EUR/JPY berdetik lebih rendah selepas Bank of Japan (BoJ) mengumumkan keputusan dasarnya pada Jumaat ini dan bergerak menjauhi paras tertinggi selama dua minggu, sekitar paras psikologi 160.00 yang disentuh pada hari sebelumnya. Harga spot turun lebih hampir kepada pertengahan 158.00s dalam sejam terakhir, walaupun kekal terhad dalam julat yang lebih luas hari sebelumnya.

Seperti yang dijangkakan secara meluas, bank pusat Jepun mengekalkan sasaran kadar faedah jangka pendek dalam julat 0.15%-0.25% pada akhir mesyuarat semakan dasar monetari dua hari. Dalam kenyataan dasar yang disertakan, BoJ menyatakan bahawa ekonomi Jepun akan mencapai pertumbuhan melebihi potensi dan bahawa inflasi berkemungkinan berada pada tahap yang secara amnya konsisten dengan sasaran harga. Ini, walau bagaimanapun, gagal memberikan sebarang dorongan bermakna kepada Yen Jepun (JPY), walaupun jangkaan BoJ yang hawkish terus bertindak sebagai penghalang bagi pasangan EUR/JPY.

Malah, komen baru-baru ini oleh sebilangan besar pegawai BoJ mencadangkan bahawa bank pusat Jepun akan menaikkan semula kadar faedah menjelang akhir tahun ini. Pertaruhan itu disahkan semula oleh angka inflasi pengguna terkini yang dikeluarkan awal Jumaat ini, yang menunjukkan bahawa CPI utama Jepun meningkat daripada 2.8% pada bulan sebelumnya kepada kadar 3% YoY pada bulan Ogos, mencecah paras tertinggi 10 bulan. Di samping itu, IHP Teras, yang tidak termasuk harga makanan segar yang tidak menentu, meningkat lebih tinggi kepada 2.8%, atau paras tertinggi 10 bulan di tengah-tengah peningkatan berterusan dalam penggunaan berikutan gaji yang lebih tinggi.

Sebaliknya, Bank Pusat Eropah (ECB) minggu lepas menunjukkan laluan menurun untuk kos pinjaman pada bulan-bulan mendatang selepas mengurangkan kadar faedah buat kali kedua kitaran ini. Walau bagaimanapun, laporan bahawa penggubal dasar ECB melihat pemotongan kadar faedah pada bulan Oktober sebagai tidak mungkin, kecuali kemerosotan besar dalam prospek pertumbuhan, bersama-sama dengan penurunan Dolar AS (USD), memberikan sedikit sokongan kepada mata wang kongsi itu. Ini, seterusnya, harus mengehadkan kerugian untuk pasangan EUR/JPY, yang kekal di landasan untuk mencatatkan keuntungan mingguan buat kali pertama dalam tiga sebelumnya.

Sumber: FXSTREET

[Fakta Pantas]

[Butiran Berita]

[Fokus Hari Ini]

Makro:

BoE menyampaikan perubahan hawkish kepada panduannya dengan menekankan pendekatan beransur-ansur mereka untuk mengurangkan sekatan dasar monetari. Kami fikir ini menyokong kes asas kami untuk pemotongan seterusnya pada bulan November dan jeda pada bulan Disember.

Hasil Gilt dijejaki lebih tinggi dan EUR/GBP bergerak lebih rendah pada perpecahan undian hawkish dan komunikasi.

Seperti yang dijangkakan, Bank of England (BoE) memutuskan untuk mengekalkan Kadar Bank tidak berubah pada 5.00%. Perpecahan undi adalah 8-1 dengan majoriti ahli mengundi untuk keputusan yang tidak berubah dan dove Dhingra mengundi untuk potongan 25bp.

BoE mengekalkan sebahagian besar panduannya sebelum ini dengan menyatakan bahawa "dasar monetari perlu terus mengehadkan untuk tempoh yang cukup lama sehingga risiko inflasi kembali secara mampan kepada sasaran 2% dalam jangka sederhana telah hilang lebih jauh" tetapi menambah bahawa "Jika tiada. daripada perkembangan material, pendekatan beransur-ansur untuk menghapuskan sekatan dasar tetap sesuai“. Digabungkan dengan perpecahan undi, ini memberikan sedikit kelainan hawkish yang menolak jangkaan pasaran pemotongan pada setiap mesyuarat. Walaupun data mengenai baki lebih baik sedikit daripada yang dijangkakan berbanding MPR Ogos, BoE mencatatkan risiko peningkatan untuk membayar pertumbuhan. Begitu juga, BoE menyatakan bahawa "kakitangan Bank menjangkakan inflasi perkhidmatan akan berkurangan sedikit lagi pada Q4", yang pada 5.6% y/y pada bulan Ogos kekal tidak selesa meningkat.

Kami berpendapat komunikasi itu semakin menyokong panggilan kami untuk pendekatan yang lebih beransur-ansur kepada kitaran pemotongan. Kami menjangkakan pemotongan 25bp seterusnya pada bulan November dengan Kadar Bank mengakhiri tahun pada 4.75%.

Pada QT, MPC mengumumkan pengetatan kuantitatif GBP 100bn lagi untuk tahun akan datang bermula Oktober. Memandangkan profil kematangan, bahagian terbesar akan berpunca daripada tempoh matang (GBP 87bn) dan pada tahap yang lebih rendah daripada jualan (GBP 13bn).

Kadar. Hasil 2Y Gilt bergerak lebih tinggi pada penyata tetapi secara keseluruhan, tindak balas dalam pasaran kadar diredam. Harga pasaran 28bp untuk November dan 14bp pada bulan Disember. Kami melihatnya lebih berkemungkinan bahawa BoE akan berhenti seketika pada bulan Disember.

FX. EUR/GBP bergerak lebih rendah pada pengumuman berikutan perpecahan undi yang sedikit hawkish dan tanggapan kitaran pemotongan beransur-ansur. Panduan yang disampaikan menyerlahkan pendekatan BoE yang lebih berhati-hati, yang menyokong kes kami tentang pergerakan berterusan yang lebih rendah dalam EUR/GBP. Ini diperkuatkan lagi oleh prestasi ekonomi UK yang lebih baik dan sebaran kredit yang ketat. Risiko utama ialah tindakan dasar daripada BoE. Kami kekal lama GBP/CHF.

Panggilan kami. Kami menjangkakan BoE akan menyampaikan pemotongan 25bp seterusnya pada bulan November dan ini merupakan pemotongan terakhir tahun ini, menjadikannya kurang daripada jangkaan pasaran (42bp menjelang YE 2024). Pada tahun 2025, kami menjangkakan pemotongan pada setiap mesyuarat bermula pada bulan Februari dan sehingga H2 2025 di mana kami menjangkakan satu langkah Kajian Bank of England – Kitaran pelonggaran beransur-ansur menyokong Kajian Semula Bank of England GBP – Kitaran pelonggaran beransur-ansur menyokong GBP turun ke kadar suku tahunan. Ini menjadikan Kadar Bank pada 3.25% menjelang YE 2025.

Sumber: TheStar/Bernama