Menurut anggaran awal oleh Istat, inflasi Itali meningkat kepada 1.5% pada tahun tersebut (daripada 1.3% pada bulan Disember), sedikit lebih tinggi daripada jangkaan. Di tengah-tengah pecutan itu kebanyakannya barangan tenaga terkawal (pada +27.8% daripada +12.7% YoY) dan barangan tenaga tidak terkawal (pada -3% daripada -4.2% YoY) dan, pada tahap yang lebih rendah, makanan bukan segar , yang hanya sebahagiannya diimbangi oleh penurunan dalam perkhidmatan pengangkutan dan komunikasi.

Inflasi teras stabil pada 1.8% dan ukuran yang diselaraskan meningkat kepada 1.7% (daripada 1.4% pada bulan Disember)

Seperti yang telah kita lihat, komponen tenaga yang tidak menentu memacu dinamik harga. Seperti yang dijangkakan, data Januari berkemungkinan besar meningkatkan kesan ketegangan harga gas yang direkodkan sepanjang pertarungan terakhir 2024 ke atas bil tenaga. Barangan industri bukan tenaga hampir mendatar pada -0.1% YoY seperti pada bulan Disember. Inflasi perkhidmatan juga stabil pada 2.6%, mungkin menunjukkan bahawa tekanan gaji asas tidak meningkat.

Memandang ke hadapan, kami percaya risiko kejutan inflasi menaik yang besar untuk tahun 2025 kekal terhad, kecuali pecutan berterusan harga tenaga. Komponen utama inflasi PPI terus menunjuk kepada penstabilan harga barang bukan tenaga dan bukannya pecutan. Keadaan permintaan yang lemah berkemungkinan mendorong perniagaan untuk tidak menyerahkan kepada pengguna kos tenaga yang lebih tinggi, buat masa ini. Perkembangan dalam perkhidmatan, biasanya lebih intensif buruh, seharusnya lebih menggambarkan perkembangan upah, seterusnya terikat dengan perkembangan pasaran buruh. Selepas dua suku pertumbuhan mendatar, pasaran buruh mula bertindak balas: tiada pemecatan pekerjaan yang jelas, buat masa ini, tetapi peningkatan dalam pengangguran apabila lebih ramai orang yang tidak aktif mula mencari pekerjaan. Pasaran buruh yang menyejukkan kelihatan bersedia untuk meredakan dinamik gaji dari semasa ke semasa. Tinjauan perniagaan menunjukkan bahawa niat penetapan harga adalah zig-zag secara mendatar dalam pembuatan dan perkhidmatan, tanpa bukti aliran menaik dalam pembuatan.

Secara keseluruhannya, walaupun terdapat sedikit kejutan menaik hari ini, kami terus percaya bahawa inflasi akan kekal terkawal di Itali, dan menuju ke arah aliran 2% sepanjang tahun. Walau bagaimanapun, latar belakang luaran dan ancaman tarif dari AS dan kemungkinan tindakan balas, menambah ketidakpastian pada pandangan kami, dengan risiko peningkatan.

Sumber: ING