Hari pertama turun naik

Aliran Ekonomi

Forex Market

Ringkasan:

Dolar mengalami tekanan kedudukan semalam apabila Trump gagal mengumumkan tarif universal pada hari pertama. Walau bagaimanapun, CAD dan MXN menghadapi lebih banyak risiko penurunan apabila presiden baharu itu berkata beliau menjangkakan untuk menaikkan 25% tarif ke atas kedua-dua negara menjelang 1 Februari. Jangkakan banyak bunyi berkaitan tajuk berita minggu ini, dengan tindakan dalam persilangan berdasarkan persepsi ancaman tarif

USD: Kemeruapan di sini untuk kekal

Hari pertama jawatan presiden Donald Trump adalah hari yang tidak menentu untuk pasaran FX. Dolar jatuh sebelum perasmian kerana pasaran mendapat makluman oleh laporan media bahawa Trump tidak akan mengenakan tarif pada hari pertama. Kedudukan panjang dolar yang besar ke dalam acara itu dan kemungkinan kecairan yang lebih tipis disebabkan cuti AS mungkin telah memburukkan lagi langkah itu.

Dalam beberapa perintah eksekutif hari pertama, Trump mengesahkan penubuhan Perkhidmatan Hasil Luaran yang ditugaskan untuk mengutip tarif dan duti. Perintah eksekutif lain mengisytiharkan darurat negara di sempadan dan mengenai tenaga, dan melepaskan beberapa langkah tenaga hijau bekas presiden Joe Biden.

Bagaimanapun, kemudiannya, Trump berkata beliau berkemungkinan akan mengenakan 25% tarif ke atas Kanada dan Mexico menjelang 1 Februari. Itu menjana lantunan semula dalam dolar – dengan CAD dan MXN memadamkan keuntungan harian. Namun, DXY didagangkan sekitar 0.7% daripada penutupan Jumaat, kerana pasaran sekurang-kurangnya berhati-hati optimis bahawa tarif universal tanpa pandang bulu tidak akan dihantar sekali gus. Maklumlah, mata wang Eropah dan yang terdedah kepada China menerima paling banyak sokongan.

Pada ketika ini, terdapat lebih banyak ruang menurun untuk CAD dan MXN jatuh sekiranya Trump mengikut ancaman tarif. Kanada kini diketuai oleh Perdana Menteri Justin Trudeau yang akan keluar, akan menghadapi pertandingan kepimpinan Parti Liberal untuk menggantikannya, dan mungkin akan menghadapi pilihan raya awal. Dilaporkan bahawa pegawai Kanada telah pun membentangkan rancangan untuk bertindak balas terhadap tarif AS yang menyasarkan produk yang akan merosakkan pengeluar AS secara tidak simetri berbanding dengan kesan domestik terhadap pengguna.

Kami menganggarkan USD/CAD membenamkan hanya melebihi 2% dalam premium risiko (iaitu, penilaian berlebihan). Itu kurang daripada pada minggu-minggu sebelumnya, pasaran isyarat mungkin masih belum menetapkan harga sepenuhnya dalam risiko tarif 25% dan membuka lebih banyak potensi kenaikan harga untuk pasangan itu. Kanada juga akan mengeluarkan data CPI hari ini, tetapi itu berkemungkinan mempunyai kesan terhad pada mata wang. Kami menjangkakan kenaikan USD/CAD di utara kawasan 1.45 buat masa ini.

Walaupun pelarasan semula kedudukan semalam, belian bersih dolar berkemungkinan kekal meningkat. Sebagai rujukan, kami mengira bahawa kedudukan dolar bersih CFTC berbanding mata wang G10 yang dilaporkan (iaitu, G9 tidak termasuk SEK dan NOK) berada pada +24% seminggu yang lalu, yang tertinggi sejak Jun 2019 (semasa Trump memegang jawatan). Dengan itu, mata wang Eropah dan proksi China (AUD dan NZD) boleh bertahan pada keuntungan untuk sedikit masa lagi.

Data akan memainkan peranan kedua minggu ini kerana semua perhatian akan diberikan kepada arahan eksekutif pertama Trump. Secara kebetulan, Rizab Persekutuan berada dalam tempoh tenang menjelang mesyuarat Rabu depan. Jangkakan banyak "dagangan tajuk" dan bunyi jangka pendek, dengan risiko masih condong untuk dolar yang lebih kukuh.

EUR: Bilik terbalik jangka pendek dalam salib

EUR/USD kekal murah dan terlebih jual walaupun melantun semalam. Kami menganggarkan bahawa pasangan itu masih didagangkan sekitar 1.5% di bawah nilai saksama jangka pendeknya, menandakan beberapa risiko berkaitan tarif kekal dalam harga.

Euro boleh menjadi baik dalam salib jika lebih banyak hari berlalu tanpa Eropah dinyatakan secara jelas dalam ulasan tarif Trump. Sokongan itu mungkin, walau bagaimanapun, membuktikan jangka hayat yang agak singkat kerana keadaan boleh - seperti yang kita pelajari semalam dengan Kanada dan Mexico - berubah secara mendadak pada perlindungan, dan euro secara amnya kekal tidak menarik daripada beberapa asas makro. Ini bermakna sebarang lantunan mungkin jatuh kurang daripada 1.050 dalam EUR/USD.

Dari segi data, tinjauan ZEW dari Jerman hari ini akan memberitahu kami sama ada terdapat sebarang harapan dalam gambar aktiviti yang suram itu. Jangkaan adalah untuk bacaan yang secara amnya tidak berubah sejak Disember, yang akan mengesahkan suasana kemelesetan.

