ECB Hawkish mengulas tekanan fiskal kompaun

Aliran Ekonomi

Ringkasan:

Prospek peningkatan perbelanjaan ketenteraan EU mengekalkan hasil bon di bawah tekanan menaik, kali ini ditambah lagi dengan komen hawkish daripada ECB. Angka CPI UK yang lebih panas pada hari Rabu juga mendorong ke arah pelarasan yang lebih hawkish terhadap jangkaan pemotongan kadar BoE.

Komen Hawkish daripada ECB terhadap latar belakang perbelanjaan pertahanan

Kadar masih meningkat lebih tinggi, kini ditambah lagi dengan kenyataan hawkish daripada Bank Pusat Eropah Isabel Schnabel. Sambil menolak kemungkinan kenaikan, beliau menyebut ECB semakin hampir ke tempat kadar harus ditahan atau pemotongan sekurang-kurangnya dijeda. Daripadanya, kenyataan sedemikian tidak seharusnya mengejutkan kerana Schnabel sebelum ini telah menganggarkan kadar neutral setinggi 3%.

Tetapi apa yang berubah dalam pada itu ialah persepsi latar belakang fiskal, di mana selain daripada implikasi bekalan segera, prospek untuk pelaburan pertahanan yang lebih besar juga berhujah untuk pendirian yang lebih mengembang di hadapan. Persoalannya sudah tentu kekal setakat mana pelaburan tersebut diterjemahkan ke dalam aktiviti ekonomi.

Pasaran telah menolak jangkaan mereka untuk kadar kemudahan deposit ECB pada akhir tahun ke arah 2%, mengurangkan peluang bahawa ECB boleh berakhir di wilayah yang lebih akomodatif. Walaupun kadar bahagian hadapan meningkat 3 mata asas, hasil bon bahagian belakang masih meningkat lebih tinggi berlatarbelakangkan jangkaan terbitan hutang yang lebih tinggi. German Bund berprestasi rendah berbanding swap dengan pulangan 10 tahun pada lebih daripada 7bp di atas swap – pada tahap penutupan yang merupakan penilaian termurah setakat ini.

Walau bagaimanapun, kali ini, nada ECB yang hawkish juga telah mendorong penyebaran berdaulat lain ke atas Bunds untuk meluaskan - tetapi belum banyak lagi. Spread Itali-Bund 10 tahun sebanyak 108bp masih sangat ketat daripada 115bp pada awal tahun dan paras melebihi 150bp pada Jun tahun lepas. Walau bagaimanapun, kami masih merasakan pasaran mungkin agak optimistik tentang tahap pengeluaran EU biasa boleh menampung keperluan perbelanjaan ketenteraan tambahan, sekurang-kurangnya dalam jangka pendek.

Pasaran mengambil inflasi UK yang lebih panas pada nilai muka

Nombor CPI tajuk utama UK untuk Januari mencapai 3.0%, meningkat daripada 2.5% pada bulan sebelum dan melebihi konsensus 2.8%. Kadar berdetik lebih tinggi, tetapi pada pandangan kami mesej asas daripada data sebenarnya lebih kepada pihak dovish. Inflasi perkhidmatan diakui masih tinggi, tetapi pada 5%, hampir-hampir kurang konsensus. Dan anggaran inflasi perkhidmatan teras kami kini hanya 4.2%, jauh di bawah 4.7% dari dua bulan lalu.

Hasil sepuhan 10 tahun meningkat kira-kira 4bp kepada 4.6%, tetapi pasaran masih menghampiri penetapan harga penuh dalam pemotongan kadar 25bp pada bulan Mei. Pemotongan kadar pada bulan Mac nampaknya di luar jadual dan kami cenderung bersetuju bahawa Bank of England akan memilih untuk mengurangkan kadar secara beransur-ansur pada kadar suku tahunan. Dengan inflasi masih menurun, kami berpendapat risiko condong ke arah bawah dan sebarang masalah pertumbuhan boleh mempercepatkan laluan pelonggaran dengan cepat. Untuk bahagian hadapan, kami mengekalkan pandangan kenaikkan secara keseluruhan, dan memandangkan bahagian belakang lebih terikat kepada AS, langkah seterusnya berkemungkinan besar ialah keluk yang semakin curam.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Kadar Pengangguran Australia Meningkat pada Januari Walaupun Pekerjaan Merancak

