lain di luar Brazil dan Argentina. Amerika Selatan mempunyai defisit pengeluaran kira-kira 30%, menjadikannya bergantung kepada import kereta. Oleh itu, pasaran kereta Amerika Selatan menyediakan lebih banyak peluang pertumbuhan daripada pasaran rumah Eropah yang lembap.

Didorong oleh tarif import yang tinggi, pengeluar Eropah seperti Volkswagen Group dan Daimler Trucks telah menubuhkan tapak pembuatan mereka di benua itu. Pengurangan tarif boleh meningkatkan pengeluaran di Eropah, di mana kadar penghunian kini rendah.

Bahan mentah kritikal – elemen utama dalam perjanjian itu

While critical for the EU’s economic future, raw materials like lithium are making less headlines in the coverage of the free trade agreement. That’s surprising, given that a) the EU is very dependent on China for critical raw materials, b) countries like Argentina, Bolivia and Brazil hold large reserves of some of these critical raw materials and c) EU demand for these materials is expected to massively increase.

We've previously written about how demand for lithium batteries (which power electric vehicles and energy storage) is set to increase 12 times by 2030, while the bloc’s demand for rare earth metals, used in wind turbines and EVs, is set to rise five to six times by 2030. It may be difficult to quantify the exact economic value of having better access to these materials through closer ties with Mercosur, but we believe this particular element carried a lot of strategic weight for the EU Comission when striking the deal – especially as diversification or sourcing and securing supply is currently top of mind.

More farmers’ protests loom as EU-Mercosur agreement nears completion

The signing of the trade deal is expected to spark new protests from farmers – particularly those in France – who strongly oppose it. This response will mostly be borne out of a fear that the elimination of tariffs will lead to a substantial inflow of cheaper South American agricultural products, particularly beef, with products not meeting Europe’s stringent environmental and food safety standards. French President Emmanuel Macron might even face stronger pressure at home, given that he was unable to stop this deal and that it looks unlikely he'd sign the Treaty in the current political situation in France.

In Poland, the Netherlands and Austria, farmers fear that the deal will lead to unfair competition, doesn’t meet the EU’s environmental ambitions, and contributes little to GDP for some member states. The expected GDP boost for the Netherlands is only 0.03% in 2035, compared to a GDP gain of 0.23% for Spain, for example.

The ratification process could fail again

If the trade agreement is signed in its current form, i.e., a ‘mixed’ agreement including both trade and non-trade measures, it would necessitate approval from the European Parliament as well as all national parliaments. It would also require ratification by all 27 EU member states. While the EU can negotiate trade agreements on behalf of its members with a qualified majority, any agreement involving shared competence between the EU and its member countries must be ratified by each member state. Remember that also the Canadian-European Trade Agreement (CETA) has not been ratified yet by all member states.

Untuk mengelakkan pengulangan pengalaman CETA, EU boleh membahagikan perjanjian itu kepada dua bahagian: perjanjian perdagangan tulen dan bahagian ukuran bukan perdagangan. Untuk bahagian perdagangan tulen, undi majoriti yang layak akan diperlukan dan bukannya kelulusan daripada semua 27 ahli, bermakna sekurang-kurangnya 15 negara anggota EU yang mewakili 65% penduduk EU perlu meluluskan. Akibatnya, sekurang-kurangnya empat negara anggota yang mewakili 35% daripada populasi EU akan diperlukan untuk menyekat perjanjian itu. Prosedur yang sama telah dilaksanakan untuk tarif terhadap kenderaan elektrik buatan China.

Suar harapan di tengah-tengah perlindungan global

Perjanjian ini datang pada masa apabila dunia menghadapi peningkatan perlindungan, dengan Presiden AS Donald Trump kembali ke Rumah Putih. Dia tidak merahsiakan kegemarannya terhadap tarif. Walau bagaimanapun, kecenderungan perlindungan tidak terhad kepada Trump sahaja.