GBP: Keluaran data pekerjaan yang tidak lancar

EUR/GBP tidak terkejut pagi ini dengan keluaran angka buruh UK. Pertumbuhan upah tidak termasuk bonus adalah lebih tinggi sedikit daripada jangkaan. Bagaimanapun, kenaikan bulan ke bulan dalam gaji sektor swasta, yang dipantau rapi oleh Bank of England (BoE), adalah lebih lemah.

Angka ini telah berubah-ubah dan mengikuti bacaan yang lebih kukuh sebelum ini. Angka pengangguran agak tidak boleh dipercayai, tetapi masih terdapat petunjuk luas bahawa pasaran pekerjaan cukup sejuk untuk mengurangkan pertumbuhan gaji sepanjang tahun hadapan. Tinjauan CFO BoE baru-baru ini menunjukkan pertumbuhan upah yang dijangka menurun di bawah 4% dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Ini tidak mengubah pandangan BoE dengan ketara, dengan pemotongan kadar Februari masih menjadi kes asas kami.

EUR/GBP melihat beberapa risiko menaik dalam jangka pendek kerana pasaran masih boleh menetapkan harga dalam lebih banyak pelonggaran Bank of England dan terus membenamkan risiko GBP istimewa yang berkaitan dengan kadar pinjaman yang lebih tinggi. Pada masa yang sama, seperti yang dibincangkan di atas, euro boleh melihat beberapa kelegaan tentatif pada Trump yang tidak menyasarkan EU dengan tarif buat masa ini.

CEE: Mengungguli ruang EM

Begitu juga semalam, kalendar di rantau CEE kosong hari ini dan kita akan melihat lebih banyak lagi pada separuh kedua minggu ini. Hanya penceramah politik dijadualkan di Hungary hari ini, yang biasanya mencetuskan tajuk utama pasaran. Mata wang CEE meningkat semalam, sama seperti ruang EM, berikutan tajuk utama tarif AS. Walaupun beberapa keuntungan dipadamkan, mata wang CEE mengatasi ruang EM menjelang penghujung hari.

Seperti yang kita bincangkan semalam, EUR/PLN telah menurunkan julat dagangan kepada 4.250-270 dan nampaknya kita akan menguji sempadan bawah pada hari-hari akan datang terima kasih kepada sokongan Bank Negara Poland yang hawkish. EUR/HUF juga secara ringkas mencecah 410, paras terendah tahun ini, membolehkan aset HUF menunjukkan beberapa rali juga.

Dalam jangka sederhana kami menjangkakan EUR/HUF menuju ke arah 420, tetapi dalam jangka pendek kami percaya pasangan itu boleh menstabilkan sekitar 412. EUR/CZK juga turun sebentar tetapi melihat tarikan semula terbesar dalam CEE semalam, dan kami percaya ia akan kekal menghampiri 25.300 sehingga Czech National Bank menunjukkan lebih banyak tajuk berita dovish menjelang mesyuarat Februarinya, yang mungkin seawal akhir minggu ini.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pra-Terbuka London: Saham Meningkat Apabila Pinjaman Kerajaan Melonjak kepada £17.8bn

Warren Takunda

Aliran Ekonomi

Pasaran Saham Global

Saham London dijangka meningkat pada pembukaan pada hari Rabu apabila angka mendedahkan kerajaan meminjam lebih daripada jangkaan pada bulan Disember.

FTSE 100 dipanggil untuk dibuka hanya lima mata lebih tinggi.

Menurut Pejabat Statistik Kebangsaan, kerajaan meminjam £17.8 bilion pada bulan Disember, melebihi £14.6 bilion yang dijangkakan oleh Pejabat Tanggungjawab Belanjawan dan jangkaan konsensus sebanyak £14.2 bilion.

Ia juga merupakan angka tertinggi dalam tempoh empat tahun dan angka ketiga tertinggi Disember dalam rekod.

Alex Kerr, pakar ekonomi UK di Capital Economics, berkata: "Berlatarkan pertumbuhan KDNK yang perlahan dan kadar faedah yang tinggi, kelebihan pinjaman pada bulan Disember adalah berita yang mengecewakan Canselor.

"Yang berkata, kebanyakan overshoot adalah kerana pembayaran sekali sahaja dan komponen yang banyak disemak jadi angka mungkin tidak seteruk yang pertama kali muncul. Tetapi angka meninggalkan defisit belanjawan semasa di landasan untuk mengatasi ramalan OBR sebanyak £55.5bn pada tahun fiskal 2024/25 sebanyak kira-kira £1.5bn."

Dalam berita korporat, syarikat penerbangan bajet easyJet berkata ia berada di landasan yang betul untuk mencapai sasaran tahun kewangan ini selepas prestasi selaras pada suku pertamanya, apabila kerugian berkurangan separuh tahun ke tahun.

Syarikat itu melaporkan kerugian sebelum cukai sebanyak £61 juta untuk tiga bulan hingga 31 Disember, berbanding kerugian £126 juta setahun sebelumnya, kerana pendapatan kumpulan meningkat 13% kepada £2.04 bilion.

EasyJet berkata ia menyaksikan permintaan kukuh menuju ke tempoh Paskah yang sibuk secara tradisi, sementara tempahan terus dibina untuk musim panas.

Rangkaian pub Wetherspoons berkata kenaikan gaji minimum akan menelan belanja £60 juta kerana ia melaporkan lonjakan 5.1% dalam jualan suka-suka dalam tempoh 25 minggu hingga 19 Januari.