Warren Takunda

Aliran Ekonomi

Kadar pengangguran Australia berdetik lebih tinggi pada bulan Januari walaupun penciptaan pekerjaan mudah mengatasi ramalan, data menunjukkan pada hari Khamis, hasil bercampur-campur yang tidak banyak menjelaskan unjuran untuk pemotongan selanjutnya dalam kadar faedah.

Angka dari Biro Perangkaan Australia menunjukkan guna tenaga bersih meningkat 44,300 pada Januari dari Disember, apabila ia melonjak 60,000. Itu jauh melebihi ramalan pasaran untuk kenaikan 20,000, dan semua keuntungan datang dalam pekerjaan sepenuh masa, yang meningkat sebanyak 54,100.

Pertumbuhan pekerjaan tahunan terus meningkat kepada 3.5%, lebih dua kali ganda daripada kadar yang dilihat di Amerika Syarikat.

Kadar pengangguran masih melonjak sehingga 4.1%, daripada 4.0%, apabila tenaga kerja berkembang dengan lebih banyak daripada peningkatan dalam pekerjaan. Ini sebahagian besarnya disebabkan oleh lebih ramai wanita yang mencari pekerjaan dan mencari pekerjaan, yang meningkatkan kadar penyertaan kepada rekod tertinggi sebanyak 67.3%.

ABS menyatakan corak telah muncul sejak wabak itu di mana sebilangan besar orang tidak bekerja pada Januari tetapi dijangka memulakan pekerjaan dalam masa terdekat.

Fenomena ini cenderung untuk melihat kadar pengangguran meningkat pada bulan Januari, hanya kembali pada bulan Februari.

"Peningkatan dalam pengangguran melebih-lebihkan sejauh mana pasaran pekerjaan melonggarkan bulan lepas," kata Abhijit Surya, ahli ekonomi kanan di Capital Economics.

"Pasaran buruh yang ketat mengukuhkan pandangan kami bahawa RBA akan menyampaikan kitaran pelonggaran yang cetek."

Reserve Bank of Australia minggu ini mengurangkan kadar tunainya sebanyak 25 mata asas kepada 4.10%, tetapi memberi amaran pelonggaran selanjutnya tidak boleh dijamin memandangkan risiko kenaikan inflasi.

Ia menyatakan kekuatan pekerjaan adalah halangan untuk mengurangkan lagi kerana ia boleh mencetuskan tekanan kos dan menghalang inflasi teras daripada perlahan ke pertengahan jalur sasaran 2-3%.

dengan SP 500 memperoleh kira-kira suku peratus untuk mencatat penutup tertinggi kedua berturut-turut,

Inflasi teras berjalan pada 3.2% pada suku Disember dan dijangka turun di bawah 3.0% suku ini. RBA kini menjangkakan ia turun pada 2.7% dan melebihi sasaran 2.5%nya, sebahagian besarnya disebabkan oleh pasaran buruh yang "ketat".

Walau bagaimanapun, kesan inflasi utama pekerjaan yang kukuh biasanya melalui kenaikan gaji, dan mereka sebenarnya menuju ke arah yang bertentangan.

Angka yang dikeluarkan pada hari Rabu menunjukkan gaji meningkat sebanyak 0.7% secara mengejutkan pada suku Disember, menarik pertumbuhan tahunan turun kepada 3.2% dan jauh daripada puncak 2023 sebanyak 4.2%.

"Ini akan memastikan RBA kekal hidup dengan prospek pasaran buruh mungkin tidak seinflasi seperti yang diramalkan oleh ramalan mereka kerana mereka mempertimbangkan kes untuk pelonggaran selanjutnya," kata Taylor Nugent, ahli ekonomi kanan pasaran di NAB.

"Kami menilai pasaran buruh hampir seimbang dan meramalkan kadar pengangguran hanya akan meningkat secara sederhana."