Minggu ini, Beijing mengumumkan larangan eksport ke atas mineral utama seperti germanium dan galium sebagai tindakan balas terhadap kawalan AS ke atas teknologi semikonduktor. Selain itu, tarif baharu bernilai $18 bilion ke atas produk China akan berkuat kuasa pada Januari 2025 dan 2026. Di tempat lain, EU juga telah meningkatkan langkah perlindungannya terhadap China tahun ini – dan negara Mercosur juga tidak berputus asa. Brazil memperkenalkan tarif import ke atas kenderaan elektrik (BEV) sebanyak 10% pada awal tahun, meningkat kepada 18% pada Julai dan sehingga 35% pada 2026.

Perjanjian perdagangan antara kedua-dua blok ekonomi ini akan dialu-alukan di tengah-tengah iklim global yang diselubungi era baru perlindungan, dan akan menjadi langkah penting ke arah liberalisasi perdagangan yang berterusan. Walau bagaimanapun, kemungkinan kejayaan kekal tipis – dan kami berminat untuk melihat sama ada penyokong perdagangan bebas boleh mengatasi golongan pelindung kali ini.

Sumber:ING

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Harga Makanan Memacu Kenaikan Inflasi Turki yang lebih tinggi daripada jangkaan

ING

Aliran Ekonomi

Kadar inflasi Turki mencapai 2.2% pada bulan November, lebih tinggi daripada konsensus pasaran (1.9%) dan panggilan kami sebanyak 1.8%. Walau bagaimanapun, angka tahunan telah mengekalkan aliran menurunnya dan jatuh kepada 47.1% daripada 48.6% sebulan yang lalu akibat kesan asas yang menggalakkan (inflasi berada pada 3.3% pada November 2023). Inflasi terkumpul mencapai 47.1% berbanding ramalan 44% disemak Bank Pusat Turki untuk sepanjang tahun.

PPI berada pada 0.66% bulan ke bulan, menunjukkan penurunan kepada 29.5% tahun ke tahun dari bulan sebelumnya, dan ini didorong oleh harga tenaga. Walaupun data tersebut membayangkan kelemahan ketara dalam tekanan kos pada separuh kedua tahun ini – yang juga berpunca daripada perkembangan mata wang yang menyokong – harga komoditi global, terutamanya harga minyak memandangkan latar belakang geopolitik semasa, berkemungkinan akan kekal sebagai penentu utama Aliran PPI dalam tempoh akan datang.

Inflasi teras (CPI-C) masuk pada 1.5% MoM, bacaan bulanan terendah sejak lewat 2021. Ia turun turun kepada 47.1% pada asas tahunan, disokong oleh bakul FX yang bergerak perlahan dan tinjauan PPI yang semakin jinak. Melangkah ke hadapan, tingkah laku penetapan harga dan inersia dalam perkhidmatan kekal faktor risiko utama untuk kepantasan proses disinflasi Turki.

Tinjauan inflasi (%)

Sumber: TurkStat, ING

Mengenai aliran asas, TurkStat akan mengeluarkan CPI tajuk larasan musim (sa) dan petunjuk teras esok. Analisis awal mendedahkan bahawa aliran dasar inflasi harus mengekalkan peningkatan beransur-ansur pada bulan November didorong oleh kedua-dua barangan dan perkhidmatan. Sebagai nota tambahan, dengan pengeluaran laporan inflasi terkini, CBT telah menurunkan penekanan sebelumnya pada laluan inflasi berdasarkan purata suku tahunan kadar inflasi bulanan (sa) sebagai penunjuk untuk penurunan inflasi yang ketara dan berterusan. Walau bagaimanapun, menurut unjuran baharu, Gabenor melihat kadar menurun di bawah 1.5% MoM dalam terma pelarasan musim pada suku ketiga 2025, yang menyiratkan kelewatan yang ketara; tahap ini merupakan panggilan untuk suku terakhir 2024 sebelum ini . Ia dijangka menurun lagi kepada sedikit di atas 1% MoM pada suku keempat 2025.