Jualan bar meningkat sebanyak 4.5%, makanan sebanyak 5.6% dan mesin slot/buah sebanyak 11.7%. Jualan bilik hotel jatuh 6.5%.

Trainline mengalu-alukan komitmen kerajaan UK untuk mengekalkan pasaran runcit tiket kereta api yang kompetitif, sebagai sebahagian daripada Great British Railways (GBR).

Syarikat FTSE 250 berkata peralihan kepada pengendali kereta api nasionalisasi baharu itu akan mengambil masa beberapa tahun, sambil menambah bahawa ia menyokong penekanan kerajaan dalam memastikan bidang yang sama rata untuk semua peruncit. Ia berkata ia akan mengambil bahagian dalam perundingan seluruh industri yang akan datang mengenai Rang Undang-undang Pembaharuan Rel.

Sumber: Sharecast

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pound Merosot Selepas Lantunan Walaupun Pasaran Buruh

Owen Li

Aliran Ekonomi

GBPUSD jatuh kira-kira 0.9% daripada paras tertinggi awal pagi, membalikkan dua pertiga daripada keuntungan berikutan laporan bahawa Trump tidak akan segera melaksanakan halangan perdagangan tetapi akan bermula dengan proses penilaian pekerjaan.

Tuntutan pengangguran meningkat sebanyak 0.7K pada bulan Disember, berbanding jangkaan 10.3K. Selepas dua bulan penurunan berjumlah 36K, trend peningkatan pengangguran dari April hingga September nampaknya telah terhenti. Pound Merosot Selepas Lantunan Walaupun Pasaran Buruh_1

Pound Merosot Selepas Lantunan Walaupun Pasaran Buruh_1

Kadar pertumbuhan gaji meningkat daripada 5.2% kepada 5.6% tahun lepas, menunjukkan trend positif daripada 3.9% pada Ogos. Pecutan dalam pertumbuhan gaji boleh menunjukkan potensi tekanan inflasi yang mungkin menyebabkan Bank Negara mengambil sikap yang kurang dovish daripada yang dijangkakan sebelum ini. Pound Merosot Selepas Lantunan Walaupun Pasaran Buruh_2

Pound Merosot Selepas Lantunan Walaupun Pasaran Buruh_2

Masa bertepatan bagi bahagian bawah tempatan dalam pasaran buruh dengan kitaran pemotongan kadar bermula pada bulan Ogos berkemungkinan secara kebetulan. Perubahan dasar biasanya mengambil masa beberapa bulan hingga suku tahun untuk memberi kesan kepada ekonomi.

Selain itu, kadar pengangguran telah meningkat kepada 4.4%, dan bilangan pengangguran telah meningkat sejak lapan bulan yang lalu. Di samping kenaikan gaji, ini mungkin mencerminkan trend pemotongan pekerjaan bergaji rendah, yang meningkatkan kadar pertumbuhan gaji purata tetapi memberi kesan negatif kepada perbelanjaan keseluruhan. Berita terkini tentang penurunan 0.6% bulan ke bulan dalam jualan runcit tidak termasuk bahan api boleh menjadi tanda amaran awal arah aliran ini.

GBPUSD melonjak sehingga 1.2340 pada hari Isnin tetapi jatuh sebanyak 90 pip kepada 1.2250 pada hari Selasa, dengan sokongan kuat dari April lalu bertindak sebagai rintangan. Ini mungkin menunjukkan penghujung lantunan kerana paun kehilangan momentum berhampiran tahap anjakan semula 61.8% penurunan dari puncak Disember ke rendah Januari. Pengesahan sentimen penurunan harga yang kukuh akan kembali ke paras terendah pada 1.21. Jatuh di bawah tahap ini boleh mencetuskan corak sambungan Fibonacci, yang berpotensi membawa kepada penurunan kepada 1.1660. Dari segi sejarah, Pound hanya berada di bawah paras ini selama satu minggu pada Mac 2020 dan sepuluh minggu pada bahagian akhir 2022.

Komitmen tegas Trump untuk mengurangkan defisit perdagangan AS memberi manfaat kepada penurunan dalam GBPUSD, seperti yang dilihat dalam trend yang diperhatikan pada 2018-2019 semasa tempoh pertikaian perdagangan. Pound Merosot Selepas Lantunan Walaupun Pasaran Buruh_3

Pound Merosot Selepas Lantunan Walaupun Pasaran Buruh_3

Sumber：actionforex

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

WTI Turun Di Bawah $75.50 kerana Menghadapi Cabaran Kerana Dasar Trump

Glendon

Commodity

Harga minyak West Texas Intermediate (WTI) turun untuk sesi kelima berturut-turut, didagangkan hampir $75.40 setong semasa waktu dagangan Eropah pada hari Rabu. Penurunan harga Minyak mentah berlaku selepas Presiden AS Donald Trump mengulangi cadangannya untuk mengenakan tarif 10% ke atas import dari China, pengimport Minyak terbesar dunia.

Walaupun tarif 10% yang dicadangkan jauh lebih rendah daripada 60% yang diancam sebelum ini, ia sejajar dengan janji kempen Trump. Pengumuman itu susulan panggilan telefon baru-baru ini antara Trump dan Presiden China Xi Jinping, di mana mereka membincangkan topik utama, termasuk perdagangan dan krisis fentanyl.

Sebaliknya, harga Minyak mungkin mendapat sokongan daripada cadangan tarif 25% Trump ke atas import Minyak mentah Kanada. Langkah ini dilihat sebagai pemacu berpotensi harga pasaran yang lebih tinggi, kerana Kanada mengeksport hampir semua minyak mentahnya ke Amerika Syarikat (AS), selalunya pada harga diskaun kepada WTI. "Sekatan AS meningkatkan risiko kos yang lebih tinggi untuk kebanyakan eksport minyak Kanada," kata Vivek Dhar, penganalisis Bank Komanwel.