Penyederhanaan dalam gaji adalah salah satu sebab pasaran masih menetapkan harga dalam peluang 75% RBA akan mengurangkan kadar lagi pada bulan Mei, selepas melangkau langkah pada mesyuarat Aprilnya.

Kitaran pelonggaran dijangka cetek, dengan kadar mencapai tahap 3.6% menjelang akhir tahun.

Sumber: Reuters

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Tarif 25% Trump Menimbulkan Cabaran kepada Malaysia

Owen Li

Aliran Ekonomi

Keputusan Presiden AS Donald Trump untuk mengenakan tarif 25% ke atas import automotif, semikonduktor dan farmaseutikal akan menjadi cabaran bagi Malaysia.

Menteri Luar Datuk Seri Mohamad Hasan berkata ini kerana 60% daripada jumlah perdagangan Malaysia dengan AS terdiri daripada eksport elektrik dan elektronik (EE).

“Ini adalah tamparan hebat jika kita tidak dapat menyelesaikannya dengan segera.

“Sebab itu semalam (Rabu), saya menyebut dalam perhimpunan yang mulia ini bahawa Asean bercadang mengadakan sidang kemuncak khas Asean-AS dengan segera untuk dibentangkan kepada pentadbiran baharu AS (mengenai perkara itu).

“Kita perlu berbincang tentang cara memberikan pandangan daripada negara-negara Asean bagi memastikan tarif yang dicadangkan tidak membebankan kita,” katanya semasa sesi soal jawab di Dewan Rakyat pada Khamis.

Beliau menambah bahawa apa yang dilakukan oleh AS adalah 'rehoring'.

"Dengan [menyelaraskan semula], ia bermakna AS mengenakan cukai yang tinggi ini, supaya syarikat besar yang beroperasi di luar AS kembali ke AS dan menubuhkan operasi di AS sendiri," katanya menjawab soalan Manndzri Nasib (Barisan Nasional-Teggara), yang ingin mengetahui sejauh mana Malaysia boleh mendapat manfaat daripada penganjuran Sidang Kemuncak Asean-Teluk Ke-2 dan Kerjasama Ekonomi Negara (GCC) Ke-2 dan Majlis Kerjasama Ekonomi Negara (GCC) yang semakin meningkat dan pelaburan serantau.

Mohamad yang juga dikenali sebagai Tok Mat dan Mat Hasan berkata, tiga blok Asean, GCC dan China perlu duduk bersama membincangkan perkara itu.

“Ini kerana China adalah negara yang mempunyai salah satu pasaran terbesar, GCC adalah negara yang mempunyai modal, dan Asean adalah blok negara yang mempunyai banyak sumber asli.

"Jika ketiga-tiga blok ini boleh berunding, kita boleh membangunkan ekonomi intra-Asean, menjadikan Asean ekonomi keempat terbesar di dunia menjelang 2030," katanya.

Sumber: Theedgemarkets

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

EU Menyetujui Satu Lagi Pakej Sekatan Rusia

ING

Aliran Ekonomi

EU bersetuju dengan pakej sekatan ke-16 terhadap Rusia, termasuk larangan import aluminium dan sekatan tambahan ke atas kapal Rusia.

Tenaga - EU sekatan kapal Rusia

Ketidakpastian bekalan terus menyokong pasaran minyak, yang menghadapi pelbagai risiko, termasuk gangguan kepada aliran Kazakhstan, potensi kelewatan dalam pengembalian tong OPEC+ , kejadian cuaca di AS dan risiko sekatan yang sentiasa ada di pasaran. Kebimbangan itu mendorong ICE Brent kembali melebihi AS$76/bbl semalam.

Minggu ini, pasaran sedang berhadapan dengan gangguan bekalan di North Dakota akibat cuaca yang sangat sejuk. Pihak Berkuasa Talian Paip North Dakota berkata bahawa pengeluaran minyak turun antara 120-150k b/d, manakala pengeluaran gas asli juga telah terjejas. Gangguan ini mungkin akan berlarutan sehingga hujung minggu apabila cuaca lebih panas diramalkan di rantau ini.