Dalam pecahan:

Kumpulan makanan ternyata menjadi penyumbang utama kepada kadar tajuk sekali lagi dengan 1.23 mata peratusan. Berbanding bulan yang sama tahun lepas, inflasi makanan yang tidak diproses mencatatkan peningkatan yang kukuh (9% berbanding 0.3% pada 2023) dengan angka November tertinggi dalam siri inflasi semasa, memacu pergerakan menaik dalam inflasi makanan. Harga makanan diproses, sebaliknya, menunjukkan penurunan (1.6% berbanding 4.9% tahun lepas). Sehubungan itu, inflasi makanan bulanan pada 5.1% merupakan salah satu faktor utama yang menyumbang kepada peningkatan yang lebih tinggi daripada jangkaan pada bulan November.

Ini diikuti oleh perumahan, dengan sumbangan 0.4ppt mencerminkan kesan sewa yang berterusan bertambah. Kadar kenaikan ini telah menurun, walau bagaimanapun. Menurut minit MPC, penunjuk utama mencadangkan bahawa inflasi sewa bulanan akan menurun pada bulan Disember juga.

Peralatan isi rumah merupakan penyumbang ketiga terbesar, menarik perhatian utama kadar naik sebanyak 0.21ppt.

Hasilnya, inflasi barangan turun kepada 39.0% YoY, manakala barangan teras inflasi – penunjuk yang lebih baik untuk arah aliran – mencatat sedikit peningkatan kepada 28.9% YoY. Perkhidmatan, yang kurang sensitif terhadap pergerakan mata wang tetapi lebih banyak dipengaruhi oleh permintaan domestik dan kenaikan gaji minimum, mengekalkan aliran menurun kepada 67.9% YoY dengan tanda-tanda peningkatan yang berterusan.

Inflasi tahunan dalam kumpulan perbelanjaan

Sumber: TurkStat, ING

Keseluruhan , ketegangan dalam keadaan kewangan dan dasar monetari kini telah mula menyumbang kepada pulangan kepada laluan disinflasi, dan berkemungkinan akan berterusan dalam tempoh yang akan datang. Bulan lalu, komunikasi CBT mencadangkan bahawa kita menghampiri kitaran pemotongan kadar secara beransur-ansur, membayangkan bahawa langkah Disember mungkin merupakan kemungkinan sebenar. Panduan yang disemak itu juga mengikat pemotongan kadar kepada kedua-dua inflasi yang direalisasikan dan dijangka, menunjukkan bahawa bank pusat akan memantau dengan teliti kadar sebenar ex-ante dan ex-post. Sehubungan itu, kami menjangkakan pemotongan 250bp daripada bank pada bulan ini – walaupun kami tidak menolak langkah yang lebih kecil, terutamanya memandangkan angka November yang lebih tinggi daripada jangkaan yang memberi isyarat cabaran berterusan terhadap usaha disinflasi.