Pasaran juga menimbang potensi implikasi janji Presiden Trump untuk meningkatkan pengeluaran Minyak. Ini termasuk mengisytiharkan kecemasan tenaga negara untuk menyelaraskan kebenaran, membuka keluasan penggerudian tambahan dan membalikkan dasar tenaga bersih era Biden.

Sementara itu, sekatan AS ke atas Rusia baru-baru ini telah mengganggu pasaran Minyak dan kapal tangki fizikal, memberikan beberapa baki sokongan kepada harga Minyak. Di tempat lain, ribut musim sejuk yang teruk melanda Pantai Teluk AS pada hari Selasa, memberi kesan ketara kepada pengeluaran Minyak. Pengeluaran North Dakota merosot sebanyak 130,000 hingga 160,000 tong sehari (bpd), menurut pihak berkuasa saluran paip negeri itu.

Sumber: FXSTREET

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Nadi Pasar Mingguan: Tarif Bukan Jawapannya

Justin

Aliran Ekonomi

Pertumbuhan ekonomi boleh dikurangkan kepada hanya dua elemen - pertumbuhan tenaga kerja dan pertumbuhan produktiviti.

Reaksi dolar terhadap pemilihan Trump menjelaskan mengapa tarif adalah ubat yang salah.

Pemilihan semula Presiden Trump dan parti Republikan bermakna politik akan memberi impak yang lebih besar daripada biasa, dan saya perlu memberi lebih perhatian kepadanya daripada yang biasa saya lakukan.

Kadar faedah jatuh secara keseluruhan minggu lepas kerana angka inflasi, atas sebab tertentu, ditafsirkan sebagai jinak.

Kumpulan orang yang akan mengambil alih di Washington, DC jauh berbeza daripada penggal pertamanya. Apa yang saya boleh janjikan untuk empat tahun akan datang ialah ketidakpastian yang kekal. Apa sahaja yang anda percaya tentang Donald Trump, tiada siapa yang boleh mengatakan mereka tahu apa yang dia akan katakan atau lakukan seterusnya.

Saya tidak tahu apa yang diharapkan minggu ini apabila ia berkaitan dengan tarif atau mana-mana dasar lain yang dianjurkan oleh Encik Trump semasa kempen. Adakah kita akan mendapat perintah eksekutif yang melaksanakan tarif merentas di seluruh planet? Atau adakah mereka akan berperingkat lebih masa? Adakah petua, kerja lebih masa dan keselamatan sosial akan dikecualikan daripada cukai? Saya menyaksikan perbicaraan Senat untuk Setiausaha Perbendaharaan yang baharu minggu lalu, berharap mendapat gambaran tentang perkara yang mungkin akan berlaku, tetapi keterangan Scott Bessent tidak begitu mendedahkan. Ia tidak betul-betul mengejutkan untuk mendengar bahawa dia percaya perkara paling penting dalam senarai punchnya ialah memperbaharui pemotongan cukai dari penggal pertama Trump - dia seorang Republikan. Dia nampaknya percaya dia boleh memperoleh pertumbuhan sehingga 3% dengan apa yang saya lihat sebagai dasar yang sama yang digunakan oleh Presiden Trump dalam penggal pertamanya untuk meningkatkan pertumbuhan sebanyak 0.2%/tahun berbanding penggal kedua Obama. Memandangkan En. Bessent adalah rakan senegara di Carolina Selatan, saya akan menggunakan frasa yang dia patut faham – anjing itu tidak akan memburu. Kita telah tiba di persimpangan ekonomi ini melalui satu set kucar-kacir dua parti. Jika matlamat anda adalah untuk membetulkannya, anda perlu melakukan sesuatu yang berbeza. Dan apa yang saya lihat tidak cukup berbeza untuk mendapatkan pertumbuhan trend sebenar sehingga 3% atau lebih tinggi, melainkan AI benar-benar tongkat ajaib Silicon Valley mahu anda mempercayainya.

Jika anda percaya, seperti kebanyakan rakyat Amerika, salah satu sebab kami duduk di sini dengan hutang negara sebanyak $30 trilion+ dan ekonomi yang berfungsi dengan baik untuk 10% teratas dan tidak begitu hebat untuk orang lain, ialah China telah menipu permainan perdagangan, tiada apa yang Bessent katakan minggu lepas akan mengubahnya. Tarif tidak akan menyelesaikan masalah ini. Negara lain yang tidak bermain adil bukanlah penyebab defisit perdagangan. Jika ahli politik di Washington, DC, dari mana-mana pihak, ingin bertemu dengan arkitek masalah perdagangan dan hutang kita, mereka tidak perlu pergi lebih jauh daripada cermin terdekat. Defisit perdagangan adalah hasil daripada ketidakpadanan antara simpanan dan pelaburan, iaitu anda tidak mempunyai cukup daripada yang pertama untuk membiayai yang kedua. Mengapa kita kekurangan simpanan? Nah, kami tahu bahawa individu menyimpan - walaupun tidak pada kadar yang kami lakukan pada masa lalu - dan kami tahu bahawa kebanyakan syarikat melakukannya juga, atau mereka akan muflis. Jadi, entiti apakah yang bertanggungjawab terhadap kekurangan simpanan negara kita? Satu-satunya yang tinggal ialah kerajaan, yang mengalami defisit sebanyak 6% daripada KDNK.