Bagi sekatan, EU bersetuju dengan pakej sekatan baharu terhadap Rusia. Ia termasuk menyasarkan eksport minyak dengan membenarkan 73 kapal tambahan yang merupakan sebahagian daripada armada bayangan Rusia. EU telah membenarkan 79 kapal sebelum ini. Walaupun sekatan serupa daripada AS ke atas Rusia tidak menyebabkan penurunan ketara dalam volum eksport, simpanan terapung telah meningkat. Ini menyebabkan pembeli kurang bersedia untuk menerima kapal yang dibenarkan.

Walau bagaimanapun, potensi permulaan semula aliran minyak dari wilayah Kurdistan Iraq, dan tidak lama lagi, mengimbangi risiko bekalan ini. Terdapat cakap-cakap bahawa aliran ini boleh disambung semula tidak lama lagi, selepas berada di luar talian sejak awal 2023. Penyambungan semula boleh membawa 300k b/d bekalan ke pasaran. Ini bukan kali pertama diperkatakan tentang permulaan semula aliran yang tidak lama lagi. Di samping itu, tidak jelas bagaimana Iraq akan menguruskan sasaran pengeluaran OPEC+nya jika aliran ini diteruskan.

Semalaman, data daripada Institut Petroleum Amerika menunjukkan bahawa inventori minyak mentah meningkat sebanyak 3.3 juta tong sepanjang minggu lepas, hampir dengan jangkaan pasaran. Sementara itu, stok minyak mentah di hab penghantaran WTI meningkat sebanyak 1.7 juta tong, sesuai dengan kelemahan baru-baru ini dalam penyebaran masa WTI yang pantas. Dari segi produk, inventori petrol meningkat sebanyak 2.8 juta tong, manakala stok sulingan susut sebanyak 2.7 juta tong. Laporan inventori Pentadbiran Maklumat Tenaga yang diikuti secara meluas akan dikeluarkan lewat hari ini.

Logam - Aluminium meningkat selepas EU bersetuju untuk mengharamkan import Rusia

Harga aluminium LME meningkat melebihi $2,700/t sebentar tadi, buat kali pertama dalam sebulan. Ini menyusuli laporan EU bersetuju dengan pakej sekatan keenam belas terhadap Rusia, termasuk larangan import aluminium utama. Harga kemudiannya melepaskan keuntungan.

Pakej itu dijangka diterima pakai oleh menteri luar EU pada hari Isnin untuk menandakan ulang tahun ketiga pencerobohan Rusia ke atas Ukraine. Ini berlaku ketika AS mengadakan rundingan dengan Rusia mengenai perjanjian damai untuk menamatkan perang di Ukraine. AS telah memberi isyarat bahawa pelepasan sekatan boleh menjadi sebahagian daripada perjanjian.

Larangan import aluminium Rusia akan berperingkat dalam setahun dari penggunaan rasmi pakej itu. Sebarang kesan mungkin terhad . Walaupun EU terus mengimport aluminium Rusia, jumlahnya telah menurun, dengan pembeli Eropah membenarkan diri sejak pencerobohan Ukraine. Rusia kini menyumbang kira-kira 6% daripada import Eropah bagi aluminium utama, separuh tahap 2022. Jurang yang ditinggalkan oleh bekalan Rusia kebanyakannya telah diisi oleh import dari Timur Tengah, India dan Asia Tenggara, dan trend ini mungkin berterusan. Sementara itu, lebih banyak logam Rusia telah dihantar ke China, pengguna aluminium terbesar di dunia.

AS dan UK mengharamkan import logam yang dihasilkan di Rusia pada tahun 2024 . EU setakat ini mengharamkan produk aluminium, termasuk wayar, tiub, paip dan kerajang, yang menyumbang kurang daripada 15% daripada import EU.