1% merupakan salah satu faktor utama yang menyumbang kepada peningkatan yang lebih tinggi daripada jangkaan pada bulan November.
Ini diikuti oleh perumahan, dengan sumbangan 0.4ppt mencerminkan kesan kenaikan sewa yang berterusan. Kadar kenaikan ini telah menurun, walau bagaimanapun. Menurut minit MPC, penunjuk utama mencadangkan bahawa inflasi sewa bulanan akan menurun pada bulan Disember juga.
Peralatan isi rumah merupakan penyumbang ketiga terbesar, menarik perhatian utama kadar naik sebanyak 0.21ppt.
Hasilnya, inflasi barangan turun kepada 39.0% YoY, manakala barangan teras inflasi – penunjuk yang lebih baik untuk arah aliran – mencatat sedikit peningkatan kepada 28.9% YoY. Perkhidmatan, yang kurang sensitif terhadap pergerakan mata wang tetapi lebih banyak dipengaruhi oleh permintaan domestik dan kenaikan gaji minimum, mengekalkan aliran menurun kepada 67.9% YoY dengan tanda-tanda peningkatan yang berterusan.
Inflasi tahunan dalam kumpulan perbelanjaan
Sumber: TurkStat, ING
Keseluruhan , ketegangan dalam keadaan kewangan dan dasar monetari kini telah mula menyumbang kepada pulangan kepada laluan disinflasi, dan berkemungkinan akan berterusan dalam tempoh yang akan datang. Bulan lalu, komunikasi CBT mencadangkan bahawa kita menghampiri kitaran pemotongan kadar secara beransur-ansur, membayangkan bahawa langkah Disember mungkin merupakan kemungkinan sebenar. Panduan yang disemak itu juga mengikat pemotongan kadar kepada kedua-dua inflasi yang direalisasikan dan dijangka, menunjukkan bahawa bank pusat akan memantau dengan teliti kadar sebenar ex-ante dan ex-post. Sehubungan itu, kami menjangkakan pemotongan 250bp daripada bank pada bulan ini – walaupun kami tidak menolak langkah yang lebih kecil, terutamanya memandangkan angka November yang lebih tinggi daripada jangkaan yang memberi isyarat cabaran berterusan terhadap usaha disinflasi.
1% merupakan salah satu faktor utama yang menyumbang kepada peningkatan yang lebih tinggi daripada jangkaan pada bulan November.
Ini diikuti oleh perumahan, dengan sumbangan 0.4ppt mencerminkan kesan kenaikan sewa yang berterusan. Kadar kenaikan ini telah menurun, walau bagaimanapun. Menurut minit MPC, penunjuk utama mencadangkan bahawa inflasi sewa bulanan akan menurun pada bulan Disember juga.
Peralatan isi rumah merupakan penyumbang ketiga terbesar, menarik perhatian utama kadar naik sebanyak 0.21ppt.
Hasilnya, inflasi barangan turun kepada 39.0% YoY, manakala barangan teras inflasi – penunjuk yang lebih baik untuk arah aliran – mencatat sedikit peningkatan kepada 28.9% YoY. Perkhidmatan, yang kurang sensitif terhadap pergerakan mata wang tetapi lebih banyak dipengaruhi oleh permintaan domestik dan kenaikan gaji minimum, mengekalkan aliran menurun kepada 67.9% YoY dengan tanda-tanda peningkatan yang berterusan.
Inflasi tahunan dalam kumpulan perbelanjaan
Sumber: TurkStat, ING
Keseluruhan , ketegangan dalam keadaan kewangan dan dasar monetari kini telah mula menyumbang kepada pulangan kepada laluan disinflasi, dan berkemungkinan akan berterusan dalam tempoh yang akan datang. Bulan lalu, komunikasi CBT mencadangkan bahawa kita menghampiri kitaran pemotongan kadar secara beransur-ansur, membayangkan bahawa langkah Disember mungkin merupakan kemungkinan sebenar. Panduan yang disemak itu juga mengikat pemotongan kadar kepada kedua-dua inflasi yang direalisasikan dan dijangka, menunjukkan bahawa bank pusat akan memantau dengan teliti kadar sebenar ex-ante dan ex-post. Sehubungan itu, kami menjangkakan pemotongan 250bp daripada bank pada bulan ini – walaupun kami tidak menolak langkah yang lebih kecil, terutamanya memandangkan angka November yang lebih tinggi daripada jangkaan yang memberi isyarat cabaran berterusan terhadap usaha disinflasi.
mengekalkan aliran menurun mereka kepada 67.9% YoY dengan tanda-tanda peningkatan yang berterusan.
Inflasi tahunan dalam kumpulan perbelanjaan
Sumber: TurkStat, ING
Keseluruhan , ketegangan dalam keadaan kewangan dan dasar monetari kini telah mula menyumbang kepada pulangan kepada laluan disinflasi, dan berkemungkinan akan berterusan dalam tempoh yang akan datang. Bulan lalu, komunikasi CBT mencadangkan bahawa kita menghampiri kitaran pemotongan kadar secara beransur-ansur, membayangkan bahawa langkah Disember mungkin merupakan kemungkinan sebenar. Panduan yang disemak itu juga mengikat pemotongan kadar kepada kedua-dua inflasi yang direalisasikan dan dijangka, menunjukkan bahawa bank pusat akan memantau dengan teliti kadar sebenar ex-ante dan ex-post. Sehubungan itu, kami menjangkakan pemotongan 250bp daripada bank pada bulan ini – walaupun kami tidak menolak langkah yang lebih kecil, terutamanya memandangkan angka November yang lebih tinggi daripada jangkaan yang memberi isyarat cabaran berterusan terhadap usaha disinflasi.
mengekalkan aliran menurun mereka kepada 67.9% YoY dengan tanda-tanda peningkatan yang berterusan.
Inflasi tahunan dalam kumpulan perbelanjaan
Sumber: TurkStat, ING
Keseluruhan , ketegangan dalam keadaan kewangan dan dasar monetari kini telah mula menyumbang kepada pulangan kepada laluan disinflasi, dan berkemungkinan akan berterusan dalam tempoh yang akan datang. Bulan lalu, komunikasi CBT mencadangkan bahawa kita menghampiri kitaran pemotongan kadar secara beransur-ansur, membayangkan bahawa langkah Disember mungkin merupakan kemungkinan sebenar. Panduan yang disemak itu juga mengikat pemotongan kadar kepada kedua-dua inflasi yang direalisasikan dan dijangka, menunjukkan bahawa bank pusat akan memantau dengan teliti kadar sebenar ex-ante dan ex-post. Sehubungan itu, kami menjangkakan pemotongan 250bp daripada bank pada bulan ini – walaupun kami tidak menolak langkah yang lebih kecil, terutamanya memandangkan angka November yang lebih tinggi daripada jangkaan yang memberi isyarat cabaran berterusan terhadap usaha disinflasi.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Trump 2.0 Meletupkan Dolar AS