Saya tahu semua Republikan percaya bahawa ini adalah kerana Demokrat, tetapi sebenarnya Republikan banyak bercakap tentang tanggungjawab fiskal tetapi sebenarnya tidak bertindak sedemikian. Dari akhir 1940-an hingga 1974, belanjawan AS kebanyakannya seimbang tetapi bermula dengan Gerald Ford baki belanjawan menunjukkan corak yang boleh diramal. Ford mewarisi bajet seimbang (kebanyakannya) daripada Nixon, dan ia adalah -4.6% daripada KDNK pada masa dia pergi. Defisit bertambah baik secara berterusan di bawah Carter dan berakhir pada -2.5% daripada KDNK. Menjelang 1983, defisit di bawah Reagan kembali merosot kepada -5.7%. Melalui baki dua penggal Reagan dan Bush, defisit tahunan terbaik masih lebih teruk daripada ketika Jimmy Carter meninggalkan pejabat. Bill Clinton mengambil alih defisit sebanyak -4.5% daripada KDNK dan pada masa dia meninggalkannya ia adalah lebihan sebanyak 2.3% daripada KDNK. Ia jatuh ke dalam defisit sekali lagi di bawah GW Bush, bertambah baik semasa pemerintahan Obama, bertambah buruk semasa Trump dan bertambah baik semasa Biden. Sebelum anda mula menuduh saya sebagai pengampu Demokrat, sedar bahawa saya mengundi semua Republikan itu, bermula dengan Reagan, kecuali Trump. Saya akhirnya berputus asa menunggu seorang Republikan untuk bertindak seperti konservatif fiskal semasa pentadbiran GW Bush dan menjadi bebas. Sekarang, seperti kebanyakan rakyat Amerika, saya berada di belantara politik, tertanya-tanya bilakah orang dewasa akan muncul dari mana-mana pihak.

Denyutan Pasaran Mingguan: Tarif Bukan Jawapan_1

Sekarang terdapat, seperti yang mereka katakan, keadaan yang meringankan sepanjang perjalanan (kemelesetan untuk Ford, Reagan dan kedua-dua Bushes, COVID untuk Trump, pemulihan ekonomi untuk Carter, Obama dan Biden) dan tiada Presiden atau pihak yang bertanggungjawab sepenuhnya untuk hutang yang kami telah menggunakan kad kredit negara sejak 50 tahun yang lalu. Hakikat bahawa defisit yang bertambah baik di bawah Carter tidak menjadikannya presiden yang baik, lebih-lebih lagi kemerosotannya di bawah Reagan membuktikan dia seorang yang buruk. Saya juga akan menyegerakan untuk menambah bahawa defisit, dengan sendirinya, bukanlah masalah sebenar. Untuk menghuraikan James Carville, ia adalah perbelanjaan, bodoh. Defisit perdagangan dan hutang yang menghasilkannya adalah disebabkan oleh kegagalan berterusan kita untuk hidup mengikut kemampuan kita, untuk menggunakan dan melabur kurang daripada yang kita perolehi. Jika kita mahu mengurangkan pergantungan kepada kebaikan orang asing, itu perlu diubah. Dan jika kita mahu mengelakkan kemelesetan - atau sesuatu yang lebih teruk - semasa kita melakukannya, ia tidak boleh dilakukan dengan cepat.

Pertumbuhan ekonomi boleh dikurangkan kepada hanya dua elemen - pertumbuhan tenaga kerja dan pertumbuhan produktiviti. Itulah keseluruhan persamaan, dan oleh kerana kami nampaknya berniat untuk mengehadkan yang pertama, satu-satunya jalan ke pertumbuhan yang lebih tinggi adalah melalui yang kedua. Dan pertumbuhan produktiviti datang daripada pelaburan, yang kita, sebagai sebuah negara, tidak menyimpan cukup untuk membiayai, itulah sebabnya kita mengalami defisit perdagangan. Pilihan kami ialah:

Teruskan menjalankan defisit belanjawan yang besar dan bergantung pada orang asing untuk membiayai pelaburan kita. Hilangkan defisit, belanjakan lebih sedikit, simpan lebih banyak dan dana pelaburan kita sendiri.

Memandangkan kita tidak mahu melakukan yang pertama dan yang kedua itu menyakitkan, sekurang-kurangnya dalam jangka pendek, mungkin kita harus mempertimbangkan cara ketiga. Defisit perdagangan sebenarnya tidak menjadi masalah dengan sendirinya. Kami telah mengalami defisit perdagangan yang besar sejak awal tahun 80-an dan KDNK benar hari ini adalah 2.2 kali ganda berbanding pada tahun 1982. Kami tidak tahu counterfaktual – berapa banyak yang akan kami berkembang tanpa defisit belanjawan yang besar – tetapi kami telah berjaya untuk berkembang hampir 3% setahun semasa berbuat demikian? Selanjutnya, jika dolar terus menjadi mata wang rizab dunia – seperti yang dimahukan oleh Presiden Trump – sukar untuk mengimbangi buku perdagangan kita kerana seluruh dunia juga memerlukan dolar dan perdagangan adalah cara mereka mendapatkannya. Masalah sebenar yang kita ada di sini ialah salah satu negara yang mengalami defisit yang besar dengan kita tidak mesra – China. Cara ketiga ialah dengan terus memutuskan hubungan kita dengan China, meningkatkan perdagangan dengan negara yang lebih mesra, dan mengurangkan defisit belanjawan kita dari semasa ke semasa.