Rusia ialah pengeluar aluminium terbesar di dunia di luar China, menyumbang kira-kira 5% daripada pengeluaran aluminium global.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Premium Risiko Fiskal untuk Masuk Ke Euro

ING

Aliran Ekonomi

Pergerakan yang menonjol dalam pasaran FX semalaman ialah kejatuhan dalam USD/JPY hampir kepada 150 kerana pedagang teruja dengan satu lagi kenaikan daripada Bank of Japan. Jangkakan USD/JPY akan kekal ditawarkan hari ini sebelum keluaran data CPI Januari esok. Di tempat lain, kami berpendapat premium risiko fiskal baharu boleh muncul dalam euro apabila pasaran bon negara mengambil tekanan daripada perbelanjaan pertahanan.

USD: The Fed nampaknya tidak bimbang tentang pengguna

Indeks dolar DXY sedikit lebih lembut. Namun ini bukanlah penurunan yang meluas tetapi sebahagian besarnya diterajui oleh perkembangan di Jepun. Di sini, pelabur tempatan kelihatan kagum bahawa terdapat sedikit penolakan rasmi terhadap kenaikan hasil JGB baru-baru ini dan bahawa Bank Of Japan mungkin meningkat semula pada musim panas ini. Harga pasaran OIS 21bp daripada kenaikan 25bp pada bulan Julai – yang akan menjadikan kadar dasar kepada 0.75%. Kami telah terkejut dengan kekuatan yen sebagai tindak balas kepada pergerakan yang agak sederhana dalam kadar faedah Jepun ini. Dan kami perhatikan bahawa kedudukan spekulatif kini agak panjang untuk yen. Walau bagaimanapun, kami tidak mahu menghalang kerugian jangka pendek USD/JPY lagi, kerana pelepasan CPI Jepun Januari esok boleh mencetuskan satu lagi tahap yang lebih rendah. Walau bagaimanapun, kami tidak mencari pergerakan USD/JPY yang besar di bawah 150 dan sebaliknya lebih suka yen melebihi prestasi di atas - terutamanya berbanding euro (lihat di bawah).

Apabila ia datang kepada dolar, kami sebahagian besarnya melihat ia kekal disokong. Walaupun hasil AS bertarikh pendek jatuh 2bp pada keluaran minit FOMC Januari malam tadi, keluaran itu tidak kelihatan sangat dovish. Mesej yang jelas ialah Fed perlu melihat bukti tambahan atau kemajuan sebelum mengurangkan kadar semula. Pada masa yang sama, Fed mengeluarkan ucapan yang sangat menarik daripada Naib Pengerusi Philip Jefferson. Beliau menyatakan bahawa mereka daripada keseluruhan spektrum pendapatan telah menikmati faedah kesan kekayaan dan seolah-olah mencadangkan bahawa kunci kira-kira isi rumah AS berada dalam keadaan yang agak sihat.

Untuk hari ini, pasaran FX juga akan mencerna beberapa ulasan semalaman daripada Presiden Trump bahawa AS boleh menandatangani perjanjian perdagangan baharu dengan China. Itu menyaksikan USD/CNH turun sedikit di Asia, tetapi kami ragu ia sudah cukup untuk mendorong penarafan semula besar mata wang Dunia Selebihnya. Dengan mengandaikan bahawa tiada lonjakan besar dalam data tuntutan pengangguran mingguan AS hari ini, kami fikir DXY boleh mendapatkan sokongan di bawah 107

EUR: Makluman tema baharu – premium risiko fiskal

Euro kelihatan lemah dan tema baharu mungkin akan dimainkan di belakang perkembangan geopolitik. Pengasingan AS bermakna Eropah perlu meningkatkan perbelanjaan pertahanan dengan mendadak. Sila lihat pandangan pasukan kami tentang perkara ini di sini . Persoalannya ialah: siapa yang akan membayarnya? Adakah perbelanjaan akan dilakukan di peringkat supranasional Eropah? Atau adakah kegagalan untuk mencapai sebarang persetujuan kolektif akan memberi tekanan kepada belanjawan tempatan dan negara? Itali mungkin menjadi tumpuan di sini dengan mungkin salah satu keperluan terbesar untuk meningkatkan perbelanjaan pertahanan tetapi nisbah hutang kepada KDNK sudah hampir 140%. Pasukan strategi kadar kami merasakan bahawa penyempitan baru-baru ini dalam tebaran bon berdaulat Itali-Jerman boleh berbalik dengan baik apabila pelabur menyedari bahawa kerajaan negara akan membayar bil pertahanan.