SAXO

Aliran Ekonomi

Sistem globalis yang terbentuk selepas Perang Dunia II dibina atas gabungan jaminan keselamatan AS untuk melindungi laluan perdagangan untuk "Dunia Bebas" dan penggunaan dolar AS sebagai mata wang utama untuk urus niaga dan sebagai penyimpan nilai. Walaupun selepas pautan dolar AS kepada emas dipecahkan oleh Presiden AS Nixon pada tahun 1971, dolar AS meneruskan penguasaannya dalam ekonomi global.

Isyarat pilihan raya AS 2016 dan kedatangan Presiden Trump, presiden pertama dalam ingatan hidup untuk menyerang asas sistem global, menuntut tarif untuk barangan import untuk membetulkan kesilapan defisit perdagangan AS yang besar dan mengecam kos mengekalkan yang besar payung keselamatan AS. Rakan kongsi pakatan keselamatan AS terkejut, dan China diberi perhatian. Tetapi kemudian datang wabak dan pilihan raya baru membawa Biden dan menggalakkan tanggapan bahawa Trump adalah penyimpangan, bukan norma baharu. Kemudian terdapat pilihan raya AS 2024 dan kembalinya Trump. Jika Trump 1.0 adalah tindakan memanaskan badan untuk penyahlobalisasian, Trump 2.0 akan membuktikan acara utama, dengan semua akibatnya terhadap dolar AS.