Kami telah mengambil masa selama 50 tahun untuk menghadapi kekacauan ini, dan tiada penyelesaian segera yang akan menyelamatkan kami daripadanya. Kita tidak boleh menetapkan tarif untuk kemakmuran, dan setiap negara yang menjalankan lebihan dengan AS bukanlah musuh. Jika kita mahukan pertumbuhan ekonomi, kita memerlukan pelaburan dari seluruh dunia, dan itu tidak akan berubah pada minggu depan atau tahun depan dan mungkin tidak dalam dekad akan datang. Pelaburan yang kita perlukan harus datang dari suatu tempat, dan satu-satunya cara untuk mendapatkannya dengan defisit belanjawan yang berterusan adalah dengan menjalankan defisit perdagangan dengan seseorang. Jika ia bukan China – dan ada sebab kukuh ia tidak sepatutnya pada pendapat saya – ia akan menjadi negara lain. Dan jika anda menghentikan perdagangan dengan seluruh dunia untuk mengelakkannya, kami akan mendapatkan ibu kepada semua kemelesetan. Satu-satunya pilihan sebenar, jika anda benar-benar fikir kita perlu membiayai pelaburan kita sendiri untuk pertumbuhan, adalah untuk mengurangkan defisit bajet. Pentadbiran baharu nampaknya percaya mereka boleh melakukannya melalui pemotongan perbelanjaan sahaja tetapi pemotongan $1 trilion daripada bajet sekarang hanya akan menurunkan defisit kepada 3% daripada KDNK – dan menganggap mereka boleh melakukannya tanpa menyebabkan kemelesetan. Memandangkan anda boleh membuat garis lurus daripada perbelanjaan kerajaan kepada keuntungan korporat, itu nampaknya tidak mungkin.

Saya memuji Trump - dan Biden selepasnya - kerana berhadapan dengan China tentang penipuan mereka dalam perdagangan. Penipuan itu berlaku sejak pertengahan tahun 90-an apabila mereka menurunkan nilai Yuan dan mengekalkannya di bawah nilai selama lebih sedekad. Ia mengambil masa 20 tahun dan tiga Presiden sebelum Trump akhirnya berkata bahagian yang sunyi dengan kuat – China bukan kawan kita. Barangan murah dari China adalah sebahagian daripada sebab kebanyakan rakyat Amerika dapat mengekalkan gaya hidup mereka dan terus mengambil lebih banyak daripada yang kami hasilkan selama 40 tahun yang lalu. Tetapi mereka juga menghasilkan tindak balas politik populis semasa dan menyebabkan kami terlalu bergantung kepada China untuk barangan yang kritikal kepada pertahanan negara.

Apa yang saya dengar daripada Setiausaha Perbendaharaan kami yang baharu minggu lepas bukanlah perkara yang buruk, ia terlalu konvensional dan sangat biasa. Mengekalkan cukai rendah adalah perkara yang baik tetapi ia bukan satu-satunya perkara. Mengurangkan beban kawal selia secara amnya adalah baik walaupun bergantung semata-mata pada niat baik individu yang mempunyai magnet yang melekat pada kompas moral mereka, seperti yang kelihatan seperti rancangan untuk pasaran kripto, adalah tidak cukup baik. Menyingkirkan sisa kerajaan dan menjadikannya lebih cekap, seperti yang dibayangkan dengan DOGE, adalah idea yang baik dan setiap orang Amerika harus menyokong. Kerajaan adalah kos kepada masyarakat kita dan kita harus mendapat nilai yang baik untuk dolar cukai kita. Tetapi anda tidak boleh mengimbangi belanjawan, atau mendekati, dengan pendekatan itu.

It is long past time for us to get our fiscal house in order, and nothing should be off the table in that regard. It is a matter of national security and we should take that seriously. That means some sacred cows are going to have to get gored. Specifically, any attempt to bring the budget back to near balance is going to require a serious effort to reform our healthcare system. Medicare and Medicaid amount to nearly a quarter of federal spending, and total health expenditures are nearly 18% of GDP. You can’t balance the budget without going through healthcare, and I have heard nothing from anyone in the new administration – or the last one – that is serious in that regard.

One last thing to note is that the dollar’s reaction to Trump’s election makes clear why tariffs are the wrong remedy. The dollar index is up 9% since bottoming on September 27th (markets anticipate), a response to the tariffs expected from the new administration. Meanwhile, the Chinese Yuan is down 4.3% against the dollar, and that is with the Chinese government actively trying to support it. The Euro, which trades more freely, is down 8%, almost exactly matching the rise in the dollar index. That is exactly the response one would expect – currencies adjust to offset the tariffs. Tariffs make imports more expensive, and a stronger dollar makes them cheaper again. You can’t get there from here.

I don’t normally write much about politics because we’re investment advisers, not political consultants or policy wonks and the impact of politics on markets is generally overstated. It is our job to see the economy and markets clearly, as they are today, with an eye on the future but the humility to know we can’t predict it. Most of the policies imposed by our political masters are neither the panacea promised by their backers nor the disaster assured by their opponents. But as we talked about before the election, a sweep of the House, Senate, and White House by one party is the worst possible outcome because it introduces an extreme amount of uncertainty. Political parties with complete control try to do “big things” which take time and a lot of haggling. While the politicians haggle, most businesses and individuals sit and wait to see what the new rules will be rather than take actions in anticipation of policies that never materialize. I am also reminded of a quote from Mark Twain:

The re-election of President Trump and the Republican sweep means politics will have a bigger impact than usual, and I will have to pay more attention to it than I normally do. It isn’t something I relish; I don’t like politics, politicians, or political parties. Unfortunately, that’s the world we live in, one where politics has taken center stage even though most of us long ago tired of the play. I’ll leave you with one more quote from Mencken that neatly sums up my feelings about politics and politicians (and it doesn’t matter which party is in power):