Sebahagian daripada trend ini mula ditunjukkan dalam pasaran kewangan semalam, di mana hutang Eropah benar-benar mula berprestasi rendah. Kami melihat keluk bon Eropah yang semakin menurun, di mana keluk Bund 2-10 tahun Jerman, kini pada 38bp, telah meningkat ke paras tertinggi sejak Oktober 2022. Kami berhati-hati bahawa tema peningkatan bekalan bon kerajaan boleh menekan spread persisian dan menuntut premium risiko fiskal baharu euro.

Ini berlaku pada masa apabila tiada banyak premium risiko perdagangan yang berharga ke dalam EUR/USD sama ada. Seperti di atas, nampaknya tidak ada tanda-tanda segera bahawa pengguna AS akan runtuh atau bahawa Fed akan menarik pencetus pada penurunan kadar yang lain. Secara keseluruhan, kami mempunyai sedikit keutamaan bahawa EUR/USD terhenti di kawasan 1.0450/70 dan boleh turun kepada 1.0350 sekiranya kita mula melihat bon kerajaan Itali yang bertarikh lebih lama berada di bawah tekanan.

Kalendar data zon euro hari ini menyaksikan keyakinan pengguna Februari pada 16CET. Tiada bunga api dijangka di sini. Dan walaupun pengangguran rendah dan pertumbuhan gaji benar yang tinggi di Eropah, nampaknya ancaman berkembar perdagangan dan keselamatan Eropah akan mengekalkan kadar simpanan Eropah yang tinggi dan permintaan yang lemah.

GBP: Penjualan pasaran bon Eropah tidak diingini

Jika pasaran bon Eropah akan menjual lebih jauh, kehidupan mungkin menjadi lebih sukar untuk Canselor UK Rachel Reeves. Ingat dia akan memberikan kemas kini perbelanjaan pada 26 Mac dan perlu berhujah dengan boleh dipercayai bagaimana kerajaan akan mencapai peraturan fiskal bagi belanjawan seimbang pada TK29/30.

Hasil sepuhan yang lebih tinggi bermakna bar yang lebih tinggi untuk pelan perbelanjaan yang boleh dipercayai dan mempersoalkan sama ada dia boleh membentangkan rancangan yang menangguhkan pemotongan perbelanjaan ke tahun-tahun kemudian. Jika hasil gilt menekan paras tertinggi Januari mereka pada masa semakan Mac, ini bermakna sama ada: a) Canselor perlu memberikan pemotongan perbelanjaan yang lebih mendalam atau b) Pasaran aset UK terjejas sekiranya rancangannya tidak kelihatan boleh dipercayai. Kedua-dua senario tidak menunjukkan penampilan yang baik untuk mata wang sterling dan itulah sebabnya kami meragui GBP/USD memegang sebarang keuntungan jangka pendek ke atas kawasan 1.26.

CEE: Pasaran telah menetapkan harga kebanyakan yang positif

Selepas separuh pertama minggu yang agak tenang, kita akan melihat kalendar yang lebih sibuk hari ini. Tumpuan utama harus diberikan pada Poland, di mana data pasaran buruh termasuk pertumbuhan upah, pengeluaran perindustrian dan PPI akan dikeluarkan. Walaupun bacaan PMI baru-baru ini memberi sedikit asas untuk optimis, aktiviti perindustrian kekal lemah dan kemelesetan berterusan di Jerman membebankan pembuatan Poland. Keluaran perindustrian kekal tidak berubah dengan perubahan tahunan berayun daripada positif kepada negatif, bergantung pada kesan kalendar. Kami meramalkan bacaan negatif sedikit untuk bulan Januari. Pada masa yang sama, deflasi IHPR menjadi sederhana, dan kita sepatutnya melihat pertumbuhan harga pengeluar dalam beberapa bulan akan datang. Pertumbuhan upah jatuh di bawah 10%YoY pada bulan Disember dan kami menjangkakan gaji dalam sektor perusahaan akan terus meningkat pada kadar satu digit pada 2025 selepas tiga tahun berturut-turut pertumbuhan dua angka.