Pada tahun 2025, pentadbiran Trump baharu merombak semula keseluruhan hubungan AS dengan dunia, mengenakan tarif besar-besaran ke atas semua import, sambil mengurangkan defisit dengan bantuan Jabatan Kecekapan Kerajaan (DOGE) yang dikendalikan oleh Elon Musk. Implikasi untuk dolar AS adalah mengerikan untuk perdagangan di seluruh dunia, kerana ia memotong bekalan dolar yang diperlukan untuk mengekalkan roda sistem USD global berpusing, ironisnya mempertaruhkan lonjakan kuat yang lebih tinggi dalam dolar AS. Sebaliknya, injap keselamatan ditemui, kerana pelakon kewangan global berebut-rebut mencari alternatif. China dan BRICS+ berurus niaga dengan wang digital bersandarkan emas dan, pada satu tahap, secara langsung dalam yuan luar pesisir bersandarkan emas baharu. Eropah mendasarkan semula hubungan dagangannya dalam euro. Stablecoin kripto yang dikaitkan dengan emas menambah campuran, kerana babak baharu yang dramatik ini dalam pasaran kewangan global bermula.

Potensi kesan pasaran

Pasaran crypto meningkat empat kali ganda kepada lebih daripada USD 10 trilion, dolar AS jatuh 20% berbanding mata wang utama dan 30% berbanding emas. Ekonomi AS terus berubah, tetapi gaji bersaing dengan inflasi barangan, apabila sumber pengeluaran kembali ke AS. Pengeksport AS mendapat kelebihan.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Berita Harian

Ucapan Pegawai

Bank Pusat

Forex

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Winkelmann

Carian Terkini

Carian Teratas

Petikan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalendar Ekonomi

Pendidikan

Data

Akta Kedua Trump: Apa yang Dijangkakan pada 2025 dan Seterusnya

Apakah yang boleh dilakukan oleh Presiden Trump pada hari pertama memegang jawatan?

Bagaimana pula dengan inisiatif fiskal?< /h3>

Bagaimana pula dengan Fed?

Intinya

Cakrawala baharu: Dana Awam kembali ke Jangka Panjang

Strategi pelaburan dan selera untuk risiko

Kewangan peralihan dan pelaburan mampan

Sumber: Clive Horwood

Siapa yang Perlu Meninggalkan Rizab Persekutuan Seterusnya?

Pemulihan NHS di Scotland Tertinggal di belakang England

pengenalan

Aktiviti NHS

NHS performance

Conclusion

EU dan Mercosur meterai Perjanjian Selepas Rundingan Berdekad Lama

Perjanjian perdagangan untuk mengurangkan tarif, menjimatkan syarikat EU €4 bilion setiap tahun

Perdagangan barangan antara EU dan Mercosur

Kesakitan dan keuntungan beberapa sektor utama yang terlibat

Makanan dan agri – tindak balas bercampur

Automotif - mengurangkan halangan boleh menjadi positif untuk pengeksport Eropah

Bahan mentah kritikal – elemen utama dalam perjanjian itu

More farmers’ protests loom as EU-Mercosur agreement nears completion

The ratification process could fail again

Suar harapan di tengah-tengah perlindungan global

Sumber:ING

Harga Makanan Memacu Kenaikan Inflasi Turki yang lebih tinggi daripada jangkaan

Tinjauan inflasi (%)

Sumber: TurkStat, ING

Inflasi tahunan dalam kumpulan perbelanjaan

Sumber: TurkStat, ING

Inflasi tahunan dalam kumpulan perbelanjaan

Sumber: TurkStat, ING

Inflasi tahunan dalam kumpulan perbelanjaan

Sumber: TurkStat, ING

Inflasi tahunan dalam kumpulan perbelanjaan

Sumber: TurkStat, ING

Inflasi tahunan dalam kumpulan perbelanjaan

Sumber: TurkStat, ING

Trump 2.0 Meletupkan Dolar AS

Potensi kesan pasaran

Pendedahan Risiko