Environment

Nadi Pasar Mingguan: Tarif Bukan Jawapan_2

Saya telah banyak memikirkan tentang dolar baru-baru ini kerana ia menyesuaikan diri dengan idea kenaikan tarif dalam penggal kedua Trump. Dolar nampaknya terlebih nilai, dan saya tertanya-tanya sama ada tarif adalah alasan yang mencukupi untuk itu berterusan. Apa yang saya maksudkan, apabila saya katakan ia terlalu dinilai? Kebanyakan bukti anekdot yang menunjukkan perbezaan ketara dalam pendapatan dolar di seluruh negara. Saya melihat statistik baru-baru ini (dan mengesahkannya; anda tidak boleh mempercayai apa yang anda temui dalam akhbar) bahawa Mississippi, negeri termiskin dalam kesatuan itu, mempunyai pendapatan per kapita yang lebih tinggi daripada UK, Perancis, Itali, dan Jepun dan hanya di bawah Jerman. Arkansas dan West Virginia sebenarnya berada di hadapan Jerman. Jika anda pernah ke Jackson, MS, Little Rock, AR atau Morgantown, WV dan ke Tokyo, London, Paris dan Rom, anda perlu tahu bahawa itu tidak masuk akal. Dan dengan cara ini, tiada ketukan pada MS, AR atau WV; Saya telah pergi ke semua negeri itu – menghabiskan sebahagian daripada zaman kanak-kanak saya di AR dan masih mempunyai keluarga di sana – dan menyayangi mereka semua. Ia juga tidak masuk akal bahawa anda boleh membuat lebih daripada pendapatan per kapita Jepun yang bekerja di restoran makanan segera di California. Atau bahawa gaji median untuk pengurus stesen minyak di AS lebih tinggi daripada gaji doktor di Itali atau Sepanyol .

Ini juga sebab kami mendapati diri kami berada dalam situasi yang tidak kompetitif dalam pembuatan. Kosnya, secara purata, $52/jam untuk dikeluarkan di AS tetapi hanya $21 di Jepun dan $10 di China. Inflasi beberapa tahun kebelakangan ini, jelas, menjadikan keadaan ini lebih teruk kerana gaji telah meningkat lebih banyak di sini daripada Asia atau malah Eropah. Adakah sesiapa fikir kita boleh menaikkan tarif secukupnya untuk mengimbangi jurang kos yang semakin melebar itu? Dan jika kita boleh, adakah sesiapa yang benar-benar fikir harga tidak akan meningkat? Nampak tidak mungkin bagi saya. Pasaran mata wang biasanya tidak membenarkan jurang seperti ini berterusan; mata wang negara dengan gaji yang tidak kompetitif akan jatuh untuk mengimbangi keadaan. Itu belum lagi berlaku kepada dolar tetapi jika tarif tidak dapat menyelesaikannya, pasaran mata wang akan.

Walau apa pun, dolar memang menarik balik sedikit minggu lepas tetapi kekal menghampiri paras tertinggi tahun ini.

Denyutan Pasaran Mingguan: Tarif Bukan Jawapan_3

Sumber：seekingalpha

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pasaran Saham Hari Ini: Saham Asia Bercampur-campur Apabila Perbincangan Trump tentang Tarif Menimbulkan Ketidakpastian

Warren Takunda

Pasaran Saham Global

Taiex Taiwan juga memperoleh 1% selepas dorongan pelaburan AI Trump, dengan Taiwan Semiconductor Manufacturing Corp. meningkat sebanyak 1.3%.

Di tempat lain, Kospi Korea Selatan menambah 1.2% kepada 2,547.06 dan SP/ASX 200 Australia meningkat 0.3% kepada 8,429.80.

Niaga hadapan AS lebih tinggi manakala harga minyak jatuh.

Pada hari Selasa, SP 500 meningkat 0.9% kepada 6,049.24, manakala banyak pasaran di seluruh dunia hanya mengambil langkah tentatif berikutan kembalinya Trump ke Rumah Putih pada hari Isnin. Purata Perindustrian Dow Jones meningkat 1.2% kepada 44,025.81, dan komposit Nasdaq menambah 0.6% kepada 19,756.78.

Trump telah menjanjikan langkah menyeluruh untuk membentuk semula perdagangan global dan ekonomi, selalunya mengorbankan negara lain, tetapi kebanyakan indeks saham di Asia dan Eropah hanya membuat langkah sederhana. Dalam pasaran bon, hasil Perbendaharaan AS memberikan kembali beberapa keuntungan besar baru-baru ini yang telah meningkatkan tekanan ke atas pasaran saham di seluruh dunia, manakala bitcoin ditarik balik daripada rekodnya yang ditetapkan sehari sebelumnya.

Dalam pasaran mata wang asing, nilai kedua-dua peso Mexico dan dolar Kanada jatuh berbanding dolar AS selepas Trump berkata beliau menjangkakan untuk meletakkan 25% tarif ke atas import dari Kanada dan Mexico bermula pada 1 Feb.

Ancaman tarif yang meluas, bersama-sama dengan kemungkinan dasar lain yang boleh meningkatkan hutang kerajaan AS, telah membantu menghantar hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi baru-baru ini, yang seterusnya menurunkan harga saham. Untuk mengimbangi tekanan menurun sedemikian, syarikat perlu menyampaikan pertumbuhan pendapatan yang lebih kukuh untuk menyokong harga saham mereka.