Semalam, pasaran menyaksikan pembetulan pertama selepas beberapa minggu rali dalam CEE FX di bawah sentimen positif yang datang daripada rundingan Ukraine. Seperti yang dibincangkan di sini sebelum ini, kami percaya pemacu utama perhimpunan itu adalah dan masih adalah sentimen sahaja, manakala asas ekonomi kekal hampir tidak berubah buat masa ini. Pada masa yang sama, kami telah melihat beberapa kenaikan dalam kadar CEE manakala kadar EUR tidak berubah atau lebih tinggi. Ini meninggalkan pasaran dengan perbezaan kadar faedah yang lebih sempit di seluruh papan yang kami percaya akan mula membebankan CEE FX yang kukuh apabila sentimen positif mula pudar. Semalam boleh jadi hari pertama pembetulan ini dan PLN dan HUF khususnya mungkin terdedah memandangkan kedudukan berat yang dibina dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Walaupun kami tidak meminta pembetulan yang ketara, kami percaya bahawa buat masa ini rali telah selesai dan pasaran menetapkan harga dalam kebanyakan yang positif. Sebarang kejutan akan datang agak di sisi negatif daripada tahap ini.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

China Berkata 'Melakukan Yang Terbaik' untuk Menolak Rundingan Tarif dengan EU

Cohen

Aliran Ekonomi

China telah "melakukan yang terbaik" untuk mendesak rundingan dengan Kesatuan Eropah berhubung tarifnya ke atas kenderaan elektrik buatan China, kata jurucakap kementerian perdagangan pada Khamis, hampir empat bulan selepas sekatan import menghukum berkuat kuasa.

Blok itu mengundi untuk menaikkan tarif kepada sebanyak 45.3% pada Oktober selepas Suruhanjaya Eropah - yang menyelia dasar perdagangan EU - melancarkan siasatan anti-subsidi sama ada firma China mendapat manfaat daripada geran keutamaan dan pembiayaan serta tanah, bateri dan bahan mentah pada harga di bawah pasaran.

"China telah melakukan yang terbaik untuk mendesak rundingan dengan EU," kata He Yadong. "Adalah diharapkan bahawa EU akan mengambil perhatian terhadap seruan daripada industri dan menggalakkan kerjasama pelaburan dua hala melalui dialog dan perundingan."

China melancarkan siasatannya sendiri tahun lepas terhadap import produk brendi, tenusu dan daging babi EU.

Beliau memberitahu pemberita siasatan anti-lambakan China terhadap produk daging babi Eropah dan penyiasatan anti-subsidi terhadap perdagangan tenusu 27 blok itu masih berterusan, apabila ditanya bagaimana kes itu berkembang.

“Kami akan menjalankan siasatan secara terbuka dan telus mengikut undang-undang dan peraturan China serta peraturan Pertubuhan Perdagangan Dunia,” tambahnya.

Kementerian perdagangan China pada Disember memutuskan untuk melanjutkan siasatan anti-lambakan ke atas import brendi EU selama tiga bulan hingga 5 April.

Sumber: Theedgemarkets

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Kes untuk Ketahanan Euro Membina

Warren Takunda

Aliran Ekonomi

"Kami semakin hampir ke titik di mana kami mungkin perlu menjeda atau menghentikan pemotongan kadar kami," ahli lembaga ECB terkemuka Isabel Schnabel memberitahu Financial Times pertengahan minggu.

Komen tersebut menyebabkan pelarasan semula dalam jangkaan pasaran kerana keluk hadapan kini menunjukkan bahawa ECB mempunyai kurang daripada tiga pemotongan kadar faedah yang tinggal pada tahun tersebut.

Sehingga November, harganya jauh lebih murah, dengan harga pasaran sebanyak lima potongan tahun ini.