Hasil perbendaharaan berkurangan untuk mengembalikan beberapa keuntungan besar yang mereka perolehi dalam beberapa bulan kebelakangan ini berikutan kebimbangan tentang inflasi yang masih sukar untuk diatasi sepenuhnya.

Hasil pada Perbendaharaan 10 tahun jatuh kepada 4.56% daripada 4.62% lewat Jumaat. Seperti pasaran saham AS, dagangan bon telah ditutup pada hari Isnin sempena Hari Martin Luther King Jr.

Hasil Perbendaharaan 10 tahun telah mengalami kemunduran sejak kemas kini yang menggalakkan mengenai inflasi minggu lepas, tetapi ia masih jauh di atas tahap pada bulan September, apabila ia berada di bawah 3.65%.

Pakar strategi Morgan Stanley Michael Wilson berkata pergerakan untuk kadar faedah jangka panjang itu nampaknya menjadi pemacu utama bagi keseluruhan pasaran saham AS. Beliau menjangkakan corak itu akan berterusan, di mana saham jatuh apabila hasil meningkat dan sebaliknya, sekurang-kurangnya sehingga hasil Perbendaharaan 10 tahun jatuh di bawah 4.50% pada asas yang mampan, antara lain.

Dalam pasaran mata wang kripto, yang telah melonjak di tengah-tengah harapan Trump akan menjadikan Washington lebih mesra kepada industri, bitcoin ditarik balik daripada rekodnya melebihi $109,000 yang ditetapkan pada hari Isnin dan didagangkan pada $105,742 pada hari Rabu, menurut CoinDesk.

Penanda aras minyak mentah AS susut 39 sen kepada $75.44 setong pada pertengahan Rabu. Minyak mentah Brent, piawaian antarabangsa, turun 26 sen pada AS$79.03 setong.

Dolar AS meningkat kepada 155.83 yen Jepun daripada 155.46 yen. Euro berharga $1.0410, turun daripada $1.0433.

Sumber: AP

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Defisit Belanjawan UK Melambung Lebih Daripada Ramalan pada Kos Hutang

Michelle

Aliran Ekonomi

Forex Market

(22 Jan): Kos hutang melonjakkan peminjaman kerajaan UK lebih daripada ramalan bulan lepas, menonjolkan cabaran fiskal yang dihadapi Canselor Perbendaharaan Rachel Reeves.

Defisit bajet berjumlah £17.8 bilion (AS$21.9 bilion atau RM97.7 bilion) pada Disember, lebih dua kali ganda daripada £7.7 bilion yang dicatatkan setahun sebelumnya, kata Pejabat Perangkaan Kebangsaan hari ini.

Ia meninggalkan kekurangan dalam sembilan bulan pertama tahun fiskal pada £129.9 bilion — £4 bilion lebih tinggi daripada ramalan oleh Pejabat Tanggungjawab Belanjawan pada masa belanjawan pada 30 Okt.

Peningkatan pada bulan Disember didorong oleh kos perkhidmatan bon berkaitan inflasi, yang menyumbang kira-kira satu perempat daripada jumlah stok hutang kerajaan. Kos hutang keseluruhan adalah pada £8.3 bilion, £3.8 bilion lebih daripada setahun sebelumnya. Terdapat juga peningkatan dalam bayaran kebajikan dan gaji sektor awam.

Inflasi yang degil, lonjakan dalam hasil emas sejak belanjawan dan prospek pertumbuhan yang merosot telah menyebabkan Reeves dalam bahaya melanggar peraturan fiskalnya sendiri, yang memerlukan perbelanjaan harian untuk dilindungi oleh hasil cukai menjelang tahun fiskal 2029-30.

Pada bajet Reeves dianggap hanya mempunyai £9.9 bilion ruang kepala tetapi itu mungkin telah dihapuskan oleh kenaikan kos pinjaman kerajaan awal bulan ini.

Reeves telah berjanji untuk tidak menaikkan cukai lagi selepas melancarkan serbuan £40 bilion pada Oktober. Dia dikatakan memilih pemotongan perbelanjaan sebaliknya, membuka Buruh kepada kritikan bahawa ia kembali kepada penjimatan. Dengan rancangan perbelanjaan jabatan melebihi 2026 sudah ketat, Reeves juga mungkin bergelut untuk meyakinkan pelabur bahawa dia boleh memberikan potongan selanjutnya.

Sumber: Theedgemarkets

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Berita Harian

Ucapan Pegawai

Bank Pusat

Forex

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Winkelmann

Carian Terkini

Carian Teratas

Petikan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalendar Ekonomi

Pendidikan

Data

Hari pertama turun naik

USD: Kemeruapan di sini untuk kekal

EUR: Bilik terbalik jangka pendek dalam salib

GBP: Keluaran data pekerjaan yang tidak lancar

CEE: Mengungguli ruang EM

Pra-Terbuka London: Saham Meningkat Apabila Pinjaman Kerajaan Melonjak kepada £17.8bn

Sumber: Sharecast

Pound Merosot Selepas Lantunan Walaupun Pasaran Buruh

Sumber：actionforex

WTI Turun Di Bawah $75.50 kerana Menghadapi Cabaran Kerana Dasar Trump

Sumber: FXSTREET

Nadi Pasar Mingguan: Tarif Bukan Jawapannya

Environment

Sumber：seekingalpha

Pasaran Saham Hari Ini: Saham Asia Bercampur-campur Apabila Perbincangan Trump tentang Tarif Menimbulkan Ketidakpastian

Defisit Belanjawan UK Melambung Lebih Daripada Ramalan pada Kos Hutang

Sumber: Theedgemarkets

Pendedahan Risiko