"Komen beliau telah membuka perdebatan dalam jangka masa panjang untuk mesyuarat Mac. Kami menjangkakan pemotongan kadar kemudiannya akan diikuti dengan jeda sekurang-kurangnya sehingga April, menamatkan urutan berturut-turut sejak September," kata Mathias Van der Jeugt, seorang ahli ekonomi di KBC Bank.

Pelarasan semula dalam jangkaan bertepatan dengan pemulihan oleh Euro berbanding Dolar melalui sebahagian besar bulan Januari dan hingga Februari. Penetapan harga semula dalam jangkaan ECB membantu mengukuhkan Euro berbanding Pound pada sesi pertengahan minggu, mengehadkan kerugian berikutan laporan inflasi UK yang kukuh.

Jangkaan kadar faedah menyumbang kepada penilaian bon, penentu penting aliran modal global. Euro akan menghargai jika perbezaan kadar zon Euro dengan negara seperti UK dan AS menyusut.

"Ahli lembaga eksekutif ECB Schnabel adalah yang pertama mencadangkan bahawa arah perjalanan (dasar monetari) tidak begitu jelas lagi," kata Mathias Van der Jeugt, seorang penganalisis di KBC Bank.

ECB telah mengurangkan kadar lima kali sejak Jun kerana penggubal dasar bimbang tentang pertumbuhan ekonomi zon euro yang perlahan, tetapi dengan perang perdagangan di kaki langit, kebimbangan mengenai inflasi telah kembali.

Di atas: Jangkaan pasaran untuk kedalaman pemotongan kadar ECB telah mencapai nadir dan meningkat semula.

Komen Schnabel adalah yang terbaru dalam perubahan arah aliran dalam komunikasi ECB, yang dilaksanakan sejak mesyuarat dasar Disember, menyebabkan pasaran tidak lagi 'harga dalam' pengurangan kadar April sepenuhnya.

"Kita perlu memulakan perbincangan itu," katanya, sambil menambah, "kita tidak boleh lagi mengatakan dengan yakin bahawa dasar monetari kita masih terhad."

Pemotongan kadar ECB ketiga berharga 88%, bermakna terdapat skop untuk ini dikurangkan lagi, menyediakan skop untuk pelarasan 'hawkish' tambahan dalam jangkaan yang memihak kepada Euro.

"Walaupun satu lagi pengurangan kadar masih dijangka secara meluas pada mesyuarat akan datang dalam masa dua minggu, kini terdapat lebih banyak keraguan dalam kalangan pelabur sama ada ia akan disusuli oleh ramai lagi," kata Henry Allen, ahli strategi makro di Deutsche Bank.

Sumber: Poundsterlinglive

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Berita Harian

Ucapan Pegawai

Bank Pusat

Forex

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Winkelmann

Carian Terkini

Carian Teratas

Petikan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalendar Ekonomi

Pendidikan

Data

ECB Hawkish mengulas tekanan fiskal kompaun

Komen Hawkish daripada ECB terhadap latar belakang perbelanjaan pertahanan

Pasaran mengambil inflasi UK yang lebih panas pada nilai muka

Kadar Pengangguran Australia Meningkat pada Januari Walaupun Pekerjaan Merancak

Sumber: Reuters

Tarif 25% Trump Menimbulkan Cabaran kepada Malaysia

Sumber: Theedgemarkets

EU Menyetujui Satu Lagi Pakej Sekatan Rusia

Tenaga - EU sekatan kapal Rusia

Logam - Aluminium meningkat selepas EU bersetuju untuk mengharamkan import Rusia

Premium Risiko Fiskal untuk Masuk Ke Euro

USD: The Fed nampaknya tidak bimbang tentang pengguna

EUR: Makluman tema baharu – premium risiko fiskal

CEE: Pasaran telah menetapkan harga kebanyakan yang positif

China Berkata 'Melakukan Yang Terbaik' untuk Menolak Rundingan Tarif dengan EU

Sumber: Theedgemarkets

Kes untuk Ketahanan Euro Membina

Di atas: Jangkaan pasaran untuk kedalaman pemotongan kadar ECB telah mencapai nadir dan meningkat semula.

Sumber: Poundsterlinglive

Pendedahan Risiko